Atividade Individual - Contabilidade Financeira FGV

Prévia do material em texto

ATIVIDADE INDIVIDADE INDIVIDUAL – 
CONTABILIDADE FINANCEIRA 
Análse Contábil – Case Lojas America 
28/03/21 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
2 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Elaborado por: Bianca Albuquerque Guerra dos Santos 
Disciplina: Contabilidade Financeira 
Turma: MBA em Gestão com foco em Liderança e Inovação 
 
 
 
 
 
 
 
 3 
 
Introdução 
 
Lojas Americanas S.A. é uma empresa brasileira de capital aberto, no segmento de varejo. 
Foi fundada em 1929 na cidade de Niterói, Rio de Janeiro por Max Landesmann, ohn Lee, Glen 
Matson, James Marshall e Batson Borger. 
Além de possuir mais de 1700 estabelecimentos de vendas (PDV) em todo o Brasil, 
também conta com uma vertente de varejo digital, marketplace e inovação. Em resumo, é a 
quarta maior empresa varejista do país, segundo ranking do Ibevar de 2015. 
O presente trabalho tem com o objetivo de analisar as Demonstrações Contábeis (DCs) das 
Lojas Americanas e realizar um diagnóstico organizacional com base no Balanço Patrimonial e 
Demonstrações dos Resultados do Exercício (DRE) dos anos de 2016 e 2017. Vale ressaltar que as 
conclusões serão tomadas baseadas em: 
1. Análise Vertical 
2. Análise Horizontal 
3. Índice de Liquidez 
4. Índice de Estrutura de Capital 
5. Índice de Lucratividade e Rentabilidade 
 
 
 
4 
 
Desenvolvimento 
1- Análise Vertical 
 
A Análise Vertical é realizada para identificar a representatividade percentual de cada um 
de dos itens das demonstrações contábeis seja no Balanço Patrimonial, ou no DRE, esta 
análise nos permite identificar os responsáveis pelos lucros e prejuízos de uma empresa 
 
1.1. Tabela 1 – Análise Vertical do Balanço Patrimonial 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Baseado na Análise Vertical do BP acima, podemos notar que o ativo circulante possui uma 
participação majoritária no ativo total e teve um crescimento de 5,9% em 2017 se comparado 
com o ano de 2016. Podemos identificar também uma participação majoritária de estoques na 
composição dos resultados em 2016. Já o exercício de 2017, as aplicações financeiras tiveram 
dez/17 A.V. 2017 dez/16 A.V. 2016
ATIVO TOTAL 17.400.408,00R$ 100% 12.769.527,00R$ 100%
ATIVO CIRCULANTE 10.022.613,00R$ 57,60% 6.596.830,00R$ 51,66%
 disponível (caixa e bancos) 2.029.213,00R$ 11,66% 293.239,00R$ 2,30%
Aplicações financeiras 3.015.768,00R$ 17,33% 1.992.235,00R$ 15,60%
contas a receber 1.562.301,00R$ 8,98% 1.446.172,00R$ 11,33%
estoque 2.400.868,00R$ 13,80% 2.146.536,00R$ 16,81%
tributos a recuperar 408.889,00R$ 2,35% 340.554,00R$ 2,67%
despesas antecipadas 23.660,00R$ 0,14% 24.429,00R$ 0,19%
outros ativos circulantes 581.914,00R$ 3,34% 353.665,00R$ 2,77%
ATIVO NÃO CIRCULANTE 7.377.795,00R$ 42,40% 6.172.697,00R$ 48,34%
realizável a longo prazo 990.528,00R$ 5,69% 785.025,00R$ 6,15%
investimentos 3.188.906,00R$ 18,33% 2.665.136,00R$ 20,87%
imobilizado 2.810.785,00R$ 16,15% 2.347.609,00R$ 18,38%
Intangível 387.576,00R$ 2,23% 374.927,00R$ 2,94%
PASSIVO e PATRIMÔNIO LÍQUIDO 17.400.408,00R$ 100% 12.769.527,00R$ 100%
PASSIVO CIRCULANTE 5.519.766,00R$ 31,72% 4.336.474,00R$ 33,96%
obrigações sociais e trabalhistas 80.349,00R$ 0,46% 47.382,00R$ 0,37%
fornecedores 2.699.348,00R$ 15,51% 2.436.543,00R$ 19,08%
obrigações fiscais 241.729,00R$ 1,39% 232.744,00R$ 1,82%
empréstimos e financiamentos 2.169.848,00R$ 12,47% 1.233.657,00R$ 9,66%
dividendos e JCP a pagar 101.733,00R$ 0,58% 115.007,00R$ 0,90%
outros passivos operacionais 226.759,00R$ 1,30% 271.141,00R$ 2,12%
PASSIVO NÃO CIRCULANTE 7.258.958,00R$ 41,72% 6.442.597,00R$ 50,45%
empréstimos e financiamentos 7.001.300,00R$ 40,24% 6.306.674,00R$ 49,39%
passivo com partes relacionadas 195.976,00R$ 1,13% 76.639,00R$ 0,60%
provisões fiscais previdenciárias 61.682,00R$ 0,35% 59.284,00R$ 0,46%
PATRIOMONIO LÍQUIDO 4.621.684,00R$ 26,56% 1.990.456,00R$ 15,59%
capital social realizado 3.926.518,00R$ 22,57% 1.441.673,00R$ 11,29%
reservas de capital 71.587,00R$ 0,41% 46.142,00R$ 0,36%
reservas de lucros 597.146,00R$ 3,43% 482.214,00R$ 3,78%
ajustes de avaliação patrimonial 26.433,00R$ 0,15% 20.427,00R$ 0,16%
 
