Contabilidade Financeira - ANÁLISE DAS DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS DA EMPRESA NATURA S A - FGV

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ATIVIDADE INDIVIDUAL 
 
Matriz de atividade individual 
Disciplina: Contabilidade Financeira Módulo: IV 
Aluno: Eliton Bruno Soares Oliveira Turma: 0521-1_4 
Tarefa: ANÁLISE DAS DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS DA EMPRESA NATURA S.A. 
Introdução 
Este relatório pretende apresentar uma análise crítica das demonstrações contábeis da 
Empresa Natura S.A., tendo como base o Balanço Patrimonial e a Demonstração do 
resultado do Exercício, serão utilizados os registros dos anos de 2017 e 2018. Serão 
levantados os mais relevantes índices para apresentação desse relatório. Analise 
Horizontal na qual será evidenciado a evolução, positiva ou negativa do montante entre 
cada período do exercício. Analise Vertical constatando a relevância de cada item em 
sua respectiva demonstração financeira. Cálculo dos Índices de Liquidez medindo a 
capacidade que a empresa tem de quitar suas dívidas junto a terceiros no curto e longo 
prazo. Cálculo da estrutura de capital apontando qual o nível de segurança que a 
empresa oferece aos capitais de terceiros e próprios para os seus investimentos. O 
Cálculo de Lucratividade revelando as margens obtidas pela empresa e por último 
Cálculo de Rentabilidade informando o tempo de retorno dos investimentos realizados. 
Fundada em 1969, a Natura é uma empresa brasileira multinacional de cosméticos e 
produtos de higiene, seu foco é em venda direta, sendo a líder nacional no segmento. 
Era difícil de imagina em 1969 quando Luiz Seabra inaugurou uma pequena fábrica em 
São Paulo que essa empresa se transformaria na maior multinacional de cosméticos 
brasileira, presente em quase toda América Latina, Estados Unidos e França. 
A Natura desenvolve produtos com a finalidade causar satisfação e bem-estar aos seus 
clientes, nutrindo a relação da pessoa consigo e com outras pessoas. Reconhecida por 
preocupar-se com seus clientes internos e externos, impactando positivamente também 
no âmbito socioambiental e econômico, dados seus certificados e prêmios. 
 
 
 
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Análise horizontal 
A análise horizontal serve para verificar os resultados ou a evolução das contas 
patrimoniais e das demonstrações do resultado. Sendo utilizado dois ou mais períodos, 
é um método eficaz para comprovar o desempenho da empresa. Através dos resultados 
de um determinado período, o comportamento dos itens do capital e índices podem ser 
identificados, para que a análise de tendências se torne possível. Abaixo será 
evidenciado a análise horizontal do Balanço Patrimonial e demonstração de resultados. 
 
 
 
A análise horizontal compara um período com outro. No entanto, os critérios que melhor 
informam quem analisa as demonstrações financeiras são os indicadores econômico-
financeiros, descritos a seguir. 
Na comparação entre anos, no quadro 1, evidenciando o ativo do balanço patrimonial, 
podemos primeiro ver que o patrimônio da empresa aumentou 5,83%. Analisando 
separadamente, os ativos, verifica-se que entre 2017 e 2018 o ativo circulante teve uma 
redução de 19,48%. A razão é que a atividade de investimento financeiro de curto prazo 
também ocorreu uma diminuição de 52,57% num ano. No entanto, no item de contas a 
 
 
 
 
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receber observasse que aumentou 22,01%, indicando que a empresa continua com o 
direito de recebimentos. Enquanto o ativo circulante observasse uma diminuição de 
19,48%, o ativo não circulante aumentou 16,70%, sendo o mais afetado a subconta de 
Realizável a Longo Prazo, que aumentou 124,54%, consequentemente, indicando que 
os seus direitos de recebimentos são superiores a 12 meses. 
 
