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Análise de investimentos (Prova)

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Local: Sala 1 - Sala de Aula / Andar / Polo Campo Grande / POLO CAMPO GRANDE - RJ
Acadêmico: EAD-IL60005-20203A
Aluno: JULIO CESAR REIS ROZA
Avaliação: A2-
Matrícula: 20164300802
Data: 26 de Setembro de 2020 - 08:00 Finalizado
Correto Incorreto Anulada  Discursiva  Objetiva Total: 8,00/10,00
1  Código: 3552 - Enunciado: A estratégia é um conjunto de regras de tomada de decisão para
orientação do comportamento de uma organização e representa os meios para se atingir os
objetivos que a empresa tenta alcançar. Nesse sentido, podemos considerar fusões e/ou
aquisições como estratégias que auxiliam empresas na busca de expansão e crescimento
estrutural e financeiro. Essa estratégia empresarial de crescimento pode se dar por diversos
motivos. Assinale a alternativa correspondente ao motivo de compra de ativos com preços
favoráveis:<
 a) A aquisição de uma empresa, seja ela fornecedora ou compradora, pode acelerar o
processo de expansão e diversificação. Além disso, há o risco de se extinguir um concorrente do
mercado, aumentando ainda mais o poder de barganha dessa empresa.<
 b) No caso de uma fusão entre uma grande e uma pequena empresa, os proprietários da
empresa menor terão a possibilidade de obter acesso a uma maior liquidez, tendo em vista que
passarão a ter acesso a ações mais facilmente negociadas e em mercados mais amplos. <
 c) A união de duas empresas pode resultar na aquisição de novas competências gerenciais
e tecnológicas, tendo em vista a presença de novos executivos bem-sucedidos e com seus
talentos particulares e uma base tecnológica mais avançada, proporcionando um maior
aproveitamento das tecnologias adquiridas.<
 d) Muitas vezes as aquisições acontecem pelo fato de a empresa candidata ter um preço
menor que o seu valor de mercado para a empresa que irá adquiri-la.<
 e) Ocorre quando a combinação entre duas empresas gera um valor maior ao das “antigas”
empresas. <
Alternativa marcada:
d) Muitas vezes as aquisições acontecem pelo fato de a empresa candidata ter um preço menor
que o seu valor de mercado para a empresa que irá adquiri-la.<
Justificativa: Alternativa correta:  Muitas vezes as aquisições acontecem pelo fato de a
empresa candidata ter um preço menor que o seu valor de mercado para a empresa que irá
adquiri-la. A compra de ativos abaixo do seu custo de reposição como fator motivador dos
processos de F&A acontece quando uma empresa opta por adquirir uma outra empresa, por
entender que o custo de reposição dos seus ativos é maior que seu valor de mercado. Como
exemplo, Brigham, Gapenski e Ehrhardt (2001) falam que, nos EUA na década de 1980, as
empresas petrolíferas podiam adquirir reservas mais baratas por meio da compra de outras
companhias de petróleo do que fazendo, elas mesmas, a exploração dos poços.   ( A
aquisição de uma empresa, seja ela fornecedora ou compradora, pode acelerar o processo de
expansão e diversificação. Além disso, há o risco de se extinguir um concorrente do mercado,
aumentando ainda mais o poder de barganha dessa empresa.) - Refere-se à expansão e
diversificação. (Ocorre quando a combinação entre duas empresas gera um valor maior ao das
“antigas” empresas.) - Refere-se à sinergia. ( A união de duas empresas pode resultar na
aquisição de novas competências gerenciais e tecnológicas, tendo em vista a presença de novos
executivos bem-sucedidos e com seus talentos particulares e uma base tecnológica mais
avançada, proporcionando um maior aproveitamento das tecnologias adquiridas.) - Refere-se à
melhoria gerencial e tecnológica. (o caso de uma fusão entre uma grande e uma pequena
empresa, os proprietários da empresa menor terão a possibilidade de obter acesso a uma maior
1,00/ 1,00
liquidez, tendo em vista que passarão a ter acesso a ações mais facilmente negociadas e em
mercados mais amplos.) - Refere-se ao aumento da liquidez para os proprietários.