 
 
 5 
 
uma maior relevância. No Ativo Não Circulante, vemos que a maior parte está destinada aos 
investimentos. 
 Referente ao passivo e patrimônio líquido, observa-se que o Passivo Não Circulante possui 
maior representativadade. Podemos destacar, também, um aumento substancial no patrimônio 
líquido entre os exercícios de 2016 e 2017. 
 
1.2. Tabela 2 – Análise vertical DRE 
dez/17 A.V. 2017 dez/16 A.V. 2016
RECEITA LÍQUIDA DE BENS OU SERVIÇOS 11.000.183,00R$ 100,00% 10.372.345,00R$ 100,00%
 custo dos bens ou serviços vendidos 7.110.019,00-R$ -64,64% 6.676.398,00-R$ -64,37%
LUCRO BRUTO 3.890.164,00R$ 35,36% 3.695.947,00R$ 35,63%
despesas operacionais 2.462.426,00-R$ -22,39% 2.281.406,00-R$ -22,00%
despesas com vendas 1.599.579,00-R$ -14,54% 1.486.372,00-R$ -14,33%
despesas gerais e administrativas 527.291,00-R$ -4,79% 425.286,00-R$ -4,10%
resultado de equivalência patrimonial 238.484,00-R$ -2,17% 276.571,00-R$ -2,67%
outras receitas e despesas operacionais 97.072,00-R$ -0,88% 93.177,00-R$ -0,90%
resultado antes das receitas e despesas financeiras 1.427.738,00R$ 12,98% 1.414.541,00R$ 13,64%
receitas financeiras 480.869,00R$ 4,37% 404.262,00R$ 3,90%
despesas financeiras 1.515.602,00-R$ -13,78% 1.523.650,00-R$ -14,69%
resultado antes dos tributos sobre o lucro 393.005,00R$ 3,57% 295.153,00R$ 2,85%
imposto de renda e contribuição social 155.377,00-R$ -1,41% 83.496,00-R$ -0,80%
lucro líquido do exercício 237.628,00R$ 2,16% 211.657,00R$ 2,04% 
 
 Com relação ao DRE, podemos observar que as receitas financeiras são responsáveis por 
grande parte dos ganhos, em torno de 4% nos exercícios de 2016 e 2017. Nos demais 
lançamentos, não observamos variações expressivas. 
 
