Finanças a Longo Prazo - Atividade 2

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ATIVIDADE 2 
 
Usuário 
 
Curso FIN06944 FINANÇAS DE LONGO PRAZO PNA (ON) - 201920.3083.01 
Teste ATIVIDADE 2 
 
 
Status Completada 
Resultado da tentativa 2,25 em 2,5 pontos 
 
 
Resultados exibidos Respostas enviadas, Respostas corretas, Comentários 
• Pergunta 1 
0,25 em 0,25 pontos 
 
Foram realizadas algumas propostas de investimentos e retorno 
de Payback para a empresa Alvorecer do Leste. O gestor desenvolveu uma 
planilha com os dados dos projetos que estavam sendo analisados como 
possíveis aplicações. Analise a tabela a seguir. 
 
Ano Projeto A Projeto B Projeto C Projeto D 
0 
(75.000) (150.000) (82.000) (200.000) 
1 
28.000 48.000 23.000 55.000 
2 
25.000 52.000 15.500 75.000 
3 
15.000 25.000 32.000 75.000 
4 
32.000 44.0000 12.000 35.000 
 
Fonte: Elaborada pela autora. 
 
Com base na tabela apresentada, assinale a alternativa que indica os 
projetos mais viáveis para serem adotados na empresa. 
 
Resposta Selecionada: 
Projetos B e D. 
Resposta Correta: 
Projetos B e D. 
Feedback 
da 
resposta: 
Resposta Correta. A alternativa está correta, os projetos mais 
viáveis são B e D, pois são os mais rápidos. O projeto A levaria 
3.21 anos para se obter retorno; o projeto B levaria 3.06 anos 
para dar lucro; o projeto C é o mais demorado, levando 4.96 
anos e o projeto D levaria apenas 2.64 anos. 
 
 
• Pergunta 2 
0,25 em 0,25 pontos 
 
O dono da empresa Moraes e CIA LTDA cogita a possibilidade de fazer um investimento 
inicial de R$85.000,00 e quer proporcionar uma entrada de caixa de R$ 7.500,00 por ano 
em um período de 15 anos. 
Assinale a alternativa, a seguir, que mostra quanto tempo levará para se obter lucro nessa 
empresa. 
 
Resposta Selecionada: 
11,3 anos. 
Resposta Correta: 
11,3 anos. 
Feedback 
da 
resposta: 
Resposta Correta. A alternativa está correta, o dono da empresa 
Moraes terá que colocar na ponta da caneta quanto tempo 
precisará para um retorno positivo, para isso precisará fazer a 
seguinte conta: R$ 85.000,00 – R$ 7.500,00 = R$ 77.500,00; R$ 
77.500,00 – R$ 7.500,00 = R$ 70.000,00; R$ 70.000,00 – R$ 
7.500,00 = R$ 62.500,00; R$ 62.500,00 – R$ 7.500,00 = R$ 
55.000,00; R$ 55.000,00 – R$ 7.500,00 = R$ 47.500,00; R$ 
47.500,00 – R$ 7.500,00 = R$ 40.000,00; R$ 40.000,00 – R$ 
7.500,00 = R$ 32.500,00; R$ 32.500,00 – R$ 7.500,00 = R$ 
25.000,00; R$ 25.000,00 – R$ 7.500,00 = R$ 17.500,00; R$ 
17.000,00 – R$ 7.500,00 = R$ 10.000,00; R$ 10.000,00 – R$ 
7.500,00 = R$ 2.500,00. Então, dividimos o valor de R$ 2.500,00 
por R$ 7.500,00 e nos dá o resultado de 0,333, totalizando 
11,33 anos. 
 
 
• Pergunta 3 
0,25 em 0,25 pontos 
 
Quando tomamos qualquer tipo de decisão sobre os projetos criados, 
devemos entender que existe uma variedade de investimentos. Pode 
acontecer de um afetar o outro ou não. Levando em consideração os vários 
tipos de investimentos usualmente tratados, relacione cada um deles com a 
descrição adequada. 
 
(1) Investimentos dependentes. 
(2) Investimentos independentes. 
(3) Investimentos mutuamente excludentes. 
(4) Investimentos com restrições orçamentárias. 
(5) Investimentos com dependência estatística. 
 
