Atividade Dissertativa02_IBMEC_FUSÕES E AQUISIÇÕES

Prévia do material em texto

IBMEC ONLINE
PATRÍCIA DALMORO VILIANO
FUSÕES E AQUISIÇÕES (M&A)
FLORIANÓPOLIS
2018
1 FUSÃO E AQUISIÇÃO - REESTRUTURAÇÃO SOCIETÁRIA
Frente à necessidade de readaptação das organizações, o Direito Empresarial é a ferramenta para que isso aconteça de forma legal e estratégica. E é nesse ponto que entra a nesse ponto que entra a Reestruturação Societária.
Alguns processos para a reestruturação societária envolvem operações complexas como a identificação de todos os problemas e interesses envolvidos. Vários aspectos devem ser observados quando de uma reestruturação societária, como reflexos tributários, observando-se os reflexos não só do ponto de vista da empresa como também dos acionistas, Aspectos organizacionais e operacionais e, principalmente, aspectos financeiros, que envolvam a necessidade de novos recursos dos atuais acionistas, de novos acionistas ou de financiamentos de terceiros.
Analisando o caso da empresa Johnson & Johnson, onde a estratégia da empresa com a aquisição da Actelion, líder mundial no tratamento de hipertensão arterial pulmonar foi se tornar-se líder mundial na área dos medicamentos para tratamento de uma espécie rara de hipertensão, tendo para isso, o controle do laboratório suíço Actelion. O fator motivador foi neste caso foi a melhora do mix de produtos e marcas, quando o objetivo também é aumentar o poder de barganha das empresas sobre o ponto de venda ou consumidor final, entre outros, já que até então atuava como a gigante americana das farmácias e dos produtos de higiene. 
No caso da No caso da Heineken, o ponto de partida para esta aquisição da Brasil Kirin, empresa que a principal marca é a Schin, foi a expansão no mercado brasileiro, este foi o motivador da aquisição, o acesso a novos mercados. A reestruturação vem sendo continua, com alguns cortes e arcando com alguns prejuízos oriundos de uma administração que não vinha sendo bem sucedida porém, com possibilidade de aumento considerável em sua receita a cada novo ponto de venda conquistado.
Já a empresa Natura, ao adquirir a The Body Shop (TB), monta uma nova estrutura organizacional, criando uma holding para gerir suas marcas, chamada de “Grupo Natura” e com o aumento em R$ 6 bilhões em sua receita, deu um salto no varejo aumentando de 6% para 24% sua participação. O motivador da aquisição é claro em relação à busca de incremento e melhora do mix de produtos e marcas. Com isso atinge-se o objetivo de aumentar o poder de barganha das empresas sobre o ponto de venda ou consumidor final, entre outros.
Ambos casos das aquisições supracitadas, tem em comum o objetivo de aumentar as vendas e a participação de mercado. No entanto, as fontes de recursos financeiros – tais como crédito e mercado de capitais – estão escassas para financiar esses investimentos.
Além disso, o menor acesso a recursos no mercado faz com que as empresas busquem alternativas de capital para executar planos de negócios e manterem-se competitivas. E, como a oferta de crédito está mais escassa e com juros mais altos, a venda de participação societária ou de ativos, bem como a fusão ou aquisição estratégica são táticas que podem ser fundamentais para que a organização continue crescendo e investindo para ampliar capacidade, produtividade e margens de rentabilidade
É importante que a avaliação do patrimônio líquido da empresa vendida seja correta, pois esta avaliação deverá considerar também outros valores, como por exemplo, o desempenho econômico que pode ser esperado com a adoção de novos métodos de gestão e de novas tecnologias, os créditos tributários que podem ser recuperados, os prejuízos acumulados que podem ser compensados entre outros fatores. Uma vez avaliada, deve ser fixado um preço mínimo para a concretização da venda. Se o preço de arrematação no leilão for superior ao mínimo estabelecido, esse valor pago a maior é considerado como ágio. 
No caso de privatização de empresas estatais, cujo capital pertence a um dos entes federativos, portanto capital público, a compra só pode ser realizada por meio de leilão público realizado em Bolsa de Valores.