PIM 5 VALE SA

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UNIP – UNIVERSIDADE PAULISTA 
CURSO SUPERIOR DE TECNOLOGIA EM GESTÃO FINANCEIRA 
 
 
 
 
 
 
 
PROJETO INTEGRADO MULTDISCIPLINAR V: 
Estudo dos processos de Análise das Demonstrações Financeiras, 
Planejamento Tributário e Matemática Financeira da empresa Vale do Rio 
Doce 
 
 
 
 
 
 
 
DANIEL PIO DE SOUZA (2032379) 
LUIZ GUSTAVO DIAS DA FONSECA (2043296) 
KLISMAM MATHEUS NUNES FERRIRA (2032190) 
LUCAS OLIVEIRA LACERDA DA SILVA (2035794) 
 
 
 
 
 
BARCELOS-AM 
2021 
2 
 
UNIP – UNIVERSIDADE PAULISTA 
CURSO SUPEIOR DE TECNOLOGIA EM GESTÃO FINANCEIRA 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
PROJETO INTEGRADO MULTDISCIPLINAR V: 
Estudo dos processos de Análise das Demonstrações Financeiras, 
Planejamento Tributário e Matemática Financeira da empresa Vale do Rio 
Doce 
 
 
 
 Projeto Integrado Multidisciplinar – PIM V, exigido pelo Curso Superior 
 de Tecnologia em Gestão Financeira, da UNIP, que contempla as 
 disciplinas de Análise das Demonstrações Financeiras, 
Planejamento Tributário e Matemática Financeira . 
 
 
 
 
 
 
 
 
BARCELOS-AM 
2021 
3 
 
PROJETO INTEGRADO MULTDISCIPLINAR V: 
 
Estudo dos processos de Análise das Demonstrações Financeiras, 
Planejamento Tributário e Matemática Financeira da empresa Vale do Rio 
Doce 
 
 
 
 
Projeto Integrado Multidisciplinar – PIM V, exigido pelo Curso Superior 
 de Tecnologia em Gestão Financeira, da UNIP, que contempla as 
 disciplinas de Análise das Demonstrações Financeiras, Planejamento 
Tributário e Dinâmica de Matemática Financeira. 
 
 
Aprovado em: 
 
 _________________________________ 
 Professor 1 
 
 
_________________________________ 
 Professor 2 
 
 
_________________________________ 
 Professor 3 
 
 
 
BARCELOS-AM 
2021 
4 
 
Resumo 
Neste projeto foi estudado uma empresa no segmento de minério, 
aprimorando os conhecimentos obtidos através de livros, slides e vídeo aulas 
das seguintes matérias: Análises das Demonstrações Financeiras, Planejamento 
Tributário e Matemática Financeira. Serão abordados os indicadores financeiros 
e demonstrações contábeis a elisão fiscal e os fluxos de caixa e amortizações 
respectivamente das disciplinas mencionadas acima. A instituição escolhida é a 
Companhia Vale do Rio Doce- CVRD, uma mineradora multinacional brasileira 
e uma das maiores operadoras de logística do país. É uma das maiores 
entidades jurídica de mineração do mundo e também a maior produtora de 
minério de ferro, de pelotas e de níquel. A organização também produz 
manganês, ferroliga, cobre, bauxita, potássio, calium, alumina e alumínio. No 
ramo de energia elétrica a companhia participa de consórcios e atualmente opera 
nove usinas hidrelétricas, no Brasil, Canadá e Indonésia. 
 
Palavras-chaves: Indicadores financeiros. Demonstrações contábeis. Elisão 
fiscal. Fluxo de caixa. Amortizações. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
5 
 
 
 
Abstract 
In this project, a company in the ore segment was studied, improving the 
knowledge obtained through books, slides and video lessons on the following 
subjects: Analysis of Financial Statements, Tax Planning and Financial 
Mathematics. Financial indicators and financial statements will be addressed, tax 
avoidance and cash flows and amortizations, respectively, of the disciplines 
mentioned above. The chosen institution is Companhia Vale do Rio Doce - 
CVRD, a Brazilian multinational mining company and one of the largest logistics 
operators in the country. It is one of the largest mining legal entities in the world 
and also the largest producer of iron ore, pellets and nickel. The organization also 
produces manganese, ferroalloy, copper, bauxite, potassium, calium, alumina 
and aluminum. In the electric power business, the company participates in 
consortia and currently operates nine hydroelectric plants, in Brazil, Canada and 
Indonesia. 
Keywords: Financial indicators. Accounting statements. Tax avoidance. Cash 
flow. Depreciation. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
6 
 
