Apostila CEA - Edital 2020 - Rev10

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ANBIMA CEA Rev. 10 
Curso Preparatório 
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Carta dos Fundadores 
Prezado(a), 
é com grande satisfação que apresentamos este material, seja ele para um estudo 
presencial ou à distância, em nossa instituição, para apoio ao curso em outras escolas ou 
até mesmo sozinho. 
Devemos aos nossos alunos, equipe, professores e parceiros, todo o nosso 
desenvolvimento, fruto de esforços dedicados exclusivamente à realização de um propósito: 
mudar vidas para melhor. 
Nós precisamos de todos vocês muito mais do que vocês precisam de nós e 
exatamente por isso que buscamos, de todos os jeitos, superar às expectativas. 
Durante o caminho de estudos até a certificação, será preciso muita dedicação, foco, 
superação; qualidades essenciais para o sucesso em tudo o que fazemos na vida. No 
entanto, temos certeza de que, se você seguir de forma inabalável, crente da vitória e de 
conquistar seus objetivos, será somente uma questão de tempo. 
Momentos de lazer, horas com a família, eventos e outras atividades que não sejam 
condizentes com a sua meta, deverão ser deixados de lado, ao menos por um prazo 
determinado. 
Como diz o nosso Fundador e Diretor, Prof. Rodrigo Arboés, “você tem tudo o que 
precisa, portanto VÁ e VENÇA.” 
Muito obrigado por utilizar o nosso material, pela oportunidade que está nos dando. 
Esperamos fazer jus a isso. 
Nossos sinceros votos de SUCESSO, 
 
 
_________________________________________ 
Rodrigo Arboés, Fundador da Você Bancário 
 
 
_________________________________________ 
Danilo Mendes, Co-fundador da Você Bancário 
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Manifesto Você Bancário 
Realizar um Propósito não é uma escolha. É unir aquilo que somos bom, com aquilo 
que amamos, com aquilo que o Mundo precisa. É atender a um chamado, nos dedicando 
àquilo que fomos predestinados. 
Somos agentes de mudança, muito além de professores especialistas do mercado, 
apaixonados pelo que fazemos. 
Mais do que conhecimento de mercado, temos comprometimento com as pessoas, 
com a vida, com a sociedade, com o Mundo. 
Fazemos o nosso melhor porque nascemos para isso. 
Juntos somos mais fortes porque aqui encontramos pessoas semelhantes: alunos, 
clientes, colegas, amigos. 
Somos mais do que prestadores de serviço. 
A você Bancário é uma empresa que cuida das pessoas para que elas possam se 
transformar e o início é uma certificação ou uma capacitação. Com isso virá um emprego 
novo, um cargo melhor, uma transferência de trabalho, uma promoção, um salário maior, a 
realização de sonhos, conforto e qualidade de vida, segurança. Os clientes serão mais bem 
atendidos, o mercado será mais competitivo. Os nossos clientes ganham, a sociedade 
ganha. 
Nascemos, crescemos e existimos com um Propósito: mudar vidas! 
Não falamos só de mercado financeiro. Falamos sobre muitas coisas que podem 
torna-lo um profissional melhor mas acima disso um ser humano melhor. 
 
Somos uma marca que tem no nome o que é mais especial para nós: Você! 
 
 
 
 
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A Empresa 
A empresa “Você, bancário!” surgiu da necessidade em atender a busca dos clientes 
por um curso de qualidade, com opção de cursos presenciais e on-line, a preços acessíveis 
em preparatórios de certificações financeiras e aprimoramento/reforço de conteúdo para 
bancários, líderes e profissionais que sonham em trabalhar nesse mercado. 
Com um time inicialmente composto por dois jovens empreendedores, acreditamos 
que contribuindo para a Educação, podemos ajudar os cidadãos a conquistarem melhores 
condições de vida em todos os sentidos. Dessa forma, podemos construir uma sociedade 
mais justa e digna. 
Com muita dedicação e afinco, toda a equipe coloca nas atividades os Valores 
pregados para atingir a Missão e, como consequência, chegar na Visão. 
 
Missão – Por que existimos? 
- Capacitar com qualidade, contribuindo para um mercado de trabalho mais eficiente 
e com melhores profissionais. 
- Utilizamos a andragogia (ciência de orientar os adultos a aprender) para nos 
relacionarmos melhor com nossos clientes, pois acreditamos que o ensino é uma troca entre 
professor/instrutor e alunos; 
 
Visão – Onde queremos chegar? 
- Ser reconhecida não somente como a empresa que mais capacita aprovados nos 
exames de certificação do mercado financeiro, mas também como a empresa que mais se 
relaciona com seus alunos e mantém um contato duradouro e fiel. 
 
 
 
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Valores – O que nos motiva? 
- Aprovação acima de lucro: acreditamos que podemos prosperar melhorando 
vidas e por esse motivo temos profissionais engajados para ensinar e monitorar os índices 
de aprovação dos alunos de modo a fazermos ajustes nos nossos métodos e conteúdo 
sempre que julgarmos necessário; 
- Valorizamos argumentos: o respeito prevalece dentro e fora de sala de aula, pois 
acreditamos que cada escolha e opinião devem ser valorizados; 
- Foco no indivíduo: tratamento personalizado para nossos alunos, parceiros e 
colaboradores; 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Acesse www.vocebancario.com.br para saber grade, cronograma e mais detalhes 
sobre todos os cursos oferecidos. 
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Equipe 
A equipe da Você Bancário é formada por especialistas em cada área de atuação: 
mercado financeiro e comportamento humano. 
Com professores certificados ANBIMA e Coaches formados, o time se dedica em 
cada detalhe para cumprir com a Missão e praticar os Valores. 
Além de todo esse cuidado, todos os profissionais envolvidos são extremamente 
apaixonados pelo que fazem e engajados para mudar, para melhor, a vida dos alunos. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
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Sobre o Curso Preparatório CEA e a Prova de Certificação 
CEA é uma certificação Profissional da ANBIMA (Associação Brasileira das 
Entidades dos Mercados Financeiros e de Capitais) para profissionais que assessoram os 
gerentes de contas de investidores pessoas físicas em investimentos, podendoindicar 
produtos de investimento de instituições associadas à ANBIMA ou aderentes ao Código de 
Certificação (Instituições Participantes). (Fonte: ANBIMA) 
Com a certificação, o profissional se tornará um Especialista em Investimento 
ANBIMA, atestando seu conhecimento sobre as principais características de todos os 
produtos de valores mobiliários e ativos financeiros, conforme definido nas normas em vigor, 
regulados pela CVM e pelo BACEN, ofertados pelas instituições. 
Mercado de Trabalho 
Os profissionais certificados com CEA podem atuar em bancos e empresas do 
mercado financeiro, gerente alta renda, consultor de investimentos e outros. 
Média Salarial 
O salário inicial varia de acordo com a região de atuação, instituição, cargo e outros 
fatores. No entanto, um gerente alta renda, um cargo para quem já está construindo uma 
carreira, gira em torno de R$ 6.000,00 mais os benefícios bancários (geralmente compostos 
por VR, VT, VA, PLR, Assistência Médica e Odontológica, Seguro de Vida em Grupo). 
Objetivo do Curso 
Capacitar o profissional para certificação ANBIMA CEA. No curso, são abordados, de 
forma técnica e comportamental, os tópicos que compõe o conteúdo detalhado da prova de 
certificação, além de dicas e exercícios com base em exames anteriores, para fortalecimento 
do candidato. 
A Prova para Certificação CEA 
O Exame de Certificação CEA contém 70 (setenta) questões de múltipla escolha e 
3h30 (três horas e trinta minutos) de duração. 
O candidato que obtiver aproveitamento (nota) igual ou superior a 70% no Exame 
será classificado como Aprovado e terá seu nome divulgado na relação da ANBIMA de 
“Profissionais Certificados / Aprovados”. 
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Pré-requisitos e Público Alvo 
Este curso destina-se a pessoas que queiram iniciar ou alavancar a carreira dentro 
do mercado financeiro, principalmente em bancos e instituições financeiras. 
 