 
 
Agora analisando o quadro 2, demonstrando o passivo do balanço patrimonial, verifica-
se uma diminuição de 48,76% do passivo circulante, dando uma ideia que parte de suas 
dívidas de curto prazo foram quitadas, entre os quais os empréstimos e financiamentos 
diminuíram 68,61% e os dividendos diminuíram 24,14%. Vale mencionar que as 
obrigações trabalhistas aumentaram 56,97%. O passivo circulante aumentou 39%, cujo 
os empréstimos e financiamento de longo prazo aumentou 43,55% o que pode significar 
 
 
 
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uma melhora do passivo circulante. Os passivos exigíveis a longo prazo de tributos a 
recolher diminuíram 17,58% e o patrimônio líquido final aumentou 57,46%. Podemos 
verificar que embora não tenha havido aumento de capital, a Reserva de Lucros 
aumentou 30,43%, indicando que o desempenho da empresa naquele ano foi positivo. A 
conta de Reserva de Capital não tem relação com as atividades da empresa, 
observamos um aumento de 111,49% em relação ao ano anterior. Por fim, gostaria de 
enfatizar que o acréscimo anual de 822,75% na conta de ajuste de avaliação patrimonial 
representa o valor real de seus ativos, que podem ser imóveis, marcas, patentes, 
imóveis, frotas, software e assim por diante. 
 
 
 
O grafico 1 mostra o resultado do balanço financeiro anual da empresa, evidencia de 
forma visual as analises feitas posterioemente. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
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Analisando agora a Demonstração de Resultado do Exercício (D.R.E.) no quadro 3, 
notamos que as Receitas Liquidas da Empresa Natura S.A. aumentou em 7,96%, no 
entanto, seu Lucro Líquido teve uma queda de 18,18%. Examinando a fundo podemos 
notar que a empresa no ano de 2017 obteve uma receita operacional, enquanto em 
2018 obteve uma despesa operacional, modificando essa linha em 237,89% para 
menor, fazendo com que sua despesa operacional total tenha sofrido um aumento de 
12,78%. Apesar do aumento nas despesas operacionais o Resultado antes das receitas 
e despesas financeiras teve uma queda somente de 1,52%. Comparando a linha de 
Receitas financeiras podemos ver que essa conta teve um aumento de 329,41%, em 
contrapartida, também tivemos um aumento de 169,00% nas despesas financeiras, 
impactando também o Resultado antes dos tributos sobre o lucro, conta essa que teve 
uma queda de 29,38% de um ano para outro. Por fim na linha de impostos de Renda e 
Contribuição Social vale ressaltar que para essa demonstração ela não é uma conta de 
 
 
 
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diminuição do Lucro, pois são créditos fiscais, essa linha teve um aumento de 300% de 
um ano para o outro representando o imposto de renda e contribuição social diferido. 
Na demonstração do resultado do Exercício (D.R.E.), vista no quadro 3, observamos 
que a Receita Liquida de Bens e Serviço da Natura S.A. aumentou 7,96%, porém, o 
lucro líquido caiu 18,18%. Uma investigação aprofundada, evidenciasse que a empresa 
teve receita operacional em 2017 em contrapartida teve despesas operacionais em 
2018, demonstrando que este item teve uma variação negativa de 237,89%, essa 
variação foi um dos motivos que levou ao aumento de 12,78% nas despesas 
operacionais totais. Com o aumento das Despesas Operacionais, o desempenho do 
Resultado antes das receitas e despesas financeiras sofreu redução de 1,52%, 
entendesse que o impacto não foi maior por consequência do aumento do Lucro Bruto 
de 8,28%. Comparando a linha das Receitas Financeiras, observasse que esta conta 
aumentou 329,41%. Por outro lado, as despesas financeiras também aumentaram 
169,00%, o que também afeta o Resultado antes dos tributos sobre o lucro que 
provocou uma redução de 29,38% na comparação entre os anos. Por último, na linha de 
Imposto de Renda e Contribuição Social, vale ressaltar que para esta demonstração não 
se trata de conta redutora do lucro por se tratar de créditos tributários a linha aumentou 
300% de um ano para o outro, que representa Imposto de Renda e Contribuição Social 
Diferida. 
 
