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Local: Sala 1 - Sala de Aula / Andar / Polo Campo Grande / POLO CAMPO GRANDE - RJ Acadêmico: EAD-IL60005-20203A Aluno: JULIO CESAR REIS ROZA Avaliação: A2- Matrícula: 20164300802 Data: 26 de Setembro de 2020 - 08:00 Finalizado Correto Incorreto Anulada Discursiva Objetiva Total: 8,00/10,00 1 Código: 3552 - Enunciado: A estratégia é um conjunto de regras de tomada de decisão para orientação do comportamento de uma organização e representa os meios para se atingir os objetivos que a empresa tenta alcançar. Nesse sentido, podemos considerar fusões e/ou aquisições como estratégias que auxiliam empresas na busca de expansão e crescimento estrutural e financeiro. Essa estratégia empresarial de crescimento pode se dar por diversos motivos. Assinale a alternativa correspondente ao motivo de compra de ativos com preços favoráveis:< a) A aquisição de uma empresa, seja ela fornecedora ou compradora, pode acelerar o processo de expansão e diversificação. Além disso, há o risco de se extinguir um concorrente do mercado, aumentando ainda mais o poder de barganha dessa empresa.< b) No caso de uma fusão entre uma grande e uma pequena empresa, os proprietários da empresa menor terão a possibilidade de obter acesso a uma maior liquidez, tendo em vista que passarão a ter acesso a ações mais facilmente negociadas e em mercados mais amplos. < c) A união de duas empresas pode resultar na aquisição de novas competências gerenciais e tecnológicas, tendo em vista a presença de novos executivos bem-sucedidos e com seus talentos particulares e uma base tecnológica mais avançada, proporcionando um maior aproveitamento das tecnologias adquiridas.< d) Muitas vezes as aquisições acontecem pelo fato de a empresa candidata ter um preço menor que o seu valor de mercado para a empresa que irá adquiri-la.< e) Ocorre quando a combinação entre duas empresas gera um valor maior ao das “antigas” empresas. < Alternativa marcada: d) Muitas vezes as aquisições acontecem pelo fato de a empresa candidata ter um preço menor que o seu valor de mercado para a empresa que irá adquiri-la.< Justificativa: Alternativa correta: Muitas vezes as aquisições acontecem pelo fato de a empresa candidata ter um preço menor que o seu valor de mercado para a empresa que irá adquiri-la. A compra de ativos abaixo do seu custo de reposição como fator motivador dos processos de F&A acontece quando uma empresa opta por adquirir uma outra empresa, por entender que o custo de reposição dos seus ativos é maior que seu valor de mercado. Como exemplo, Brigham, Gapenski e Ehrhardt (2001) falam que, nos EUA na década de 1980, as empresas petrolíferas podiam adquirir reservas mais baratas por meio da compra de outras companhias de petróleo do que fazendo, elas mesmas, a exploração dos poços. ( A aquisição de uma empresa, seja ela fornecedora ou compradora, pode acelerar o processo de expansão e diversificação. Além disso, há o risco de se extinguir um concorrente do mercado, aumentando ainda mais o poder de barganha dessa empresa.) - Refere-se à expansão e diversificação. (Ocorre quando a combinação entre duas empresas gera um valor maior ao das “antigas” empresas.) - Refere-se à sinergia. ( A união de duas empresas pode resultar na aquisição de novas competências gerenciais e tecnológicas, tendo em vista a presença de novos executivos bem-sucedidos e com seus talentos particulares e uma base tecnológica mais avançada, proporcionando um maior aproveitamento das tecnologias adquiridas.) - Refere-se à melhoria gerencial e tecnológica. (o caso de uma fusão entre uma grande e uma pequena empresa, os proprietários da empresa menor terão a possibilidade de obter acesso a uma maior 1,00/ 1,00 liquidez, tendo em vista que passarão a ter acesso a ações mais facilmente negociadas e em mercados mais amplos.) - Refere-se ao aumento da liquidez para os proprietários. 2 Código: 3390 - Enunciado: O Método do Payback Simples (PBS) é mais uma medida de risco do que propriamente de retorno de investimento. Um projeto com payback menor do que outro indica que o mesmo tem grau menor de risco. O payback original pode ser apurado verificando- se em que período a empresa abaixo irá recuperar seu capital investido de R$ 24.000,00, considerando as entradas de caixa nos cinco anos seguintes: ANO INVESTIMENTO LUCRO SALDO A RECUPERAR 0 24.000 (24.000) 1º 13.000 (11.000) 2º 8.000 (3.000) 3º 10.000 7.000 4º 7.000 14.000 5º 20.000 34.000 a) 2 anos e 7 meses e 18 dias.