Avaliação de empresas - avaliação

Prévia do material em texto

Preencha corretamente como lacunas da afirmação a seguir. 
Recomenda-se que se faça a avaliação do caixa e do disponível em ______________ no cálculo de Avaliação de Empresas - Valuation . Assim, no método do Fluxo de Caixa Descontado, deve-se excluir as receitas de juros de caixa e de aplicações financeiras, como o CDB bancário, das ______________ de fluxos de caixa futuros. Assim, terminado o cálculo de Valuation , o valor existente no caixa deve ser ______________ ao valor encontrado. Assim, conforme projeções de conter caixa, no DCF, devem ser somente receitas provenientes das atividades e dos ativos ______________ e não do caixa. Com adaptações cuidadosas, isso se aplica à avaliação na abordagem de Avaliação Relativa.
Assime a alternativa correta:
Alternativas:
· Paralelo - projeções - diminuído - de longo prazo.
· Separado - exclusões - somado - operacional.
· Separado - projeções - somado - de curto prazo.
· Separado - projeções - somado - operacional.
VerificaCORRETO
· Sobreposição - projeções - diminuído - financeiros.
Resolução comentada:
os termos corretos para as lacunas são: separado - projeções - somado - operacional.
Código da questão: 38418
2)
Um dos principais erros que os analistas de Valuation cometem ao tratar o caixa e os equivalentes de caixa deve ser evitado pelos profissionais que atuam na área. Qual esse erro? Indique a alternativa CORRETA.
Alternativas:
· O erro é o de computar o caixa em duplicidade, ou seja, incluí-lo nos fluxos de caixa de crédito, utilizados nos cálculos de Valuation, e depois incluir, somar o caixa novamente ao valor final impresso no processo de cálculo de Valuation.
VerificaCORRETO
· O tema é irrelevante e não deve ser considerado porque ao final do processo de avaliação não faz diferença alguma, desde que o Caixa seja incluído nos fluxos de caixa de proteção.
· Desde que se use uma taxa de juros, que sintetize o risco dos fluxos de caixa de transferência, como taxa de desconto, para trazer a valor presente os fluxos de caixa de proteção, não haverá erro.
· Desde que se use o Custo Médio Ponderado de Capital (WACC), como taxa de desconto, para trazer a valor presente os fluxos de caixa de transferência, não haverá erro.
· O erro é o de não computar o caixa em duplicidade, ou seja, não incluí-lo nos fluxos de caixa de crédito, utilizados nos cálculos de Valuation, e depois incluir, somar o caixa somente ao valor final no processo de cálculo de Valuation.
Resolução comentada:
a alternativa C conhecimentos de forma adequada o principal erro que cometem os profissionais que lidam com caixa e equivalentes de caixa, no contexto de Valuation.
Código da questão: 38423
3)
Responda sobre Avaliação de Empresas - Avaliação .
I. Um cálculo de Valuation , tendo sido realizado segundo um método válido pela comunidade acadêmica e empresarial, deve ser aceito. No entanto, há que se reconhecer que existem limitações inerentes aos cálculos de avaliação.
PORQUE
II. Avaliação não é propriamente uma ciência exata. Nela há parcela de subjetividade e julgamento e também a presença de vieses (racionalidade limitada) dos profissionais que a realizam.
Assime a alternativa correta:
Alternativas:
· A primeira afirmação é verdadeira, enquanto a segunda é falsa.
· As duas afirmações são verdadeiras, porém a segunda não justifica a primeira.
· A primeira afirmação é falsa, enquanto a segunda é verdadeira.
· As duas afirmações são verdadeiras e a segunda justifica a primeira.
VerificaCORRETO
· As duas afirmações são falsas.
Resolução comentada:
Avaliação de fato tem esta característica. É algo científico, porém não é uma ciência exata e o valor válido sempre deve ser reconhecido reconhecendo-se como limitações inerentes ao processo em si.
Código da questão: 38386
4)
Issoe V para as afirmações verdadeiras e F para as afirmações falsas. Indique a sequência nas alternativas a seguir.
Na Avaliação Relativa, avalia-se um ativo ou empresa com base na precificação ou valoração de outros ativos ou empresas que sejam semelhantes, parecidos e comparáveis. Para isto, são observadas três etapas:
() Seleção de um ativo ou de uma empresa comparável, que pode ser uma empresa do mesmo ramo, do mesmo setor econômico.
() Escalonamento dos preços de mercado em relação a uma variável comum para gerar valores padronizados que sejam comparáveis, como, escalonar o valor de mercado do Patrimônio Líquido PL em múltiplos de lucros, valor contábil do PL, EBIT ou receitas;
() Ajuste qualitativo de discrepâncias entre os ativos ou empresas que se comparam. Esse ajuste permite ampla flexibilidade ao cálculo de avaliação , uma vez que a Avaliação Relativa é de natureza exclusiva.
Indique a alternativa CORRETA.
Alternativas:
· F - F - V.
· V - V - V.
· V - V - F.
VerificaCORRETO
· F - F - F.
· F - V - V.
Resolução comentada:
a Avaliação Relativa, mesmo levantada uma característica de mais simplicidade, é de natureza objetiva e técnica.
Código da questão: 38416
5)
Avalie as duas proposições a seguir e responda à questão de maneira correta.
I. Um agente econômico que faça a aquisição de uma outra empresa pode, se assumir o controle acionário da mesma, gerar valor.
PORQUE
II. O novo driver pode adotar práticas estratégicas e administrativas que levem a empresa adquirida a patamares ótimos de desempenho, e isso gera fluxos de caixa adicionais.
