RESOLUCAO_APOSTILA_EXERCICIOS_REVISAO_PARA_P2

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RESOLUÇÃO APOSTILA EXERCÍCIOS REVISÃO PARA P2 – ADM. FINANCEIRA – PROFA. MILA VIANA 
Exercício 1:
 
Resolução na planilha de Excel
Exercício 2:
Análise:
Ano	 Preço	 % anual	Acumulado
 X1		R$ 23,20 N/A	 1,0000
 X2		R$ 25,52 10,00%	 1,1000
 X3		R$ 23,20 – 9,09%	 1,0000
Logo, a média dos retornos foi de 0,4545% ao ano
Exercício 3:
Análise:
Indicadores		Ibovespa Tec. Guarany 	Min. Vegetal
Média			 9,85% aa	 6,63% aa	14,93% aa
Variância (s2)	 	4,42% aa	 1,03% aa	 1,99% aa
Des. padrão (s)		21,01% aa	10,13% aa	14,12% aa
A carteira que tem o maior risco total é a Ibovespa (maior desvio-padrão e variância). A Guarany promete um retorno esperado menor do que o mercado, mas tem o menor risco das três. A Vegetal oferece o melhor retorno e um risco associado menor do que a carteira de mercado.
Como calcular ,  e 2 pela HP12C®:
Uma questão comum é como calcular a média, o desvio-padrão e a variância pela HP 12C. Vamos pegar, por exemplo, a coluna da série histórica do IBOVESPA. Limpe a calculadora (f CLx) e formate para 4 casas decimais (f 4). A partir do ano “X1” digite cada valor e pressione a tecla de somatório (+) logo a seguir, um valor e a tecla de somatório (+). Repita esta ação até que todos os 7 valores sejam inseridos. Após inserir o último valor da série (– 25,98%) peça para calcular a média (), premindo a tecla de média (x), que está em azul, sob a tecla do zero (g 0). Para chegar ao desvio-padrão (), prima a tecla do desvio-padrão (s), que está em azul, sob a tecla do ponto (g .). CUIDADO: se você digitar os valores em decimais, os resultados virão em decimais; mas se você digitar os valores em percentuais (multiplicando por 100), achará o resultado em percentual. Para se obter a variância, devemos elevar o desvio-padrão ao quadrado (2). CUIDADO: se você digitou os valores em percentuais, ao elevar o desvio-padrão () ao quadrado, achará um resultado 10.000 vezes maior (x 100 x 100).
Exercício 4:
Avaliação:
É o risco da concentração do investimento em um único ativo. O risco do papel fica atrelado ao risco do mercado de mineração, do preço internacional de seus produtos e da empresa em si;
A ação é 23% mais arriscada (ou volátil) do que o mercado;
O ideal seria reduzir o risco alavancado do papel, hoje em 1,23 do mercado (), por ativos (ações) que ofereçam menos volatilidade em relação ao mercado, isto é, com coeficiente  inferior a 1 – melhor opção dentre as ofertadas é a ponderação de valores da carteira com uma posição em Qright;
Exercício 5:
Análise de risco x retorno esperado:
	Estado geral da economia
	A
	B
	Difª. = Retorno - Média
	Cenários
Vislumbrados
	Probabilidade
de ocorrer (1)
	Retorno
Esperado (2)
	Média
(produto) (1) x (2)
	Retorno
Esperado
(3)
	Média
(produto) (1) x (3)
	Ação
A
	Ação
B
	Recessão
	0,20
	- 0,15
	- 0,03
	0,20
	0,04
	- 0,40
	- 0,11
	Normal
	0,50
	 0,20
	 0,10
	0,30
	0,15
	- 0,05
	- 0,01
	Crescimento
	0,30
	 0,60
	 0,18
	0,40
	0,12
	 0,35
	 0,09
	Total
	100%
	E(RA) =
	25,0%
	E(RB) =
	31,0%
	