2  Código: 3390 - Enunciado: O Método do Payback Simples (PBS) é mais uma medida de risco do
que propriamente de retorno de investimento. Um projeto com payback menor do que outro
indica que o mesmo tem grau menor de risco. O payback original pode ser apurado verificando-
se em que período a empresa abaixo irá recuperar seu capital investido de R$ 24.000,00,
considerando as entradas de caixa nos cinco anos seguintes:   ANO INVESTIMENTO LUCRO SALDO
A RECUPERAR 0 24.000   (24.000) 1º   13.000 (11.000) 2º   8.000 (3.000) 3º   10.000 7.000 4º   7.000
14.000 5º   20.000 34.000
 a) 2 anos e 7 meses e 18 dias.<
 b) 2 anos e 3 meses e 18 dias.<
 c) 3 anos.<
 d) 2 anos e 5 meses e 18 dias.<
 e) 2 anos.<
Alternativa marcada:
b) 2 anos e 3 meses e 18 dias.<
Justificativa: Ao final do segundo ano faltava recuperar R$ 3.000,00 de capital investido, e no
ano seguinte houve um lucro de R$ 10.000,00. Para sabermos o prazo exato, podemos fazer uma
regra de três básica:                                                                          Dinheiro             Tempo (ano) Falta
recuperar (saldo no 2º ano)                         3.000                          x Recuperado (lucro no 3º ano)                  
           10.000                        1   Cálculo:           3.000   =     x               Então              x =  0,3                        
10.000       1                                          Logo, o payback original é de 2,3 anos (2 + 0,3 = 2,3), ou seja, 2
anos e 3 meses e 18 dias.
1,00/ 1,00
3  Código: 3414 - Enunciado: Krick, em seu livro Métodos e Sistemas (1971, p. 20), propõe cinco
passos básicos para o processo de tomada de decisão. Assinale a alternativa correspondente à
Avaliação das Alternativas:<
 a) Requer uma especificação detalhada das características do problema, incluindo as
restrições, a definição dos critérios e sua ponderação. <
 b) É feita a análise confrontando-se os resultados quantitativos e qualitativos, analisando-
se o grau de adequação às restrições. Após a análise, elege-se a melhor solução.<
 c) Procura-se identificar alternativas que atendam as especificações e as restrições.<
 d) A alternativa escolhida é especificada para possibilitar sua concretização.<
 e) Implica a descrição geral, resumida, das características do problema. <
Alternativa marcada:
a) Requer uma especificação detalhada das características do problema, incluindo as restrições,
a definição dos critérios e sua ponderação. <
Justificativa: Alternativa correta ( É feita a análise confrontando-se os resultados quantitativos e
qualitativos, analisando-se o grau de adequação às restrições. Após a análise, elege-se a melhor
solução.) -  Krick, em seu livro Métodos e Sistemas (1971, p. 20), propõe cinco passos básicos
para o processo de tomada de decisão em que a Avaliação das Alternativas é feita confrontando-
se os resultados quantitativos e qualitativos, analisando-se o grau de adequação às restrições.
Após a análise, elege-se a melhor solução. Distratores: (Implica a descrição geral, resumida, das
características do problema.)  - Implica a descrição geral, resumida, das características do
problema. (Requer uma especificação detalhada das características do problema, incluindo as
restrições, a definição dos critérios e sua ponderação.) - Refere-se à Análise do Problema.
0,00/ 0,50
(Procura-se identificar alternativas que atendam as especificações e as restrições.) - Refere-se à
Busca de Alternativas. (A alternativa escolhida é especificada para possibilitar sua
concretização.)  - Refere-se à especificação da Solução Preferida.
4  Código: 1197 - Enunciado: Uma FUSÃO envolve a combinação de duas ou mais empresas para
formar uma terceira inteiramente nova, que, em geral, absorve os ativos e os passivos das
empresas preexistentes. De acordo com Brealey, Myers & Marcus (1995), as formas mais
importantes que o processo de fusão e aquisição pode assumir são três: a fusão horizontal, a
fusão vertical e a fusão de conglomerados. Assinale a alternativa correspondente à fusão
horizontal.<
 a) As empresas encontram-se em etapas diferentes do processo de produção e decidem-sepela fusão objetivando diminuir custos de transação externos, devido a imperfeições de
mercado, e buscando economias de escala através de operações integradas e sistêmicas.<
 b) Neste tipo de fusão, pelo menos um dos grupos de empresas envolvidos na
concentração tenha registrado faturamento ou volume de negócios no Brasil no último ano fiscal
superior a R$ 300 milhões.<
 c) É feita por empresas cujos negócios não são relacionados (negócios diferentes) podendo
ser considerada uma diversificação.<
 d) É realizada por empresas que atuam na mesma linha de negócios. As economias de
escala e a redução de custos são as principais razões pelas quais as empresas optam por este
tipo de operação.<
 e) Neste tipo de fusão, pelo menos um outro grupo de empresas envolvido na operação
tenha registrado faturamento ou volume de negócios no Brasil no último ano fiscal superior a R$
30 milhões.<
Alternativa marcada:
a) As empresas encontram-se em etapas diferentes do processo de produção e decidem-se pela
fusão objetivando diminuir custos de transação externos, devido a imperfeições de mercado, e
buscando economias de escala através de operações integradas e sistêmicas.<
Justificativa: As empresas encontram-se em etapas diferentes do processo de produção e
decidem-se pela fusão objetivando diminuir custos de transação externos, devido a imperfeições
de mercado, e buscando economias de escala através de operações integradas e sistêmicas.