2. Análise Horizontal 
 
 A Análise Horizontal deve ser feita entre dois exercícios sociais, assim, podemos ter uma 
base comparative entre os lançamentos de cada item do Balanço Patrimonial e do DRE. Neste 
estudo, tomou-se como base o exercício social de 2016 em comparação ao ano de 2017. 
 
 
(Tabelas 3 e 4 disponíveis na página 7) 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
6 
 
2.1. Tabela 3 – Análise horizontal do BP 
 
dez/17 dez/16 A.H. 2017
ATIVO TOTAL 17.400.408,00R$ 12.769.527,00R$ 136,27%
ATIVO CIRCULANTE 10.022.613,00R$ 6.596.830,00R$ 151,93%
disponível (caixa e bancos) 2.029.213,00R$ 293.239,00R$ 692,00%
aplicações financeiras 3.015.768,00R$ 1.992.235,00R$ 151,38%
contas a receber 1.562.301,00R$ 1.446.172,00R$ 108,03%
estoque 2.400.868,00R$ 2.146.536,00R$ 111,85%
Tributos a recuperar 408.889,00R$ 340.554,00R$ 120,07%
Despesas antecipadas 23.660,00R$ 24.429,00R$ 96,85%
Outros ativos circulantes 581.914,00R$ 353.665,00R$ 164,54%
ATIVO NÃO CIRCULANTE 7.377.795,00R$ 6.172.697,00R$ 119,52%
realizavel a longo prazo 990.528,00R$ 785.025,00R$ 126,18%
investimentos 3.188.906,00R$ 2.665.136,00R$ 119,65%
imobilizado 2.810.785,00R$ 2.347.609,00R$ 119,73%
intangível 387.576,00R$ 374.927,00R$ 103,37%
PASSIVO E PATRIMONIO LIQUIDO 17.400.408,00R$ 12.769.527,00R$ 136,27%
PASSIVO CIRCULANTE 5.519.766,00R$ 4.336.474,00R$ 127,29%
obrigações sociais e trabalhistas 80.349,00R$47.382,00R$ 169,58%
fornecedores 2.699.348,00R$ 2.436.543,00R$ 110,79%
obrigações fiscais 241.729,00R$ 232.744,00R$ 103,86%
emprestimos e financiamentos 2.169.848,00R$ 1.233.657,00R$ 175,89%
dividendos e JCP a pagar % 101.733,00R$ 115.007,00R$ 88,46%
outros passivos operacionais 226.759,00R$ 271.141,00R$ 83,63%
PASSIVO NÃO CIRCULANTE 7.258.958,00R$ 6.442.597,00R$ 112,67%
emprestimos e financiamentos 7.001.300,00R$ 6.306.674,00R$ 111,01%
passivo com partes relacionadas 195.976,00R$ 76.639,00R$ 255,71%
provisões fiscais previdenciárias 61.682,00R$ 59.284,00R$ 104,04% 
 
2.2. Tabela 4 - Análise horizontal do DRE 
dez/17 dez/16 A.H. 2017
Receita líquida de bens e serviços 11.000.183,00R$ 10.372.345,00R$ 106,05%
custo dos bens ou serviços vendidos 7.110.019,00-R$ 6.676.398,00-R$ 106,49%
Lucro bruto 3.890.164,00R$ 3.695.947,00R$ 105,25%
despesas operacionais 2.462.426,00-R$ 2.281.406,00-R$ 107,93%
despesas com vendas 1.599.579,00-R$ 1.486.372,00R$ -107,62%
despesas gerais administrativas 527.291,00-R$ 425.286,00-R$ 123,99%
resultado de equivalencia patrimonial 238.484,00-R$ 276.571,00-R$ 86,23%
outras receitas e depesas operacionais 97.072,00-R$ 93.177,00-R$ 104,18%
Resultado antes das receitas e despesas financeiras 1.427.738,00R$ 1.414.541,00R$ 100,93%
receitas financeiras 480.869,00R$ 404.262,00R$ 118,95%
despesas financeiras 1.515.602,00-R$ 1.523.650,00-R$ 99,47%
Resultado antes dos atributos sobre o lucro 393.005,00R$ 295.153,00R$ 133,15%
imposto de renda e contribuição social 155.377,00-R$ 83.496,00-R$ 186,09%
Lucro líquido do exercício 237.628,00R$ 211.657,00R$ 112,27% 
 