Certificado do Curso Preparatório 
Será conferido um certificado de conclusão no curso livre de CEA com seu devido 
conteúdo programático. 
 
Observações 
O curso de capacitação para certificação é um facilitador e não garante a certificação, 
sendo o próprio aluno o responsável por atingir seus objetivos. 
 
 
 
 
 
 
Sobre o Material 
Esta apostila foi criada exclusivamente para os alunos da Escola Você Bancário à ser 
utilizado durante sua preparação em busca da Certificação Anbima CEA. 
É proibida a cópia e reprodução do material, sem a autorização prévia e formal do 
autor. Lei Federal nº9.610/98. 
 
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Sumário 
1 – Sistema Financeiro Nacional e Participantes do Mercado ............................................................ 17 
1.1 - Composição do Sistema Financeiro Nacional: Órgãos de Regulação, Autorregulação, Fiscalização 
e demais participantes do mercado ................................................................................................... 17 
1.1.1 – Atribuições dos órgãos de Regulação e Fiscalização: CMN, BACEN, CVM SUSEP e PREVIC. ... 19 
1.1.2 – Instituições Financeiras: Bancos Múltiplos, Bancos Comerciais e Bancos de Investimento. .. 28 
1.1.3 – Outros Intermediários: Sociedades Corretores de Títulos e Valores Mobiliários e Sociedades 
Distribuidoras de Títulos e Valores Mobiliários. ................................................................................. 31 
1.1.4 – Clearing Houses – Câmaras de liquidação e Custódia ............................................................. 33 
1.1.5 – B3 S.A – Brasil, Bolsa e Balcão ................................................................................................ 34 
1.1.5 – Investidores Qualificados, Investidores Profissionais e Investidores Não-Residentes. ........... 34 
1.2 – Códigos ANBIMA de Regulação e Melhores Práticas ................................................................. 36 
1.2.1 – Atribuições da ANBIMA: Condução dos Processos de Regulação e Melhores Práticas das 
Instituições e dos Mercados: .............................................................................................................. 36 
1.3 – Prevenção e Combate à Lavagem de Dinheiro ou Ocultação de Bens, Direitos e Valores ......... 46 
1.3.1 – Legislação e regulamentação correlata (Lei 9.613/98, Circular Bacen 3.461/09, Lei 12.683/12 e 
suas alterações).................................................................................................................................. 46 
1.3.2 Aplicação do princípio “Conheça seu cliente”: .......................................................................... 53 
1.4 – Normas e Padrões Éticos ........................................................................................................... 54 
1.4.1 - Controles Internos ................................................................................................................... 54 
1.4.2 - Utilização indevida de informações privilegiadas .................................................................... 55 
1.4.3 – Recomendamos que faça o download dos códigos ANBIMA na íntegra. ............................... 58 
2 – Princípios Básicos de Economia e Finanças .................................................................................. 59 
2 – Conceitos Básicos de Economia .................................................................................................... 59 
2.1 PIB – Produto Interno Bruto ......................................................................................................... 59 
2.2 Índices de Inflação: IPCA e IGP-M ................................................................................................. 64 
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2.3 Taxas de juros ............................................................................................................................... 66 
2.4 Política Monetária ........................................................................................................................ 69 
2.5 Política Fiscal ................................................................................................................................ 74 
2.6 Política Cambial ............................................................................................................................ 76 
2.7 Conceitos de Finanças – Imersão Matemática Financeira ............................................................ 79 
3 – Instrumentos de Renda Fixa, Renda Variável e Derivativos........................................................ 131 
3.1 Instrumentos de Renda Fixa ....................................................................................................... 131 
3.1.1 Conceitos básicos em Renda Fixa ............................................................................................ 132 
3.1.2 Títulos Públicos Federais ......................................................................................................... 134 
3.1.3 Certificado de Depósito Bancário - CDB .................................................................................. 142 
3.1.4 Recibo de Depósito Bancário - RDB ......................................................................................... 143 
3.1.5 Depósito a Prazo com Garantia Especial –DPGE ..................................................................... 144 
3.1.6 Nota Promissória ou Commercial Paper .................................................................................. 144 
3.1.7 Debêntures .............................................................................................................................. 146 
3.1.8 Títulos Imobiliários e do Agronegócio ..................................................................................... 149 
3.1.9 Letra Financeira - LF ................................................................................................................ 153 
3.1.10 Letra de Câmbio – LC ............................................................................................................. 155 
3.1.11 Operações Compromissadas ................................................................................................. 155 
3.1.12 Caderneta de Poupança ........................................................................................................ 156 
3.1.13 Indicadores de Renda Fixa ..................................................................................................... 159 
3.1.14 Fundo Garantidor de Crédito – FGC ...................................................................................... 161 
3.1.15 Títulos do Tesouro Americano............................................................................................... 162 
3.1.16 Global Bonds e Eurobonds .................................................................................................... 163 
3.1.17 Tributação de IR e IOF em Renda Fixa ................................................................................... 163 
3.2 Renda Variável ........................................................................................................................... 164 
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3.2.1 Ações ....................................................................................................................................... 164 
3.2.2 Brazilian Depositary Receipts .................................................................................................. 165 
3.2.3 American Depositary Receipts (ADR)...................................................................................... 166 
3.2.4 Risco do mercado acionário .................................................................................................... 167 
3.2.5 Assembleia Geral Ordinária (AGO) e Assembleia Geral Extraordinária (AGE) ......................... 167 
3.2.6 Direitos dos Acionistas ............................................................................................................ 168 
3.2.7 Ganho de capital na valorização de ações. Rendimento dos acionistas: Dividendos e Juros Sobre 
Capital Próprio ................................................................................................................................. 173 
3.2.8 Mercado Primário e Secundário .............................................................................................. 175 
3.2.9 Abertura de capital (IPO) e oferta pública de valores mobiliários. .......................................... 176 
3.2.10 Underwriting e IPO ................................................................................................................ 178 
3.2.11 Bookbuilding, Preço Fixo e Leilão em Bolsa ........................................................................... 180 
3.2.12 Negociação no Mercado Secundário de Ações...................................................................... 180 
3.2.13 Índices de Bolsa de Valores ................................................................................................... 183 
3.2.14 Governança Corporativa ....................................................................................................... 184 
3.2.15 Avaliação de Investimentos em Ações .................................................................................. 187 
3.2.16 Custo Médio Ponderado de Capital – CMPC ou WACC.......................................................... 189 
3.2.17 Clubes de Investimento em Ações ........................................................................................ 195 
3.2.18 Tributação Renda Variável Ações .......................................................................................... 197 
3.3 Derivativos ................................................................................................................................. 199 
3.3.1 Conceitos gerais de derivativos ............................................................................................... 199 
3.3.2 Mercado a Termo .................................................................................................................... 200 
3.3.3 Mercado Futuro ...................................................................................................................... 200 
3.3.4 Mercado de Opções ................................................................................................................ 201 
3.3.5 Mercado SWAP ....................................................................................................................... 218 
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3.4 COE - Certificado de Operações Estruturadas. ........................................................................... 220 
4 – Fundos de Investimentos ........................................................................................................... 223 
4.1 Conceitos gerais de fundos de investimentos ............................................................................ 223 
4.2 Fundo de investimentos em cotas de fundo de investimentos – FIC ......................................... 227 
4.3 Tipos de Fundos: Abertos e Fechados ........................................................................................ 228 
4.4 Fundos Exclusivos e Restritos ..................................................................................................... 229 
4.5 Gestão discricionária e não discricionária .................................................................................. 229 
4.5 Apreçamento.............................................................................................................................. 230 
4.6 Direitos e Obrigações dos Cotistas ............................................................................................. 231 
4.7 Administração ............................................................................................................................ 234 
4.8 Objetivo do Fundo e Política de Investimento. .......................................................................... 237 
4.9 Divulgação de informações para venda e distribuição ............................................................... 237 
4.10 Limites por Emissor e por Modalidade de Ativo Financeiro. .................................................... 240 
4.11 Fatores que afetam o valor da cota .......................................................................................... 242 
4.12 Dinâmica de aplicação e resgate .............................................................................................. 243 
4.13 Classificação dos Fundos quanto à Estratégia de Gestão ......................................................... 245 
4.14 Classificação CVM .....................................................................................................................246 
4.15 Outros tipos de Fundos (regidos por regulamentação própria) ............................................... 255 
4.16 Classificação ANBIMA. Estrutura e adequação de produtos em função dos objetivos do 
investidor. Cartilha da Nova Classificação de Fundos....................................................................... 259 
4.17 Tributação sobre Aplicações Financeiras em Fundos de Investimento, exceto Fundos Imobiliários
