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UNIVERSIDADE PAULISTA GABRIEL MORAES DA SILVA SIDNEY SILVA RAFAEL BARRETO MENEZES AMBEV S.A. PIM V SOROCABA 2020 2 GABRIEL MORAES DA SILVA SIDNEY SILVA RAFAEL BARRETO MENEZES AMBEV S.A. PIM V Orientador: Prof. Fabio Arten SOROCABA 2020 Estudo de caso apresentado ao curso de Gestão Finaceira , como parte dos requisitos necessários à obtenção do tí- tulo de PIM V 3 Biblioteca Central da Universidade Paulista. Guia de normalização para apresentação de trabalhos acadêmicos da Universidade Paulista : ABNT / Biblioteca Central da Universidade Paulista UNIP ; revisado e atualizado pelos Bibliotecários Alice Horiuchi e Rodrigo da C. Aglinskas. – 2020. 52 p. : il. color. 1. Normalização. 2. Trabalhos acadêmicos. 3. ABNT. I. Biblioteca Universidade Paulista. 4 GABRIEL MORAES DA SILVA SIDNEY SILVA RAFAEL BARRETO MENEZES AMBEV S.A. PIM V Aprovado em: BANCADA EXAMINATORIA / / Prof. Marcelo Lima Universidade Paulista - UNIP / / Prof. Natalia Queiroz Universidade Paulista - UNIP / / Prof. Marcos Baldoino Universidade Paulista - UNIP Estudo de caso apresentado ao curso de Gestão Finaceira , como parte dos requisitos necessários à obtenção do tí- tulo de PIM V 5 DEDICATÓRIA Dedico esse trabalho a Deus por nos ajudar em todos os momentos difíceis em nossa vida. Dedico também a todos os familiares e a minha empresa que me deram o devido suporte para a finalização deste estudo. 6 AGRADECIMENTOS Agradecemos a todos que se reuniram e se dedicaram para fazer esse trabalho, inclusive a empresa Ambev por ter-nos dado todas as informações necessárias. Agradeço também o tempo dedicado de todos os alunos que se empenharam em fazê-lo. 7 RESUMO Para realização desse estudo de caso será apresentado o que compreendido pelos alunos referente às disciplinas Análise das Demonstrações Financeiras, Planejamento Tributário e Matemática Financeira. A empresa estudada será a Ambev S.A. pois, é sábio que a companhia possui conteúdos relevantes para idealização desse projeto. Utilizou-se como metodologia o estudo de caso, pesquisas em sites e livros para conhecimento e base teórico, conclui-se que as disciplinas estudadas são de grande valia da empresa. Palavras-chave: Análise das demonstrações financeiras, Matemática Financeira, Planejamento Tributário, Cervejaria. 8 ABSTRACT In order to carry out this case study, what will be understood by the students regarding the disciplines Analysis of Financial Statements, Tax Planning and Financial Mathematics will be presented. The company studied will be Ambev S.A. because it is wise that the company has relevant content for the idealization of this project. The methodology used was the case study, research on websites and books for knowledge and theoretical basis, it was concluded that the subjects studied are of great value to the company. Key Words: Analysis of financial statements, Financial Math, Tax Planning, Beer. 9 SUMÁRIO AGRADECIMENTOS .................................................................................................. 6 RESUMO..................................................................................................................... 7 ABSTRACT ................................................................................................................. 8 INTRODUÇÃO .......................................................................................................... 10 1. Ambev ................................................................................................................ 11 1.1 Sobre a empresa ................................................................................................. 11 1.2 Principais Negócios ............................................................................................. 11 1.3 Países que a Ambev tem operação .................................................................... 12 1.3 Qual é a relação da Ambev com a Anheuser-Busch InBev S.A/N.V (“ABI”) ....... 12 1.4 Informações Financeiras e Operacionais ............................................................ 12 2. ANÁLISE DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS ........................................ 