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CHECK LIST PARA ANALISE DE EMPRESAS 
 
 
1 º DE TUDO – A PRIMEIRA PARTE DA ANALISE É A ANALISE 
TOP DOWN (FATORES MACROECONOMICOS E SETORES) 
 
Analise os fatores macroeconômicos e como eles influenciam nos negócios da 
empresa, veja o grau de sensibilidade desses fatores em relação à empresa estudada 
 
Analise o setor em que a empresa está inserida, entenda os riscos, entenda como 
funciona o setor, aqui vale a pena ler documentos das empresas que geralmente tem 
comentários dos setores, além de pesquisas no google mesmo, se você não conhecer o 
setor e os riscos a que o setor está exposto você pode sofrer bastante na bolsa. 
 
 
 
2 º - FAÇA UMA ANALISE DA EMPRESA, ENTENDA 
COMO FUNCIONA O NEGOCIO. 
 
 
ANALISE DO CASE DA EMPRESA 
 
 
Se você não entende o que realmente a empresa faz, você não sabe nada dela, 
entre no site de ri da empresa, busque informações sobre a empresa, saiba como ela 
ganha dinheiro, saiba o que ela realmente faz, isso vai ser mega importante na hora 
de analisar a mercadologia e as perspectivas futuras da empresa, um investidor que 
não pode fazer uma avaliação inteligente sobre o futuro de uma empresa se ele não 
entender o case dela. 
 
 
 
ANALISE A GOVERNANÇA DA EMPRESA 
 
 
Analisar a governança é muito mais do que olhar se tem liquidez em on e pn essas 
coisas, também não é sé olhar níveis de governança, você deve analisar o tempo de 
resposta do ri por exemplo, qualidade da gestão como um todo inclusive no caixa da 
empresa, analisar o quão competente essa gestão tem sido na empresa, analisar 
quem está por trás da empresa (as pessoas mesmo por trás da empresa) de uma 
pesquisada no google, veja as referências da pessoa. Lembrando que essa análise é 
bem subjetiva, mas é muito importante para a análise de prospectos da empresa e da 
mercadologia dela. 
ANALISE DA MERCADOLOGIA DA EMPRESA 
 
 
Aqui você deve medir o quão bem posicionada a empresa está em relação ao 
mercado e ver se a empresa tem boas perspectivas, se ela tem um domínio bom do 
mercado e tudo mais, aqui tem que comparar empresas de um mesmo setor para ter 
noção de como a empresa está com relação aos concorrentes também, isso e mega 
importante. 
 
 
 
SEGUEM ALGUMAS PERGUNTAS QUE VOCÊ DEVE SE 
RESPONDER ATRAVÉS DO SEU ESTUDO PARA REALMENTE 
ENTENDER O NEGOCIO DE UMA EMPRESA 
 
 
Como essa empresa ganha dinheiro? 
Quais suas linhas de receita? 
Quais os componentes de seus custos? 
Qual o grau de eficiência dessa empresa? 
Qual a diferenciação e a necessidade de desenvolvimento tecnológico dessa empresa? 
Quais as vantagens competitivas que ela tem com relação aos concorrentes? 
Quais são os pontos fortes e fracos da empresa? 
Quem é o dono da empresa? 
Qual foi o tratamento dado aos minoritários? 
Quem são os diretores e como é o processo de tomada de decisão? 
Como é definido o bônus do CEO? 
O conselho fiscal é independente? 
Integrantes do conselho tem relações com diretores? 
Há briga entre acionistas? 
Qual o tamanho da dívida? 
Qual o prazo e custo da dívida? 
Em que moeda é esta dívida? 
Qual a capacidade de pagamento dessa dívida? 
A empresa tem poder de barganha com clientes e fornecedores? 
O setor tem uma barreira de proteção contra a entrada de novas empresas 
concorrentes? 
Qual nível de ameaça de substitutos para esses produtos e serviços no mercado? 
Quem são os principais concorrentes? 
Qual o potencial de crescimento da empresa no longo prazo? 
Qual é o nível de competência, grau de inovação e visão dos gestores? 
Como a empresa lida com pesquisa e desenvolvimento? 
 
 
ESSAS SÃO ALGUMAS PERGUNTAS ESSENCIAIS PARA DEFINIR QUEM É A EMPRESA. 
 
ESSA PARTE DA ANALISE É ONDE VOCE VAI “NAMORAR” COM O SITE DE RI DAS 
EMPRESAS E O SITE DA BOVESPA, NO SITE DE RI ALGUMAS EMPRESAS DAO INCLUSIVE 
PERSPECTIVAS FUTURAS PARA A EMPESA E PARA O SETOR COMO UM TODO. 
 
