ESCOLA DOS OPERADORES Forex - Aprenda a Investir de forma Responsaěvel como um profissional_ Escola dos Operadores

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FOREX:
APRENDA A INVESTIR DE MANEIRA RESPONSÁVEL,
COMO UM PROFISSIONAL.
UM GUIA COMPLETO SOBRE TUDO O QUE VOCÊ PRECISA SABER
PARA INVESTIR NO MAIOR MERCADO FINANCEIRO MUNDIAL
Autores:
Alexandre Ragozzini Costa Fontes
&
Antonio Ruiz Molina Montiel Junior
 
Escola De Operadores® - Educação Financeira Responsável
www.EscolaDeOperadores.com.br
 
http://escoladeoperadores.com.br
 
SOBRE OS AUTORES
ALEXANDRE RAGOZZINI COSTA FONTES: Analista técnico e operador de mercado
profissional com mais de 20 anos de experiência no mercado financeiro, sendo os últimos seis anos
em operações de Forex e Bovespa. Instrutor e palestrante internacional, responsável por realizar
seminários em toda a América Latina, e responsável por produtos de execução eletrônica de ordens
de ações e de renda fixa, e de gerenciamento de posições e de carteiras de investimentos, também
para toda a região. Em 2010 fundou, juntamente com o seu sócio Antonio Ruiz Molina Montiel
Junior, a empresa de consultoria e treinamentos Escola De Operadores, uma instituição diferenciada
de ensino voltada ao mercado financeiro, com cursos de Imersão em FOREX e Bolsa de Valores
(Ações). O nosso site é: www.EscolaDeOperadores.com.br.
ANTONIO RUIZ MOLINA MONTIEL JUNIOR: Analista técnico credenciado pela
CVM e operador de mercado com mais de 15 anos de experiência, ministrando cursos e palestras por
toda a América Latina. Foi o responsável pelo departamento de Análise Técnica de importantes
instituições por mais de 10 anos, aonde contribuiu para o aperfeiçoamento do sistema gráfico,
criação de relatórios de análise técnica e também pelo treinamento de milhares de operadores
profissionais em toda América Latina. Sócio fundador da empresa Escola De Operadores, uma
instituição diferenciada de ensino voltada ao mercado financeiro, com cursos de Imersão em FOREX
e Bolsa de Valores (Ações). O nosso site é: www.EscolaDeOperadores.com.br.
SOBRE A ESCOLA DE OPERADORES®
http://www.EscolaDeOperadores.com.br
http://www.EscolaDeOperadores.com.br
Somos uma instituição diferenciada de ensino criada em 2.010 e voltada ao mercado financeiro,
totalmente independente de bancos, corretoras ou qualquer outra instituição financeira, com cursos de
Imersão em FOREX, Imersão em Bolsa de Valores (Ações) e de Análise Técnica, todos tanto
presencial quanto online (à distância), para qualquer parte do mundo. Contamos com uma estrutura de
cursos inovadora e profissional, para atender investidores iniciantes e profissionais que buscam
desenvolver e/ou aprimorar suas próprias estratégias. Os nossos cursos, além de toda a sua base
teórica, visam principalmente a prática, através da execução de ordens de compra e venda em tempo
real.
Criamos o conceito único de EDUCAÇÃO FINANCEIRA RESPONSÁVEL, que significa que nos
preocupamos com que nossos alunos realmente aprendam a investir, não apenas através de um
enfoque em gerenciamento de risco, de capital, e principalmente a como ter controle emocional, mas
também através de suporte gratuito nos primeiros meses para qualquer necessidade, e a possibilidade
de refazer o mesmo curso presencial sem nenhum custo adicional.
Conheça mais sobre a Escola De Operadores através da nossa página:
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SINAIS DIÁRIOS DE COMPRA E VENDA DE FOREX DA
ESCOLA DE OPERADORES
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Quando criamos a Escola De Operadores em 2010, um dos nossos maiores sonhos era oferecer um
serviço de envio, em tempo real, de análises para o mercado de Forex que tivesse um valor acessível
a todos os investidores, que como nós, buscam aprimorar e desenvolver cada vez mais as suas
operações, e consequentemente os seus resultados.
É com muito orgulho e alegria, após muito trabalho com testes e programações efetuados sempre de
maneira própria e totalmente independente de corretoras, que lançamos o nosso:
BOLETIM DIÁRIO PARA FOREX DA ESCOLA DE OPERADORES
Através dele você irá receber, diariamente e sempre logo cedo pela manhã, análises e
recomendações efetivas de compra e de venda para o mercado de Forex.
Como em todas as nossas iniciativas, aqui também buscamos oferecer um serviço único no Brasil, e
extremamente diferenciado. Não vamos enviar análises superficiais, como por exemplo:
*) “A última reunião do Comitê de Política Monetária – FOMC americano favorece a continuação do
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momento de baixa do par EURUSD”, ou:
*) “Para o par GBPUSD, caso a linha de sinal do MACD cruze a sua linha lenta de cima para baixo,
isso irá indicar uma possível reversão de baixa”.
Mas sim análises e recomendações bastante simples e eficientes, na sua grande maioria com base em
suporte e resistência, e principalmente com oportunidades reais de compra e de venda, e seus
respectivos riscos máximos (Stop) e ganhos esperados (Limites). Isso é único no Brasil! Acesse:
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NEWSLETTER SEMANAL GRATUITA
Disponibilizamos semanalmente, e de maneira totalmente gratuita, a nossa Newsletter Semanal, que
contém análises para os mercados de Forex e bolsa de valores (ações), lembrando que somos
totalmente independentes de qualquer corretora, aonde todas as nossas iniciativas visam
exclusivamente o desenvolvimento dos nossos alunos. Para começar a receber a sua edição gratuita,
faça o seu cadastro através da nossa página:
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FÓRUM EXCLUSIVO PARA O MERCADO DE FOREX
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Muitos dos nossos alunos já nos comentaram que eles sentem falta de um canal de comunicação, ou
de uma comunidade de investidores de Forex, aonde fosse possível discutir diversos assuntos
referentes a esse mercado, exclusivamente em Português.
Buscando atender a essa demanda, somos a primeira instituição brasileira a lançar um fórum de
discussão exclusivo para o mercado de Forex. O seu principal objetivo é fazer com que você possa
compartilhar tudo o que você aprendeu com a gente, e toda a sua experiência em realizar as suas
próprias análises e operações, com os demais alunos e leitores do livro de Forex da Escola De
Operadores.
Como o acesso ao Fórum é restrito aos nossos clientes e leitores do nosso livro, para ter o seu perfil
criado e assim poder postar também as suas análises e opiniões, apenas envie um e-mail para:
contato@EscolaDeOperadores.com.br mencionando o Código de Acesso descrito no final desse
livro, na seção BIBLIOGRAFIA, juntamente com o seu nome completo, e-mail e telefone. Assim
ficaremos muito felizes de poder liberar o acesso ao Fórum para você também.
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mailto:contato@EscolaDeOperadores.com.br
 
PREFÁCIO
Enquanto escrevo essas notas, vejo pela janela do escritório aonde trabalho que faz um lindo dia lá
fora, e uma série de pensamentos vagam pela minha mente: um lugar nas montanhas ou na praia para
visitar; aquele grupo de voluntários que eu tanto gostaria de ter tempo para participar; as árvores
frutíferas da chácara da minha mãe que, como estamos no meio da Primavera, devem estar todas
floridas e perfumadas e; a possibilidade de estar com a minha esposa agora. Mas ao mesmo tempo
olho ao redor, e vejo que estou trancado no 25º andar de um edifício de escritórios, ligando para
diversos clientes, com o objetivo de atingir minha meta de vendas para o mês. Esses são os
pensamentos e sentimentos que me mantiveram ativo no mercado de Forex nos primeiros anos, e é
exatamente isso que me fez continuar a operar, mesmo após experimentar diversas perdas
consecutivas: a possibilidade de ser livre!
Eu assumo que a possibilidade de ganhar muito dinheiro em um curto espaço de tempo através dos
mercados de alavancagem me enfeitiçou no início. Eu constantemente me via sonhando em como o
meu estilo de vida atual mudaria radicalmente, e em todas as coisas bacanas e bonitas que eu poderia
comprar, caso eu conseguisseviver de Forex. Mas conforme os meses passavam e a minha conta de
margem só diminuía, eu percebi que não seria tão fácil como eu havia imaginado. E o mais
importante de tudo que eu havia descoberto foi que o dinheiro não era mais importante. Por favor,
não me interprete errado. Eu não quero passar uma imagem de hipócrita. Claro que dinheiro é
importante. Porém, honestamente, não é o que me fez continuar a buscar alcançar meu objetivo de ser
bem sucedido em Forex. E sim: liberdade! Sim, isso mesmo. Conquistar a minha liberdade. Pensa
comigo por um instante: no seu trabalho (caso você tenha um), olhe bem para o seu chefe ou chefes
(você provavelmente tem mais do que um), e imagine que são eles que efetivamente decidem o seu
futuro: qual será o aumento do seu salário (isso se você tiver um aumento), se você poderá tirar
férias e, principalmente, são eles que têm o poder de te demitir a qualquer momento, sem nenhum
aviso prévio. E para piorar ainda mais a situação, eles podem não só impactar a sua vida, como a de
toda a sua família também. Isso realmente me preocupava muito.
Ter controle sobre a minha vida é o que me motivou, e o que continua a me motivar até hoje. Poder
abandonar meu emprego e ganhar dinheiro em Forex o suficiente para manter o mesmo padrão de
vida seria excelente. Mas conseguir ter a minha vida de volta foi o que mais me realizou, após
decidir desistir da minha carreira profissional e viver dos mercados.
Se você se identificou com a minha estória, então este livro é para você.
AGRADECIMENTOS (Alexandre Ragozzini Costa Fontes)
Em Junho de 2006 eu não fazia a menor ideia de como desenhar níveis de correção Fibonacci em um
gráfico de preços. Sinceramente eu não sabia nem o que era uma vela, mesmo estando envolvido e
trabalhando diretamente com os mercados financeiros por quase 15 anos. Eu lembro como se fosse
ontem quando meu grande amigo, sócio e mentor Antonio Montiel se aproximou de mim com os seus
olhos brilhando de felicidade, e me apresentou ao mundo dos mercados de alavancagem. Aqui vou
parafrasear suas palavras: “amigo, eu finalmente encontrei o negócio ideal pra gente”. A gente se
conhecia fazia uns 6 anos, e estávamos sempre discutindo a possibilidade de criarmos juntos uma
empresa ou um negócio próprio, para assim podermos dizer adeus ao mundo corporativo.
Eu levei uma semana de puro ceticismo, para aceitar a possibilidade de começar a estudar análise
técnica e abrir uma conta de Forex no exterior. Eu era muito negativo, sempre colocando obstáculos
nos comentários do Antonio, tais como: “não é possível sócio. Isso não vai funcionar. Parece com
aquela empresa Amway, que vendia através de um esquema de pirâmide entre as pessoas que você
conhece”. Ou: “não é possível abrir uma conta no exterior e depois trazer os lucros para o Brasil,
sem antes criar um fundo off-shore. Isso é muito complicado para mim”. E a lista de empecilhos não
parava por ai. Bem, você pode ter uma ideia de como eu era pessimista. Mas meu grande amigo foi
muito paciente em continuar a me explicar todos os aspectos positivos da sua proposta de negócios.
Sem a sua paciência e o seu bom coração em tentar me convencer, durante toda a semana, a fazer
parte dessa empreitada junto com ele, eu muito provavelmente ainda estaria trabalhando no mesmo
lugar, desesperado em encontrar uma maneira de sair do mundo corporativo. Sem ele, eu não estaria
aqui agora, escrevendo esta nota de agradecimento. Eu sempre serei extremamente grato. Antonio,
muito obrigado por tudo!
E seria um pecado imperdoável deixar de mencionar minha amada esposa Livia, que tem sido muito
companheira, especialmente durante os primeiros anos, quando eu estava completamente imerso em
estudos e leitura de gráficos (análise técnica). Ela abandonou várias atividades prazerosas, tais como
sair para jantar e viajar nos finais de semana, simplesmente para ficar em casa, sem fazer nada,
enquanto eu passava horas na frente do computador estudando. Bem, ela ainda faz isso hoje, mas
agora a grande diferença é que passamos o dia inteiro juntos. Sem o seu amor, a sua compreensão e o
seu companheirismo, teria sido muito difícil eu conseguir chegar onde estou hoje. Livia, eu te amo
muito!
 
AGRADECIMENTOS (Antonio Ruiz Molina Montiel Junior)
Acredito que apesar de cada um de nós termos algum tipo de predestinação pessoal ao nascer, muito
do que somos é moldado com a vida, através de nossas experiências pessoais, os acontecimentos
cotidianos e pela maneira como nos relacionamos com as outras pessoas. Neste quesito, me sinto
uma pessoa extremamente privilegiada. Tenho uma família maravilhosa e amigos que são verdadeiros
irmãos.
Este livro eu dedico a todos vocês. A minha companheira e esposa Debora, que é minha alma gêmea
que tanto busquei e tem a difícil tarefa de domar meu gênio um tanto intempestivo. Aos meus filhos
Renan, Francisco e Gabriella por terem me mostrado um lado da vida que eu desconhecia
completamente e me ensinarem o significado do amor incondicional. Minha estimada mãe, In
Memoriam, que teve uma participação fundamental em tudo isso, junto com meu Pai e minha irmã
Tatiana. A minha sogra Maria Luiza, que é minha segunda mãe.
Ao meu grande amigo Alexandre Ragozzini, um exemplo de pessoa a ser seguida. Dono de um
coração e de uma simplicidade impar, e quem tive a felicidade de ver nascer como operador de forex
e testemunhar o seu sucesso profissional. Obrigado, por todo apoio indispensável que sempre prestou
a mim e minha família. Apesar de eu ser o co-autor desta obra, eu posso dizer que este livro é mais
dele do que meu.
Obrigado a todos que fizeram e fazem parte de minha vida. Cada um de vocês teve participação
especial na construção da pessoa que sou hoje. Obrigado meu Deus por tudo, e que Jesus ilumine o
coração de vocês para que alcancem a prosperidade e a tão sonhada independência financeira.
 
AGRADECIMENTO ÀS FONTES DE INFORMAÇÃO:
Gráficos de Preços. Todos os gráficos de preços foram gentilmente cedidos pela empresa
SWISSQUOTE BANK, também conhecida como Advanced Currency Markets – AC Markets. Site
oficial: http://www.ac-markets.com/
Dados Econômicos – Fundamentalistas. Todos os dados econômicos utilizados neste livro,
especificamente no capítulo Análise Fundamentalista, são uma cortesia da empresa Investing.com.
Site oficial: http://br.investing.com
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DIREITOS AUTORAIS
Biblioteca Nacional. Este livro está devidamente registrado como Obra Intelectual junto à
Fundação Biblioteca Nacional – Escritório de Direitos Autorais. Data de registro: 26 de Abril de
2013.
Agência Brasileira do ISBN – International Standard Book Number. Este livro e seus respectivos
autores estão devidamente cadastrados, e a obra literária registrada junto à Agência Brasileira do
ISBN. Data de Registro: 10 de Junho de 2013.
ISBN – 978-85-915595-0-3
Copyright 2013©. Todos os direitos reservados.
Todos os direitos preservados e protegidos pela Lei 9.610 de 19/02/1998.
Nenhuma parte deste livro pode ser traduzida, reproduzida ou transmitida de qualquer forma ou por
quaisquer meios eletrônicos, mecânico, fotocopiado, gravado ou quaisquer outros, sem autorização
prévia por escrito dos autores e/ou editores.
CRIANDO UMA BASE SÓLIDA
Nosso principal objetivo aqui não é falar apenas sobre análise técnica. Para isso já existem centenas
de publicações por ai. Mas sim de efetivamente ensiná-lo a como investir no mercado de Forex, de
maneira profissional. E para se tornar um profissional em qualquer atividade, é preciso muito
envolvimento e dedicação. Pense em Forex como abrir a sua própria empresa, ou começar seu
próprio negócio, em um ramo de atividade o qual você não possui nenhuma ou pouca experiência.
Como você começaria essa empresa? Você primeiro pediria demissão do seu emprego, alugaria um
espaço e começaria a vender seja lá qual for o produto ou serviço que você tem vontade, ou você
primeiro dedicaria um tempo considerável (provavelmente alguns anos) em: decidir o que realmente
você quer fazer, escreverseu modelo de negócios, começar a colocá-lo em prática (se possível em
paralelo ao seu trabalho ou profissão atual), até que um belo dia a sua própria empresa ou negócio se
torne rentável ao ponto de sustentar você e a sua família? É exatamente isso que esse livro se propõe:
ensinar uma série de regras e ferramentas de gestão, que irão guiá-lo no início, e durante a
implantação do seu negócio próprio (se tornar um investidor de Forex).
Vamos discutir com bastante profundidade todos os fatores que afetarão a sua vida de investidor, tais
como: análise fundamentalista, gerenciamento de risco, gerenciamento de capital, controle
emocional, etc. E não apenas sobre métodos de negociação ou leitura de gráficos. Todos esses
fatores são igualmente importantes. Você pode ser um excelente analista técnico ou fundamentalista.
Se você não tiver um gerenciamento de capital eficiente, você estará destinado ao fracasso.
Mas por que escrever sobre todos esses fatores, e não simplesmente apenas sobre o que realmente
interessa: técnicas de negociação? A resposta é muito simples, e contém apenas duas palavras:
controle emocional. Acredite, o fator psicológico terá um papel crucial nas suas operações e, se você
não acreditar nisso, é melhor você rever seus conceitos sobre operar os mercados de alavancagem.
Operar Forex é uma atividade estressante. Ser capaz de controlar as suas emoções é fator-chave para
a sua sobrevivência. Não adiantaria nada nós listarmos aqui uma série de técnicas de negociação,
como por exemplo: você sempre vai vender quando os preços fecharem abaixo da Média Móvel de 5
períodos, com Stop acima da última máxima, e limite na Média Móvel para 24 períodos, se quando
chegar a hora de você executar a sua venda, você não sabe calcular qual será o volume que você irá
alavancar.
Buscamos aqui oferecer um livro de consultas, ou “de cabeceira”, o mais completo possível, aonde
você poderá sempre consultá-lo quando não se lembrar de algum detalhe. Sabemos que operar os
mercados de alavancagem de maneira profissional envolve uma série de detalhes e informações, que
são difíceis de lembrar, o tempo todo.
 
