APS - Orçamentária

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Atividade Supervisionada 
Gestão Financeira e Orçamentária II 
Profª: José Otavio da Silva
Rio Comprido, Turma: 152
Camila Farias Braga - 2015102579
Juliana Furtado de Oliveira - 2013100977
Lucas Marinho de Oliveira - 2015201561
Monique Peixoto de Lima - 2015201448
RIO DE JANEIRO
2018
PERFIL DA EMPRESA
A Natura é uma empresa que foi fundada em 1969, sendo atualmente uma multinacional brasileira do setor de cosméticos, higiene e beleza. Além do Brasil, possui negócios nos países: Argentina, Chile, Colômbia, Estados Unidos, França, México e Peru (e, na Bolívia, atuam por meio de um distribuidor local). No mercado brasileiro, lideram a venda direta e está expandindo a atuação no varejo, com lojas próprias e parcerias com redes de farmácias. Investindo também em uma crescente plataforma digital.
Atualmente tem cerca de 7 mil colaboradores, e os produtos são vendidos por 1,8 milhão de consultoras. Tem fábricas próprias em Cajamar (SP) e Benevides (PA), além de produção terceirizada na Argentina, na Colômbia e no México. A estrutura logística inclui um hub em Itupeva (SP) e nove centros de distribuição – o mais recente deles, inaugurado em 2016, na Argentina. A presença internacional também engloba a marca de origem australiana Aesop, que no final de 2016 foi integralmente adquirida pela Natura.
A atuação da empresa é orientada pelo bem estar, que é a relação harmoniosa do indivíduo consigo mesmo, com os outros e com o todo. Ao longo da trajetória, aprofundaram o compromisso com o desenvolvimento sustentável. Como empresa, criou o desafio de gerar impacto positivo financeiro, social, cultural e ambiental, consolidado na Visão de Sustentabilidade 2050, lançada em 2014. No mesmo ano, foi a primeira companhia de capital aberto a se tornar Empresa B (ou B Corp). Estão concluindo o processo de renovação dessa certificação, que identifica um movimento global de empresas que dão o mesmo valor a seus resultados econômicos e socioambientais. Vale ressaltar que ser uma empresa B Corp fortalece diretamente o compromisso com a sustentabilidade, permitindo que a Natura ocupe uma posição de destaque no mercado, recebendo também o prêmio ambiental da Organização das Nações Unidas (ONU), os Campeões da Terra 2015, na categoria Visão Empresarial.
O design sustentável ao conhecimento tradicional e científico para o desenvolvimento de produtos, num modelo de inovação aberta – que envolve uma rede de parceiros nacionais e globais. Atuam em conjunto com fornecedores para reduzir o impacto dos produtos, desenvolvendo a cadeia de uso de materiais reciclados, como PET e vidro. Mais de 80% das fórmulas são vegetais – renováveis e se relacionam com cerca de 2 mil famílias da região amazônica para obtenção de ativos da biodiversidade brasileira, incentivando técnicas produtivas que contribuem para a conservação de 256 mil hectares de floresta em pé.
Uma empresa sustentável e geradora de impacto positivo em todas as dimensões de suas atividades, o que significa que a atuação da companhia procura ajudar a tornar o meio ambiente e a sociedade melhores, ultrapassando o atual paradigma de apenas reduzir e mitigar impactos.
Eles trabalham para que a nova visão reúna um conjunto de diretrizes estratégicas para a construção de impacto positivo até 2050 onde todos os negócios da empresa, bem como as ambições e os compromissos deverão ser alcançados pela marca natura até 2020.
A marca é líder em preferência dos consumidores em seu segmento, com índice de 44%. Nas Operações Internacionais, registra evolução em conhecimento e preferência em todos os países onde tem operação. Nos últimos cincos anos, a companhia registrou evolução na receita líquida a um ritmo médio de 13% ao ano e ampliação da rede de vendas.
“Nossa missão é promover o Bem Estar Bem”
A seguir, faremos uma análise econômica da empresa Natura nos seus dois últimos anos:
 
	BALANÇO PATRIMONIAL
	
	
	
