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Projeção do FCL (AF) Cenário 1 Prazos e Saldos Projetados Prazo Médio de Contas a Receber 90.0 d 90.0 d 90.0 d 90.0 d 90.0 d 90.0 d 90.0 d 90.0 d 90.0 d 90.0 d Prazo Médio de Estoques 45.0 d 45.0 d 45.0 d 45.0 d 45.0 d 45.0 d 45.0 d 45.0 d 45.0 d 45.0 d Prazo Médio de Fornecedores 60.0 d 60.0 d 60.0 d 60.0 d 60.0 d 60.0 d 60.0 d 60.0 d 60.0 d 60.0 d Saldo Projetado de Contas a Receber 540,000 556,200 572,886 590,073 607,775 619,930 626,130 632,391 638,715 645,102 Saldo Projetado de Estoques 250,000 121,500 125,145 128,899 132,766 136,749 139,484 140,879 142,288 143,711 145,148 Saldo Projetado de Fornecedores 162,000 166,860 171,866 177,022 182,332 185,979 187,839 189,717 191,614 193,531 DESCRIÇÃO 0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 6.0 7.0 8.0 9.0 10.0 Total Demonstrativo de Resultado do exercício + Receitas brutas previstas 2,160,000 2,224,800 2,291,544 2,360,290 2,431,099 2,479,721 2,504,518 2,529,563 2,554,859 2,580,408 24,116,803 - Dedução sobre vendas 12.0% -259,200 -266,976 -274,985 -283,235 -291,732 -297,567 -300,542 -303,548 -306,583 -309,649 -2,894,016 = Receita operacional líquida 1,900,800 1,957,824 2,016,559 2,077,055 2,139,367 2,182,154 2,203,976 2,226,016 2,248,276 2,270,759 21,222,786 - Custos de vendas (CMV ou CPV) 45.0% -972,000 -1,001,160 -1,031,195 -1,062,131 -1,093,995 -1,115,874 -1,127,033 -1,138,304 -1,149,687 -1,161,183 -10,852,561 = Lucro operacional bruto 928,800 956,664 985,364 1,014,925 1,045,373 1,066,280 1,076,943 1,087,712 1,098,589 1,109,575 10,370,225 - Despesas operacionais -444,000 -444,000 -480,000 -480,000 -480,000 -480,000 -480,000 -480,000 -480,000 -480,000 -4,728,000 = Lucro Operacional Líquido (Ebitda) 484,800 512,664 505,364 534,925 565,373 586,280 596,943 607,712 618,589 629,575 5,642,225 - Depreciação e amortização 5.00 -150,000 -150,000 -150,000 -150,000 -150,000 0 0 0 0 0 -750,000 = Lajir (Lucro Antes dos Juros e IR) (Ebt) 334,800 362,664 355,364 384,925 415,373 586,280 596,943 607,712 618,589 629,575 4,892,225 Despesas financeiras -52,500 -45,000 -37,500 -30,000 -22,500 -15,000 -7,500 -210,000 = Lair (Lucro antes do IR) 334,800 362,664 355,364 384,925 415,373 586,280 596,943 607,712 618,589 629,575 4,892,225 - Imposto de Renda 34.0% -113,832 -123,306 -120,824 -130,874 -141,227 -199,335 -202,961 -206,622 -210,320 -214,056 -1,663,357 = Lucro operacional após IR (Nopat) 220,968 239,358 234,540 254,050 274,146 386,945 393,982 401,090 408,269 415,520 3,228,869 Ajustes - FCLE + Depreciação e amortização 150,000 150,000 150,000 150,000 150,000 0 0 0 0 0 750,000 - (∆) Investimentos -750,000 0 (∆) Necessidade de Capital de Giro -250,000 -249,500 -14,985 -15,435 -15,898 -16,375 -11,244 -5,734 -5,792 -5,850 590,811 250,000 (∆) Contas a Receber -540,000 -16,200 -16,686 -17,187 -17,702 -12,155 -6,199 -6,261 -6,324 638,715 0 (∆) Estoques -250,000 128,500 -3,645 -3,754 -3,867 -3,983 -2,735 -1,395 -1,409 -1,423 143,711 250,000 (∆) Fornecedores 162,000 4,860 5,006 5,156 5,311 3,647 1,860 1,878 1,897 -191,614 0 = Fluxo de Caixa Livre da Empresa - FCLE -1,000,000 121,468 374,373 369,106 388,153 407,771 375,701 388,248 395,298 402,419 1,006,331 ← (2.a.) Ajustes - FCLA + Empréstimos 525,000 0 - Amortizações de dívidas -75,000 -75,000 -75,000 -75,000 -75,000 -75,000 -75,000 0 0 0 -525,000 - Despesas financeiras 10.00% -52,500 -45,000 -37,500 -30,000 -22,500 -15,000 -7,500 0 0 0 -210,000 + IR sobre juros (benefício fiscal) 34.0% 17,850 15,300 12,750 10,200 7,650 5,100 2,550 0 0 0 71,400 = Fluxo de Caixa Livre do Acionista - FCLA -475,000 11,818 269,673 269,356 293,353 317,921 