CAPÍTULO 1 - INTRODUÇÃO
HISTÓRIA E PRINCIPAIS PARTICIPANTES
O QUE MOVE O MERCADO DE FOREX
PARTICIPANTES
ESPECULADOR VERSUS INVESTIDOR
CAPITAL ESPECULATIVO
COMPARAÇÃO ENTRE FOREX E AÇÕES
AS MOEDAS SÃO NEGOCIADAS EM PARES
COTAÇÕES
CORRELAÇÃO ENTRE AS MOEDAS
PIP – PERCENTAGE IN POINT
SPREAD
COMPRADO E VENDIDO
LOTES / VOLUME
TIPOS DE ORDENS
CONTAS DE MARGEM
ALAVANCAGEM
HORÁRIOS DE NEGOCIAÇÃO
COMO ESCOLHER UMA CORRETORA DE FOREX
COMO FAZER DEPÓSITOS E RETIRADAS
TRIBUTAÇÃO – DECLARAÇÃO DO IMPOSTO DE RENDA
DEFINA O SEU PERFIL
ESTILOS DE NEGOCIAÇÃO
CAPÍTULO 2 - ANÁLISE FUNDAMENTALISTA
TAXA DE JUROS, INFLAÇÃO E SAÚDE ECONÔMICA
PRINCIPAIS INDICADORES ECONÔMICOS
JUROS COBRADOS (CARRY TRADE)
CATEGORIA: TAXA DE JUROS/POLÍTICA MONETÁRIA
Decisão da Taxa de Juros dos EUA
Declaração do FOMC (Federal Open Market Committee) dos EUA (FOMC Statement)
Livro Bege
Discurso do Presidente do FED
Taxas de Juros de Outros Países
CATEGORIA: EMPREGO
Taxa de Desemprego dos EUA
Mudança de Empregos Não-Agrícolas da ADP
Folhas de Pagamento Não-Agrícola
Solicitação Inicial de Seguro-Desemprego (ou de Desempregados)
CATEGORIA: BALANÇA COMERCIAL
Balança Comercial dos E.U.A.
Transações Líquidas de Longo-Prazo – TIC
CATEGORIA: INFLAÇÃO
Índice de Preços ao Produtor – PPI (Producer Price Índex)
Índice de Preços ao Consumidor – CPI (Consumer Price Índex)
CATEGORIA: ATIVIDADE ECONÔMICA
PIB – Produto Interno Bruto
CATEGORIA: ÍNDICE DE CONFIANÇA
Relatório CB sobre Confiança do Consumidor - Consumer Confidence
Índice Michigan de Confiança do Consumidor
CATEGORIA: CONSUMO
Gastos Pessoais (Mensal)
Pedidos de Bens Duráveis
Vendas no Varejo (Mensal)
CATEGORIA: MERCADO HIPOTECÁRIO
Vendas Pendentes de Casas Usadas
Vendas de Casas Existentes
Vendas de Casas Novas
Licenças Para Construção
Início da Construção de Moradias
CATEGORIA: ATIVIDADE INDUSTRIAL / PRODUÇÃO
Índice Industrial da ISM (Institute of Supply Management)
Índice Não-Industrial da ISM (Institute of Supply Management)
Índice de Produção do FED da Philadelfia (Philly Fed Manufacturing Índex).
CAPÍTULO 3 - ANÁLISE TÉCNICA
DEFINIÇÃO
FUNDAMENTOS OU PREMISSAS.
VANTAGES DA ANÁLISE TÉCNICA.
TEORIA DE DOW
TENDÊNCIAS
SUPORTE E RESISTÊNCIA.
CANAIS
TIPOS DE GRÁFICOS
QUATRO TIPOS DE PREÇOS (ABERTURA, FECHAMENTO, MÁXIMA E MÍNIMA)
PREÇO DE FECHAMENTO
PADRÕES DE PREÇOS OCIDENTAIS
PADRÕES OCIDENTAIS DE CONTINUAÇÃO
TRIÂNGULO SIMÉTRICO
Triângulo Simétrico de Alta
Triângulo Simétrico de Baixa
Triângulos Simétricos como Padrões de Reversão de Tendência
Triângulo Simétrico como Reversão de Alta - Na Prática
TRIÂNGULO ASCENDENTE
Triângulos Ascendentes como Padrões de Reversão de Baixa
TRIÂNGULO DESCENDENTE
Triângulos Descendentes como Padrões de Reversão de Alta
FLÂMULAS
Flâmula de Alta – Continuação da Tendência de Alta
Flâmula de Baixa – Continuação da Tendência de Baixa
CUNHAS
Cunha Descendente de Alta – Continuação da Tendência de Alta.
1ª Variação - Cunha Descendente como Continuação da Tendência de Baixa.
2ª Variação - Cunha Descendente como padrão de Reversão de Alta.
Cunha Ascendente de Baixa – Continuação da Tendência de Baixa.
1ª Variação - Cunha Ascendente como Continuação da Tendência de Alta.
2ª Variação - Cunha Ascendente como padrão de Reversão de Baixa.
BANDEIRAS
Bandeira de Alta - Continuação da Tendência de Alta.
Bandeira de Baixa - Continuação da Tendência de Baixa.
RETÂNGULOS
Retângulo de Alta
Retângulo de Baixa
PADRÕES DE PREÇOS OCIDENTAIS DE REVERSÃO
BANDEIRAS DE REVERSÃO
Bandeira de Reversão de Baixa – Reversão de tendência de Alta
Bandeira de Reversão de Alta – Reversão de Tendência de Baixa
OCO – OMBRO-CABEÇA-OMBRO
OCOI – OMBRO-CABEÇA-OMBRO INVERTIDO
TOPO DUPLO
TOPO DUPLO FALSO
FUNDO DUPLO
FUNDO DUPLO FALSO
TOPO TRIPLO
FUNDO TRIPLO
PADRÕES DE VELAS JAPONESES
DOJI
Doji Libélula (Dragonfly Doji)
Doji Lápide (Gravestone Doji)
PADRÕES DE REVERSÃO DE 01 VELA
ESTRELA CADENTE
MARTELO INVERTIDO
O ENFORCADO
MARTELO
PADRÕES DE REVERSÃO DE 02 VELAS
ENGOLFO DE ALTA
ENGOLFO DE BAIXA
PIERCING DE ALTA
NUVEM NEGRA
HARAMI DE ALTA
HARAMI DE BAIXA
PADRÕES DE REVERSÃO DE 03 VELAS
ESTRELA DA MANHÃ
ESTRELA DA NOITE
INDICADORES E OSCILADORES
MÉDIAS MÓVEIS (MM)
1ª) Como sinalização de compra e venda.
2ª) Como Suporte e Resistência.
3ª) Identificação de Tendência.
4ª) Banda Elástica.
MACD – MOVING AVERAGE CONVERGENCE DIVERGENCE
1º) Cruzamento Entre as Duas Linhas
2º) Banda Elástica (Distância entre as duas linhas).
3º) Divergências (de Alta ou de Baixa).
IFR – ÍNDICE DE FORÇA RELATIVA
1º) Região Sobrecomprada e Sobrevendida.
2º) Divergências (de Alta ou de Baixa).
ESTOCÁSTICO
BANDAS BOLLINGER
1º) Bandas como Regiões Sobrecompradas e Sobrevendidas.
2º) Linha Central e Bandas como Limites.
FALSOS ROMPIMENTOS
FIBONACCI
PONTOS PIVOT
NÚMERO ARREDONDADO
ANÁLISE DOS TRÊS GRÁFICOS
CAPÍTULO 4 - GERENCIAMENTO DE RISCO
1º - Estabelecer e Colocar STOP
2º - Relação Risco x Retorno (RR)
CAPÍTULO 5 - GERENCIAMENTO DE CAPITAL
1ª – Valor Inicial da sua Conta de Margem
2ª – Risco Máximo em Porcentagem, do Total do Saldo da sua Conta, por Operação
3ª – Volume ou Lote Total por Operação.
Método Anti-Martingale.
CAPÍTULO 6 - PLANO DE NEGOCIAÇÃO
GERENCIANDO EXPECTATIVAS – DEFINIÇÃO DE OBJETIVOS REALISTAS
DEPÓSITO OU CAPITAL INICIAL
PERDA MÁXIMA POR OPERAÇÃO
INICIAR EM CONTA DEMO (de DEMONSTRAÇÃO)
CUSTOS PARA OPERAR FOREX
PORCENTAGEM DE GANHO
REGISTRO DE OPERAÇÕES
CURVA DE AVANÇO / DECLÍNIO DA SUA CONTA DE MARGEM
SALA DE NEGOCIAÇÃO - ESCRITÓRIO
PERÍODO DE DESINTOXICAÇÃO (DETOX DE FOREX)
TRÊS PILARES DE NEGOCIAÇÃO
A SOLIDÃO DO MERCADO – BUSCA POR UM SÓCIO
CAPÍTULO 7 - PSICOLOGIA DE NEGÓCIOS –CONTROLE
EMOCIONAL
SE TORNAR UM INVESTIDOR BEM SUCEDIDO É PARA VOCÊ SIM
CONTROLE EMOCIONAL É A CHAVE
O SEGREDO ESTÁ EM VOCÊ ACEITAR O RISCO
MEDO E GANÂNCIA
Ganância
Medo
1º - Medo de Estar Errado.
2º - Medo de Perder (Dinheiro).
3º - Medode Perder uma Oportunidade
4º - Medo de Deixar Dinheiro na Mesa
DISCIPLINA
ERROS PRINCIPAIS
1ª – Erros Psicológicos Antes (Pré) e Depois (Pós) de Executar Uma Operação
2ª – Erros de Investidor Amador
3ª – Erros de Execução
4ª – Erros de Gatilho de Entrada
COMO OBTER CONTROLE EMOCIONAL
1ª – Diário de Erros e Falta de Controle Emocional.
2ª – Guia Rápido de Regras, Rotinas e Erros
SETE P´s
A IMPORTÂNCIA DA PSICOLOGIA DE NEGÓCIOS (CONTROLE EMOCIONAL)
CONCLUSÃO FINAL
BIBLIOGRAFIA
 