	Encerramento do Exercício:
	2017
	 
	2016
	Total do Ativo Circulante
	7056,31
	 
	4802,9
	Caixa e Investimentos de Curto Prazo
	3670,44
	
	2298,93
	Caixa
	-
	
	203,01
	Caixa e Equivalentes de Caixa
	1693,13
	
	888,46
	Investimentos de Curto Prazo
	1977,31
	
	1207,46
	Contas a Receber, Líquido
	1915,96
	
	1381,31
	Contas a receber - comércio ,Líquido
	1507,92
	
	1051,9
	Inventário
	1243,92
	
	835,92
	Despesas Antecipadas
	-
	
	-
	Outros Ativos Circulantes, Total
	225,99
	 
	286,74
	Total do Ativo
	14957,46
	 
	8421,58
	Imobilizado - Líquido
	2276,67
	
	1734,69
	Imobilizado - Bruto
	-
	
	2695,18
	Depreciação Acumulada, Total
	-
	
	-960,49
	Ágio, Líquido
	-
	
	83,4
	Intangíveis, Líquido
	4475,61
	
	700,85
	Investimentos de Longo Prazo
	-
	
	-
	Realizável a Longo Prazo
	439,14
	
	280,63
	Outros Ativos de Longo Prazo, Total
	709,73
	
	819,1
	Outros Ativos, Total
	-
	 
	-
	Total do Passivo Circulante
	6912,01
	 
	4177,9
	A Pagar/Acumulado
	1553,76
	
	814,94
	A Recolher/Auferidos
	-
	
	-
	Investimentos de Curto Prazo
	635,88
	
	1283,55
	Notas a Receber/Empréstimos de Curto Prazo
	-
	
	-
	Parcela Circulante das Obrigações de Arrendamento Mercantil
	4076,67
	
	1764,49
	Outros Passivos Circulantes, Total
	645,7
	 
	314,93
	Total do Passivo
	13322,72
	 
	7425,19
	Total de Endividamento de Longo Prazo
	5255,23
	
	2625,68
	Endividamento de Longo Prazo
	5255,23
	
	2253,5
	Obrigações de Arrendamento Mercantil
	-
	
	372,18
	Total de Endividamento
	9331,9
	
	4390,17
	Imposto de Renda Diferido
	422,37
	
	23,77
	Participação de Acionistas Não Controladores
	-
	
	-
	Outros Passivos, Total
	733,11
	 
	597,84
	Total do Patrimônio Líquido
	1634,75
	 
	996,38
	Ações Preferenciais Resgatáveis
	-
	
	-
	Ágio, Líquido
	-
	
	-
	Ações Ordinárias, Total
	427,07
	
	427,07
	Capital Social integralizado Adicional
	62,76
	
	47,48
	Lucros Retidos (Prejuízos Acumulados)
	1048,54
	
	592,13
	Ações em Tesouraria - Ordinárias
	-32,54
	
	-37,15
	Garantia de Dívida de Opções de Compra de Ações
	-
	
	-
	Ganho/(Perda) não Realizado(a)
	-
	
	-
	Outros Patrimônios Líquidos, Total
	128,92
	 
	-33,15
	Total do Passivo e Patrimônio Líquido
	14957,46
	 
	8421,58
	Ações Ordinárias em Circulação
	430,41
	 
	430,3
	Ações Preferenciais em Circulação
	-
	 
	-
	
	
	
	
	
	
	
	
	
DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADOS
	
	
	
	
	
	
	
	Encerramento do Exercício:
	2017
	 
	2016
	
	31/dez
	 
	31/dez
	Receita Total
	9852,71
	 
	7912,66
	Receita
	9852,71
	
	7912,66
	Outras Receitas, Total
	-
	
	-
	Custos de Receitas, Total
	3036,53
	
	2482,38
	Lucro Bruto
	6816,18
	 
	5430,28
	Total de Despesas Operacionais
	8494,07
	 
	6829,8
	Despesas com vendas, gerais e administrativas
	5420,76
	
	4069,3
	Pesquisa e Desenvolvimento
	-
	
	184,49
	Depreciação/Amortização
	188,47
	
	148,05
	Despesas com Juros (Lucro)
	-
	
	-
	Despesas extraordinárias (Lucro)
	25,62
	
	-3,42
	Outras Despesas Operacionais, Líquidas
	-177,31
	
	-51,01
	Receitas Operacionais
	1358,64
	
	1082,87
	Receita de Juros (Despesas)
	216,73
	
	-342,13
	Ganho (perda) na Venda de Ativos
	-
	
	-
	Outros, Líquido
	-604,18
	
	-313,88
	Lucro Antes dos Impostos
	971,19
	
	426,86
	Provisão para Imposto de Renda
	300,94
	
	118,62
	Lucro Líquido depois Despesas com Imposto
	670,25
	
	308,24
	Participação dos Acionistas Minoritários
	-
	
	-11,54
	Patrimônio Líquido de Controladas
	-
	
	-
	Ajuste de US GAAP
	-
	
	-
	Lucro Líquido Antes de Itens Extraordinários
	670,25
	
	296,7
	Itens Extraordinários
	-
	
	-
	Lucro Líquido
	670,25
	
	296,7
	Ajustes ao Lucro Líquido
	-
	
	-
	Lucro Disponível ao Acionista Ordinário Excluindo Itens Extraordinários
	670,25
	
