Apol 2 Avaliacao de Empresas Nota 100

Prévia do material em texto

Questão 1/10 - Avaliação de Empresas
Como realizamos o valuation de empresas com base em perspectivas de eventos futuros, sempre estaremos expostos à possibilidade de não ocorrência desses eventos. Assim, podemos empregar ferramentas que nos possibilitem avaliar o impacto no valor da empresa se uma variável ou conjunto de premissas se alterarem.
Analise o conceito a seguir:
“Trata o acionista de uma empresa de capital aberto como o equivalente ao proprietário de um negócio privado”.
Assinale a alternativa que evidencia o modelo conceituado:
Nota: 10.0
	
	A
	Modelo do Fluxo de caixa descontado (FCD)
	
	B
	Modelo dos fluxos de caixa disponíveis para a empresa (FCDE)
	
	C
	O modelo de desconto de dividendos (DDM)
	
	D
	Fluxo de caixa disponível para o acionista (FCDA)
Você acertou!
Gabarito: Rota da aula 06, página 18.
	
	E
	Modelo de lucros em excesso.
Questão 2/10 - Avaliação de Empresas
Custo, de acordo com Martins (2006, p. 25), representa um “gasto relativo a bem ou a serviço utilizado na produção de outros bens ou serviços”. Assim, todo o recurso dispendido na aquisição de bens (por exemplo, insumos) ou na contratação de serviços destinados ao processo produtivo caracteriza-se como um custo.
Sobre os custos dos produtos vendidos ou dos serviços prestados, analise as assertivas abaixo:
I. O reconhecimento do custo na demonstração do resultado ocorre separadamente da obtenção de receita pela venda do produto ou prestação de serviço ao qual ele se vincula.
II. A projeção de custo deve levar em conta a estimativa de faturamento realizada.
III. O custo variável tem como característica oscilar conforme as variações no número de itens comercializados.
IV. O custo com o aluguel da fábrica é um custo variável.
V. O custo com matéria-prima de determinado produto vai aumentar em função de acréscimos no número de itens vendidos.
Assinale a alternativa correta:
Nota: 10.0
	
	A
	Estão corretas somente as assertivas I, II e V
	
	B
	Estão corretas somente as assertivas II, III e IV
	
	C
	Estão corretas somente as assertivas II, III e V
Você acertou!
Gabarito: 
I. O reconhecimento do custo na demonstração do resultado ocorre EM CONJUNTO com a obtenção de receita pela venda do produto ou prestação de serviço ao qual ele se vincula.
IV. O custo com o aluguel da fábrica é um custo FIXO.
Rota da aula 05, página 17.
	
	D
	Estão corretas somente as assertivas III, IV e V
	
	E
	Estão corretas todas as assertivas.
Questão 3/10 - Avaliação de Empresas
No cálculo da média de crescimento passado para estimativa futura, encontramos na literatura a adoção da média aritmética e da geométrica. A média geométrica exige que todas as taxas utilizadas para o seu cálculo sejam positivas:
Média aritmética=  (?g)/n)
Média geométrica= (??(1+g)?)^(1/n)-1
Enquanto a média aritmética é mensurada pela razão entre o somatório das taxas de crescimento e sua quantidade, na média geométrica o cálculo é realizado por meio do produto entre as taxas, elevado a fração inversa da quantidade. Levando em consideração a tabela abaixo pedimos que seja respondida as questões:
Pedimos que através dos dados históricos da empresa seja realizado a média geométrica de crescimento:
 
Nota: 10.0
	
	A
	11,27%
	
	B
	12,17%
Você acertou!
Letra “b” rota 5 pag. 10.
	
	C
	13,14%
	
	D
	14,33%
	
	E
	15,25%
Questão 4/10 - Avaliação de Empresas
A projeção de fluxos de caixa realizada está ligada à incerteza quanto à ocorrência dos eventos futuros necessários para que as expectativas se materializem no longo prazo. No entanto, existem algumas ferramentas que podemos utilizar para compreender melhor o impacto de riscos e incertezas no processo de valuation.
Sobre as ferramentas mencionadas, com base nos conteúdos da disciplina, analise o conceito a seguir:
"Essa técnica avalia, portanto, qual é o reflexo no valor da empresa se alterarmos uma das variáveis empregadas, mantendo todas as demais inalteradas. Com isso, essa técnica nos ajuda a entender quais são as variáveis mais importantes do modelo, que se caracterizam por apresentarem um maior impacto no valor da empresa".
Assinale a alternativa que diz respeito à técnica conceituada.
Nota: 10.0
	
	A
	Análise de sensibilidade
Você acertou!
Gabarito:
A análise de sensibilidade mensura o possível impacto no modelo utilizado na ocorrência de alterações em um dos inputs empregados em sua construção. Essa técnica avalia, portanto, qual é o reflexo no valor da empresa se alterarmos uma das variáveis empregadas, mantendo todas as demais inalteradas. Com isso, essa técnica nos ajuda a entender quais são as variáveis mais importantes do modelo, que se caracterizam por apresentarem um maior impacto no valor da empresa.
Rota da aula 06, página 29.
	