 
CAPÍTULO 1 - INTRODUÇÃO
HISTÓRIA E PRINCIPAIS PARTICIPANTES
Apesar de sabermos que o mercado de moedas, popularmente conhecido como FOREX (de Foreign
Exchange) existe desde o início das civilizações, e isso ocorre devido às diversas moedas
encontradas que foram cunhadas em civilizações antigas como a Grega, Romana, Turca, Otomana,
etc., na verdade essas moedas não possuíam um valor monetário como conhecemos hoje. O seu valor
era medido de acordo ao seu material e ao seu peso. Ou seja, uma moeda grega de ouro que pesava
10 gramas, valia o correspondente a duas moedas turcas da metade do tamanho ou peso. Assim, o
real valor de uma moeda era medido pelo seu metal, principalmente ouro ou prata. Essa “paridade ou
lastro” entre moeda e metal foi adotado por toda a economia mundial até os tempos modernos.
Assim, uma economia emitia dinheiro, ou papel-moeda, como se fosse uma nota promissória. Por
exemplo, no século XIX você vendia trigo ao governo dos EUA, e ele dava em troca uma nota de
US$100,00, aonde o governo se comprometia a devolver o correspondente àquela nota de
US$100,00 em ouro. Era como se o governo dissesse: “você me entrega 01 tonelada de trigo hoje, e
eu deixo com você esse pedaço de papel no valor de US$100,00. Daqui a algumas semanas ou meses
você pode passar no banco e retirar o correspondente a US$100,00 em ouro. Esse pedaço de papel é
a sua garantia”. Muitas guerras foram financiadas desta maneira, inclusive a Guerra da Secessão
Americana em 1.861. A riqueza de uma pessoa, uma cidade ou um país era medida pela quantidade
de ouro que se tinha em reserva. Todo o dinheiro em circulação dentro de um país tinha a sua
contrapartida (ou lastro) em ouro.
Porém, muitos países começaram a emitir mais dinheiro do que o correspondente em ouro, buscando
assim pagar bônus ou dívidas públicas, torcendo para que ninguém percebesse. O resultado foi um
aumento da inflação (mais dinheiro circulando significa mais gente consumindo, o que força um
aumento dos preços, gerando inflação), o que ao longo dos anos desvalorizou o dinheiro, fazendo
com que o governo tivesse que emitir cada vez mais dinheiro, porém sem ter lastro suficiente em
ouro.
Para acabar com essa prática extremamente danosa para as economias, no final da II Guerra Mundial,
mas precisamente em 1.944, as 44 nações aliadas se reuniram na cidade de Bretton Woods nos EUA
para firmarem aquele que seria o acordo histórico que formalizou as taxas de câmbio entre os países,
tendo o Dólar Americano como moeda principal, aonde uma onça de ouro valia US$35,00. Assim
todas as demais moedas tinham a sua paridade contra o Dólar Americano, e em contrapartida o
governo dos EUA se comprometia a sempre manter o equivalente em ouro.
Já em 1971, o chamado sistema Bretton Woods deixava de existir. Em outras palavras, o valor de
uma moeda não estava mais atrelado ao ouro, mas sim as negociações de livre-mercado, ou seja, ao
fluxo comercial e aos investimentos estrangeiros diretos. Nascia o capitalismo.
O QUE MOVE O MERCADO DE FOREX
O mercado de FOREX efetivamente existe, sendo um instrumento de negociação do mercado
financeiro como outro qualquer, como por exemplo: ações, títulos de renda fixa, contratos futuros,
etc. E o que move os preços das moedas é praticamente o mesmo fator que também move os outros
mercados, que é a relação (muito conhecida na teoria econômica clássica) entre oferta (sempre existe
alguém disposto a vender caro) e demanda (sempre existe alguém interessado em comprar barato). E
essa relação entre oferta e demanda é criada através da formação da percepção de quem cria a oferta
(quem deseja vender caro) e de quem cria a demanda (quem deseja comprar barato). E os fatores que
formam essa percepção do que é caro (oferta) ou barato (demanda) são os mais diversos, por
exemplo:
· Macroeconômico: o aumento da taxa de juros dos EUA favorece a valorização do Dólar
Americano, consequentemente a desvalorização do Euro. Ou seja, vou comprar Dólares (demanda
por Dólares) e vender Euros (oferta de Euros).
· Boatos: li uma notícia que mencionava a enorme probabilidade do presidente do Banco Central
Europeu diminuir a taxa de juros para incentivar o consumo, o que vai valorizar o Euro e
desvalorizar o Dólar Americano. Assim eu vou comprar Euros (demanda por Euros) e vender
Dólares (oferta de Dólares).
· Políticos: o diretor-gerente do FMI (Fundo Monetário Internacional) foi acusado de assédio sexual
por uma camareira de um hotel em Nova Iorque, sendo detido e posteriormente liberado após pagar
fiança. Como existe a possibilidade do Bloco Europeu recorrer a um empréstimo do FMI, esse
problema pode afetar a liberação desse empréstimo, o que será negativo para o Euro. Portanto vou
vender Euros (oferta de Euros) e comprar Dólares (demanda por dólares).
· Ambientais: as cinzas lançadas após a erupção do vulcão na Islândia paralisou praticamente todo o
tráfego aéreo europeu por tempo indeterminado, o que irá afetar a economia dessa região, o que é
negativo para o Euro (oferta de Euros).
· Histeria ou pânico dos investidores: a crise da dívida dos países do Bloco Europeu aumenta a cada
dia, fazendo com que os investidores vendam todos os seus ativos em Euros, e busquem refúgios em
mercados conhecidos como “porto-seguro”, tais como os EUA e a Suíça. Assim vou vender Euros
(oferta de Euros) e comprar Dólares (demanda por Dólares).
PARTICIPANTES
Até mais ou menos 25 anos atrás, devido a regulamentações, volume mínimo disponível (os lotes
inicias eram muito altos) e acesso a tecnologia (os PC´s eram muito caros), o acesso ao mercado de
Forex era bastante limitado, sendo restrito apenas aos seguintes participantes: grandes empresas de
comércio exterior (exportadoras e importadoras), bancos centrais (compra de Dólares para reservas
internacionais), fundos de investimentos, bancos comerciais e de investimento. E um dos principais
motivos que atraía esses participantes para o mercado de Forex era o fato de que o risco que um
operador tomava era totalmente customizável, através da alavancagem. Ou seja, um operador podia
alavancar cem vezes o seu capital próprio, enquanto outro alavancava apenas 20 vezes. Entretanto,
com o passar dos últimos anos, especificamente na última década, esse mercado vem se tornando
cada vez mais popular, devido aos seguintes fatores:
· Acesso mais fácil as novas tecnologias (PC´s e conexão de internet de alta velocidade, cada vez
mais baratos), acesso a notícias, preços e a plataformas de negociação em tempo-real (online).
· Possibilidade de negociar 24 horas por dia.
· Alta liquidez (entrar e sair rapidamente, executando operações intradiárias).
· Alta alavancagem e, principalmente.
· Migração de investidores de outros mercados, como ações, por exemplo.
E essa migração de investidores ocorreu porque eles perceberam que poderiam aplicar as mesmas
técnicas de movimento de preços (análise técnica) em Forex.
Com isso, hoje em dia a grande maioria das operações realizadas em Forex deixaram de ter
características comerciais (troca de moedas no comércio exterior), para serem de caráter
especulativo. Estima-se que mais do que 85% de todo o volume negociado em Forex no mundo seja
derivado de capital especulativo.
ESPECULADOR VERSUS INVESTIDOR
Então agora começa a sua primeira lição: o que você quer é se tornar um especulador do mercado de
Forex, e não um investidor. Infelizmente no Brasil, a palavra “especulador” possui uma conotação
muito negativa. Até a sua própria definição do dicionário Aurélio possui uma conotação negativa:
Fig. Pessoaque procura tirar sempre proveito para si; interesseiro, calculista. No resto do mundo
não é assim. Mas na verdade essa imagem negativa no Brasil tem uma origem histórica. Começou
com a quebra da bolsa de valores do Rio de Janeiro em 1989 pelo investidor Naji Robert Nahas, que
realizava empréstimos em bancos para aplicar na bolsa, operando contra ele mesmo através de
“laranjas”, criando uma falsa valorização das ações que negociava, para depois vendê-las com um
lucro enorme. Nesse período a imprensa sempre se referia a ela como “o especulador que quebrou a
bolsa do Rio”.
Um especulador nada mais é do que a pessoa que visa lucro, comprando barato para vender caro, em
um curto espaço de tempo. Não há nada de errado nisso. O dinheiro é seu, e você pode destiná-lo da
maneira que quiser. Veja a seguinte situação: Um investidor de imóveis, que compra apartamentos em
regiões não tão valorizadas, pagando um pouco mais barato que o valor de mercado, os reforma para
depois vender um pouco mais caro, e obter lucro. Quando você conhece alguém que vive dessa
atividade, você geralmente pensa: “puxa, ele tem tato para o negócio. Sempre ganha dinheiro. Eu é
que queria ter uma vida assim. Isso é que é ter visão de oportunidade”. Mas essa pessoa nada mais é
do que um especulador do mercado imobiliário. É a mesma coisa para lojas de revenda de carros
usados, ou para a lojinha de bijuterias do seu bairro, que compra as bijuterias na Rua 25 de Março
(para quem não conhece, a Rua 25 de Março é um famoso centro de comércio popular em São Paulo)
por um preço extremamente baixo, para depois revender por 100%, não raro 200% do que pagou.
São todos especuladores. Se essas pessoas são bem vistas por nossa sociedade como
“empreendedoras de sucesso”, porque um especulador do mercado de Forex não? Acredite, essa
atividade que você quer (e vai) exercer, que é especular Forex, é válida, honesta, e tem que ser
respeitada como qualquer outra.
Então a principal diferença entre um especulador e um investidor é simplesmente tempo, ou a
duração do seu investimento. Você pode ser um investidor em ações (vou comprar ações da
Petrobrás, mas pretendo vendê-las só daqui a 10 anos) ou um especulador em ações (quem opera as
mesmas ações da Petrobrás, mas no intradiário: compra e vende no mesmo dia). Mesmo
considerando que existem perfis de especuladores de Forex que mantém as suas operações em aberto
por vários dias, essas operações são sempre de natureza especulativa.
CAPITAL ESPECULATIVO
Bem, assumindo que você já entendeu que o que você vai se tornar é um especulador do mercado de
Forex, aqui vai a sua 2ª lição, extremamente importante: para especular no mercado de Forex, você
vai precisar de capital especulativo, e não de poupança. Ou seja, se você tem R$100.000,00 em
reserva, para usar na compra de uma casa ou na educação dos seus filhos, você NUNCA vai usar
esse dinheiro para especular em Forex. É um erro muito comum um investidor iniciante, encantado
com a possibilidade de obter rentabilidades altas no mercado de Forex, decidir abrir sua primeira
conta de Forex com todo o dinheiro que ele poupou durante vários anos. E não é raro também
encontrar investidores iniciantes que pedem dinheiro emprestado a amigos ou parentes ou, o que é
pior, que vendem um bem ou a sua própria empresa, para se tornarem autônomos e operarem Forex
tranquilamente do conforto das suas casas. Imagina o problema na vida desses investidores quando
eles perdem tudo. Não caia nessa armadilha. É preciso encarar capital especulativo como dinheiro
perdido. Ou seja, encare a sua conta de Forex como um dinheiro que você não vai precisar dele.
Lembre-se: você vai começar uma atividade que você ainda não conhece bem. Portanto, no início
você terá uma maior probabilidade de perder do que de ganhar. Quando você assiste um músico
tocar de maneira virtuosa, você provavelmente pensa: “puxa, parece que ele nasceu para a música”.
Mas a gente nunca leva em consideração todos os anos, e horas diárias dedicadas à música, para que
ele pudesse tocar tão bem daquele jeito. Com Forex é a mesma coisa. Para fazer bem feito, você vai
precisar praticar muito. E para que durante o seu período de prática, você não sofra o impacto
psicológico da perda financeira, a sua conta inicial terá que ser baixa (vamos discutir a questão de
tempo de aprendizagem e valor inicial no capítulo 6 – Plano de Negociação).
COMPARAÇÃO ENTRE FOREX E AÇÕES
Conforme mencionamos, o mercado de Forex vem atraindo, ao longo dos últimos anos, cada vez mais
participantes ou investidores do mercado de ações, principalmente porque esses investidores
perceberam que existem diversas vantagens em Forex em relação ao mercado acionário, quais sejam:
· Alta liquidez/volatilidade. Mesmo considerando que o mercado de ações possui boa liquidez, ela
não se compara aos milhões de especuladores, que operam de maneira ativa e que estão espalhados
em todo o mundo, envolvidos em Forex. E toda essa alta liquidez e volatilidade (muita gente
comprando e vendendo ao mesmo tempo) gerada pela enorme quantidade de participantes, faz com
que os preços se movam constantemente, gerando assim diversas oportunidades todos os dias, e em
vários horários diferentes de um mesmo dia.
· Valor inicial baixo. Devido à enorme popularização do mercado de Forex, hoje em dia é possível
começar a operar esse mercado com contas baixas, em média de R$1.000,00 (existe a possibilidade
de se abrir contas com valores ainda menores). Já no mercado de ações, o valor inicial médio é
muito superior, em torno de R$10.000,00.
· Baixo Custo Operacional. Em média o mercado de ações cobra R$15,00 de comissão por ordem
executada, além do “spread” (“spread” é a diferença entre o preço de compra e o de venda). Ou
seja, quando você compra uma ação e depois vende para realizar o seu lucro ou a sua perda, você
irá pagar R$30,00 somente de comissão. Então, se o volume financeiro da sua operação for de
R$1.000,00, você terá que ter um resultado de pelo menos 3,00% apenas para pagar a comissão. Já
no mercado de Forex a comissão é muito menor, por não possuir custos para executar as ordens de
compra e venda em uma bolsa de valores, e nem de ter que registrá-las em uma câmara de
compensação. Os custos operacionais em Forex são reduzidos ainda mais, por ser um mercado em
essência eletrônico, aonde a contraparte da sua operação é facilmente encontrada (se você comprou,
a sua corretora encontra facilmente alguém disposto a vender para você). Esse baixo custo
operacional faz com que o mercado de Forex seja ideal para especuladores de curto-prazo. Não é
raro executar 5, 10 ou até mais ordens de Forex em apenas um dia. Imagina se, para cada ordem
executada de ações, levando em consideração o custo de corretagem de entrada (compra ou venda)
e saída (realizar lucro ou perda), o custo operacional for de R$30,00 (R$15,00 na entrada e mais
R$15,00 na saída), se você executar 10 ordens em uma semana, o seu custo operacional será de
R$300,00. É muita coisa.
· Lucro na Alta ou na Baixa. Como as moedas são sempre negociadas em pares, sempre quando você
compra uma moeda, você automaticamente vende a outra. Por exemplo: quando você compra o par
EURUSD, você na verdade compra Euros (EUR), e vende Dólares Americanos (USD). É por isso
que a possibilidade de ganhos em Forex existe quando você compra e quando você vende,
diferentemente do mercado de ações, aonde os investidores em geral apenas compram ações (eles
não podem vender o que não possuem. A não ser que você realize a modalidade de Aluguel de
Ações, o que envolve mais custos operacionais, ou realize operações de venda Day-Trading (abrir e
fechar a sua operação no mesmo dia, o que o obrigado a acompanhar os mercados durante muitas
horas seguidas). Assim, no caso de ações, quando os mercados estão em baixa, os investidores
tendem a sofrer bastante. Já em Forex não. Você pode ganhar dinheiro quando os mercados estão em
baixa também.
· Menos variáveis a serem analisadas. No mercado de Forex você pode operar apenas um ou dois
pares demoedas, enquanto que em ações você terá que analisar/acompanhar dezenas, senão
centenas de ações.
· Mercado perfeito para análise técnica. Isso acontece porque existem milhões de participantes em
Forex que atuam exclusivamente com análise técnica e apenas com capital especulativo, fazendo
assim com que os preços se movam muito rapidamente em um sentido, para depois corrigirem,
gerando várias oportunidades. E todos esses milhões de especuladores, devidamente treinados e
experientes em executar ordens baseados apenas em gráficos de preços, olham a mesma
informação. É por isso que os padrões ou configurações de análise técnica costumam seguir uma
lógica, e possuir uma maior probabilidade de ganho. Ou seja, quando você decide comprar na
mínima do mês, existem milhões de pessoas olhando aquele mesmo nível de suporte (a mínima do
mês), e fazendo a mesma coisa (comprando), o que faz os preços subirem muito rapidamente.
· Alavancagem Customizável. Apesar do fato do mercado de Forex ser de alavancagem, o que o
torna muito mais arriscado que o mercado de ações, essa avalancagem (ou volume), é totalmente
customizável. Por exemplo: você pode determinar uma perda máxima média de apenas R$6,00 por
operação (isso é possível através da negociação de lotes micros). Então você pode perceber que
com o que você paga apenas de corretagem para o mercado de ações (média de R$30,00), você
pode perder 5 operações seguidas de Forex.
· Mercado 24 horas. Mesmo sendo 24 horas, existem horários de maior ou menor liquidez no
mercado de Forex. Porém, durante o começo da nossa manhã, enquanto nosso mercado de ações
(Bovespa) está fechado, o mercado de Forex na Europa está bastante ativo, o que gera diversas
oportunidades.
· Baixo ou nenhum “Slippage”. Slippage significa a diferença entre o preço que você escolheu para
comprar ou vender, e o preço que a sua corretora efetivamente executou a sua ordem. E claro que
essa diferença sempre é desfavorável a você. E a desculpa das corretoras é sempre a mesma: “o
mercado se moveu muito rápido”. No mercado de Forex essa prática não é bem vista pela
comunidade dos investidores, fazendo com que as corretoras sérias tenham praticamente banido
essa prática, para não perderem clientes. Ou seja, elas honram os preços disponíveis em suas
plataformas de preços. Assim, quando você clica encima de um preço, a sua ordem em geral é
executada exatamente naquele preço.
AS MOEDAS SÃO NEGOCIADAS EM PARES
Em Forex todas as moedas são negociadas em pares porque o valor ou cotação de uma moeda é
sempre com relação à outra. Veja o caso do nosso Real Brasileiro: o seu valor é sempre contra o
Dólar Americano (ou contra o Euro). Por isso, quando você realiza uma operação em Forex, na
verdade você realiza duas operações simultaneamente, uma para cada moeda que compõe o par. Para
entender como isso funciona, pense novamente no nosso Real. Vamos supor que você vai viajar para
a Europa, e vai precisar de 1.000,00 Euros. Então você vai até uma agência de câmbio para comprar
esses Euros, a uma cotação de, por exemplo, 2,50 (cada Euro vale R$2,50). Assim você paga
R$2.500,00 e recebe €1.000,00. Do seu ponto de vista, você realizou apenas uma operação de
compra (comprou €1.000,00). Mas na prática ocorreram duas operações simultâneas: para poder
comprar os €1.000,00 da sua agência de câmbio você teve que vender os seus R$2.500,00 para ela.
Então você comprou Euros e vendeu Reais. É por isso que todas as moedas são sempre negociadas
em pares, sendo descritas da seguinte maneira: EUR/USD - Cotação do Euro contra o Dólar
Americano.
Principais Pares de Moedas
As moedas que compreendem boa parte do volume total negociado são as pertencentes aos 8 países
ou regiões que possuem os maiores e mais sofisticados mercados financeiros do mundo. Esses países
são: Estados Unidos (USD), Reino Unido (GBP). Japão (JPY), Suíça (CHF), Canadá (CAD),
Austrália (AUD), Nova Zelândia (NZD), e finalmente o Euro (EUR). Como os Estados Unidos são a
maior economia mundial, todas as principais moedas são sempre negociadas contra o Dólar
Americano (USD). Portanto os principais pares que apresentam alta liquidez são:
EUR/USD - GBP/USD - USD/JPY - USD/CHF - USD/CAD - AUD/USD - NZD/USD
Pares Cruzados
São chamados de Pares Cruzados todos os que não são negociados contra o Dólar Americano (USD),
como por exemplo:
· EUR/JPY - Cotação do Euro contra o Iene Japonês.
· GBP/JPY - Cotação da Libra Esterlina contra o Iene Japonês.
· GBP/EUR – Cotação da Libra Esterlina contra o Euro, e assim por diante.
COTAÇÕES
Como vimos acima, todas as moedas são negociadas em pares, aonde a primeira moeda é chamada
de Moeda Base, e a segunda de Moeda Denominadora. No caso do par EUR/USD, a primeira moeda
é o Euro (EUR), e a segunda o Dólar Americano (USD).
 (Moeda Base – 1ª Moeda) EUR/USD (2ª Moeda - Moeda Denominadora)
Para simplificar, vamos sempre nos referir à moeda base como sendo a “primeira moeda”, e à moeda
denominadora como a “segunda moeda”. As cotações de todos os pares de Forex sempre mostram
quantas unidades da segunda moeda (moeda denominadora) você precisa para comprar 01 (uma)
unidade da primeira (moeda base). Novamente vamos pensar no Real Brasileiro, cujo par é descrito
como USD/BRL. A sua cotação hoje está em torno de 2,05, indicando assim quantas unidades da
segunda moeda (BRL) você precisa para comprar uma unidade da primeira (USD). Em outras
palavras: um Dólar Americano (USD) hoje vale R$2,05. Exatamente a mesma lógica se aplica para
o par EUR/USD. Hoje a sua cotação está em torno de 1,2560. Isso significa dizer que você precisa
de 1,2560 Dólares Americanos (USD) para comprar 01 Euro (EUR). É por isso que quando o Dólar
se desvaloriza, a cotação do par EUR/USD sobe: porque você precisa de mais dólares para comprar
o mesmo Euro.
CORRELAÇÃO ENTRE AS MOEDAS
Como você acabou de aprender, a cotação do par EUR/USD mostra quantos Dólares Americanos
(USD) você precisa para comprar um Euro (EUR). Se a sua percepção é a de que o Dólar Americano
irá se desvalorizar, você então irá precisar de mais Dólares para comprar o mesmo Euro. É por isso
que a cotação do par EUR/USD sobe. Consequentemente o seu posicionamento é de compra do par
EUR/USD. Existe uma correção enorme entre todos os pares de moedas. E essa correção ocorre por
uma série de fatores, como por exemplo:
· Todas as moedas são negociadas em pares. Portanto nenhuma moeda é negociada de maneira
independente das demais.
· Proximidade geográfica entre os países/regiões. A Suiça está localizada praticamente no meio da
Europa. Assim o par Franco Suiço – USD/CHF possui uma alta correlação com o par EUR/USD.
· Dependência econômica de um país com relação a outro. A economia canadense é altamente
dependente da dos Estados Unidos. Assim o que indica desvalorização do Dólar Americano (USD)
irá também indicar desvalorização do Dólar Canadense (CAD).
Mas o principal fator que causa essa correlação é que todos os principais pares são sempre cotados
contra o Dólar Americano (USD). Assim, se a sua percepção é de desvalorização do Dólar (USD),
ela é de valorização do Euro (EUR), do Franco Suiço (CHF), da Libra Esterlina (GBP), do Dólar
Australiano (AUD), etc.
Para se tornar um especulador profissional é muito importante entender essa correlação. Não é raro
os especuladores iniciantes operarem diversos pares de moedas simultaneamente, mas de maneira
errada. Um exemplo seria comprar o par EUR/USD e vender o GBP/USD, ambas realizadas ao
mesmo tempo. Isso na verdade não faz nenhum sentido, porque se o que levou o especulador a
comprar o par EUR/USD foi a sua percepção de desvalorização do Dólar Americano (USD),
indicando assim que a cotação do par EUR/USD tende a subir, essa mesma percepção também indica
que a Libra Esterlina igualmente tende a subir, e exatamente pelo mesmo motivo (com uma
desvalorização do Dólar você precisa de mais Dólares Americanos - USD para comprar a mesma
Libra Esterlina - GBP). Portanto a compra do par EUR/USD e a venda do par GBP/USD, ambas
executadas simultaneamente,faz com que uma anule a outra.
PIP – PERCENTAGE IN POINT
A variação da cotação de um par é medida de maneira diferente do que em outros mercados, como,
por exemplo, o de ações, aonde a variação do preço de uma ação é medida ou em valores absolutos
(subiu R$4,00) ou em porcentagem (subiu 10%). Em Forex essa variação é medida em PIP, que é a
unidade mínima de incremento de preço para um par, e que significa “Percentage In Point”, ou
Porcentagem em Pontos. Por definição um PIP é uma parte em 100. Ou seja, 100 Pips correspondem
a 1%, o que é o mesmo que dizer que se a cotação do par EUR/USD subiu 100 pips, o Euro valorizou
1%. Se 100 Pips correspondem a 1%, então um (01) Pip vale 0,01% (1% dividido por 100). Daí o
nome PIP – Porcentagem em Pontos: um Pip vale um ponto percentual de 1%. Os Pips sempre
começam a ser contados a partir da 4ª casa decimal para todos os pares, com exceção dos que
tenham como segunda moeda o Iene Japonês (JPY) como, por exemplo, o USD/JPY, o EUR/JPY, etc,
aonde os Pips começam a ser contados a partir da 2ª casa decimal. Então se a cotação do par
EUR/USD subiu de 1,2560 para 1,2585, ela subiu 25 Pips ou 0,25%. Já se a cotação do par
USD/JPY subiu de 78,55 para 78,90, ela subiu 35 Pips ou 0,35%.
Pipette
A enorme popularização do mercado de Forex ocorrida nos últimos anos aumentou e muito a
concorrência entre as corretoras, fazendo assim com que muitas, para conseguirem captar mais
clientes, começassem a se diferenciar das suas concorrentes, oferecendo assim aos seus clientes uma
série de diferenciais, tais como: spreads menores (vamos discutir Spread a seguir), volumes ou lotes
negociados menores (os chamados lotes micros. Também vamos discutir volume a seguir),
transferência de recursos através de cartão de crédito, e a possibilidade de se abrir uma conta com
valores pequenos, às vezes menores até do que US$1.000,00. Assim, o fato de poder executar
operações com lotes pequenos e com pouca margem fez com que as corretoras começassem a
oferecer valores para as cotações dos pares também menores e mais exatos, criando assim uma 5ª
casa decimal (ou uma 3ª casa decimal, no caso dos pares cuja segunda moeda seja o JPY), chamada
de “Pipette”. Essa 5ª casa decimal não é um Pip, mas sim uma décima parte de um Pip. Ou seja, um
Pip vale 10 Pipettes, ou um Pipette vale 0,1 Pips. Veja um exemplo de uma operação do par
EUR/USD com Pipettes: se você comprou a 1,25445, e vendeu a 1,25545, em um primeiro momento
pode parecer que você fez 100 Pips. Mas lembre-se que o seu resultado em Pips sempre é contado a
partir da 4ª casa decimal. Então na verdade o seu resultado foi de apenas 10 Pips. Uma situação pior
ainda é quando você compra a 1,25445, e vende a 1,25454: também em um primeiro momento pode
parecer que você fez 9 Pips, quando na verdade você fez apenas 0,9 Pips. Ou seja, menos do que um
Pips.
Operar Forex acompanhado cotações com quatro casas decimais já é difícil. Imagina então com 5
casas decimais. Pode ficar bem confuso. O Pipette então, no nosso ponto de vista, mais atrapalha do
que ajuda. É muito comum escutarmos de alguns alunos que eles fizeram 100 Pips em uma operação,
quando na verdade eles fizeram apenas 10. Algumas corretoras oferecem, nas suas plataformas
gráficas, a opção de não ver os Pipettes, sempre mostrando as cotações com quatro casas decimais.
Mas a grande maioria ainda não disponibiliza essa opção (as duas corretoras que utilizamos possuem
essa opção). O ideal então é fazer o que nós chamamos de “filtrar” os Pipettes. Isso significa que nós
nos condicionamos a sempre arredondar as cotações para 4 casas decimais, de maneira conservadora
(arredondamento para baixo). Assim quando você ver uma cotação de 1,25447, sempre leia como:
1,2544.
Agora você sabe que a variação dos preços dos pares hoje em dia não é mais medida apenas em
Pips, mas também em Pipettes.
Valor de um PIP
O valor de um Pip em Dólares não é o mesmo para todos os pares. Ele varia de acordo ao valor da
cotação de cada par. Veja a tabela abaixo para entender melhor como o valor de um Pip é calculado.
Os exemplos levam em consideração que você possui uma conta em Dólares (USD).
Você provavelmente já percebeu que o valor de um Pip, para um total de 10.000 unidades
negociadas, sempre será de USD1,00, para todos os pares cuja segunda moeda seja o próprio USD,
como por exemplo o EUR/USD, o GBP/USD, o AUD/USD, etc. Já o valor de um Pip para os demais
pares que não tenham o USD como segunda moeda irá variar conforme as suas respectivas cotações.
É muito importante entender isso, porque como o valor de um Pip varia de par para par, obviamente
o resultado financeiro das suas operações também irá variar de acordo ao par que você operar. Veja
os seguintes exemplos, sempre considerando um total de 10.000 unidades negociadas: se você
ganhou 10 Pips no par EUR/USD, o seu resultado financeiro foi de US$10,00 (10 Pips x US$1,00).
Agora, se você ganhou 9 Pips no par USD/JPY, o seu resultado financeiro foi de US$11,44 (9 Pips 
x US$1,2715). Então, mesmo com um resultado em Pips para o par USD/JPY menor do que para o
par EUR/USD, o seu resultado financeiro foi maior.
SPREAD
O Spread é o seu principal custo operacional. Ele é a comissão que você paga para a sua corretora.
A diferença para o mercado a vista de ações, por exemplo, é que nele você paga comissão quando
você compra as suas ações, e novamente quando você as vende. Ou seja, você paga comissão duas
vezes: na entrada e na saída. Em Forex não. Você paga comissão apenas uma vez, na sua entrada,
através do Spread. Esse é um dos principais diferenciais do mercado de Forex: baixo custo
operacional. O Spread é a diferença entre o preço de venda e o preço de compra, sendo sempre
embutido no preço de compra, conforme abaixo:
Com isso o preço de compra será sempre maior do que o preço de venda. Isso ocorre porque a
corretora ganha dinheiro como todo mundo: comprando barato e vendendo caro. Quando você
compra o par EUR/USD, isso significa que a sua corretora vendeu esse par para você. E quando
você fecha essa operação, vendendo os Euros que você comprou, isso significa que a sua corretora
comprou de volta os Euros que ela vendeu para você no início. Então ela vende caro para você, para
depois comprar barato. É por isso que o Spread é sempre sobre o preço de compra.
Independente de você executar uma operação de compra ou de venda, o spread sempre será aplicado
na sua entrada. É por isso que imediatamente após você executar uma operação, você já começa
negativo, como no exemplo acima, em -2 Pips. Esse é um dos motivos que muitos investidores
interpretam Forex como um mercado difícil: sempre quando você opera, você já começa perdendo.
Novamente considerando um spread de 2 Pips, quando você ganha 10 Pips em uma operação, na
verdade você teve que fazer 12 Pips (o seu resultado mais o spread). Isso pode parecer uma
desvantagem, mas não é. Lembre-se: no mercado de ações você paga comissão duas vezes. Em Forex
você paga apenas uma vez.
COMPRADO E VENDIDO
Vimos que em Forex todas as moedas são negociadas em pares porque o seu valor ou cotação é
sempre com relação à outra moeda. Assim, quando você realiza uma operação em Forex, na verdade
você realiza duas operações simultaneamente, uma para cada moeda que compõe o par. É exatamente
por isso que no mercado de Forex você pode operar tanto na compra como na venda, diferente do
mercado a vista de ações, aonde você opera apenas no lado da compra, sem poder vender o que não
tem (a não ser que você realize vendas a descoberto ou faça aluguel de ações).
Quando você executa as suas operações junto a sua corretora de Forex, você também realiza duas
operações simultaneamente, uma para cada moeda que compõe o par. Quando você compra o par
EUR/USD, do seu ponto de vista você executou apenas uma operação (comprou Euros). Mas na
verdade a sua corretora abriu duas operações simultâneas: uma de compra de Euros (EUR), e outra
de venda de Dólares (USD). Você não vê isso. O que a grande maioria das corretoras mostra é
apenasuma operação de compra do par EUR/USD em aberto (visível geralmente em uma janela
chamada: Posições em Aberto). Mas “nos bastidores”, você tem duas operações simultâneas em
aberto, vinculadas entre si. Para entender melhor veja o seguinte exemplo abaixo, com todos os
valores de preços e financeiro em USD (você ainda não pode abrir contas de Forex em R$):
Ao comprar 10.000 unidades do par EUR/USD ao preço de 1,2405, você comprou então 10.000
Euros (total de Euros que você possui), e vendeu o correspondente em Dólares, que são 12.405,00.
Ao fechar essa operação a um preço de 1,2445, você vende então o total de Euros que você possui
que são 10.000, e recebe pela sua venda o correspondente em Dólares, que são 12.445,00. O
resultado desta operação é a diferença entre o que você recebeu em Dólares pelos 10.000 Euros que
você vendeu (USD 12.445,00), e o que você pagou em Dólares pelos mesmos 10.000 Euros que você
comprou (USD 12.405,00). Resultado de USD 40,00.
LOTES / VOLUME
O volume em Forex se refere à quantidade nominal ou a quantidade de unidades de moeda. Então
você determina o volume financeiro das suas operações através da quantidade de unidades de moeda
que você escolhe para cada operação que você executa. E essa quantidade de unidades é descrita
como Lote. Existem três tipos diferentes de lotes e, dependendo da corretora ou da plataforma gráfica
que você utiliza, o volume será descrito de três maneiras diferentes, conforme a tabela abaixo:
O primeiro lote que começou a ser utilizado no mercado de Forex é chamado de Lote Padrão ou
“standard”, que corresponde a 100.000 unidades de moeda, sendo o maior de todos. Apresentar
volumes em K´s é uma maneira de abreviar a quantidade de zeros que você precisa digitar ao
escolher o seu volume. K vem da unidade de medida de peso quilograma (Kilogram) e, como um
quilograma representa 1.000 gramas, cada K corresponde a 1.000 unidades de moeda. Então ao se
referir à quantidade de lotes em K´s, dizer 100K´s é o mesmo que dizer um Lote Padrão. Conforme o
mercado de Forex se popularizava, foi necessário diminuir o volume financeiro das operações, para
que o mercado ficasse mais acessível aos pequenos investidores. Foi criado então o Lote Mini, que
corresponde a um décimo de um Lote Padrão, ou 10.000 unidades de moeda. Como no início só
existia um tipo de lote (o Lote Padrão), não havia a necessidade de se especificar qual era o tipo de
lote. Afinal de contas, só existia um tipo. Então quando os investidores enviavam as suas ordens, eles
apenas se referiam à quantidade, como por exemplo: Compra de 10 lotes do GBP/USD (O par
EUR/USD não havia sido criado ainda...). Assim ficava automaticamente claro que essa era uma
ordem de compra de 1.000.000 unidades do par GBP/USD. Com a criação dos demais tipos de lotes
(Mini e Micro), as corretoras mantiveram como referencial o Lote Padrão, e os demais passaram a
serem identificados como sendo uma fração deste. Por exemplo: como um Lote Mini corresponde a
um décimo de um Lote Padrão, isso é mesmo que dizer que um Lote Mini vale 0,1. E com a crescente
popularização do mercado de Forex, foi necessário diminuir ainda mais o volume financeiro, para
assim atrair ainda mais investidores. Foi criado então o Lote Micro, que atualmente é o menor de
todos, e que corresponde a 1.000 unidades, ou apenas 1K, ou 0,01 de um Lote Padrão.
Não são todas as plataformas gráficas que disponibilizam as três apresentações de lotes. Caso você
decida por escolher o volume como uma fração de lote padrão, preste muita atenção para não digitar
a quantidade errada. Você pode querer operar um volume de apenas 5 lotes micro, que corresponde a
5.000 unidades, e no campo “Lote” digitar o número 5 ao invés de 0,05, abrindo assim uma ordem
com um volume de 5 lotes padrão, que corresponde a 500.000 unidades. Se você for estopado, a sua
perda será 100 vezes maior do que você havia projetado. Esse erro pode ser devastador para a sua
conta. Nós particularmente gostamos de utilizar volumes em K´s, por ser mais fácil para digitar, e por
evitar erros de digitação.
TIPOS DE ORDENS
1º - Ordem a Mercado (Market Order). Esse é o tipo de ordem mais comum, sendo utilizado
quando você quiser executar uma ordem imediatamente (em tempo-real), ao preço de mercado atual.
Se você quiser comprar irá executar uma Ordem de Compra, e se quiser vender uma Ordem de
Venda. Em muitas plataformas gráficas você consegue executar as suas ordens a mercado
simplesmente clicando nos preços ou de compra ou de venda.
2º - Ordem de Entrada, também conhecida como Entry Order ou Limit Order. Esse tipo é
utilizado quando você quiser executar a sua compra ou venda apenas em um nível específico de
preços. Por exemplo: vamos supor que o par EUR/USD está em uma tendência de alta, e seu preço
atual é de 1,2545. Mas 100 pips acima do nível atual de preços, ou seja, em 1,2645, existe um nível
de resistência significativo, que você acredita que poderá gerar uma boa oportunidade de venda. Mas
como isso somente deverá ocorrer na madrugada (e você não quer ficar a noite inteira esperando os
preços chegarem lá), então você coloca uma Ordem de Entrada de Venda em 1,2645, que
permanecerá pendente, e somente será efetivamente executada (irá virar uma posição de venda) caso
os preços realmente subam até 1,2645.
3º - Ordem de Stop, também conhecida como Order SL ou Stop-Loss. Utilizada para limitar a sua
perda. A sua utilização é imprescindível em mercados de alto risco, como é o caso de Forex. O seu