	296,7
	Ajuste de Diluição
	0,02
	
	-
	Lucro Líquido Diluído
	670,27
	
	296,7
	Número Médio Ponderado de Ações - Diluído
	431,01
	
	431,57
	Lucro Diluído Por Ação Excluindo Itens Extraordinários
	1,56
	
	0,69
	Dividendos por Ações - Distribuição Primária de Ações Ordinárias
	0,31
	
	0,43
	Lucro normalizado diluído por Ação
	1,66
	 
	0,73
	
	
	
	
	* Em Milhões de BRL (exceto dados por ação)
	
	
	
RESOLUÇÕES DOS 7 PRINCIPAIS INDICADORESINDICADORES
	2017
	2016
	DADOS
	 LC =
	AC /PC
	1,02
	1,15
	R$
	 CCL =
	AC - PC
	144,30
	625,00
	%
	 GE = 
	PC+FINANCIAMENTO X100 / AT 
	108,60
	101,74
	%
	 ML = 
	LL X100 /RECEITAS DE VENDAS
	6,80
	3,75
	%
	 RPL =
	LL X100 /PL
	41,00
	29,78
	%
	 ROA =
	LUCRO DISPONÍVEL / ATIVO TOTAL
	0,04
	0,04
	%
	 ROE =
	LUCRO DISPONÍVEL /PATRIMÔNIO LÍQUIDO
	0,41
	0,30
	%
ÍNDICES DE LIQUIDEZ
1º) Liquidez Corrente (LC): Também chamado de índice de liquidez comum, o índice de liquidez corrente mede a capacidade de pagamento de uma empresa no curto prazo. Ele é um dos indicadores mais conhecidos para se analisar a capacidade de pagamento de uma companhia.
O índice de liquidez corrente é calculado dividindo-se o ativo circulante da empresa (seus direitos de curto prazo, como o dinheiro em caixa e os estoques) pelo passivo circulante (as dívidas a curto prazo, como empréstimos, impostos, pagamentos a fornecedores etc).
Fórmula: Liquidez Corrente = Ativo Circulante / Passivo Circulante
2º) Capital Circulante Líquido (CCL): É a diferença entre o ativo circulante (a soma das contas a receber, estoques e despesas pagas) e o passivo circulante (que são os fornecedores, contas a pagar e outros), em determinada data. Se o Ativo Circulante for maior que o Passivo Circulante, tem-se o Capital Circulante Líquido. De outro modo, se ele for menor que o Passivo Circulante, tem-se um Capital Circulante Líquido negativo ou emprestado. Apresenta se existe folga nos ativos de curto prazo em relação aos passivos de curto prazo.
Fórmula: Capital Circulante Líquido = Ativo Circulante - Passivo Circulante
ÍNDICES DA ESTRUTURA DE CAPITAL
3º) Grau de Endividamento (GE): É largamente utilizado pelas empresas para identificar a proporção de ativos da empresa que são financiados por recursos de terceiros, ou seja, por dívidas que devem ser liquidadas em data futura.
O cálculo deste índice é relativamente simples, para tanto, basta somar o total de capital de terceiros (composto pelos passivos de curto e de longo prazo) e dividi-los pelo total de ativos que uma empresa possui. O valor percentual será encontrado multiplicando-se o resultado por 100. 
 
Fórmula: Grau de Endividamento = (Passivo Circulante + Passivo não Circulante / Total do Ativo) * 100
O que isso significa? Na teoria, quanto menor esse índice for, melhor uma empresa estará, pois apresenta menor risco de inadimplência. Do ponto de vista financeiro, a empresa em questão possui uma grande dependência de capital de terceiros, já que o índice é 70%.
 
Do ponto de vista gerencial, no entanto, um alto índice de endividamento nem sempre representa um problema, uma vez que a empresa paga uma remuneração fixa de juros para quem emprestou o dinheiro e pode usar esse capital para gerar uma margem de lucro superior ao valor que ela deve.
 