Análise vertical 
A análise Vertical, também conhecida como análise estática, é uma importante 
ferramenta ou técnica de análise que pode ser usada para determinar a participação 
relativa de cada conta ou grupo de contas no mesmo período ou ano fiscal. Ela exibe as 
partes que têm maior impacto nos lucros e perdas durante o período de análise. 
Segundo Marion1949 Segundo Marion 1949 “Nossos olhos fixam em um sentido 
vertical. ” 
 
 
 
 
 
 
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Quadro 4 - Balanço Patrimonial - Total de Ativo - Análise Vertical (em milhares de reais) 
 ANÁLISE FINANCEIRA 
 
 BALANÇO PATRIMONIAL 
 
 
2017 
A.V. 
(2017) 
2018 
A.V. 
(2018) 
ATIVO CIRCULANTE 
 
DISPONÍVEL (CAIXA E BANCOS) 75.704 0,64% 95.555 0,77% 
 
APLICAÇÕES FINANCEIRAS 1.948.078 16,51% 923.973 7,40% 
 
CONTAS A RECEBER 994.967 8,43% 1.213.999 9,72% 
 
ESTOQUE 192.388 1,63% 199.403 1,60% 
 
TRIBUTOS A RECUPERAR 230.260 1,95% 325.580 2,61% 
 
OUTROS ATIVOS CIRCULANTES 
(DERIVATIVOS) 
103.030 0,87% 95.607 0,77% 
 
Total do ativo circulante 3.544.427 30,04% 2.854.117 22,85% 
 
ATIVO NÃO CIRCULANTE 
 
REALIZÁVEL A LONGO PRAZO 472.370 4,00% 1.060.674 8,49% 
 
INVESTIMENTOS 6.602.469 55,95% 7.453.362 59,68% 
 
IMOBILIZADO 706.296 5,99% 667.947 5,35% 
 
INTANGÍVEL 474.342 4,02% 452.172 3,62% 
 
Total do ativo não circulante 8.255.477 69,96% 9.634.155 77,15% 
 
 
TOTAL DO ATIVO 11.799.904 100,00% 12.488.272 100,00% 
 
 
Analisando o quadro 4, podemos observar que em 2017 o ativo circulante representava 
30,04% do total, já em 2018 observasse uma redução para 22,85%. No Ativo Circulante 
a conta Aplicações Financeiras chama atenção por uma redução significativa de um ano 
para o outro, representava 16,51% dos ativos em 2017 e 7,4% em 2018. 
No ativo não circulante a conta de investimento tem uma elevada representatividade em 
ambos os anos analisados, notasse aumento no ano de 2018 desta forma elevando 
ainda mais sua representação no ativo, saindo de 55,95% para 59,68. 
Em 2017, o ativo não circulante representava 69,96% do ativo total, passando a 
representar 77,15% do ativo total em 2018. Portanto, podemos observar que a maior 
parte do ativo total da empresa continua sendo composto por ativos não circulantes. 
Olhando mais a fundo, podemos descobrir que o valor dos ativos totais está bem 
distribuído entre as subcontas. 
 
 
 
 
 
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Quadro 5 - Balanço Patrimonial - Total de Passivo e PL - Análise Vertical (em milhares de reais) 
 ANÁLISE FINANCEIRA 
 
