APS ANALISES E DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS (1)

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CENTRO UNIVERSITÁRIO PLANALTO DO DISTRITO FEDERAL
CURSO DE ADMINISTRAÇÃO
ATIVIDADES PRÁTICAS SUPERVISIONADAS
TRABALHO INTEGRADO DE ADMINISTRAÇÃO
APS
BRASÍLIA
2020
Angelina Lima de Brito
RA: 02410035729
Victhória Katty Silva dos Santos
RA: 02410036812
ANÁLISE FINANCEIRA DA EMPRESA JBS S.A 
EMPRESA DO SETOR DE ALIMENTOS VOLTADA AO PROCESSAMENTO DE PROTEINA ANIMAL
EXERCÍCIOS CONTÁBEIS DE 2018 E 2019
APS apresentadas como exigência para a avaliação do semestre, em disciplinas do 3º semestre, do curso de Ciências Contábeis do Centro Universitário Planalto do Distrito Federal, sob orientação do professor: Elisa Elaine Moreira Teixeira.
BRASÍLIA
2020
Resumo
Esse trabalho tem como o objetivo analisar a situação financeira das empresas JBS. S.A. e BRF S.A., salientando a importância da análise das demonstrações contábeis, bem como a sua utilização como ferramenta de comparação, assim foi feito um levantamento através de cálculos da análise vertical e horizontal, índice de liquidez, índice de endividamento, índice de atividade, índice de rentabilidade, e por fim apresentação dos valores obtidos. Para sua elaboração foram analisados os balanços patrimoniais e demonstrativos de resultados dos anos de 2018 e 2019.
Palavras-chave: Demonstrações Contábeis. Liquidez. Endividamento. Rentabilidade.
ABSTRACT
This work aims to analyze the financial situation of the companies JBS SA and BRF SA, emphasizing the importance of the analysis of the financial statements, as well as its use as a comparison tool, so a survey was made through calculations of the vertical and horizontal analysis, liquidity index, indebtedness index, activity index, profitability index, and finally presentation of the values ​​obtained. For its preparation, the balance sheets and income statements for the years 2018 and 2019 were analyzed. 
Keywords: Financial Statements. Liquidity. Indebtedness. Profitability.
LISTA DE ANEXOS
ANEXO 1 – Balanço Patrimonial da Empresa JBS S.A..............................51
ANEXO 2 – DRE do Exercício da Empresa JBS S.A...................................52
ANEXO 3 – Balanço Patrimonial da Empresa BRF S.A..............................53
ANEXO 4 – DRE do Exercício da Empresa BRF S.A..................................54
SÚMARIO
LISTA DE ANEXOS	4
1.	INTRODUÇÃO	8
2.	OBJETIVOS	9
2.1.	Objetivo Geral	9
2.1.1.	Objetivos Específicos	10
3.	REFERENCIAL TEÓRICO	10
3.1.	Análise das Demonstrações Contábeis	10
3.2.	Indicadores	11
3.3.	Análise Vertical e Horizontal	11
3.4.	Índice de Liquidez	12
3.4.1.	Índice de Liquidez Corrente (ou Liquidez Comum) (LC)	12
3.4.2.	Índice de Liquidez Seca (LS)	13
3.4.3.	Índice de Liquidez Geral (LG)	13
3.4.4.	Liquidez Imediata	13
3.5.	Índice de Endividamento	14
3.5.1.	Quantidade da dívida (alta, razoável, baixa)	14
3.5.2.	Qualidade da dívida (boa, razoável, ruim)	15
3.5.3.	Alguns indicadores	15
3.6.	Índice de Atividade	16
3.6.1	Índices de atividade e situação financeira	17
3.6.2	Necessidade de capital de giro	18
3.7.	Índice de Rentabilidade	18
3.7.1.	Taxa de Retorno sobre Investimento (TRI)	18
3.7.2.	Taxa de Retorno sobre o Patrimônio Líquido	19
3.7.3.	Rentabilidade da Empesa x Rentabilidade do Empresário (ROI X ROE)	19
4.	METODOLOGIA	19
5.	ESTUDO DE CASO	20
5.1.	Coleta e análise de dados	20
5.2.	Análise das demonstrações financeiras da empresa JBS S.A.	21
5.2.1.	Análise vertical do Balanço Patrimonial (BP)	21
5.2.2.	Análise vertical da Demonstração de Resultado (DRE)	22
5.2.3.	Análise horizontal do Balanço Patrimonial (BP)	23
5.2.4.	Análise horizontal da Demonstração de Resultado (DRE)	24
5.2.5.	Análise dos índices financeiros da empresa	25
a)	Índices de Liquidez	25
	Liquidez Corrente	25
	Liquidez Seca	25
	Índice de Liquidez Geral	26
	Liquidez Imediata	26
b)	Índices de Endividamento	27
	Quantidade de Endividamento	27
	Participação de Capital de Terceiros	27
	Quantidade Participação de Capital de Terceiros	28
c)	Índices de Atividade	28
	Prazo Médio de Recebimentos de Vendas	28
	Prazo Médio de Pagamento de Compras	29
	Prazo Médio de Renovação de Estoques	29
	Posicionamento de Atividade (Posição Relativa)	30
d)	Índice de Rentabilidade	30
	Margem Bruta	30
	Margem Operacional	31
	Margem Líquida	31
	Retorno Operacional dos Ativos (ROA)	32
	Retorno sobre o Investimentos (ROI)	32
	Retorno sobre o Patrimônio (ROE)	33
5.3.	Análise das demonstrações financeiras da empresa BRF S.A	33
5.3.1.	Análise vertical do Balanço Patrimonial (BP)	33
5.3.2.	Análise vertical da Demonstração de Resultado (DRE)	35
5.3.3.	Análise horizontal do Balanço Patrimonial (BP)	36
	36
5.3.4.	Análise horizontal da Demonstração de Resultado (DRE)	37
5.3.5.	Análise dos índices financeiros	38
a)	Índices de Liquidez	38
	Liquidez Corrente	38
	Liquidez Seca	38
	Índice de Liquidez Geral	39
	Liquidez Imediata	39
b)	Índices de Endividamento	40
	Grau de Endividamento	40
	Participação de Capital de Terceiros	40
	Quantidade Participação de Capital de Terceiros	41
c)	Índices de Atividade	41
	Prazo Médio de Recebimentos de Vendas	41
	Prazo Médio de Pagamento de Compras	42
	Prazo Médio de Renovação de Estoques	42
	Posicionamento de Atividade (Posição Relativa)	43
d)	Índice de Rentabilidade	43
	Margem Bruta	43
	Margem Operacional	44
	Margem Líquida	44
	Retorno Operacional dos Ativos (ROA)	45
	Retorno sobre o Investimentos (ROI)	45
	Retorno sobre o Patrimônio (ROE)	46
6.	CONCLUSÃO	48
REFERÊNCIAS	50
ANEXOS	51
1. INTRODUÇÃO
A JBS S.A. é uma Companhia de alimentos com mais de 60 anos de tradição e líder global no processamento de proteína animal. Operando em mais de 15 países, a companhia atende uma base de mais de 275 mil clientes em mais de 190 países por meio de um variado portfólio de produtos e marcas.
Com sede no Brasil, a JBS conta com mais de 242 mil colaboradores – presentes em plataformas de produção e escritórios comerciais pelo mundo. A estrutura envolve unidades processadoras de bovinos, suínos, ovinos, aves e couros, além de confinamentos de bovinos e ovinos. Além do setor de alimentos, a companhia também atua nos segmentos relacionados, tais como couros, produtos de higiene e limpeza, colágeno, embalagens metálicas, envoltórios, biodiesel, transportes, gestão de resíduos e reciclagem.
A JBS realiza suas atividades por meio de cinco unidades de negócios espalhadas pelo mundo, sendo elas:
· JBS Brasil: produção de carne bovina, couros e operações de Novos Negócios no Brasil.
· Seara: produção de carne de frango, suína e de produtos processados no Brasil.
· JBS USA Beef: produção de carne bovina e produtos processados nos Estados Unidos, Austrália e Canadá.
· JBS USA Pork: produção de carne suína e produtos processados nos Estados Unidos.
· Pilgrim’s Pride: produção de carne de frango, suína e de produtos processados nos Estados Unidos, Europa e México.
Como se pode ver a JBS é uma companhia que tem participação no cenário mundial.
Com mais de 80 anos de vida, a BRF tornou-se uma das maiores companhias de alimentos do mundo, graças ao nascimento de suas principais marcas. Foi na década de 1930, no interior de Santa Catarina, que a Perdigão surge como um pequeno negócio de duas famílias de imigrantes italianos. Na década seguinte, foi a vez de Concórdia, também em Santa Catarina, receber a Sadia. De lá para cá, a fusão desses dois negócios, em 2009, deu origem a um dos maiores complexos agroindustriais do mundo, a BRF. 
A BRF está espalhada no Brasil, nas Américas, no Oriente médio e na África, onde em sua totalidade tem 4 centros de inovação, 54 unidades produtivas, 46 centros de distribuição, 18 escritórios comerciais e mais de 100 mil colaboradores diretos. Assim ela atende mais de 130 países, onde trabalha para servir milhares de clientes diariamente com o lema de alimentar o mundo.
Iniciando a discussão vamos falar um pouco da análise financeira, como usamos seus estudos para analisar se uma empresa é rentável se consegue cumprir com seus compromissos dentro do prazo, oscálculos dos indicadores fornecem informações contábeis reconhecidas como a fonte principal para analisar o desempenho de uma organização. Para obter-se uma análise eficiente, há a necessidade da seleção de um número de indicadores, visto que quando se avalia os indicadores financeiros de forma individual e ao longo do tempo, também é possível efetuar comparações com as melhores empresas do setor, formando parâmetros para a melhoria do sistema de administração da organização.
Este trabalho está organizado da seguinte maneira: a introdução onde se faz uma breve a apresentação das empresas, objetivos geral e específico onde se faz a análise financeira os índices de liquidez, endividamento, atividade, rentabilidade, e também analise horizontal e vertical, referencial teórico onde iremos dissertar a análise das demonstrações financeiras e os índices a serem calculados, metodologia a pesquisa descritiva, pesquisa em sites e outros, estudo de caso estruturar as informações da empresa, elaborar justificativa para o trabalho, sugestões de melhorias: sugerir de acordo com as análises feitas, e por fim considerações finais e referências utilizadas durante o trabalho.
2. OBJETIVOS
2.1. Objetivo Geral
Analisar Demonstrações Financeiras das empresas Balanço Patrimonial e DRE para os anos de 2018 e 2019.
2.1.1. Objetivos Específicos 
a) Elaborar análise horizontal e vertical da empresa pesquisada. 
b) Calcular os índices de liquidez, endividamento, atividade e rentabilidade.
c) Apresentar sugestões de melhorias conforme análises feitas.
3. REFERENCIAL TEÓRICO 
Ao longo dessa seção procuramos desenvolver a base-conceitual para o estudo a ser realizado sobre análise financeira discutindo o universo da análise, como: algumas técnicas de análises, indicadores, análise vertical e horizontal, índice de liquidez, índice de endividamento, índice de atividade, índice de rentabilidade.
3.1. Análise das Demonstrações Contábeis
A Análise das Demonstrações Contábeis, também conhecida como Análise das Demonstrações Financeiras, desenvolve-se ainda mais com o surgimento dos Bancos Governamentais bastante interessados na situação econômico-financeira das empresas tomadoras de financiamentos.
A abertura de capital por parte das empresas (Corporation-S.A.), possibilitando a participação de pequenos ou grandes investidores como acionistas, leva-os à escolha de empresas mais bem-sucedidas, tornando-se a Análise das Demonstrações Contábeis um instrumento de grande importância e utilidade para aquelas decisões.
As operações a prazo de compra e venda de mercadorias entre empresas, os próprios gerentes (embora com enfoques diferentes em relação aos outros interessados), na avaliação da eficiência administrativa e na preocupação do desempenho de seus concorrentes, os funcionários, na expectativa de identificarem melhor a situação econômico-financeira, vêm consolidar a necessidade imperiosa da Análise das Demonstrações Contábeis (Marion, 2012).
3.2. Indicadores
Segundo Marion (2013, p. 11) os indicadores (ou índices ou quocientes) significam o resultado obtido da divisão de duas grandezas (Marion, 2013). Por exemplo, se a empresa tiver R$ 1.500 a receber e R$ 1.000 a pagar, obteremos um índice igual a 1,50:
 numerador
Contas a receber = 1.500 = 1,50 índice/quociente 
Contas a pagar 1.000
 Denominador
Essa é apenas uma primeira etapa que dominamos simplesmente de cálculo do índice com base numa fórmula.
A segunda etapa é a interpretação, isto é o que significa o 1,50; como podemos explica-lo.
A terceira etapa, a mais importante, é a conceituação do índice, ou seja, queremos saber se ele é bom, razoável, ruim etc. 
3.3. Análise Vertical e Horizontal
Marion (2012, p. 12) exemplifica que quando fazemos a divisão de uma grandeza por outra, nosso olhos leem no sentido vertical, dai chamamos de análise vertical, considerando dados de um mesmo. Já quando comparamos os indicadores de vários períodos, analisamos a tendência dos índices, nesse caso nossos olhos leem em sentido horizontal, por isso chamamos de análise horizontal.
 Ano Ano Ano
 20X7 20X8 20X9
 Índice Contas a Receber = 1,50 1,46 1,39
 Contas a Pagar 
Segundo Marion (2013, p. 12) a tendência desse índice é piorar. Assim, fizemos uma Análise Horizontal. Essas técnicas de indicadores, análises vertical e horizontal, serão utilizadas nas Análises das Demonstrações Contábeis.
3.4. Índice de Liquidez
Os índices de liquidez representam a capacidade que a empresa possui de honrar suas obrigações de curto e longo prazo. Conforme Assaf Neto (2012, p. 176) “os indicadores de liquidez evidenciam a situação financeira de uma empresa frente a seus diversos compromissos financeiros”.
Para Schmidt (2006, p. 116)
os índices de liquidez objetivam apresentar a relação existente entre os ativos e os passivos de curto e longo prazo, criando indicativos sobre a aferição da capacidade de a empresa converter seus ativos de curto e longo prazo, bem como sobre a sua capacidade de pagamento das obrigações de curto e longo prazo.
3.4.1. Índice de Liquidez Corrente (ou Liquidez Comum) (LC)
Mostra a capacidade de pagamento da empresa a Curto Prazo Marion (2013, p. 75), por meio da fórmula:
Ativo Circulante
Passivo Circulante
Para a análise sempre consideraremos {a) Cálculo, b) Interpretação, c) Conceito}
A Liquidez Corrente é o indicador mais importante da situação financeira da empresa. Marion (2013, p. 78).
3.4.2. Índice de Liquidez Seca (LS)
 
