GUIA-DEFINITIVO-VENCENDO-COM-OPÇÕES

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TUDO O QUE VOCÊ PRECISA SABER PARA DAR O PRIMEIRO PASSO RUMO A CONSISTÊNCIA NO DAYTRADE 1 
 
 
CONTEÚDO 
O que aprendi do mercado financeiro .................................................................................................. 2 
Aprender a perder ...................................................................................................................................... 3 
Trader ou torcedor? .................................................................................................................................... 4 
AS REGRAS DO DAYTRADING ................................................................................................................... 5 
Siga o plano de voo ..................................................................................................................................... 5 
O QUE VOCÊ PRECISA PARA VIRAR UM TRADER DE OPÇÕES ........................................................ 7 
28 PERGUNTAS E RESPOSTAS: ................................................................................................................ 8 
Analogia de uma operação em opções ............................................................................................... 21 
O que exatamente operamos nesse exemplo? ............................................................................... 23 
Descomplicando o tape reading ........................................................................................................... 24 
Considerações extras - PSICOLÓGICO ............................................................................................... 26 
 
QUEM É FELIPE DENDEN? 
Felipe Denden ingressou no mercado financeiro em 2000. Em 2008 se 
tornou trader profissional pessoa física e desde então acumula mais de 
144 DARFs. Ou seja, 12 anos sem nenhum mês negativo. 
Por muito tempo relutou em se expor e a ensinar sua técnica única às 
pessoas. 
Mas, convencido pelos amigos Luiz Fernando Roxo, Su Sheng Wei e Ciro 
Fontão, Denden reuniu todo seu conhecimento de mercado e resolveu 
expor ao público. 
Através do seu canal de YouTube, Denden opera diariamente na conta 
REAL, mostrando sua técnica vencedora de scalpers curtos em opções. 
 
 
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O QUE APRENDI DO MERCADO FINANCEIRO 
Sou Felipe Denden, trader profissional com 20 anos de experiência. 
Quem viu o vídeo da minha história sabe o quanto lutei para chegar 
onde cheguei. Uma das coisas que sempre reitero quando vou 
explicar as minhas operações é que a técnica não é nada fácil, nunca 
vai ser fácil e quem falou que seria fácil, mentiu. 
Mercado financeiro não é lugar para aventureiros. 
Eles sempre aparecem, mas não costumam durar muito. Se você quer 
ser trader profissional e viver disso, vai precisar se dedicar muito, 
aprender como as coisas funcionam no mercado e ter muita paciência 
para aprender. Vai ter a certeza de que não existe dinheiro fácil, mas 
para quem entende o mercado, está bem preparado e é disciplinado, 
sem dúvida é um objetivo alcançável. 
A relação risco-retorno 
Existem inúmeras maneiras de ganhar dinheiro no mercado, umas 
mais arriscadas que outras. A grande questão é a relação risco-
retorno. Tudo depende do risco que você está disposto a correr, e isso 
na prática significa o dinheiro que você pode perder, e do dinheiro 
que você vai disponibilizar para aprender. Você não precisa, nem 
deve, e eu nunca recomendo, começar com lotes grandes. Esse é o 
grande perigo que pode te tirar do mercado antes mesmo de você 
começar. Sempre digo para meus alunos começarem com lotes 
pequenos e ir aumentando gradativamente, conforme vai pegando 
confiança e experiência, é assim que surge um grande trader. 
 
