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UNIVERSIDADE VEIGA DE ALMEIDA
TRABALHO PARA OBTENÇAO DE NOTA EM DISCIPLINA
LÍVIA MARQUES SIRQUEIRA
PARECER PARA A EMPRESA JK: simulação da aplicação dos regimes de capitalização da estrutura de capital 
NOVA IGUAÇU
2020
LÍVIA MARQUES SIRQUEIRA
PARECER PARA A EMPRESA JK: simulação da aplicação dos regimes de capitalização da estrutura de capital 
Trabalho de disciplina apresentado como requisito para obtenção de nota em disciplina de Estruturas e Processos Organizacionais pela Universidade Veiga de Almeida- UVA
Orientado por Affonso Henrique Lima
s
Nova Iguaçu
2020
Situação problema:
José Carlos deseja investir na ampliação da sua pequena empreiteira, especializada em construção de pequeno porte e reformas, A JK Construções. Para este fim, deverá levantar recursos no sistema financeiro, no valor de R$ 250.000,00. Objetivando, melhores condições, ele fará simulações, considerando condições diversas, como regime de capitalização, prazo e taxas de juros. Deve-se destacar que após essa operação financeira, a Empresa sofrerá alterações em sua estrutura de capital.
Neste sentido, José Carlos depara-se com as seguintes situações:
Simulação 1 – A JK Construções toma um empréstimo, no Banco Alfa, no valor de R$ 250.000,00 à taxa de 1,8% ao mês no regime de capitalização simples. Sabendo que a amortização será feita 2 anos após a contratação do empréstimo, o montante e o valor dos juros a ser pago no final deste período são:
Tabela 1- resolução da simulação 1
	J= C * I * T
	M= C + J
	J= 250.000 * 0,018 * 24
	M= 250.000 + 108.000
	J= 108.000
	M= 358.000
Fonte: desenvolvida pelo próprio autor
Ao final deste período o valor do montante será de R$358.000,00 e o valor dos juros a ser pago será de R$108.000,00 
Simulação 2 – A JK construções toma um empréstimo, no Banco Gama, no valor de R$ 250.000,00 à taxa de 1,2% ao mês no regime de capitalização composto. Sabendo que a amortização será feita 2 anos após a contratação do empréstimo, o montante e o valor dos juros a ser pago no final deste período são:
Tabela 2- resolução da simulação 2
	M= C * (1 + I)t
	J= M - C
	M= 250.000 * (1 + 0,012)24
	J= 332.868,20 - 1,3314728037174717 
	M= 250.000 * (1,012)24
	J= 82.868,20
	M= 250.000 * 1,3314728037174717 
	M= 332.868,20
Fonte: desenvolvida pelo próprio autor
Ao final deste período o valor do montante será de R$332.868,20 e o valor dos juros a ser pago será de R$82.868,20
Simulação 3 – A JK construções pagaria pelo empréstimo um montante total na importância de R$ 350.000,00 nos bancos Alfa e Beta. Sabe-se que pagou 38,55% ao Banco Alfa e o restante no banco Beta, com as taxas mensais de 8% e 6%, respectivamente. O prazo de ambos os pagamentos foi de 6 meses. Os valores obtidos como empréstimo nos Bancos Alfa e Beta foram? Considere os regimes de capitalização simples e composto.
Tabela 3- resolução das informações dadas na simulação 3
	Capital pego em Alfa= X
	Capital pego em Beta= Y
	Capital total= C= X + Y
	Montante pago a Alfa= 350.000 * 0,3855= R $134.925 
	Montante pago a Beta= 350.000 * (1 - 0 ,3855) = 350.000 * 0,6145 = 
R$215.075
Fonte: desenvolvida pelo próprio autor
Tabela 4-resolução da simulação 3 pelo regime de juros simples
	VALOR OBTIDO BANCO ALFA
	VALOR OBTIDO BANCO BETA
	X * (1 + i * t)
	Y * (1 + i * t)
	X * (1 + 0,08 * 6)
	Y * (1 + 0,06 * 6)
	134.925= X * 1,48
	215.075= Y * 1,36
	X = 134.925 ÷ 1,48
	Y= 215.075 ÷ 1,36
	X= R$91.165,54
	X= R$158.143,38
Fonte: tabela desenvolvida pelo próprio autor
Tabela 4- resolução da simulação 3 pelo regime de juros composto
	VALOR OBTIDO BANCO ALFA
	VALOR OBTIDO BANCO BETA
	X * (1 + i)t
	Y * (1 + i)t
	X * (1 + 0,08)6
	X * (1 + 0,06)6
	134.925= X * 1,71382427
	215.075= X * 1,41851911
	X= 134.925 ÷ 1,58687432
	X= 215.075 ÷ 1,41851911
	X= R$85.025,64
	X= R$151.619,38
Fonte: desenvolvida pelo próprio autor
Os valores obtidos como empréstimos em regime simples e composto respectivamente foram:
No banco ALFA: R$91.165,54 e R$85.025,64
No banto BETA: R$158.143.38 e R$151.619,39
 
Simulação 4 – Antes do empréstimo, a empresa JK Construções possuía dívidas no valor de R$180.000,00 e Valor do Patrimônio dos sócios de R$670.000,00. Considere que a taxa de juros que a firma paga seja 9% por ano e a taxa de remuneração dos sócios seja de 10%. Considere impostos de 27,5%. Os percentuais da Estrutura de Capital e o Custo Médio Ponderado de Capital (CMPC) são respectivamente:
Tabela 5- resolução da simulação 4
	Dívida: 180.000,00
	Patrimônio líquido: 670.000,0
	Passivo total: 180.000 + 670.000→ R$850.000,00
	Percentual exigível: 180 ÷ 850→ 21,18%
	continua
Percentual de patrimônio líquido: 670 ÷ 850→ 78,82%
	CMPC: 0,7882 * 0,1 + 0,2128 * 0,09 * (1 – 0,275)
	CMPC: 7,88% + 1,38%= 9,26%
Fonte: desenvolvida pelo próprio autor
Tabela 6- resolução da simulação 4 após o empréstimo
	Dívida inicial: 180.000,00
	Nova dívida= 180.000 + 250.000→ R$430.000,00
	Patrimônio líquido= 670.000,00
	Passivo total: 430.000 + 670.000→R$1.100.000,00
	Percentual exigível: 430÷1100→ 39,09%
	Percentual de patrimônio líquido→ 670÷1100→ 60,91%
	CMPC: 0,6091 * 0,1 + 0,3909 * (1-0,275)
	 CMPC: 6,091% + 2,55%→ 8,64%
Fonte: desenvolvida pelo próprio autor
Análise
Levando em conta que a simulação 2 apesar de ter juros menor que a simulação 1 considera o regime de capitalização composto, ou seja, juros sobre juros, significando que em algum momento é possível pagar mais por aquele empréstimo do que na simulação 1:
1- Se o devedor e/ou credor não quiserem correr riscos, o modelo de empréstimo apresentado na simulação 1 torna-se mais viável
2- Se o devedor e/ou credor estiverem dispostos a correr riscos, fica a critério dos mesmos escolherem juntos o modelo de empréstimo mais viável para ambos.
Ainda, em geral, é considerado mais viável o empréstimo a juros simples.
REFERÊNCIA:
https://edisciplinas.usp.br/pluginfile.php/3271686/mod_resource/content/0/Cap%C3%ADtulo%202.pdf
https://siteantigo.portaleducacao.com.br/conteudo/artigos/administracao/analise-de-estrutura-de-capital/43505