A medida de liquidez usada quando se supõe que uma empresa possui estoques com liquidez não imediata. É uma medida de habilidade da empresa em pagar suas obrigações a curto prazo, sem recorrer á venda de seus estoques.
Ativo Circulante – Estoque
Passivo Circulantes
O índice de Liquidez Seca, por fim, é bastante conservador para que possamos apreciar a situação financeira da empresa. Marion (2013, p. 81)
3.4.3. Índice de Liquidez Geral (LG)
Ativo Circulante + Realizável a Longo Prazo³
Passivo Circulante + Exigível a Longo Prazo³
Mostra a capacidade de pagamento da empresa a Longo Prazo, considerando tudo o que ela converterá em dinheiro (a Curto e Longo Prazo), relacionando-se com tudo o que já assumiu como dívida (a Curto e Longo Prazo). Marion (2013, p. 81)
3.4.4. Liquidez Imediata
Disponibilidade: (Caixa + Bancos + Aplicações de Curtíssimo Prazo)
Passivo Circulante
Mostra o quanto dispomos imediatamente para saldar nossas dívidas de curto prazo. Marion (2013, p. 82)
Assaf Neto (2012, p.176) ressalta que esse quociente é normalmente baixo, pois as empresas tem pouco interesse de conservar recursos monetários em caixa, alocando suas disponibilidades em ativos que gerem maior rentabilidade.
Quando o resultado for igual ou maior que 1 significa que empresa possui capacidade de liquidar todos os seus compromissos de curto prazo imediatamente.
3.5. Índice de Endividamento
Endividamento = Passivo Total
 Patrimônio Líquido
Também conhecidos por indicadores da estrutura de capital, os índices de endividamento demonstram qual o percentual do patrimônio da empresa esta sendo financiado por capitais de terceiros. Para Assaf Neto (2012, p.149) este índice é obtido pela relação entre o capital de terceiros (curto e longo prazo) e o capital próprio, demonstrando quanto a empresa tomou de empréstimo para cada $ 1 de capital próprio aplicado.
3.5.1. Quantidade da dívida (alta, razoável, baixa)
É por meio desses indicadores que apreciaremos o nível de endividamento da empresa.
Sabemos que o Ativo (aplicação de recursos) é financiado por Capitais de Terceiros (Passivo Circulante + Exigível a Longo Prazo)¹ epor Capitais Próprios (Patrimônio Líquido). Portanto, Capitais de Terceiros e Capitais Próprios são fontes (origens) de recursos. Marion (2013, p. 94)
3.5.2. Qualidade da dívida (boa, razoável, ruim)
A análise de composição de endividamento também é bastante significativa:
· Endividamento a Curto Prazo, normalmente utilizado para financiar o Ativo Circulante;
· Endividamento a Longo Prazo, normalmente utilizado para financiar o Ativo Permanente. Marion (2013, p. 96)
3.5.3. Alguns indicadores
1. Participação de Capitais de Terceiros sobre Recursos Totais (Quantidade)
 Capital de Terceiros = Exigível Total =
Capital de Terceiros + Capital Próprio Exigível Total + PL
 