( ) A aceitação ou rejeição de um investimento não depende da escolha do 
outro. 
( ) Ele apresenta um resultado junto com ele mesmo, ou seja, os aumentos 
ou diminuições nos fluxos de caixa de um são acompanhados na mesma 
direção dos fluxos de caixa do outro. 
( ) São investimentos independentes de uma empresa que, em virtude de 
limitação orçamentária, não podem ser executados simultaneamente. 
( ) A escolha de investimento gera resultados positivos ou negativos em 
outros investimentos. 
 
( ) São os casos em que certo investimento anula os benefícios de outro ou 
também torna inviável a execução desse outro investimento. 
 
Assinale a alternativa que apresenta a sequência correta. 
Resposta Selecionada: 
2; 5; 4; 1; 3. 
Resposta Correta: 
2; 5; 4; 1; 3. 
Feedback 
da 
resposta: 
Resposta Correta. A alternativa está correta, pois nos 
investimentos dependentes sua escolha gera resultados em 
outros investimentos. Nos investimentos independentes, sua 
utilização não altera ou gera efeitos em outros. Investimentos 
mutuamente excludentes podem anular os benefícios de outros 
investimentos. Investimentos com restrições orçamentárias não 
podem ser executados com outro investimento. Por fim, 
investimentos com dependência estatística geram resultados 
com ele mesmo. 
 
 
• Pergunta 4 
0,25 em 0,25 pontos 
 
Leia o trecho a seguir. 
 
A TIR pode conter alguns problemas, como a presença de múltiplas 
______________. Podendo existir devido a alterações de sinais entre os 
_____________. Isto é, em determinado momento o fluxo pode estar 
positivo e em outro, negativo. Entretanto, a ____________ soluciona essa 
questão e proporciona uma taxa de retorno mais precisa. 
 
Assinale a alternativa que preencha correta e sequencialmente as lacunas. 
 
Resposta Selecionada: 
Taxas de retorno, fluxos de caixa, TIR-M. 
Resposta Correta: 
Taxas de retorno, fluxos de caixa, TIR-M. 
Feedback 
da 
resposta: 
Resposta Correta. A alternativa está correta, pois a TIR pode 
conter alguns problemas, como a presença de múltiplas taxas 
de retorno. Podendo existir devido a alterações de sinais entre 
os fluxos de caixa. Isto é, em determinado momento o fluxo 
pode estar positivo e em outro, negativo. Entretanto, a TIR-M 
soluciona essa questão e proporciona uma taxa de retorno mais 
precisa. 
 
 
• Pergunta 5 
0 em 0,25 pontos 
 
O Custo Médio Ponderado do Capital (CMPC) mensura a participação do 
capital próprio e do capital de terceiros. Estima-se que com um aumento do 
capital de terceiros há uma redução do custo de capital próprio. O CMPC 
entende que a empresa é financiada por ativos próprios e de terceiros. 
 
Com base no que foi apresentado, analise as afirmativas a seguir. 
 
I. A abordagem pelo lucro líquido entende que há um efeito positivo com a 
utilização do capital de terceiros, pois justifica uma alavancagem financeira 
e o uso desse capital eleva os lucros da empresa. 
II. À proporção que a empresa intensifica o uso de capital de terceiros o 
CMPC é aumentado proporcionalmente, ignorando os riscos de 
endividamento. 
III. A abordagem pelo lucro operacional líquido entende que a utilização de 
capital de terceiro, diminuindo o CMPC, seria nulo devido ao aumento do 
custo de capital próprio (custo com retorno de ações), já que os investidores 
compreendem o risco de endividamento e exigiriam uma taxa maior de 
retorno. 
IV. A abordagem tradicional abrange um equilíbrio da participação do capital 
próprio e de terceiro, assim nivelando o risco e o retorno, a fim de minimizar 
os custos de capital próprio e maximizando o valor da empresa. 
 