 
TUDO O QUE VOCÊ PRECISA SABER PARA DAR O PRIMEIRO PASSO RUMO A CONSISTÊNCIA NO DAYTRADE 3 
 
 
APRENDER A PERDER 
Essa acho que é a tarefa mais difícil de se passar. Também é a 
característica de um trader competente, pois a grande maioria dos 
aspirantes a trader não tem estômago para segurar uma posição 
ganhadora mas tem para segurar uma operação perdedora. 
Isso é característica do ser humano, além de ninguém gostar de 
perder, a emoção do prejuízo é mais forte que a do lucro. Mas você 
precisa aprender a perder, e um bom trader tem que saber perder. 
Principalmente, quando perder, perder pouco, isso é chamado de 
"STOP". Você nunca pode perder mais do que consegue ganhar, seja 
num mês, num dia ou num trade. Dentro do nosso operacional temos 
que ter o STOP, ele é fundamental para você minimizar prejuízos. 
Um belo dia você não stopou um prejuízo que deveria ter stopado, 
mas o mercado eventualmente foi a seu favor e você ainda ganhou 
dinheiro? Deu certo, legal! Mas e quando não der? Você não respeitou 
o STOP... E aí já viu né? Você se mantém pensando "Ah vai voltar isso 
aqui, não tem como não voltar!” E aí você não stopa, vira torcedor e 
sabe o que acontece? Você vai entregar tudo o que já ganhou e pode 
chegar a quebrar! Isso mesmo, quebrar. 
Um grande trader precisa ter conhecimento do 
mercado, disciplina e muita paciência - pois haverá 
dias que você vai ficar apenas olhando para tela e não 
vai fazer nada, simplesmente nada. 
“ 
” 
 
 
TUDO O QUE VOCÊ PRECISA SABER PARA DAR O PRIMEIRO PASSO RUMO A CONSISTÊNCIA NO DAYTRADE 4 
 
TRADER OU TORCEDOR? 
 
Já vi muitos operadores quebrarem por não respeitarem o stop, virar 
torcedor e ver o mercado ir contra sua posição e o prejuízo só 
aumentando. 
Sabe o que a maioria dos traders fazem? 
O famoso “preço médio”, que pra mim é o maior tiro no pé que existe, 
pois um dia o mercado vai te pegar tão de jeito que vai te quebrar e 
você vai falar que o mercado não presta, mas você se esqueceu de 
que o grande culpado de tudo isso foi VOCÊ mesmo, que não respeitou 
o seu STOP e desrespeitou uma das regras mais importantes do 
mercado. 
Não estou garantindo que se você seguir todas as regras será bem-
sucedido, mas te garanto que estará um grande passo à frente dos 
demais. 
 
 
Um belo dia você não stopou um prejuízo que 
deveria ter stopado, mas o mercado eventualmente 
foi a seu favor e você ainda ganhou dinheiro? Deu 
certo, legal! Mas e quando não der? 
“ 
” 
 
 
TUDO O QUE VOCÊ PRECISA SABER PARA DAR O PRIMEIRO PASSO RUMO A CONSISTÊNCIA NO DAYTRADE 5 
 
AS REGRAS DO DAYTRADING 
1. Disciplina 
2. Paciência 
3. Stopar no preço. Se não conseguir, stopar com 1 de prejuízo. 
4. Sempre stopar 
5. Não virar torcedor de preço 
6. Ter sangue frio 
7. Operar com oportunidades e não sorte ou achismo. 
SIGA O PLANO DE VOO 
A grande chave para um trader manter a regularidade é ter um setup 
eficiente e segui-lo à risca, mas só isso não lhe dará regularidade. 
Para isso você vai ter que pagar um preço para aprender, criar tempo 
de tela (experiência) e desenvolver seu cérebro para os seus pontos 
fracos. 
Acredito que o principal é saber perder, aprender a perder, assumir 
que errou a mão e zerar, aproveitar que o mercado de opções te dá 
oportunidades de zerar no preço e não tomar prejuízo, e mesmo se 
te pegarem você zerar com 1 centavo de prejuízo. Isso faz parte do 
nosso setup. Pode parecer repetitivo, mas é o que leva muitos traders 
a não terem sucesso, nem consistência. 
O importante é tentar zerar na hora certa, caso você não consiga e 
tenha que stopar com 1 centavo de prejuízo, PACIÊNCIA, sua ordem 
 
 
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ficou na pedra para uma eventual volta, nessa volta você pode tentar 
recuperar o que perdeu nesse trade. 
E pode ser que você não recupere hoje, mas a ordem está lá para os 
próximos dias, bem posicionada (se você tentou zerar na hora que 
saiu todo seu preço provavelmente você será um dos primeiros, o que 
é essencial para nosso método funcionar). 
E, como sempre falo,mercado tem todo dia e ele tem que ser vivido 
dia após dia. Deve ter em mente que nenhum dia será igual a outro, 
então não tente adivinhar o futuro, viva o presente e tente fazer 
dinheiro dia após dia, e não tentando adivinhar se vai subir ou cair. 
Eu não me preocupo se o mercado sobe ou cai, estou sempre 
participando na alta ou na baixa. E isso é o que ensino aos meus 
alunos. Identificar esses movimentos que o mercado faz, mesmo eles 
nunca sendo iguais, sempre mostram para onde quer ir. 
Entender o índice, o dólar, a Petr4, as opções da petr4, os players, 
identificar e saber o que eles estão fazendo. Tudo isso vai te ajudar e 
te ensinar a tomar decisões para saber o que fazer, no momento certo 
para comprar ou vender. 
 