Lista de Tabelas 
 
Tabela 1 - Análise horizontal e vertical do ativo.............................10 
Tabela 2 - Análise horizontal e vertical do passivo.........................11 
Tabela 3 - Análise horizontal e vertical da DRE...............................12 
Tabela 4 - Análise Vertical 1 ..............................................................13 
Tabela 5 - Análise Vertical 2 ..............................................................13 
Tabela 6 – Análise Vertical 3..............................................................14 
Tabela 7 – Fluxo de caixa...................................................................19 
 
 
 
Lista de Gráficos 
 
Gráfico 1..............................................................................................15 
Gráfico 2..............................................................................................15 
Gráfico 3..............................................................................................16 
Gráfico 4..............................................................................................17 
Gráfico 5..............................................................................................17 
Gráfico 6..............................................................................................18 
Gráfico 7..............................................................................................20 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
7 
 
Sumário 
1. Introdução....................................................................................08 
2. Desenvolvimento.........................................................................09 
2.1. Análise das demonstrações financeiras............................... 09 
2.1.1 . Demonstrações financeiras.................................................09 
2.1.2. Balanço patrimonial..............................................................09 
2.1.3. Demonstração do resultado de exercício ( DRE )..............09 
2.1.4. Análise horizontal e vertical.................................................10 
2.1.5. Indicadores............................................................................10 
2.2. Análise horizontal....................................................................10 
2.2.1. Análise horizontal e vertical do passivo ............................11 
2.2.2. Análise horizontal e vertical da DRE...................................12 
2.2.3. Análise vertical......................................................................12 
3.3. Planejamento tributário...........................................................14 
3.1. Planejamento tributário interno..............................................14 
3.1.2. Contribuição tributária global..............................................15 
3.1.3. Contribuição no Brasil..........................................................15 
3.2. Tributos sobre produtos e serviços.......................................16 
3.2.1. Outros tributos......................................................................17 
4. matemática financeira.................................................................17 
4.1. A importância da matemática financeira................................18 
4.1.1. Algumas aplicações da matemática financeira..................18 
4.1.2. Demonstração de fluxo de caixa..........................................184.1.3. Tabela de fluxo de caixa........................................................18 
4.2. Sistema de amortização...........................................................20 
5. Considerações finais...................................................................20 
6. Referências bibliográficas...........................................................21 
 
 
 
8 
 
1. Introdução. 
 Este trabalho na forma de projeto PIM V (Projeto Integrado 
Multidisciplinar V) destina-se à apresentar a Vale do Rio Doce criada em 1942 
na região de Itabira, no estado de Minas Gerais, a Vale hoje é uma empresa 
privada com sede no Rio de Janeiro, uma das maiores mineradoras global que 
transforma recursos naturais em prosperidade e desenvolvimento sustentável, 
além da mineração, a companhia atua em logística com ferrovias, portos, 
terminais e infraestrutura de última geração em energia e siderurgia. 
 Com sede no Brasil e atuação em cerca de 30 países, a empresa contém 
125 mil empregados, entre próprios e terceiros permanentes. A empresa busca 
austeridade no uso de recursos financeiros, focando os ativos de maior 
rentabilidade, atraindo parceiros para alavancar e gerenciar riscos. Sua visão de 
‘Ser a companhia de recursos naturais global número um em criação de valor de 
longo prazo, com excelência, paixão pelas pessoas e pelo planeta’. 
O principal objetivo do projeto é expor as metodologias utilizadas que 
serão as demonstrações e os relatórios contábeis da empresa sendo o Balanço 
patrimonial, Demonstração do resultado de exercício DRE, os índices de 
liquidez, endividamento, rotatividade, atividade e rentabilidade, utensílios 
importantes para realizar melhores investimentos e conseguir gerencias melhor 
todos os aspectos do negócio, onde comprova a saúde financeira da instituição 
e na consecução de um planejamento. 
 Serão analisadas como é feita a administração tributária da empresa 
práticas que contribuem para evitar problemas fiscais nos negócios, além de 
auxiliar na projeção da margem de lucro, para elaborar um Planejamento 
Tributário pertinente de uma instituição é preciso ser analisada as diversas 
opções de tributos federais, estaduais e municipais, estudar o cenário financeiro 
da Sociedade jurídica, a fim de optar pela melhor forma de recolher impostos 
com menos despesas e técnicas utilizadas da matemática financeira sendo 
algumas aplicações como objeto de estudo o fluxo de caixa e o sistema de 
Amortização conjunto de métodos para melhor tomada de decisão. 
 