 = PC + ELP PC + PNC4
PC + ELP + PL = PC + PNC4 + PL
O endividamento pode ser medido pelo Grau da Dívida, que é o capital de terceiros dividido pelo Patrimônio Líquido. Marion (2013, p. 97)
2. Garantia de Capital Próprio ao Capital de Terceiros
 Capital Próprio = PL = PL = PL
 Capital de Terceiros Exigível Total PC + ELP PC + PNC4
Veja que esse índice é o contrário do Grau de Endividamento que é CT/PL.
3. Composição de Endividamento (Qualidade)
 
 PC = PC = PC = PC
 Capital de Terceiros Exigível Total PC + ELP PC + PNC5
A empresa opera mais com dívidas a Curto Prazo. Essa situação é desfavorável, prejudicando sua Liquidez Corrente (Situação Financeira). Todavia, houve boa melhora de um ano para o outro. Marionn (2013, p. 98)
3.6. Índice de Atividade
Para fins de análise, quanto maior for a velocidade de recebimento de vendas e de renovação de estoque, melhor. Por outro lado, quanto mais lento for o pagamento das compras, desde que não corresponda a atrasos, melhor. 
O ideal seria que a empresa atingisse uma posição em que a soma do Prazo Médio de Renovação de Estoques (PMRE) com o Prazo Médio de Recebimento de Vendas (PMRV) fosse igual ou inferior ao Prazo Médio de Pagamento de Compras (PMPC). Marion (2013, p. 112)
PMRE + PMRV < 1
 PMPC
1. Prazo Médio de Recebimento de Vendas
PMRV = 360 x Duplicatas a Receber
 Vendas Brutas
Indica, em média, quantos dias a empresa espera para receber suas vendas.
2. Prazo Médio de Pagamentos de Compras
PMPC = 360 x Fornecedores
 Compras
Indica, em média, quantos dias a empresa demora para pagar suas compras.
3. Prazo Médio de Renovação de Estoques
PMRE = 360 x Estoques
 Custo de Vendas
Indica, em média, quantos dias a empresa leva para vender seu estoque.
4. Posicionamento de Atividade (Posição Relativa)
PA = PMRE + PMRV
 PMPC
O ideal seria que esse índice se aproximasse de 1, ou valor de menor que 1.
3.6.1 Índices de atividade e situação financeira
 Equivalente ao Ciclo Operacional = 84 dias Folga
 PMRE PMRV
 30 dias 54 dias 6
PMPC = 90 dias 
Conforme Marion (2013, p. 116) a empresa tem uma folga financeira de seis dias, ou seja após vender e receber, esperará seis dias para pagar suas compras com fornecedores.
Admitamos que a empresa tivesse que pagar suas compras em 60 dias. Nesse caso, a posição relativa seria 84/60 = 1,40 – considerada desfavorável.
	Equivalente ao Ciclo Operacional = 84 dias
	 PMRE = 30 dias PMRV = 54 dias
 PMPC = 60 dias Ciclo Financeiro
O período de 24 dias que a empresa pagaria antes de receber as vendas, conhecido como Ciclo Financeiro, significa Necessidade de Capital de Giro a ser financiada.
3.6.2 Necessidade de capital de giro
Para um cálculo mais adequado de Necessidade de Capital de Giro (NCG) não poderíamos comparar o Giro de Estoque (PMRE) e Recebimento das Vendas a Prazo (PMRV) apenas com o Pagamento de Fornecedores (PMPC), Marion (2013, p. 117).
Necessidade de Capital de Giro = Ativo Circulante Cíclico (-) Passivo Circulante Cíclico.
3.7. Índice de Rentabilidade
Conforme Schmidt (2006, p. 134) os índices de rentabilidade objetivam evidenciar os efeitos combinados da liquidez, da atividade e da estrutura e endividamento sobre os resultados obtidos pela empresa. O autor ainda afirma que esses índices estão intimamente ligados ao desempenho econômico da empresa, apresentando o retorno ou a rentabilidade dos recursos investidos e a eficiência de sua gestão.
Para Gitman (2006, p. 58) “...essas medidas permitem aos analistas avaliar os lucros da empresa em relação a um dado nível de vendas, um dado nível de ativos ou investimentos dos proprietários”.
3.7.1. Taxa de Retorno sobre Investimento (TRI)
TRI = Lucro Líquido
 Ativo Total
Segundo Marion (2013, p. 132) isso significa que, em média, haverá uma demora de cinco anos para que a empresa obtenha de volta seu investimento (100%/20%), ou seja o payback do investimento total é calculado dividindo-se 100% pelo TRI (payback = tempo médio de retorno).
3.7.2. Taxa de Retorno sobre o Patrimônio Líquido
TRPL = Lucro Líquido
 Patrimônio Líquido
Segundo Marion (2013, p. 132) isso significa, em média, que demorará quatro anos para que os proprietários recuperem seus investimentos (payback dos proprietários). 
3.7.3. Rentabilidade da Empesa x Rentabilidade do Empresário (ROI X ROE)
ROI (Retorno sobre investimento, que é a mesma coisa que retorno sobre Ativo ou TRI); ROE (Retorno sobre o Capital Investido pelos proprietários, que é a mesma coisa que Retorno sobre Patrimônio Líquido ou TRPL). Marion (2013, p. 133)
ROI = TRI = Lucro Líquido x ROE = TRPL = Lucro Líquido
 Ativo Patrimônio Líquido
Para Marion (2013, p. 133) a rentabilidade é medida em função dos investimentos. As fontes de financiamento do Ativo são Capital Próprio de Terceiros. A administração adequada do Ativo proporciona maior retorno para a empresa.
4. METODOLOGIA
Foi utilizado o método de pesquisa descritiva com a finalidade de analisar os valores dos índices financeiros da empresa
, através de um estudo dos balanços contábeis do ano de 2018 e 2019, partindo de uma revisão bibliográfica composta pelos autores da área. A finalidade é fazer uma análise clara dos balanços da empresa escolhida.
Para isso, a pesquisa será baseada em estudos de autores, como por exemplo José Carlos Marion, Paulo Schmidt, Lawrence J. Gitman, entre outros pensadores que elaboraram trabalhos pertinentes ao assunto.
5. ESTUDO DE CASO
Este trabalho realizou um estudo de caso que consistiu em analisar as demonstrações contábeis das empresas JBS S.A. e BRF S.A., verificando a análise vertical e horizontal, seus indicadores de liquidez, endividamento, atividade e rentabilidade, para posterior comparação de seu desempenho. Esse estudo de caso trouxe aos pesquisadores a oportunidade da aplicação prática de todo conhecimento teórico absorvido durante sua pesquisa, aprofundando o seu conhecimento sobre o tema.
5.1. Coleta e análise de dados 
A coleta dos dados foi feita através de pesquisa no site www.b3.com.br, foram utilizados os seguintes procedimentos:
Acessar o site www.b3.com.br, clicar no link produtos e serviços, clicar no link negociação, clicar no link renda variável e depois em empresas listadas, em seguida setor dia atuação e por último carnes e derivados, conseguimos coletar os documentos necessários para essa análise.
Essa pesquisa utilizou-se de abordagens quantitativas e qualitativas. Primeiramente foi utilizadaa abordagem qualitativas, realizando um levantamento de percentuais, indicadores, quocientes e variações dos valores apresentados pelas empresas em suas demonstrações contábeis. Logo após, foi utilizada uma abordagem qualitativa, procurando interpretar os valores mais relevantes encontrados na primeira abordagem.
5.2. Análise das demonstrações financeiras da empresa JBS S.A.
5.2.1. Análise vertical do Balanço Patrimonial (BP)
	Balanço Patrimonial Ativo - (Reais Mil)
	 Descrição 
	 31/12/2019 
	AV (%)
	 31/12/2018 
	AV (%)
	 Ativo Total 
	 126.339.387 
	100
	 114.145.831 
	100
	 Ativo Circulante 
	 41.924.374 
	33,18%
	 36.899.549 
	32,32%
	 Caixa e Equivalentes de Caixa 
	 4.759.656 
	3,76%
	 3.998.922 
	3,50%
	 Aplicações Financeiras 
	 5.274.311 
	4,17%
	 4.936.857 
	4,32%
	 Contas a Receber 
	 11.136.622 
	8,81%
	 9.657.010 
	8,46%
	 Estoques 
	 13.439.591 
	10,63%
	 11.311.734 
	9,90%
	 Outros Ativos Circulantes 
	 1.057.038 
	1%
	 1.594.035 
	1,39%
	 Ativo Não Circulante 
	 84.415.013 
	67%
	 77.246.282 
	67,67%
	 Ativo Realizável a Longo Prazo 
	 15.670.858 
	12,40%
	 12.457.265 
	10,91%
	 Investimentos 
	 93.633 
	0
	 84.967 
	0
	 Imobilizado 
	 38.099.818 
	30,15%
	 35.109.179 
	30,75%
	 Intangível 
	 30.550.704 
	24,18%
	 29.594.871 
	25,92%
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	Balanço Patrimonial Passivo - (Reais Mil)
	 Descrição 
	 31/12/2019 
	AV (%)
	 31/12/2018 
	AV (%)
	 Passivo Total 
	 126.339.387 
	100
	 114.145.831 
	100
	 Passivo Circulante 
	 28.457.692 
	22,52%
	 21.601.716 
	18,92%
	 Obrigações Sociais e Trabalhistas 
	 4.051.824 
	3,20%
	 3.508.585 
	3,07%
	 Fornecedores 
	 17.450.306 
	13,81%
	 13.075.615 
	11,45%
	 Obrigações Fiscais 
	 943.640 
	0,74%
	 728.186 
	0,63%
	 Empréstimos e Financiamentos 
	 2.078.899 
	1,64%
	 2.922.635 
	2,56%
	 Outros Passivos Circulantes
	 3.933.023 
	3,11%
	 1.366.695 
	1,19%
	 Passivo Não Circulante 
	 65.399.646 
	51,76
	 64.597.906 
	56,59%
	 Empréstimos e Financiamentos 
	 50.949.144 
	40,32%
	 53.230.893 
	46,63%
	 Outros 
	 9.041.077 
	7,15%
	 5.186.829 
	4,54%
	 Patrimônio Líquido Consolidado 
	 32.482.049 
	25,71
	 27.946.209 
	24,48%
	 Capital Social Realizado 
	 23.576.206 
	18,66%
	 23.576.206 
	20,65%
	 Reservas de Capital 
	 -233.707 
	-0,18%
	 -255.699 
	-0,22%
	 Reservas de Lucros 
	 4.614.776 
	3,65%
	 1.869.306 
	1,63%
Obs: os valores foram extraídos do anexo 1
Analisando o balanço acima podemos verificar que a empresa possui um ativo circulante de 33,18% em 2019, teve um pequeno aumento comparado com 2018 (32,32%), o ativo não circulante podemos avaliar que tivemos uma pequena queda no percentual de 67,67% em 2018 para 67% em 2019. O passivo circulante da empresa em 2018 era 18,92%, tivemos um aumento em 2019 (22,52%), o passivo não circulante tem um percentual de 51,76% em 2019 e 56,59% em 2018. O patrimônio liquido teve um pequeno aumento em 2019 (25,71%) em 2018 era de 24,48%.
5.2.2. Análise vertical da Demonstração de Resultado (DRE)
	Demonstrativo de Resultado - (Reais Mil)
	 Descrição 
	01/01/2019 
	 
