Atividade Objetiva 3_ Finanças Corporativas

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02/06/2020 Atividade Objetiva 3: Finanças Corporativas
https://famonline.instructure.com/courses/8088/quizzes/21668 1/7
Atividade Objetiva 3
Entrega 2 jun em 23:59 Pontos 1 Perguntas 5
Disponível 27 abr em 0:00 - 2 jun em 23:59 aproximadamente 1 mês Limite de tempo Nenhum
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0 / 0,2 ptsPergunta 1
A tabela abaixo apresenta diferentes períodos e as respectivas cotações do retorno da ação da
ação da empresa i (Ri), retorno de mercado (RM), variância nos retornos e cálculo da covariância
e correlação entre ambos. Observe:
 
Tabela: Cotação do retorno da ação da ação da empresa i (Ri), retorno de mercado (RM),
variância nos retornos e cálculo da covariância e correlação entre ambos.
Período
Comportamento da
atividade econômica
Retorno ação ordinária da ação da
empresa (Ri)
Retorno carteira de mercado
(R )
1 Alta 25.0% 15.0%
2 Alta 15.0% 15.0%
3 Queda -5.0% -5.0%
4 Queda -15.0% -5.0%
Variância do retorno Var(R) 2.50% 1.00%
COVARIÂNCIA entre o retorno da ação i e retorno de mercado: Cov(Ri, RM) 1.50%
CORRELAÇÃO entre o retorno da ação i e retorno de mercado: Corr(Ri, RM) 0.95
Fonte: Elaborado pelo autor.
M
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Considerando esse contexto, avalie as seguintes asserções e a relação proposta entre elas.
 
I - O retorno da ação da empresa i é mais arriscado que o investimento no ativo de mercado.
 
PORQUE
 
II - Este tende a acompanhar os movimentos de aumento e diminuição do retorno de mercado,
mas de forma mais intensa.
 
A respeito dessas asserções, assinale a opção correta:
 As asserções I e II são proposições falsas. 
 As asserções I e II são proposições verdadeiras, e a II é uma justificativa da I. Resposta corretaResposta correta
 A asserção I é uma proposição falsa, e a II é uma proposição verdadeira 
 A asserção I é uma proposição verdadeira, e a II é uma proposição falsa. Você respondeuVocê respondeu
Alternativa incorreta: O retorno da ação da empresa i é mais arriscado que o investimento no
ativo de mercado uma vez que apresenta maior variância (2,50% contra 1,00%,
respectivamente). Tanto a covariância quanto a correlação indicam o grau de associação entre
os retornos da ação da empresa i e retorno de mercado. O fato de ambos serem positivos
indica que: quando o retorno de mercado aumenta o retorno da ação da empresa i também
aumenta, mas de forma mais acentuada, e vice versa. Observe que: quando RM = 15%, Ri =
25% e quanto RM = - 5%, Ri = - 15%. Portanto, as asserções I e II são proposições
verdadeiras, e a II é uma justificativa da I
 As asserções I e II são proposições verdadeiras, mas a II não é uma justificativa da I. 
0 / 0,2 ptsPergunta 2
Leia o texto e considere as informações da tabela abaixo:
 
Na análise financeira, o risco sempre está associado ao grau de incerteza sobre retorno de
investimentos. Assim, quanto maior a incerteza sobre o futuro, maior o risco de um
empreendimento. A missão do gestor é avaliar as alternativas de investimento sob a perspectiva
da análise risco-retorno.
 
Os dados apresentados na tabela são estimativas propostas para projetos que concorrem pelos
mesmos recursos na empresa.
 
Tabela : Estados da natureza e taxa de retorno esperado dos projetos A e B.
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Estado da natureza (condições econômicas) Probabilidade de
ocorrer
Retorno projeto
A (*)
Retorno projeto B
(*)
1
Crescimento (aumento no crescimento
econômico)
35% 20% -7%
2 Estabilidade 40% 15% 15%
3
Recessão (queda no crescimento
econômico)
25% -5% 20%
Retorno esperado E(R) 11.75% 8.55%
Variância do retorno Var(R) 0.98% 1.34%
Desvio Padrão do Retorno DP(R) 9.91% 11.58%
(*) Retorno esperado do projeto para cada Estado da natureza: 1, 2 e 3.
Fonte: Elaborado pelo autor.
 