13 2.1 Índice de Liquidez ............................................................................................... 13 2.2 Indicadores ......................................................................................................... 14 3. PLANEJAMENTO TRIBUTARIO ....................................................................... 17 3.1 ICMS ................................................................................................................... 17 3.2 Código NCM dos produtos .................................................................................. 18 3.3 IPI ....................................................................................................................... 18 4 MATEMATICA FINANCEIRA ............................................................................. 18 4.1 Empréstimo em tempo de crise .......................................................................... 18 4.2 Ambev e COVID-19 ............................................................................................ 18 CONCLUSÃO ........................................................................................................... 20 BIBLIOGRAFIA ........................................................................................................ 21 10 INTRODUÇÃO Neste trabalho iremos analisar a estrutura administrativa da Companhia de Bebidas das Américas – Ambev, baseando-se nas disciplinas estudadas no segundo semestre do curso, para demonstrarmos nosso aproveitamento de nossos estudos e, também ampliarmos nossos conhecimentos. A COMPANHIA DE BEBIDAS DAS AMÉRICAS-AMBEV muito conhecida por ser a maior companhia de cervejas brasileiras e a quarta maior empresa do Brasil. Os dados foram obtidos através de sites e livros que tem informações compartilhadas pela própria AMBEV. A empresa foi escolhida por ser uma das maiores empresas do Brasil, por seus produtos proporcionarem alegria para muitas pessoas e principalmente por compartilharem os resultados para podermos analisar e ampliar nossos conhecimentos em nosso curso. 11 1. Ambev 1.1 Sobre a empresa A Companhia de Bebidas das Américas - Ambev é a sucessora da Companhia Cervejaria Brahma ("Brahma") e da Companhia Antarctica Paulista Indústria Brasileira de Bebidas e Conexos ("Antarctica"), duas das cervejarias mais antigas do Brasil.A Antarctica foi fundada em 1885 e a Brahma em 1888, como Villiger & Cia. A marca Brahma foi registrada em 6 de setembro de 1888 e, em 1904, a Villiger & Cia. mudou sua denominação para Companhia Cervejaria Brahma. A Ambev foi constituída como Aditus Participações S.A. ("Aditus") em 14 de setembro de 1998. A Ambev é uma sociedade anônima brasileira, de capital aberto, constituída segundo as leis da República Federativa do Brasil. Em 31 de dezembro de 2018 a Ambev tinha pouco menos de 50 mil funcionários no total, sendo cerca de 30 mil no Brasil, 7 mil na região CAC, 3 mil no Canadá e 10 mil nas unidades da América Latina Sul. 1.2 Principais Negócios O principal negócio operado pela Ambev é o de cervejas, em que são líderes em diversos mercados com marcas como Skol, Brahma, Antarctica, Quilmes, Labatt, Presidente, entre outras. Além disso, produzem também operações de refrigerantes, não alcoólicos e não-carbonatados com marcas próprias como Guaraná Antarctica e Fusion, entre outras, no Brasil e através de uma parceria com a PepsiCo em diversos países em que foi operado. Em 1997, a Brahma adquiriu os direitos exclusivos para fabricar, vender e distribuir os refrigerantes da Pepsi no Nordeste do Brasil e em 1999, obteve os direitos exclusivos para fabricar, vender e distribuir os refrigerantes da Pepsi em todo o Brasil. Desde outubro de 2000, a Ambev detém direitos exclusivos de distribuir e engarrafar os refrigerantes da Pepsi no Brasil. Em janeiro de 2002, foi expandido a parceria com a PepsiCo para incluir a fabricação, venda e distribuição do Gatorade. Atualmente o portfólio de bebidas não alcoólicas inclui também as marcas H2OH!, no mercado de águas com sabor, e Lipton Ice Tea, no mercado de chás gelados, também vendidas sob licença da PepsiCo. Seu contrato de franquia com a PepsiCo no Brasil foi aditado em outubro de 2018. A Ambev é a maior cervejaria da América Latina em termos de volume de vendas e uma das maiores fabricantes de cerveja do mundo, de acordo com estimativas da Companhia. A Ambev fabrica, distribui e comercializa cerveja, refrigerantes e outros produtos não alcoólicos e não carbonatados em 18 países das Américas, além de ser titular de duas marcas de cervejas que figuram entre as 10 mais consumidas do mundo: Skol e Brahma. A Companhia é uma das maiores engarrafadoras independentes da PepsiCo no mundo. 