 ......................................................................................................................................................... 262 
5 – Produtos de Previdência Complementar .................................................................................... 264 
O que a prova exige e o que você encontrará aqui .......................................................................... 264 
5.1 - Previdência Social x Previdência Privada: Avaliação da necessidade do cliente ....................... 264 
5.2 – Agentes reguladores e legislação aplicável ao mercado previdenciário .................................. 266 
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Classificação ANBIMA dos Fundos de Previdência – a partir de 2020 .............................................. 268 
Resumo dos Fundos de Previdência Classificação Anbima ............................................................... 270 
Fundos de Previdência Classificação Anbima até final de 2019 ....................................................... 270 
Resolução CVM 4444 - 2015............................................................................................................. 271 
5.3 – Produtos disponíveis de Previdência Complementar Aberta e suas características ................ 271 
5.4 – Características técnicas que influenciam o produto ................................................................ 275 
5.5 – O processo de venda dos produtos de Previdência Complementar ........................................ 287 
5.6 – Escolha do Tipo de Fundo de Investimento Durante a Fase de Acumulação ........................... 290 
6 – Gestão de Carteiras e Riscos....................................................................................................... 296 
6.1 Risco ........................................................................................................................................... 296 
6.1.1 Tipos de Risco .......................................................................................................................... 296 
6.1.1.1 Risco de Imagem .................................................................................................................. 296 
6.1.1.2 Risco Legal ............................................................................................................................ 297 
6.1.1.3 Risco Soberano ..................................................................................................................... 297 
6.1.1.4 Risco de Crédito ................................................................................................................... 298 
6.1.1.5 Risco de Liquidez .................................................................................................................. 300 
6.1.1.6 Risco de Mercado ................................................................................................................. 302 
6.2 Rentabilidade ............................................................................................................................. 304 
6.2.1 Relação entre Prazo x Risco x Rentabilidade ........................................................................... 304 
6.2.2 Rentabilidade Absoluta e Relativa ........................................................................................... 305 
6.2.3 Rentabilidade Observada e Esperada ...................................................................................... 305 
6.3 Estatística – Medidas de posição central .................................................................................... 305 
6.3.1 Média ...................................................................................................................................... 305 
6.3.2 Moda ....................................................................................................................................... 309 
6.3.3 Mediana .................................................................................................................................. 309 
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6.4 Estatística – Medidas de dispersão ............................................................................................ 310 
6.4.1 Variância.................................................................................................................................. 310 
6.4.2 Desvio padrão ......................................................................................................................... 311 
6.4.3 Covariância .............................................................................................................................. 313 
6.4.4 Correlação ............................................................................................................................... 316 
6.4.5 Risco e Retorno Esperados ...................................................................................................... 319 
6.4.6 Coeficiente de Determinação R2.............................................................................................. 321 
6.4.7 Distribuição Normal ................................................................................................................ 321 
6.5 Risco, Retorno e Mercado .......................................................................................................... 324 
6.5.1 Mercado Eficiente ................................................................................................................... 324 
6.6 Teoria das Carteiras e Modelo de Markowitz ............................................................................. 325 
6.6.1 Diversificação do Risco de uma Carteira - Modelo de Markowitz ........................................... 325 
6.6.2 Princípio de Dominância .......................................................................................................... 326 
6.6.3 Curva de indiferença ............................................................................................................... 327 
6.7 Modelo de Precificação de Ações ............................................................................................... 329 
6.7.1 Taxa Livre de Risco e Capital Market Line - CML ..................................................................... 329 
6.7.2 Risco Diversificável e Risco Sistemático (não diversificável) .................................................... 332 
6.7.3 Coeficiente Beta (β) ................................................................................................................. 333 
6.7.4 CAPM – Capital Asset Pricing Market ...................................................................................... 335 
6.7.5 SML – Security Market Line ..................................................................................................... 337 
6.7.6 Alfa de Jensen (α) .................................................................................................................... 342 
6.7.7 APT – Arbitrage Pricing Model.................................................................................................343 
6.7.8 Asset Allocation – Alocação de Ativos ..................................................................................... 343 
6.8 Índice de Sharpe ......................................................................................................................... 344 
6.9 Índice de Treynor ....................................................................................................................... 347 
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6.10 Índice de Modigliani ................................................................................................................. 349 
6.11 VaR – Value at Risk ................................................................................................................... 349 
6.11.1 Stress Test ............................................................................................................................. 350 
6.11.2 Stop Loss ............................................................................................................................... 351 
6.11.3 Back Testing .......................................................................................................................... 351 
6.11.4 Tracking error ........................................................................................................................ 352 
6.11.5 Error Quadrático Médio ........................................................................................................ 352 
6.12 Acordo de Basiléia – Conceito internacional e suas aplicações no Brasil ................................. 353 
7- Planejamento de Investimentos .................................................................................................. 354 
7.1 Entrevista e Processo de Análise do Perfil do Investidor ............................................................ 354 
7.1.1 Instrução CVM: 539 e 554 ....................................................................................................... 355 
7.1.2 - Fatores Determinantes para Adequação dos Produtos de Investimento as Necessidades dos 
Investidores ...................................................................................................................................... 363 
7.1.3 Conhecendo o cliente .............................................................................................................. 367 
7.2 Decisões do Investidor na perspectiva de Finanças Comportamentais ...................................... 371 
7.2.1 A decisão do investidor na perspectiva das Finanças Comportamentais ................................ 371 
7.2.3 Vieses comportamentais do investidor ............................................................................ 377 
7.2.4 Efeitos de estruturação (framing): influência de investimento em função da forma como o 
problema é apresentado .................................................................................................................. 380 
7.2.5 Aversão à perda: manutenção de investimentos não lucrativos e venda de investimentos com 
ganho certo ...................................................................................................................................... 381 
7.3 Planejamento de Investimento .................................................................................................. 383 
7.3.1 Princípios básicos do Processo de Planejamento Financeiro Pessoal: as etapas do processo de 
planejamento financeiro .................................................................................................................. 384 
7.3.2 Entendimento do risco pelo investidor: decisões do investidor na perspectiva da teoria de 
carteiras. Expectativas racionais ...................................................................................................... 385 
7.3.3 Orçamento Pessoal: poupança e gastos correntes; receitas e despesas. Fluxo de caixa ......... 387 
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7.3.4 Balanço Patrimonial: ativos e investimentos; passivos, dívidas e financiamentos. Patrimônio 
Líquido ............................................................................................................................................. 388 
7.3.5 Reserva de Curto Prazo (reserva de emergência): necessidade e dimensionamento. Produtos 
adequados a esse objetivo. .............................................................................................................. 394 
7.3.6 Apresentação e escolha de alternativas e carteiras de investimento de longo prazo. 
Acompanhamento das recomendações de investimento ou carteiras. ........................................... 394 
7.3.7 Apresentação e acompanhamento da performance dos investimentos e aderência ao perfil de 
risco do cliente ................................................................................................................................. 394 
7.3.8 Recomendação de mudança dos investimentos em função de mudanças relação de risco x 
retorno do mercado (rebalanceamento) ......................................................................................... 395 
7.3.9 Alternativas financeiras adequadas ao planejamento fiscal em função da situação econômica do 
cliente .............................................................................................................................................. 395 
8. GLOSSÁRIO ................................................................................................................................... 398 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
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1 – Sistema Financeiro Nacional e Participantes do Mercado 
O que a prova exigirá e o que você aprenderá aqui 
A prova costuma exigir de 5 a 15% das questões relacionadas a este tema. O 
objetivo é verificar se você domina os principais conceitos sobre a divisão do Sistema 
Financeiro Nacional, quem participa, quem regulamenta, fiscaliza e autorregula os mercados 
Financeiro e de Capitais. 
Além disso, a prova também cobra tópicos relacionados a Ética nas atividades do 
mercado. 
 