 
 
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O QUE VOCÊ PRECISA PARA VIRAR UM TRADER DE OPÇÕES 
- Conhecimento básico do mercado financeiro 
- Conhecimento do mercado de opções 
- Conta em uma corretora que disponibilize limite de alavancagem 
- Plataforma eficiente 
- Internet confiável 
- Computador ou notebook - você não precisa de duas telas, tudo 
que você precisa está em uma tela 
- Ler este E-BOOK 
 
 
 
TUDO O QUE VOCÊ PRECISA SABER PARA DAR O PRIMEIRO PASSO RUMO A CONSISTÊNCIA NO DAYTRADE 8 
 
28 PERGUNTAS E RESPOSTAS: 
1- O QUE É UMA OPÇÃO? 
 Opções são contratos futuros de compra ou venda de um 
determinado ativo (derivativos). São direitos que você compra ou 
obrigações que você assume no mercado financeiro. 
2- POR QUE SÃO CHAMADOS DE DERIVATIVOS? 
Porque a opção deriva de um ativo. Por exemplo, as opções de 
Petrobras, derivam da ação Petrobras negociada em bolsa. Existem 
outros contratos tais como: contratos futuros de dólar, que derivam 
do dólar à vista; contratos futuros de índice, que derivam do Ibovespa. 
A mesma lógica segue para futuros de milho, boi gordo, petróleo etc. 
3- O QUE É UMA OPÇÃO DE COMPRA OU CALL? 
A opção de compra dá ao titular o direito, mas não a obrigação, de 
comprar um ativo. O investidor que vender uma call tem a obrigação 
de vender a ação-objeto. 
Quem compra uma call especula que o preço do ativo vai subir no 
futuro à “ganhar com a alta do preço ativo”. 
 
 
 
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4- O QUE É UMA OPÇÃO DE VENDA OU PUT? 
A opção de venda dá ao titular o direito, mas não a obrigação, de 
vender um ativo. O investidor que vender uma put tem a obrigação de 
comprar a ação-objeto. 
Quem compra uma put especula que o preço do ativo vai cair no 
futuro; à “ganhar com a queda do preço do ativo.” 
5- O QUE É UM LANÇADOR E UM TITULAR? 
O investidor que compra uma opção é chamado de “titular”; O 
investidor que vende uma opção é chamado de “lançador”. O 
“lançador” sempre terá a obrigação de honrar com a venda, caso ele 
tenha vendido uma “call” e de comprar caso tenha vendido uma “put”. 
6- PARA QUE SERVE UMA OPÇÃO? 
 As opções podem ser utilizadas com diversos objetivos: Operações 
estruturadas, hedge de posição, financiamento, e demais operações 
especulativas (travas, borboletas, daytrade, por exemplo). 
7- OPERAÇÕES ESTRUTURADAS: 
 Operações estruturadas são todas as operações que tenham 
combinação de 2 ou mais ativos. Alguns exemplos seriam as 
operações com o mercado de derivativos: Trava de alta/trava de 
 
 
TUDO O QUE VOCÊ PRECISA SABER PARA DAR O PRIMEIRO PASSO RUMO A CONSISTÊNCIA NO DAYTRADE 10 
 
baixa, trava borboleta, financiamento de ações e diversas outras 
estruturas. 
8- HEDGES DE POSIÇÃO: 
 Busca eliminar o risco de perdas decorrentes das variações de 
preço, por intermédio de compra ou venda de um equivalente 
contrato futuro. É um mecanismo que protege as flutuações do preço. 
9- FINANCIAMENTO: 
 O financiamento de opções é uma estratégia largamente utilizada no 
mercado e consiste na venda de uma opção de compra para cada 
ativo possuído na carteira. Entre as estratégias temos: financiamento 
dentro do dinheiro e financiamento fora do dinheiro. 
10- O QUE É STRIKE NAS OPÇÕES? 
 Toda opção tem um “strike”, que é o preço de exercício, e uma data 
de vencimento, que é o dia em que você poderá exercer essa opção 
pelo ativo-objeto ao qual a opção está atrelada. 
11- O QUE É EXERCÍCIO DE UMA OPÇÃO? 
É a data em que o “lançador” da opção tem que honrar o compromisso 
de compra (caso tenha vendido uma “put”) ou venda (caso tenha 
vendido uma “call”). 
 