	01/01/2018 
	 
	
	 a 
	AV (%)
	 a 
	AV (%)
	
	 31/12/2019 
	 
	 31/12/2018 
	 
	 Receita de Venda de Bens e/ou Serviços 
	 204.523.575 
	100
	 181.680.244 
	100
	 Custo dos Bens e/ou Serviços Vendidos 
	 -172.577.224 
	-84%
	 -155.340.054 
	-85%
	 Resultado Bruto 
	 31.946.351 
	15,61%
	 26.340.190 
	14,49%
	 Despesas Gerais e Administrativas 
	 -7.313.060 
	-3,48
	 -8.587.555 
	-4,72
	 Outras Receitas Operacionais 
	 450.002 
	0,22%
	 214.863 
	0,11%
	 Outras Despesas Operacionais 
	 -165.645 
	-0,08
	 -388.096 
	-0,20%
	 Resultado Antes do Resultado Financeiro e dos Tributos 
	 13.482.879 
	6,56%
	 7.183.862 
	3,95%
	 Resultado Financeiro 
	 -5.985.079 
	-2,92%
	 -8.282.220 
	-4,55%
	 Resultado de Equivalência Patrimonial 
	 34.166 
	0,01%
	 26.455 
	0,01%
	 Resultado Antes dos Tributos sobre o Lucro 
	 7.497.800 
	3,66%
	 -1.098.358 
	-0,60%
	 Imposto de Renda e Contribuição Social sobre o Lucro 
	 -1.032.946 
	-0,50%
	 1.308.474 
	0,72%
	 Lucro/Prejuízo Consolidado do Período 
	 6.464.854 
	3,16%
	 210.116 
	0,11%
Obs: os valores foram extraídos do anexo 2
Nesse caso, o resultado bruto de 2019 foi de 15,61%, em 2018 foi de 14,49%, tivemos uma pequena alteração de um ano para outro, o resultado financeiro antes dos tributos foi de 3,95% em 2018, tendo uma grande alteração em 2019 (6,56%), o resultado antes do tributo sobre os lucros foi de 3,66% em 2019, em 2018 esse valor foi negativo -0,6%, o lucro no ano de 2019 (3,16%) foi bem elevado em relação a 2018 (0,11%) que foi bem baixo.
5.2.3. Análise horizontal do Balanço Patrimonial (BP) 
	
	
	
	
	Balanço Patrimonial Ativo - (Reais Mil)
	 Descrição 
	 31/12/2019 
	 31/12/2018 
	AH (%)
	 Ativo Total 
	 126.339.387 
	 114.145.831 
	10%
	 Ativo Circulante 
	 41.924.374 
	 36.899.549 
	13%
	 Caixa e Equivalentes de Caixa 
	 4.759.656 
	 3.998.922 
	19%
	 Aplicações Financeiras 
	 5.274.311 
	 4.936.857 
	6%
	 Contas a Receber 
	 11.136.622 
	 9.657.010 
	15%
	 Estoques 
	 13.439.591 
	 11.311.734 
	18%
	 Outros Ativos Circulantes 
	 1.057.038 
	 1.594.035 
	-33%
	 Ativo Não Circulante 
	 84.415.013 
	 77.246.282 
	9%
	 Ativo Realizável a Longo Prazo 
	 15.670.858 
	 12.457.265 
	25%
	 Investimentos 
	 93.633 
	 84.967 
	10%
	 Imobilizado 
	 38.099.818 
	 35.109.179 
	8%
	 Intangível 
	 30.550.704 
	 29.594.871 
	3%
	
	
	
	
	
	
	
	
	Balanço Patrimonial Passivo - (Reais Mil)
	 Descrição 
	 31/12/2019 
	 31/12/2018 
	AH (%)
	 Passivo Total 
	 126.339.387 
	 114.145.831 
	10%
	 Passivo Circulante 
	 28.457.692 
	 21.601.716 
	31%
	 Obrigações Sociais e Trabalhistas 
	 4.051.824 
	 3.508.585 
	15%
	 Fornecedores 
	 17.450.306 
	 13.075.615 
	33%
	 Obrigações Fiscais 
	 943.640 
	 728.186 
	29%
	 Empréstimos e Financiamentos 
	 2.078.899 
	 2.922.635 
	-28%
	 Outros Passivos Circulantes
	 3.933.023 
	 1.366.695 
	187%
	 Passivo Não Circulante 
	 65.399.646 
	 64.597.906 
	1%
	 Empréstimos e Financiamentos 
	 50.949.144 
	 53.230.893 
	-5%
	 Outros 
	 9.041.077 
	 5.186.829 
	74%
	 Patrimônio Líquido Consolidado 
	 32.482.049 
	 27.946.209 
	16%
	 Capital Social Realizado 
	 23.576.206 
	 23.576.206 
	0%
	 Reservas de Capital 
	 -233.707 
	 -255.699 
	-8%
	 Reservas de Lucros 
	 4.614.776 
	 1.869.306 
	146%
 Obs.: os valores foram extraídos do anexo 1.
Analisando o balanço acima podemos verificar que o Ativo circulante teve um aumento de 13% no ano de 2019, o ativo não circulante teve um aumento de 9% em 2019 em relação a ano de 2018. O passivo circulante teve um aumento de 31% em relação a 2018, enquanto o passivo não circulante teve um aumento bem pequeno de 1% em 2019, o patrimônio líquido teve um aumento de 16% em 2019, podemos ver que 2018 não foi um ano muito bom. 
5.2.4. Análise horizontal da Demonstração de Resultado (DRE)
	Demonstrativo de Resultado - (Reais Mil)
	 Descrição 
	01/01/2019 
	01/01/2018 
	 
	
	 a 
	 a 
	AH (%)
	
