02-GRÁFICOS DE CANDLESTICK

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MAIS SOBRE OS GRÁFICOS DE CANDLESTICK 
Vamos agora, nos ater ao estudo dos gráficos de Candlestick, sobre o 
qual já sabemos, é a forma de representação gráfica da variação dos 
preços dos ativos negociados em bolsas de valores, e é o mais popular 
entre os traders do mercado financeiro. 
Os gráficos de candlestick, por si só, representam uma técnica única de 
operação e formam padrões que podem significar possível reversão ou 
continuação de movimentos de preços. Estes padrões podem ser formados por 
um ou mais candles. Os padrões de reversão são compostos por candles que 
podem significar inversão da força (compradora ou vendedora) predominante 
no mercado ou indecisão do mercado quanto ao rumo dos preços (equilíbrio 
entre força vendedora e compradora). Os padrões de continuação são 
composições de candles que indicam força da tendência ou movimento 
estabelecido. 
 
O termo em língua inglesa candlestick (candelabro) se deve ao fato dos 
elementos gráficos utilizados na representação dos preços praticados 
pelo mercado lembrarem o formato de velas, distribuídas sobre a área do 
gráfico. 
 
A HISTÓRIA DOS GRÁFICOS DE CANDLESTICK 
 
Os gráficos de candlesticks foram criados na cidade de Sakata no Japão, 
em meados do século XVII, como uma ferramenta de análise de preços 
dos contratos futuros de arroz. 
Atribui-se a Munehisa Homma a maior parcela da fama pelo desenvolvimento 
desta técnica de análise e negociação de mercadorias. Dizem que ele foi capaz 
de executar, consecutivamente, cem operações vencedoras utilizando essa 
técnica. Em pouco tempo, os gráficos de Sakata (Sakata Charts) tornaram-se 
popular entre os traders das bolsas de arroz de Osaka. Esta forma de 
representação gráfica do movimento dos preços dos ativos foi trazida ao 
ocidente por Steven Nison, operador do mercado de ações de Nova Iorque, no 
início da década de 1980. Atualmente, grande parte dos traders que atuam nas 
diversas bolsas de valores e de mercadorias do mundo inteiro utilizam, 
preferencialmente, a forma de representação gráfica de candlesticks em suas 
análises técnicas e para execução de seus trades 
O CENÁRIO 
Toda riqueza do Japão no século XVII girava em torno da negociação de arroz. 
Fazendeiros de todo o país enviavam sacas da mercadoria para serem 
armazenadas nas bolsas de arroz de Osaka e, recebiam em troca, um cupão 
representativo de seu valor, que poderia ser negociado a qualquer tempo. Uma 
vez negociado, o cupão dava o direito ao seu comprador de ir até o armazém e 
retirar a mercadoria ou, de renegociá-lo na bolsa de arroz. 
Apenas na bolsa de arroz de Dojima (Dojima Rice Exchange) operavam, 
diariamente, cerca de 1.300 negociadores (traders) de arroz. 
O CRIADOR 
Já vimos que, atribui-se a Munehisa Homma a maior parcela do 
desenvolvimento da técnica de negociação de contratos de arroz que, anos 
mais tarde, tornar-se-ia a representação gráfica e a técnica de negociação mais 
utilizada entre os traders de bolsas de valores do mundo inteiro: os 
candlesticks. 
Munehisa Homma não via a necessidade de estar presente em Osaka para 
negociar contratos de arroz. Ele preferia permanecer em Sakata – cidade onde 
residia – e enviar as suas ordens de compra e venda através de mensageiros. 
Para estabelecer o valor de suas ordens de compra e venda de sacas de arroz, 
o trader Munehisa Homma baseava-se apenas em quatro informações sobre o 
movimento do dia anterior nas bolsas de Osaka: os valores do primeiro e do 
último negócio do dia e os preços máximo e mínimo pagos pelos cupões de 
arroz. 
 