Stop nada mais é do que uma ordem contrária a sua posição. Se você comprou o par EUR/USD, a sua
Ordem de Stop será na verdade uma ordem de venda. Se a sua posição for uma compra, você sempre
irá colocar a sua ordem de Stop a um preço abaixo do seu preço de entrada. Afinal de contas, se
você comprou e os preços caíram isso significa que você comprou barato e vendeu mais barato
ainda, perdendo dinheiro. Se a sua posição for uma venda, você sempre irá colocar a sua ordem de
stop a um preço acima do seu preço de entrada. Afinal, se você vendeu e os preços subiram isso
significa que você vendeu caro e comprou mais caro ainda, perdendo dinheiro.
4º - Ordem de Limite, também conhecida como Order TP ou Take-Profit. Utilizada para
determinar o seu ganho. A sua ordem de limite nada mais é do que uma ordem contrária a sua
posição. Se você comprou o par EUR/USD, a sua Ordem de Limite será na verdade uma ordem de
venda. Se a sua posição for uma compra, você sempre irá colocar a sua ordem de limite a um preço
acima do seu preço de entrada. Afinal de contas, se você comprou e os preços subiram, isso significa
que você comprou barato e vendeu caro, ganhando dinheiro.Se a sua posição for uma venda, você
sempre irá colocar a sua ordem de limite a um preço abaixo do seu preço de entrada. Afinal, se você
vendeu e os preços caíram, isso significa que você vendeu caro e comprou barato, ganhando
dinheiro.
Trailing Stop
Trailing Stop é uma ferramenta utilizada para mover o seu stop, sempre ao seu favor, conforme os
preços também se movam no sentido da sua operação. Ou seja, se você efetuou uma compra, o seu
Trailing Stop irá mover o seu stop para cima, conforme os preços subam. E se você vendeu, o seu
Trailing Stop irá mover o seu stop para baixo, conforme os preços caiam. Existem basicamente dois
tipos de Trailing Stop, descritos abaixo:
1º - Trailing Stop Dinâmico. Ele irá mover o seu Stop ao seu favor, no sentido da sua operação, cada
vez que os preços se moverem um Pipette (ou um Pip, caso você tenha configurado a sua plataforma
para não ver os Pipettes) também no sentido da sua operação. Veja através da tabela abaixo como
isso funciona, tomando como exemplo uma operação de Compra do par EUR/USD:
O seu stop inicial em Pips era de 20. Conforme os preços se movem a favor da sua operação, ou
seja, conforme os preços sobem o seu Trailing Stop Dinâmico também irá subir o seu stop na mesma
velocidade. Repare que após os preços subirem 20 Pips, o seu novo stop estará exatamente no seu
preço de entrada. Com isso o seu riscopassa a ser zero. E o Trailing Stop Dinâmico continuará a
mover o seu stop ao seu favor, sempre que os preços continuarem a subir.
Vantagem: Ele move o seu stop (o seu risco) de maneira rápida e dinâmica, sendo bastante sensível
a qualquer variação de preços.
Desvantagem: A sua desvantagem é justamente a sua vantagem. Ele move o seu stop muito rápido, o
que pode fechar a sua operação antes do tempo. Por exemplo: vamos supor (conforme o exemplo na
tabela acima) que você comprou o EUR/USD a 1,2545, baseado no rompimento da resistência em
1,2540. Sempre que uma resistência é rompida, os compradores entram com muita força, o que faz
com que os preços subam 20 pips muito rapidamente, movendo o seu stop inicial de 1,2525, para o
novo stop em 1,2545, que é o seu ponto de entrada. Toda resistência rompida tende a virar suporte, e
aqui é isso o que acontece: após os preços subirem 20 pips, eles iniciam uma rápida correção de
baixa de curto-prazo, para re-testar a resistência rompida em 1,2540, que agora atua como suporte,
fazendo assim com que você seja “estopado”, sendo que se o seu stop tivesse sido mantido no seu
nível inicial em 1,2525, você não teria sido estopado, e muito provavelmente os preços teriam
alcançado o seu limite.
2º - Trailing Stop Fixo. Ele irá mover o seu stop ao seu favor, no sentido da sua operação, cada vez
que os preços se moverem uma distância fixa em Pips, também no sentido da sua operação. Veja
através da tabela abaixo como isso funciona, tomando novamente como exemplo uma operação de
Compra do par EUR/USD:
Você estabeleceu o seu Trailing Stop Fixo em 10 Pips. Isso significa dizer que o seu stop somente irá
se mover quando os preços subirem 10 pips ao seu favor. O seu stop inicial em Pips era de 20.
Conforme os preços se movem ao seu favor (conforme eles sobem), o seu stop se mantém igual, até
os preços subirem 10 pips (de 1,2545 para 1,2555). Com isso o seu novo stop passa a ser de 1,2535
(10 pips acima do stop inicial). E assim sucessivamente, cada vez que os preços subirem 10 pips.
Vantagem: Ele move o seu stop ao seu favor de maneira mais lenta, respeitando uma distância em
pips estabelecida por você.
Desvantagem: Exatamente a mesma do Trailing Stop Dinâmico: ele pode fechar a sua operação
antes do tempo. Você nunca sabe qual será o tamanho de uma correção. Mesmo que você tenha
estabelecido um Trailing Stop Fixo alto de 50 pips, por exemplo, você não está isento do risco dos
preços subirem 50 pips ao seu favor, movendo assim o seu Stop também em 50 pips, para depois os
preços corrigirem os mesmos 50 pips (afinal, existe 100% de correção), estopando assim a sua
operação, para depois os preços continuarem a subir.
Observações Finais: não é nosso objetivo aqui dizer o que você deve ou não deve fazer. Todo o
conhecimento descrito neste livro advém da nossa própria experiência como investidores
profissionais. E a nossa experiência com Trailing Stops não foi muito positiva, justamente pelas
desvantagens descritas acima. Então nós não usamos Trailing Stops. Preferimos manter o nosso stop
sempre no seu nível inicial, evitando assim de sermos estopados em correções.
CONTAS DE MARGEM
Quando você abre uma conta junto a uma corretora de Forex com um saldo de, por exemplo,
$1.000,00, esse dinheiro não será utilizado para cobrir o volume financeiro total de cada operação
que você executar. Mas sim como uma garantia financeira para as suas operações. Como o volume
financeiro das operações de Forex é muito alto, e como você não dispõe de todos esses recursos, a
sua corretora empresta esse dinheiro para você, atrelando uma parte do total da sua conta como
garantia ou como uma margem de segurança para esses empréstimos. As operações de Forex ocorrem
então através de Margem, que basicamente são garantias financeiras para os empréstimos que você
toma ou efetua junto à sua corretora, sempre que você realiza as suas operações de Forex. Então
operar Forex significa tomar/efetuar empréstimos. Por exemplo: Você executou uma ordem de
compra de 10.000 unidades do par EUR/USD ao preço de 1,2545. O volume financeiro total dessa
operação é de $12.545,00 (10.000 unidades x 1,2545 = $12.545,00). Como você tem apenas
$1.000,00 na sua conta, a sua corretora empresa os $12.545,00 para você, e atrela uma parte do total
da sua conta de margem de $1.000,00 como garantia para este empréstimo. Essa parte do total da sua
conta de margem dada como garantia é estabelecida pela Alavancagem. Antes de prosseguirmos
neste tema com mais profundidade, vamos entender o que ela significa.
ALAVANCAGEM
Significa a relação entre o volume financeiro total que você irá tomar emprestado da sua corretora ao
executar a sua operação de Forex, e o valor mínimo que você terá que ter disponível na sua conta de
margem para ser dado como garantia para esse empréstimo. Isso significa dizer que a alavancagem
determina o mínimo que a sua corretora irá manter na sua conta de margem, caso os preços se movam
contra você. Para ficar mais claro como a alavancagem funciona, vamos considerar o mesmo
exemplo anterior de uma operação de compra de 10.000 unidades do par EUR/USD ao preço de
1,2545, cujo volume financeiro total é de $12.545,00:
· Para uma alavancagem de 50:1, o valor mínimo que você terá que ter na sua conta de margem será
de $250,90 ($12.545,00 / 50), ou 2% do volume financeiro total da sua operação;
· Para uma alavancagem de 100:1, o valor mínimo que você terá que ter na sua conta de margem será
de $125,45 ($12.545,00 / 100), ou 1% do volume financeiro total da sua operação;
· Para uma alavancagem de 200:1, o valor mínimo que você terá que ter na sua conta de margem será
de $62,73 ($12.545,00 / 200), ou 0,5% do volume financeiro total da sua operação.
Operar em mercados que trabalham com alavancagem, como é o caso do Forex, é extremamente
tentador. E isso ocorre porque, se você executar uma operação com uma alavancagem de 100:1, isso
significa que, tomando como exemplo uma operação hipotética de compra com um volume financeiro
total de $100,00 aonde apenas $1,00 é seu, caso os preços subam apenas 1%, o novo volume
financeiro será de $101,00, e você ganhou $1,00 (volume final de $101,00 - volume inicial de
$100,00). Ganhar apenas 1% do volume total parece pouco. Mas considerando que você usou apenas
$1,00 do seu próprio dinheiro e que ganhou $1,00, na verdade o seu ganho foi de 100% do seu
capital investido. Essa possibilidade de realizar ganhos bastante expressivos é muito tentadora. Mas
como todo investidor profissional, temos sempre que nos preocupar com a perda. Tomemos como
exemplo a mesma operação com uma alavancagem de 100:1 com um volume financeiro total de
$100,00, aonde apenas $1,00 é seu. Caso os preços caiam apenas 1%, o novo volume financeiro será
de $99,00, e você perdeu $1,00. Perder apenas 1% do volume total parece pouco. Mas considerando
que você usou $1,00 do seu próprio dinheiro e que perdeu $1,00, na verdade a sua perda foi de
100%. Ou seja, você perdeu todo o seu dinheiro. É por isso que é muito importante aprender a
controlar a sua alavancagem (você irá aprender a controlar a sua alavancagem no capítulo
Gerenciamento de Capital).
Chamada de Margem
Após executar uma operação, enquanto você estiver positivo, a sua corretora não irá exercer o
direito dela de tomar ou de se apropriar da garantia da sua operação. Afinal de contas, enquanto você
estiver positivo, não há o risco da corretora não receber o valor emprestado de volta. Mas se você
estiver negativo, a coisa muda de figura. Ai já existe o risco da corretora não receber o valor
emprestado. Assim entra em cena uma prática conhecida no mercado como “Chamada de Margem”,
que nada mais é do que a sua corretora entrar em contato com você para pedir que você deposite
mais dinheiro na sua conta, para cobrir aquela perda. Geralmente esse contato é feito em tempo-real
(online) através da própria plataforma gráfica, aonde a corretora abre uma janela de alerta chamada
Janela Pop-Up, para lhe avisar que o total da sua perda está próximo de alcançaro valor ou saldo
disponível na sua conta de margem. Geralmente as corretoras efetuam a Chamada de Margem quando
as suas perdas corresponderem a 70% do seu saldo disponível. O que acontece é que, com toda a
velocidade com a qual os mercados se movem, muitas vezes não há tempo hábil para que você cubra
essa perda. Assim, caso a sua perda se iguale ao saldo disponível na sua conta de margem, a sua
corretora irá fechar a sua operação automaticamente, cobrindo com isso a perda dela. É por isso que
você nunca corre o risco de “ficar devendo” para a sua corretora. Veja na tabela abaixo como
funcionam as contas de margem durante as perdas.
Ao executar uma operação de compra de 01 lote mini (10.000 unidades) do par EUR/USD, o volume
financeiro dessa operação (total do empréstimo) é de $12.545,00. Com uma alavancagem de 100:1, a
garantia dessa operação é de $125,45 (volume financeiro de $12.545,00 / 100). Com isso o saldo
disponível na sua conta de margem é de $874,55 (saldo inicial de 1.000,00 menos a garantia de
$125,45). Conforme os preços começam a se mover contra você (começam a cair), a sua perda
aumenta até o ponto em que ela atinge o saldo disponível da sua conta de margem, que no exemplo
acima era de $874,55, fazendo assim com que a sua corretora feche a sua operação automaticamente.
Assim a sua corretora cobre a perda dela com os seus $874,55, e devolve para você a garantia da
operação, que era de $125,45.
Quanto Maior a Alavancagem, Pior para Você
É muito comum se referir ao volume financeiro ou ao tamanho do lote operado como sendo
alavancagem. Um exemplo de um comentário seria: “executei uma ordem com 5 lotes padrão. Estou
muito alavancado nesta operação”. Não há nenhum problema nisso. Na verdade nós também nos
referimos ao tamanho dos lotes desta maneira. Mas é muito importante entender que lote operado não
tem absolutamente nada a ver com alavancagem. Lembre-se: a alavancagem serve para determinar
qual será a garantia dada em cada operação. Se você operou 1 lote mini para o par EUR/USD e
obteve um ganho de 100 pips, você ganhou $100,00, independente se a sua alavancagem era de
1:100, 1:200 ou 1:400. As corretoras ganham dinheiro cobrando spread. Ao oferecer uma
alavancagem alta, de 1:400 por exemplo, ela na verdade irá pedir menos garantia para cada operação
que você executar, fazendo assim com que você tenha mais dinheiro disponível para dar como
garantia em novas operações, podendo assim abrir mais operações simultaneamente. Com isso a sua
corretora irá ganhar mais dinheiro. Veja na tabela abaixo como isso funciona:
No 1º exemplo, para uma alavancagem de 1:100, a garantia da sua operação será de $125,45. Com
isso o seu saldo disponível da sua conta de margem é de $874,55, permitindo assim que você execute
mais 6 operações simultâneas de 01 lote mini. Já no 2º exemplo, para uma alavancagem 4 vezes
maior, de 1:400, a garantia da sua operação será 4 vezes menor, de $31,36. Com isso o seu saldo
disponível da sua conta de margem é de $968,64, permitindo assim que você execute mais 30
operações simultâneas de 01 lote mini.
Agora você sabe que quanto maior a alavancagem oferecida pela sua corretora, melhor para ela, e
pior para você.
TIPOS DE CONTAS DE MARGEM
Aqui vamos tratar apenas dos tipos de contas gerenciadas pelo próprio especulador. Boa parte das
corretoras classifica qual tipo de conta você terá de acordo ao valor do seu depósito inicial, ou ao
valor do saldo atual da sua conta. O tipo de conta que você terá irá determinar quais serviços você
terá, sendo que os principais são:
· Spread. As corretoras ganham dinheiro aplicando spread nos seus preços. Se você tem uma conta
com um valor pequeno, e opera com lotes micro, a margem de ganho da corretora será menor, sendo
que ela irá disponibilizar quase os mesmos serviços para todos os seus clientes, como por exemplo,
a plataforma gráfica e suporte, e com a mesma qualidade. Portanto, para boa parte das corretoras,
quanto menor a conta, maior o spread.
· Lote Disponível. Quanto menor a conta, menor o lote disponível. Se você começou a operar Forex
recentemente, muito provavelmente você irá começar com lotes micro (para mais detalhe veja a
seguir as seções Defina o Seu Perfil e Quanto Investir). Se você abrir uma conta standard ou mesmo
mini, muito provavelmente você não terá acesso a lotes micro, o que para você será uma grande
desvantagem.
· Plataformas gráficas disponíveis. Muitas corretoras disponibilizam vários tipos de plataformas
gráficas, desde proprietárias (cridas pelas próprias corretoras), até versões mais populares como a
MetaTrader, conhecida como MT4.
· Nível de suporte oferecido (apenas por e-mail, por e-mail e sistema de atendimento online, ou por
telefone com um gerente de contas exclusivo).
As corretoras diferenciam os tipos de contas que elas oferecem cada uma a sua maneira. De maneira
geral existem 3 tipos de contas de margem: Micro, Mini ou Standard. Veja na tabela abaixo como
seriam as suas diferenças (as diferenças variam de corretora para corretora):
HORÁRIOS DE NEGOCIAÇÃO
Uma das maiores vantagens do mercado de Forex é o fato dele funcionar ininterruptamente durante 24
horas por dia. Mas isso não significa que você irá encontrar boas oportunidades durante as 24 horas
do dia, devido ao fato que existem momentos de maior ou menor liquidez. E essa variação na
liquidez ocorre porque praticamente todos os participantes, sejam bancos comerciais, empresas
comerciais (exportadoras e importadoras), bancos públicos ou bancos centrais, gestores de recursos,
fundos de investimentos, corretoras de Forex e investidores privados (com nós, por exemplo),
realizam as suas operações durante o horário comercial de cada país ao qual eles pertencem ou estão
localizados. Quando termina o horário comercial de Nova Iorque as 18:00 horas (horário de
Brasília), o próximo mercado significativo em termos de liquidez a entrar será o de Hong Kong, às
20:00 horas (horário de Brasília). Com isso a liquidez entre o fechamento de Nova Iorque as 18:00 e
a abertura de Hong Kong as 20:00 diminui consideravelmente, diminuindo também as oportunidades.
Assim esse definitivamente não é um bom horário para se operar.O período de maior liquidez,
consequentemente o que irá gerar mais oportunidades, será durante o horário comercial dos maiores
mercados financeiros mundiais, que hoje em dia são:
· Londres, abrangendo toda a Europa - das 04:00 as 13:00 horas, horário de Brasília;
· Nova Iorque, abrangendo os Estados Unidos e Canadá - das 08:00 as 17:00 horas, horário de
Brasília;
· Japão, abrangendo Hong Kong, Cingapura, Japão, Austrália e Nova Zelândia - das 20:00 as 05:00
horas, horário de Brasília.
Por isso é extremamente importante acompanhar qual é o melhor horário para operar Forex. E esse
horário ideal, ou seja, o que possui maior liquidez é justamente a sobreposição entre o período da
tarde de Londres, e o período da manhã em Nova Iorque. Ou seja, das 08:00 as 13:00 horas. Veja na
tabela abaixo quais são esses horários (todos no horário de Brasília e sem horário de verão),
considerando um horário comercial das 08:00 as 17:00 horas:
COMO ESCOLHER UMA CORRETORA DE FOREX
O processo de escolha de uma corretora não é nada fácil, considerando as várias opções que
existem. E por se tratarem de corretoras estrangeiras, nós não temos muitas informações ou
referencias sobre elas, o que torna esse processo ainda mais difícil. Não é nosso objetivo aqui
indicar nenhuma corretora, mas sim alertá-lo sobre quais os principais aspectos a serem levados em
consideração nesse seu processo de escolha. E esses aspectos são:
· Localização da sede. É crucial escolher uma corretora que possua a sua matriz em um dos
principais centros financeiros mundiais, como por exemplo, a Suíça, os Estados Unidos ou a
Inglaterra. Evite escolher uma corretora que tenha a sua sede localizada em algum paraíso fiscal,
tais como as Ilhas Cayman, as Ilhas Virgens Britânicas, Bahamas, etc. A única exceção é a Suíça.
· Se a corretora é devidamente regulamentada pelos seguintesórgãos/agências de regulamentação:
· FINMA (Suíça) – The Swiss Financial Market Supervisory Authority
· NFA (EUA) – National Futures Association
· CFTC (EUA) – Commodity Futures Trading Commission
· FSA (Inglaterra) – Financial Services Authority
· Possui auditoria externa? Alguns exemplos de algumas empresas de auditoria: KPMG Peat
Marwick, Ernest & Young, Price Waterhouse Coopers.
· Os spreads são altos? Escolher uma corretora pura e simplesmente por ela oferecer spreads baixos
é bastante tentador, principalmente quando verificamos o quanto podemos ganhar a mais com
spreads menores. Mas desconfie se a corretora oferecer um spread muito menor do que a média de
mercado. É preferível operar através de uma corretora Suiça que ofereça um spread de 2 Pips no
caso do par EUR/USD, do que através de uma corretora localizada nas Ilhas Virgens Britânicas que
tenha um spread de 0,5 pips.
· Possui lotes mini e micro? Isso é muito importante. No início da sua carreira, você precisa
primeiro aprender a operar, antes de querer ganhar dinheiro, E para aprender, é importante começar
com o menor lote que existe que é o micro.
· O atendimento online é rápido e eficiente?
· Idioma. Ela oferece todas as páginas do seu site, e o mais importante, a sua plataforma, no seu
idioma? Se a corretora apenas oferece as informações em Inglês, e você não fala esse idioma, isso
pode ser um problema.
· Qual o depósito mínimo inicial? Hoje em dia praticamente todas as corretoras oferecem depósitos
iniciais baixos, em torno de US$1.000,00 ou menos.
· Qual a avaliação da sua corretora pelos sites:
· http://www.dailyforex.com/
· http://www.fxstreet.com/brokers/forex-brokers/
· http://www.forexpeacearmy.com/
· Ao ler as avaliações, lembre-se que elas foram feitas por investidores como nós. E é inerente a
nossa natureza culpar os outros pelos nossos próprios erros. Em outras palavras: não é raro
encontrar alguém criticando uma corretora por ter perdido dinheiro, sendo que quem executou as
operações foi essa pessoa que está criticando. Ou seja, ela não perdeu dinheiro por culpa da
corretora, mas sim por não saber operar.
· Possui várias opções de plataformas, inclusive a MT4? As Plataformas são fáceis de usar? São
http://www.dailyforex.com/
http://www.fxstreet.com/brokers/forex-brokers/
http://www.forexpeacearmy.com/
estáveis?
COMO FAZER DEPÓSITOS E RETIRADAS
Depósitos: A maneira mais prática, rápida e segura utilizada hoje em dia para efetuar depósitos,
sejam iniciais ou adicionais, é através de um cartão de crédito, desde que ele seja internacional.
Pode ser que o seu primeiro depósito seja recusado. Isso é normal, e até bom para você. O que
ocorre é que muito provavelmente a administradora do seu cartão achou estranho esse tipo de
operação, porque você não a efetua com frequência. Caso isso aconteça, a solução é simples: basta
ligar para a administradora do seu cartão e deixar esse depósito pré-aprovado. Quando você efetuar
os seus depósitos utilizando o seu cartão, eles serão tratados como compras internacionais,
consequentemente você será taxado de acordo. Em 2013 a taxa de IOF* cobrada pelo Banco Central
Brasileiro para compras internacionais (em outras moedas) através de cartões de crédito é de 6,38%.
Ou seja, você já começa com 6,38% negativo. E não tem jeito. Esse é o imposto pago para depósitos,
recolhido diretamente na fatura do seu cartão de crédito.(* Fonte: Receita Federal -
http://www.receita.fazenda.gov.br/aliquotas/impcresegcamb.htm)
Retiradas: Existem algumas maneiras de se efetuar as suas retiradas. A mais comum é através de
uma transferência bancária internacional (Bank Wire). O dinheiro ficará disponível dentro de 3 a 5
dias úteis, e você o receberá como uma OP – Ordem de Pagamento. O único detalhe é que você terá
que ir até a sua agência bancária para “fechar câmbio”. Isso nada mais é do que assinar um
formulário confirmando que você aceita receber aquela quantia pela taxa de câmbio atual oferecida
pelo seu banco. A grande maioria das corretoras cobra uma taxa para efetuar esse tipo de
transferência, que gira em torno de US$40,00.Outra maneira muito popular é através de um crédito ou
depósito no seu cartão de crédito. A grande maioria das corretoras não cobra por essa modalidade.
Apesar de essa modalidade parecer bastante atraente, ela tem algumas observações:
· O crédito será enviado para o mesmo cartão de crédito utilizado para se efetuar depósitos iniciais
ou adicionais.
· O crédito será somente do valor dos depósitos iniciais ou adicionais, e não dos lucros. Por
exemplo: você abriu uma conta com US$2.000,00 e depois de um mês ela subiu para US$2.200,00.
Você então solicita uma retirada do total de US$2.200,00. Desse total, US$2.000,00 serão enviados
para o seu cartão de crédito, e os US$200,00 serão enviados via transferência bancária
internacional (Bank Wire).
http://www.receita.fazenda.gov.br/aliquotas/impcresegcamb.htm
TRIBUTAÇÃO – DECLARAÇÃO DO IMPOSTO DE RENDA
A alíquota de imposto de renda é de 15% sobre o lucro repatriado, e nunca sobre o valor do
investimento total, e declarado através de programa específico da receita federal chamado: Ganhos
de Capital em Moeda Estrangeira, sempre em Dólares americanos (US$). A declaração funciona
assim:
· Quando não declarar: Você só precisará declarar quando efetuar saques, independente se você
obteve lucro ou não.
· Quando começar a declarar: quando você começar a efetuar os seus saques.
· Isenção do Imposto: Você estará isento do imposto caso os seus saques não ultrapassem o valor do
seu investimento total. Por exemplo: a sua conta inicial é de US$10.000,00, e depois de um mês ela
subiu para US$12.000,00. Você então decide sacar esses US$2.000,00 de ganho ou lucro. Esse
saque estará isento do imposto. Você também estará isento caso deseje repatriar o seu investimento
total. Por exemplo: a sua conta inicial é de US$10.000,00, e depois de uma série de perdas ela caiu
para US$5.000,00. Você então decide sacar esse valor. Este saque também estará isento do imposto.
· Quando Pagar o Imposto de Renda: Você só irá recolher o imposto quando o total dos seus saques
ultrapassar o seu investimento total. Por exemplo: a sua conta inicial é de US$10.000,00, e depois
de obter ganhos consistentes você já efetuou alguns saques, que somados correspondem aos
US$10.000,00. O seu próximo saque é de US$3.000,00. Agora então você terá que pagar
US$450,00 de imposto de renda.
· Data para Pagamento e Cotação: a data limite de pagamento do imposto é o final do mês seguinte ao
do seu saque. Por exemplo: se o seu saque foi efetuado dia 05 de Junho, você tem até 31 de Julho
para efetuar o pagamento. E você deverá usar a cotação do dólar vigente na data em que você
recebeu o dinheiro no Brasil.
DEFINA O SEU PERFIL
O principal motivo que atrai a grande maioria das pessoas a quererem começar a especular no
mercado de Forex é a possibilidade de ganhar muito dinheiro e rápido, trabalhando apenas alguns
minutos por dia. Quem não quer isso na vida? Nós também queremos. Mas percebemos ao longo dos
anos que o processo de se tornar um especulador profissional não é tão fácil assim. Antes de
comprometer o seu dinheiro com qualquer que seja a sua corretora de Forex, acreditamos ser muito
importante refletir sobre os temos abaixo:
Por que se tornar um especulador de Forex?
Qual o principal fator que atrai você a tentar se tornar um especulador profissional? É o desafio
intelectual? A possibilidade de ganhar muito dinheiro e rápido? Ou é apenas um hobby? No nosso
caso não foi nenhum deles. Mas sim a possibilidade de estarmos em controle do nosso tempo, e
principalmente, da nossa vida financeira. Como mencionamos logo no prefácio deste livro, se você
trabalha para alguém (em alguma empresa), você já se deu conta que o seu chefe é o responsável
direto não só pelo seu futuro, mas pelo da sua família também? Nós simplesmente não queríamos que
chegasse o dia em que seríamos demitidos com a idade em torno dos quarenta anos, sem nenhum
motivo aparente (redução de custos?), e sem nenhumaperspectiva do que fazer na vida. Se tornar um
especulador profissional e consequentemente ser independente foi o principal fator que nos
direcionou para os mercados de alavancagem, no caso o Forex. Confessamos que logo no início
pensamos sim na possibilidade de ficarmos ricos rapidamente. Nós até fizemos projeções totalmente
fora da realidade sobre quanto dinheiro iríamos ganhar em 6 meses. Você não faz ideia dos valores
que projetamos. Mas não demorou muito para acordarmos para a dura realidade: ganhar dinheiro
com Forex seria mais complicado do que imaginávamos no início. Outro fator fundamental na nossa
decisão de nos tornarmos especuladores profissionais foi o fato de sermos constantemente avaliados
por outras pessoas: chefes, colegas de trabalho, clientes, etc. Estávamos cansados disso. Queríamos
ser capazes de nos auto-avaliar e ver o resultado do nosso trabalho de maneira imediata, sem
depender do bom humor ou da boa vontade dos nossos chefes, e de políticas corporativas para
garantir um aumento de salário em nossas avaliações de desempenho anuais. E operar Forex permite
isso: imediatamente após fechar uma operação, ou mesmo durante o período em que ela estiver em
aberto, você já pode saber qual será o seu resultado em termos de ganho ou perda. Assim você
consegue avaliar o que fez de certo ou errado, para fazer melhor da próxima vez. Nós não
desejávamos mais acordar cedo pela manhã e irmos trabalhar simplesmente para “fazer nosso
trabalho” e sermos pagos por isso, ou até mesmo sermos pagos sem fazer o nosso trabalho.
Queríamos ter um sentido maior em nossas vidas. E foi a busca por esse sentido maior que decidimos
dedicar tanto esforço e dedicação nesse projeto de vida. Saber identificar a real motivação por trás
da sua decisão de se tornar um especulador profissional é o primeiro passo, e um dos mais
importantes, que você pode tomar.
Disposto a se Sacrificar
Trabalhar em casa ou de qualquer lugar do mundo, fazer o seu próprio horário de trabalho, ser
independente, não ter chefe nem clientes, ter liberdade, tudo isso parece muito bom né? Mas como
em tudo na vida, as coisas boas não caem do céu de graça. Se você está profundamente envolvido
pela ideia de mudar de carreira e/ou de vida, você tem que estar disposto a se sacrificar. Claro que
não há dinheiro ou motivo no mundo que valha o mesmo que a sua esposa (ou marido) amada, seus
filhos, sua família, sua saúde ou a sua felicidade. Mas alguns sacrifícios terão que ser feitos. Se você
não está disposto a faltar na academia de ginástica, ou a uma cerveja com os amigos para se dedicar
a estudar os mercados, talvez seja melhor você reavaliar o que você realmente quer. Isso nos leva ao
próximo tema:
Dedicação
Se tornar um especulador profissional é um processo que irá envolver bastante dedicação. Quanto do
seu tempo livre você está disposto a dedicar nesse processo? Para nós, esse projeto de vida de nos
tornarmos especuladores profissionais envolveu uma efetiva mudança em nossas carreiras
profissionais. Por exemplo: vamos supor que você é formado em Administração de Empresas, e
decide se tornar um psicólogo. Para isso você terá que, no mínimo, fazer uma faculdade de
psicologia, o que significa voltar a frequentar uma faculdade e ter aulas todos os dias por pelo menos
5 anos. Nosso intuito aqui não é desanimá-lo. Afinal de contas, 5 anos é muito tempo. Muito
provavelmente o seu processo não irá demorar tanto tempo assim. Mas também não será rápido, em
apenas 3 meses. É consenso em vários países do mundo, que o tempo necessário para se tornar um
especulador profissional é o mesmo do que obter uma nova graduação. Aprender a interpretar análise
fundamentalista (notícias) e o seu impacto no mercado, a ler gráficos de preços, a desenhar linhas de
tendência, estudar e aplicar na prática novas técnicas de negociação, ler vários livros e realizar
cursos, aprender como usar e depois testar indicadores e osciladores, conseguir identificar padrões
de preços, e assim por diante, é um processo que demanda tempo. Entendemos que todo esse
processo de aprendizagem pode ser bastante cansativo. Mas não adianta, você terá que se dedicar.
Um indicador milagroso que mostre para você o momento exato de comprar e de vender não irá cair
do céu. Na verdade ele nem existe. Você terá que estudar bastante. Existe apenas uma maneira de
você atingir o seu objetivo de se tornar um especulador profissional: prática, prática e um pouco
mais de prática.
Quanto Investir
Temos verificado que muitos dos nossos alunos que começaram a operar Forex recentemente abriram
as suas primeiras contas reais junto a corretoras com valores altos, geralmente acima de
US$20.000,00 e até de US$40.000,00, sem terem adquirido pelo menos um pouco mais de
experiência. Já vimos casos de alunos que operavam lotes padrão, em contas de US$30.000,00 sem
nem sequer saber o porquê que quando a cotação do par USD/JPY cai isso significa uma valorização
da moeda Iene Japonês (JPY). Ou pior ainda, eles mediam os seus resultados a partir da 5ª casa
decimal. Ou seja, mediam os resultados em Pipettes ao invés de Pips (um resultado de apenas 10
Pips pode ser interpretado erroneamente como sendo de 100 Pips, se você contar a partir da 5ª casa
decimal). Abrir a sua primeira conta real com um valor alto mostra que você violou uma das
primeiras regras para se tornar um especulador profissional: primeiro aprender a fazer, para depois
ganhar dinheiro. A ganância é uma das emoções negativas mais fortes e poderosas que todo
especulador precisa aprender a controlar. Ao abrir uma conta com um valor alto deixa claro que
você faz exatamente o contrário: primeiro você quer ganhar dinheiro para somente depois aprender a
fazer. Na verdade isso é natural. Afinal de contas, todo mundo começa a operar Forex com o mesmo
objetivo em comum: ganhar dinheiro. Mas aqui temos que pensar em probabilidades. Pense por um
momento: se você quer iniciar uma atividade complexa e sofisticada sem ter muita experiência em
executá-la, sempre existirá uma maior probabilidade de essa atividade dar mais errado do que certo
no começo. Imagina um músico profissional: quando ele começou a aprender a tocar os seus
primeiros acordes, muito provavelmente a sua música deveria ser bem ruim de escutar. Somente com
muito estudo e dedicação é que ele melhorou ao ponto de até lançar um CD e fazer shows.Em Forex é
exatamente igual. Enquanto você ainda não tiver adquirido uma boa experiência, no início da sua
carreira você sempre terá uma maior probabilidade de perder do que de ganhar. Afinal de contas,
você ainda não saber fazer direito, ainda não tem muita experiência.
Tire proveito do fato de que hoje em dia é possível abrir contas em torno de US$1.000,00, e abra
uma conta com um valor inicial em torno disso, e opere apenas lotes micro. Lembre-se: em Forex a
variação de preços é medida em Pips. Portanto, procure primeiro aprender a como fazer Pips, para
depois aprender a gerenciar o seu volume, o seu capital. Vamos tratar deste tema com bastante
profundidade nos capítulos Gerenciamento de Capital - seção: Valor Inicial da Sua Conta de
Margem, e Plano De Negociação – seção: Quando Sair da Conta Demo para o Mundo Real.
ESTILOS DE NEGOCIAÇÃO
Aparentemente parece fácil definir qual será o seu estilo de negociação, quando na verdade não é.
Isso dependerá de muita experiência e de várias tentativas e testes de estilos diferentes aplicados nos
mercado em tempo real, e com o seu próprio dinheiro em risco. Um dia desses apareceu na TV uma
entrevista com um violonista extremamente virtuoso em música erudita, que comentou que ele
começou a aprender a tocar violão no estilo rock pesado, como todo bom adolescente. Imagina como
ele mudou o seu estilo, tocando desde Iron Maiden até chegar a Brahms ou Mozart. O seu estilo de
negociação estará diretamente ligado basicamente à duração das suas operações. Um especulador
que busca oportunidades que terão uma duração média medida em dias é totalmente diferente do que
tem as suas medidas em minutos. Abaixo listamos os3 diferentes estilos de negociação:
1º - Scalping (ou Escalpo). Operações de natureza de curtíssimo prazo conhecidas como Day-Trade
(abertas e fechadas no mesmo dia), geralmente medida em minutos (algo entre 2 a 30 minutos). As
suas vantagens são: várias oportunidades no mesmo dia (você fica sabendo qual foi o seu resultado,
positivo ou negativo, de maneira rápida), risco ou Stop curto e, não há a necessidade de se monitorar
ou acompanhar os mercados durante muito tempo. Apesar do enorme apelo que esse estilo possui
entre os especuladores iniciantes (afinal de contas, quem não quer ganhar dinheiro trabalhando
apenas alguns minutos por dia), ele demanda muita experiência de análise técnica, porque como os
movimentos serão rápidos, você não poderá pensar muito nem esperar muita confirmação, e
principalmente de controle emocional, sendo este devido aos seguintes fatores:
· Se os preços se moverem contra você, você irá perder bem rápido. E é muito difícil perder em
questão de 5 minutos, por exemplo, sem ficar com vontade de tentar recuperar essa perda.
· Como as operações são de curta duração, o seu resultado será pequeno, algo em torno de 15 Pips
em média. Portanto para as operações de Scalping valerem à pena elas ou terão que ser executadas
com um volume alto, ou você terá que executar várias operações no mesmo dia.
Operações de Scalping são bastante arriscadas, em um mercado que já é considerado de altíssimo
risco. Assim procure primeiro adquirir uma boa experiência antes de desenvolver esse estilo.
2º - Swing Trading. Também são operações Day-Trade de curto-prazo, porém medidas em horas
(algo entre meia-hora e 23 horas). As diferenças com relação ao estilo Scalping são que você terá
menos oportunidades no mesmo dia, e terá que acompanhar os mercados por mais tempo. Mas as
principais são que como as operações de Swing Trading possuem um prazo maior, o seu resultado
também será maior, e consequentemente o seu seu risco ou Stop também: o ganho é sempre
diretamente proporcional à perda.
3º - Positioning (ou Posicionado). São operações de prazo mais longo, caracterizadas por ficarem
em aberto pelo menos de um dia para outro, tendo a sua duração medida em dias. Como você já deve
ter percebido, quanto maior o prazo de duração das suas operações, maior será o seu ganho, mas
também maior o seu risco ou perda.
 