 
TUDO O QUE VOCÊ PRECISA SABER PARA DAR O PRIMEIRO PASSO RUMO A CONSISTÊNCIA NO DAYTRADE 11 
 
Nesta data o titular terá a opção de exercer ou não o seu direito. 
12- QUAIS SÃO OS TIPOS DE EXERCÍCIO NO MERCADO? 
Existem dois tipos de opções: 
EUROPEIAS: Só podem ser exercidas na data do vencimento. 
AMERICANAS: Podem ser exercidas a qualquer momento até o dia do 
vencimento. 
13- QUAIS SÃO AS DATAS DE EXERCÍCIO DAS OPÇÕES? 
Atualmente, em 2020, a data de vencimento ocorre na terceira 
segunda-feira de cada mês nas opções sobre ações. Vale 
lembrar que esta data fica a critério da B3, podendo ser alterada 
a qualquer momento. 
MÊS VENCIMENTO CALL PUT
JANEIRO 20/01/2020 A M
FEVEREIRO 17/02/2020 B N
MARÇO 16/03/2020 C O
ABRIL 20/04/2020 D P
MAIO 18/05/2020 E Q
JUNHO 15/06/2020 F R
JULHO 20/07/2020 G S
AGOSTO 17/08/2020 H T
SETEMBRO 21/09/2020 I U
OUTUBRO 19/10/2020 J V
NOVEMBRO 16/11/2020 K W
DEZEMBRO 21/12/2020 L X
TABELA DE VENCIMENTO DE OPÇÕES 2020
 
 
 
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14- ENTENDENDO O NOME DE UMA OPÇÃO 
A partir da tabela anterior, podemos chegar ao nome do ativo. 
Ticket do ativo + Letra da data de vencimento + strike da opção 
Exemplo 1: Opções de call de Petrobras com vencimento em maio 
PETR + E + 202 = PETRE202 
Exemplo 2: Opções de call de Petrobras 
PETR + E + 202 = PETRE202 
 
15- QUAIS SÃO AS OPÇÕES CHAMADAS DE PÓ? 
 São opções que possuem baixa possibilidade de serem exercidas e 
por isso apresentam valores muito baixos. O preço delas reflete 
simplesmente uma expectativa. São também chamadas de opções 
“fora do dinheiro” ou OTM. 
16- COMO ENTENDER O QUE É O VALOR INTRÍNSECO E 
EXTRÍNSECO DE UMA OPÇÃO? 
Valor da opção já dentro do dinheiro. Um exemplo, se o ativo está 
25,00 e a opção da PETRA24 (preço de exercício 24,00) está 1,70, 
dizemos que 1,00 (25-24) é o valor intrínseco e os 0,70 (1,70 - 1,00) é 
 
 
TUDO O QUE VOCÊ PRECISA SABER PARA DAR O PRIMEIRO PASSO RUMO A CONSISTÊNCIA NO DAYTRADE 13 
 
o valor extrínseco. O valor extrínseco tende a diminuir com a 
aproximação do vencimento. 
17- O QUE É UMA OPÇÃO ATM? 
É a opção “At The Money” (no dinheiro), que tem o strike bem próximo 
ao preço atual do ativo. Um exemplo seria o ativo Petr4 custando 
18,00 a opção petrE18 (strike 18,00) é uma opção ATM. 
18- O QUE É UMA OPÇÃO ITM? 
É a opção “In The Money” (dentro do dinheiro), que tem o strike abaixo 
do preço atual do ativo. Um exemplo seria o ativo Petr4 custando 
18,00, a opção petrE16 (strike 16,00) é uma opção ITM. 
19- O QUE É UMA OPÇÃO OTM? 
É a opção “Out The Money” (fora do dinheiro), que tem o strike acima 
do preço atual do ativo. Um exemplo seria o ativo Petr4 custando 
18,00, a opção petrE21 (strike 21,00) é uma opção OTM. 
Obs: Na nossa técnica operacional, operamos apenas as opções OTM, 
porque são opções mais baratas, e estão nelas a maior possibilidade 
de ganhos alavancados com melhor controle de risco. 
20- QUAL O HORÁRIO DE NEGOCIAÇÃO DAS OPÇÕES? 
 