 
 
 7 
 
 Podemos observar um crescimento de 36,3% no ativo total da empresa, devido a um nas 
contas de ativo circulante, trazendo destaque para as contas de caixa e bancos. 
 Com relação ao Passivo, observa-se um crescimento no passivo circulante, devido ao 
pagamento de obrigações trabalhistas. Quando nos referimos de Passivo não Circulante, a maior 
representatividade é das contas de passivo com partes relacionadas. Podemos identificar, 
também, um aumento no patrimônio líquido, principalmente devido ao capital social. 
 Na Análise Horizontal DRE é possível identificar um aumento de 8% com Despesas 
Operacinais, acredita-se que seja por a uma possível de expansão da empresa. Podemos notar, 
também, um crescimento de 12% no lucro líquido causado pelo crescimento das receitas 
financeiras e líquidas em relação ao exercício de 2016. 
 
3. Índice de Liquidez 
 
 Os índices de liquidez avaliam a capacidade de pagamento da empresa frente a suas 
obrigações. Sendo de grande importância para administração da continuidade da empresa, as 
variações destes índices devem ser motivos de estudos para os gestores. Eles avaliam quanto 
recurso a companhia tem disponível frente as obrigações assumidas em um determinado 
período. Porém, para termos uma conclusão definitive sobre a saúde da empresa, não basta 
apenas apresentarmos esses índices. Apresentaremos a diante, outros indicadores que serão 
levados em conta para nossa análise. 
 
3.1. Tabela 5 – Índices de Liquidez 
 
Indicador Sigla dez/17 dez/16
Liquidez Imediata LI 0,37 0,07
Liquidez Corrente LC 1,82 1,52
Liquidez Seca LS 1,38 1,03
Grau de Dependencia de Estoque GDE 23,95% 32,54%
Liquidez Geral LG 0,86 0,68 
 
 A liquidez imediata é um índice mais conservador, considera apenas caixa, saldos 
bancários e aplicações financeiras de liquidez imediata para quitar as obrigações. Excluindo-se 
além dos estoques as contas e valores a receber. Dito isso, é possível observar um grande salto 
no indicador entre 2016 e 2017 o que nos mostra que a Gestão de Caixa é pouco eficiente visto 
que existe uma maior disponibilidade de recursos parados em caixa. 
 A liquidez corrente é calculada a partir da Razão entre os direitos a curto prazo da empresa 
(caixas, bancos, estoques, clientes) e a as dívidas a curto prazo (empréstimos, financiamentos, 
impostos, fornecedores, folha de pagamento). Este índice mostra uma excelente capacidade das 
Lojas Americanas em honrar suas dividas, pois para R$1 em dívidas, ela possuiu R$1,52 e R$1,82 
em ativos nos anos 2016 e 2017, respectivamente. 
 
 
 
8 
 
 Já a liquidez seca indica a quantidade de recursos a curto prazo, sem contar com o estoque 
que a empresa dispões para honrar suas obrigações de curto prazo. Com os dois ultimos índices 
Podemos calcular o grau de dependencia do estoque e identificar que houve uma melhora 
substancial e uma menor dependencia do estoque para liquidar as dividas no curto prazo. 
 Por ultimo, a liquidez geral mede a capacidade da empresa honrar com todas as 
obrigações tanto a curto quanto a longo prazo e, para isso, contam com recursos gerados a 
longo prazo. No caso das Lojas Americanas, apesar de estar abaixo de 1,0 demonstra boa 
capacidade de solvencia já comprovada nos indicadores anteriores. 
 