12 1.3 Países que a Ambev tem operação Hoje a Ambev tem operações em 18 países das Américas, o que inclui: Brasil, Canadá, Argentina, Bolívia, Chile, Paraguai, Uruguai, República Dominicana, Panamá, Guatemala (que também abastece El Salvador, Honduras e Nicarágua), Cuba, Barbados, Saint Vincent, Dominica e Antigua. 1.3 Qual é a relação da Ambev com a Anheuser-Busch InBev S.A/N.V (“ABI”) A Ambev e a Anheuser-Busch InBev são empresas independentes, cada qual com administração própria. A ABI é um dos acionistas controladores da Ambev, com aproximadamente 62% do capital social da Companhia. A Companhia mantém contratos de licenciamento com a Anheuser-Busch Inc., para produzir, engarrafar, vender e distribuir os produtos Budweiser no Brasil, no Canadá e na Argentina, e acordos de venda e distribuição de produtos Budweiser na Guatemala, na República Dominicana, no Paraguai, em El Salvador, na Nicarágua, no Uruguai, no Chile, no Panamá, na Costa Rica e em Porto Rico. A Companhia e a ABI também são partes de um contrato de licenciamento recíproco, pelo qual a Companhia está autorizada a fabricar, embalar, comercializar e distribuir cerveja sob as marcas Stella Artois e Beck’s na América Latina e Canadá, de forma exclusiva, e a ABI está autorizada a produzir, embalar, comercializar e distribuir cerveja sob a marca Brahma na Europa, Ásia, África e Estados Unidos, também de forma exclusiva. Desta maneira, desde 2005, a Companhia produz Stella Artois no Brasil e a ABI produz Brahma nos Estados Unidos, Reino Unido, Espanha, Suécia, Finlândia e Grécia, dentre outros. A Companhia possui também contrato de licenciamento com o Grupo Modelo, uma subsidiária da ABI, para importar, promover e revender produtos Corona (Corona Extra, Corona Light, Coronita, Pacífico e Negra Modelo) em países da América Latina e no Canadá. Uma subsidiária da ABI, Metal Container Corp., é uma das empresas fornecedoras de lata da Companhia. 1.4 Informações Financeiras e Operacionais A moeda funcional e de apresentação da Ambev é o BRL (Real). As demonstrações contábeis consolidadas e individuais da Ambev são preparadas de acordo com as normas internacionais de contabilidade ("IFRS") e práticas contábeis adotadas no Brasil emitidas pelo Comitê de Pronunciamentos Contábeis ("CPCs") e aprovadas pela CVM. As informações contábeis consolidadas são reportadas em IFRS desde 2008 e as individuais desde 2010. 13 A capacidade produtiva total da Ambev no final de 2018 era de 270,1 milhões de hectolitros, incluindo cerveja e bebidas não alcoólicas. A Ambev é uma empresa de grande porte com o faturamento acima de 2,5 bilhões por ano, conforme o gráfico a seguir: Tabela 1 A Ambev, maior fabricante de cerveja e refrigerantes da América Latina, registrou lucro líquido de R$ 11,377 bilhões em 2018, o que representa uma alta de 44,9% frente aos R$ 7,850 bilhões registrados em 2017. O resultado foi sustentado pelo crescimento da receita mesmo em meio a queda do volume de bebidas comercializado pela companhia. 2. ANÁLISE DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS 2.1 Índice de Liquidez A Diretoria da Ambev entende que a empresa apresenta condições financeiras e patrimoniais suficientes para implantar seu plano de negócios e cumprir suas obrigações de curto e médio prazos. A Tabela apresenta os saldos do Ativo Circulante e Passivo Circulante, bem como o Índice de Liquidez Corrente, utilizado para avaliar a capacidade de pagamento de curto e médio prazo da entidade. 