9 
 
2.Desenvolvimento 
2.1. Análise das Demonstrações Financeiras 
2.1.1. Demonstrações financeiras 
Ferramenta muito importante para uma análise aprofundada sobre 
algum ativo/empresa. Serve para verificar o desempenho financeiro da empresa 
de acordo com seu objetivo. Ela é imprescindível para que terceiros (acionistas, 
proprietários, empregados etc.) tomem ciência de tal situação que a mesma se 
encontra no mercado financeiro. As demonstrações financeiras podem ser 
analisadas da seguinte forma: primeiro, por método de comparação com os 
trimestres anteriores e verificar por meio das informações fornecidas pela 
empresa se há pontos de melhoria, e assim, especulando os resultados nos 
próximos períodos com base no(s) objetivo(s) e pelo cenário econômico cujo a 
empresa está inserida. Segundo método, muito utilizado pelos acionistas, 
também serve como comparação, porém diferentemente do primeiro método, 
serve para comparar empresas do mesmo setor, verificando as informações e 
diminuindo assim um possível risco. 
Com base nos princípios da competência e da prudência, as empresas 
de capital aberto devem elaborar, aprovar e publicar as demonstrações no seu 
mínimo detalhe. 
Portanto, para melhor entendimento, as informações servem para uma 
tomada de decisão seja do investidor ou do próprio proprietário da empresa. 
2.1.2. Balanço patrimonial 
É a ferramenta de apresentação financeira da empresa, considerada a 
mais importante na demonstração contábil, que apresenta a composição de seus 
bens, direitos e obrigações até certa data. 
2.1.3. Demonstração do resultado de exercício (DRE) 
São as informações econômicas da empresa, informações estas que 
permitem organizar o lucro e prejuízo, de forma estruturada e sequencial, 
refletindo os gastos e receitas referentes à venda, administrativo, financeiro e 
operacional. 
10 
 
2.1.4. Análise horizontal e vertical 
Através delas é possível comparar os resultados entre períodos e 
identificar a representatividade de cada conta, observando assim, se houve 
progresso ou regresso. 
2.1.5. Indicadores 
Forma de verificar no detalhe o grau de endividamento, da liquidez e o 
índice de atividade da empresa. 
2.2. Análise Horizontal 
Analisando horizontalmente o balanço no seu ativo e tomando como 
referência o ano de 2018, foi possível perceber que no ano de 2020, foi verificado 
uma variação no seu total de ativo de 39,92%. Isso foi devido ao ativo circulante, 
mais especificamente, às aplicações financeiras a curto prazo com variação de 
3104,2% e às contas a receber com 154,2% de variação. 
Tabela 1: Análise horizontal e vertical do ativo 
 
 
 
 
 
BALANÇO PATRIMONIAL - R$ / MILHÕES EVOLUÇÃO 
CONTAS 31 DE 
DEZEMBRO 
DE 2018 
31 DE 
DEZEMBRO 
DE 2019 
31 DE 
DEZEMBRO 
DE 2020 
18/19 18/20 
ATIVO 
ATIVO CIRCULANTE 
APLICAÇÕES 
FINANCEIRAS A CURTO 
PRAZO 
125 3329 4006 2563,2% 3104,2% 
CONTAS A RECEBER 10261 10195 25944 -0,64% 154,2% 
 59.256 68.698 126.805 15,93% 114% 
ATIVO NÃO CIRCULANTE 
DEPÓSITOS JUDICIAS 6.649 12.734 6.591 91,51% -0,87% 
 282.457 300.973 351.325 6,55% 24,38% 
 
TOTAL DO ATIVO 341.713 369.671 478.130 8,18% 39,92% 
11 
 
2.2.1.Análise horizontal e vertical do passivo 
Na análise horizontal, também comparando 2020 com o ano de 2018, 
observou-se um crescimento de passivo total de 76,83%. Essa variação se deve 
exclusivamente aos eventos de brumadinho, identificado através dos subgrupos 
“passivos relacionados a brumadinho” e “descaracterização das barragens”. 
Tabela 2: Análise horizontal e vertical do passivo 
 