 BALANÇO PATRIMONIAL 
 
 
2017 
A.V. 
(2017) 
2018 
A.V. 
(2018) 
PASSIVO CIRCULANTE 
 
OBRIGAÇÕES SOCIAIS E TRABALHISTAS 130.920 1,11% 205.511 1,65% 
 
FORNECEDORES 408.849 3,46% 412.388 3,30% 
 
OBRIGAÇÕES FISCAIS 202.461 1,72% 172.168 1,38% 
 
EMPRÉSTIMOS E FINANCIAMENTOS 3.523.061 29,86% 1.105.907 8,86% 
 
DIVIDENDOS DECLARADOS 201.652 1,71% 152.979 1,22% 
 
OUTROS PASSIVOS OPERACIONAIS 
(MÚTUO) 
336.364 2,85% 412.265 3,30% 
 
Total do passivo circulante 4.803.307 40,71% 2.461.218 19,71% 
 
PASSIVO NÃO CIRCULANTE 
 
EMPRÉSTIMOS E FINANCIAMENTOS 4.932.662 41,80% 7.080.919 56,70% 
 
TRIBUTOS A RECOLHER 173.431 1,47% 142.944 1,14% 
 
PROVISÕES FISCAIS PREV. TRABALHISTAS 255.758 2,17% 229.089 1,83% 
 
Total do passivo não circulante 5.361.851 45,44% 7.452.952 59,68% 
 
PATRIMÔNIO LÍQUIDO 
 
CAPITAL SOCIAL REALIZADO 427.073 3,62% 427.073 3,42% 
 
RESERVAS DE CAPITAL 155.721 1,32% 329.330 2,64% 
 
AÇÕES EM TESOURARIA -32.544 -0,28% -19.408 -0,16% 
 
RESERVAS DE LUCROS 1.031.160 8,74% 1.344.949 10,77% 
 
AJUSTES DE AVALIAÇÃO PATRIMONIAL 53.336 0,45% 492.158 3,94% 
 
Total do patrimônio líquido 1.634.746 13,85% 2.574.102 20,61% 
 
 
 
 
TOTAL DO PASSIVO E PL 11.799.904 100,00% 12.488.272 100,00% 
 
 
Agora analisando em conjunto o quadro 5, mesmo com pequenas mudanças, os 
recursos da empresa estão concentrados em fontes de terceiros. O passivo e patrimônio 
líquido, podemos estimar que em 2017 os recursos próprios da empresa representaram 
13,85% do ativo total, enquanto os recursos de terceiros representaram 86,15%, no ano 
de 2018 houve uma melhora neste indicador, ressaltando as contas de reservas de 
lucros subindo 2,03% e a conta de ajuste de avaliação patrimonial, que representava 
0,45% em 2017, passou a representar 3,94% em 2018. 
As contas do passivo mais representativas são as contas de empréstimos e 
financiamentos de curto e longo prazo, que representaram 29,86% e 41,80% em 2017, e 
8,86%, e 56,14% em 2018. Mesmo com a redução de um ano para o outro esse 
financiamento por terceiros requer atenção. Outro ponto, em 2017 o passivo circulante 
representou 40,71% e o passivos não circulantes 45,44%. No ano seguinte, o passivo 
 
 
 
 
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circulante representava 19,71% e o passivos não circulantes 59,68%. Como resultado, 
parte de sua dívida de curto prazo tornou-se dívida de longo prazo. 
 
Quadro 6 - Demonstrações do resultado do exercício - Análise Vertical (em milhares de reais) 
 ANÁLISE FINANCEIRA 
 
 DEMONSTRAÇÕES DO RESULTADO DO EXERCÍCIO 
 
 
2017 
A.V. 
(2017) 
2018 
A.V. 
(2018) 
RECEITA LÍQUIDA DE BENS E SERVIÇOS 5.867.375 100,00% 6.334.189 100,00% 
 
CUSTO DOS BENS E SERVIÇOS VENDIDOS -2.329.717 39,71% -2.503.637 39,53% 
 
LUCRO BRUTO 3.537.658 60,29% 3.830.552 60,47% 
 
 
 
DESPESAS OPERACIONAIS -2.424.305 41,32% -2.734.074 43,16% 
 
DESPESAS COM VENDAS -2.035.393 34,69% -2.199.719 34,73% 
 
DESPESAS GERAIS E ADMINISTRATIVAS -994.799 16,95% -1.078.002 17,02% 
 
RESULTADO DE EQUIVALÊNCIA PATRIMONIAL 592.935 10,11% 561.507 8,86% 
 
OUTRAS RECEITAS E DESPESAS OPERACIONAIS 12.952 0,22% -17.860 0,28% 
 
 
 
RESULTADO ANTES DAS RECEITAS E DESPESAS 
FINANCEIRAS 
1.113.353 18,98% 1.096.478 17,31% 
 
RECEITAS FINANCEIRAS 382.776 6,52% 1.643.672 25,95% 
 
DESPESAS FINANCEIRAS -848.661 14,46% -2.282.902 36,04% 
 
 
 
RESULTADO ANTES DOS TRIBUTOS SOBRE O 
LUCRO 
647.468 11,04% 457.248 7,22% 
 
IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIÇÃO SOCIAL 22.783 0,39% 91.131 1,44% 
 
 
 