	 31/12/2019 
	 31/12/2018 
	 
	 Receita de Venda de Bens e/ou Serviços 
	 204.523.575 
	 181.680.244 
	12%
	 Custo dos Bens e/ou Serviços Vendidos 
	 -172.577.224 
	 -155.340.054 
	11%
	 Resultado Bruto 
	 31.946.351 
	 26.340.190 
	21%
	 Despesas Gerais e Administrativas 
	 -7.313.060 
	 -8.587.555 
	-14%
	 Outras Receitas Operacionais 
	 450.002 
	 214.863 
	109%
	 Outras Despesas Operacionais 
	 -165.645 
	 -388.096 
	-57%
	 Resultado Antes do Resultado Financeiro e dos Tributos 
	 13.482.879 
	 7.183.862 
	87%
	 Resultado Financeiro 
	 -5.985.079 
	 -8.282.220 
	-27%
	 Resultado de Equivalência Patrimonial 
	 34.166 
	 26.455 
	29%
	 Resultado Antes dos Tributos sobre o Lucro 
	 7.497.800 
	 -1.098.358 
	582%
	 Imposto de Renda e Contribuição Social sobre o Lucro 
	 -1.032.946 
	 1.308.474 
	-178%
	 Lucro/Prejuízo Consolidado do Período 
	 6.464.854 
	 210.116 
	3%
Obs.: os valores foram extraídos do anexo 2.
Analisando a DRE acima a receita de vendas aumentou 12% em 2019, o resultado bruto foi de 21%, o resultado antesdos tributos financeiros foi de 87%, o resultado dos tributos sobre o lucro foi de 582% em 2019, sendo que 2018 foi um ano negativo, o lucro/prejuízo foi de 3% em 2019.
5.2.5. Análise dos índices financeiros da empresa 
a) Índices de Liquidez
· Liquidez Corrente
	
	2019
	2018
	
	
 Obs.: os valores foram extraídos do anexo 1.
O índice de Liquidez Corrente em 2019 é de 1,47, abaixo do ano de 2018 que foi 1,70. 
· Liquidez Seca
	
	2019
	2018
	
	
 Obs.: os valores foram extraídos do anexo 1.
Para cada $ 1,00 da dívida de PC a empresa dispõe de ativos de curto prazo, desconsiderando o estoque, consideramos os índices bom, com uma melhora no ano 2019 que foi R$ 1,4259, sendo que em 2018 foi R$ 1,1845.
· Índice de Liquidez Geral 
	
	2019
	2018
	
	
 Obs.: os valores foram extraídos do anexo 1.
Como os demais índices já calculados, a LG apresenta acréscimo de um ano para o outro, $ 0,61 em 2019 e $ 0,57 em 2018.
· Liquidez Imediata
	
	2019
	2018
	
	
Obs.: os valores foram extraídos do anexo 1.
 
 Podemos avaliar que o a Liquidez Imediata foi melhor em 2018 $ 1,70, comparado com 2019 $ 1, 47.
b) Índices de Endividamento
· Quantidade de Endividamento
	
	2019
	2018
	
	
Obs.: os valores foram extraídos do anexo 1.
Podemos observar que o grau de endividamento de 2019 (0,74), tem uma pequena redução comparado com 2018 (0,75).
· Participação de Capital de Terceiros
	
	2019
	2018
	
	
Obs.: os valores foram extraídos do anexo 1 e 2.
· Quantidade Participação de Capital de Terceiros
	
	2019
	2018
	
	
Obs.: os valores foram extraídos do anexo 3.
A empresa é estruturada por 26% de capital próprio por 74% de capital de terceiros.
c) Índices de Atividade
· Prazo Médio de Recebimentos de Vendas
	
	2019
	2018
	
	
Obs.: os valores foram extraídos do anexo 1 e 2.
Em 2018 e em 2019 a empresa esperou em média 19 dias para receber suas vendas.
· Prazo Médio de Pagamento de Compras
	
	2019
	2018
	
	
Obs.: os valores foram extraídos do anexo 1 e 2.
Em 2018 a empresa teve um prazo médio de 30 dias para pagar suas contas, e em 2019 foram 37 dias.
· Prazo Médio de Renovação de Estoques
	
	2019
	2018
	
	
Obs.: os valores foram extraídos do anexo 1 e 2.
Em média, em 2019, a cada 28 dias, a empresa renova – vende – seu estoque, e em 2018 a renovação e venda foi em 26 dias.
· Posicionamento de Atividade (Posição Relativa)
	
	2019
	2018
	
	
Obs.: os valores foram extraídos do anexo 2.
Nos dois anos o índice é desfavorável, o ideal seria que esse índice se aproximasse de 1, ou de valor menor que 1.
d) Índice de Rentabilidade
· Margem Bruta
	
	2019
	2018
	
	
Obs.: os valores foram extraídos do anexo 2.
Para cada 1 real de vendas após deduzidos os impostos a empresa gerou de lucro bruto de 15,6%, enquanto em 2018, gerou o valor de 14,49%.
Quanto maior for índice de margem bruta melhor.
Esse valor indica que houve um aumento no índice de 2018 para 2019.
· Margem Operacional
	
	2019
	2018
	
	
Obs.: os valores foram extraídos do anexo 2.
Para cada um real de vendas, depois de deduzidos os impostos, a empresa gerou lucro operacional de R$ 0,70 centavos em 2019, e R$ 0,40 centavos em 2018.
· Margem Líquida
	
	2019
	2018
	
	
Obs.: os valores foram extraídos do anexo 2.
 Para cada um real de vendas, após deduzidos os impostos, a empresa gerou lucro líquido de 3,16% em 2019, e em 2018 ficou muito abaixo com 0,11%.
· Retorno Operacional dos Ativos (ROA)
	
	2019
	2018
	
	
Obs.: os valores foram extraídos do anexo 1 e 2.
A rentabilidade é a medida em função dos investimentos.
Em relação ao ativo da empresa, em 2018 a rentabilidade foi de 6,29, enquanto em 2019 foi 10,6%.
· Retorno sobre o Investimentos (ROI)
	
	2019
	2018
	
	
Obs.: os valores foram extraídos do anexo 1 e 2.
Neste caso, em 2018 a rentabilidade foi de 0,18 muito baixa, enquanto em 2019 foi 5,11%.
· Retorno sobre o Patrimônio (ROE)
	
	2019
	2018
	
	
Obs.: os valores foram extraídos do anexo 1 e 2.
A rentabilidade foi de 20% em 2019, enquanto em 2018 foi 0,75%.
5.3. Análise das demonstrações financeiras da empresa BRF S.A
5.3.1. Análise vertical do Balanço Patrimonial (BP) 
	Balanço Patrimonial Ativo - (Reais Mil)
	 Descrição 
	01/01/2019 
 à 
 31/12/2019 
	 
AV (%)
 
	01/01/2018 
   à 
 31/12/2018 
	 
AV (%)
 
	 Ativo Total 
	 43.587.677,00 
	100,00
	 40.280.985,00 
	100,00
	 Ativo Circulante 
	 13.568.404,00 
	31,13
	 15.988.059,00 
	39,69
	 Caixa e Equivalentes de Caixa 
	 1.368.980,00 
	3,14
	 3.826.698,00 
	9,50
	 Aplicações Financeiras 
	 396.994,00 
	0,91
	 303.613,00 
	0,75
	 Contas a Receber 
	 71.029,00 
	0,16
	 96.923,00 
	0,24
	 Estoques 
	 2.786.147,00 
	6,39
	 2.916.873,00 
	7,24
	 Outros Ativos Circulantes 
	 1.002.448,00 
	2,30
	 1.339.470,00 
	3,33
	 Ativo Não Circulante 
	 30.019.273,00 
	68,87
	 24.292.926,00 
	60,31
	 Ativo Realizável a Longo Prazo 
	 9.046.922,00 
	20,76
	 7.264.482,00 
	18,03
	 Investimentos 
	 6.499.517,00 
	14,91
	 4.043.558,00 
	10,04
	 Imobilizado 
	 11.333.302,00 
	26,00
	 9.831.173,00 
	24,41
	 Intangível 
	 3.139.532,00 
	7,20
	 3.153.713,00 
	7,83
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	Balanço Patrimonial Passivo - (Reais Mil)
	 Descrição 
	01/01/2019 
   à  
 31/12/2019 
	 
AV (%)
 
	01/01/2018 
   à 
 31/12/2018 
	 
AV (%)
 