14 Tabela 2 O Ativo Circulante apresenta crescimento, sobretudo, em 2015, quando o seu saldo atinge R$28.315 milhões, dos quais R$ 13.620 milhões são caixa ou equivalentes de caixa. Portanto, o caixa e equivalentes de caixa representam 48,10% do Ativo Circulante. Quanto ao Passivo Circulante, este apresenta seu pico também em 2015, com um saldo de R$30.142 milhões, um pouco acima do Ativo Circulante do respectivo período. Observamos que o índice de liquidez corrente decresce ao longo do período de análise. Portanto, embora a Diretoria da Ambev entenda que a empresa apresenta condições de honrar seus compromissos de curto e médio prazos, esta capacidade vem se reduzindo. Ressaltamos que estamos cientes dos questionamentos à forma de cálculo do Índice de Liquidez Corrente, já que os prazos dos saldos a receber e a pagar podem se distinguir significativamente 2.2 Indicadores A Tabela 3 apresenta os valores relativos ao balanço patrimonial, de 2014 a 2017, da análise horizontal (AH) da Ambev. Os índices representam a comparação do respectivo ano com o ano de 2013. Por exemplo, a conta Caixa e equivalentes de caixa de 2014 representa 0,84 da mesma conta em 2013. E assim por diante. A conta Caixa e equivalentes de caixa atingiu 1,18 em 2015, representando o pico do saldo desta conta. No ano posterior, o índice caiu para 0,68. Observamos que essa baixa no Caixa e equivalentes de caixa é consistente com a Demonstração do Fluxo de Caixa (DFC), na qual se observa que o caixa líquido gerado pelas atividades operacionais teve queda. Portanto, houve menos recebimento de caixa no ano de 2016, sobretudo, relacionado a atividade fim da Companhia. As Contas a receber tiveram alterações relativamente oscilantes. Em 2014, o índice era de 1,12, reduzindo-se a 0,88 e apresentando crescimento até 2017, período no qual o índice atingiu 0,90. Percebemos que a redução do Contas a receber de 2014 a 2015 explica o aumento de Caixa e equivalentes de caixa no mesmo período (de 2014 a 2015). Ou seja, indica queas contas a receber de 2014 foram efetivamente recebidas em 2015, elevando-se o caixa. Na sequência, notamos que o Caixa e equivalentes de caixa decresce, sendo explicado pelo decréscimo na geração de caixa líquido das atividades operacionais da Companhia (DFC) e pelo ligeiro aumento do Contas a receber (2015 para 2016). 15 Observamos que a conta Estoques permaneceu relativamente estável durante o período de análise. Apesar disso, em 2014, o índice é o menor dos reportados (1,20). Isso sugere que houve mais vendas, portanto, tendo aumento no Contas a receber de 2014. O aumento de Estoques em 2015 e a sua estabilidade até 2017 é compatível com a redução do Contas a receber de 2014 a 2015 e posterior estabilidade dessa mesma conta. O IR/CS a recuperar também se mostrou estável, com exceção do ano de 2016, alcançando o índice de 3,36. Observamos que este aumento pode estar relacionado ao aumento das compras de Estoques de 2014 a 2015 e a sua posterior manutenção de 2015 a 2017 (Estoques constantes). Há aproveitamento dos Impostos a recuperar em 2017, quando o índice cai para 1,98. Na conta “Outros ativos” (Ativo circulante) foram agregadas as contas do Ativo circulante com saldos considerados imateriais (abaixo de R$2 bilhões em nenhum dos 4 períodos analisados), a saber: Aplicações financeiras, Instrumentos financeiros derivativos, Demais impostos a recuperar, Ativos mantidos para venda e os próprios Outros ativos considerados pela Companhia. A brusca alteração de 2014 a 2015 ocorreu devido aos acréscimos no saldo das contas de Instrumentos financeiros derivativos, Demais impostos a recuperar e Outros ativos, as quais não possuíam saldo relevante em 2013. No Ativo não circulante, notamos que o Imobilizado e o Ágio não apresentam grandes flutuações, embora apresentem crescimento. Similarmente, o Ativo intangível é relativamente estável, tendo maior crescimento de 2014 a 2015. O IR/CS diferido vincula-se às operações de aplicação financeira, intangível, benefícios a empregados dentre outros e apresenta variação relevante apenas de 2014 a 2015, quando o índice dobra. No entanto, percebemos que isso está relacionado à movimentação das contas que o compõe, como por exemplo, o aumento do Ativo Intangível e do Ágio no mesmo período. O IR/CS a