Está correto o que se afirma em: 
Resposta Selecionada: [Sem Resposta] 
Resposta Correta: 
I, III e IV, apenas. 
Feedback 
da 
resposta: 
Sua resposta está incorreta. A alternativa está incorreta, pois a 
abordagem pelo lucro líquido engloba uma relação positiva no 
nível de participação do capital de terceiros. À proporção que a 
empresa intensifica o uso de capital de terceiros o CMPC é 
reduzido proporcionalmente, ignorando os riscos de 
endividamento. A abordagem pelo lucro operacional líquido 
afirma que a diminuição do CMPC será anulada com o aumento 
proporcional da participação do custo de capital próprio, já que o 
aumento de capital de terceiro é visto pelos investidores como 
um maior risco pelo crescente endividamento, exigiriam uma 
taxa maior de retorno em contrapartida. A abordagem tradicional 
abrange a combinação da participação de capital de terceiros e 
próprio, equilibrandoo risco e o retorno. 
 
 
• Pergunta 6 
0,25 em 0,25 pontos 
 
O Método da Taxa de Retorno Incremental é uma variação da TIR e deve 
ser utilizada para comparar alternativas de investimentos iniciais distintos. 
Portanto, a TIR incremental se refere ao incremento de receita dos 
investimentos em relação a outros investimentos. 
Nesse sentido, considere a Taxa de Retorno Incremental e analise as 
afirmativas a seguir. 
 
I. A TIR incremental traz os fluxos de caixa ao valor presente. 
II. A TIR incremental deve ser utilizada ao se analisar projetos mutuamente 
exclusivos, isto é, quando o fato de se executar um projeto irá prejudicar os 
benefícios do outro. 
III. A TIR incremental apresenta resultados associados entre os projetos, ou 
 
seja, os aumentos ou diminuições nos fluxos de caixa de um acompanham 
as variações do outro na mesma direção. 
 
Está correto o que se afirma em: 
Resposta Selecionada: 
II, apenas. 
Resposta Correta: 
II, apenas. 
Feedback da 
resposta: 
Resposta Correta. A alternativa está correta, pois devemos 
fazer uso da TIR incremental quando se trata de projetos 
mutuamente exclusivos, isto é, projetos que não podem ser 
executados juntos, dado que um prejudica o outro. 
 
 
• Pergunta 7 
0,25 em 0,25 pontos 
 
A teoria denominada Modigliani-Miller se baseia em uma percepção de que 
estrutura de capital é irrelevante, isto é, não tem importância e, portanto, 
compreende alguns pressupostos na concepção dessa teoria. Acerca 
desses pressupostos, assinale a alternativa correta. 
 
Resposta 
Selecionada: 
 
Inexistência de custos de fricção de mercado: não se 
considera custos de impostos, custos de transação e custo 
de falência. 
Resposta 
Correta: 
 
Inexistência de custos de fricção de mercado: não se 
considera custos de impostos, custos de transação e custo 
de falência. 
Feedback 
da 
resposta: 
Resposta correta. A alternativa está correta, pois os mercados 
de capitais são perfeitos: não há imperfeições de mercado, 
como assimetrias de informação; há inexistência de custos de 
fricção de mercado: não se considera custos de impostos, 
custos de transação, custo de falência; as expectativas são 
homogêneas: os investidores possuem as mesmas expectativas 
de retorno futuro de uma empresa; há inexistência de 
arbitragem: arbitragem é a possibilidade de comprar em um 
mercado mais barato para vender em outro mais caro; existência 
de racionalidade: os investidores têm comportamentos racionais, 
ou seja, buscam a maximização de lucros. 
 
 
• Pergunta 8 
0,25 em 0,25 pontos 
 
Dentro da estrutura de capital de uma organização consta seu financiamento, tanto de curto 
como de longo prazo. Esse financiamento pode ser proveniente de capital próprio e 
também de capital de terceiros. 
 
TEIXEIRA, B. R.; PRADO, M. F.; RIBEIRO, K. C. S. Um estudo da teoria de Modigliani-
Miller através do caso de empresas brasileiras. FACEF Pesquisa-Desenvolvimento e 
Gestão , v. 14, n. 1, 2011. 
 
 
Analise as afirmativas, a seguir, acerca da Teoria Modigliani-Miller e assinale V para a(s) 
Verdadeira(s) e F para a(s) Falsa(s). 
 