Assime a alternativa correta:
Alternativas:
· A primeira afirmação é verdadeira e a segunda é falsa.
· As duas afirmações são verdadeiras e independentes.
· A primeira afirmação é falsa e a segunda é verdadeira.
· As duas afirmações são verdadeiras e a segunda justifica a primeira.
VerificaCORRETO
· As duas afirmações são falsas.
Resolução comentada:
uma alternativa D preenche denominada o que se pede. O novo driver pode de fato levar a empresa adquirida a um maior patamar de desempenho e isso gera valor.
Código da questão: 38424
6)
Analise as afirmativas a seguir, bem como a relação entre elas:
I. O método de Fluxo de Caixa Descontado DCF é o mais aceito pela comunidade acadêmica e científica. A taxa de desconto utilizada é o WACC.
PORQUE
II. O método de Fluxo de Caixa Descontado DCF contém em sua estrutura o uso das projeções de benefícios da economia futura, a consideração de risco dos fluxos de caixa de transferência, eo uso da metodologia de opções reais para estabelecimento de valores de transferência.
Assime a alternativa correta:
Alternativas:
· As duas afirmações são verdadeiras e a segunda justifica a primeira
· As duas afirmações são verdadeiras, porém a segunda não justifica a primeira.
· As duas afirmações são falsas.
· A primeira afirmação é verdadeira, enquanto a segunda é falsa.
VerificaCORRETO
· A primeira afirmação é falsa, enquanto a segunda é verdadeira.
Resolução comentada:
o uso da metodologia de opções reais não pertence ao método de DCF.
Código da questão: 38392
7)
A metodologia de avaliação de empresas (valuation) mais aceita pela comunidade acadêmica e de mercado é o Fluxo de Caixa Descontado (DCF, em inglês). Qual a razão disso?
Indique a alternativa CORRETA:
Alternativas:
· Porque o DCF é feito com base na comparação e adoção de valor de transações de empresas semelhantes.
· Porque o DCF possui em seu cálculo o uso das opções reais e por ser assim sofisticado sempre conduzido ao valor mais adequado.
· Porque o DCF expressa, a valor presente, os benefícios econômicos futuros esperados, descontados por uma taxa de atratividade, o WACC, que reflete o custo de oportunidade dos fornecedores de capital, ou seja, os credores de longo prazo (Passivo Não Circulante) e os proprietários (Patrimônio Líquido).
VerificaCORRETO
· Porque o DCF é baseado em ativos e passivos contábeis.
· Porque o DCF, entre outros métodos, sempre conduz ao maior valor de avaliação, o que beneficia as partes.
Resolução comentada:
os dizeres da alternativa e) são os que expressam a definição de DCF.
Código da questão: 38388
8)
Indique V para afirmações verdadeiras e F para afirmações falsas.
Para se estimar o valor do controle da empresa, deve-se:
() Calcular o valor, no statusquo, com as políticas administrativas vigentes de investimento, financiamento e liquidez.
() Calcular o valor, no novo controle, reestruturada, com mudanças nas políticas administrativas de investimento, financiamento e liquidez, em patamares ótimos.
() Calcular o valor resultante da diferença entre esses valores, sendo esse o valor da sinergia.
() O agente econômico comprador deve sempre pagar totalmente o prêmio de controle na aquisição da empresa ao atual proprietário, que é o vendedor.
Nas alternativas abaixo, indique a sequência CORRETA.
Alternativas:
· F - V - F - F.
· V - V - V - V.
· V - F - V - F.
· V - V - V - F.
· V - V - F - F.
VerificaCORRETO
Resolução comentada:
na terceira asserção, o valor resultante da diferença é o valor do controle e não da sinergia. Na quarta asserção, nem sempre o comprador deve pagar ao vendedor o valor do controle.
Código da Questão: 38426
9)
Em relação ao valor do controle, indique a alternativa INCORRETA . Para se estimar o valor do controle, deve-se:
Alternativas:
· Calcular o valor, no status quo, com as políticas administrativas vigentes de investimento, financiamento e liquidez.
· Determinar qual parte do prêmio pelo controle obrigatório ser pago pelo comprador na aquisição.
· Determinar que o comprador sempre pague metade do prêmio de controle ao vendedor em um processo de aquisição de empresas.
VerificaCORRETO
· Calcular o valor resultante da diferença entre o valor no status quo e o valor no novo controle.
· Calcular o valor, no novo controle, reestruturada, com mudanças nas políticas administrativas de investimento, financiamento e liquidez, em patamares ótimos.
Resolução comentada:
se o comprador da empresa entendre adequado, pagaria metade, porém nem sempre e dependeria do exame de todas as variáveis ​​envolvidas no cálculo de valuation.
Código da questão: 38429
10)
Indique V para afirmações verdadeiras e F para afirmações falsas.
() No método do Fluxo de Caixa Descontado, deve-se excluir como receitas de juros de caixa e de aplicações financeiras, como o CDB bancário, das projeções de fluxos de caixa futuros.
() Terminado o cálculo de Valuation , o valor existente no caixa deve ser somado, acrescido ao valor encontrado. Assim, conforme projeções de conter caixa, no DCF, devem ser somente receitas provenientes das atividades e dos ativos ativos.
() O profissional de Valuation deve tomar especial cuidado, em seu trabalho, para não computar o valor do available (caixa + equivalentes de caixa) em duplicidade.
Nas alternativas abaixo, indique a sequência CORRETA.
Alternativas:
· V - V - F.
· V - V - V.
VerificaCORRETO
· V - F - F.
· F - V - V.
· F - F - V.
Resolução comentada:
a alternativa A contém a informação correta, ou seja, as três proposições são verdadeiras.
Código da questão: 38421