Correta, É aquela que ocorre entre empresas na mesma linha de atuação, com os mesmos
processos, produtos e mercados, visando a um aumento da capacidade organizacional e
produtividade. A fusão horizontal resulta em uma alta concentração de empresas em vários
setores da economia, em que era possível a realização de economias de escala. Assim, em uma
fusão horizontal, as empresas que se fundem operam no mesmo tipo de negócio, sendo
competidoras uma da outra. A fusão, nesse caso, geralmente visa buscar uma redução de custos
e um aumento da eficiência operacional através da obtenção de economias de escala. Esse tipo
de fusão costuma ser regulado pelo governo porque reduz a competição em uma dada indústria,
podendo levar à criação de um monopólio ou cartel. É realizada por empresas que atuam na
mesma linha de negócios. As economias de escala e a redução de custos são as principais razões
pelas quais as empresas optam por este tipo de operação. ERRADA, Refere-se à Fusão Vertical. É
feita por empresas cujos negócios não são relacionados (negócios diferentes) podendo ser
considerada uma diversificação. ERRADA, Refere-se se à Fusão de Conglomerados. Neste tipo de
fusão, pelo menos um dos grupos de empresas envolvidos na concentração tenha registrado
faturamento ou volume de negócios no Brasil no último ano fiscal superior a R$ 300 milhões.
ERRADA, Refere-se ao sistema prévio de controle das Fusões e Aquisições (espécies do gênero
Concentração), no qual as partes envolvidas em operações que exijam submissão ao Conselho
Administrativo de Defesa Econômica (CADE) só poderão implementá-las após a sua aprovação
por este Conselho, sob pena de nulidade, multa e abertura de processo administrativo. Neste
0,50/ 0,50
tipo de fusão, pelo menos um outro grupo de empresas envolvido na operação tenha registrado
faturamento ou volume de negócios no Brasil no último ano fiscal superior a R$ 30 milhões.
ERRADA, Refere-se ao sistema prévio de controle das Fusões e Aquisições (espécies do gênero
Concentração), no qual as partes envolvidas em operações que exijam submissão ao Conselho
Administrativo de Defesa Econômica (CADE) só poderão implementá-las após a sua aprovação
por este Conselho, sob pena de nulidade, multa e abertura de processo administrativo.
5  Código: 100 - Enunciado: Uma determinada empresa calculou o Valor Presente Líquido (VPL) de
um Projeto para 3 anos usando o custo de capital da empresa de 8% e obteve o valor de R$
25.200,00. Marque a alternativa correspondente ao Valor Presente Líquido Anualizado (VPLA) que
converte o VPL em um valor anual equivalente (em termos de VPL).<
 a) R$ 11.778,44.<
 b) R$ 8.778,44.<
 c) R$ 9.778,44.<
 d) R$ 7.778,44.<
 e) R$ 10.778,44.<
Alternativa marcada:
c) R$ 9.778,44.<
Justificativa: Usando a calculadora financeira HP 12C, a sequência de comandos seria: f CLEAR
reg 25200 CHS PV 3 N (lembre-se que n = período = 3 anos) 8 i (lembre-se que a taxa i é 8%) PMT
Aparecerá no visor da calculadora o valor do VPLA = R$ 9.778,44.