 
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09:30h – Cancelamento de ordens 
09:45h – Início do leilão de abertura e liberação para colocar novas 
ordens 
10:00h – Abertura do mercado 
16:55h – Início do leilão de encerramento 
17:15h – Encerramento do leilão 
OBS: não existe aftermarket em opções. 
 
 
 
TUDO O QUE VOCÊ PRECISA SABER PARADAR O PRIMEIRO PASSO RUMO A CONSISTÊNCIA NO DAYTRADE 15 
 
21- O QUE É DAYTRADE? 
 Daytrade é uma modalidade operacional que consiste na compra e 
venda de um ativo no mesmo dia. 
 É possível operar as opções no daytrade, comprando e vendendo 
obrigatoriamente no mesmo dia. 
 OBS: Na minha técnica eu faço 90% das operações dentro do mesmo 
dia. Eventualmente, quando observo que posso ter resultado no dia 
seguinte, carrego a ordem para swing trade. 
22- O QUE É VENDER A DESCOBERTO? 
 Vender a descoberto é vender o que não se possui, com a intenção 
de recomprar mais barato em um segundo momento. 
 Venda a descoberto possui um grande risco inerente: o preço do ativo 
pode disparar e o investidor pode não ter dinheiro para recomprá-lo. 
E este risco é potencialmente infinito, pois o preço pode subir 
infinitamente. Um investidor “comprado” não enfrenta este risco, pois 
um papel não pode ter valor menor que zero, ou seja, o prejuízo 
máximo é valor financeiro que comprou. 
 Para operação de venda a descoberto as corretoras pedem uma 
margem de garantia, como forma de preservar tanto o investidor 
como a própria corretora. 
 
 
 
TUDO O QUE VOCÊ PRECISA SABER PARA DAR O PRIMEIRO PASSO RUMO A CONSISTÊNCIA NO DAYTRADE 16 
 
Na minha técnica vendemos a descoberto, mas sempre com zeragem 
da posição no mesmo dia. 
ATENÇÃO: Em hipótese alguma, passo vendido a descoberto para o 
próximo dia. O prejuízo pode ser ILIMITADO. 
23- O QUE É MARGEM DE GARANTIA? 
 A margem de garantia é um valor inicial que o trader precisa ter em 
conta para abrir uma posição no mercado futuro (comprar ou vender). 
São ativos que precisam ser previamente depositados na corretora 
antes de fazer uma operação alavancada. Pode ser em dinheiro, 
títulos públicos, ações, CDB, etc. 
24- O QUE É UM STOP? 
Stop no mercado financeiro é limitação de perda. “Stopar” uma 
operação é definir um preço de saída, caso a operação não ande a 
seu favor. Ou seja, se eu observar que a operação que eu entrei não 
for para o meu lado, eu vou stopar. E a partir disso busco sempre 
fazer um EMPATE, ou seja, zerar a minha operação no mesmo preço 
de entrada, prejuízo ZERO, pagando apenas os custos operacionais. 
Há casos em que eu tenho sim que stopar minha operação com 0,01 
de prejuízo no preço da opção. 
 
 
 
 
TUDO O QUE VOCÊ PRECISA SABER PARA DAR O PRIMEIRO PASSO RUMO A CONSISTÊNCIA NO DAYTRADE 17 
 
Exemplo 1: empate 
Comprei uma opção a 0,05, porém observo que o preço do papel 
está querendo cair. Rapidamente eu busco vender novamente 
para os compradores do 0,05, fazendo um empate. 
Exemplo 2: prejuízo 
Comprei 1.000 lotes a 0,05 de uma opção e por algum motivo 
algum player agrediu a compra, vendendo para todos os 
compradores do 0,05 consumindo todo o lote. Agora o preço de 
compra é 0,04 e o preço de venda é 0,05. Se eu observo que o 
mercado ainda vai cair mais, assumo o prejuízo e agora vendo 
para o comprador do 0,04. Tive perda de 0,01 no preço da opção 
neste trade. 
-0,01 (Reais) x 1.000 (lotes) = - R$ 10,00 
25- QUAL O LOTE MÍNIMO PARA OPERAR OPÇÕES? 
O lote mínimo são 100 opções. Usualmente falamos “operar de 
cenzinha”, significa operar com o lote mínimo. Este lote é o ideal para 
o aprendizado, já que a variação de ganho e de perda é de apenas 
R$1,00 por preço, possibilitando aprender e ganhar experiência sem 
correr grandes riscos. 
Exemplo: Comprei 100 lotes (cenzinha) no 0,04 e vendi no 0,05. 
Ganhei R$1,00. 
 