< b) 2 anos e 3 meses e 18 dias.< c) 3 anos.< d) 2 anos e 5 meses e 18 dias.< e) 2 anos.< Alternativa marcada: b) 2 anos e 3 meses e 18 dias.< Justificativa: Ao final do segundo ano faltava recuperar R$ 3.000,00 de capital investido, e no ano seguinte houve um lucro de R$ 10.000,00. Para sabermos o prazo exato, podemos fazer uma regra de três básica: Dinheiro Tempo (ano) Falta recuperar (saldo no 2º ano) 3.000 x Recuperado (lucro no 3º ano) 10.000 1 Cálculo: 3.000 = x Então x = 0,3 10.000 1 Logo, o payback original é de 2,3 anos (2 + 0,3 = 2,3), ou seja, 2 anos e 3 meses e 18 dias. 1,00/ 1,00 3 Código: 3414 - Enunciado: Krick, em seu livro Métodos e Sistemas (1971, p. 20), propõe cinco passos básicos para o processo de tomada de decisão. Assinale a alternativa correspondente à Avaliação das Alternativas:< a) Requer uma especificação detalhada das características do problema, incluindo as restrições, a definição dos critérios e sua ponderação. < b) É feita a análise confrontando-se os resultados quantitativos e qualitativos, analisando- se o grau de adequação às restrições. Após a análise, elege-se a melhor solução.< c) Procura-se identificar alternativas que atendam as especificações e as restrições.< d) A alternativa escolhida é especificada para possibilitar sua concretização.< e) Implica a descrição geral, resumida, das características do problema. < Alternativa marcada: a) Requer uma especificação detalhada das características do problema, incluindo as restrições, a definição dos critérios e sua ponderação. < Justificativa: Alternativa correta ( É feita a análise confrontando-se os resultados quantitativos e qualitativos, analisando-se o grau de adequação às restrições. Após a análise, elege-se a melhor solução.) - Krick, em seu livro Métodos e Sistemas (1971, p. 20), propõe cinco passos básicos para o processo de tomada de decisão em que a Avaliação das Alternativas é feita confrontando- se os resultados quantitativos e qualitativos, analisando-se o grau de adequação às restrições. Após a análise, elege-se a melhor solução. Distratores: (Implica a descrição geral, resumida, das características do problema.) - Implica a descrição geral, resumida, das características do problema. (Requer uma especificação detalhada das características do problema, incluindo as restrições, a definição dos critérios e sua ponderação.) - Refere-se à Análise do Problema. 0,00/ 0,50 (Procura-se identificar alternativas que atendam as especificações e as restrições.) - Refere-se à Busca de Alternativas. (A alternativa escolhida é especificada para possibilitar sua concretização.) - Refere-se à especificação da Solução Preferida. 4 Código: 1197 - Enunciado: Uma FUSÃO envolve a combinação de duas ou mais empresas para formar uma terceira inteiramente nova, que, em geral, absorve os ativos e os passivos das empresas preexistentes. De acordo com Brealey, Myers & Marcus (1995), as formas mais importantes que o processo de fusão e aquisição pode assumir são três: a fusão horizontal, a fusão vertical e a fusão de conglomerados. Assinale a alternativa correspondente à fusão horizontal.< a) As empresas encontram-se em etapas diferentes do processo de produção e decidem-sepela fusão objetivando diminuir custos de transação externos, devido a imperfeições de mercado, e buscando economias de escala através de operações integradas e sistêmicas.< b) Neste tipo de fusão, pelo menos um dos grupos de empresas envolvidos na concentração tenha registrado faturamento ou volume de negócios no Brasil no último ano fiscal superior a R$ 300 milhões.< c) É feita por empresas cujos negócios não são relacionados (negócios diferentes) podendo ser considerada uma diversificação.< d) É realizada por empresas que atuam na mesma linha de negócios. As economias de escala e a redução de custos são as principais razões pelas quais as empresas optam por este tipo de operação.