recuperar é a conta do Ativo não circulante que apresenta as variações mais significantes, sobretudo, de 2016 a 2017. Entretanto, a Companhia não apresenta nota explicativa para tal conta. É preciso verificar se este saldo elevado efetivamente será compensando, ou se tem potencial para ser compensado, em futuros exercícios. No Passivo circulante, observamos que o índice do Contas a pagar oscila de forma mais forte de 2014 a 2015, estabilizando-se nos períodos subsequentes (2015 a 2017). No entanto, é preciso salientar que a conta Contas a pagar compreende o agrupamento de passivos, cujo critério não foi o mesmo para 2014 e para 2015. Apenas de 2015 a 2017 o critério de contas a serem agrupadas no Contas a pagar foi uniformizado. Logo, a análise de 2014 a 2015 tem que ser feita com cautela. Houve decréscimo no índice, mas porque o saldo de 2015 agrupa (fornecedores, despesas provisionadas e passivos com partes relacionadas), enquanto em 2014 agruparam-se (fornecedores com outras obrigações). Se considerássemos os mesmos critérios, o índice de 2014 seria 0,57 (R$ 8.708, 739 bilhões/R$ 15.270,018 bilhões). 16 E seria consistente com as movimentações de Caixa e equivalentes de caixa, cujo índice em 2014 era o menor do período em análise devido à saída de recursos para a liquidação de contas a pagar. Os Empréstimos e financiamentos de curto prazo se alteram, principalmente, de 2015 a 2016, períodos nos quais o índice passa de 1,23 a 3,49. Isso não está totalmente alinhado à DFC, mas julgamos que é resultado de eventos passados cujo prazo de liquidação se aproxima. No Passivo não circulante, os empréstimos e financiamentos têm aumento de 2014 a 2015, decrescendo nos períodos seguintes. Notamos que esse comportamento é compatível com o que mostra a DFC nas atividades de investimentos, nas quais se evidencia a maior contratação de empréstimos em 2015 e menor nos anos seguintes. O IR/CS diferido e os benefícios a empregados se mantém relativamente constantes, embora haja o crescimento do saldo. A conta Benefícios a empregados aumenta na medida em que há contribuição e os indivíduos tendem a viver mais, por exemplo. Por isso, é natural esperar aumento no seu saldo ao longo do tempo. Indicamos que a empresa vez apenas fazendo a manutenção da sua estratégia de gestão com relação a essas contas. No PL, observamos que as contas de Capital Social e Reservas permanecem constantes. Isso é consistente com o LL (DRE) relativamente constante auferido nos períodos. A participação dos não controladores aumentou relevantemente de 2014 a 2015, possivelmente pela modificação patrimonial ocasionada pelo ajuste de avaliação patrimonial ocorrido em 2014 devido a um ajuste de transação com minoritários. Em geral, não há alterações significativas. Tabela 3 17 3. PLANEJAMENTO TRIBUTARIO 3.1 ICMS Uma estratégia utilizada para diminuição do percentual de ICMS foi em uma fábrica em Ponta Grossa. A cervejaria que a Ambev construiu em Ponta Grossa tem capacidade para produzir 60 milhões de garrafas por mês com as marcas Brahma, Original, Antarctica Sub Zero e Skol. Sobre esta produção, ela deveria recolher ao Fisco estadual 29% de ICMS calculado sobre o preço pago pelo consumidor final, em torno de R$ 6,00 nos supermercados. É o mesmo que multiplicarmos 6 milhões de garrafas por 6 reais. As contas indicam que o valor da produção da Ambev em Ponta Grossa equivale, portanto, a hipotéticos R$ 360.000.000,00 quando chega à mesa do consumidor. Se a indústria pagasse a alíquota de 29%, a Ambev teria de depositar todos os meses nos cofres do estado R$ 104 milhões. Acontece, porém, que em 2013 a gigante cervejaria aderiu ao programa de incentivos fiscais Paraná Competitivo, pelo qual ganhou o benefício de pagar apenas 26% de ICMS – isto é, 3 pontos porcentuais menor do que a alíquota usual. Assim, em vez de recolher mensalmente hipotéticos R$ 104 milhões de imposto, paga 18 somente R$ 93,6 milhões. Ou seja, coisa de R$ 10 milhões mensais a menos ou R$ 120 milhões por ano. 3.2 Código NCM dos produtos Os NCM usados pela empresa são: 2203.00.00 (Bebidas, líquidos alcoólicos e vinagres - Cervejas de malte.) e 2202.10.00 (Bebidas, líquidos alcoólicos e vinagres). 