4. Índices de Estrutura de Capital 
 
 O indicador abaixo mostra a Segurança oferecida pelas Lojas Americanas aos capitais de 
terceiro, além de indicar sua política de captação e alocação de recursos nos ativos. Ou seja, 
quanto maior a participação dos recursos de terceiros nos negócios, maior exposição dos 
investimentos. 
 
4.1. Tabela 6 – Índices de estrutura de Capital 
 
Indicador Sigla dez/17 dez/16
Endividamento Geral EG 0,73 0,84
Composição do endividamento CE 0,43 0,4
Imobilização do Patrimonio Liquido IPL 1,38 2,71
Imobilização de recursos não corrente IRNC 0,55 0,61
Passivos onerosos sobre ativos POSA 0,54 0,60 
 
 O Índice de Endividamento Geral (EG) é capaz de medir a dimensão da dívida total de uma 
instituição em comparação ao seu ativo. Dessa forma podemos verificar que em 2017 73% dos 
recursos ativos são providos e devidos por terceiros. Apesar de ser um grau elevado, o índice 
mostra uma considerável melhora se comparado ao ano de 2016. 
 A Composição do Endividamento (CE) é um indicador que mostra a relação entre a dívida 
de curto prazo e a dívida total de uma companhia. Ele deve ser usado por gestores como 
ferramenta para definição de estratégias de gerenciamento da dívida. A companhia possuiu um 
índice de 0,40 e 0,43 nos exercícios de 2016 e 2017 e é possível concluir que nesses anos, apenas 
40% e 43% das dividas estão concentradas no curto prazo, o que faz com que os investidores 
tenham menos riscos, o que evidencia uma boa política de captação de recursos. 
 Imobilização de Recursos não Correntes (IRNC) refere-se a um índice usado para medir a 
proporção do ativo fixo em relação aos recursos não correntes. Apesar deste índice ter caído 
entre 2016 e 2017, a companhia continuou necessitando recorrer a recursos de curto e longo 
prazo de terceiros para cobrir os investimentos ativos. 
 Por fim, a POSA identifica a dependência de instituições financeiras no financiamento dos 
investimentos totais. Apesar de ter reduzido entre os anos de 2016 e 2017, um POSA de 54% 
 
 
 
 9 
 
ainda mostra que mais da metade dos recursos estão sendo financiados por terceiros, sendo um 
índice relativamente elevado. 
 
5. Índices de Lucratividade 
 
 O índice de lucratividade é a relação simples entre o resultado operacional e as receitas 
líquidas obtidas em um determinado período. Portanto, não expressa outra coisa senão a 
rentabilidade operacional da empresa em relação às vendas feitas. 
 
5.1. Tabela 7 – Índices de Lucratividade 
 
Indicador Sigla dez/17 dez/16
Margem Bruta MB 35,36% 35,63%
Margem Operacional MO 3,57% 2,85%
Margem Líquida ML 2,16% 2,04% 
 
 O indicador de margem bruta indica o percentual de faturamento líquido descontando o 
custo das matérias-primas, produtos ou serviçosfornecidos. É possível notar que o índice teve 
pouca oscilação entre os anos observados. 
 A margem operacional se refere à eficência operacional do negócio, indicando o 
percentual de retorno sobre seu faturamento líquido. É possível observar que houve uma 
melhora significativa neste índice, porém não teve influência nos demais, devido ao crescimento 
das demais despesas operacionais ter sido desproporcional ao aumento da receita líquida. 
 Já a margem líquida, mensura o retorno líquido sobre o faturamento líquido da empresa, 
descontadas as despesas com imposto de renda e contribuição social. Em 2017, nota-se uma 
ligeira melhora neste índice em relação ao ano anterior. 
 
6. Índices de rentabilidade 
 
 Os índices de rentabilidade permitem avaliar o desempenho da empresa no exercício 
social em questão, baseado em seus resultados do BP e do DRE. Estes indicadores relacionam o 
lucro líquido e o investimento realizado. 
 