 
I. ( ) A política de investimentos determina o valor da empresa e não a política de 
financiamento, uma vez que a forma como o investimento é financiado é irrelevante. 
II. ( ) O aumento no nível de capital de terceiros fará com que os acionistas passem a 
exigir maior taxa de retorno, como forma de compensar o maior risco. 
III. ( ) A teoria MM concebe que o valor de uma organização com capital de terceiros se 
iguala ao valor da organização que não tem, isso ocorre por conta da inexistência de 
arbitragem. 
 
Assinale a alternativa que apresenta a sequência correta. 
Resposta Selecionada: 
V, V, V. 
Resposta Correta: 
V, V, V. 
Feedback 
da 
resposta: 
Resposta Correta. A alternativa está correta, pois o valor de uma empresa 
que tem capital de terceiros vai se igualar ao valor da empresa que não tem 
capital de terceiros, por conta da inexistência de arbitragem. Além disso, o 
aumento no nível de capital de terceiros faria com que os acionistas 
passassem a exigir maior taxa de retorno, como forma de compensar o risco 
elevado. E, por fim, a teoria postula que o valor da empresa é determinado 
pela política de investimentos e não a política de financiamento, uma vez que 
a forma como o investimento é financiado é irrelevante. 
 
 
• Pergunta 9 
0,25 em 0,25 pontos 
 
A empresa Machado Company fez um investimento inicial de R$ 225.000,00 
em uma nova aplicação. Durante 4 anos, a empresa obteve faturamentos 
diferentes e o investidor acompanhou tais oscilações ao longo desse 
período por meio de um gráfico. 
 
 [1] 
 Fonte: Elaborado pela autora. 
 
 
Diante do exposto, assinale a alternativa que descreve o fluxo de caixa 
representado no gráfico. 
 
Resposta 
Selecionada: 
 
1º ano R$ 75.000,00, 2º ano R$ 25.000,00, 3º ano R$ 
44.000,00 e 4º ano R$ 110.000,00. 
 
Resposta Correta: 
1º ano R$ 75.000,00, 2º ano R$ 25.000,00, 3º ano R$ 
44.000,00 e 4º ano R$ 110.000,00. 
 
Feedback 
da 
resposta: 
Resposta correta. A alternativa está correta, pois com base no 
gráfico podemos verificar que no primeiro ano o faturamento foi 
 
de R$ 75.000,00, no segundo ano o faturamento foi de R$ 
25.000,000, no terceiro ano o faturamento foi de R$ 44.000,00 e 
no quarto ano R$ 110.000,00. A empresa levou apenas 3.73 
anos para começar a obter lucro. 
 
• Pergunta 10 
0,25 em 0,25 pontos 
 
A empresa BrA LTDA tem prevista a compra de um maquinário no valor de 
R$25.000,00 e estima-se que esse investimento traga receitas anuais de 
R$17.000,00 e R$14.000,00. Sabendo que essa aplicação apresenta uma 
taxa interna de retorno de 16,2%, uma TMA de 12% e um custo de capital 
de 8%. 
Analise as afirmativas, a seguir, e assinale V para a(s) Verdadeira(s) e F 
para a(s) Falsa(s). 
 
I. ( ) A empresa BrA LTDA não deve adquirir a máquina, pois a TIR é 
maior que a TMA e o VPL. 
II. ( ) A empresa BrA LTDA deve adquirir o maquinário, pois a TMA e o VPL 
são maiores que a TIR. 
III. ( ) A empresa BrA LTDA deve adquirir o maquinário, pois a TIR é maior 
que a TMA e o VPL apresenta retornos maiores que zero. 
 
Assinale a alternativa que apresenta a sequência correta. 
 
Resposta Selecionada: 
F, F, V. 
Resposta Correta: 
F, F, V. 
Feedback da 
resposta: 
Resposta Correta. A alternativa está correta, pois a TIR deve 
ser maior do que a TMA. Em relação ao VPL, temos: VPL= 
17000/(1+0,08)¹ + 14000/(1+0,08)² - 25000 
VPL= 17000/(1,08) + 14000/(1,08)² - 25000 
VPL= 17000/1,08 + 14000/1,1664 – 25000 
VPL= 15740,74 + 12002,74 – 25000 
VPL= 2743,48. 
Portanto, o VPL apresenta retornos positivos.