Relacionados a brumadinho: “em fevereiro de 2021 (evento 
subsequente), a companhia assinou um acordo judicial para reparação integral 
(“acordo global”) com o estado de minas gerais, a defensoria pública do estado 
de minas gerais e os ministérios públicos federal e do estado de minas gerais, 
para a reparação dos danos ambientais e sociais decorrentes do rompimento da 
barragem de brumadinho. Assim, a companhia reconheceu uma despesa 
adicional de r$19.924 no resultado do exercício findo em 31 de dezembro de 
2020” (vale, 2020). 
Descaracterização das barragens: as estruturas serão desmobilizadas e 
perderão todas suas características de acordo com os novos critérios da ANM 
(agência nacional de mineração). “Em 2020, como consequência da revisão 
periódica das estimativas para descaracterização das estruturas de barragem, a 
companhia reconheceu R$1.900 em complemento da provisão já registrada. 
Adicionalmente, a companhia também identificou outras estruturas que atendem 
BALANÇO PATRIMONIAL - R$ / MILHÕES EVOLUÇÃO 
CONTAS 31 DE 
DEZEMBRO 
DE 2018 
31 DE 
DEZEMBRO 
DE 2019 
31 DE 
DEZEMBRO 
DE 2020 
18/19 18/20 
PASSIVO 
PASSIVO CIRCULANTE 
PASSIVOS RELACIONADOS A 
BRUMADINHO 
- 6.319 9.925 100% 57% 
DESCARACTERIZAÇÃO DAS 
BARRAGENS 
- 1.247 1.981 100% 58,86% 
 35.285 55.806 75.838 58,15% 114,9% 
PASSIVO NÃO CIRCULANTE 
PASSIVOS RELACIONADOS A 
BRUMADINHO 
- 5.703 13.849 100% 142,8% 
DESCARACTERIZAÇÃO DAS 
BARRAGENS 
- 8.787 9.916 100% 12,8% 
 TOTAL DO PASSIVO 168.030 212.522 297.144 24,47% 76,83% 
PATRIMÔNIO LÍQUIDO 
TOTAL DO PATRIMÔNIO 
LÍQUIDO 
173.683 157.149 180.986 -9,51% 4,2% 
 
TOTAL DO PASSIVO E 
PATRIMÔNIO LÍQUIDO 
341.713 369.671 478.130 8,2% 39,92% 
12 
 
aos critérios para serem igualmente descaracterizadas, resultandoem uma 
provisão adicional de R$1.275” (vale, 2020). 
2.2.2. Análise horizontal e vertical da DRE 
Na análise horizontal, a receita, tomando como base também o ano de 
2018, teve um progresso de 55% devido ao aumento de vendas de minérios 
como o Ferro, Níquel, Cobre. A venda do minério de Ferro cresceu cerca de 54% 
referente ao ano de 2019. Este foi um dos fatores relevantes para um lucro bruto 
de 106,3%. As despesas relacionadas ao acidente em Brumadinho identificados 
nos subgrupos como: “Evento de Brumadinho” e a “Redução ao valor 
recuperável e baixas de ativos não circulantes” sofreram algumas alterações, em 
uma pequena e outra considerada grande, alterações essas ainda na área 
negativa, porém se dá para especular em um avanço nos próximos períodos da 
companhia tendo em vista a diferença com o ano anterior de 2019. A diminuição 
dessas despesas mencionadas foi muito importante para que a empresa tivesse 
um Lucro Operacional de 31,1% e revertendo o lucro líquido que em 2019 sofrera 
uma queda de -132,5% para 3,3% em 2020. 
Tabela 3: Análise horizontal e vertical da DRE 
 
2.2.3 Análise Vertical 
Na análise vertical, olhando do ponto de vista econômico-financeiro, há 
um subgrupo com uma evolução muito boa com representatividade de 1,4% ao 
total do ativo, os depósitos judiciais (indenizações às famílias afetadas com o 
acidente em brumadinho). 
 