1.1 - Composição do Sistema Financeiro Nacional: Órgãos de Regulação, 
Autorregulação, Fiscalização e demais participantes do mercado 
A forma mais simples de definir o que é o SFN é dizendo que ele é composto por um 
intermediador e dois tipos de pessoa: quem tem dinheiro (agente superavitário), e quem 
precisa de dinheiro (agente deficitário). 
Quem possui o superávit (excesso de recursos), empresta para o banco (membro do 
SFN), que por sua vez empresta para quem tem déficit (precisa de empréstimo), fazendo a 
economia funcionar, conforme ilustração abaixo: 
 
 
Agente 
Superavitário
SFN
Agente 
Deficitário
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Cientes desta característica básica, passamos para a organização e hierarquia do 
Sistema Financeiro Nacional. 
 
 
 
 Os Órgãos Normativos (Reguladores) são os órgãos máximos do SFN. Todo e 
qualquer participante destes órgãos deverão seguir suas leis e normativas. O objetivo delesé 
manter a perfeita ordem nos Mercados Financeiros e de Capitais. 
Há um ponto muito importante que será reforçado na descrição de cada um deles, mas vale a 
pena mencioná-lo agora: Estes órgãos são somente de perfil NORMATIVO (coordenam, 
definem, regulam, zelam e autorizam). Não executam as funções. 
As Entidades Supervisoras (Fiscalizadores) têm a função de fazer valer cada uma 
das normas dos Órgãos Reguladores. Quando estas são infringidas pelos Operadores de 
Mercado, cabe às entidades supervisoras aplicar as punições predeterminadas pelos Órgãos 
Reguladores. 
Já os Operadores são as instituições que cuidam e operam as solicitações de seus 
clientes investidores, sempre seguindo cada uma das exigências aplicadas a eles. 
 
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1.1.1 – Atribuições dos órgãos de Regulação e Fiscalização: CMN, BACEN, CVM 
SUSEP e PREVIC. 
Conselho Monetário Nacional 
 
O Conselho Monetário Nacional é o órgão máximo do Sistema Financeiro. É um 
órgão normativo que tem outras entidades sob suas ordens. 
 
Atenção! Nova Composição do CMN: 
 
1. Ministro da Economia (presidente do CMN) 
2. Secretário da Fazenda; 
3. Presidente do BACEN 
Têm como principal atividade normatizar e fixar diretrizes das políticas: cambial, monetária 
e creditícia. 
No site do Banco Central (BACEN) há as seguintes informações sobre as funções do 
Conselho Monetário Nacional: 
• Adaptar o volume dos meios de pagamento às reais necessidades da 
economia; 
• Regular o valor interno e externo da moeda e o equilíbrio do balanço de 
pagamentos; 
• Orientar a aplicação dos recursos das instituições financeiras; 
• Propiciar o aperfeiçoamento das instituições e dos instrumentos financeiros; 
• Zelar pela liquidez e solvência das instituições financeiras; 
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• Autorizar a emissão de papel moeda; 
• Coordenar as políticas monetária, creditícia, orçamentária e da dívida pública 
interna e externa. 
• Define a Meta da Inflação! 
 
 
 
 
 
Banco Central do Brasil - BACEN 
 
É uma autarquia ligada ao Ministério da Economia. 
A principal missão do BACEN é assegurar a estabilidade do poder de compra da 
moeda e um sistema financeiro sólido e eficiente. É quem faz cumprir as determinações 
do CMN. É o responsável pelo controle da inflação no país. Ele atua para regular a quantidade 
de moeda na economia que permita a estabilidade de preços. Suas atividades também 
incluem a preocupação com a estabilidade financeira. Para isso, o BACEN regula e 
supervisiona as instituições financeiras. 
Lembre-se: O BACEN fiscaliza as instituições financeiras e protege o cliente. 
É um órgão EXECUTOR, deve seguir as diretrizes e normas do CMN. 
Dentre as suas principais atribuições estão: 
• Emitir papel-moeda e moeda metálica; 
• Executar os serviços do meio circulante; 
Lembre-se: CMN é o Órgão máximo do SFN. Normativo, não executa tarefas. 
Utiliza “verbos de chefe”: coordenar, definir, regular, adaptar, zelar, autorizar (emissão 
papel moeda); fixar, limitar, regulamentar. 
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• Receber recolhimentos compulsórios e voluntários das instituições 
financeiras; 
• Realizar operações de redesconto e empréstimo às instituições 
financeiras; 
• Regular a execução dos serviços de compensação de cheques e outros 
papéis; 
• Efetuar operações de compra e venda de títulos públicos federais; 
• Exercer o controle de crédito; 
• Exercer a fiscalização das instituições financeiras; 
• Autorizar o funcionamento das instituições financeiras; 
• Estabelecer as condições para o exercício de quaisquer cargos de 
direção nas instituições financeiras; 
• Vigiar a interferência de outras empresas nos mercados financeiros e de 
capitais e controlar o fluxo de capitais estrangeiros no país. 
 