 
TUDO O QUE VOCÊ PRECISA SABER PARA DAR O PRIMEIRO PASSO RUMO A CONSISTÊNCIA NO DAYTRADE 18 
 
26- NOMENCLATURA DOS LOTES: 
Lote de 100: “Cenzinha”; 
Lote de 1.000: 1 quilo (ou 1k). 
Lote de 20.000: 20 quilos (20k) e assim por diante. 
Um lote grande já é considerado de 100 quilos (100.000 opções) ou 
mais. 
Para 100 quilos, cada variação de preço (tick) da opção te permite 
ganhar ou perder R$ 1.000,00. 
OBS: Não é recomendado de forma alguma operar com um lote desse 
tamanho no começo, já que foge completamente do gerenciamento 
de risco do operacional da minha técnica. 
27- COMO CALCULAR A MARGEM NECESSÁRIA PARA OPERAR? 
Comprado: Basta multiplicar o valor do preço da opção pelo número 
do lote em questão. 
Exemplo: 
Para comprar 10.000 opções (10k) de uma opção à R$0,03, você 
precisaria de R$ 300,00 de margem de garantia. 
Para vender a descoberto (pergunta 21), vai depender da 
corretora que você opera. 
 
 
TUDO O QUE VOCÊ PRECISA SABER PARA DAR O PRIMEIRO PASSO RUMO A CONSISTÊNCIA NO DAYTRADE 19 
 
Atualmente as corretoras que permitem vender a descoberto pedem 
DE 2x a 5x o valor da garantia padrão. 
Exemplo 5x: 
Vender 10.000 opções (10k) a 0,03 a garantia necessária será de 
R$1500,00. Por que isso? 
Como já explicado na pergunta 21, a venda descoberta pode gerar um 
prejuízo enorme. Se o cliente não zera uma venda a descoberto no 
mesmo dia e o no dia seguinte o preço da opção explode pra cima, o 
prejuízo pode ser ilimitado. No nosso exemplo, se a opção que ele 
vendeu a 0,03 abre no dia seguinte a 0,06, o prejuízo já é de 100% na 
operação, e ainda assim pode subir infinitamente. 
Por isso algumas corretoras não permitem a venda a descoberto, 
enquanto outras solicitam uma margem de garantia bem maior que 
o valor da operação. Isso serve pra proteger o investidor, a corretora 
e até mesmo o mercado como um todo. 
28- TENHO QUE PAGAR IMPOSTOS SOBRE MINHAS OPERAÇÕES 
NO DAYTRADE? 
 As alíquotas são de 20% sobre o lucro para operações de day trade 
e 15% para as demais operações. 
Vale lembrar que você pode utilizar o prejuízo, se for o caso, para 
abater em deduções futuras. 
 
 
 
TUDO O QUE VOCÊ PRECISA SABER PARA DAR O PRIMEIRO PASSO RUMO A CONSISTÊNCIA NO DAYTRADE 20 
 
Exemplo: 
Em um determinado mês você teve um prejuízo de R$1000,00 no 
mercado de opções. E no mês seguinte um lucro de R$1200,00. 
Você irá declarar a perda de R$1000,00 como “prejuízos a 
compensar”, sendo obrigado a pagar o imposto somente em 
cima de R$200,00 (R$1200,00 - R$1000,00). 
 Ou seja, em termos de Darf, você irá pagar R$40,00 de imposto, que 
é 20% sobre os R$200,00. 
E isso ocorre continuamente ao longo do ano. 
 