Considerando as informações apresentadas, assinale a opção correta.
 
O gestor deve esperar que o projeto A apresente maior taxa de retorno que o projeto B no caso de
ocorrência de recessão (estado da natureza 3).
 
O gestor deve esperar que o projeto B apresente maior taxa de retorno que o projeto A no caso de
ocorrência de crescimento (estado da natureza 1).
 
O projeto A apresenta uma melhor relação risco-retorno que o projeto B uma que apresenta maior
taxa de retorno esperado e menor desvio padrão.
Resposta corretaResposta correta
 
Como os projetos A e B estão expostos aos mesmos estados da natureza (cenários 1, 2 e 3), o risco
e o retorno dos projetos são similares.
 
Os retornos dos projetos A e B respondem da mesma maneira aos diferentes estados da natureza
(1, 2 e 3), sendo o projeto B mais arriscado.
Você respondeuVocê respondeu
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Alternativa está incorreta.
Embora o projeto B apresente maior desvio padrão que o projeto A, sendo mais arriscado,
estes não respondem da mesma maneira ao estados da natureza: se houver crescimento a
taxa de retorno de A é 20% e a de B – 7%. O inverso ocorre em cenário de recessão (retorno
esperado de -5% e 20% para os projetos A e B, respectivamente). O projeto A apresenta uma
melhor relação risco-retorno que o projeto B, pois dado o mesmo cenário apresenta taxa de
retorno maior que o projeto B (11,75% contra 8,55%) e um menor menor desvio padrão
(9,91% contra 11,58%).Em suma, estima-se que projeto A apresentará maior taxa de retorno e
menor risco que o projeto B.
0 / 0,2 ptsPergunta 3
A tabela abaixo apresenta diferentes períodos e as respectivas cotações do retorno da ação da
ação da empresa i (Ri), retorno de mercado (RM), variância nos retornos e cálculo da covariância
e correlação entre ambos:
 
Tabela: Cotações do retorno da ação da empresa i (Ri), retorno de mercado (RM), a
variância entre o retorno desses ativos e a covariância entre estes.
Período
Comportamento
da atividade
econômica
Retorno ação
ordinária da
ação da empresa
(Ri)
Retorno carteira de
mercado (R )
1 Alta 25.0% 15.0%
2 Alta 15.0% 15.0%
3 Queda -5.0% -5.0%
4 Queda -15.0% -5.0%
Variância do retorno Var(RM) 2.50% 1.00%
Covariância entre o retorno da ação i e retorno
de mercado: Cov(Ri, RM)
1.50%
Fonte: Elaborado pelo autor.
 
Com base nas informações apresentadas, avalie as afirmações abaixo:
 
I - Beta da ação da empresa i: bi = 1,5
 
II - O beta da ação de uma empresa indica o quanto o retorno desta ação reage aos movimentos
de mercado; no caso desta questão, mede a a sensibilidade do retorno da ação da empresa i
(Ri) em relação a RM. Como bi = 1,5 > 1 Ri se move em sentido de RM, mas em maior
proporção.
M
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III - O beta de uma empresa mede o risco sistemático, ou seja, o risco não diversificável que é o
risco que afeta todas as empresas em razão de flutuações do mercado que afetam de forma
generalizada todas as empresas (tais como movimentos nas taxas de crescimento da economia
e na renda das famílias).
 
É correto o que se afirma em:
 III, apenas. 
 I e III Você respondeuVocê respondeu
Alternativa incorreta:
 
I - Cálculo do beta da ação da empresa i:
 
bi = Cov(Ri, RM)/ Var(RM)
bi = 1,5%/ 1,%
bi = 1,5
 
II - O beta da ação de uma empresa indica o quantoo retorno desta ação reage aos
movimentos de mercado; no caso desta questão, mede a a sensibilidade do retorno da ação
da empresa i (Ri) em relação a RM. Como bi = 1,5 > 1 Ri se move em sentido de RM, mas em
maior proporção.
 