< e) Neste tipo de fusão, pelo menos um outro grupo de empresas envolvido na operação tenha registrado faturamento ou volume de negócios no Brasil no último ano fiscal superior a R$ 30 milhões.< Alternativa marcada: a) As empresas encontram-se em etapas diferentes do processo de produção e decidem-se pela fusão objetivando diminuir custos de transação externos, devido a imperfeições de mercado, e buscando economias de escala através de operações integradas e sistêmicas.< Justificativa: As empresas encontram-se em etapas diferentes do processo de produção e decidem-se pela fusão objetivando diminuir custos de transação externos, devido a imperfeições de mercado, e buscando economias de escala através de operações integradas e sistêmicas. Correta, É aquela que ocorre entre empresas na mesma linha de atuação, com os mesmos processos, produtos e mercados, visando a um aumento da capacidade organizacional e produtividade. A fusão horizontal resulta em uma alta concentração de empresas em vários setores da economia, em que era possível a realização de economias de escala. Assim, em uma fusão horizontal, as empresas que se fundem operam no mesmo tipo de negócio, sendo competidoras uma da outra. A fusão, nesse caso, geralmente visa buscar uma redução de custos e um aumento da eficiência operacional através da obtenção de economias de escala. Esse tipo de fusão costuma ser regulado pelo governo porque reduz a competição em uma dada indústria, podendo levar à criação de um monopólio ou cartel. É realizada por empresas que atuam na mesma linha de negócios. As economias de escala e a redução de custos são as principais razões pelas quais as empresas optam por este tipo de operação. ERRADA, Refere-se à Fusão Vertical. É feita por empresas cujos negócios não são relacionados (negócios diferentes) podendo ser considerada uma diversificação. ERRADA, Refere-se se à Fusão de Conglomerados. Neste tipo de fusão, pelo menos um dos grupos de empresas envolvidos na concentração tenha registrado faturamento ou volume de negócios no Brasil no último ano fiscal superior a R$ 300 milhões. ERRADA, Refere-se ao sistema prévio de controle das Fusões e Aquisições (espécies do gênero Concentração), no qual as partes envolvidas em operações que exijam submissão ao Conselho Administrativo de Defesa Econômica (CADE) só poderão implementá-las após a sua aprovação por este Conselho, sob pena de nulidade, multa e abertura de processo administrativo. Neste 0,50/ 0,50 tipo de fusão, pelo menos um outro grupo de empresas envolvido na operação tenha registrado faturamento ou volume de negócios no Brasil no último ano fiscal superior a R$ 30 milhões. ERRADA, Refere-se ao sistema prévio de controle das Fusões e Aquisições (espécies do gênero Concentração), no qual as partes envolvidas em operações que exijam submissão ao Conselho Administrativo de Defesa Econômica (CADE) só poderão implementá-las após a sua aprovação por este Conselho, sob pena de nulidade, multa e abertura de processo administrativo. 5 Código: 100 - Enunciado: Uma determinada empresa calculou o Valor Presente Líquido (VPL) de um Projeto para 3 anos usando o custo de capital da empresa de 8% e obteve o valor de R$ 25.200,00. Marque a alternativa correspondente ao Valor Presente Líquido Anualizado (VPLA) que converte o VPL em um valor anual equivalente (em termos de VPL).< a) R$ 11.778,44.< b) R$ 8.778,44.< c) R$ 9.778,44.< d) R$ 7.778,44.< e) R$ 10.778,44.< Alternativa marcada: c) R$ 9.778,44.< Justificativa: Usando a calculadora financeira HP 12C, a sequência de comandos seria: f CLEAR reg 25200 CHS PV 3 N (lembre-se que n = período = 3 anos) 8 i (lembre-se que a taxa i é 8%) PMT Aparecerá no visor da calculadora o valor do VPLA = R$ 9.778,44. 1,50/ 1,50 6 Código: 3409 - Enunciado: Uma empresa está pensando em dois projetos: o projeto X, que exige um investimento inicial de 5 milhões de reais, e o projeto Y, que exige 5,5 milhões de reais de investimento inicial. Os fluxos de caixa relativos a esses projetos estão representados na tabela a seguir: Ano Projeto X (em R$ mil) Projeto Y (em R$ mil) 0 - 5.000 - 5.500 1º 1.500 2.000 2º 1.500 2.000 3º 2.000 1.000 4º 1.500 500 5º 1.500 500 Qual o número de anos necessários para se recuperar o investimento inicial dos Projetos X e Y, respectivamente: a) 4 anos e 3 anos.