Prova Sub 2012 Gabarito

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EAE 206 – Teoria Macroeconômica I 
Prova Substitutiva (02/07/2012) 
 
 
Questão 1 (3.0): Suponha que o equilíbrio inicial seja um equilíbrio de médio prazo. O 
governo resolve adotar medidas que protegem a indústria local, o que aumenta o grau 
de mark up da economia. Utilizando gráficos que representam as relações IS, LM, AD, 
AS, PS e WS, explique o que ocorre no curto prazo e no novo equilíbrio de médio prazo 
com as seguintes variáveis: nível de produto (Y), nível de preços (P), nível esperado de 
preços (Pe), taxa de desemprego (u), salário real (W/P), salário nominal (W), taxa de 
juros (i), quantidade real de moeda (M/P), consumo (C) e investimento (I). 
 
Resposta 
Nos diagramas, o ponto A representa o equilíbrio inicial de médio prazo, o ponto B 
representa o equilíbrio de curto prazo e o ponto C representa o novo equilíbrio de 
médio prazo. 
 
 
 i LM2 
 LM1 
 LM0 
 C 
 i2 
 
 
 i1 B 
 i0 
 A 
 IS 
 
 Y2 Y1 Y0 Y 
 
 
 
 P AS2 
 AS1 AS0 
 P2 C 
 
 P1 B 
 
 P0 A 
 
 
 
 AD0 AD1 
 
 Y2 Y1 Y0 Y 
 
 
 W/P 
 
 
 
 A 
 PS0 
 B C 
 PS1 
 
 
 WS1 WS0 
 
 u0 u1 u2 u 
 
 
Curto Prazo 
O aumento no grau de mark up desloca a AS para a esquerda, de AS0 para AS1. Assim, 
no curto prazo, ocorre uma queda no produto (de Y0 para Y1) e um aumento nos 
preços (de P0 para P1). O aumento nos preços provoca um deslocamento da LM para a 
esquerda, de LM0 para LM1. Portanto, no curto prazo, ocorre também um aumento na 
taxa de juros e uma queda na quantidade real de moeda. 
 
No mercado de trabalho, o aumento no grau de mark up desloca a curva PS de PS0 
para PS1. Além disso, no curto prazo, o nível esperado de preços se mantém constante. 
Como o nível de preços aumentou, então a razão entre ambos cai para abaixo de um. 
Com isso, no mercado de trabalho, há também um deslocamento da relação WS para a 
esquerda, de WS0 para WS1. Com isso, a taxa de desemprego aumenta (de u0 para u1), 
o salário real cai assim como o salário nominal (pela relação WS, como Pe é constante 
e a taxa de desemprego aumentou, então o salário nominal tem que cair). 
 
Com relação aos componentes da demanda agregada, tanto os gastos de consumo 
quanto o investimento caem. 
 
Médio Prazo 
Como a expectativa de preços está abaixo do nível efetivo de preços, as revisões 
contratuais são no sentido de aumentar tal expectativa. Isso começa a deslocar a curva 
AS para cima e para a esquerda e o produto começa a cair e o nível de preços começa 
a aumentar. O aumento no nível de preços contrai a oferta real de moeda e a curva LM 
começa a se deslocar para cima e para a esquerda. Com o ajuste nas expectativas de 
preços, a relação WS começa a se deslocar para a direita. 
 
O processo de ajuste ocorre até que a economia atinja a relação AS representada por 
AS2. O produto atinge seu novo nível natural (Y2) e os preços aumentaram mais ainda. 
A curva LM se retrai até atingir LM2. Ou seja, a taxa de juros aumenta ainda mais e a 
quantidade real de moeda cai ainda mais. 
 
No mercado de trabalho, a relação WS está de volta ao seu nível inicial. A taxa de 
desemprego está no seu novo nível natural (u2), o salário real fica inalterado (em 
relação ao equilíbrio de curto prazo) e o salário nominal aumenta em relação ao 
equilíbrio de curto prazo (pela relação PS, como os preços aumentam, o salário 
nominal tem que aumentar). Entretanto, em relação ao equilíbrio de médio prazo 
inicial, não é possível saber se os salários nominais aumentam ou diminuem. 
 