6.1. Tabela 8 - Índice de rentabilidade 
 
Indicador Sigla dez/17 dez/16
Giro ativo GA 0,63 0,81
Rentabilidade do patrimonio líquido ROE 5,14% 10,63%
Rentabilidade de Investimentos ROI 1,37% 1,66%
Payback PB 73 anos 60 anos 
 
 
 
 
10 
 
 O Giro Ativo é um indicador que mostra se o faturamento líquido do período cobre os 
investimentos realizados na empresa durante o período. Como Podemos observar, este índice 
teve uma piora significativa entre os anos de 2016 e 2017, indicando que o faturamento líquido 
não foi o suficiente para cobrir os investimentos dos exercícios sociais. 
 O ROE indica o percentual do lucro líquido originados do patrimonio líquido da empresa 
no período. É possível perceber uma queda brusca nesse índice. Isto é justificado a um 
crescimento considerável em seu patrimonio líquido entre os exercícios analisados, enquanto 
que o lucro liquido sofreu pouca variação. 
 O ROI é mais um dos principais indicadores em uma demonstração contábil e indica o 
retorno financeiro obtido a partir de um investimento realizado. A partir dele, também pode-se 
calcular o payback, ou seja, em quanto tempo é possível recuperar o valor investido. Nota-se 
que, com os investimentos realizados em 2017, o payback das Lojas Americanas cresceu de 60 
para 73 anos. 
 
 
 
 11 
 
Conclusão 
 
 As demonstrações contábeis analisadas nesse estudo, aliada às estratégias adotadas 
pelas Lojas Americanas no período de 2016 e 2017, nos permite chegar a conclusão que nos 
aspectos apresentados a empresa faz uma boa gestão de seu capital, porém observamos 
oportunidades de melhorias. 
 Ao analisar os índices de liquidez, notamos uma melhora entre os exercícios de análise, 
identificamos, também, uma maior condição da empresa arcar com suas dívidas de curto e longo 
prazo, impactados principalmente pelo crescimento do ativo circulante. Este crescimento está 
aliado à redução do ativo não circulante, que também gera impacto na redução da imobilização 
do Patrimônio Líquido. Por último, observamos que a empresa possui recursos suficiente através 
do Índice de Liquidez Seca e um grau de dependência do estoque razoável e que não 
compromete a liquidez da empresa. 
 Com relação a lucratividade, podemos observar que, apesar da variação mais significativa 
na margem operacional, existe pouca variação entre os exercícios de 2016 e 2017. 
 Já os indicadores de rentabilidade, nota-se uma queda do ROE, devido a um crescimento 
significativo no patrimônio da companhia. O ROI segue o mesmo padrão, uma queda entre os 
anos analisados devido a um aumento mais expressivo no ano total do que o no lucro líquido no 
período. 
 Paralelamente a isso, a divulgação de resultado das Lojas Americanas do ano de 2017 
estabelece que o aumento de despesas operacionais se deve ao aumento no número de lojas 
inauguradas se comparado ao exercício de 2016, o que afeta os índices de rentabilidade e 
lucratividade. Além disso, ela estabelece a estratégia de preservação de caixa e alongamento do 
perfil das dívidas com o objetivo de manter os investimentos focados no plano de crescimento a 
longo prazo da companhia, o que acaba sendo refletido nos indicadores de rentabilidade. 
Mesmo assim, a empresa consegue manter seus índices de liquidez em um patar adequado para 
garantir a continuidade dos negócios. 
 Em resumo podemos concluir que as Lojas Americanas é uma empresa sólida e que 
oferece conforto a seus investidores quanto a “prosperidade” nos negócios, principalmente 
devido a seus bons índices de liquidez. Apesar disso, os índices de lucratividade e rentabilidade 
evoluíram pouco. Porém, é possível relacionar tais resultados à estratégia de realizar 
investimentos para o crescimento a longo prazo, o que acaba por aumentar também o payback. 
Para os anos seguintes (2018 em diante) é esperado que os investimentos sejam recuperados e 
seus índices reflitam os bons resultados da empresa e o desempenho satisfatório de seus 
investimentos. 
 