 
 
TUDO O QUE VOCÊ PRECISA SABER PARA DAR O PRIMEIRO PASSO RUMO A CONSISTÊNCIA NO DAYTRADE 21 
 
ANALOGIA DE UMA OPERAÇÃO EM OPÇÕES 
Vou explicar uma opção de compra (CALL) de uma maneira simples e 
fácil de entender: 
No mercado imobiliário você pode fazer um contrato com um 
proprietário de um imóvel. 
Vamos supor que você quer comprar um apartamento que hoje vale 
100 mil reais. O proprietário tem interesse em vender o imóvel, mas 
somente daqui a 12 meses. 
Tendo interesse em comprar o imóvel, você faz uma proposta de 
compra por ele de R$ 100 mil daqui a um ano (strike), e ainda oferece 
ao proprietário R$ 2 mil como prêmio para que ele não venda o 
apartamento antes da data combinada em contrato (prêmio). 
Mediante a este contrato, o VENDEDOR (lançador da call) terá a 
obrigação de vender o imóvel daqui a um ano. Já o comprador da 
opção de compra "CALL" do apartamento (você - titular), só vai 
decidir se exercerá o direito de comprar o apartamento na data do 
vencimento do contrato, pois já pagou R$ 2 mil reais como “prêmio”. 
No dia do vencimento teremos dois cenários possíveis: 
Cenário 1 - O imóvel estará valendo mais de R$ 100 mil. 
Por exemplo, a região valorizou e ele passa a valer R$ 150 mil. Você, 
como titular da opção de compra, tem total interesse em aproveitar 
essa valorização e exercer o seu direito. 
 
 
TUDO O QUE VOCÊ PRECISA SABER PARA DAR O PRIMEIRO PASSO RUMO A CONSISTÊNCIA NO DAYTRADE 22 
 
Logo, você exerce o direito de comprar o apartamento por R$ 100 mil, 
faz a transferência e o seu custo do apartamento sai por R$ 102 mil, 
R$ 2 mil (prêmio) + R$ 100 mil = Custo total por R$ 102 mil 
Agora, o apartamento vale R$ 150 mil no mercado, ou seja, liquidando 
o imóvel, você lucrará R$ 48 mil.Cenário 2 - No dia do vencimento o imóvel está valendo menos de R$ 
100 mil. 
Por exemplo, a região desvalorizou e ele passa a valer R$ 80 mil. 
Você, sendo o titular da opção de compra do apartamento, não tem a 
obrigação de exercer sua opção, até porque o apartamento já não 
vale mais os 100 mil que valia, ou seja, você apenas perdeu seus R$ 
2 mil (prêmio) que ficou com o vendedor. 
Sua opção de comprar o apartamento “virou pó”, afinal, você não vai 
exercer o direito de comprar por R$ 100 mil algo que vale R$ 80 mil. 
Você só irá exercer um direito de compra se o preço do exercício mais 
o preço que você pagou na opção forem menor do que o que está 
sendo negociado em mercado, caso do Cenário 1. 
 
 
 
TUDO O QUE VOCÊ PRECISA SABER PARA DAR O PRIMEIRO PASSO RUMO A CONSISTÊNCIA NO DAYTRADE 23 
 
O QUE EXATAMENTE OPERAMOS NESSE EXEMPLO? 
Vamos supor que, no dia seguinte ao que você comprou a opção de 
compra do apartamento por R$ 2 mil, a prefeitura anuncia a 
construção de um parque com várias opções de lazer, trazendo 
diversas melhorias para o bairro. Logo, esperamos também uma 
valorização imediata no imóvel, digamos que ele dobre de valor e 
passe a valer R$ 200 mil. 
Ora, temos a opção de comprá-lo daqui a um ano por metade disso! 
Mas vamos dizer que não temos os R$ 100 mil hoje. Chega então um 
terceiro investidor, que também tem interesse em comprar o 
apartamento, e te oferece R$ 4 mil reais por aquela opção de compra 
para daqui a um ano. 
Você então pode desistir do apartamento, vendendo a opção para 
esse terceiro, e ele então decidirá, daqui a um ano, se EXERCE ou não 
esse direito. 
Você fez 100% de lucro na operação. 
É exatamente essa a maneira que opero opções. Eu não quero 
necessariamente comprar o apartamento daqui a um ano, mas o 
objetivo é fazer dinheiro comprando e vendendo os direitos de 
comprá-lo. 
 
