Instituições Financeiras

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1. Em relação ao subsistema de intermediação, explique cada uma das categorias 
abaixo, apresentando as principais características de cada uma, e exemplificando. 
a. Instituições financeiras bancárias 
Englobam os Bancos Comerciais, Bancos Múltiplos e Caixas Econômicas. Os bancos 
comerciais são instituições financeiras constituídas obrigatoriamente sob a forma de 
sociedades anônimas. Executam operações de crédito caracteristicamente de curto prazo, 
atendendo, dessa maneira, às necessidades de recursos para capital de giro das 
empresas. A grande característica dos bancos comerciais é a sua capacidade de criação 
de moeda (moeda escritural) a qual é estabelecida com base nos depósitos à vista 
captados no mercado​. ​O projeto do banco múltiplo prevê sua formação com base nas   
atividades (carteiras) de quatro instituições: banco comercial, banco de investimento e 
desenvolvimento, sociedade de crédito, financiamento e investimento e sociedade de 
crédito imobiliário. Para que uma instituição seja configurada como um banco múltiplo, ela 
deve operar pelo menos duas das carteiras apresentadas, uma delas necessariamente de 
banco comercial ou de banco de investimento. 
 
b. Instituições financeiras não bancárias 
São as instituições que não apresentam capacidade de emitir moeda ou meios de 
pagamento. São exemplos de instituições não bancárias: 
- Bancos de investimento, conhecido também como bancos de negócios, são os grandes 
municiadores de créditos de médio e longo prazos no mercado, suprindo os agentes 
carentes de recursos para investimento em capital de giro e capital fixo. Estes bancos não 
mantêm contas-correntes. Além das reservas próprias e dos resultados de suas operações, 
os bancos de investimento operam, em grande parte, com recursos de terceiros 
provenientes principalmente da colocação de certificados de depósitos bancários (CDB), 
vendas de cotas de fundos de investimento, empréstimos contratados no país e no exterior 
etc. 
- Bancos de desenvolvimento constituem-se em instituições públicas de âmbito estadual, 
que visam promover o desenvolvimento econômico e social da região onde atuam. Diante 
desse objetivo, os bancos de desenvolvimento apoiam formalmente o setor privado da 
economia, por meio principalmente de operações de empréstimos e financiamentos, 
arrendamento mercantil, garantias, entre outras. 
- Sociedades de crédito, financiamento e investimento, mais conhecidas por financeiras, 
dedicam-se basicamente ao financiamento de bens duráveis às pessoas físicas (usuários 
finais) por meio do mecanismo denominado crédito direto ao consumidor – CDC. Podem 
também as financeiras realizar repasses de recursos governamentais, financiar 
profissionais autônomos legalmente habilitados e conceder crédito pessoal. 
Além dos recursos próprios gerados em suas operações, a principal fonte de recursos 
dessas instituições consiste no aceite e na colocação de letras de câmbio no mercado. 
- Sociedades de arrendamento mercantil têm por objetivo a realização de operações de 
arrendamento mercantil (leasing) de bens nacionais, adquiridos de terceiros e destinados 
ao uso de empresas arrendatárias. Os recursos que lastreiam essas operações são 
levantados principalmente por meio de emissões de debêntures e empréstimos no país e 
exterior. Essas instituições também praticam operações de cessões de créditos, que 
consistem na negociação das contraprestações dos contratos de arrendamento realizados 
com outras instituições financeiras. 
- Cooperativas de crédito são instituições voltadas a oferecer créditos e prestar 
determinados serviços financeiros a seus associados. A cooperativa de crédito, de acordo 
com a legislação em vigor, é equiparada a uma instituição financeira, tendo seu 
funcionamento regulado e autorizado pelo Banco Central. Os recursos são captados dos 
associados através de depósitos à vista e a prazo, e também de empréstimos, repasses e 
refinanciamentos de outras instituições financeiras. Podem ainda receber doações. O 
crédito concedido pode se realizar mediante empréstimos, descontos de títulos e 
financiamentos. 
- Sociedades de crédito imobiliário voltam-se ao financiamento de operações imobiliárias, 
que envolvem a compra e a venda de bens imóveis. Prestam apoio financeiro também a 
outras operações do setor imobiliário, como vendas de loteamentos, incorporações de 
prédios etc. Essas instituições costumam levantar os recursos necessários por meio de 
letras imobiliárias e cadernetas de poupança. 
- Associações de poupança e empréstimo (APEs) são instituições financeiras que atuam 
também na área habitacional, por meio de financiamentos imobiliários. Essas associações 
fazem parte do Sistema Brasileiro de Poupança e Empréstimo (SBPE) e costumam atuar 
de forma restrita a determinada região. São constituídas sob a forma de sociedades civis 
sem fins lucrativos, sendo de propriedade comum de seus associados. A principal 
alternativa de captação financeira é a caderneta de poupança, cujos depositantes são 
somente pessoas físicas. Por atuarem de forma restrita a seus associados, os aplicadores 
assumem um vínculo societário com as APEs, adquirindo direito a voto nas assembleias e 
participação na distribuição dos lucros. Dessa forma, a caderneta de poupança remunera 
os aplicadores com dividendos e correção monetária. 
 