RESULTADO LÍQUIDO DO EXERCÍCIO 670.251 11,42% 548.379 8,66% 
 
 
O quadro 6 permite a análise da demonstração do resultado anual (D.R.E.). Será 
utilizado a Receitas Líquidas de Bens e Serviços como valor referência. Essa analise 
evidencia as contas com maior impacto no resultado do período. Evidenciado os 
custos e despesas operacionais. Ouve um aumento nos custos, porém, a 
representatividade sobre a receita caiu de 39,71% para 39,53%. As despesas 
operacionais que também tiveram um aumento, entretanto, diferente dos custos as 
despesas tiveram também um aumento em sua representatividade, saindo de 41,32% 
para 43,16% 
Observasse que as despesas com vendas aumentaram, entretanto, sua 
representatividade se manteve praticamente estável, saindo de 39,71% em 2017 e 
39,53% em 2018. Outras receitas e despesas operacionais saiu de um resultado 
positivo em 2017 para um negativo e 2018, por não ter grande representação, não 
 
 
 
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causou grande impacto. Por outro lado, aumentou a proporção da receita financeira, 
que em 2017 era de 6,52% e, em 2018, passou a representar 25,95% do lucro 
líquido. Em contrapartida, a Despesa Financeira também aumentou sua 
representatividade sobre a Receita Líquida, em 2017 era de 14,46% e em 2018 
passou a ser de 36,04%. 
Como demonstrado no quadro 6, ocorreu uma redução da representatividade do 
resultado líquido do exercício sobre a Receita Líquida de Bens e Serviços. 
Cálculo dos índices de liquidez 
Quadro 7 - índices de Liquidez 
 ÍNDICES DE LIQUIDEZ 2017 2018 
Liquidez Imediata 0,02 0,04 
Liquidez Corrente 0,74 1,16 
Liquidez Seca 0,70 1,08 
Liquidez Geral 0,40 0,39 
 
Como indicado no capítulo e evidenciado no quadro 7, será apresentado os índices para 
fornecer detalhes mais específicos sobre as condições financeiras, económicas e 
endividamentos da empresa. Essa analise visa medir a capacidade da empresa de 
pagar suas dívidas e permite avaliar a saúde financeira da empresa. 
Índice e liquidez imediata, segundo LIMEIRA (2015) o índice mede a capacidade 
financeira de uma empresa de cumprir seus compromissos de curto prazo, contando 
apenas com seu caixa e bancos. A empresa apresentou em2017 uma liquidez imediata 
de R$0,02 e em 2018 de R$0,04. Significa que para a cada R$ 1,00 do Passivo 
Circulante a empresa em 2017 apresentou R$0,02 de recurso disponível para saldar 
dívida e em 2018 apresentou R$ 0,04. 
“O índice de liquidez corrente indica a habilidade da empresa em cumprir suas 
obrigações de curto prazo. Um índice de liquidez de no mínimo 1,0 indica que a 
empresa tem disponível ativo circulante suficiente para cobrir suas obrigações devidas 
no próximo ano.” (FRANCIS; WEIL; SCHIPER, 2016, p. 230). O índice demonstrou que 
para cada R$ 1,00 no ativo circulante a empresa possuía em 2017 R$ 0,74 e em 2018 o 
índice aumentou para R$ 1,16 devido a uma redução significativa do passivo circulante 
 
 
 
 
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em 2018. 
Índice de liquidez seca, demonstra a capacidade da empresa de saldar dívidas sem 
usar o estoque e pode mostrar se a empresa depende de estoque para saldar dívidas. 
Observasse novamente um aumento no índice se comparado o ano de 2017 com 2018, 
indicando que para cada R$ 1,00 do passivo circulante a empresa Natura S.A. possuía 
R$ 0,70 passando para R$ 1,08. Este crescimento ocorreu principalmente pela redução 
do passivo circulante em 2018. 
O índice geral de liquidez em 2017 era de R $ 0,40 e em 2018 era de R $ 0,39, o índice 
mede quantos recursos de curto e longo prazos uma empresa possui para cumprir seus 
compromissos de curto e longo prazo. Embora a empresa apresente índice abaixo de 
R$ 1,00, a maior parte de sua dívida é de longo prazo. 
 