É importante destacar, no entanto, que embora essa alternativa possibilite de maiores ganhos para a empresa, ela representa também um risco maior para o negócio. Caso a empresa não consiga manter a lucratividade ou o volume de vendas esperado, os lucros podem não superar os juros dos empréstimos, o que gera um prejuízo para a empresa. Fora isso, uma empresa com um alto nível de endividamento geral pode ter dificuldade em levantar novos financiamentos junto a instituições financeiras.
ÍNDICES DE RENTABILIDADE
4º) Margem Líquida (ML): É o resultado da divisão do lucro líquido da companhia pela receita líquida após todos os impostos e tributos serem devidamente deduzidos, ou seja, o resultado líquido de suas vendas no período de tempo em questão. Dessa forma, é válido destacar que a essa métrica financeira possui uma ligação direta com o nível de rentabilidade que uma empresa consegue demonstrar em suas operações.
Por ser normalmente um número menor que 1, é comum que se multiplique essa proporção por 100 para se obter, assim, a porcentagem deste valor. Numa linguagem prática, entende-se que esta métrica indica ao investidor a porcentagem de cada R$ 1 que restou após todas as deduções de impostos, alíquotas e despesas provenientes da operação do empreendimento em questão.
Ainda, os dados para este cálculo devem ser fornecidos por todas as empresas de capital aberto em seus demonstrativos de resultado, o que faz com que qualquer pessoa possa tirar suas próprias conclusões. Para isso, basta que se acesse o site da companhia, mais precisamente na seção de relação de investidores da empresa, e procure pela parte de resultados financeiros.
Fórmula: Margem Líquida = (Lucro Líquido / Receitas de Vendas) * 100
5ª) Rentabilidade do Patrimônio Líquido (RPL): Mostra o percentual de Lucro Líquido ou Prejuízo Líquido auferido relacionado ao montante total aplicado pelos acionistas, ou seja, mede o retorno contábil obtido com o investimento do capital próprio. Quanto maior a porcentagem positiva, melhor.
Fórmula: Rentabilidade do Patrimônio Líquido = (Lucro Líquido / Patrimônio Líquido) * 100
6º) Retorno Operacional dos Ativos (ROA): Do inglês Return on Assets, ROA é chamado em português de Retorno sobre o Ativo. Conhecido por ser um indicador que apresenta como a empresa é rentável em relação ao seu total de ativos, o ROA fornece uma visão de quão eficiente é a gestão da empresa na utilização de seus ativos para gerar ganhos. Utiliza-se o cálculo do Retorno sobre Ativos para analisar a capacidade que uma empresa tem de gerar lucros a partir de seus ativos. Em outras palavras, o ROA informa que ganhos foram gerados a partir do capital investido em ativos.
Importante destacar que quando falamos em Ativos estamos inserindo no grupo as contas onde são registrados os bens, créditos e direitos que compõem o patrimônio da empresa. Alguns exemplos de contas de ativo são: estoques (de produtos acabados ou de matéria-prima), bens como máquinas, equipamentos e prédios ou ainda contas de ativos financeiros, como investimentos ou duplicatas a receber. O Return on Assets (ROA) é conhecido também como um dos índices de rentabilidade.
Saber sobre o ROA é essencial para itens como:
· Ter conhecimento de como a margem de lucro aumenta ou se deteriora;
· Medir a eficiência dos ativos permanentes em produzir vendas;
· Avaliar a gestão do capital de giro;
· Estabelecer medidas para controlar custos e despesas em função do volume de vendas.
Saber o ROA tem total relação com a Alavancagem Financeira, isso porque ela refere-se ao montante da dívida na estrutura de capital da empresa para que sejam comprados mais ativos. Quando dizemos que a empresa X tem muita alavancagem financeira, significa que ela recorre a muito endividamento externo para financiar os ativos. Ter conhecimento de qual é o Retorno sobre o Ativo é de suma importância para entender que lucro a empresa tem sobre cada um de seus ativos, logo, qual é seu Grau de Alavancagem Financeira.
ROA é também um indicador importantíssimo para medir a eficácia da alocação de ativos na empresa. Você vai concordar que para tomar decisões sobre investimentos é necessário considerar e avaliar todos os custos e benefícios associados. Com investimentos mais promissores, a base de ativos será usada de maneira muito mais efetiva, logo, o ROA será maior.
O cálculo de ROA é direto e seus componentes são facilmente localizados nas demonstrações financeiras da empresa. Para entender melhor, sua fórmula é:
Fórmula: Retorno sobre o Ativo (ROA) = Lucro Operacional / Ativo Total
7º) Retorno sobre o Patrimônio (ROE): ROE é a sigla para o termo em inglês Return on Equity, que significa Retorno sobre o Patrimônio. Este é um indicador que mede a capacidade de agregar valor de uma empresa à partir de seus próprios recursos e do dinheiro de investidores.
Esse é o retorno total do Lucro Líquido, medido como porcentagem do patrimônio líquido dos acionistas. O Retorno sobre o Patrimônio Líquido mensura a rentabilidade de uma corporação ao revelar o quanto de lucro a companhia gera com o dinheiro investido pelos acionistas.
O lucro líquido é relativo ao ano fiscal completo (antes dos dividendospagos aos detentores de ações ordinárias, mas depois de dividendos pagos para ações preferenciais.) Vale lembrar que o patrimônio líquido não inclui ações preferenciais.
O ROE também é conhecido como "retorno sobre o valor líquido" (RONW).
O ROE é expresso como uma porcentagem e é calculado da seguinte maneira:
Fórmula: Retorno sobre o Patrimônio (ROE) = Lucro Líquido / Patrimônio Líquido
Análise Econômico-financeira
A análise econômica está associada aos estudos das relações que permitem à Natura obter proveitos e incorrer em custos, ou seja, corresponde à parte real da empresa. Compreendendo assim, quatro grandes áreas: a evolução dos custos, rentabilidade, indicadores de funcionamento e produtividade.
	Como demostram no quadro acima, apresentando os indicadores de cada período e realizando uma comparação dos anos de 2016 e 2017. Analisando os indicadores, obtemos as informações a seguir.
	Verificando o índice de liquidez corrente, observamos que houve uma queda dos anos em análise (1,15-1,02 = 0,13), significando a queda de crédito na empresa entre os anos de 2016 e 2017, ou seja, sua capacidade monetária para cumprir suas obrigações com o passivo caiu em 0,13.
	O capital circulante líquido representa o total de recursos de curto prazo disponíveis para financiamento das atividades da empresa. Na situação da Natura, compreendemos que houve uma queda drástica entre os anos em análise (625-144,3 = 480,7), indicando que há um risco de insolvência técnica.
	O grau de endividamento aumentou, apontando que a empresa tomou mais capital de terceiros, mostrando então que houve uma menor solvência na empresa. Entretanto a margem liquida também aumentou (6,80-3,75 = 3,05), apresentando então que houve um aumento de lucro em relação às receitas. E a rentabilidade do patrimônio líquido, também analisada, apresenta que houve um crescimento de 11,2% entre os anos de 2016 e 2017.
	Examinando os índices de retorno, ROA e ROE, o retorno sobre o ativo apresenta como a empresa é rentável em relação ao seu total de ativos, quanto maior, melhor, e, comparando-se os anos houve um aumento entre 2016 (0,035231) e 2017 (0,04481), a empresa está mais lucrativa. E no indicador de retorno sobre o patrimônio também houve um aumento, de 2016 (0,297778) e 2017 (0,4010002), mostrando que o desenvolvimento da empresa encontra-se positivo, gerando caixa.
	Já no balanço patrimonial, observamos que houve aumento no ativo total e no passivo total, apresentando assim que a empresa deve mais, porém também obteve um aumento em seus bens, valores e créditos. No patrimônio liquido também houve um aumento entre os anos de 2016 e 2017, significando que houve um crescimento a riqueza da organização, o que ela possui descontadas as contas que ela precisa pagar; a fonte interna de recursos da empresa e o quanto seus proprietários têm investido.
	