c. Sistema brasileiro de poupança e empréstimo (SBPE) 
Caixa Econômica Federal, sociedades de crédito imobiliário, associações de poupança e 
empréstimos e bancos múltiplos com carteira de crédito imobiliário são as instituições 
integrantes do SBPE. A captação de recursos (funding) dessas instituições é identificada 
principalmente pelas cadernetas de poupança e pelos fundos provenientes do FGTS. 
 
d. Instituições auxiliares 
São exemplos de instituições auxiliares: 
- Bolsas de valores são organizações que mantêm um local onde são negociados os títulos 
e valores mobiliários de pessoas jurídicas públicas e privadas. A essência da existência de 
bolsas de valores é proporcionar liquidez aos títulos negociados, atuando por meio de 
pregões contínuos. Têm responsabilidades pela fixação de um preço justo, formado por 
consenso de mercado mediante mecanismos de oferta e procura. Obrigam-se as bolsas, 
ainda, a efetuar, dentro do menor prazo e da maior amplitude possível, a divulgação de 
todas as operações realizadas. 
As bolsas de valores atuam com diversos tipos de mercado. No mercado à vista, são 
realizadas operações com liquidação financeira imediata ou, no máximo, num prazo 
bastante curto. Nos mercados a termo, opções e futuros, cada um com características 
próprias de funcionamento, as operações têm sua liquidação processada num prazo maior. 
O denominado mercado de balcão resume as operações realizadas com diferentes tipos de 
papéis, não necessitando estar registrados em bolsa. O mercado de balcão não possui um 
lugar físico determinado para realizar suas atividades, sendo os negócios geralmente 
realizados mediante contatos telefônicos. Por outro lado, as caixas de liquidação 
(clearings) atuam nos pregões e têm por função básica registrar, liquidar e compensar as 
várias operações processadas no âmbito das bolsas de valores. Essasempresas estão 
habilitadas também para receber depósitos e garantias exigidas em certas operações 
financeiras realizadas. As clearings podem estabelecer-se juridicamente como empresas 
controladas das bolsas de valores ou, se autorizado pelas sociedades corretoras membros 
das bolsas, de forma independente. 
- Sociedades corretoras são instituições que efetuam, com exclusividade, a intermediação 
financeira nos pregões das bolsas de valores. 
- Sociedades distribuidoras são também instituições intermediadoras de títulos e valores 
mobiliários, cujos objetivos básicos se assemelham bastante aos das corretoras. 
- Agentes autônomos de investimentos são pessoas físicas credenciadas pelas instituições 
financeiras intermediadoras (corretoras, distribuidoras, bancos e financeiras) para atuarem 
na colocação de títulos e valores mobiliários e outros serviços financeiros no mercado, 
operando em troca do recebimento de uma comissão. Esses profissionais, da mesma 
forma que as instituições financeiras, são fiscalizados pelo Banco Central e pela Comissão 
de Valores Mobiliários. 
- Clube de Investimento é formado por investidores (pessoas físicas) que têm por objetivo 
constituir uma carteira diversificada de títulos e valores mobiliários, mediante a aplicação 
de recursos financeiros próprios. O objetivo da criação do clube de investimento para o 
mercado financeiro é o de dinamizar os investimentos em ações, ampliando a participação 
dos investidores em bolsas de valores. A participação dos membros do clube é efetuada 
por meio de quotas do mesmo valor, livremente arbitradas por sua administração e 
emitidas de forma escritural. A todo membro do clube de investimento é assegurado o 
direito de transferir suas quotas para outros investidores, bem como se retirar do clube, 
mediante o resgate das quotas por seu valor patrimonial. Todos os resultados financeiros 
auferidos em operações com títulos, como lucros nas vendas, dividendos recebidos etc., 
devem ser obrigatoriamente reinvestidos. O lucro do membro do clube realiza-se somente 
com o resgate parcial ou total de suas quotas. A carteira do clube é constituída 
privilegiadamente por ações ou debêntures conversíveis em ações, de emissão de 
companhias de capital aberto e negociadas em bolsas de valores. Em caráter eventual e 
temporário, os recursos do clube de investimento podem ser aplicados em outros títulos de 
renda fixa. 
 
e. Instituições não financeiras 
São exemplos de instituições não financeiras: 
- Sociedades de fomento comercial (factoring) são empresas comerciais (não financeiras) 
que operam por meio de aquisições de duplicatas, cheques etc. de forma similar a uma 
operação de desconto bancário. A diferença fundamental é que o risco do título negociado 
passa a ser de exclusiva competência da empresa de factoring, eximindo a 
empresa-cliente das responsabilidades de recebimento. Para isso, cobram juros, 
repassando à empresa-cliente os resultados líquidos no ato da operação. O factoring não é 
considerado uma operação financeira de crédito, e sim uma transferência (cessão) plena 
dos créditos da empresa produtora para o factor, isto é, uma aquisição definitiva dos 
valores recebíveis, inclusive do risco inerente ao pagamento desses valores. As empresas 
de factoring têm como fonte de recursos principalmente os fundos próprios e empréstimos 
bancários. 
- Companhias seguradoras estão consideradas no Sistema Financeiro Nacional por terem 
a obrigação de aplicar parte de suas reservas técnicas no mercado de capitais. 
 
 
REFERÊNCIAS 
ASSAF NETO, ALEXANDRE. Mercado financeiro. 14. ed. – São Paulo: Atlas, 2018.