 
 
ANALISE OS INDICADORES QUE DEMONSTRAM A 
SITUAÇAO ECONOMICO FINANCEIRA DA EMPRESA 
 
 
 
ROE (RENTABILIDADE SOBRE PATRIMÔNIO LIQUIDO) 
 
EBITDA 
 
MARGEM BRUTA = LUCRO BRUTO/VENDAS LIQUIDAS X 100 
 
MARGEM LIQUIDA = LUCRO LIQUIDO/VENDAS LIQUIDAS X 100 
 
MARGEM EBITDA = EBITDA / RECEITA LIQUIDA 
 
 
ANALISE O PERFIL DE ENDIVIDAMENTO DA EMPRESA 
 
CAIXA 
 
DÍVIDA BRUTA 
 
DIVIDA LÍQUIDA 
 
CAPEX (CAPITAL EXPANDITURES) 
 
LIQUIDEZ CORRENTE (LC) = ATIVO CIRCULANTE/PASSIVO CIRCULANTE 
 
LIQUIDEZ GERAL (LG) = ATIVO CIRCULANTE + ATIVO REALIZÁVEL DE LONGO 
PRAZO / PASSIVO CIRCULANTE + PASSIVO EXIGÍVEL DE LONGO PRAZO 
 
EF = DIVIDA BRUTA / (DIVIDA BRUTA + PATRIMÔNIO LÍQUIDO) 
 
DÍVIDA LIQUIDA/EBITDA 
 
ÍNDICE DE COBERTURA (IC) = EBIT / DESPESAS COM JUROS 
 
 
 
 
PARA ANALISAR MAIS A FUNDO A ALAVANCAGEM E/OU 
ENDIVIDAMENTO 
 
 
FAÇA UM SETLIST COM OS PONTOS MAIS IMPORTANTES: 
 
 
% DE DÍVIDA EM MOEDA ESTRANGEIRA 
% DE DÍVIDA DE CP E LP 
CRONOGRAMA DE VENCIMENTOS DA DÍVIDA VENCIMENTOS NO EXERCÍCIO 
VERSUS CAIXA 
DIVIDA LÍQUIDA / GERAÇÃO DE CAIXA (EBITDA) 
 
 
 
 
ANALISE OS MULTIPLOS 
 
 
LUCRO POR AÇAO (LPA) = LUCRO LIQUIDO / QUANTIDADE DE AÇOES 
 
RELAÇAO PREÇO/LUCRO (P/L) = COTAÇAO DA AÇAO / LUCRO POR AÇAO (LPA) 
 
RELAÇAO PREÇO/VALOR PATRIMONIAL (P/VPA) = COTAÇAO DA AÇAO / VALOR 
PATRIMONIAL DA AÇAO OU VALOR DE MERCADO/PATRIMONIO LIQUIDO 
 
PRICE SALES RATIO (PSR) = COTAÇAO DA AÇAO / (RECEITA 
LIQUIDA/QUANTIDADE DE AÇOES) 
 
EV/EBITDA = (EV = ENTREPRISE VALUE = VALOR DA EMPRESA) / EBITDA 
 
Dividend Yield (DY) 
 
PAYOUT 
 
 
Faça um estudo histórico da empresa utilizando desses múltiplos e indicadores 
fundamentalistas, a dica é fazer um estudo de pelo menos 5 anos da empresa e 
ter um histórico desse estudo é uma arma importante para a tomada de decisão. 
 
 
 
 
 
 
 
A TERCEIRA PARTE DA ANALISE É A ANALISE 
QUANTITATIVA (PRECIFICAÇÃO/VALUATION) 
 
 
Aqui você precisa aplicar as formulas de valuation do guia e outras que você achar 
interessante, nessa hora a analise gráfica pode ser uma aliada para te dizer quando 
comprar um ativo, mas devemos analisar o futuro da empresa, ou seja, as projeções 
que a gente fizer com base nas analises, já que somos investidores de longo prazo 
precisamos projetar o “futuro” das empresas para conseguir precificar de forma 
correta as empresas, só conseguimos isso estudando ela muito bem, entendo como os 
fatores macroeconômicos e do setor interferem nessa empresa para que consigo ficar 
o mais dentro da realidade da empresa possível, é importante definir uma margem de 
erro, já que é difícil precifica corretamente com base em projeções. Considero 20% 
uma margem boa aí para se trabalhar dentro dela, aqui vai muito do entendimento 
que você tem. 
 
 
MODELO DE GORDON 
 
 
 
V0 = Valor da empresa hoje 
D0 = DIVIDENDO RECEVIDO ULTIMO ANO 
D1 = Dividendo esperado para o próximo ano 
R = taxa de desconto 
G = crescimento dos dividendos 
 
 
CALCULO P/VPA JUSTO 
 
 
 
 
 
ROE = retorno sobre patrimônio liquido 
R = taxa de desconto 
G = crescimento dos dividendos 
A FÓRMULA DE GRAHAM 
 
PREÇO JUSTO = LPA X (8,5 + (2 X G (LPA)) X (4,4/SELIC) 
 
 
FORMULA DE GRAHAM COM MARGEM DE SEGURANÇA (INDICO A COLOCAR 15 A 20%) 
 
 
PREÇO JUSTO FINAL = PREÇO JUSTO X ((100-TAXA DE SEGURANÇA)/100) 
 
 
 
A DICA MATADORA É FAZER UMA MEDIA ENTRE PREÇOS QUE VOCE ENCONTRAR 
PARA DEFINIR UM PREÇO-ALVO MAIS DENTRO DA REALIDADE POSSIVEL.