	B
	Análise de cenários
	
	C
	Simulação de Monte Carlo
	
	D
	Árvores de decisão
	
	E
	Projeção de fluxos de caixa
Questão 5/10 - Avaliação de Empresas
A estimativa de valor do patrimônio líquido da empresa utilizando o fluxo de caixa disponível para o acionista (FCDA) concentra-se em todo o potencial de distribuição que a companhia possui, não se restringindo somente àquele efetivamente pago.
Sobre o modelo FCDA, analise as assertivas abaixo.
I O modelo FCDA considera que o acionista, mesmo que se caracterize como minoritário, não possui influência no processo decisório da companhia.
II. Na avaliação pelo modelo FCDA, não ficamos mais restritos à política de dividendos estabelecida pelos administradores da entidade.
III. O modelo FCDA nos possibilita uma estimativa mais realista do valor da ação quando temos uma grande diferença entre o potencial de dividendos que a entidade apresenta e o que efetivamente é distribuído aos acionistas.
Assinale a alternativa correta.
Nota: 10.0
	
	A
	Está correta somente a assertiva I
	
	B
	Estão corretas somente as assertivas I e II
	
	C
	Está correta somente a assertiva II
	
	D
	Estão corretas somente as assertivas II e III
Você acertou!
Gabarito: I. O modelo FCDA considera que o acionista, mesmo que se caracterize como minoritário, POSSUI influência no processo decisório da companhia.
Rota da aula 6 página 18.
	
	E
	Está correta somente a assertiva III
Questão 6/10 - Avaliação de Empresas
O método do fluxo de caixa descontado (FCD) se caracteriza como aquele mais empregado na avaliação de empresas (ASSAF NETO, 2014). Nele, estimamos o valor intrínseco de uma entidade com base na expectativa de geração de fluxos de caixa, crescimento e risco. O método de fluxo de caixa descontado apresenta dois diferentes enfoques, sendo eles o fluxo de caixa disponível para o acionista e o fluxo de caixa disponível para a empresa.
No que tange o fluxo de caixa disponível ao acionista, analise as assertivas a seguir: 
I. O único fluxo de caixa que um investidor patrimonial recebe de uma empresa publicamente negociada é o dividendo”
II. Os modelos que se concentram em dividendos são chamados de modelos de desconto de dividendos (sendo encontrado também apresentado pela expressão em inglês, Dividend Discount Models – DDM).
III. O fluxo de caixa disponível para o acionista leva em consideração todo o recurso empregado pela entidade, próprio e terceiros.
IV. Analisando o resultado auferido por uma entidade, o potencial de recursos que poderiam ser destinados ao pagamento de dividendos se caracterizaria pelo lucro líquido, deduzido do montante que seria reinvestido na operação, para financiar o crescimento esperado
Nota: 10.0
	
	A
	Estão corretas somente as assertivas I, II e IV
Você acertou!
Gabarito:
III. O fluxo de caixa para a EMPRESA leva em consideração todo o recurso empregado pela entidade, próprio e terceiros.
Rota da aula 5, página 5.
	
	B
	Estão corretas somente as assertivas I, III e IV
	
	C
	Estão corretas somente as assertivas II, III e IV
	
	D
	Estão corretas somente as assertivas III e IV
	
	E
	Estão corretas todas as assertivas.
Questão 7/10 - Avaliação de Empresas
O múltiplo é sempre formado por meio da divisão entre duas grandezas. No numerador, seja na avaliação pela ótica do patrimônio líquidoou dos ativos, teremos sempre como variável aquela que representa o valor. Com isso temos diversas maneiras de mensurar o múltiplo seja pela ótica do patrimônio líquido ou dos ativos.
Com base no exposto, analise os dados disponibilizados a empresa Betato.
Levando em consideração os dados apresentados, assinale a alternativa que apresenta o valor dos múltiplos sobre a ótica do patrimônio líquido para as expressões mencionadas: 
Nomenclatura
VM = Valor de mercado do patrimônio liquido
Qtde ordinárias = Quantidade de ações ordinárias
Qtde preferenciais = Quantidade de ações preferenciais
PU ordinárias = Preço unitário das ações ordinárias
PU preferenciais = Preço unitário das ações preferenciais
P/L = Preço / lucro 
Determinar o valor de mercado do patrimônio líquido pela seguinte expressão:
· VM= (Qtde ordinárias*PU ordinárias) + (Qtde preferenciais*PU preferenciais)
· P/L = Valor de mercado do patrimônio líquido / Lucro líquido
Nota: 10.0
	