	
Retorno esperado:
E(RA) = 25% ao ano;
E(RB) = 31% ao ano;
Cálculo da variância () e do desvio padrão ():
A = (-0,40)2 + (-0,05)2 + 0,352 = 0,2850 => Logo: A = 53,4%
B = (-0,11)2 + (-0,01)2 + 0,092 = 0,0203 => Logo: B = 14,2%
Conclusão: 	Comparando os dois papéis, percebe-se que a ação “B” oferece o maior retorno médio com um nível de risco muito menor em relação à ação “A”.
O retorno esperado seria uma média ponderada dos retornos médios de cada papel. Como a carteira seria de 75% de “A” (R$ 15 mil aplicados em R$ 20 mil disponível para investimento) e 25% de “B” (R$ 5 mil/R$ 20 mil), teríamos:
E(RA&B) = 75% x 25% + 25% x 31% = 26,5% ao ano (ou 0,265)
Retornos por cenário:
Se ocorrer uma recessão:	E(R) = ( 0,75 x – 0,15 ) + ( 0,25 x 0,20 ) = – 0,0625 (recessão)
Se ocorrer um ambiente normal: E(R) = ( 0,75 x 0,20 ) + ( 0,25 x 0,30 ) = 0,2250 (normal)
Se ocorrer um crescimento:	E(R) = ( 0,75 x 0,60 ) + ( 0,25 x 0,40 ) = 0,5500 (crescimento)
A média dos retornos por cenário seria:
E(RC) = ( 0,20 x – 0,0625 ) + ( 0,50 x 0,225 ) + ( 0,30 x 0,550 ) = 26,5%
Cálculo da variância da carteira (2):
C = { 0,20 x (– 0,0625 – 0,2650 )2 ] + [ 0,50 x ( 0,2250 – 0,2650 )2 ] + [ 0,30 x ( 0,5500 – 0,2650 )2 ] = 0,0467 ou 4,67%
 => Logo: c = 21,60%
Exercício 6:
 = 1,12;
Seria mais volátil, uma vez que possui  > 1;
( RM – RLR ) = 7,42% ao ano;
( RM – RLR ) A = 8,31% ao ano;
RH = 13,8% ao ano.
Exercício 7:
Pela teoria do risco, o risco de uma ação é a soma do risco sistemático com o seu risco não sistemático. Uma vez que o desvio-padrão determina o risco total e o coeficiente beta, o risco sistemático, podemos afirmar que o risco não sistemático está contido na diferença entre eles. Assim, a ação “D” possui o maior risco total ( = 20%) e o menor risco sistemático ( = 0,95). Logo, oferece o maior risco não sistemático.
Exercício 8:
Dados da Qzar Eletro S/A:
RLR = 6,00% aa
RM = 32,00% aa
( RM – RLR ) x  = 39,00% aa
i = 24% aa
CT / CP = 66,67%, ou seja, CT% = 2/3 x CP% e CT% + CP% = 100%. (0,6667 CP + CP = 1; CP = 0,6)
Logo: CT% = 40% e CP% = 60%;
 = 34%
Cálculo do CAPM da empresa:
CAPM = 6% + 39% = 45% aa
Cálculo do WACC da empresa:
WACC = wERE + wDRD(1-TC)
WACC = 60% x 45% + 40% x 24% x ( 1 – 34% )
WACC = 33,336% aa
Se WACC é de 33,4% (conservadoramente, arredondando para cima), a TMA para cada projeto será de:
Expansão de linha já existente: 34,4% aa;
Outros produtos = 35,4% aa;
Acquisitions = 40,4% aa.
Se ( RM – RLR ) x  = 39% aa, para RM = 32% e RLR = 6% aa, teremos um  = 1,50. As ações da empresa são 50% mais arriscadas do que o mercado.
Exercício 09:
Dados:  = 1,08; RM = 16% aa; RLR = 6% aa; taxa =34%; CT = R$ 1 bilhão; i = 15% aa; P0 = R$ 40; Q = 50 milhões. Assim:
Cálculo do capital próprio:
CP = 50.000.000 x R$ 40 = R$ 2 bilhões;
Cálculo do capital investido:
Ki = CT + CP = R$ 3 bilhões, onde CT% = 33,33% e CP% = 66,67%;
Cálculo do CAPM:
CAPM = KCP = 6% + ( 16% - 6% ) x 1,08 = 16,8% aa;
Cálculo do WACC:
WACC = 0,3333 x 0,15 x ( 1 – 0,34 ) + 0,6667 x 0,168 = 14,5% aa.
Exercício 10:
Plano I : LPA= $ 150.000 / 200.000 = 0,75 ;
 Plano II LPA= $ (150.000 – (8% 1.500.000)) / 90.000 = 30.000 / 90.000 = 0,33
Plano I : LPA= $ 300.000 / 200.000 = 1,50 ;
 Plano II LPA= ($ 300.000 – (8% 1.500.000)) / 90.000 = 180.000 / 90.000 = 2,0
LPA I = LPA II →LAJIR/200.000 =( LAJIR –( 8% 1.500.000))/90.000
 LAJIR = $218.181,82
Exercício 11:
Certo
Certo
Certo
Certo
 Errado
 Errado
 Errado
 Certo
 Certo
 Errado
 Certo
 Certo
 Errado
 Certo
 Errado
 Certo