CAPÍTULO 2 - ANÁLISE FUNDAMENTALISTA
É o método de avaliação do real valor de um ativo financeiro (no caso uma moeda), através da
análise de dados macroeconômicos (condições gerais da economia e da indústria), ou de caráter
quantitativo e qualitativo (índices de confiança), referentes ao emissor desse ativo financeiro (no
caso o país ou região emissora da moeda analisada). Ela tem como principais objetivos estudar tudo
que possa afetar a percepção dos investidores quanto a uma possível valorização ou desvalorização
do real valor de determinada moeda, e de responder à seguinte pergunta: aonde investir? Ao se
efetuar uma análise fundamentalista, o importante é sempre pensar em valorização ou desvalorização
de uma moeda. Antes de prosseguirmos, vamos recapitular como os pares de moedas são cotados em
Forex:
As cotações de todos os pares de Forex sempre mostram quantas unidades da segunda moeda (moeda
denominadora) você precisa para comprar 01 (uma) unidade da primeira (moeda base). Vamos
pensar no par EUR/USD, a uma cotação em torno de 1,2860. Isso significa dizer que você precisa de
1,2860 Dólares Americanos (USD) para comprar 01 Euro (EUR). É por isso que quando o Dólar se
desvaloriza, a cotação do par EUR/USD sobe: porque você precisa de mais dólares para comprar o
mesmo Euro. Portanto, se a divulgação de um dado econômico indicar desvalorização do Dólar
Americano, o seu posicionamento em Forex será de compra do par EUR/USD (afinal, com a sua
desvalorização, você irá precisar de mais Dólares para comprar 1 Euro, puxando assim a cotação do
par EUD/USD para cima).
Temos sempre que pensar em valorização ou desvalorização da moeda, porque nem todos os pares
têm como moeda denominadora o Dólar Americano (USD), como é o caso do Franco Suíço –
USD/CHF, aonde a sua moeda base é o Dólar Americano (USD) e a sua moeda denominador o
Franco Suíço (CHF). Vamos supor uma cotação de 0,9425. Isso significa que você precisa de 0,9425
Francos Suíços (CHF) para comprar 1 Dólar (USD). Tendo como exemplo o mesmo cenário de
desvalorização do Dólar, a cotação do par USD/CHF cai, porque você precisará de menos Francos
para comprar o mesmo Dólar.
TAXA DE JUROS, INFLAÇÃO E SAÚDE ECONÔMICA
Podemos definir como sendo 3 os principais tipos de dados fundamentalistas, conforme abaixo:
Taxa de Juros. É um dos mais importantes, senão o mais importante de todos. Negociar Forex nada
mais é do que comprar e vender moeda, ou seja, dinheiro. E a taxa de juros remunera capital,
remunera dinheiro. Aqui temos que nos posicionar como investidores. Todo investidor procura
migrar para investimentos que ofereçam uma maior rentabilidade possível, com um menor risco
possível. E o tipo de investimento de menor risco é renda fixa. Assim quando há um aumento da taxa
de juros dos Estados Unidos, por exemplo, os investidores migrarão para títulos do tesouro
americano, considerado de baixíssimo risco, por oferecerem uma maior rentabilidade. Mas para
comprar esses títulos é preciso ter Dólares (USD). Então os investidores vendem outros ativos ou
outra moeda (o Euro, por exemplo), para comprarem Dólares (USD). Posicionamento em Forex:
Venda par EUR/USD. É por isso que é muito comum você escutar que quando a taxa de juros sobe, a
bolsa de valores cai. É porque os investidores vendem as suas ações, consideradas de alto risco, e
migram para renda fixa, considerado de baixo risco.
Inflação. Ela corrói, desvaloriza nosso dinheiro, diminuindo assim nosso poder de compra. Se você
teve uma inflação de 10% em um ano, um produto que hoje custa $1.000,00 depois de um ano
custará $1.100,00. Ou seja, com os mesmos $1.000,00 você não irá mais conseguir comprar o
mesmo produto. Inflação nada mais é do que aumento de preços. E o que causa aumento de preços é
uma maior procura ou demanda por determinado bem ou serviço: se várias pessoas estão
interessadas em comprar um produto, e só você é quem vende esse produto, você irá vendê-lo para
quem oferecer pagar mais por ele. Então inflação está diretamente relacionada com consumo: quanto
maior o consumo, maior a inflação. E quanto menor o consumo, menor a inflação. Para manter a
inflação baixa, o banco central utiliza da ferramenta da política monetária, que é a taxa de juros.
Aqui temos que nos posicionar como consumidores. Sabemos que o ideal é sempre comprar a vista,
para evitar endividamentos, e pagar juros por essas dívidas. Mas a grande maioria dos
consumidores efetua as suas compras a prazo, o famoso crediário (também conhecido como crédito
direto ao consumidor), pagando assim juros embutidos nas parcelas desse crediário ou
financiamento. O banco central então irá utilizar da sua política monetária basicamente em dois
cenários:
· Aumento da inflação: para reduzir a inflação, é preciso diminuir o consumo. Assim o Banco Central
aumenta a taxa de juros, tornando os financiamentos mais caros (as suas parcelas ficarão maiores),
fazendo com que comprar a prazo fique menos atrativo, inibindo o consumo, e consequentemente
reduzindo a inflação.
· Desaceleração econômica: para incentivar o crescimento da economia, é preciso incentivar o
consumo, porque assim as empresas irão vender mais, obtendo um lucro maior, podendo investir em
novas contratações, novas tecnologias, adquirir novas máquinas para aumentar a produção, etc. E
para atrair mais consumidores, o custo dos financiamentos ou das compras a prazo tem que diminuir.
E isso é feito através da redução da taxa de juros.
Saúde Econômica. Dados econômicos que indiquem que uma economia vai bem atraem mais
investidores para essa economia. Isso acontece porque se a economia de um determinado país ou
região dá sinais de aceleração ou de crescimento, assuas empresas irão vender mais devido ao
aumento de consumo causado por esse crescimento econômico, obtendo um lucro cada vez maior por
esse aumento das vendas, o que fará com que o valor das suas ações negociadas em bolsa suba,
atraindo compradores para as suas ações. Vamos supor que o cenário descrito acima ocorreu nos
Estados Unidos: para poder comprar ações negociadas nas bolsas de valores dos Estados Unidos,
você precisa ter Dólares (USD). Então você vende outra moeda (o Euro, por exemplo), para poder
comprar seus Dólares (USD). Posicionamento em Forex: Venda do par EUR/USD. Um exemplo de
um dado econômico relativo à saúde econômica é a taxa de desemprego. Um aumento da taxa de
desemprego significa menos consumidores, causando uma redução no consumo. Ao vender menos, as
empresas terão um lucro menor ou até mesmo prejuízo, sendo obrigadas a cortar gastos, porque os
seus custos fixos de produção (aluguel, salários, água, luz, matéria-prima, distribuição, etc)
continuam os mesmos. Essa diminuição dos lucros ou até mesmo um prejuízo irá desvalorizar as suas
ações negociadas em bolsa, fazendo com que os investidores vendam essas ações, e migrem para
países ou regiões com um potencial maior de crescimento. Vamos supor novamente que o cenário
descrito acima ocorreu nos Estados Unidos: os investidores ao migrarem dos Estados Unidos para a
zona do Euro, por exemplo, vendem seus Dólares (USD) recebidos pelas vendas das suas ações,
para poderem comprar Euros (EUR). Posicionamento em Forex: Compra do par EUR/USD.
PRINCIPAIS INDICADORES ECONÔMICOS
Aqui vamos destacar os principais indicadores econômicos baseados apenas na economia americana,
por 2 motivos:
· Os Estados Unidos são a maior economia mundial e;
· Todos os principais pares são contra o Dólar Americano (USD).
Os indicadores são então divididos da seguinte maneira:
· Taxa de Juros: decisão da Taxa de Juros, Livro Bege, discursos do Presidente do FED ou dos seus
presidentes regionais.
· Emprego: Taxa de Desemprego, Mudança de Empregos Não-Agrícolas, Folhas de Pagamento Não-
Agrícolas, Solicitação Inicial de Seguro-Desemprego.
· Balança Comercial: Balança Comercial, Transações Líquidas de Longo-Prazo TIC.
· Inflação: Índice de Preços ao Produtor PPI, Índice de Preços ao Consumidor CPI.
· Saúde Econômica, aqui subdividida em:
· Atividade Econômica: PIB, PIB Final, PIB Preliminar.
· Índices de Confiança: Relatório CB sobre Confiança do Consumidor, Índice Michigan de
Confiança do Consumidor.
· Consumo: Gastos Pessoais, Pedidos de Bens Duráveis, Vendas no Varejo.
· Mercado Hipotecário: Vendas Pendentes de Casas Usadas, Vendas de Casas Existentes, Vendas
de Casas Novas, Licenças para Construção, Índice da Construção de Moradias.
· Atividade Industrial / Produção: Índice Industrial da ISM - PMI, Índice Não-Industrial da ISM -
PMI, Índice de Produção do FED da Filadélfia.
E todos os indicadores mencionados acima são divididos em duas categorias: indicadores líderes ou
“Leading” e indicadores atrasados ou “Lagging”:
· Líderes ou “Leading”. São chamados de principais por sofrerem alterações antes que a própria
economia comece a dar sinais de alteração ou mudança. Com isso a sua correta interpretação
oferece aos investidores uma visão um pouco mais apurada com relação a uma possível aceleração
ou desaceleração da economia. Um exemplo de um indicador líder é o chamado: Pedidos de Bens
Duráveis, porque o aumento dos pedidos de compras efetuados pelas empresas atacadistas para à
indústria indica um aumento no consumo, o que sinaliza uma possível aceleração da economia no
futuro. Alguns exemplos de indicadores líderes: Índice da Construção de Moradias, Vendas de
Casas Existentes, Índice Michigan de Confiança do Consumidor, Solicitação Inicial de Seguro-
Desemprego, Gastos Pessoais.
· Atrasados ou “Lagging”. São chamados assim por sofrerem alterações depois que a própria
economia já começou a dar sinais de alteração ou mudança. Um exemplo clássico é a Taxa de Juros,
porque para que o Banco Central decida alterar a taxa de juros, é porque a economia já deu sinais
ou de aceleração ou de desaceleração. Alguns exemplos de indicadores atrasados: Taxa de Juros,
Índice de Preços ao Consumidor, Índice de Preços ao Produtor, Taxa de Desemprego.
Observações Finais
Não confie em analistas. Dedique alguns minutos para realizar o seu próprio cenário
macroeconômico, e tome as suas próprias decisões. Lembre-se: você especula com o seu dinheiro.
Assim você é o único que defenderá os seus interesses. Vamos pensar em uma situação prática: os
EUA irão divulgar o Índice de Preços ao Consumidor CPI. A expectativa do mercado/analistas é que
ele suba de 0,1% para 0,2%. A sua linha de raciocínio seria algo como:
· CPI dos EUA sobe – inflação sobe;
· Inflação maior – Banco Central dos EUA (FED) aumenta a taxa de juros para conter/inibir o
consumo;
· Taxa de juros dos EUA mais alta – custo dos empréstimos/financiamentos fica maior – consumo
diminui;
· Diminuição do consumo – preços dos bens e serviços também diminuem – inflação sob controle;
· Taxa de juros dos EUA mais alta – maior rendimento em aplicações em Dólares (USD) – mais gente
comprando Dólares (USD) – Dólar sobe (se valoriza);
· Dólar (USD) se valoriza, o Euro (EUR) se desvaloriza – menos Dólares para comprar 1 Euro.
· Posicionamento: Venda do par EUR/USD.
JUROS COBRADOS (CARRY TRADE)
Se você já executou as suas próprias operações em Forex, você então muito provavelmente já
percebeu que quando as suas operações permanecem em aberto de um dia para outro, ou você paga
ou recebe um pequeno valor. E dependendo da sua corretora, esse pequeno valor sai (é pago) ou
entra (é recebido) na sua conta em tempo-real. Isso é conhecido no mercado como “Carry Trade” ou
Custo de Carregamento, que nada mais é do que o ganho ou perda realizado através da diferença
entre as taxas de juros dos dois países aos quais as moedas pertencem. Dependendo da sua corretora,
essa informação terá nomes diferentes, como por exemplo: Rollover, Juros, Juros Cobrados, Carry
Trade, Swap, etc. Para entender melhor como isso funciona vamos tomar como exemplo uma
operação de compra envolvendo o Dólar Australiano (AUD) e o Dólar Americano (USD). Esse par é
identificado como AUD/USD, e a sua cotação está em torno de 1,0375. Ou seja, você precisa de
1,0375 USD para comprar 1 AUD. A taxa de juros Australiana está em 3,50% a.a., e a dos Estados
Unidos em 0,25% a.a.. Lembre-se que toda operação de Forex significa na verdade a execução de
duas operações simultâneas: uma operação de tomada e outra de realização de empréstimos. Então
vejamos: Compra do par AUD/USD para um lote padrão (100.000 unidades) ao preço de 1,0375.
Essa operação executou simultaneamente as duas operações descritas abaixo:
 (A) Compra de AUD100.000,00 - (B) Venda de USD103.750,00
Na operação (A), para poder realizar essa compra, você precisa ter esse montante que você não
dispõe. Assim você realiza um empréstimo, ou “toma emprestado” USD103.750,00, se
comprometendo a pagar por esse empréstimo a taxa de juros de 0,25% a.a. (taxa de juros dos
Estados Unidos).Você então vende os seus USD103.750,00 na operação (B), convertendo essa
quantia para AUD100.000,00 (você vende USD para comprar AUD). Agora, como você tem
AUD100.000,00 disponíveis, você não irá deixar esse dinheiro parado na sua conta, sem ganhar
nenhuma remuneração. Então você empresta ou aplica seus AUD100.000,00 e ganha uma
remuneração de 3,50% a.a. (taxa de juros Australiana).
Como você pode perceber então, a remuneração que você receberá de 3,50%a.a. por emprestar os
seus AUD100.000,00 é muito maior do que a taxa de juros de 0,25% a.a. que você terá que pagar por
tomar emprestado os USD103.750,00.Esse ganho percebido pela diferença entre essas taxas de juros
é chamado de Carry Trade, ou Custo de Carregamento.
CATEGORIA: TAXA DE JUROS/POLÍTICA MONETÁRIA
Decisão da Taxa de Juros dos EUA
O que é? Definição sobre qual será a taxa de juros de curto-prazo, usada pelos bancos para realizar
empréstimos a outros bancosde um dia para outro (overnight), para cobrir o total dos seus Depósitos
Compulsórios. Ou seja, a taxa de juros referencial utiliza nas operações “overnight” de troca de
reservas bancárias lastreadas em títulos públicos. Funciona assim: o Banco Central determina que
todos os bancos comerciais e demais instituições financeiras são obrigadas a realizar uma reserva
compulsória (Depósito Compulsório) junto ao Banco Central, de parte do dinheiro captado via
depósitos à vista ou através de outros títulos contábeis dos seus clientes, com o objetivo de evitar
uma multiplicação descontrolada da chamada Moeda Escritural.
Para entender o porquê que ocorre essa multiplicação descontrolada da moeda, vamos usar o
seguinte exemplo: Uma pessoa (cliente A) deposita $1.000,00 em dinheiro (moeda real) em um
banco comercial (banco A). O banco A então tem os $1.000,00 disponíveis para empresar a outro
cliente (Cliente B). O Cliente B que tomou esse empréstimo não gasta todos os $1.000,00. Vamos
supor que ele gasta apenas $500,00,e os $500,00 restantes ele deposita em outro banco comercial
(banco B). O banco B então tem os $500,00 depositados pelo Cliente B para emprestar a outro
cliente (cliente C). Assim temos uma multiplicação da moeda, considerando que o primeiro cliente
(cliente A) possui todo o valor do seu depósito em moeda real (os $1.000,00) disponível em moeda
escritural (pode emitir cheques e/ou pagar contas com cartão de débito). O cliente B tem os
R$1.000,00 disponível em moeda escritural, e o cliente C tem $500,00 também em moeda escritural.
Ou seja, a partir de um depósito inicial de $1.000,00 em moeda real (dinheiro), temos 3 clientes com
um total de $2.500,00 em moeda escritural (podem emitir cheques, usar cartão de débito, etc),
criando assim um efeito multiplicador da moeda. Essa situação causa um aumento da inflação, porque
o valor da moeda real terá que ser reajustado para ser igual ao valor da moeda escritural.
Essa multiplicação da moeda tende ao infinito, considerando que os bancos podem emprestar todo o
dinheiro depositado neles. Com isso a inflação também tende ao infinito, o que torna essa situação
insustentável. Para evitar essa situação, o Banco Central determina que apenas uma porcentagem do
total dos depósitos possa ser emprestada, obrigando os bancos a reservar o restante. Com isso a
multiplicação da moeda não é infinita. Por exemplo: vamos supor que o Banco Central determinou
que o depósito compulsório é de 50% do total dos depósitos. O banco A que recebeu $1.000,00
depositados pelo cliente A, só poderá emprestar $500,00 para o cliente B, evitando assim a
multiplicação da moeda, sendo obrigado no final do dia a depositar junto ao Banco Central os
$500,00 restantes (depósito compulsório). Agora, se o banco A emprestar todos os $1.000,00
depositados pelo cliente A, no final do dia, como ele é obrigado a realizar um depósito compulsório
de 50% desse total ($500,00) junto ao Banco Central, ele terá que tomar emprestado de outro banco
comercial o valor total desse depósito compulsório (os $500,00) até o dia seguinte. Esses
empréstimos entre bancos de um dia para outro (overnight) são remunerados por uma taxa de juros
interbancária, que é a taxa de juros referencial da economia.
Essa atuação do Banco Central sobre a taxa de juros é chamada de Política Monetária, tendo como
objetivo controlar a liquidez do sistema econômico. Esse controle de liquidez tem dois principais
objetivos:
1º) Ao aumentar a taxa de juros, o Banco Central diminui a oferta de moeda, porque fica mais caro
para o consumidor comprar a prazo e fazer financiamentos, reduzindo assim o consumo, e fica mais
caro para as empresas tomar dinheiro emprestado para financiar suas produções, o que reduz a oferta
de produtos. Essa política monetária de aumento da taxa de juros é chamada Política Monetária
Contracionista, usada durante períodos de alta inflação.
2º) Ao diminuir a taxa de juros, o Banco Central aumenta a oferta de moeda, porque assim fica mais
barato para o consumidor comprar a prazo e fazer financiamentos, aumentando com isso o consumo,
o que aquece a economia, e fica mais barato para as empresas tomar dinheiro emprestado para
financiar suas produções, o que gera mais empregos. Essa política monetária é chamada Política
Monetária Expansionista, utilizada durante períodos de recessão.
É por isso que a taxa de juros dos EUA se mantém baixa, em 0,25% ao ano, desde Outubro de 2.008.
Frequência de Divulgação: agendada 8 vezes ao ano.
Percepção dos investidores e impacto no mercado de Forex
1º cenário – Aumento da Taxa de Juros. Uma taxa de juros americana maior aumenta a remuneração
pelos investimentos em Dólares (USD) em renda fixa (títulos públicos e privados). Com isso, os
investidores vendem seus ativos de maior risco (ações, por exemplo), e migram para ativos de renda
fixa, principalmente títulos públicos, considerados mais seguros. É por isso que quase sempre
quando a taxa de juros sobe, as bolsas de valores caem. E os investidores que possuem investimentos
em outras moedas (em Euros, por exemplo), vendem seus ativos nessas moedas, para comprar títulos
de renda fixa americanos. Assim eles vendem Euros (EUR) e compram Dólares (USD). A sua
percepção então é de valorização do Dólar (USD).
Posicionamento em Forex: Venda par EUR/USD.
2º cenário – Manutenção da Taxa de Juros atual. Aqui não há praticamente nenhum impacto, por não
haver nenhuma alteração na Taxa de Juros.
Posicionamento em Forex: neutro, ou baseado em análise técnica, porém, sempre atento à declaração
do FOMC.
3º cenário – Redução da Taxa de Juros. Uma taxa de juros americana menor diminui a remuneração
dos investimentos em Dólares (USD) em renda fixa (títulos públicos e privados). Com isso os
investidores buscam oportunidades de investimento aonde possam obter uma maior remuneração,
mesmo que isso implique em um aumento do risco. Assim eles vendem seus ativos de renda fixa
(títulos do tesouro americano, por exemplo) e compram ações. É por isso que quase sempre quando a
taxa de juros cai, as bolsas de valores sobem. E os investidores também buscam oportunidades de
investimento mais rentáveis em outros mercados ou países (em Euros, por exemplo). E para investir
em Euros, é preciso ter essa moeda. Assim eles vendem Dólares (USD) e compram Euros (EUR). A
sua percepção então é de desvalorização do Dólar (USD).
Posicionamento em Forex: Compra par EUR/USD.
Observação: geralmente a decisão sobre a taxa de juros já está precificada pelo mercado. Por
exemplo, se a expectativa é de um aumento da taxa de juros americana, muito provavelmente no dia
da sua divulgação o Dólar (USD) já estará bastante valorizado.É por isso que o mercado, na maioria
dos casos, dá mais atenção às declarações do FOMC, que são focadas no futuro, do que a divulgação
da taxa em si, que reflete o presente.
Na prática. Veja como o mercado se comportou após a divulgação da Taxa de Juros Americana em
Março de 2012.
*) Expectativa e Posicionamento. Vemos na tabela que a expectativa (previsão) de mercado era por
uma manutenção da taxa de juros, em 0,25% ao ano. Ou seja, não era esperada uma alta volatilidade.
 