290,801 308,298 395,298 402,419 1,006,331 ← (2.b.) Taxa Livre de Risco (Rf): 3.40% Taxa de Retorno da Carteira de Mercado (Rm): 11.40% Retorno do ativo (Ra): 20.00% Prêmio pelo Risco de Mercado (Rm - Rf): 8.00% Beta do Setor Calculado (ꞵ): 1.200 Taxa mínima de atratividade - (TMA): 13.00% ← (1.a.) Proporção do Capital Próprio: 47.50% Proporção do Capital de Terceiros: 52.50% Custo Médio Ponderado de Capital (CMPC): 9.64% ← (1.b.) Prazo Máximo Estipulado para Payback: 48 meses 3.1.a) Valor Presente Líquido do FCLE 1,414,409.87 3.1.b) Taxa Interna de Retorno do FCLE 30.82% > TMA 2.37 3.1.c) Payback Simples do FCLE 40 meses 3.1.d) Payback Descontado do FCLE 49 meses 3.2.a) Valor Presente Líquido do FCLA 1,135,633.29 3.2.b) Taxa Interna de Retorno do FCLA 43.46% > TMA 3.34 3.2.c) Payback Simples do FCLA 33 meses 3.2.d) Payback Descontado do FCLA 40 meses 0.00 0.00 0.00 0.35 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 FCLE - Acumulado -1,000,000 -878,532 -504,159 -135,053 253,100 660,871 1,036,572 1,424,820 1,820,118 2,222,538 3,228,869 FCLE - Descontado -1,000,000 110,788 311,435 280,055 268,613 257,378 216,286 203,857 189,310 175,775 400,913 FCLE - Descontado Acumulado -1,000,000 -889,212 -577,777 -297,722 -29,110 228,269 444,554 648,412 837,721 1,013,497 1,414,410 0.00 0.00 0.00 0.00 0.11 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.72 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 FCLA - Acumulado -475,000 -463,182 -193,509 75,847 369,200 687,121 977,922 1,286,220 1,681,518 2,083,938 3,090,269 FCLA - Descontado -475,000 10,458 211,194 186,677 179,919 172,555 139,677 131,045 148,695 133,959 296,453 FCLA - Descontado Acumulado -475,000 -464,542 -253,348 -66,671 113,248 285,803 425,480 556,525 705,221 839,180 1,135,633 0.00 0.00 0.00 0.37 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 Projeção do FCL (AF) Cenário 2 Prazos e Saldos Projetados Prazo Médio de Contas a Receber 60.0 d 60.0 d 60.0 d 60.0 d 60.0 d 60.0 d 60.0 d 60.0 d 60.0 d 60.0 d Prazo Médio de Estoques 45.0 d 45.0 d 45.0 d 45.0 d 45.0 d 45.0 d 45.0 d 45.0 d 45.0 d 45.0 d Prazo Médio de Fornecedores 60.0 d 60.0 d 60.0 d 60.0 d 60.0 d 60.0 d 60.0 d 60.0 d 60.0 d 60.0 d Saldo Projetado de Contas a Receber 288,000 296,640 305,539 314,705 324,147 330,629 333,936 337,275 340,648 344,054 Saldo Projetado de Estoques 250,000 97,200 100,116 103,119 106,213 109,399 111,587 112,703 113,830 114,969 116,118 Saldo Projetado de Fornecedores 129,600 133,488 137,493 141,617 145,866 148,783 150,271 151,774 153,292 154,824 DESCRIÇÃO 0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 6.0 7.0 8.0 9.0 10.0 Total Demonstrativo de Resultado do exercício + Receitas brutas previstas 1,728,000 1,779,840 1,833,235 1,888,232 1,944,879 1,983,777 2,003,615 2,023,651 2,043,887 2,064,326 19,293,442 - Dedução sobre vendas 12.0% -207,360 -213,581 -219,988 -226,588 -233,386 -238,053 -240,434 -242,838 -245,266 -247,719 -2,315,213 = Receita operacional líquida 1,520,640 1,566,259 1,613,247 1,661,644 1,711,494 1,745,724 1,763,181 1,780,813 1,798,621 1,816,607 16,978,229 - Custos de vendas (CMV ou CPV) 45.0% -777,600 -800,928 -824,956 -849,705 -875,196 -892,700 -901,627 -910,643 -919,749 -928,947 -8,682,049 = Lucro operacional bruto 743,040 765,331 788,291 811,940 836,298 853,024 861,554 870,170 878,872 887,660 8,296,180 - Despesas operacionais -444,000 -444,000 -480,000 -480,000 -480,000 -480,000 -480,000 -480,000 -480,000 -480,000 -4,728,000 = Lucro Operacional Líquido (Ebitda) 299,040 321,331 308,291 331,940 356,298 373,024 381,554 390,170 398,872 407,660 3,568,180 - Depreciação e amortização 5.00 -150,000 -150,000 -150,000 -150,000 -150,000 0 0 0 0 0 -750,000 = Lajir (Lucro Antes dos Juros e IR) (Ebt) 149,040 171,331 158,291 181,940 206,298 373,024 381,554 390,170 398,872 407,660 2,818,180 Despesas financeiras -52,500 -45,000 -37,500 -30,000 -22,500 -15,000 -7,500 -210,000 = Lair (Lucro antes do IR) 149,040 171,331 158,291 181,940 206,298 373,024 381,554 390,170 398,872 407,660 2,818,180 - Imposto de Renda 34.0% -50,674 -58,253 -53,819 -61,860-70,141 -126,828 -129,728 -132,658 -135,616 -138,604 -958,181 = Lucro operacional após IR (Nopat) 98,366 113,079 104,472 120,080 136,157 246,196 251,826 257,512 263,255 269,056 1,859,999 Ajustes - FCLE + Depreciação e amortização 150,000 150,000 150,000 150,000 150,000 0 0 0 0 0 750,000 - (∆) Investimentos -750,000 0 (∆) Necessidade de Capital de Giro -250,000 -5,600 -7,668 -7,898 -8,135 -8,379 -5,754 -2,934 -2,964 -2,993 302,325 250,000 (∆) Contas a Receber -288,000 -8,640 -8,899 -9,166 -9,441 -6,483 -3,306 -3,339 -3,373 340,648 0 (∆) Estoques -250,000 152,800 -2,916 -3,003 -3,094 -3,186 -2,188 -1,116 -1,127 -1,138 114,969 250,000 (∆) Fornecedores 129,600 3,888 4,005 4,125 4,249 2,917 1,488 1,503 1,518 -153,292 0 = Fluxo de Caixa Livre da Empresa - FCLE -1,000,000 242,766 255,411 246,574 261,945 277,778 240,442 248,891 254,548 260,262 571,381 ← (2.a.) Ajustes - FCLA + Empréstimos 525,000 0 - Amortizações de dívidas -75,000 -75,000 -75,000 -75,000 -75,000 -75,000 -75,000 0 0 0 -525,000 - Despesas financeiras 10.00% -52,500 -45,000 -37,500 -30,000 -22,500 -15,000 -7,500 0 0 0 -210,000 + IR sobre juros (benefício fiscal) 34.0% 17,850 15,300 12,750 10,200 7,650 5,100 2,550 0 0 0 71,400 = Fluxo de Caixa Livre do Acionista - FCLA -475,000 133,116 150,711 146,824 167,145 187,928 155,542 168,941 254,548 260,262 571,381 ← (2.b.) Taxa Livre de Risco (Rf): 3.40% Taxa de Retorno da Carteira de Mercado (Rm): 11.40% Retorno do ativo (Ra): 20.00% Prêmio pelo Risco de Mercado (Rm - Rf): 8.00% Beta do Setor Calculado (ꞵ): 1.200 Taxa mínima de atratividade - (TMA): 13.00% ← (1.a.) Proporção do Capital Próprio: 47.50% Proporção do Capital de Terceiros: 52.50% Custo Médio Ponderado de Capital (CMPC): 9.64% ← (1.b.) Prazo Máximo Estipulado para Payback: 48 meses 3.1.a) Valor Presente Líquido do FCLE 709,903.67 3.1.b) Taxa Interna de Retorno do FCLE 23.02% > TMA 1.77 3.1.c) Payback Simples do FCLE 48 meses 3.1.d) Payback Descontado do FCLE 62 meses 3.2.a) Valor Presente Líquido do FCLA 564,330.51 3.2.b) Taxa Interna de Retorno do FCLA 33.09% > TMA 2.55 3.2.c) Payback Simples do FCLA 39 meses 3.2.d) Payback Descontado do FCLA 52 meses 0.00 0.00 0.00 0.97 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 FCLE - Acumulado -1,000,000 -757,234 -501,823 -255,249 6,696 284,474 524,916 773,808 1,028,356 1,288,618 1,859,999 FCLE - Descontado -1,000,000 221,421 212,472 187,086 181,274 175,328 138,419 130,685 121,904 113,681 227,633 FCLE - Descontado Acumulado -1,000,000 -778,579 -566,107 -379,021 -197,748 -22,419 116,000 246,685 368,589 482,271 709,904 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.16 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.27 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 FCLA - Acumulado -475,000 -341,884 -191,173 -44,349 122,796 310,724 466,266 635,208 889,756 1,150,018 1,721,399 FCLA - Descontado -475,000 117,802 118,029 101,756 102,513 102,000 74,710 71,810 95,751 86,637 168,322 FCLA - Descontado Acumulado -475,000 -357,198 -239,169 -137,413 -34,900 67,100 141,810 213,620 309,371 396,008 564,331 0.00 0.00 0.00 0.00 0.34 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
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