 
 
 
CVM – Comissão de Valores Mobiliários 
A Comissão de Valores Mobiliários foi criada com o objetivo de fiscalizar, disciplinar o 
mercado de valores mobiliários. É uma autarquia ligada ao ministério da Economia, que 
também está abaixo do CMN. 
O BACEN é quem faz! Fique atento com verbos de EXECUTOR: conduzir, 
fiscalizar, executar, realizar, receber depósito compulsório. Cumpre as normas do 
CMN. 
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A CVM fiscaliza as sociedades anônimas e protegem o investidor. 
Proteger o investidor: limitar taxas de cobranças, fiscalizar investimentos. Tem as 
mesmas funções do BACEN, mas no mercado mobiliário. 
A Comissão de Valores Mobiliários (CVM) tem a finalidade de disciplinar e fiscalizar o 
mercado de valores mobiliários, aplicando punições àqueles que descumprem as regras 
estabelecidas. Esse mercado é representado por um conjunto de produtos de investimento 
oferecidos ao público, tais como ações de empresas negociadas em bolsa e fundos de 
investimento, entre outros. Por se tratar de um mercado em que pode haver perdas e não há 
rentabilidade assegurada, a proteção do cidadão, nesse caso, não se dá contra perdas 
normais decorrentes, por exemplo, de variações no preço de uma ação, mas por meio da ação 
de fiscalização da CVM, assegurando que as regras sejam cumpridas e, principalmente, 
oferecendo um conjunto de informações que permita ao cidadão tomar decisões de 
investimento conscientes. 
CVM tem as seguintes atribuições: 
• Estimular a formação de poupança e sua aplicação em valores 
mobiliários; 
• Promover a expansão e o funcionamento correto, eficiente e regular do 
mercado de ações, além de estimular as aplicações permanentes em ações do 
capital social de companhias abertas sob o controle de capitais privados nacionais; 
• Assegurar e fiscalizar o funcionamento eficiente das bolsas de valores, 
do mercado de balcão e das bolsas de Mercadorias e Futuros; 
• Proteger os titulares de valores mobiliários e os investidores do mercado 
contra: emissões irregulares de valores mobiliários; atos ilegais de administradores 
e acionistas controladores de companhias abertas, ou de administradores de 
carteira de valores mobiliários; e o uso de informação relevante não divulgada no 
mercado de valores mobiliários; 
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• Evitar ou coibir modalidades de fraude ou de manipulação que criem 
condições artificiais de demanda, oferta ou preço dos valores mobiliários 
negociados no mercado; 
• Assegurar o acesso do público a informações sobre os valores 
mobiliários negociados e sobre as companhias que os tenham emitido; 
• Assegurar o cumprimento de práticas comerciais equitativas no 
mercado de valores mobiliários; 
• Responsável por fazer cumprir a Lei nº 6.404 de 15 de dezembro de 
1976 (Lei da Sociedade por Ações), em relação aos participantes do mercado de 
valores mobiliários; 
• Realizar atividades de credenciamento e fiscalização de auditores 
independentes, administradores de carteiras de valores mobiliário, agentesautônomos, entre outros; 
• Fiscalizar e inspecionar as companhias abertas e os fundos de 
investimento; 
• Apurar, mediante inquérito administrativo, atos legais e práticas não-
equitativas de administradores de companhias abertas e de quaisquer participantes 
do mercado de valores mobiliários, aplicando as penalidades previstas em lei; 
• Fiscalizar e disciplinar as atividades dos auditores independentes; 
consultores e analistas de valores mobiliários. 
 
 
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VBCEA1.1500) O CMN é composto: 
a) Ministro da justiça, ministro do planejamento e presidente do BACEN 
b) Ministro da Fazenda, Ministro da justiça e presidente do BACEN. 
c) Ministro da Economia, Secretário da Fazenda e Presidente do BACEN 
d) Ministro do STJ, Ministro do Planejamento e Presidente do BACEN. 
 
VBCEA1.1501) O presidente do CMN é: 
a) Presidente do BACEN 
b) Ministro da Economia 
c) Presidente da República 
d) Ministro do Planejamento 
 
VBCEA1.1502) O órgão executor das normas e diretrizes do CMN e fiscalizador 
das Instituições financeiras: 
a) CVM 
b) Banco do Brasil 
c) Banco Central do Brasil 
d) CMN 
VBCEA1.1503) São atribuições do Conselho Monetário Nacional: 
a) Fiscalizar as instituições financeiras e penalizar de acordo com a lei 
b) Disciplinar e fiscalizar o mercado de futuros, opções e derivativos 
c) Exercer a política monetária, regulando a moeda em circulação na economia 
d) Fixar diretrizes e estabelecer normas de política monetária. 
e) 
VBCEA1.1504) É atribuição do BACEN: 
a) Estabelecer normas de política monetária 
b) Fixar diretrizes e normas de política cambial 
c) Fiscalizar as instituições financeiras 
d) Fazer a emissão de títulos públicos federais 
 
 
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VBCEA1.1505) É atribuição da CVM: 
a) Proteger as companhias SAs de capital aberto 
b) Fiscalizar bancos e proteger os clientes 
c) Realizar open Market 
d) Fixar limites de comissões e emolumentos 
 
SUSEP – Superintendência Nacional de Seguros Privados 
 
Atenção! Fiscaliza Previdências Abertas. 
 
É uma autarquia ligada ao Ministério da Economia. Fiscalizam: 
• Seguros 
• Resseguros 
• Sociedades de Capitalização 
• Previdência complementar ABERTA 
• Corretores 
Faz cumprir as determinações do CNSP – Conselho Nacional de Seguros Privados. 
 
Dentre as principais atribuições da SUSEP estão: 
• Fiscalizar a constituição, organização, funcionamento e operação das 
Sociedades Seguradoras, de Capitalização, Entidades de Previdência Privada 
Aberta e Resseguradoras, na qualidade de executora da política traçada pelo 
CNSP; 
• Atuar no sentido de proteger a captação de poupança popular que se 
efetua através das operações de seguro, previdência privada aberta, de 
capitalização e resseguro; 
• Zelar pela defesa dos interesses dos consumidores dos mercados 
supervisionados; 
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• Promover o aperfeiçoamento das instituições e dos instrumentos 
operacionais a eles vinculados, com vistas à maior eficiência do Sistema Nacional 
de Seguros Privados e do Sistema Nacional de Capitalização; 
• Promover a estabilidade dos mercados sob sua jurisdição, assegurando 
sua expansão e o funcionamento das entidades que neles operem; 
• Zelar pela liquidez e solvência das sociedades que integram o mercado; 
• Disciplinar e acompanhar os investimentos daquelas entidades, em 
especial os efetuados em bens garantidores de provisões técnicas; 
• Cumprir e fazer cumprir as deliberações do CNSP e exercer as 
atividades que por este forem delegadas; 
• Prover os serviços de Secretaria Executiva do CNSP. 
 
PREVIC – Superintendência Nacional de Previdência Complementar 
 
Atenção! Fiscaliza Previdências Fechadas. 
 
A PREVIC também é uma autarquia ligada ao Ministério da Economia. Fiscaliza e 
supervisiona as previdências privadas fechadas, também chamadas de Fundo de Pensão. A 
PREVIC deve cumprir as determinações do Conselho Nacional de Previdência Complementar 
(CNPC). 
As previdências fechadas, são aquelas que não estão disponíveis para qualquer 
pessoa contratar. A empresa ou grupo de empresas patrocinam o plano, que é de 
participação exclusiva de seus empregados. A empresa, por sua vez, é chamada de 
patrocinadora e pode contribuir financeiramente ou não nos planos dos seus colaboradores. 
A expressão “Fundo de pensão” é o mesmo que dizer Entidades Fechadas de 
Previdência Complementar – EFPC (Resolução CMN 3.792). 
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Os planos criados por esse tipo de entidade devem ter objetivo de concederem 
pecúlios ou rendas, benefícios complementares aos da previdência social. A fundação ou 
empresa de sociedade limitada (Ltda), deve ser sem fins lucrativos. 
A autorização de funcionamento é feita pela PREVIC – Superintendência Nacional de 
Previdência Complementar, que é o órgão autorizado pelo Governo Federal a disciplinar esse 
mercado. 
A EFPC é um exemplo de Investidor Profissional, pode cobrar taxa de performance 
e seus deverão ser alocados em um dos segmentos abaixo: 
I. Segmento de Renda Fixa; 
II. Segmento de Renda Variável; 
III. Segmento de Imóveis; 
IV. Segmento de Empréstimos e Financiamentos. 
 