Cálculo da estrutura de capital 
Os indices de estrutura de capital avaliam a segurança que a empresa oferece aos 
capitais de terceiros e revelam a sua política de captação de recursos e de a locação 
deles nos diversos itens do ativo LIMEIRA (2015). 
Quadro 8 - índices de Lucratividade 
 ESTRUTURA DE CAPITAL 2017 2018 
Endividamento Geral 86,15% 79,39% 
Composição do Endividamento 47,25% 24,83% 
Passivo Oneroso Sobre Ativo 71,66% 65,56% 
Imobilização do Capital Próprio 476,10% 333,07% 
Imobilização de Recursos não Correntes 111,24% 85,50% 
Observasse no quadro 8 os indicadores da estrutura de Capital, analisando o 
 
 
 
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endividamento geral da empresa, concluísse que está em um patamar elevado, embora 
tenha diminuído em 2018, o índice foi de 79,39%, ante 86,15% em 2017. O índice nos 
informa que 86,15% das operações em 2017 foram financiadas com capital de terceiros 
e apenas 14% com capital próprio. Em 2018, o índice melhorou, mas ainda há um 
elevado nível de endividamento, o que se reflete no nível de risco das empresas. 
A composição do endividamento demonstra um índice favorável, isso porque em 2017, 
a empresa contava com 47,25% das suas dívidas como curto prazo, em 2018 caiu para 
24,83%. Portanto, a dívida de longo prazo da empresa representava 75,17% em 2018. 
O prazo é superior há doze meses. 
O Passivo Oneroso Sobre Ativo, segundo LIMEIRA (2015) O índice mostra a 
participação de origens onerosas de capital no financiamento das aplicações totais da 
empresa, revelando sua dependência de instituições financeiras. A Natura S.A. 
forneceu 71,66%do POSA em 2017, indicando que este percentual é financiado por 
recursos onerosos de terceiros. É considerado um índice elevado. Em 2018, o POSA 
era de 65,56%, o índice diminuiu, mas ainda está em patamar elevado, porque grande 
parte dele é composto por empréstimos e financiamentos de longo prazo. 
Em termos Imobilização do Capital Próprio, o índice da empresa em 2017 era de 
476,10% e caiu para 333,07% em 2018. Esses índices indicam que a maior parte dos 
recursos da empresa está no estado fixo e precisa de investimentos de terceiros. 
O índice Imobilização de Recursos não Correntes em 2017 foi de 111,24%, o que não é 
favorável, indicando que além da suplementação de financiamentos de terceiros de 
longo prazo, a empresa tem que recorrer a recursos de curto prazo, sendo mais 
onerosos para eles assumir a obrigação de gerar retornos de longo prazo. Em 2018, o 
índice caiu acentuadamente e ficou em 85,50%, o que é um indicador mais favorável. 
 
 
 
 
 
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Cálculo da lucratividade 
Quadro 9 - índices de Lucratividade 
 ÍNDICES DE LUCRATIVIDADE 2017 2018 
Margem Bruta 60,29% 60,47% 
Margem Operacional 11,04% 7,22% 
Margem Líquida 11,42% 8,66% 
Giro do ativo 0,50 0,51 
 
Segundo LIMEIRA (2015) O índice de lucratividade visa avaliar o lucro obtido pelo 
desempenho de uma empresa, seja ele relacionado à eficiência do produto ou do 
negócio. 
As Margens Brutas foram positivas em 2017 e 2018. O aumento em 2018 foi de 0,18%, 
assim deixando a taxa de lucratividade dos produtos listados da Natura S.A. em 2018 
foi de 60,47%. 
A Margem Operacional em 2018 caiu significativamente, de 11,04% em 2017 para 
7,22% em 2018. Essa redução foi causada com maior impacto devido o aumento de 
169% das despesas financeiras, conforme observado no quadro 3. 
Embora o ativo total em 2018 fosse 5,38% superior ao ativo total em 2017, a Margem 
Líquida diminuiu, de 11,42 em 2017 para 8,66 em 2018. Mesmo com a queda a 
margem se manteve positiva. 
Este indicador indica se o lucro líquido gerado no período atual é suficiente para cobrir o 
investimento total na empresa. Mede o número de vezes que uma empresa recuperou 
o valor aplicado a um ativo por meio de vendas em um determinado período. A taxa de 
rotatividade dos ativos da Natura S.A. em 2017 foi de 0,50. Isso significa que a empresa 
vende R$ 0,50 para cada R$ 1,00 investido, ou seja, o lucro líquido não é suficiente 
para recuperar o investimento total. A taxa de rotatividade dos ativos em 2018 foi de 
0,51, repetindo a análise anterior. 
 