	 Passivo Total 
	 43.587.677,00 
	100,00
	 40.280.985,00 
	100,00
	 Passivo Circulante 
	 17.495.267,00 
	40,14
	 14.857.202,00 
	36,88
	 Obrigações Sociais e Trabalhistas 
	 244.172,00 
	0,56
	 231.808,00 
	0,58
	 Fornecedores 
	 6.425.857,00 
	14,74
	 5.730.764,00 
	14,23
	 Obrigações Fiscais 
	 268.193,00 
	0,62
	 262.055,00 
	0,65
	 Empréstimos e Financiamentos 
	 3.033.034,00 
	6,96
	 3.689.173,00 
	9,16
	 Outros Passivos Circulantes
	 3.584.266,00 
	8,22
	 1.937.199,00 
	4,81
	 Passivo Não Circulante 
	 18.196.787,00 
	41,75
	 18.459.156,00 
	45,83
	 Empréstimos e Financiamentos 
	 13.395.970,00 
	30,73
	 15.354.273,00 
	38,12
	 Outros 
	 2.624.210,00 
	6,02
	 767.692,00 
	1,91
	 Patrimônio Líquido Consolidado 
	 7.895.623,00 
	18,11
	 6.964.627,00 
	17,29
	 Capital Social Realizado 
	 12.460.471,00 
	28,59
	 12.460.471,00 
	30,93
	 Reservas de Capital 
	 154.606,00 
	0,35
	 58.678,00 
	0,15
	 Reservas de Lucros 
	- 3.996.985,00 
	-9,17
	- 4.279.003,00 
	-10,62
Obs.: os valores foram extraídos do anexo 3.
Analisando o balanço acima podemos verificar que a empresa possui um ativo circulante de 39,69% em 2018, teve uma queda em 2019 (31,13%), o ativo não circulante podemos avaliar que tivemos uma pequena queda no percentual de 45,83% em 2018 para 41,75% em 2019. O passivo circulante da empresa em 2018 era 36,88%, tivemos um aumento em 2019 (40,14%), o passivo não circulante tem um percentual de 541,75% em 2019 e 45,83% em 2018. O patrimônio líquido teve um pequeno aumento em 2019 (18,11%) em comparação a 2018 era de 17,29%.
5.3.2. Análise vertical da Demonstração de Resultado (DRE) 
	Demonstrativo de Resultado - (Reais Mil)
	 Descrição 
	01/01/2019 
	 
	01/01/2018 
	 
	
	 a 
	AV (%)
	 a 
	AV (%)
	
	 31/12/2019 
	 
	 31/12/2018 
	 
	Receita de Venda de Bens e/ou Serviços
	28.746.067,00
	100,00
	24.459.546,00
	100,00
	Custo dos Bens e/ou Serviços Vendidos
	- 22.747.326,00
	-79,13
	-21.606.445,00
	-88,34
	Resultado Bruto
	5.998.741,00
	20,87
	2.853.101,00
	11,66
	Despesas Gerais e Administrativas
	- 409.851,00
	-1,43
	- 301.790,00
	-1,23
	Outras Receitas Operacionais
	1.334.645,00
	4,64
	354.694,00
	1,45
	Outras Despesas Operacionais
	- 830.647,00
	-2,89
	- 303.284,00
	-1,24
	Resultado Antes do Resultado Financeiro e dos Tributos
	3.267.273,00
	11,37
	- 634.766,00
	-2,60
	Resultado Financeiro
	- 2.263.577,00
	-7,87
	- 2.161.959,00
	-8,84
	Resultado de Equivalência Patrimonial
	1.186.569,004,13
	69.309,00
	0,28
	Resultado Antes dos Tributos sobre o Lucro
	1.003.696,00
	3,49
	- 2.796.725,00
	-11,43
	Imposto de Renda e Contribuição Social sobre o Lucro
	198.544,00
	0,69
	681.757,00
	2,79
	Lucro/Prejuízo Consolidado do Período
	297.612,00
	1,04
	- 4.448.061,00
	-18,19
Obs.: os valores foram extraídos do anexo 3.
Nesse caso, o resultado bruto de 2019 foi de 20,87%, e em 2018 foi de 11,66%, tivemos uma pequena alteração de um ano para outro, o resultado financeiro antes dos tributos foi de -2,60% em 2018, tendo uma grande alteração em 2019 (11,37%), o resultado antes do tributo sobre os lucros foi de 3,49% em 2019, em 2018 esse valor foi negativo -11,43%, o lucro no ano de 2019 (1,04%) foi bem elevado em relação a 2018 (-18,19%) que foi bem baixo.
5.3.3. Análise horizontal do Balanço Patrimonial (BP)
	Balanço Patrimonial Ativo - (Reais Mil)
	 Descrição 
	01/01/2019 
 à 
 31/12/2019 
	01/01/2018 
   à 
 31/12/2018 
	 
AH (%)
 
	 Ativo Total 
	 43.587.677,00 
	 40.280.985,00 
	108,21
	 Ativo Circulante 
	 13.568.404,00 
	 15.988.059,00 
	84,87
	 Caixa e Equivalentes de Caixa 
	 1.368.980,00 
	 3.826.698,00 
	32,77
	 Aplicações Financeiras 
	 396.994,00 
	 303.613,00 
	130,76
	 Contas a Receber 
	71.029,00
	96.923,00
	73,28
	 Estoques 
	2.786.147,00
	2.916.873,00
	95,52
	 Outros Ativos Circulantes 
	1.002.448,00
	1.339.470,00
	74,84
	 Ativo Não Circulante 
	30.019.273,00
	24.292.926,00
	123,57
	 Ativo Realizável a Longo Prazo 
	9.046.922,00
	7.264.482,00
	124,54
	 Investimentos 
	6.499.517,00
	4.043.558,00
	160,74
	 Imobilizado 
	11.333.302,00
	9.831.173,00
	115,28
	 Intangível 
	 3.139.532,00 
	 3.153.713,00 
	99,55
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	Balanço Patrimonial Passivo - (Reais Mil)
	 Descrição 
	01/01/2019 
   à  
 31/12/2019 
	01/01/2018 
   à 
 31/12/2018 
	 
AH (%)
 
	 Passivo Total 
	 43.587.677,00 
	 40.280.985,00 
	108,21
	 Passivo Circulante 
	 17.495.267,00 
	 14.857.202,00 
	117,76
	 Obrigações Sociais e Trabalhistas 
	 244.172,00 
	 231.808,00 
	105,33
	 Fornecedores 
	 6.425.857,00 
	 5.730.764,00 
	112,13
	 Obrigações Fiscais 
	 268.193,00 
	 262.055,00 
	102,34
	 Empréstimos e Financiamentos 
	 3.033.034,00 
	 3.689.173,00 
	82,21
	 Outros Passivos Circulantes
	 3.584.266,00 
	 1.937.199,00 
	182,02
	 Passivo Não Circulante 
	 18.196.787,00 
	 18.459.156,00 
	98,58
	 Empréstimos e Financiamentos 
	 13.395.970,00 
	 15.354.273,00 
	87,25
	 Outros 
	 2.624.210,00 
	 767.692,00 
	341,83
	 Patrimônio Líquido Consolidado 
	 7.895.623,00 
	 6.964.627,00 
	113,37
	 Capital Social Realizado 
	 12.460.471,00 
	 12.460.471,00 
	100,00
	 Reservas de Capital 
	 154.606,00 
	 58.678,00 
	263,48
	 Reservas de Lucros 
	- 3.996.985,00 
	- 4.279.003,00 
	93,41
 
 Obs.: os valores foram extraídos do anexo 3.
Analisando o balanço acima podemos verificar que o Ativo circulante teve um aumento de 84,87% no ano de 2019, o ativo não circulante teve um aumento de 123,57% em 2019 em relação a ano de 2018. O passivo circulante teve um aumento de 117,76% em relação a 2018, enquanto o passivo não circulante teve um aumento de 98,58% em 2019, o patrimônio líquido teve um aumento de 113,37% em 2019, podemos ver que 2019 não foi um ano muito bom.
5.3.4. Análise horizontal da Demonstração de Resultado (DRE)
	Demonstrativo de Resultado - (Reais Mil)
	 Descrição 
	01/01/2019 
	01/01/2018 
	 
	
	 a 
	 a 
	AH (%)
	
	 31/12/2019 
	 31/12/2018 
	 
	 Receita de Venda de Bens e/ou Serviços 
	28.746.067,00
	24.459.546,00
	117,52
	 Custo dos Bens e/ou Serviços Vendidos 
	- 22.747.326,00
	-21.606.445,00
	105,28
	 Resultado Bruto 
	5.998.741,00
	2.853.101,00
	210,25
	 Despesas Gerais e Administrativas 
	- 409.851,00
	- 301.790,00
	135,81
	 Outras Receitas Operacionais 
	1.334.645,00
	354.694,00
	376,28
	 Outras Despesas Operacionais 
	- 830.647,00
	- 303.284,00
	273,88
	 Resultado Antes do Resultado Financeiro e dos Tributos 
	3.267.273,00
	- 634.766,00
	 514,72
	 Resultado Financeiro 
	- 2.263.577,00
	- 2.161.959,00
	104,70
	 Resultado de Equivalência Patrimonial 
	1.186.569,00
	69.309,00
	1.712,00
	 Resultado Antes dos Tributos sobre o Lucro 
	1.003.696,00
	- 2.796.725,00
	35,89
	 Imposto de Renda e Contribuição Social sobre o Lucro 
	198.544,00
	681.757,00
	29,12
	 Lucro/Prejuízo Consolidado do Período 
	297.612,00
	- 4.448.061,00
	6,69
Obs.: os valores foram extraídos do anexo 3.
Analisando a DRE acima a receita de vendas aumentou 117,52% em 2019, o resultado bruto foi de 210,25%, o resultado antes dos tributos financeiros foi de 514,72%, o resultado dos tributos sobre o lucro foi de 35,89% em 2019, sendo que 2018 foi um ano negativo, o lucro/prejuízo foi de 6,69% em 2019.
5.3.5. Análise dos índices financeiros
a) Índices de Liquidez
· Liquidez Corrente
	