 VBCEA1.1506) Órgão fiscalizador das Entidades Fechadas de Previdência 
Complementar: 
a) BACEN 
b) CVM 
c) SUSEP 
d) PREVIC 
 
VBCEA1.1506.1) É atribuição da PREVIC: 
a) Responsável por administrar Fundo de Pensão 
b) Definir as normas do mercado de previdência complementar 
c) Fiscalizar e autorizar o funcionamento das entidades fechadas de previdência 
complementar 
d) Fiscalizar a comercialização das PGBL’s. 
 
 
 
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1.1.2 – Instituições Financeiras: Bancos Múltiplos, Bancos Comerciais e Bancos 
de Investimento. 
Quando falamos de banco, existem diversas carteiras que indicam sua área de 
atuação. Fazendo uma analogia, são lojas de áreas diferente. 
Pense em um “shopping” que precise ter 2 ou mais “lojas”. 
O Banco Múltiplo é uma instituição financeira que obrigatoriamente possui em sua 
composição uma das duas principais carteiras de atuação: CARTEIRA COMERCIAL OU 
CARTEIRA DE INVESTIMENTO. 
Devem ter um CNPJ para cada carteira, mas podem divulgar um único balanço. 
(Lembre-se que primeiro vem o DEVER de ter um CNPJ para cada carteira e, com ele 
cumprido, o banco PODE publicar um único balanço). 
 
Outras carteiras: 
• Banco Comercial 
• Banco de Investimentos 
• Sociedade de Crédito Imobiliário 
• Sociedade de Arrendamento Mercantil 
• Banco de Desenvolvimento (BNDES) 
• Sociedade de Crédito, Financiamento e Investimento (financeiras) 
 
O Banco Múltiplo deve ser constituído com, no mínimo, duas carteiras, sendo uma 
delas, obrigatoriamente, comercial ou de investimento, e ser organizado sob a forma de 
sociedade anônima. As instituições com carteira comercialpodem captar depósitos à vista. 
Na sua denominação social deve constar a expressão "Banco" (Resolução CMN 2.099, de 
1994). 
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• Bancos Comerciais: Captam depósito à vista; fazem empréstimos de curto e 
médio prazo; CDB/RBD; criar moeda através do efeito multiplicador de crédito e estão 
autorizadas a intermediar operações de câmbio. 
• Bancos de Investimentos: Concedem crédito de médio e longo prazo; 
fiscalizado pelo BACEN e CVM; Capital fixo e de Giro; participam das IPOs e Underwriting; 
captam recursos através das Letras Financeiras; Administram Fundos de Investimentos; 
pode ter conta corrente, desde que não sejam movimentadas por Cheques e não 
remunerados; 
 
• Arrendamento Mercantil: As carteiras de leasing dos bancos estão nesta 
divisão. 
• Sociedade de Crédito Imobiliário: Captação de recursos para disponibilizar 
aos clientes que desejam comprar, construir ou reformar imóveis comerciais e/ou 
residenciais. 
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• Banco de Desenvolvimento (BNDES): Financiam atividades que promovem 
o desenvolvimento do país e utilizam a 
TLP – Taxa de Longo Prazo – é definida baseada nas NTN-Bs, ou seja, títulos públicos 
federais que pagam taxa prefixada + variação da inflação. Promovem o bem social, regional 
e ambiental. 
A TLP substitui a antiga TJLP (Taxa de Juros de Longo Prazo), que tinha a mesma 
finalidade mas com uma metodologia de cálculo diferente. 
 
• Sociedade de Crédito, Financiamento (Leasing), e Investimento - 
São as financeiras. 
 
 
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VBCEA1.1507) Um banco múltiplo com carteira de arrendamento mercantil e 
carteira comercial está autorizado a: 
a) Receber depósito à vista 
b) Administrar fundos de investimentos 
c) Emitir títulos públicos federais 
d) Fazer operações de IPO. 
 
VBCEA1.1508) Uma sociedade de crédito imobiliário, um banco comercial e um 
banco de investimentos se unirão para ser um banco múltiplo. Este banco: 
a) Deverá ter um único CNPJ podendo publicar um único balanço 
b) Pode ter um único CNPJ devendo publicar um único balanço 
c) Deverá ter um CNPJ para cada carteira, podendo publicar um único balanço 
d) Deverá ter um CNPJ para cada carteira, devendo publicar um balanço para cada 
carteira. 
 
VBCEA1.1508.1) Sobre o banco comercial: 
a) Está autorizado a fazer operações de câmbio e captar depósito à vista 
b) Pode captar à vista e possui pelo menos 2 carteiras 
c) Pode captar a prazo e operar câmbio 
d) Está autorizado pela CVM a fazer captações a prazo 
 
1.1.3 – Outros Intermediários: Sociedades Corretores de Títulos e Valores 
Mobiliários e Sociedades Distribuidoras de Títulos e Valores Mobiliários. 
SCTVM (Corretoras) e SDTVM (Distribuidoras) 
As Sociedades Corretoras de Títulos e Valores Mobiliários e as Sociedades 
Distribuidoras de Títulos e Valores Mobiliários já fizeram atividades distintas. Mas com a união 
da BM&F e da Bovespa, passaram a ter as mesmas atividades (isto desde 2009)). 
 
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Para operar na Bolsa de Valores é necessário o intermédio de uma corretora de 
valores. O investidor abre uma conta na corretora e opera no mercado acionário através da 
internet no sistema Home Broker. 
O principal objetivo de uma corretora de valores é dar maior segurança e liquidez ao 
mercado acionário. Podem também intermediar operações de câmbio com as diversas 
moedas existentes. 
As corretoras também estão autorizadas a administrar Clubes de Investimentos. 
Cumpre às sociedades corretoras solicitar aos seus clientes autorização expressa para 
que, independentemente de notificação judicial ou extrajudicial, possam vender, em bolsa de 
valores, as ações adquiridas por sua conta e ordem e não liquidadas, ou outros valores 
mobiliários, aplicando o produto da venda no pagamento dos respectivos débitos. 
Principais atribuições: 
• Intermediação de títulos e valores mobiliários em bolsa de valores; 
• Podem administrar clubes de investimentos; 
• Compra e venda de metais preciosos; 
• Intermediar operações de câmbio; 
• Compra, venda e distribuição de títulos e valores mobiliários por conta e ordem de 
terceiros; 
• Operações de conta margem (uma espécie de cheque especial, que a corretora faz 
para o investidor operar na bolsa, como se fosse um empréstimo). 
Importante! As corretoras cobram taxa de corretagem e a Bolsa de Valores 
(B3) cobra emolumentos. 
 
 
 
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VBCEA1.1509) Assim como os bancos comerciais, uma Sociedade Corretora de 
Valores Mobiliários também pode: 
a) Emitir papel moeda 
b) Realizar operações de câmbio 
c) Emitir títulos do tesouro 
d) Fiscalizar as Sociedades Anônimas 
 
VBCEA1.1509.1) É permitido operar através de homebroker para: 
a) Compra e venda de ações pela internet através de uma corretora de valores. 
b) Compra e venda de ações presencialmente 
c) Compra e venda de ações sem intermédio de corretora de valores. 
d) Compra e venda de ações com a garantia do FGC. 
 
