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ADMINISTRAÇÃO DO CIRCULANTE

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ADMINISTRAÇÃODOCIRCULANTE
AlexandreMarino Costa
Gilberto de Oliveira Moritz
Juliana Tatiane Vital
Fundação Biblioteca Nacional
ISBN 978-85-387-0389-1
2009
Doutor em Engenharia de Produção pela Universida-
de Federal de Santa Catarina (UFSC). Mestre em Adminis-
tração pela UFSC. Especialista em Administração de Em-
presas pela Fundação Getúlio Vargas-SP (FGV-SP). Bacharel 
em Administração pela UFSC. Tem experiência na área de 
Administração, atuando principalmente no tema Estra-
tégia. Ministra as disciplinas de Análise de Cenários para 
Tomada de Decisão e Administração Financeira I. Atual-
mente é professor Associado II da Universidade Federal de 
Santa Catarina e membro do corpo editorial da Revista de 
Ciências da Administração (CAD/UFSC).
Gilberto de Oliveira Moritz
Doutor em Engenharia de Produção pela Universida-
de Federal de Santa Catarina (UFSC). Mestre em Adminis-
tração pela UFSC. Bacharel em Administração pela UFSC. 
Professor, ministrando principalmente os seguintes temas: 
Administração Financeira, Administração Orçamentária e 
Administração Geral. Atualmente é vice-diretor do Centro 
Sócio- econômico e professor adjunto da Universidade Fe-
deral de Santa Catarina, desempenhando a função de co-
ordenador do curso de graduação em Administração, na 
modalidade a distância.
Alexandre Marino Costa
Mestranda do Programa de Pós-Graduação em Ad-
ministração da Universidade Federal de Santa Catarina 
(UFSC). Bacharel em Administração pela UFSC. É professora 
do Departamento de Ciências da Administração da UFSC, 
ministrando as disciplinas de Administração Financeira I, 
Administração Orçamentária e Prática Administrativa. É 
tutora-coordenadora de projetos do curso de graduação 
em Administração, na modalidade a distância da UFSC. 
Juliana Tatiane Vital
Sumário
Introdução à Administração Financeira ........................................................11
História da Administração Financeira ................................................................................................11
Administração Financeira .......................................................................................................................14
Administrador financeiro ........................................................................................................................16
Decisões do Administrador Financeiro .........................................................25
Decisões de financiamento ....................................................................................................................27
Decisões de investimento ......................................................................................................................31
Decisões operacionais .............................................................................................................................35
Conclusão .....................................................................................................................................................36
Gestão do Ativo Circulante ................................................................................45
Introdução ....................................................................................................................................................45
Ciclo operacional, financeiro e econômico ......................................................................................47
Natureza e definições da administração do Capital de Giro ......................................................49
Financiamento do Capital de Giro .......................................................................................................52
Gestão das Disponibilidades ............................................................................61
Modelo de Baumol ....................................................................................................................................67
Modelo de Miller e Orr .............................................................................................................................68
Fluxo de Caixa ........................................................................................................75
Planejamento de ingressos e desembolsos .....................................................................................76
Controle do Fluxo de Caixa ....................................................................................................................83
Política de Crédito e Cobrança .........................................................................89
Política de crédito ......................................................................................................................................90
Gestão do Contas a Receber .......................................................................... 103
Vantagens e desvantagens na concessão de crédito .............................................................. 104
Indicadores do Contas a Receber ................................................................................................... 105
Gestão de Estoques ........................................................................................... 119
Sistema ABC .............................................................................................................................................. 123
Lote Econômico de Compra (LEC) .................................................................................................... 124
Ponto de reencomenda ........................................................................................................................ 126
Sistema Just-in-Time ............................................................................................................................................... 126
Fontes de Financiamento para o Ativo Circulante ................................. 133
Fontes operacionais do Ativo Circulante ....................................................................................... 134
Fontes financeiras do Ativo Circulante ........................................................................................... 138
Financiamento com recursos próprios ........................................................................................... 141
Gestão Tributária do Capital de Giro .......................................................... 147
Principais tributos ................................................................................................................................... 149
Gabarito ................................................................................................................. 161
Referências ........................................................................................................... 169
Apresentação
O objetivo da disciplina Ativo Circulante é inserir o 
aluno no campo de estudos da Administração Financeira 
a curto prazo nas organizações e, para isso, oferece uma 
base necessária para que você compreenda o importante 
papel do administrador no contexto econômico-financei-
ro. Através dessa disciplina, você utilizará os conhecimen-
tos adquiridos na contabilidade para analisar as empresas 
do ponto de vista financeiro, criando indicadores para rea-
lizar o planejamento do Capital de Giro.
Para isso, cada unidade foi preparada com o objetivo 
de criar um entendimento lógico, para facilitar o estudo 
das particularidades do Ativo Circulante. Para organizar a 
distribuição e facilitar a leitura, dividimos a disciplina em 
dez unidades. Inicialmente apresentamos um breve histó-
rico da Administração Financeira e o importante papel do 
Gestor Financeiro na tomada de decisões. A unidade dois 
aborda as três principais decisões