A CRIAÇÃO 
Munido de quatro informações (preço de abertura, preço de fechamento, preço 
máximo e preço mínimo) sobre o movimento dos preços dos contratos de arroz 
no dia anterior, Munehisa Homma desenhava diariamente um retângulo vertical 
– figura muito semelhante ao formato de uma vela – que, em conjunto com as 
figuras desenhadas nos dias anteriores, formavam um gráfico representativo do 
movimento histórico dos preços negociados nas bolsas de arroz de Osaka. 
Com o tempo, Munehisa Homma passou a perceber que, dependendo do 
formato da “vela” que ele desenhava, os preços dos cupões movimentavam-se 
de determinada maneira. Em outras situações, a combinação de dois ou mais 
tipos de “vela”, determinavam a direção que o gráfico e, consequentemente, o 
preço dos contratos de arroz iriam seguir. 
 
O SUCESSO 
Reza a lenda que o trader Munehisa Homma obteve sucesso em cem trades 
consecutivos realizados nas bolsas de arroz de Osaka. Tal sucesso ocorreu 
sem que precisasse, nem mesmo, estar presente nas arenas de negociação do 
velho Japão. 
Em pouco tempo, os Gráficos de Sakata (Sakata Charts) – como eram 
conhecidos originalmente – ganhariam fama e passariam a ser utilizados e, 
aprimorados, por outros traders que atuavam em Osaka a partir de meados do 
século XVII. 
 
A FAMA 
A partir da década de 1980, os gráficos que utilizavam desenhos de velas 
(candles) para representar o movimento da variação dos preços de 
determinado ativo ganharam fama internacional. 
Os agora conhecidos Gráficos de Candlesticks foram trazidos ao ocidente pelo 
americano Steve Nison, um famoso trader de ações de Wall Street, que obteve 
grande sucesso ao aplicar a bem sucedida técnica japonesa de trade no 
competitivo mercado de ações da bolsa de valores de Nova Iorque (NYSE, na 
sigla em inglês). 
Os padrões de candles ficaram famosos no mundo inteiro e passaram a ser 
utilizados como um alarme antecipado de futuros movimentos de preços, além 
de servirem como sinalizadores de suportes e resistências ou de níveis de 
sobrecompra e sobrevenda de qualquer ativo 
 
COMO FUNCIONAM OS GRÁFICOS DE CANDLESTICKS? 
A representação gráfica do candlestick é feita por um retângulo vertical 
chamado de corpo, que pode ou não apresentar linhas verticais em suas 
extremidades superior e inferior, denominadas sombras. 
O corpo e a sombra de um candle possuem significados específicos, assim 
como a sua cor. Em um candle de corpo branco (positivo), o lado inferior do 
retângulo representa o preço de abertura do período analisado, enquanto que o 
lado superior representa o preço de fechamento. A extremidade superior da 
sombra de um candle branco representa o preço máximo negociado no 
período, e a extremidade inferior da sombra representa o preço mínimo 
alcançado. Em um candle de corpo preto (negativo), as sombras continuam 
tendo o mesmo significado, porém o significado do corpo muda. No candle de 
corpo preto, o preço de abertura equivale ao lado superior do retângulo, 
enquanto que o preço de fechamento equivale ao lado inferior. 
A movimentação dos preços em cada período do gráfico de candlesticks é 
representada por uma figura geométrica em forma de vela (candle, em 
português). Cada vela é formada por um retângulo (corpo do candle), que pode 
ou não apresentar linhas verticais (sombras) em suas extremidades superior e 
inferior. 
O corpo e a sombra de um candle possuem significados específicos, assim 
como a sua cor. As cores branca e preta são convenções para identificar 
fechamento positivo (acima da abertura) e negativo (abaixo da abertura) 
respectivamente. 
O significado das sombras não varia de acordo com a cor do corpo do Candle. 
 
VANTAGENS DOS GRÁFICOS DE CANDLESTICKS 
Uma das vantagens dos candles é que permitem uma visualização mais fácil 
das tendências graças à predominância das cores positivas ou negativas. A 
outra vantagem é que os próprios candles formam padrões que podem 
representar reversões de movimentos, continuidade ou indefinição do mercado. 
 
A PSICOLOGIA DOS CANDLES 
Um gráfico de candlestick é muito mais do que uma forma fácil de 
visualização das tendências de movimentação dos preços dos ativos 
negociados em bolsa de valores. Na verdade, o mais importante na 
utilização dos candles é saber interpretar os fatores psicológicos por trás 
de suas formações. 
Um único candle podenos dizer muita coisa sobre o comportamento do 
mercado. A relação entre o tamanho do corpo, a existência e o tamanho de 
sombras e o posicionamento do candle na tendência vigente pode nos informar 
se a negociação do ativo encontra-se em fase de acumulação, distribuição, 
indecisão, desaceleração, exaustão ou fortalecimento. 
Saber interpretar a psicologia por trás de cada candle e combiná-la com a 
determinação de zonas de suporte e resistência, linhas de tendência, volume 
de negociação e níveis de sobrecompra e sobrevenda, possibilitam a execução 
de uma análise técnica eficiente. 
 
