ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTARIA II - 10

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15/07/2021 Avaliação Online - SGE ESAB 
ESAB 
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202107ADP10231 - Administração Financeira e Orçamentária li 
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Avaliação Online 
A- A A+ P/B Colorido 
Questão 1: 
Você tem uma carteira com R$10.000 investidos na ação do Bradesco (BBDC4) e R$30.000 na ação da Cielo (CIEL3). Se os retornos esperados dessas ações 
forem 18% e 12%, respectivamente, qual será o retorno esperado da sua carteira? 
Acertou! A resposta correta é a opção B 
Justificativa: 
B. Novamente, basta fazer a média ponderada 10/(10+30) * 18% + 30/(10+30)* 12% = 13,5% 
A 15% 
13,5% 
C 19% 
D 11% 
Questão 2: 
Não integra(m) o patrimônio líquido: 
Acertou! A resposta correta é a opção D 
Justificativa: 
D. Debêntures são um tipo de divida de longo prazo e, portanto, constam do passivo. 
A Ações em tesouraria. 
Prejuízos acumulados. 
C Capital social de capital. 
Debêntures 
Questão 3: 
Sobre o tamanho do mercado acionário americano: 
Acertou! A resposta correta é a opção D 
Justificativa: 
D. A soma de todos os países citados equivale a 39% do mercado acionário mundial, de acordo com a Figura 1. 
A Equivale a 10x o do Japão 
Equivale a 10x o do Reino Unido 
C Equivale a 10x o da Alemanha 
É maior que os mercados de Japão, Reino Unido, França, Alemanha, Canadá, Suíça, Austrália, China, Espanha, Suécia e 
Holanda somados. 
Questão 4: 
Uma OPA é: 
Acertou! A resposta correta é a opção C 
https://sge.esab.edu.brialuno/saladeaula/avaliacaoonline/761868 1/3 
15/07/2021 Avaliação Online - SGE ESAB 
Justificativa: 
C. A OPA é um meio que a firma tem de recomprar suas ações. É um processo público que envolve o cadastro de interessados em 
vender suas ações, muito parecido com um IPO ao contrário. 
Uma Oferta Pública de Ações, ou seja, quando a firma lança novas ações no mercado. Quando é a primeira OPA da firma, ela 
tem um nome especial, IPO (lnitial Public Offering, ou Oferta Pública Inicial). 
Uma Oferta Privada de Ações, ou seja, quando a firma lança novas ações somente para investidores qualificados, ou seja, 
que já possuam pelo menos R$1 milhão em ações da firma. 
Uma Oferta Pública de Aquisição, ou seja, quando a firma lança uma oferta no mercado para recomprar suas ações. É como 
se fosse o processo contrário do lançamento de ações (IPO ou SE0). 
Uma Operação de Pronto Atendimento, ou seja, uma operação emergencial na qual a firma lança ações para evitar a 
violação de covenants. 
Questão 5 : Uma firma altamente alavancada é aquela na qual: 
Acertou! A resposta correta é a opção A 
Justificativa: 
A taxa Divida/PL é uma medida de alavancagem da firma. Quanto maior essa taxa, mais alavancada é a firma, isto é, maior a 
proporção de ativos que é financiada via dívida. 
A A proporção entre passivo total e patrimônio líquido é alta. 
A proporção entre ativo circulante e ativo não circulante é alta. 
C A proporção entre passivo circulante e passivo não circulante é alta. 
A proporção entre dívida de curto prazo e divida de longo prazo é alta. 
Questão 6: 
A intuição para o fator Small-Minus-Big (5MB) é: 
Acertou! A resposta correta é a opção B 
Justificativa: 
B. Espera-se que empresas de pequeno porte cresçam bem mais que as grandes, traduzindo-se em esperanças de fluxos de caixa 
futuros muito maiores que os atuais, o que por consequência eleva o preço de suas ações. 
Empresas de pequeno porte possuem menos oportunidades de crescimento que as empresas de grande porte. Assim, 
A proporcionalmente elas possuem menos projetos que as grandes. Portanto, sobra mais dinheiro dos lucros para o 
pagamento dos acionistas, ou seja, há mais pagamento de dividendos, e por isso o retorno das pequenas é maior. 
As empresas de pequeno porte possuem mais oportunidades de crescimento que as empresas de grande porte. Assim, 
proporcionalmente elas possuem mais projetos que as grandes. Apesar de sobrar menos dinheiro para o pagamento de 
dividendos, espera-se que esses projetos de expansão tragam grandes retornos às pequenas, e isso se reflete no retorno das 
ações. 
As empresas de pequeno porte são mais ágeis que as de grande porte. Assim, elas tomam decisões mais rapidamente que 
as grandes, e por isso possuem retornos superiores. 
As empresas de pequeno porte atuam em mercados de nicho, enquanto as grandes atuam em mercados de massa. Assim, 
conseguem se diferenciar e ter margens mais altas que as grandes, e por isso possuem retornos superiores. 
Questão 7 : A despesa financeira: 
Acertou! A resposta correta é a opção C 
Justificativa: C. Sob o regime de tributação de lucro presumido não há beneficio fiscal da divida. Nesse regime, o governo arbitra um 
lucro a partir do faturamento, e o fato de existir despesa financeira não traz nenhum desconto. 
