Lista Exercicios 2 - gabarito

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UNIVERSIDADE DE SÃO PAULO 
FACULDADE DE ECONOMIA, ADMINISTRAÇÃO E CONTABILIDADE 
DEPARTAMENTO DE ADMINISTRAÇÃO 
 
 
DISCIPLINA: FINANÇAS CORPORATIVAS 
CÓDIGO: EAD 732 
PROFESSO: JOSÉ ROBERTO FERREIRA SAVOIA 
E-MAIL: jrsavoia@usp.br FONE: 3091 6077 
SALA: G-168 
ATENDIMENTO: agendar 
MONITORAS: Beatriz Margulies (biamargulies@hotmail.com) 
 Raquel Costa (mraquel.costa@gmail.com) 
 
 
 
LISTA DE EXERCÍCIOS Nº2 
GABARITO 
 
Exercício 1 
Calcular a TIR de um projeto que requer um 
investimento inicial de $ 2.000.000 e produz 
um fluxo de caixa de $ 240.000/ano durante 
15 anos. 
 
 
 
 
Exercício 2 
Calcular a TIR de um projeto que requer um 
investimento inicial de $ 1.500.000 e produz 
um fluxo de caixa de $ 200.000/ano do 
terceiro ao quinto ano e de $500.000/ano em 
diante até o décimo ano. 
 
 
 
 
 
Exercício 3 
A Riolux instalou um sistema de geração de energia elétrica que custou $ 30 milhões. 
Os custos operacionais do equipamento são de $ 120.000/mês e sua vida útil é estimada 
de 15 anos. Considerando que a empresa deseja uma rentabilidade mínima de 12% a.m., 
determinar o custo mensal que deve ser repassado aos usuários do sistema de modo que 
cubra os gastos operacionais e remunere adequadamente o capital empregado. 
 
 
2000000 g CHS Cf0 
240000 g Cfj 
15 g Nj 
f IRR  8,4418% 
1500000 CHS g Cf0 
0 g Cfj 
2 g Nj 
200000 g Cfj 
3 g Nj 
500000 g Cfj 
5 g Nj 
f IRR  10,9271% 
 
Exercício 4 
Uma empresa industrial estuda a viabilidade 
econômica de um projeto investimento orçado 
em $ 981.815,00. Considerando que o projeto 
tem duração prevista de 20 anos e o estudo de 
viabilidade econômico-financeira projetou 
fluxos de caixa de $100.000,00 por ano, 
calcular a TIR do projeto. 
 
Exercício 5 
Uma empresa estuda a troca de uma máquina velha por uma máquina nova. Com as 
seguintes informações, determinar se a máquina deve ou não ser substituída. 
 
 Máquina velha Máquina nova 
Investimento inicial - $25.000 
Custo operacional $12.000/ano $8.000/ano 
Vida útil 2 anos 8 anos 
Custo do capital 6% a.a. 6% a.a. 
120000 g CFj 
180 g Nj 
12 i 
f NPV  $ -1.000.000,00 
PV  $ - 31.000.000 (soma dos custos operacionais do equipamento trazidos a valor 
presente com o custo de investimento da máquina no Ano 0 de $ 30 milhões) 
 
Para cálculo do custo mensal: 
31000000 CHS PV 
180 n 
12 i 
PMT  $ 3.720.000 
 
 
 
Para modificar o valor investido insira 38000 CHS STO 0, que registra na memória 0. 
f IRR  9,94% 
981815 CHS g Cf0 
100000 g Cfj 
20 g Nj 
f IRR  8,0% 
Máquina velha 
Como a máquina velha não tem investimento inicial, o custo anual é igual ao operacional, 
isto é, $12.000/ano. 
 
Máquina nova 
Para cálculo do custo anual, deve-se trazer a valor presente os fluxos de custo operacional 
e posteriormente calcular o valor da parcela anual. 
8000 g CFj 
8 g Nj 
6 i 
f NPV  $ -39.338,59 
PV  $ - 64.338,59 (somando o investimento inicial da máquina nova de $25 mil) 
 
Para cálculo do custo mensal: 
64338,59 CHS PV 
8 n 
6 i 
PMT  $ 13.084,07 
 
 
 
Para modificar o valor investido insira 38000 CHS STO 0, que registra na memória 0. 
f IRR  9,94% 
Deve-se permanecer com a máquina 
velha, uma vez que o custo anual da 
máquina nova é superior. 
Exercício 6 
A Emlade Enterprises está decidindo se deve expandir suas instalações de produção. 
Apesar de fluxos de caixa de longo prazo serem difíceis de estimar, a gerência projetou 
os seguintes valores para os dois primeiros anos (em milhões de dólares) abaixo. 
Calcular os Fluxos de Caixa Livre para a Empresa para os dois anos. 
 
 Ano 1 Ano 2 
Receita 125 160 
Custo de mercadorias vendidas 40 60 
Depreciação 25 36 
Aumento de capital de giro 5 8 
Desembolsos de capital 30 40 
Alíquota de impostos 35% 35% 
 
DRE Ano 1 Ano 2 
Receita 125 160 
(-) CMV -40 -60 
= Lucro Bruto 85 100 
(-) Depreciação -25 -36 
= LAIR 60 64 
(-) Imposto - 35% -21 -22,4 
= Lucro Líquido 39 41,6 
 
 
Fluxo de Caixa Livre da Empresa Ano 1 Ano 2 
Lucro Líquido 39 41,6 
(+) Depreciação 25 36 
= Fluxo de Caixa das Operações 64 77,6 
(-) Investimentos -30 -40 
(-) Necessidade de Capital de Giro -5 -8 
(-) Juros 0 0 
= Fluxo de Caixa Livre 29 29,6