1.1.4 – Clearing Houses – Câmaras de liquidação e Custódia 
Na literal, são chamadas “casas de limpeza”. São sistemas que garantem a 
transparência do mercado. Isto por que ao comprar um título, o investidor não tem um título 
físico que comprove que o título é dele. Então este título fica custodiado em um sistema. Ao 
vender o título, há a liquidação do título (ou seja, é “dado baixa” no sistema). 
As clearing houses mitigam o risco de liquidação, ou seja, é feita a entrega do ativo. 
Atenção: não confundir com o risco de liquidez. 
Atualmente, existem 2 clearing houses: a SELIC e a B3 
• SELIC: títulos públicos federais 
• B3: títulos privados, ações e derivativos 
 
 
 
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 VBCEA1.1509.2) As clearing houses mitigam, principalmente, o risco de: 
a) Mercado 
b) Liquidez 
c) Liquidação 
d) Custódia 
 
 
1.1.5 – B3 S.A – Brasil, Bolsa e Balcão 
Basicamente, a B3 é a fusão da BM&FBOVESPA com a CETIP. 
Tal junção resultou em uma centralização dos serviços de registro, compensação e 
liquidação de investimentos, de modo a facilitar o entendimento. 
A B3 é considerada “contraparte” garantidora do 
funcionamento das operações nela realizadas. 
Os ativos são negociados via pregão eletrônico na internet / 
homebroker por intermédio de corretora de valores. 
 
1.1.5 – Investidores Qualificados, Investidores Profissionais e Investidores Não-
Residentes. 
Investidor Qualificado 
A vantagem de ser investidor qualificado é ter acesso a produtos de investimentos que 
não estão disponíveis para todos. 
É considerado investidor qualificado,toda PF ou PJ que: 
 
• Possuam investimentos financeiros superiores a 1 milhão de reais. 
• Tenham conhecimento de mercado e atestar por escrito. 
 
 
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Investidor Profissional 
• Instituições financeiras, seguradoras, fundos de investimentos; 
• Entidade de previdência complementar; 
• PF ou PJ: investimentos superiores a 10 MM; 
• Conhecimento de mercado – atestar por escrito; 
• Pessoas que tenham sido aprovadas em qualificação técnica ou 
possuam certificações aprovadas pela CVM; 
• Investidor não residente; 
 
Atenção! Todo investidor profissional é um investidor qualificado, pois 10 
milhões são 10 vezes 1 milhão e, se é profissional, tem conhecimento de 
mercado. 
 
Entende-se por investidor não residente: 
• Quem não tem domicílio no Brasil – sede, residência ou domicílio no exterior; 
• Pode ser Pessoa Física, Pessoa Jurídica ou Fundo de investimento; 
• Ele tem sede, residência ou domicílio no exterior, mas investe no Brasil. 
 
 
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VBCEA1.1510) Um investidor não residente: 
a) Somente PF que reside no exterior 
b) PF ou PJ que reside no Brasil e investe no exterior 
c) PF ou PJ que reside no exterior e investe no Brasil 
d) PF ou PJ que residem no exterior ou fundo de investimento que for constituído 
fora do Brasil 
 
VBCEA1.1511) Sobre o investidor qualificado: 
a) Qualquer PF que possuir mais de 1 MM 
b) Qualquer PF ou PJ que possuir mais de 10MM em qualquer investimento 
c) PF ou PJ que possuir mais de 1 MM investidos em ativos financeiros e assinar 
termo 
d) Somente PF que possuir mais de 10 MM e assinar termo 
 
1.2 – Códigos ANBIMA de Regulação e Melhores Práticas 
1.2.1 – Atribuições da ANBIMA: Condução dos Processos de Regulação e 
Melhores Práticas das Instituições e dos Mercados: 
A ANBIMA é uma associação composta por várias instituições do mercado de capitais. 
Reúne várias empresas com o objetivo de dar mais transparência neste mercado. A atua como 
entidade autorreguladora. 
Os compromissos da ANBIMA são: 
Informar: Ser a principal provedora de informações sobre os segmentos de mercado 
que representamos. A construção de uma base de dados consistente é parte dos esforços 
para dar mais transparência e segurança aos mercados e, consequentemente, fomentar 
negócios. 
Também é responsável por divulgar desde referências de preços e índices que 
refletem o comportamento de carteiras de ativos até estudos específicos, que auxiliam no 
acompanhamento dos temas de interesse dos associados. 
 
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Representar: Representam as instituições financeiras de duas maneiras. 
• Promovendo o diálogo para construir propostas de aprimoramento do 
mercado, que são apresentadas e discutidas com o governo e com outras entidades do 
setor privado; 
• Propondo boas práticas de negócios, que os associados seguem de forma 
voluntária. 
 
Autorregular: A ANBIMA autorregula o mercado e isso significa que ela harmoniza as 
leis. Em outras palavras, autorregulação é baseada em regras criadas pelo mercado, para o 
mercado e em favor dele. Essas regras estão nos Códigos de Autorregulação e Melhores 
Práticas, que são de adesão voluntária para instituições participantes. 
O cumprimento das normas é acompanhado de perto pela nossa equipe técnica, que 
supervisiona as instituições e dá orientações de caráter educativo. 
 
 
Atenção!!! Somente as empresas participantes da ANBIMA, têm a obrigação de seguir 
seus Códigos de Regulação e Melhores Práticas. 
 
Educar: A ANBIMA é a principal provedora de informações sobre os segmentos de 
mercado financeiro. 
Neste tópico, destaca-se a Capacitação dos profissionais por meio dos programas de 
certificação, além de manter a qualificação destes profissionais por meio de educação 
continuada (por exemplo: atualização das certificações). 
Promover e disseminar conteúdo sobre educação financeira. 
“A observância dos princípios e regras deste código será obrigatória para as 
Instituições Participantes, assim entendidas as instituições filiadas à ANBIMA, bem como as 
instituições que, embora não associadas, expressamente aderirem ao Código mediante a 
assinatura do competente termo de adesão” 
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Estas regras estabelecidas pela ANBIMA, assim como seus códigos, estão 
submetidas à legislação e instruções da CVM. 
Até 31/12/2018, tínhamos 8 códigos de Regulação e Melhores Práticas: 
✓ Ofertas Públicas de Distribuição e Aquisição 
✓ Fundos de investimentos 
✓ Serviços qualificados ao mercado de capitais 
✓ Programa de certificação continuada 
✓ Atividade de Private Banking no Mercado Doméstico 
✓ Novo Mercado de Renda Fixa 
✓ Negociação de instrumentos financeiros 
✓ Gestão de Patrimônio Financeiro no mercado 
 
Sua prova vai pedir algumas informações de cerca de 4 códigos que falaremos no 
detalhe: 
 
A partir de 02/01/2019 os códigos foram simplificados em apenas 4 códigos: 
✓ Melhores Práticas para as Ofertas Públicas de Distribuição e Aquisição de 
Valores Mobiliários 
✓ Melhores Práticas para Administração de Recursos de Terceiros 
✓ Melhores Práticas para o Programa de Certificação Continuada 
✓ Melhores Práticas para Distribuição de Produtos de Investimento 
 
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1.2.1.1 – Código ANBIMA de Regulação e Melhores Práticas para as Ofertas 
Públicas de Distribuição e Aquisição de Valores Mobiliários 
 
 
1.2.1.2 – Código ANBIMA de Regulação e Melhores Práticas para Administração 
de Recursos de Terceiros 
 
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1.2.1.3 - Código ANBIMA de Regulação e Melhores Práticas para o Programa de 
Certificação Continuada 
 
 
Principais padrões de Conduta a serem seguidos pelo Profissional 
Certificado. 
 