 
DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO DO EXERCÍCIO R$ / MILHÕES EVOLUÇÃO 
 31 DE 
DEZEMBRO 
DE 2018 
31 DE 
DEZEMBRO 
DE 2019 
31 DE 
DEZEMBRO 
DE 2020 
18/19 18/20 
OPERAÇÕES CONTINUADAS 
RECEITA DE VENDAS, LÍQUIDA 134.483 148.640 208.529 10,52% 55% 
Lucro Bruto 53.282 64.804 109.962 21,6% 106,3% 
Despesas Operacionais 
Pré-Operacionais e paradas de 
operação 
-984 -4.559 -4.517 -363,3% -359% 
Evento de Brumadinho - -28.818 -27.016 -100% -93,7% 
Redução ao valor recuperável e baixas 
de ativos não circulantes 
-3.523 -20.762 -11.819 -489,3% -235,4% 
Lucro Operacional 43.869 4.924 57.504 -88,8% 31,1% 
Lucro Líquido(Prejuízo) das operações 
continuadas 
26.084 8.697 24.903 -66,6% -4,52% 
Lucro Líquido(Prejuízo) 25.774 -8.697 24.903 -132,5% 3,3% 
13 
 
Tabela 4: Análise Vertical 1 
 
Tabela 5: Análise Vertical 2 
 
É possível observar na tabela 5 acima, que em ambos os grupos houve 
um aumento considerável devido às consequências do acidente em Brumadinho 
BALANÇO PATRIMONIAL - R$ / MILHÕES ESTRUTURA 
CONTAS 31 DE 
DEZEMBRO 
DE 2018 
31 DE 
DEZEMBRO 
DE 2019 
31 DE 
DEZEMBRO 
DE 2020 
AV 
2018 
AV 
2019 
AV 
2020 
ATIVO 
ATIVO CIRCULANTE 
APLICAÇÕES 
FINANCEIRAS A CURTO 
PRAZO 
125 3329 4006 0,04% 0,9% 0,83 
CONTAS A RECEBER 10261 10195 25944 3 2,75 5,4 
 59.256 68.698 126.805 17,3 18,5 26,5 
ATIVO NÃO CIRCULANTE 
DEPÓSITOS JUDICIAS 6.649 12.734 6.591 1,9 3,4 1,4 
 282.457 300.973 351.325 82,6 81,4 73,5 
 
TOTAL DO ATIVO 341.713 369.671 478.130 100% 100% 100% 
BALANÇO PATRIMONIAL - R$ / MILHÕES ESTRUTRA 
CONTAS 31 DE 
DEZEMBRO 
DE 2018 
31 DE 
DEZEMBRO 
DE 2019 
31 DE 
DEZEMBRO 
DE 2020 
AV 
2018 
AV 
2019 
AV 
2020 
PASSIVO 
PASSIVO CIRCULANTE 
PASSIVOS RELACIONADOS A 
BRUMADINHO 
- 6.319 9.925 - 1,7% 2,1% 
DESCARACTERIZAÇÃO DAS 
BARRAGENS 
- 1.247 1.981 - 0,3% 0,4% 
 35.285 55.806 75.838 10,3% 15,1% 15,86% 
PASSIVO NÃO CIRCULANTE 
PASSIVOS RELACIONADOS A 
BRUMADINHO 
- 5.703 13.849 - 1,54% 2,9% 
DESCARACTERIZAÇÃO DAS 
BARRAGENS 
- 8.787 9.916 - 2,37% 2,07% 
 TOTAL DO PASSIVO 168.030 212.522 297.144 49,17% 57,5% 62,1% 
PATRIMÔNIO LÍQUIDO 
TOTAL DO PATRIMÔNIO 
LÍQUIDO 
173.683 157.149 180.986 50,8% 42,5% 37,8% 
 
TOTAL DO PASSIVO E 
PATRIMÔNIO LÍQUIDO 
341.713 369.671 478.130 100% 100% 100% 
14 
 
identificados nos subgrupos sublinhados acima. Dentro desses, destaca-se o 
Passivo não circulante representando 62,1% do total do passivo e o subgrupo 
“Passivos relacionados a Brumadinho” com representatividade de 2,1% e 2,9%. 
 
Tabela 6: Análise Vertical 3 
 
Na análise vertical da tabela 6 acima, destaca-se o grupo das Operações 
Continuadas, que mesmo com os obstáculos da Covid-19, restringindo e 
condicionando o modo de emprego nacional e internacional da empresa, e das 
grandes despesas do Evento em Brumadinho, a companhia conseguiu se 
adequar a essa situação e como consequência obteve um grande lucro bruto 
representando 52,83% da receita. 
 