 
 
 
TUDO O QUE VOCÊ PRECISA SABER PARA DAR O PRIMEIRO PASSO RUMO A CONSISTÊNCIA NO DAYTRADE 24 
 
DESCOMPLICANDO O TAPE READING 
Entendo o Tape Reading como a identificação de um movimento, de 
um ou mais players, em um determinado ativo, no nosso caso PETR4, 
e mais todas as outras opções CALL do mesmo vencimento. 
 O tape reading em opções é muito interessante, temos todas as 
outras opções como parâmetro de preço, pois todas elas estão 
correlacionadas a um único ativo - PETR4. 
Lógico que cada uma na sua devida proporção, mas todas elas andam 
juntas, umas mais outras menos! Você tem um parâmetro diário. 
Durante o passar dos dias as coisas vão mudando, e é essa 
sensibilidade que quero tentar ensinar a vocês. 
Aguçar a percepção, olhando o preço do papel e vendo se uma opção 
está cara ou barata. É possível, inclusive, ver a expectativa do 
mercado com relação ao próprio papel. A maioria das opções bem 
fora do dinheiro (OTM) viram pó mensalmente. Obviamente, não estou 
falando para vender e ir para praia esperando que vire pó para você 
embolsar o prêmio. 
O negócio é aproveitar as oportunidades que o mercado nos dá. As 
opções são utilizadas para inúmeras estratégias, e isso é o que dá a 
liquidez ao mercado. 
Enquanto nós estamos fazendo o daytrade, outros players estão 
estruturando operações de maior porte e longo prazo. Como por 
exemplo fazendo uma trava de alta, ou de baixa, hedge de posição, 
 
 
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onde R$0,01 pode não mudar muito para este player montar ou 
desmontar sua operação. 
Estes players, na maioria das vezes, não irão montar sua operação 
pendurando ordens no book, pois nesse caso comprometeria uma das 
partes da estratégia (perder uma das pernas). 
Um exemplo seria o player precisar comprar uma opção PETRJ20 e 
vender uma PETRJ22. Muitas vezes ele tem que montar a trava à 
mercado, ou seja, o fato dele lançar esta ordem à mercado, nos 
permite liquidez para abrirmos ou fecharmos uma posição no 
daytrade. 
Exemplo: Suponhamos que já estou vendido em uma opção, e 
um Player decide montar sua trava e vende esta mesma opção 
a mercado. Como sou o primeiro na fila de compra, ele monta 
sua trava, conclui sua operação de longo prazo e eu, 
pontualmente, fecho uma posição positiva que havia aberto. 
 Outro aspecto interessante sobre o TAPE READING nas opções são 
os lotes muito grandes, que chamam muita atenção. Você passa a 
conhecer os players que estão atuando, os lotes que ele usa, se ele 
cancela ou se a ordem dele é firme. 
Grandes players aparecem sempre montando umas travas e acabam 
distribuindo dinheiro no mercado, uma vez que eles não estão 
preocupados com o 1, 2 ou 3 centavos. Sendo assim, eles 
simplesmente executam à mercado na melhor oferta. E nós estamos 
sempre ali, bem posicionados esperando isso acontecer. 
 
 
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São esses movimentos que mostram para onde o mercado vai, ou que 
te fecham uma posição ganhadora ou ainda te dão um empate em 
uma operação que poderia virar prejuízo. No meu curso ensino a 
identificar essas oportunidades. 
CONSIDERAÇÕES EXTRAS - PSICOLÓGICO 
-Não existe fórmula nem robô, nem cálculo matemático que consiga 
ser eficiente no mercado. 
-Saber esperar 
- Todo vencimento tem uma semana de paradeira, isto é, de pouca 
liquidez. Você vai ter que ficar olhando suas ordens para o 
vencimento que já estão na tela e nada vai acontecer, mesmo que 
você entre com ordens no dia, com um gap de abertura grande, não 
vai ter liquidez, você pode até tentar mas é muita paradeira. Não vale 
a pena. 
- Tem que ter a cabeça sempre boa para poder ter regularidade, 
praticar algum esporte, eu corro 3 vezes por semana, para poder ter 
a cabeça no lugar, pois nosso trabalho é bem desgastante, castiga 
muito o emocional e o psicológico. 
- TRADERS QUE NÃO PODEM OPERAR O DIA INTEIRO - Quando não se 
pode operar o dia inteiro, você tem a abertura do mercado para tentar 
colocar ordens e operar apenas algumas horas por dia. Caso o 
mercado não abra com gap fique apenas olhando, não participe se 
não vai poder ficar o dia inteiro. 
 
 
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Daytrade de Opções
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