Valor Presente de um título conversível

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Valor Presente de um título 
conversível 
 
Por exemplo, suponha os seguintes dados de determinado título: 
 
 Preço de conversão = R$ 18,00 por ação; 
 Valor de face (título conversível) = R$ 900,00. 
 
Logo, a quantidade de ações que vão ser adquiridas com a conversão do título será 
de: 
 
900 ÷ 18 = 50 ações 
 
O valor de conversão de um título conversível é obtido da seguinte forma: 
 
Quantidade de ações x Preço da ação 
 
Portanto, se determinada ação tem um preço de mercado igual a R$ 20,00, seu valor 
será igual a: 
 
R$ 20,00 x 50 = R$ 1.000,00 
 
Caso esse preço caia, o valor do título diminuirá. 
 
ATENÇÃO! 
 
Tanto os títulos conversíveis quanto os warrants são formas adicionais de 
financiamento que a companhia pode utilizar para aumentar seu capital de giro. 
 
 
 
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Os efeitos do exercício dessas opções têm reflexos diferentes no fluxo de caixa das 
empresas. O warrant implica a entrada de recursos na corporação. Já o título 
conversível provoca só a troca do título pelas ações. 
 
 
Para entender melhor o assunto, veja um exemplo de Cálculo do Valor Presente de 
um título conversível. 
 
Determinada empresa emite um título conversível – como, por exemplo, uma 
debênture –, com as seguintes características: 
 
 Valor de face = R$ 5.000,00; 
 Prazo de vencimento = 5 anos; 
 Taxa de juros semestrais = 6%. 
 
O pagamento do principal só ocorre no vencimento. Caso a debênture não tenha 
cláusula de conversibilidade, seu Valor Presente líquido é calculado pela seguinte 
fórmula do fluxo de caixa descontado: 
 
VP =∑
 
( ) 
 
 + ... + 
 
 ( ) 
 
 
Onde: 
 
 VP = Valor Presente; 
 R = Pagamento dos juros semestrais; 
 P = Pagamento do principal no vencimento; 
 Ir = Taxa de juros que o mercado exige para títulos não conversíveis da 
empresa. 
 
Supondo que o mercado exija uma taxa de 8%, vamos calcular o Valor Presente de 
aquisição do título. 
 
 
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Solução 
 
VP = 
 
 ( ) 
 + 
 
 ( ) 
 + 
 
 ( ) 
 + ... + 
 
( ) 
 
VP = R$ 4.328,99 
 
Na calculadora HP 12c, realizamos esse cálculo da seguinte forma: 
 
 Informações Teclas 
Valor da debênture 5.000,00 ENTER CHS g CF0 
R 300 g CFj 
Quantidade de R 9 g Nj 
P 5.300,00 g CFj 
Ir 8% i 
 f NPV 
Deságio - 671,008 
Valor do pagamento R$ 4.328,99