 
 
 
 
12 
 
Referências bibliográficas 
“LOJAS AMERICANAS – ‘Todo mundo vai’”. Disponível em 
<https://canaltech.com.br/empresa/lojas-americanas/> Data: 27/03/21 
 
“CÁLCULO E ANÁLISE DOS ÍNDICES DE LIQUIDEZ”. Disponível em 
http://www.portaldecontabilidade.com.br/tematicas/indices-de-liquidez.htm Data: 28/03/21 
 
“ÍNDICES DE ENDIVIDAMENTO: CONHEÇA OS PRINCIPAIS E COMO UTILIZAR ESSE 
INDICADOR”. Disponível em <https://www.contasonline.com.br/blog/135/indices-de-
endividamento-conheca-os-principais-e-como-utilizar-esse-
indicador#:~:text=O%20%C3%8Dndice%20de%20Endividamento%20Geral,prazo%20%E2%80%93
%20pelo%20total%20do%20ativo> Data: 28/03/21 
 
“COMO CALCULAR O ÍNDICE DE LUCRATIVIDADE: PASSO A PASSO SEM SEGREDOS DESSES 
INDICADORES”. Disponível em: <https://www.siteware.com.br/blog/produtividade/indice-de-
lucratividade-
indicadores/#:~:text=O%20%C3%ADndice%20de%20lucratividade%20%C3%A9,em%20rela%C3%
A7%C3%A3o%20%C3%A0s%20vendas%20feitas> Data: 28/03/21 
 
 
 
 
https://canaltech.com.br/empresa/lojas-americanas/
http://www.portaldecontabilidade.com.br/tematicas/indices-de-liquidez.htm
https://www.contasonline.com.br/blog/135/indices-de-endividamento-conheca-os-principais-e-como-utilizar-esse-indicador#:~:text=O%20%C3%8Dndice%20de%20Endividamento%20Geral,prazo%20%E2%80%93%20pelo%20total%20do%20ativo
https://www.contasonline.com.br/blog/135/indices-de-endividamento-conheca-os-principais-e-como-utilizar-esse-indicador#:~:text=O%20%C3%8Dndice%20de%20Endividamento%20Geral,prazo%20%E2%80%93%20pelo%20total%20do%20ativo
https://www.contasonline.com.br/blog/135/indices-de-endividamento-conheca-os-principais-e-como-utilizar-esse-indicador#:~:text=O%20%C3%8Dndice%20de%20Endividamento%20Geral,prazo%20%E2%80%93%20pelo%20total%20do%20ativo
https://www.contasonline.com.br/blog/135/indices-de-endividamento-conheca-os-principais-e-como-utilizar-esse-indicador#:~:text=O%20%C3%8Dndice%20de%20Endividamento%20Geral,prazo%20%E2%80%93%20pelo%20total%20do%20ativo
https://www.siteware.com.br/blog/produtividade/indice-de-lucratividade-indicadores/#:~:text=O%20%C3%ADndice%20de%20lucratividade%20%C3%A9,em%20rela%C3%A7%C3%A3o%20%C3%A0s%20vendas%20feitas
https://www.siteware.com.br/blog/produtividade/indice-de-lucratividade-indicadores/#:~:text=O%20%C3%ADndice%20de%20lucratividade%20%C3%A9,em%20rela%C3%A7%C3%A3o%20%C3%A0s%20vendas%20feitas
https://www.siteware.com.br/blog/produtividade/indice-de-lucratividade-indicadores/#:~:text=O%20%C3%ADndice%20de%20lucratividade%20%C3%A9,em%20rela%C3%A7%C3%A3o%20%C3%A0s%20vendas%20feitas
https://www.siteware.com.br/blog/produtividade/indice-de-lucratividade-indicadores/#:~:text=O%20%C3%ADndice%20de%20lucratividade%20%C3%A9,em%20rela%C3%A7%C3%A3o%20%C3%A0s%20vendas%20feitas