FASE DA ACUMULAÇÃO 
Durante um movimento de baixa, o surgimento de um candle com sombra 
inferior significativa – relativamente grande quando comparada ao corpo 
e à sombra superior – indica que o ativo está em fase de acumulação. 
A fase de acumulação caracteriza-se por uma série de compras realizadas 
pelos investidores que perceberam que o movimento de queda dos preços está 
perdendo força. Estes investidores desejam adquirir a maior quantidade 
possível do ativo antes que seu preço comece a subir. Para evitar que os 
demais investidores percebam suas intenções, os compradores – espertos – 
adquirem lotes do ativo aos poucos, sem deixar que os preços oscilem além de 
uma faixa determinada. Os vendedores que ainda não perceberam o aumento 
da pressão compradora, continuam apostando na manutenção da tendência de 
baixa. A sombra inferior do candle representa a amplitude de variação dos 
preços permitida pelos compradores. 
Ao perceberem a possibilidade de reversão da tendência, fomentada pelo 
aumento da pressão compradora, os vendedores – retardatários – começam a 
comprar desesperadamente os ativos para fechar suas posições, o que 
aumenta, ainda mais, a pressão compradora. O aumento da pressão 
compradora e a tendência de reversão do movimento de baixa são 
comprovadas pelo fechamento do candle próximo ao seu valor de abertura, 
consolidando a formação de um corpo relativamente pequeno. 
 
 
FASE DE DISTRIBUIÇÃO 
Durante um movimento de alta, o surgimento de um candle com sombra 
superior significativa – relativamente grande quando comparada ao corpo 
e à sombra inferior – indica que o ativo está em fase de distribuição. 
A fase de distribuição caracteriza-se por uma série de vendas realizadas pelos 
investidores que perceberam que o movimento de alta dos preços está 
perdendo força. Estes investidores desejam se desfazer da maior quantidade 
possível do ativo antes que seu preço comece a cair. Para evitar que os 
demais investidores percebam suas intenções, os vendedores – espertos – 
vendem seus lotes do ativo aos poucos, sem deixar que os preços oscilem 
além de uma faixa determinada. Os compradores que ainda não perceberam o 
aumento da pressão vendedora, continuam apostando na manutenção da 
tendência de alta. A sombra superior do candle representa a amplitude de 
variação dos preços permitida pelos vendedores. 
Ao perceberem a possibilidade de reversão da tendência, fomentada pelo 
aumento da pressão vendedora, os compradores – retardatários – começam a 
vender desesperadamente seus ativos para fechar suas posições, o que 
aumenta, ainda mais, a pressão vendedora. O aumento da pressão vendedora 
e a tendência de reversão do movimento de alta são comprovadas pelo 
fechamento do candle próximo ao seu valor de abertura, consolidando a 
formação de um corpo relativamente pequeno. 
 
 
FASE DA INDECISÃO 
O surgimento de um candle com corpo pequeno em relação ao corpo de 
outros candles indica equilíbrio de força entre compradores e vendedores 
ou, simplesmente, indecisão do mercado. 
Sinal de indecisão do mercado em um gráfico candlestick significa sempre 
possibilidade de reversão do movimento dos preços. 
 
 
 
FASE DA DESACELERAÇÃO OU ENFRAQUECIMENTO 
Uma sequência de candles cujos corpos vão diminuindo 
progressivamente de tamanho indica desaceleração ou enfraquecimento 
do movimento atual dos preços. 
Durante uma tendência de baixa, uma série de candles negativos cujos corpos 
vão diminuindo progressivamente de tamanho indica desaceleração ou 
enfraquecimento do movimento de queda dos preços do ativo. Durante uma 
tendência de alta, uma série de candles positivos cujos corpos vão diminuindo 
progressivamente de tamanho indica desaceleração ou enfraquecimento do 
movimento de alta dos preços do ativo. 
 