Com relação aos componentes da demanda agregada, o consumo e o investimento 
caem ainda mais. 
 
 
Questão 2 (3.0): Suponha que a economia esteja inicialmente em um equilíbrio de 
estado estacionário. Suponha que a taxa de crescimento normal do produto seja zero. 
Suponha que o Banco Central aumente a taxa de crescimento da moeda e, com isso, os 
agentes também aumentam suas expectativas de inflação. 
a) Utilizando diagramas IS-LM, mostre os efeitos de curto prazo sobre o produto, a taxa 
de juros nominal e a taxa de juros real. (1.5) 
b) Comparado ao equilíbrio de estado estacionário inicial, o que acontece com o produto, 
a taxa de inflação, a taxa nominal de juros e a taxa real de juros no novo equilíbrio de 
estado estacionário? (1.5) 
 
Resposta 
 
 
Item (a) 
 
 
 i 
 LM0 LM1 
 
 
 
 i0 
 
 r0 
 
 
 r1 IS(π
e
=0) IS0 IS1 
 
 Y0 Y1 Y 
 
O equilíbrio inicial é representado pelas curvas IS0 e LM0 e, portanto, pelo produto Y0, 
pela taxa nominal de juros i0 e pela taxa real de juros r0. 
 
O aumento na taxa de expansão monetária desloca a LM para a direita de LM0 para 
LM1. O aumento nas expectativas de inflação desloca a IS para a direita de IS0 para IS1. 
Portanto, no novo equilíbrio de curto prazo, o produto é maior (Y1), o efeito sobre a 
taxa nominal de juros é ambíguo e a taxa real de juros é menor (r1). 
 
Item (b) 
 
No novo equilíbrio de estado estacionário, o produto está de volta ao seu nível natural. 
Portanto, pela relação IS, a taxa real de juros também está de volta ao seu nível 
natural. Como a taxa de crescimento da oferta de moeda aumentou, a taxa de inflação 
também será maior, assim como a taxa nominal de juros. 
 
 
Questão 3 (3.0): Seja o rendimento até a maturidade de 1, 2 e 3 anos, 
respectivamente, de 10%, 12.5% e 15% ao ano, respectivamente. Seja um título que 
paga um cupom de $100 depois de 1 ano, outro cupom de $100 depois de 2 anos e é 
resgatado por $1.000 depois de 3 anos. 
a) Calcule o preço deste título hoje. (1.5) 
b) Calcule o preço esperado hoje para este título daqui a um ano (depois de pago o 
primeiro cupom). (1.5) 
 
Resposta 
Item (a) 
 
�� =
100
1.1
+
100
1.125
+
1000
1.15�
= 827.438 
 
Item (b) 
Note que: 
1.125
 = 1.1�1 + �����
� �
������
����� �����
� = 15.0568% 
1.15� = 1.1�1 + �����
� ��1 + ����
� �
������
����� ����
� = 20.1679% 
 
Logo: 
����
� =
100
�1 + ����
� �
+ +
1000
�1 + ����
� ��1 + ���
� �
= 810.181 
 
 
Questão 4 (1.0): Verdadeiro ou Falso? Justifique. 
 
a) Se !�
� = "!�#�, com " = 1,os preços forem flexíveis e o BC anunciar uma política 
de desinflação crível, uma desinflação via tratamento de choque pode ocorrer com 
razão de sacrifício nula. (0.5) 
b) De acordo com o modelo IS-LM, AD-AS, no curto prazo, o produto é determinado 
pelo equilíbrio no mercado de bens, a taxa de juros pelo equilíbrio no mercado 
monetário e o nível de emprego pelo equilíbrio no mercado de trabalho. (0.5) 
 
Resposta 
Item (a) 
Falso. Com " = 1, temos o caso de uma curva de Phillips aceleracionista. Nesse caso, 
mesmo com uma política crível de desinflação, a estratégia de choque vai gerar uma 
razão de sacrifício não nula. 
 
Item (b) 
Falso. O modelo é de equilíbrio simultâneo. Ou seja, produto e taxa de juros são 
determinados simultaneamente pelo equilíbrio nos mercados de bens e monetário.