	A
	R$ 1.698.000,00 / 8,57
Você acertou!
Letra “a” rota 4 pag. 22,23,24.
	
	B
	R$ 1.858.500,00 / 4,65
	
	C
	$ 2.112.330,00 / 5,23
	
	D
	R$ 2.345.667,00 / 7,23
	
	E
	R$ 2.345.667,00 / 7,23
Questão 8/10 - Avaliação de Empresas
O Método do Fluxo de Caixa Descontado (FCD) caracteriza-se como aquele mais empregado na avaliação de empresas (Assaf Neto, 2014). Nele, estimamos o valor intrínseco de uma entidade com base na expectativa de geração de fluxos de caixa, crescimento e risco.
Sabendo que para realizarmos o cálculo do valor da empresa pelo método do FCD são necessárias três diferentes informações, marque a opção que corresponde às mesmas .
Nota: 10.0
	
	A
	Fluxo de caixa previsto, taxa de desconto e crescimento esperado.
Você acertou!
Gabarito:
Podemos concluir que, para calcular o valor da empresa, são necessárias três informações: o fluxo de caixa previsto, a taxa de desconto e o crescimento esperado.
Rota da aula 5, página 4.
	
	B
	Fluxo de caixa previsto, taxa de juros e PIB.
	
	C
	Fluxo de caixa previsto, taxa de juros e crescimento esperado.
	
	D
	Fluxo de caixa previsto, PIB e taxa de desconto.
	
	E
	Valor Presente Líquido, Taxa Interna de Retorno  e Payback.
Questão 9/10 - Avaliação de Empresas
Levando em consideração a 1° e a 2° etapa da avaliação relativa, que correspondem a identificação de entidades similares e preços de mercado para cada uma delas, assim como, o cálculo do múltiplo de avaliação para o uso do valuation da empresa. 
Com base no exposto, encontre a estimativa inicial de valor para a Escola delta, cuja o ROL dos últimos 12 meses é de R$ 75.000,00 com base nas três empresas comparáveis abaixo e os dados disponibilizados.
Nota: 10.0
	
	A
	R$ 273.000
	
	B
	R$ 397.500
Você acertou!
Gabarito: 
(5,3*75.000 = 397.500)
Rota da aula 4, páginas 4 e 5.
	
	C
	R$ 495.000
	
	D
	R$598.000
	
	E
	R$635.000
Questão 10/10 - Avaliação de Empresas
O método do fluxo de caixa descontado (FCD) se caracteriza como aquele mais empregado na avaliação de empresas (ASSAF NETO, 2014). Nele, estimamos o valor intrínseco de uma entidade com base na expectativa de geração de fluxos de caixa, crescimento e risco. Esse valor representará, portanto, a perspectiva de desempenhos futuros da instituição avaliada, trazidas a valor presente mediante a aplicação de uma taxa de desconto que reflita o custo do capital empregado. 
Sobre o método de fluxo de caixa descontado (FCD), assinale a alternativa que descreve de maneira incorreta esse método:
Nota: 10.0
	
	A
	Apesar de, em suma, a formulação apresentar um número pequeno de variáveis, os aspectos atinentes a essas variáveis fazem com que esse método tenha maior robustez, frente a avaliação relativa.
	
	B
	A complexidade do método de fluxo de caixa descontado, é maior que a do método de avaliação relativa.
	
	C
	No que tange aos fluxos de caixa previstos, temos o enfoque do ponto de vista do acionista e de todos os detentores de capital.
	
	D
	O método de fluxo de caixa descontado é caracterizado por ter uma análise muito mais frágil em relação ao método de avaliação relativa.
Você acertou!
Gabarito:
O método de fluxo de caixa descontado é caracterizado por ter uma análise muito mais ROBUSTA em relação ao método de avaliação relativa.
Rota da aula 5, página 4.
	
	E
	Podemos utilizar o Método FCD para estimar o valor presente para o acionista.