AVALIAÇÃO DO NÍVEL DE ENDIVIDAMENTO

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AVALIAÇÃO DO NÍVEL DE ENDIVIDAMENTO
Para melhor compreensão da avaliação do nível de endividamento, é interessante entender-se o que são indicadores de endividamento, Segundo Alexandre Assaf Neto estes indicadores são utilizados, basicamente, para aferir a estrutura das fontes passivas de recursos de uma empresa. Com outras palavras Lawrence J Gitman diz que a situação de endividamento de uma empresa indica o volume de dinheiro de terceiros usados para gerar lucros. Ainda segundo Alexandre Assaf os indicadores de endividamento fornecem elementos para avaliar o grau de comprometimento financeiro de uma empresa perante seus credores e sua capacidade de cumprir os compromissos financeiros assumidos a longo prazo. As principais medidas de endividamento e estrutura são relação capital de terceiros/capital próprio, relação capital de terceiros/passivo total e imobilização de recursos permanentes.
Com os conceitos básicos dos indicadores de endividamento esclarecido, melhora-se a compreensão da avaliação do nível de endividamento que se dedica à avaliação de estruturas de capital, com o objetivo de filtrar aquela que irá produzir os melhores resultados. Ou seja, partindo-se de diversas composições de financiamento acessíveis a uma empresa, segundo Alexandre Assaf Neto a avaliação do nível de endividamento resume-se à identificação daquela estrutura que produza maiores benefícios a seus proprietários. Convencionalmente, o estudo de avaliação de planos de financiamento é desenvolvido pelo método LOP-LPA (lucro operacional e lucro por ação). Lawrence J Gitman define lucro operacional como a mensuração da proporção de cada real de receita de vendas remanescente após a dedução de todos os custos e despesas que não são juros, imposto de renda e dividendos preferenciais. É o ‘lucro puro’ obtido em cada real de receita de venda já o LPA Gitman diz que representa o valor em dinheiro ganho por ação ordinária em circulação — e não o montante dos lucros efetivamente distribuído aos acionistas. Esses dois métodos são confrontados, em um conjunto de coordenadas, os resultados (lucro operacional e lucro por ação) produzidos por cada estrutura de capital possível de ser composta. Como conclusão tem-se, para determinado nível de LOP esperado, a estrutura mais rentável, ou seja, aquela que produz o maior LPA. Com relação à medida do LPA, é preciso estar consciente de certas peculiaridades de sua mensuração em função da legislação de distribuição de lucros vigentes em nossa economia.