3. Planejamento Tributário 
3.1. Planejamento tributário interno 
A Vale não se envolve em planejamento tributário agressivo ou arranjos 
artificiais, e contrapartidas fiscais não influenciam nossas operações comerciais. 
É política dessa empresa operar sempre em estrita conformidade com toda a 
legislação local pertinente. Em caso de incerteza ou dúvida sobre a interpretação 
da lei, ela busca consultoria externa independente para cumprir nossas 
obrigações tributárias. 
 
DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO DO EXERCÍCIO R$ / MILHÕES ESTRUTURA 
 31 DE 
DEZEMBRO 
DE 2018 
31 DE 
DEZEMBRO 
DE 2019 
31 DE 
DEZEMBRO 
DE 2020 
AV 
2018 
AV 
2019 
AV 
2020 
OPERAÇÕES CONTINUADAS 
RECEITA DE VENDAS, LÍQUIDA 134.483 148.640 208.529 100% 100% 100% 
Lucro Bruto 53.282 64.804 109.962 39,6 43,6 52,83% 
Despesas Operacionais 
Pré-Operacionais e paradas 
de operação 
-984 -4.559 -4.517 -0,7% -3% -2,1% 
Evento de Brumadinho - -28.818 -27.016 - -9,3% -13% 
Redução ao valor recuperável 
e baixas de ativos não 
circulantes 
-3.523 -20.762 -11.819 -2,6% -14% -5,6% 
Lucro Operacional 43.869 4.924 57.504 32,6% 3,3% 27,5% 
Lucro Líquido(Prejuízo) das 
operações continuadas 
26.084 8.697 24.903 19,4% 5,8% 11,9% 
Lucro Líquido(Prejuízo) 25.774 -8.697 24.903 19,1% -5,8% 11,9% 
15 
 
3.1.2. Contribuição tributária global 
Em 2019, a Vale pagou uma contribuição líquida de U$$ 4,5 bilhões em 
tributos e royalties. A maior contribuição_ U$$ 4,25 bilhões (93,7%) – foi feita no 
Brasil. 
 
Gráfico 1 
 
 
Gráfico 2 
 
3.1.3. Contribuição no Brasil 
No Brasil, as principais commodities da Vale são minério de ferro e metais 
básicos, sobretudo o cobre. A Vale extrai também outras matérias-primas, como 
manganês e ferroligas. As operações da Vale no Brasil se beneficiam da 
infraestrutura logística pré-existente, que foi originalmente construída para 
transportar minério de ferro. A Vale está trabalhando em estreita colaboração 
com parceiros dos setores público e privado para investir em tecnologia e 
16 
 
infraestrutura a fim de aprimorar continuamente a eficiência e sustentabilidade 
de suas operações, desde a extração até a entrega aos clientes. 
No exercício social de 2019, pagamos US$ 4,25 bilhões em tributos no 
Brasil. Aproximadamente 12% do total foi pago através de créditos fiscais 
disponíveis. 
. 
 
Gráfico 3 
A legislação brasileira permite a compensação de contribuições ou 
impostos federais com outros créditos federais, seguindo um processo 
estabelecido pela Receita Federal do Brasil (RFB), chamado PER/DCOMP. Os 
principais créditos utilizados pela Vale são: 
• Pagamento a maior de contribuições e/ou impostos federais. 
• Impostos do Plano de Integração Social (“PIS”) e Contribuição para o 
Financiamento da Seguridade Social (“COFINS”). 
• Saldos negativos de Imposto de Renda de Pessoa Jurídica (“IRPJ”) e 
Contribuição Social (“CSLL”). 
 
3.2. Tributos sobre produtos e serviços 
Essa categoria abarca tributos e direitos aduaneiros em transações 
internacionais, tributos indiretos sobre a produção ou venda de bens e serviços 
e tributos indiretos baseados em receita. 
Em 2019, os tributos sobre produtos e serviços contribuíram com US$ 
923 milhões para o governo brasileiro, cerca de 79% (US$ 723 milhões) foram 
feitos pela Vale S.A. 
17 
 
 
Gráfico 4 
 
3.2.1. Outros tributos 
Pagamentos diversos às autoridades tributárias brasileiras, tais como 
taxas, tributos sobre veículos e bens imóveis, entre outros, compreendem 
“Outros tributos”, totalizando US$ 27 milhões. Esses pagamentos incluemimposto de renda retido na fonte sobre juros sobre o capital próprio e 
distribuições de debêntures, efetuados pela Vale em2019. 
 