Acompanhe pelo gráfico de 01 hora para o par EUR/USD que, as 10:00 da manhã, ou seja, 4 horas
antes da divulgação da taxa de juros, os preços estavam abaixo da zona de resistência identificada
pela LTB – Linha de Tendência de Baixa. Mas como houve um forte movimento de baixa até os
preços atingirem a outra LTB, que atua como suporte, existia uma alta probabilidade dos preços
encontrarem suporte nessa LTB e iniciarem uma correção de alta, basicamente porque a expectativa
era de manutenção da taxa de juros. Em outras palavras, 4 horas antes da divulgação da taxa era
esperada uma volatilidade de preços entre estes dois níveis de suporte resistência, identificados
pelas duas LTB´s.
Veja a seguir o resultado da divulgação da Taxa de Juros dos EUA.
Veja no mesmo gráfico de 01 hora para o par EUR/USD que, com a manutenção da taxa de juros em
0,25% ao ano, ou seja, dentroda expectativa (previsão) de mercado, não houve muita volatilidade de
preços, o que podemos afirmar pelo fato dos preços continuarem dentro das zonas de suporte e
resistência identificadas pelas LTB´s – Linhas de Tendência de Baixa.E também podemos afirmar que
não houve muita volatilidade de preços, porque eles continuaram em suporte (mesma LTB já
mencionada) 4 horas após a divulgação da manutenção da taxa de juros.
Observações Finais. Sempre tome muito cuidado ao especular a divulgação da taxa de juros
americana. Como é bastante provável que essa divulgação já esteja precificada pelo mercado, os
investidores e especuladores estarão muito mais atentos às declarações do FOMC, que sinalizam
tendências sobre a taxa de juros para o futuro, do que a divulgação da taxa em si, que mostra o
presente. Aceite o fato que você muito provavelmente não possui uma fonte de notícias em tempo
real, assim você não saberá em tempo real qual foi a palavra ou a frase de efeito declarada por
algum membro do FOMC, e consequentemente não terá tempo para reagir de acordo. Assim, nunca
deixe de colocar Stop ao especular esse dia. Aliás, nunca deixe de colocar Stop em nenhum
momento.
Declaração do FOMC (Federal Open Market Committee) dos EUA (FOMC Statement)
O que é? FOMC (Federal Open Market Committee) dos EUA é um comitê formado por uma junta de
7 (sete) reguladores do Banco Central Americano (chamado FED – Federal Reserve) localizados na
matriz em Washington, e por 5 presidentes regionais, sendo que o presidente do FED de New York
possui um mandato contínuo, e os demais possuem um mandato rotatório de 01 ano. Os 12 distritos
regionais (FED regionais) são: Boston, New York, Philadelphia, Cleveland, St. Louis, San
Francisco, Richmond, Atlanta, Chicago, Minneapolis, Kansas City e Dallas. Esse comitê se reúne 8
vezes por ano, e tem como um dos seus principais objetivos definir qual será a taxa de juros
referencial para os EUA. É o equivalente ao COPOM – Comitê de Política Monetária do Banco
Central do Brasil. É por isso que o acompanhamento do resultado dessa reunião é amplamente feito
pelos mercados financeiros mundiais. Apesar do fato do FED ser uma instituição independente, ou
seja, as suas decisões não precisam ser ratificadas ou confirmadas pelo presidente dos EUA ou por
nenhum outro político, o congresso americano frequentemente revisa as suas atividades e decisões.
A declaração do FOMC é então a principal ferramenta de comunicação entre seus membros e a
comunidade financeira, utilizada para informar não apenas o resultado dos seus votos sobre a taxa de
juros americana (se a taxa aumentou, diminuiu ou se manteve igual), mas também para divulgar quais
foram os fatores referentes às condições econômicas que influenciaram os seus votos. Em outras
palavras, para informar quais foram os motivos econômicos que os levaram a aumentar, manter ou
diminuir a taxa de juros.
Mas o que os especuladores realmente prestam mais atenção durante as declarações, é nas
informações sobre o panorama econômico atual, que em muitos casos oferece dicas ou sinais sobre
uma possível alteração da taxa de juros no futuro. Funciona assim: a Taxa de Juros é divulgada as
15:15 horas, e se mantém igual a anterior. Até ai sem nenhuma novidade. Como o mercado já
esperava uma manutenção da taxa de juros, os preços sofrem pouca volatilidade. Porém, alguns
minutos depois, durante a declaração do FOMC, um dos seus membros declara: “apesar de termos
decidido pela manutenção da taxa de juros, vemos com muita preocupação a aceleração da inflação
nas últimas semanas”. O mercado interpreta essa declaração como um claro sinal de que, se o FED
está preocupado com o aumento da inflação, muito provavelmente eles irão aumentar a taxa de juros
na próxima reunião visando frear o consumo. Com essa interpretação o mercado então visualiza uma
possível valorização do Dólar (USD). É como se os investidores pensassem assim: “se existe uma
alta probabilidade do FED aumentar a taxa de juros na próxima reunião, eu vou começar a comprar
Dólares agora”. Assim eles compram Dólares (USD) e vendem Euros (USD), iniciando um forte
movimento de baixa para o par EUR/USD.
Frequência de Divulgação: agendada 8 vezes ao ano, no mesmo dia e logo após a decisão da taxa de
juros dos EUA.
Percepção dos investidores e impacto no mercado de Forex
1º cenário – declarações mais suaves do que o esperado. As declarações mais suaves são chamadas
“dovish”, que obviamente serão diferentes em cada declaração. Um exemplo de uma declaração
“dovish” seria: “a economia manteve um ritmo de crescimento dentro do esperado, o que não nos
leva neste momento a realizar nenhuma alteração na nossa política monetária atual”. Declarações
“dovish” sinalizam uma continuação da política monetária atual, e são consideradas como negativas
para o Dólar (USD).
Posicionamento em Forex: Compra par EUR/USD.
2º cenário – declarações mais duras do que o esperado. As declarações mais duras são chamadas
“hawkish”. Um exemplo de uma declaração “hawkish” seria: “a taxa de desemprego atual encontra-
se em níveis preocupantes, o que nos leva a acompanhar esse índice muito de perto”. Declarações
“hawkish” sinalizam uma alteração na política monetária atual, e são consideradas como positivas
para o Dólar (USD).
Posicionamento em Forex: Venda par EUR/USD.
Livro Bege
O que é? É o nome popular dado ao relatório do Banco Central dos EUA (FED) oficialmente
chamado: “Summary of Comentary on Current Economic Conditions by Federal Reserve District”,
usado para informar todos os seus membros do FOMC sobre a situação atual da economia americana,
e sobre mudanças ocorridas na economia desde a sua última reunião, para assim orientá-los na
decisão sobre as taxas de juros. Esse relatório consolida todas as informações envidas por todos os
12 distritos regionais do FED, referentes á situação econômica atual de cada uma das suas regiões,
bem como as provenientes de entrevistas com importantes empresários, economistas, analistas de
mercado, entre outras fontes.
Frequência de Divulgação: publicado 8 vezes ao ano, sempre 2 semanas antes de cada reunião do
FOMC.
Percepção dos investidores e impacto no mercado de Forex. A divulgação do Livro Bege é
amplamente acompanhada por todo o mercado financeiro, e não apenas pelos participantes de Forex,
porque as informações ali contidas darão fortes indícios sobre qual será a decisão do FOMC com
relação à política monetária: aumentar, manter ou reduzir as taxas de juros. Comentários favoráveis à
economia americana favorecem a compra de Dólares e a venda de Euros. E comentários negativos a
venda de Dólares e a compra de Euros.
Na prática. Não é raro o mercado de Forex permanecer lateral ou sem uma tendência definida,
algumas horas antes da publicação do Livro Bege. E isso ocorre porque como ninguém sabe qual
será o conteúdo desse relatório, consequentemente ninguém sabe como se posicionar (se compra ou
vende o par EUR/USD, por exemplo).
*) Expectativa e Posicionamento. Veja no gráfico de 01 hora para o par EUR/USD que, 2 horas
antes da publicação (as 15:00 horas), os preços formaram um Doji na zona de suporte em 1,2666,
indicando indecisão.
Agora veja no mesmo gráfico de 01 hora para o par EUR/USD, como o mercado reagiu à divulgação
do Livro Bege. Você pode observar que 02 horas após a divulgação do Livro Bege, as 19:00 horas,
os preços formaram uma máxima ou resistência em 1,2707. Da mínima ou suporte em 1,2666 as
15:00 horas até a máxima em 1,2707 as 19:00 horas, os preços oscilaram apenas 41 pips, em um
período de 04 horas. Ou seja, os preços tiveram uma baixa volatilidade.
 