A 
Sempre gera um benefício tributário, que é o benefício fiscal da dívida, resultante da diminuição do LAIR pelo pagamento de
A 
C 
C 
juros. 
Nunca gera um beneficio tributário, que seria o beneficio fiscal da dívida, caso houvesse uma diminuição do LAIR pelo 
pagamento de juros. 
Gera um benefício tributário, que é o beneficio fiscal da dívida, resultante da diminuição do LAIR pelo pagamento de juros 
no regime de tributação sobre o lucro real. 
Gera um benefício tributário, que é o beneficio fiscal da dívida, resultante da diminuição do LAIR pelo pagamento de juros 
quando a taxa de juros paga ultrapassa a SELIC. 
Questão 8: 
Considere as informações a seguir para as questões. Num mundo, onde valem os pressupostos referentes ao modelo de Modigliani & Miller e tanto 
pessoas jurídicas quanto pessoas físicas são isentas de impostos, o Lucro Antes dos Juros e Imposto de Renda (LAJIR, E817) de uma empresa é de R$10.000 
anuais. A taxa de juros cobrada em empréstimos bancários é de 8% a.a. e o retorno esperado pelos acionistas da empresa é também de 8% a.a. 
C 
Caso a empresa seja financiada com 60% de capital próprio e 40% de capital de terceiros, qual a quantia que os acionistas esperam receber num ano 
qualquer? Considere que o capital próprio seja E e que o capital de terceiros, D. 
Resposta Errada! A resposta correta é a opção B 
Justificativa: 
B. Agora o LAJIR será dividido entre acionistas e credores. No caso, o pagamento de juros será de 8%* D, e o restante fica com os 
acionistas. 
A R$10000 
R$10000 — 8%* D 
C R$10000 — 8%* E 
https://sge.esab.edu.br/aluno/saladeaula/avaliacaoonline/761868 2/3 
15/07/2021 Avaliação Online - SGE ESAB 
• R$6000 
Questão 9 : Dentre as afirmativas abaixo, é uma implicação da HEM: 
Resposta Errada! A resposta correta é a opção D 
Justificativa: 
D. A HEM não diz que ninguém consegue bater o mercado. Na verdade, espera-se que 50% consiga, pois a chance de encontrar uma 
ação sub-avaliada deve ser aleatória. Tampouco há a previsão de que ninguém irá conseguir bater o mercado no longo prazo. Como 
há muitos investidores, espera-se que uma fração consiga fazer isso por vários anos, por pura sorte. Por fim, a HEM não prevê que 
todos os preços estejam em seu valor justo. Como já comentamos, existe uma chance aleatória de se encontrar ações sub-avaliadas. 
Desde que o desvio do valor justo seja aleatório, está coberto pela HEM. Caso contrário, se houvesse um padrão, os investidores 
poderiam se aproveitar dele para obter ganhos anormais consistentemente, contrariando a HEM. 
A Ninguém consegue bater o mercado (ex: retorno do lbovespa) em nenhum momento do tempo, pois não é possível escolher 
papéis que rendam acima do índice. 
Como toda a informação está contida nos preços, a todo momento todos os papéis possuem um preço justo, ou seja, 
possuem o valor de mercado correto. 
C 
Nenhuminvestidor irá bater o mercado no longo prazo, ou seja, conseguir retornos acima do mercado por longos períodos 
de tempo. 
• Nenhuma das alternativas são implicações da HEM. 
Questão 10: 
Imagine duas firmas. Uma é do setor de alimentos (Pópôpó), e produz farinha de trigo e café torrado e moído, focando as classes C e D. A outra é do setor 
de tecnologia (lntrolinet), e investe muito em pesquisa e desenvolvimento, buscando lançar produtos inovadores no mercado. A empresa que tende a ter 
retornos menos arriscados é: 
Acertou! A resposta correta é a opção A 
Justificativa: 
A. Estamos tratando da variabilidade dos retornos. A Pópôpó pode até ter margens muito menores que a Introllnet, mas esses 
ganhos são mais certos, independente do estado da economia. Assim, mesmo com alguma variabilidade, os ganhos da Pópôpó são 
menos variáveis que os da Introllnet. 
A 
A Pópôpó, pois como atua num mercado com muita concorrência, tende a ter baixos lucros, competindo por preços visando 
às classes que formam a maior parte da sociedade brasileira. 
A Introllnet, pois P&D gera despesas hoje, sem que se saiba se resultará em produtos de sucesso ou não. Assim, ela pode 
• tanto gastar muitos recursos e não conseguir pagá-los ,caso não consiga desenvolver um produto de sucesso, quanto ganhar 
quantias inimagináveis, caso consiga gerar um produto inédito de grande aceitação e protegido por patentes. 
C Nenhuma das duas, pois como ambas possuem retornos incertos, as duas são igualmente arriscadas. 
Depende da condição da economia. Numa economia em crescimento, a Introllnet tende a ser menos arriscada, pois pode 
obter grandes ganhos com seu produto inovador. Já numa economia em depressão, a Pópôpó tende a ser menos arriscada, 
pois como vende produtos com baixa elasticidade de renda, ela mantém os lucros mesmo num ambiente econômico 
desfavorável. 
Tempo Gasto 
00:12:55 
Maior pontuação: 
2.0 
Pontuação: 
2.0 
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