III. O beta de uma empresa sempre mede o risco sistemático, ou seja, o risco não
diversificável que é o risco que afeta todas as empresas em razão de flutuações do mercado
que afetam de forma generalizada todas as empresas (tais como movimentos nas taxas de
crescimento da economia e na renda das famílias).
 I, apenas. 
 II e III, apenas. 
 I, II e III Resposta corretaResposta correta
0 / 0,2 ptsPergunta 4
Leia o texto a seguir:
 
Após anos de desânimo, o setor de petróleo deixou o pessimismo para trás e deve aumentar
seus investimentos em 2919. Com a provável retomada do crescimento da economia, executivos
do setor acreditam que haverá crescimento da demanda por petróleo e gás no Brasil. Ainda
assim, os dados mostram alguns riscos latentes para o negócio. Na última vez em que o setor
mostrou tanta confiança, os investimentos subiram. Deu tudo certo enquanto o petróleo subia,
mas em 2014 o declínio do petróleo bruto atingiu as empresas, reduzindo os retornos de muitos
projetos.
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(Fonte: Disponível em:
https://economia.uol.com.br/noticias/bloomberg/2019/01/22/confiante-setor-de-petroleo-
deve-ampliar-investimentos-em-2019.htm
(https://economia.uol.com.br/noticias/bloomberg/2019/01/22/confiante-setor-de-petroleo-deve-
ampliar-investimentos-em-2019.htm) . Acesso em: 02 de fev. de 2020.)(adaptado)
 
Considerando as informações apresentadas, avalie as afirmações a seguir:
 
I - A medida para avaliar os riscos financeiros da empresa é a variabilidade dos Fluxos de Caixa
que a empresa espera receber.
 
II - O cálculo do retorno é feito multiplicando cada taxa de retorno estimada (Ri) pela sua
respectiva probabilidade de ocorrência (pi)
 
III - Em suas decisões de investimento, os executivos devem levar em conta o Risco Total =
Risco Sistemático + Risco Não Sistemático.
 
É correto o que se afirma em: 
 II e III, apenas. 
 I, II e III. Resposta corretaResposta correta
 I, apenas. 
 I e II, apenas. Você respondeuVocê respondeu
Alternativa está incorreta, pois todas as afirmações são verdadeiras.
Quando avalia se deve investir ou não o analista deve realizar a análise de risco-retorno.
Adicionalmente, isto é feito com base na estimativa de Fluxo de Caixa (FDC) que a empresa
espera receber, tendo em vista que certos eventos podem afetá-lo e, portanto, o ganho de
caixa esperado. O risco total do empreendimento é formado pelo risco sistemático e não
sistemático.
 III, apenas. 
0 / 0,2 ptsPergunta 5
Leia o texto abaixo:
 
Qualquer processo de tomada de decisão em financeira exige que o gestor identifique,
dimensione e avalie dois elementos: retorno e risco. Esses estão presentes em qualquer
atividade econômica e por isso são compreendem dois grandes campos de investigação em
Finanças Corporativas.
 
https://economia.uol.com.br/noticias/bloomberg/2019/01/22/confiante-setor-de-petroleo-deve-ampliar-investimentos-em-2019.htm
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O que é possível afirmar sobre o risco em finanças corporativas?
 
O risco é definido como um evento ou condição incerta que, se ocorrer, sempre resultará em efeito
negativo sobre os resultados da empresa.
 
Em finanças, risco não sistemático surge de eventos de natureza política, econômica e ou conjuntural
que afetam todas as empresas, indistintamente.
 
Quando medido pela probabilidade subjetiva, o gestor toma decisões sem levar em conta sua
experiência quanto à ocorrência de eventos.
 
O risco pode ser medido pela probabilidade objetiva, estabelecida com dados relacionados à
ocorrência de eventos e suas possibilidades de ocorrência.
Resposta corretaResposta correta
 
O risco sistemático tem relação com suas decisões de investimento, financiamento e operacionais
adotadas pelos gestores das empresas.
Você respondeuVocê respondeu
Alternativa está incorreta, pois, em finanças, risco não sistemático tem relação com as
decisões de investimento, financiamento e operacionais adotadas pelos gestores das
empresas.
É correto afirmar que o risco pode ser medido pela probabilidade objetiva, estabelecida com
dados relacionados à ocorrência de eventos e suas respectivas possibilidades de ocorrência.
Pontuação do teste: 0 de 1