3.3 IPI Em 2015, o Imposto sobre Produtos Industrializados (IPI) cobrado sobre a cerveja caiu de 15% para 6%. A alíquota é menor que a cobrada sobre produtos básicos, como bolacha e biscoitos (10%), xampus e desodorantes (7%) e tijolo (8%). Em contrapartida, outras bebidas alcoólicas, como vinhos (10%) e destilados (de 25% a 30%), tiveram as alíquotas elevadas. 4 MATEMATICA FINANCEIRA 4.1 Empréstimo em tempo de crise Esse ano de 2020 pegou muitas empresas de surpresa por conta do COVID-19. As grandes e pequenas empresas estão todas adotando uma estratégia defensiva por precaução, pois não sabem o tamanho que o buraco vai chegar. A Ambev anunciou que recorrerá a um empréstimo de US$ 9 bilhões (R$ 45 bilhões). O montante servirá para auxiliar na preservação da flexibilidade financeira da empresa, que também está sendo negativamente afetada pela pandemia do corona vírus. A empresa trabalha arduamente para terem dinheiro em caixa suficiente para poder atender as necessidades de liquidez por mais de um ano, especialmente em momentos de maior volatilidade. Conforme anunciado pela empresa, a Ambev tem aproximadamente US$ 3 bilhões em dívidas de bônus com vencimento em 2020. 4.2 Ambev e COVID-19 Já que entramos nesse assunto, podemos falar um pouco mais de algumas ações tomadas pela Ambev depois de todas as notícias sobre o corona vírus.Podemos ver o desespero de muitas pessoas por conta da alta propagação do vírus. As medidas contraceptivas foram anunciadas e entre elas estava o uso do álcool em gel. Houve um aumento repentino na demanda e não conseguiram mais repor o estoque de álcool em gel. Isso provocou a falta para muitas pessoas que acabaram 19 sem o produto. Mas o ponto que queremos chegar é uma caridade enorme que a Ambev fez. Essa caridade após lermos, começamos a gostar mais da empresa do seu próprio produto. A cervejaria produziu 500 mil unidades de álcool em gel para serem doados a hospitais públicos dos municípios de São Paulo, Rio de Janeiro e Brasília, cidades onde há o maior número de casos confirmados do corona vírus. Cada hospital recebeu 5.000 unidades do produto e a própria empresa será responsável pela entrega. A ajuda da empresa para hospital foi de extrema importância pois nem mesmo as próprias fabricantes do antisséptico estavam preparados para uma demanda tão alta. 20 CONCLUSÃO A Ambev é uma empresa de grande porte com o faturamento acima de 2,5 bilhões por ano e é a maior fabricante de cervejas e refrigerantes da américa latina. A Diretoria da Ambev entende que a empresa apresenta condições financeiras e patrimoniais suficientes para implantar seu plano de negócios e cumprir suas obrigações de curto e médio prazos. Analisando o balanço, podemos concluir que não temos grandes alterações no período analisado. Em planejamento tributário, podemos ver no caso citado que a Ambev construiu uma cervejaria em Ponta Grossa no Paraná, sabe-se porém que a empresa adquiriu um incentivo fiscal em 2013, que diminuiu 3 pontos porcentuais do que a alíquota usual. Se formos calcular o faturamento anual da empresa esses 3% a menos são milhões de reais. Outra estratégia usada pela Ambev foi construir cervejarias na Zona Franca de Manaus, pois lá teriam alíquota reduzida. Em tempos de crise a estratégia utilizada para conservar o caixa da empresa, foi o empréstimo de US$ 9 bilhões para manter o capital de giro. A empresa também fez uma boa ação se tratando da pandemia. A cervejaria produziu 500 mil unidades de álcool em gel para serem doados a hospitais públicos dos municípios de São Paulo, Rio de Janeiro e Brasília, cidades onde há o maior número de casos confirmados do corona vírus. 21 BIBLIOGRAFIA http://www.sinfrerj.com.br/comunicacao/destaques-imprensa/se-icms-subir-ambev- pode-fechar-fabrica https://classecontabil.com.br/ambev-deve-pagar-icms-de-distribuidoras/ https://afrebras.org.br/noticias/veja-como-e-quanto-o-governo-pagou-pela-fabrica-da- ambev/ https://g1.globo.com/economia/noticia/2020/03/17/cervejaria-vai-produzir-500-mil- unidades-de-alcool-em-gel-para-doar-a-hospitais-publicos.ghtml https://www.ambev.com.br/ 22
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