Gráfico 5 
 
 
4. Matemática Financeira 
A Matemática financeira é o ramo da matéria aplicado aos negócios, está 
diretamente ligada à gestão do uso do dinheiro, tanto pessoalmente, quanto nas 
transações. Saber como o dinheiro se comporta é uma das funções da 
matemática financeira e ter conhecimento sobre isto facilita a vida das pessoas 
com mais controle e planejamento. 
 No mundo corporativo, a matemática financeira ajuda a compreender a 
melhor forma de atuação da verba e das finanças. Assim, para que um negócio 
tenha sucesso e cresça de maneira sustentável, é necessário implementar a 
matemática financeira no dia a dia. Por esse motivo, conhecer suas aplicações 
é fundamental. 
18 
 
4.1. A importância da Matemática Financeira 
O Sistema Monetário tem extrema importância para a tomada de 
decisões na empresa e, sua aplicação quando bem resolvida, traz maior 
rentabilidade possibilitando o processo de maximização nos resultados. 
Certamente uma boa base desse conhecimento traz à compreensão de 
problemas. 
Entre as tarefas de rotina de um empreendedor relacionadas à 
matemática financeira, está o fluxo de caixa e o sistema de amortização. Com 
ambos, é possível saber o que entra e o que sai da instituição, fazer projeções 
de crescimento e investimentos, além de registrar a diminuição do valor de bens 
intangíveis no ativo permanente de um estabelecimento. 
 
4.1.1. Algumas aplicações da Matemática Financeira 
4.1.2. Demonstração de Fluxo de Caixa 
A DFC (Demonstração de Fluxo de Caixa), permite saber quais foram as 
entradas e saídas de dinheiro que ocorreram em um período específico, seja no 
caixa, nas contas bancárias ou nas aplicações financeiras que a empresa produz 
com liquidez imediata. 
 
Gráfica 6: Demonstração de Fluxo de Caixa 
 
4.1.3 Tabela Fluxo de Caixa 
 Na tabela abaixo podemos observar as despesas e receitas dos fluxos 
de caixas das atividades operacionais da companhia VALE/SA anuais entre os 
períodos de 2019 e 2020, no ano de 2019 o caixa da empresa era R$ 61.224,00 
(milhões) e no ano de 2020 R$ 89.537,00 (milhões) durante os gastos e os 
lucros da Entidade jurídica o caixa líquido provenientes das atividades 
operacionais subiu R$ 27.926,00 (milhões) em relação ao ano anterior, ou seja, 
teve mais entradas que saídas, que significa que a empresa está gerando lucro 
e funcionando sem problemas. 
Fluxo de Caixa de investimento identifica a grande quantidade de capital 
que a instituição gasta com as despesas, como aquisição de novos 
19 
 
equipamentos ou qualquer outro ativo que precise para manter o negócio a 
diferença do caixa líquido das atividades de investimento foi de 9,51% entre os 
períodos, ou seja, no antecedente a Organização teve um rendimento maior do 
que o ano posterior, assim demonstra que em 2019 a empresa recebeu mais 
dividendos referentes aos seus investimentos. 
Fluxo de Caixa de Financiamento refere-se ao pagamento ou a captação 
de recursos emprestados de terceiros ou de seus proprietários. Além dos 
empréstimos bancários e financiamentos propriamente ditos, também são 
exemplos os aumentos de capital, a emissão de novas ações e a recompra de 
papéis, dentre outros, assim podemos observar que as variações no caixa da 
empresa analisada foi de R$ 122.467,00 (milhões) oriundo dos cálculos 
matemáticos (saldo inicial + caixa das atividades operacionais - caixa das 
atividades de investimentos – caixa das atividades de financiamento)= Saldo 
final de caixa, (R$ 89.537,00 + R$ 75.208,00 - R$ 24.234,00 - R$ 18.041,00), no 
ano de 2020, mesmo durante a crise mundial devido ao Coronavírus (COVID-
19), que afetou diversas empresas de grande e médio porte a Vale S/A teve uma 
vantagem de capital de aproximadamente 36,78% comparado com o Saldo 
anterior, demonstrando uma corporação estável dentre as dificuldades do 
corrente ano. 
 