	
REFERÊNCIAS BIBLIOGRÁFICAS:
Site: Investing - BMFBovespa - 2018 - https://br.investing.com/equities/natura-on-nm-income-statement - acesso em: 17/05/2018.
Site: Natura - https://www.natura.com.br/a-natura - acesso em: 22/05/2018.
Site: Dicionário Financeiro - https://www.dicionariofinanceiro.com/indices-de-liquidez/ - acesso em: 22/05/2018.
Site: Blog do UC - http://universitariocontador.blogspot.com.br/2012/07/resumo-capital-circulante-liquido.html - acesso em: 22/05/2018.
Site: Capital Social (Contabilidade e Gestão) - https://capitalsocial.cnt.br/como-calcular-indice-de-endividamento/ - acesso em: 22/05/2018.
Site: Portogente - https://portogente.com.br/portopedia/78727-o-que-e-margem-operacional - acesso em: 22/05/2018.
Site: Suno Research - https://www.sunoresearch.com.br/artigos/margem-liquida/ - acesso em: 22/05/2018.
Site: Treasy (Planejamento e Controladoria) - https://www.treasy.com.br/blog/roa-retorno-sobre-o-ativo/ - acesso em: 22/05/2018.
Site: Tororadar - https://www.tororadar.com.br/investimento/analise-fundamentalista/roe-retorno-sobre-o-patrimonio-liquido - acesso em: 22/05/2018.