Em relação ao Mercado 
 
• Manter padrões de ética elevados na condução de suas atividades; 
• Conhecer e observar TODAS as normas, leis, regulamentos e códigos 
ANBIMA; 
• Assegurar a observância de práticas negociais equitativas; 
• Recusar intermediação de investimentos ilícitos; 
• Não contribuir com a veiculação ou circulação de notícias ou inverdades; 
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• Manter sigilo e respeito a informações confidenciais que tenha acesso em 
virtude do seu trabalho/atividade profissional; 
 
Em relação a Instituição Participante 
 
• Não participar de atividades independentes que compitamdireta ou 
indiretamente a seu empregador (conflito de interesses); 
• Informar seu empregador sobre a propriedade de quaisquer valores mobiliários 
ou investimentos que possam influenciar ou serem influenciados por sua atividade 
profissional; 
• Informar o empregador sobre benefícios ou valores adicionais que receba; 
• Não manifestar opinião que possa prejudicar a imagem do seu empregador; 
• Evitar pronunciamento a respeito de investimentos sob a responsabilidade de 
outras instituições; 
 
1.2.1.4 – Código ANBIMA de Regulação e Melhores Práticas para Distribuição 
de Produtos de Investimento 
 
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Exigências Mínimas 
• Estar habilitada para distribuir produtos de investimentos; 
• Prestar informações adequadas sobre os produtos; 
• Adotar o KYC (Conheça seu cliente); 
• Utilizar os procedimentos formais para adequação de API; 
• Indicar profissional responsável pela distribuição de produtos de investimentos; 
• Possuir política interna de capacitação; 
• Disponibilizar o código de ética da instituição para os colaboradores; 
• Possuir política interna de capacitação; 
• Possuir política interna de Segurança da Informação; 
• Possuir documento explicativo da metodologia do API; 
• Adotar plano de Continuidade de negócios; 
Deveres das instituições 
• Envidar melhores esforços para adequação de material publicitário ao público 
alvo (sempre evitando incompreensões aos investidores ou potenciais investidores); 
• Buscar transparência e informações claras; 
• Conter informações alinhadas com os documentos dos produtos; 
• Zelar para que não hajam previsões sem base técnica, garantia de resultados 
futuros isenção de riscos ou promessas de rentabilidade; 
• Zelar pela concorrência leal, sem omissões; 
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Toda publicidade deve conter 
• informações, características e riscos do investimento; 
• Tanto a instituição participante, quanto empresas do Conglomerado ou Grupo 
Econômico que dizerem menção aos produtos de investimentos de forma geral e não 
específica, devem incluir o link ou caminho direcionando o público alvo para o site da 
instituição; 
• Sempre que dor divulgada a rentabilidade do produto, deve estar acompanhada 
do nome do emissor e carência, se houver. 
 
Material técnico 
• Descrição do objetivo/estratégia; 
• Público-alvo, quando destinado a investidores específicos; 
• Carência e prazo de cada operação; 
• Tributação aplicável; 
• Informações sobre os canais de atendimento; 
• Nome do emissor; 
• Classificação do Produto; 
• Resumo dos riscos; 
 
 
 
 
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Avisos Obrigatórios 
• Caso faça referência a histórico de rentabilidade ou menção a 
performance: 
“Rentabilidade obtida no passado não representa garantia de resultados 
futuros.”; 
• Caso faça referência a Produtos de Investimento que não possuam 
garantia do fundo garantidor de crédito: 
“O investimento em [indicar produto de investimento] não é garantido pelo Fundo 
Garantidor de Crédito.” 
• Caso faça referência a simulação de rentabilidade: 
“As informações presentes neste material técnico são baseadas em simulações e 
os resultados reais poderão ser significativamente diferentes.” 
 
 
VBCEA1.1512) Considere os objetivos do Código de Autorregulação Anbima de 
certificação continuada: 
I – Estabelecer regras de conduta para os profissionais que atuam com 
investimentos 
II – Promover a concorrência leal entre os participantes do mercado 
III – Adotar práticas de equidade entre os profissionais 
IV – Permitir acesso de pequenos investidores no mercado de capitais. 
Assinale a alternativa correta: 
 
 
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a) I e II 
b) III e IV 
c) Todas as alternativas 
d) I, II, e III 
 
VBCEA1.1512.1) Para que serve o Selo ANBIMA? 
a) Para garantir a rentabilidade do ativo aderente ao grau de risco do investidor 
b) Para atestar a garantia de rentabilidade de acordo com a liquidez no mercado de 
valores mobiliários. 
c) Demonstrar projeções de rentabilidade do ativo, considerando o histórico dos 
últimos 12 meses. 
d) Demonstrar o compromisso das instituições participantes em atender as 
disposições dos Códigos de Autorregulação ANBIMA. 
 
VBCEA1.1512.3) É responsabilidade da ANBIMA: 
a) Criar projetos de lei sobre o mercado de ações 
b) Adequar a legislação em vigor às práticas de mercado de fundos de investimentos. 
c) Criar procedimentos que permitam a autorregulação do mercado de capitais 
d) Fiscalizar se todas as instituições do mercado financeiro estão observando os 
códigos de autorregulação. 
 
VBCEA1.1512.4) De acordo com o Código de Autorregulação de Distribuição de 
Produtos de Investimentos da ANBIMA, as instituições participantes, entre 
outras exigências, devem: 
I. Verificar a adequação do produto de investimento ao perfil do investidor. 
II. Observar as regras para a contratação de terceiros; 
III. Verificar as regras de publicidade e divulgação de produtos de 
investimentos. 
a) Somente I 
b) I e II 
c) Todas as alternativas 
d) I e III 
 
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1.3 – Prevenção e Combate à Lavagem de Dinheiro ou Ocultação de Bens, 
Direitos e Valores 
Lavagem de dinheiro 
É o ato de converter dinheiro proveniente de ação ilícita e integrar no mercado com 
origem de aparência lícita. 
Em outras palavras, é o ato de disfarçar lucros ilícitos de forma que não comprometa 
os criminosos. O processo costuma ser feito com muito cuidado, tornando o dinheiro 
aparentemente “limpo”. 
Este tópico é muito importante e trata da necessidade de um esforço internacional 
feito em conjunto para o combate crimes financeiros envolvendo não só os Governos, mas 
também empresas do setor privado, mais especificamente ligadas ao sistema financeiro. 
Atentados terroristas são exemplos de crimes alarmantes e globais que reforçam a 
necessidade desse esforço global 
 
1.3.1 – Legislação e regulamentação correlata (Lei 9.613/98, Circular Bacen 
3.461/09, Lei 12.683/12 e suas alterações) 
Segue um resumo sobre a Lei, mas se você quiser fazer a leitura na íntegra, 
disponibilizamos no final deste capítulo. 
 
Pena: 
• Reclusão de 3 a 10 anos de prisão + multa (vide observações abaixo). 
• Multa de até R$ 20 milhões ou até o valor equivalente ao dobro da operação. 
Ou ainda, até o dobro do valor do lucro real obtido pela realização do crime. 
➢ A pena poderá ser reduzida de 1/3 a 2/3 em caso de “delação premiada” e 
poderá ser cumprida em regime aberto. 
➢ A pena poderá ser aumentada em de 1/3 a 2/3 se o crime for cometido por 
intermédio de organização criminosa. 
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