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Resolução da Tarefa_ Exercicio nº 3

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Alínea a), b) e c) Prob. Resultado Valor Esperado Risco
40% VAL1 (556.29) 
Refundação (389.40) 141.826443
60%VAL2 = -50% VAL1 (278.14) 
55% 400 400
Programa de Modernização da TAGG Privatização 318.55 90.9513744
45% 219 219
Gestão Privada 100% VAL 285.37 285.37 0
Refundação da TAAG b) R:
Centralidade Ano 0 Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4 Ano 5 
Receita 200.00 200.00 200.00 200.00 200.00 
Custos Operacionais 140.00 140.00 140.00 140.00 140.00 
Amortização 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 
EBIT (40.00) (40.00) (40.00) (40.00) (40.00) 
EBIT*(1-T) (28.00) (28.00) (28.00) (28.00) (28.00) 
CFE 72.00 72.00 72.00 72.00 72.00 
Inv. AF 1,000.00 
VR AF 500.00 
CFI 1,000.00 - - - - (500.00) 
FCF (1,000.00) 72.00 72.00 72.00 72.00 572.00 
18% (1,000.00) 61.02 51.71 43.82 37.14 250.03 
VAL1 (556.29) 
VAL2 (278.14) 
Gestão Privada
Centralidade Ano 0 Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4 Ano 5 Ano 6 Ano 7 Ano 8 Ano 9 Ano 10 
Receita 250.00 275.00 302.50 332.75 366.03 402.63 442.89 487.18 535.90 589.49 
Custos Operacionais 131.00 137.55 144.43 151.65 159.23 167.19 175.55 184.33 193.55 203.22 
Custo de Gestão 20.00 20.00 20.00 20.00 20.00 20.00 20.00 20.00 20.00 20.00 
Amortização 50.00 50.00 50.00 50.00 50.00 50.00 50.00 50.00 50.00 50.00 
EBIT 49.00 67.45 88.07 111.10 136.79 165.43 197.34 232.85 272.35 316.26 
EBIT*(1-T) 34.30 47.22 61.65 77.77 95.76 115.80 138.14 162.99 190.65 221.38 
CFE 84.30 97.22 111.65 127.77 145.76 165.80 188.14 212.99 240.65 271.38 
Inv. AF 500.00 
VR AF - 
CFI 500.00 - - - - - - - - - - 
FCF (500.00) 84.30 97.22 111.65 127.77 145.76 165.80 188.14 212.99 240.65 271.38 
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
13% (500.00) 74.60 76.13 77.38 78.36 79.11 79.64 79.97 80.12 80.11 79.95 
VAL 285.37 
De acordo com os resultados encontrados, se considerarmos tanto o valor
esperado médio de cada uma das alternativas de investimento bem como o
respectivo risco associado, a decisão do Conselho de Ministros deverá ser a
proposta de entrega da gestão da companhia a uma outra de reconhecida
competência no sector de aviação. Note que de acordo com os resultados
obtidos, a proposta de gestão privada apresenta risco zero e o seu valor
esperado é relativamente menor à decisão de liquidação cujo risco é muito
elevado. Logo, num contexto de minimização de riscos da operação e garantia
da continuidade do negócio, o governo poderá preferir a opção de menor risco
associado.
c) R : A proposta que apresenta maior risco associado à variabilidade dos FCF,
considerando apenas nos casos em que estes forem positivos,é a proposta de
liquidação ou privatização.

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