 
 
 
 
 
 
 
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Cálculo da rentabilidade 
 
 
Segundo LIMEIRA (2015) o índice de rentabilidade visa avaliar o desempenho final da 
empresa. 
A Rentabilidade do Patrimônio Líquido ou return of equity (ROE), mede o retorno sobre 
o patrimônio líquido investido em uma empresa, ou seja, quanto o patrimônio líquido 
aumentou em decorrência do período. Em 2017, o ROE da Natura S.A. foi de 41%, o 
que significa que os acionistas obtiveram um retorno de 41% sobre o capital investido 
na empresa. Em 2018, a lucratividade caiu para 21%. Pelos indicadores apresentados 
em dois anos, vemos que o retorno sobre o patrimônio líquido diminuiu. No quadro 11 é 
demonstrado os índices de uma das empresas que compõem o Grupo Boticário, 
atualmente sua maior concorrente, observasse que em 2018 a concorrente também 
obteve um, resulta abaixo que 2017, porém, mais satisfatório que a Natura S.A. 
 
A Rentabilidade dos Investimentos ou return on investments, espelha o retorno que 
uma empresa recebe em relação ao investimento total. A rentabilidade do investimento 
da Natura S.A. em 2017 foi de 5,68%, ou seja, o resultado líquido do exercício 
representou 5,68%, do investimento total da empresa. Com disso, chagasse a 
conclusão que a empresa pode recuperar o investimento total no ativo em 18 anos, 
esse é o chamado payback. A taxa de retorno do investimento em 2018 foi de 4,39% e 
o período de retorno do investimento foi de 23 anos. A empresa do Grupo Boticário 
também apresentou resultados mais satisfatórios que a Natura S.A. 
 
 
 
 
 
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Conclusão sobre a situação econômica e financeira da empresa 
 
Ao analisar as demonstrações financeiras dos exercícios de 2017 e 2018 da empresa 
Natura S.A., foi possível observar diversos aspectos da saúde financeira e econômica, 
citarei os mais relevantes. 
Foi detectado um crescimento no ativo, assim como na receita líquida, respectivamente 
de 5,83% e 7,96%, entretanto o resultado líquido do exercício não acompanhou o 
crescimento, se manteve positivo, porém, teve uma queda de 18,18%, em comparação 
ao ano anterior, ocasionada principalmente pelo aumento das despesas financeiras, 
que saíram de uma representatividade em relação à receita líquida de 14,46% em 2017para 36,04 em 2018. Essas variantes refletiram diretamente nas margens de 
lucratividade e rentabilidade da empresa, que apresentou um declínio no período 
analisado. 
Os índices de liquidez corrente e seca apresentaram uma variação positiva, entretanto 
não se refletiu na liquidez geral, isso porque a empresa trocou dívidas de curto prazo por 
dívidas de longo prazo. O cálculo de estrutura de capital demonstrou um elevado nível 
de financiamento por terceiros, grande parte por financiamentos onerosos, vale ressaltar 
novamente que são dívidas de longo prazo, portanto a empresa tem flexibilidade para 
reverter o quadro. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
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Referências bibliográficas 
MARION, José Carlos; RIBEIRO, Osni Moura. Introdução à Contabilidade Gerencial. 
3ª e d., São Paulo: Saraiva, 1949. 
LIMEIRA, A.L.F. et al. Gestão contábil financeira – 2ª edição. Rio de Janeiro: Ed. 
FGV, 2015. 
Grupo Boticário. Informações Administrativas: Informações Financeiras. Disponível 
em: https://www.grupoboticario.com.br/pt/Paginas/informacoes_administrativas.aspx. 
Acesso em: 17 jun. 2021. 
Natura S.A.. Nossa História. Natura. Disponível em: https://www.natura.com.br/a-
natura/nossa-historia. Acesso em: 15 jun. 2021.