	2019
	2018
	
	
 Obs.: os valores foram extraídos do anexo 3.
O índice de Liquidez Corrente em 2019 é de 0,77, abaixo do ano de 2018 que foi 1,07. 
· Liquidez Seca
	
	2019
	2018
	
	
 Obs.: os valores foram extraídos do anexo 3.
Para cada $ 1,00 da dívida de PC a empresa dispõe de ativos de curto prazo, desconsiderando o estoque, consideramos os índices bom, com uma melhora no ano 2019 que foi R$ 0,6162, sendo que em 2018 foi R$ 0,8797.
· Índice de Liquidez Geral 
	
	2019
	2018
	
	
 Obs.: os valores foram extraídos do anexo 1.
Como os demais índices já calculados, a LG apresenta decréscimo de um ano para o outro, $ 0,63 em 2019 e $ 0,69 em 2018.
· Liquidez Imediata
	
	2019
	2018
	
	
Obs.: os valores foram extraídos do anexo 3.
 
 Podemos avaliar que o a Liquidez Imediata foi melhor em 2018 $ 0,27, comparado com 2019 $ 0,10.
b) Índices de Endividamento
· Grau de Endividamento
	
	2019
	2018
	
	
Obs.: os valores foram extraídos do anexo 3.
Podemos observar que o grau de endividamento de 2019 (0,8288), tem uma pequena redução comparado com 2018 (0,8270).
· Participação de Capital de Terceiros
	
	2019
	2018
	
	
Obs: os valores foram extraídos do anexo 3.
· Quantidade Participação de Capital de Terceiros
	
	2019
	2018
	
	
Obs.: os valores foram extraídos do anexo 3.
A empresa é estruturada por 19% de capital próprio por 81% de capital de terceiros
c) Índices de Atividade
· Prazo Médio de Recebimentos de Vendas
	
	2019
	2018
	
	
Obs: os valores foram extraídos do anexo 1 e 2.
Em 2018 e em 2019 a empresa esperou em média 1 dia para receber suas vendas.
· Prazo Médio de Pagamento de Compras
	
	2019
	2018
	
	
Obs.: os valores foram extraídos do anexo 3.
Em 2018 a empresa teve um prazo médio de 94 dias para pagar suas contas, e em 2019 foram 101 dias.
· Prazo Médio de Renovação de Estoques
	
	2019
	2018
	
	
Obs: os valores foram extraídos do anexo 1 e 2.
Em média, em 2019, a cada 43 dias, a empresa renova – vende – seu estoque, e em 2018 a renovação e venda foi em 48 dias.
· Posicionamento de Atividade (Posição Relativa)
	
	2019
	2018
	
	
Obs: os valores foram extraídos do anexo 2.
Nos dois anos o índice é favorável, pois o ideal é que esse índice se aproxime de 1, ou de valor menor que 1.
d) Índice de Rentabilidade
· Margem Bruta
	
	2019
	2018
	
	
Obs: os valores foram extraídos do anexo 2.
Para cada 1 real de vendas após deduzidos os impostos a empresa gerou de lucro bruto de 20,86% (2019), enquanto em 2018, gerou o valor de 11,66%.
Quanto maior for índice de margem bruta melhor.
Esse valor indica que houve um aumento no índice de 2018 para 2019.
· Margem Operacional
	
	2019
	2018
	
	
Obs.: os valores foram extraídos do anexo 3.
Para cada um real de vendas, depois de deduzidos os impostos, a empresa gerou lucro operacional de R$ 1,10 em 2019, já em 2018 não se teve lucro operacional, pois o ano foi fechado em negativo.
· Margem Líquida
	
	2019
	2018
	
	
Obs.: os valores foramextraídos do anexo 3.
 Para cada um real de vendas, após deduzidos os impostos, a empresa gerou lucro líquido de 1,03% em 2019, e em 2018 não ouve lucro, pois a empresa fechou o ano no vermelho.
· Retorno Operacional dos Ativos (ROA)
	
	2019
	2018
	
	
Obs.: os valores foram extraídos do anexo 3.
A rentabilidade é a medida em função dos investimentos.
Em relação aos ativos da empresa, em 2018 a rentabilidade foi de -1,57%, enquanto em 2019 foi 7,49%.
· Retorno sobre o Investimentos (ROI)
	
	2019
	2018
	
	
Obs.: os valores foram extraídos do anexo 3.
Neste caso, em 2018 não ouve rentabilidade, enquanto em 2019 foi de 0,73%.
· Retorno sobre o Patrimônio (ROE)
	
	2019
	2018
	
	
Obs.: os valores foram extraídos do anexo 3.
A rentabilidade foi de 3,76% em 2019, enquanto em 2018 não ouve rentabilidade.
6. SUGESTÕES DE MELHORIAS
Reduzir custos de produção por meio da melhoria dos processos da cadeia produtiva é uma boa opção para as duas empresas, para que assim possam possuir um compromisso com a melhoria contínua de seus processos que transcende os limites de operações e chega até seus fornecedores. Nas atividades, a companhia pode contar com um plano de investimentos em melhorias técnicas e ambientais que inclui a priorização no uso de tecnologias que visem aproveitar melhor a matéria prima e mitigar os impactos ambientais, além de otimizar o uso de recursos naturais. Na cadeia de fornecimento, a companhia pode apoiar projetos, que promove práticas sustentáveis e de aumento de produtividade com o objetivo de desenvolver um novo modelo de atuação, que preserve os recursos naturais e que traga resultados financeiros benéficos.
Processo rápido de desinvestimentos ajuda a empresa a honrar suas dívidas de curto prazo e a diminuir sua alavancagem financeira.
7. CONCLUSÃO
Considerando o atual cenário de concorrência entre as empresas S/A de um modo geral, visando a busca constante por novos investidores/acionistas, o presente trabalho teve como questão-problema a análise dos demonstrativos financeiros das empresas do setor da agropecuária/alimentos processados (produção de carne e derivados) com ações na B3 e a demonstração dos resultados obtidos (evolução). 
Ou seja, buscou-se responder a seguinte questão-problema deste trabalho: Qual a situação econômica financeira das empresas da agropecuária/alimentos processados, listadas na B3, de acordo com a análise dos índices financeiros e econômicos? 
Para responder esta questão, primeiramente, foi realizado o levantamento bibliográfico acerca do assunto, o balanço patrimonial e a demonstração do resultado financeiro das empresas estudadas. Após, foram calculados os indicadores financeiros. 
A partir da análise desses índices, pode-se concluir a cerca de cada empresa: 
JBS: Apresentou redução nos índices de liquidez corrente e liquidez imediata, e aumento nos índices de liquidez seca e liquidez geral. Já nos índices de endividamento redução em todos eles. Os custos tiveram uma redução as vendas líquidas, o que gerou um aumento do lucro operacional. A empresa apresenta patrimônio líquido positivo e, desta forma, está sendo financiada por recursos próprios, tendo o resultado financeiro uma grande influência no seu resultado líquido final. 
BRF: Denotou que os seus índices de liquidez estão diminuindo e os índices de endividamento aumentando. Os índices de margem operacional, líquida e bruta aumentaram. A empresa apresentou um crescimento no seu resultado operacional e também um aumento na margem líquida, devido os efeitos do resultado financeiro ter sido negativo em 2018. A empresa possui uma estrutura de capital formada com 19% de capital próprio e 81% de capital de terceiros. 
Fazendo uma análise das duas empresas, verifica-se que a JBS possuía 26% de capital próprio e BRF possuía 19% de capital próprio, em 2019. A empresa JBS apresentou um aumento de 7% no seu resultado operacional de 2016 comparado com 2015, enquanto a empresa BRF apresentou um aumento de 11%. A empresa JBS apresenta uma redução na margem bruta por conta de o aumento dos custos terem sido maiores que a receita líquida e a empresa BRF apresentam um aumento. 
Os três objetivos específicos foram atendidos, pois foram apresentados os índices econômicos e financeiros, bem como realizados os seus cálculos para os dois anos e tendo sido, ainda, apresentada a sua evolução através dos gráficos.
REFERÊNCIAS
MARION, José Carlos. Análise das Demonstrações Contábeis. 7ª Ed. São Paulo: Atlas, 2012.
ASSAF NETO, Alexandre. Estrutura e Análise de Balanços: um enfoque econômico financeiro. 10ª Ed. São Paulo: Atlas, 2012.
SCHMIDT, Paulo; MARTINS, Marco Antônio. Fundamentos de Análise das Demonstrações Contábeis. São Paulo: Atlas, 2006. 196p.
Brasil Bolsa Balcão. Base de Dados dos Balanços e DRE. Disponível em: <http://www.b3.com.br >. Acesso em: 05 de maio de 2020.
BRF. Sobre a Empresa. Disponível em: <http://www.brf-global.com >. Acesso em: 15 de maio de 2020.
ANEXOS
ANEXO 1 – Balanço Patrimonial da Empresa JBS S.A
	Balanço Patrimonial Ativo - (Reais Mil)
	 Descrição 
	 31/12/2019 
	 31/12/2018 
	 Ativo Total 
	 126.339.387 
	 114.145.831 
	 Ativo Circulante 
	 41.924.374 
	 36.899.549 
	 Caixa e Equivalentes de Caixa 
	 4.759.656 
	 3.998.922 
	 Aplicações Financeiras 
	 5.274.311 
	 4.936.857 
	 Contas a Receber 
	 11.136.622 
	 9.657.010 
	 Estoques 
	 13.439.591 
	 11.311.734 
	 Outros Ativos Circulantes 
	 1.057.038 
	 1.594.035 
	 Ativo Não Circulante 
	 84.415.013 
	 77.246.282 
	 Ativo Realizável a Longo Prazo 
	 15.670.858 
	 12.457.265 
	 Investimentos 
	 93.633 
	 84.967 
	 Imobilizado 
	 38.099.818 
	 35.109.179 
	 Intangível 
	 30.550.704 
	 29.594.871 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	Balanço Patrimonial Passivo - (Reais Mil)
	 Descrição 
	 31/12/2019 
	 31/12/2018 
	 Passivo Total 
	 126.339.387 
	 114.145.831 
	 Passivo Circulante 
	 28.457.692 
	 21.601.716 
	 Obrigações Sociais e Trabalhistas 
	 4.051.824 
	 3.508.585 
	 Fornecedores 
	 17.450.306 
	 13.075.615 
	 Obrigações Fiscais 
	 943.640 
	 728.186 
	 Empréstimos e Financiamentos 
	 2.078.899 
	 2.922.635 
	 Outros Passivos Circulantes
	 3.933.023 
	 1.366.695 
	 Passivo Não Circulante 
	 65.399.646 
	 64.597.906 
	 Empréstimos e Financiamentos 
	 50.949.144 
	 53.230.893 
	 Outros 
	 9.041.077 
	 5.186.829 
	 Patrimônio Líquido Consolidado 
	 32.482.049 
	 27.946.209 
	 Capital Social Realizado 
	 23.576.206 
	 23.576.206 
	 Reservas de Capital 
	 -233.707 
	 -255.699 
	 Reservas de Lucros 
	 4.614.776 
	 1.869.306 
ANEXO 2 - DRE do Exercício da Empresa JBS S.A
	Demonstrativo de Resultado - (Reais Mil)
	 Descrição 
	01/01/2019 
	01/01/2018 
	