Observações Finais. Aqui, pelo fato de analisarmos um relatório “escrito”, e não um dado
estatístico ou econômico objetivo, como por exemplo: Taxa de Inflação ou Taxa de Desemprego,
ficamos sempre a mercê de movimentos especulativos e bastante voláteis, que ocorrem devido a
diversas interpretações conflitantes sobre o conteúdo do Livro Bege. Assim, não é raro observarmos
uma alta volatilidade durante a sua divulgação.Caso você tenha alguma posição de médio (Swing
Trading) ou de longo prazo (positioning), o ideal é mover o seu stop (obviamente ao seu favor), para
uma máxima (se estiver vendido) ou uma mínima (se estiver comprado) mais significativa. No
exemplo do gráfico de 01 hora do par EUR/USD de 02 horas antes da publicação, vemos os preços
encontrando suporte em 1,2666. Se você estiver comprado nessa zona de suporte, o ideal é mover o
seu Stop para um pouco abaixo dela. Agora, se o seu perfil é de curto-prazo (Scalping), o ideal é
ficar de fora do mercado pelo menos 2 horas antes, e 01 hora depois da divulgação.
Discurso do Presidente do FED
O Banco Central Americano (FED) é uma instituição independente do governo federal, podendo
assim tomar as suas decisões sobre a política monetária (aumento, manutenção ou redução da taxa de
juros) sem sofrer pressões políticas. Porém, mesmo sendo independente, o FED precisa prestar
contas ou simplesmente comunicar a sociedade, e principalmente os investidores, sobre o porquê da
sua decisão. Essa comunicação é realizada formalmente pelo presidente do FED, através de uma
conferência de imprensa. Ela começa cerca de duas horas após a divulgação da taxa de juros, e tem
em média 01 hora de duração, sendo dividida em 2 partes: a primeira é simplesmente a leitura de
uma declaração escrita e oficial. A segunda é aberta a imprensa para perguntas. Hoje em dia, não só
os repórteres possuem mecanismos (smartphones, tablets, notebooks, etc) para difundir os
comentários ou as respostas do presidente do FED em tempo real para as suas redações, como o
próprio FED as divulga, também em tempo real, através de um canal próprio de difusão via internet. 
Ou seja, toda a comunidade financeira mundial sabe, instantaneamente, o que o presidente do FED
disse.
Mesmo que a taxa de juros não seja alterada (o que geralmente não causa muita volatilidade),
dependendo do tipo de comentário que o presidente do FED fizer durante a conferência, os
investidores podem interpretá-las como possíveis indicações sobre o que irá acontecer com a taxa de
juros no futuro. Por exemplo: a taxa de juros permaneceu igual à anterior, dentro da previsão ou da
expectativa do mercado, sem causar grandes volatilidades de preços. Porém, durante a conferência
de imprensa, o presidente do FED lê a seguinte declaração: “acreditamos que a recuperação da
economia se dará de maneira mais lenta do que o esperado”. Os investidores então pensam da
seguinte maneira: “se a economia irá demorar mais do que o esperado para se recuperar, o FED
tentará aquecer a economia, incentivando o consumo, mantendo a taxa de juros baixa, ou até
abaixando ainda mais. Com isso terei uma menor rentabilidade pelos meus investimentos em Dólares
(USD). Assim vou vender meus Dólares (USD) e comprar Euros (EUR)”.
Claro que existe muita subjetividade em tentar antecipar como o mercado irá se comportar durante
essa conferência, principalmente por não se saber o que será dito. Assim podemos destacar a seguir
dois possíveis cenários do impacto que ela pode causar, considerando que a taxa de juros não será
alterada.
Percepção dos investidores e impacto no mercado de Forex
1º cenário – Manutenção da Taxa de Juros – Discurso indicando aumento futuro. Essa indicação viria
de um comentário como, por exemplo: “decidimos manter a taxa de juros, porém vemos com muito
cuidado a recente pressão inflacionária”. Isso mostra que o FED está preocupado com um aumento
recente da inflação. E para mantê-la sob controle, irá inibir o consumo, aumentando a taxa de juros.
A sua percepção então é de valorização do Dólar (USD).
Posicionamento em Forex: Venda par EUR/USD.
2º cenário – Manutenção da Taxa de Juros – Discurso indicando redução futura. Aqui um possível
comentário seria: “decidimos por manter a taxa de juros, mas iremos tomar todas as medidas
necessárias para promover uma retomada do crescimento da economia”. O crescimento da economia
americana anda de mãos dadas com o crescimento do consumo. E para incentivar o consumo, o FED
reduz a taxa de juros. A sua percepção então é de desvalorização do Dólar (USD).
Posicionamento em Forex: Compra par EUR/USD.
Na Prática. Veja que em Junho de 2012, o que aconteceu foi o 2º cenário. Vemos na tabela a seguir
que a taxa de juros permaneceu em 0,25% a.a., igual à anterior, e dentro da expectativa de mercado.
 