1,50/ 1,50
6  Código: 3409 - Enunciado: Uma empresa está pensando em dois projetos: o projeto X, que exige
um investimento inicial de 5 milhões de reais, e o projeto Y, que exige 5,5 milhões de reais de
investimento inicial. Os fluxos de caixa relativos a esses projetos estão representados na tabela a
seguir: Ano Projeto X (em R$ mil) Projeto Y (em R$ mil) 0 - 5.000 - 5.500 1º 1.500 2.000 2º 1.500
2.000 3º 2.000 1.000 4º 1.500 500 5º 1.500 500 Qual o número de anos necessários para se
recuperar o investimento inicial dos Projetos X e Y, respectivamente:
 a) 4 anos e 3 anos.<
 b) 3 anos e 2 anos.<
 c) 3 anos e 4 anos.<
 d) 2 anos e 3 anos.<
 e) 2 anos e 4 anos.<
Alternativa marcada:
b) 3 anos e 2 anos.<
Justificativa: Período Projeto X Retorno (em R$ mil) Retorno acumulado (em R$ mil) 1º ano
1.500 1.500 2º ano 1.500 3.000 3º ano 2.000 5.000   Período Projeto Y Retorno (em R$ mil) Retorno
acumulado (em R$ mil) 1º ano 2.000 2.000 2º ano 2.000 4.000 3º ano 1.000 5.000 4º ano 500 5.500  
0,00/ 1,50
7  Código: 1188 - Enunciado: Os riscos supõem o entendimento e a análise de que há possibilidade
de algo não dar certo, dentro de uma distribuição de probabilidades previstas. Dentre as
técnicas utilizadas para análise de risco, temos a análise de sensibilidade, a simulação de Monte
Carlo e a Árvore de Decisão. Descreva o que é ÁRVORE DE DECISÃO.<
Resposta:
1,50/ 1,50
A  árvore de Decisão é uma das ferramentas mais antigas que se utiliza para apoiar o processo de
análise de decisão. Ela é estudada em vários campos de pesquisa, como ciências sociais,
estatística, engenharia e inteligência artificial. Atualmente, tem sido aplicada com sucesso em
um enorme campo de tarefas desde diagnósticos de casos médicos até avaliação de risco de
crédito de requerentes de empréstimo e de risco de projetos privados. A difusão dos
microcomputadores deu um novo impulso a esta técnica, pois trouxe rapidez e flexibilidade ao
processo de resolução de um problema.
Justificativa: A Árvore de Decisão é uma das ferramentas mais antigas que se utiliza para apoiar
o processo de análise de decisão. Ela é estudada em vários campos de pesquisa, como ciências
sociais, estatística, engenharia e inteligência artificial. Atualmente, tem sido aplicada com
sucesso em um enorme campo de tarefas desde diagnóstico de casos médicos até avaliação de
risco de crédito de requerentes de empréstimo e de risco de projetos privados. A difusão dos
microcomputadores deu um novo impulso a esta técnica, pois trouxe rapidez e flexibilidade ao
processo de resolução de um problema. <
8  Código: 66 - Enunciado: As empresas estão utilizando as aquisições e as fusões, além das
alianças estratégicas, como instrumentos de alavancagem e de melhoria na gestão de seus
negócios. Em 2006, durante 45 dias o empresário Walter Fontana Filho, presidente do conselho
de administração da Sadia, orquestrou aquele que deveria ser o maior negócio de sua vida: a
aquisição de sua maior concorrente, a Perdigão. Nesse período, fez inúmeras reuniões com os
herdeiros da empresa, advogados e bancos na tentativa de costurar uma proposta que
convencesse os acionistas da Perdigão a vender seus papéis à Sadia na bolsa de valores ? uma
manobra tecnicamente conhecida como “oferta hostil”. Para comprar 100% da concorrente, a
Sadia estava disposta inicialmente a investir 3,7 bilhões de reais. O processo envolveu quase 100
pessoas e custou à companhia uma quantia superior a 2 milhões de reais. Apesar de toda essa
estrutura e da lógica que envolvia a união entre duas das maiores fabricantes de alimentos dopaís, a partir do momento em que a Sadia tornou pública sua oferta, o que se viu foi uma
sucessão de troca de acusações entre porta-vozes de ambas as empresas e pouca (na verdade,
nenhuma) receptividade por parte da Perdigão. O que seria uma “aquisição/fusão hostil”?<
Resposta:
A fusão hostil se dá quando os administradores da empresa visada não apoiam a aquisição de
controle proposta, podendo lutar contra as iniciativas da compradora. Assim, a empresa
compradora poderá adquirir o controle da empresa visada adquirindo um número suficiente  de
ações dela no mercado. Isso costuma ser realizado por meio de oferta de compra, são propostas
na forma de compra de certo número de ações a um preço estipulado.
Justificativa: A fusão hostil se dá quando os administradores da empresa visada não apoiam a
aquisição de controle proposta, podendo lutar contra as iniciativas da compradora. Assim, a
empresa compradora poderá adquirir o controle da empresa visada adquirindo um número
suficiente de ações dela no mercado. Isso costuma ser realizado por meio de oferta de compra;
são propostas na forma de compra de certo número de ações a um preço estipulado.<
2,50/ 2,50

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