	 a 
	 a 
	
	 31/12/2019 
	 31/12/2018 
	 Receita de Venda de Bens e/ou Serviços 
	 204.523.575 
	 181.680.244 
	 Custo dos Bens e/ou Serviços Vendidos 
	 -172.577.224 
	 -155.340.054 
	 Resultado Bruto 
	 31.946.351 
	 26.340.190 
	 Despesas Gerais e Administrativas 
	 -7.313.060 
	 -8.587.555 
	 Outras Receitas Operacionais 
	 450.002 
	 214.863 
	 Outras Despesas Operacionais 
	 -165.645 
	 -388.096 
	 Resultado Antes do Resultado Financeiro e dos Tributos 
	 13.482.879 
	 7.183.862 
	 Resultado Financeiro 
	 -5.985.079 
	 -8.282.220 
	 Resultado de Equivalência Patrimonial 
	 34.166 
	 26.455 
	 Resultado Antes dos Tributos sobre o Lucro 
	 7.497.800 
	 -1.098.358 
	 Imposto de Renda e Contribuição Social sobre o Lucro 
	 -1.032.946 
	 1.308.474 
	 Lucro/Prejuízo Consolidado do Período 
	 6.464.854 
	 210.116 
ANEXO 3 – Balanço Patrimonial da Empresa BRF S.A
	Balanço Patrimonial Ativo - (Reais Mil)
	 Descrição 
	01/01/2019 à 31/12/2019 
	01/01/2018 à 31/12/2018
	 Ativo Total 
	 43.587.677,00 
	 40.280.985,00 
	 Ativo Circulante 
	 13.568.404,00 
	 15.988.059,00 
	 Caixa e Equivalentes de Caixa 
	 1.368.980,00 
	 3.826.698,00 
	 Aplicações Financeiras396.994,00 
	 303.613,00 
	 Contas a Receber 
	 71.029,00 
	 96.923,00 
	 Estoques 
	 2.786.147,00 
	 2.916.873,00 
	 Outros Ativos Circulantes 
	 1.002.448,00 
	 1.339.470,00 
	 Ativo Não Circulante 
	 30.019.273,00 
	 24.292.926,00 
	 Ativo Realizável a Longo Prazo 
	 9.046.922,00 
	 7.264.482,00 
	 Investimentos 
	 6.499.517,00 
	 4.043.558,00 
	 Imobilizado 
	 11.333.302,00 
	 9.831.173,00 
	 Intangível 
	 3.139.532,00 
	 3.153.713,00 
	
	
	
	
	
	
	Balanço Patrimonial Passivo - (Reais Mil)
	 Descrição 
	01/01/2019 à 31/12/2019 
	01/01/2018 à 31/12/2018
	 Passivo Total 
	 43.587.677,00 
	 40.280.985,00 
	 Passivo Circulante 
	 17.495.267,00 
	 14.857.202,00 
	 Obrigações Sociais e Trabalhistas 
	 244.172,00 
	 231.808,00 
	 Fornecedores 
	 6.425.857,00 
	 5.730.764,00 
	 Obrigações Fiscais 
	 268.193,00 
	 262.055,00 
	 Empréstimos e Financiamentos 
	 3.033.034,00 
	 3.689.173,00 
	 Outros Passivos Circulantes
	 3.584.266,00 
	 1.937.199,00 
	 Passivo Não Circulante 
	 18.196.787,00 
	 18.459.156,00 
	 Empréstimos e Financiamentos 
	 13.395.970,00 
	 15.354.273,00 
	 Outros 
	 2.624.210,00 
	 767.692,00 
	 Patrimônio Líquido Consolidado 
	 7.895.623,00 
	 6.964.627,00 
	 Capital Social Realizado 
	 12.460.471,00 
	 12.460.471,00 
	 Reservas de Capital 
	 154.606,00 
	 58.678,00 
	 Reservas de Lucros 
	- 3.996.985,00 
	- 4.279.003,00 
ANEXO 4 - DRE do Exercício da Empresa BRF S.A
	Demonstrativo de Resultado - (Reais Mil)
	 Descrição 
	01/01/2019 
	01/01/2018 
	
	 a 
	 a 
	
	 31/12/2019 
	 31/12/2018 
	 Receita de Venda de Bens e/ou Serviços 
	 28.746.067,00 
	 24.459.546,00 
	 Custo dos Bens e/ou Serviços Vendidos 
	- 22.747.326,00 
	- 21.606.445,00 
	 Resultado Bruto 
	 5.998.741,00 
	 2.853.101,00 
	 Despesas Gerais e Administrativas 
	- 409.851,00 
	- 301.790,00 
	 Outras Receitas Operacionais 
	 1.334.645,00 
	 354.694,00 
	 Outras Despesas Operacionais 
	- 830.647,00 
	- 303.284,00 
	 Resultado Antes do Resultado Financeiro e dos Tributos 
	 3.267.273,00 
	- 634.766,00 
	 Resultado Financeiro 
	- 2.263.577,00 
	- 2.161.959,00 
	 Resultado de Equivalência Patrimonial 
	 1.186.569,00 
	 69.309,00 
	 Resultado Antes dos Tributos sobre o Lucro 
	 1.003.696,00 
	- 2.796.725,00 
	 Imposto de Renda e Contribuição Social sobre o Lucro 
	 198.544,00 
	 681.757,00 
	 Lucro/Prejuízo Consolidado do Período 
	 297.612,00 
	- 4.448.061,00 
9