Tabela 7: Fluxo de Caixa 
20 
 
4.2. Sistema de Amortização 
Antecipação de pagamentos de operação de empréstimos e 
financiamentos de longo prazo, na qual se fazem necessários os conceitos de 
valor atual e futuro, é a redução do valor de uma dívida por meio de proventos 
parciais, por exemplo, quando um devedor paga as parcelas de um custeio de 
gastos que pediu ao banco. A cada mês, o saldo devedor ficará menor, ou seja, 
será amortizado. 
 
Gráfico 7: Amortização de dívidas 
 
 No gráfico acima podemos perceber que a dívida da empresa é de curto 
a médio prazo, pois a maior parte da dívida e após o ano de 2023, observa-se 
que a capacidade da Organização jurídica de gerar o fluxo de caixa em relação 
a dívida possa ser um estágio de penumbra, pois no ano de 2023 em diante sua 
dívida chega em dez bilhões de dólares. 
 
 
 
5. Considerações Finais 
Podemos ver no decorrer do estudo desse projeto sobre a real 
conscientização que o gestor, por meio da visão bem delineada da estrutura e 
dos processos organizacionais relatando os principais aspectos da análise das 
demonstrações financeiras, assim como os processos de Planejamento tributário 
e por último descrever o estilo de liderança predominante na gestão dos 
negócios da Vale SA 
O principal objetivo desse projeto foi demonstrar as metodologias 
utilizadas que foram as demonstrações e os relatórios contábeis da empresa 
sendo o Balanço patrimonial, Demonstração do resultado de exercício DRE, os 
índices de liquidez, endividamento, rotatividade, atividade e rentabilidade, 
utensílios importantes para realizar melhores investimentos e conseguir 
gerencias melhor todos os aspectos do negócio, onde comprova a saúde 
financeira da instituição e na consecução de um planejamento. 
21 
 
Foram analisadas como é feita a administração tributária da empresa, as 
práticas que contribuem para evitar problemas fiscais nos negócios, além de 
auxiliar na projeção da margem de lucro, para elaborar um Planejamento 
Tributário pertinente de uma instituição e o que foi preciso para a análise das 
diversas opções de tributos federais, estaduais e municipais, estudadas no 
cenário financeiro da Sociedade jurídica, a fim de optar pela melhor forma de 
recolher impostos com menos despesas e técnicas utilizadas. Na matemática 
financeira sendo algumas aplicações como objeto de estudo o fluxo de caixa e o 
sistema de Amortização que formaram um conjunto de métodos para melhorar 
a tomada de decisão. 
Não restam dúvidas de que o pagamento de tributos é um fator que 
envolve de forma direta o orçamento do governo e indiretamente todas as 
pessoas que estão envolvidas nos seus negócios, inclusive clientes, 
fornecedores e funcionários. Portanto, o risco de a operação de planejamento 
fiscal ser considerada uma operação bicicleta é significativa, mas existe a 
necessidade de comprovação do que é legal e eventualmente operações 
irregulares serem punidas, com o pagamento dos tributos devidos à sociedade. 
 
6. Referências Bibliográficas 
Sites de referências: 
http://www.vale.com 
https://www.noticiasdemineracao.com/ 
https://pt.wikipedia.org/wiki/Rompimento_de_barragem_em_Brumadinho 
https://minhabiblioteca.com.br 
https://peritocontador.com https://www.vale.com/PT/investors.com.br 
https://www.vale.com/esg/pt/Documents.com.br 
Livros: 
Livro Texto_UNIP_ Análises das Demonstrações Financeiras (Unidades: I. II, III 
e IV); Autores: Prof. Fábio Teixeira Arten, Prof. Rodrigo Marchesin Oliveira; 
Colaboradores: Prof>. Santiago Valverde, Prof. Jean Carlos Cavaleiro, Prof(a) 
Rachel Brandão. 
Livro Texto_UNIP_ Matemática Financeira (Unidades: I e II); - Autor: Prof. Jean 
Carlos Cavaleiro e Colaborador: Prof. Santiago Valverde 
Livro Texto_UNIP_ Planejamento tributário (Unidades: I, II, III e IV). 
Autores: Prof(a). Nair Moretti Baradel e Prof: Rorbeto Biava Júnior e 
Colaboradores: Prof. Santiago Valverde, Prof. AlexandreSaramelli, Prof. Livaldo 
dos Santos. 
 
https://pt.wikipedia.org/wiki/Rompimento_de_barragem_em_Brumadinho
https://peritocontador.com/
https://www.vale.com/PT/investors.com.br