FASE DE ACELERAÇÃO OU FORTALECIMENTO 
O surgimento de um candle com corpo relativamente grande pode indicar 
aceleração ou fortalecimento do movimento dos preços na direção do 
fechamento deste candle. A aceleração ou fortalecimento do movimento 
dos preços de um ativo ocorre, normalmente, em duas situações. 
Após um período de baixa volatilidade dos preços de determinado ativo, o 
surgimento de um candle relativamente grande indica o início de um 
movimento na direção do fechamento deste candle. Nesse caso, podemos 
chamar o candle de corpo grande de candle de força. 
Em outra situação, o surgimento de um candle com corpo relativamente grande 
logo após a reversão de determinada tendência, ou mesmo compondo um 
padrão de reversão, indica aceleração ou fortalecimento do movimento dos 
preços na direção de seu fechamento. Assim, um candle positivo de corpo 
grande após um movimento de baixa indica disposição do mercado em iniciar 
um movimento de alta (fortalecimento da pressão compradora). Da mesma 
forma, um candle negativo de corpo grande após um movimento de alta indica 
disposição do mercado em iniciar um movimento de baixa (fortalecimento da 
pressão vendedora). É importante que o fechamento do candle seja próximo ao 
seu preço máximo, quando positivo, ou ao seu preço mínimo, quando negativo. 
Nesses caso, também podemos chamar o candle de corpo grande de candle 
de força. 
Situação 1: Surgimento de um candle relativamente grande indicando o 
início de um movimento na direção do fechamento deste candle. 
 
Situação 2: Surgimento de um candle com corpo relativamente grande 
logo após a reversão de determinada tendência, indicando aceleração ou 
fortalecimento do movimento dos preços na direção de seu fechamento. 
 
 
 
FASE DA EXAUSTÃO OU ESGOTAMENTO 
O surgimento de um candle com corpo relativamente grande também 
pode significar exaustão de determinado movimento dos preços de um 
ativo. 
O sinal de exaustão ocorre após um longo período com os preços seguindo 
uma mesma direção. O surgimento de um candle com corpo bem grande – 
quando comparado aos candles anteriores –, especialmente com um brusco 
aumento no volume das negociações, é indicação de que pode estar ocorrendo 
uma exaustão ou esgotamento da tendência atual. 
Após um longo movimento de queda dos preços, surge um candle negativo 
com corpo relativamente grande, com pouca ou nenhuma sombra superior e 
inferior. O candle é acompanhado por um aumento brusco do volume de 
negociação. Es candle pode ser interpretado como os vendedores realizando 
seus lucros ao comprarem os ativos dos compradores desesperados com a 
longevidade deste movimento de baixa dos preços. Os compradores 
desesperados com a possibilidade de manutenção do movimento de queda dos 
preços e, alguns vendedores que continuam apostando na queda dos preços 
não perceberam que a pressão vendedora esgotou-se. Os investidores 
posicionados no ativo só aceitarão vende-lo por preços maiores. Os 
vendedores atrasados passam a fechar suas posições pagando mais caro pelo 
ativo. Alguns compradores mais espertos, percebendo o potencial de 
valorização do ativo, também começam a comprar, aumentando a pressão 
compradora. 
 
 
FASE DO EXAGERO 
Durante um movimento de alta ou de baixa, um candle que abriu em gap e 
fechou contra o movimento que o originou indica disposição do mercado 
para mover os preços na direção oposta. 
A abertura de um período de negociações com a formação de um gap de alta, 
logo após uma série de períodos tambémde alta, indica o grande otimismo dos 
compradores na continuação do movimento de valorização do ativo. No 
entanto, o fechamento do período com a formação de um candle de baixa 
sinaliza uma reação dos vendedores e uma falta de compradores dispostos a 
pagar tão caro pelo ativo. O ativo tinha sido sobrevalorizado e o mercado 
resolveu corrigir seu preço. 
Do mesmo modo, a abertura de um período de negociações com a formação 
de um gap de baixa, logo após uma série de períodos também de baixa, indica 
o grande otimismo dos vendedores na continuação do movimento de 
desvalorização do ativo. No entanto, o fechamento do período com a formação 
de um candle de alta sinaliza uma reação dos compradores e uma falta de 
vendedores dispostos a receber tão pouco pelo ativo. O ativo tinha sido 
subvalorizado e o mercado resolveu corrigir seu preço.