< b) 3 anos e 2 anos.< c) 3 anos e 4 anos.< d) 2 anos e 3 anos.< e) 2 anos e 4 anos.< Alternativa marcada: b) 3 anos e 2 anos.< Justificativa: Período Projeto X Retorno (em R$ mil) Retorno acumulado (em R$ mil) 1º ano 1.500 1.500 2º ano 1.500 3.000 3º ano 2.000 5.000 Período Projeto Y Retorno (em R$ mil) Retorno acumulado (em R$ mil) 1º ano 2.000 2.000 2º ano 2.000 4.000 3º ano 1.000 5.000 4º ano 500 5.500 0,00/ 1,50 7 Código: 1188 - Enunciado: Os riscos supõem o entendimento e a análise de que há possibilidade de algo não dar certo, dentro de uma distribuição de probabilidades previstas. Dentre as técnicas utilizadas para análise de risco, temos a análise de sensibilidade, a simulação de Monte Carlo e a Árvore de Decisão. Descreva o que é ÁRVORE DE DECISÃO.< Resposta: 1,50/ 1,50 A árvore de Decisão é uma das ferramentas mais antigas que se utiliza para apoiar o processo de análise de decisão. Ela é estudada em vários campos de pesquisa, como ciências sociais, estatística, engenharia e inteligência artificial. Atualmente, tem sido aplicada com sucesso em um enorme campo de tarefas desde diagnósticos de casos médicos até avaliação de risco de crédito de requerentes de empréstimo e de risco de projetos privados. A difusão dos microcomputadores deu um novo impulso a esta técnica, pois trouxe rapidez e flexibilidade ao processo de resolução de um problema. Justificativa: A Árvore de Decisão é uma das ferramentas mais antigas que se utiliza para apoiar o processo de análise de decisão. Ela é estudada em vários campos de pesquisa, como ciências sociais, estatística, engenharia e inteligência artificial. Atualmente, tem sido aplicada com sucesso em um enorme campo de tarefas desde diagnóstico de casos médicos até avaliação de risco de crédito de requerentes de empréstimo e de risco de projetos privados. A difusão dos microcomputadores deu um novo impulso a esta técnica, pois trouxe rapidez e flexibilidade ao processo de resolução de um problema. < 8 Código: 66 - Enunciado: As empresas estão utilizando as aquisições e as fusões, além das alianças estratégicas, como instrumentos de alavancagem e de melhoria na gestão de seus negócios. Em 2006, durante 45 dias o empresário Walter Fontana Filho, presidente do conselho de administração da Sadia, orquestrou aquele que deveria ser o maior negócio de sua vida: a aquisição de sua maior concorrente, a Perdigão. Nesse período, fez inúmeras reuniões com os herdeiros da empresa, advogados e bancos na tentativa de costurar uma proposta que convencesse os acionistas da Perdigão a vender seus papéis à Sadia na bolsa de valores ? uma manobra tecnicamente conhecida como “oferta hostil”. Para comprar 100% da concorrente, a Sadia estava disposta inicialmente a investir 3,7 bilhões de reais. O processo envolveu quase 100 pessoas e custou à companhia uma quantia superior a 2 milhões de reais. Apesar de toda essa estrutura e da lógica que envolvia a união entre duas das maiores fabricantes de alimentos dopaís, a partir do momento em que a Sadia tornou pública sua oferta, o que se viu foi uma sucessão de troca de acusações entre porta-vozes de ambas as empresas e pouca (na verdade, nenhuma) receptividade por parte da Perdigão. O que seria uma “aquisição/fusão hostil”?< Resposta: A fusão hostil se dá quando os administradores da empresa visada não apoiam a aquisição de controle proposta, podendo lutar contra as iniciativas da compradora. Assim, a empresa compradora poderá adquirir o controle da empresa visada adquirindo um número suficiente de ações dela no mercado. Isso costuma ser realizado por meio de oferta de compra, são propostas na forma de compra de certo número de ações a um preço estipulado. Justificativa: A fusão hostil se dá quando os administradores da empresa visada não apoiam a aquisição de controle proposta, podendo lutar contra as iniciativas da compradora. Assim, a empresa compradora poderá adquirir o controle da empresa visada adquirindo um número suficiente de ações dela no mercado. Isso costuma ser realizado por meio de oferta de compra; são propostas na forma de compra de certo número de ações a um preço estipulado.< 2,50/ 2,50
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