Repare no gráfico de 30 minutos para o par EUR/USD que logo após a divulgação da taxa de juros as
13:30 horas, mesmo ela se mantendo igual ao período anterior em 0,25%, os preços sofreram forte
volatilidade, devido à expectativa com relação ao discurso do presidente do FED Bernanke. Essa
forte volatilidade foi de 104 pips em apenas 01 hora, formando uma nova mínima em 1,2639, e uma
nova máxima em 1,2743.
 
Porém, durante o discurso iniciado as 15:15 horas, o presidente do FED fez o seguinte comentário:
“(o FED está) disposto a tomar medidas adicionais se for necessário, para promover uma reativação
econômica mais forte” (Fonte: Folha de São Paulo - http://www1.folha.uol.com.br/mundo/1107575-
bc-dos-eua-adverte-que-recuperacao-sera-muito-lenta.shtml). Com isso o FED sinaliza que
continuará com a sua política monetária atual de manter os juros baixos, nos atuais 0,25% ao ano,
para continuar a incentivar a economia. Como a taxa de juros dos EUA está em 0,25% a.a. há 3 anos
e meio, essa declaração não causou nenhuma novidade nos mercados, o que verificamos no mesmo
gráfico de 30 minutos a seguir para o par EUR/USD, aonde os preços continuaram dentro da zona de
congestão formada pela máxima em 1,2743, e pela mínima em 1,2639, durante o resto do dia.
 
Discurso Membro FOMC (Federal Open Market Committee) dos
EUA
É bastante comum não apenas os 7 reguladores, mas também os 5 presidentes regionais, participarem
de diversas palestras e seminários realizados por todos os EUA, tais como: palestra sobre economia
americana no Centro para Empresas Não Governamentais da Geórgia; palestra sobre mercado de
trabalho na Câmara de Comércio de Holmes County; seminário intitulado “Regulamentação e
http://www1.folha.uol.com.br/mundo/1107575-bc-dos-eua-adverte-que-recuperacao-sera-muito-lenta.shtml
Disponibilidade de Crédito”, na Associação de Bancos da Califórnia, etc. Em todos esses
seminários, espera-se que o público participante faça perguntas. E dependendo da resposta do
representante do FED, ela pode ser interpretada de uma maneira distorcida, causando volatilidade
nos mercados. Por exemplo:
· Pergunta público participante: Sr. Presidente do FED, na sua visão a recente redução da Taxa de
Desemprego indica uma retomada do crescimento da nossa economia?
· Resposta presidente FED: Vemos com muito positiva essa redução, mas ao mesmo tempo
monitoramos qualquer pressão de alta nos preços por um possível aumento de consumo.
· Interpretação: O FED indicou possível alta da inflação. Muito provavelmente irão aumentar a taxa
de juros para frear o consumo. Melhor aumentar meus investimentos em Dólares. Assim vou
comprar Dólares e vender Euros.
Percepção dos investidores e impacto no mercado de Forex. Como não é possível prever qual ou
quais serão os comentários que irão causar volatilidade nos mercados, e principalmente por não ser
possível antecipar como o mercado irá reagir (com baixa, média ou alta volatilidade), é importante
acompanhar o dia e os horários que esses discursos serão realizados. Veja na tabela abaixo do site
ForexFactory (infelizmente até a data de hoje essa informação estava disponível apenas em Inglês),
que na 3ª feira dia 10 de Janeiro dois presidentes regionais discursaram em diferentes palestras ou
seminários: o 1ª discurso as 13:30 horas (horário de Brasília) pelo presidente do FED de San
Francisco, e o 2ª as 14:10 pelo presidente do FED de Cleveland.
Na Prática. Reparem no gráfico de 30 minutos do par EUR/USD que nenhum dos dois discursos
causou uma alta volatilidade, nem alteraram a tendência de curto-prazo, que era de alta.
 
Observações Finais. Se o seu estilo for “Swing Trading” ou “positioning”,muito provavelmente
você não terá que se preocupar com esses discursos. Agora, se o seu estilo for de curtíssimo prazo
(estilo “Scalping”), é interessante monitorar esses discursos.
Taxas de Juros de Outros Países
Como você já deve ter percebido, são muitos os dados fundamentalistas que temos que acompanhar.
Seria uma tarefa extremamente cansativa, e principalmente confusa, analisar todos os dados de todas
as principais economias mundiais. Imagina ter que acompanhar, analisar e interpretar o resultado o
saldo da balança comercial da Itália, Espanha, França, Alemanha, Inglaterra, Suíça, Japão, Austrália,
Canadá. Ufa, só de pensar já ficamos confusos. E isso porque mencionamos apenas um dado
fundamentalista. Para facilitar nossas vidas, o ideal é acompanhar e analisar apenas os dados
fundamentalistas referentes à economia americana, simplesmente porque todos os principais pares
são contra o Dólar Americano, como o Euro (EUR/USD), o Franco Suíço (USD/CHF), a Libra
Esterlina (GBP/USD), e assim por diante.
Porém, existe uma exceção, que é a Taxa de Juros. Lembre-se que a taxas de juros é um dos fatores
que mais impactam o mercado de Forex, simplesmente porque juros é o que remunera o seu capital.
Assim, se você opera o Franco Suíço, é muito importante acompanhar a divulgação da taxa de juros
da Suíça. Se você opera a Libra Esterlina, a taxa de juros da Inglaterra. O Euro, a taxa de juros da
Zona do Euro, etc. Aqui vamos listar o impacto causado pela divulgação da Taxa de Juros de outros
países e/ou regiões.
Decisão da Taxa de Juros da Inglaterra
O que é? Decisão sobre qual a taxa de juros referencial de curto prazo, adotada pelo Banco Central
da Inglaterra, conhecido como BOE – Bank of England. Os principais fatores que influenciam nessa
decisão são: nível de crescimento da economia, e principalmente, inflação. Assim, o objetivo
principal é evitar uma alta excessiva dos preços dos produtos e serviços do país, o que causaria uma
alta da inflação. Lembre-se, uma inflação alta é negativo para a economia de um país, porque
desvaloriza a sua moeda (para mais detalhes veja a seção: Taxa de Juros, Inflação e Saúde
Econômica).
Frequência de Divulgação: mensal
Percepção dos investidores e impacto no mercado de Forex
1º Cenário – Aumento da Taxa de Juros. Todo investidor busca uma rentabilidade a maior possível
para os seus investimentos, com um risco o menor possível. E o investimento de menor risco está em
renda fixa, aonde você obtém uma remuneração pelo seu capital, na forma de juros. Portanto, se o
BOE aumentar a taxa de juros, você irá obter uma maior remuneração para os seus investimentos em
Libra Esterlina (GBP). Como todo investidor “migra” de investimento, conforme a oportunidade,
eles então procuram sair ou vender seus investimentos em Euros, por exemplo, e entrar ou investir
em Libras Esterlinas. Para poder investir em Libras, você precisa ter essa moeda. Assim você vende
Euros e compra Libras. Com isso a sua percepção é de valorização da Libra Esterlina.
Posicionamento em Forex: Compra par GBP/USD.
2º Cenário – Redução da Taxa de Juros. Aqui é exatamente o contrário: ao receber uma remuneração
menor pelos seus investimentos em Libra Esterlina (GBP), os investidores “migram” para países que
remunerem melhor, ou que paguem uma taxa de juros maior. Assim eles saem ou vendem os seus
investimentos em Libras, e entram ou investem em Euros por exemplo. E para poder investir em
Euros, é preciso ter essa moeda. Assim eles vendem Libras e compram Euros. Com isso a sua
percepção é de desvalorização da Libra Esterlina.
Posicionamento em Forex: Venda par GBP/USD.
3º Cenário – Manutenção da Taxa de Juros. Quando a taxa de juros se mantém no mesmo nível, isso
não altera a percepção dos investidores. Ou seja, se eles já possuem investimentos em Libras, eles
irão manter esses investimentos.
Posicionamento em Forex: manutenção da sua posição (comprado ou vendido) ou percepção atual.
Na prática
*) Expectativa e Posicionamento. Verificamos na tabela a seguir que a expectativa de mercado era
de manutenção da taxa de juros, em 0,50%. Assim nosso posicionamento era de seguir apenas análise
técnica, e não fundamentalista. Ou seja, não esperávamos muita volatilidade.
 
Veja no gráfico de 01 hora para o par GBP/USD que, 01 hora e 30 minutos antes da divulgação da
taxa de juros (as 08:30 horas), os preços encontraram suporte em 1,5280 e iniciaram uma correção
de alta (aqui afirmamos se tratar de uma correção de alta, devido ao forte movimento de baixa
iniciado pela confirmação do padrão Bandeira de Baixa (para saber mais sobre esse padrão, veja o
capítulo Análise Técnica). Ou seja, como a expectativa era de manutenção da taxa de juros, isso não
iria alterar a percepção atual dos investidores, que era de baixa. Portanto a estratégia era de vender
Libras no primeiro sinal de venda.
 
Veja a seguir o resultado da divulgação da taxa de juros da Inglaterra.
Como você pode ver na próxima tabela, o resultado foi dentro da expectativa de mercado, que era de
manutenção da taxa em 0,5%, o que não causou nenhuma surpresa. Consequentemente não houve uma
volatilidade de preços alta ou expressiva. E a volatilidade se manteve baixa porque a taxa de juros
se manteve no mesmo patamar desde Março de 2009.
 
E podemos afirmar que não houve muita volatilidade através do gráfico de 01 hora. Repare que as
10:00 horas, quando a taxa foi divulgada, o preço mínimo era de 1,5330. E 01 hora após a
divulgação, as 11:00 horas, o preço máximo era de 1,5370. Ou seja, 01 hora após a divulgação da
taxa de juros da Inglaterra, a sua moeda variou apenas 40 pips, o que é considerado com uma baixa
volatilidade em Forex, principalmente para uma divulgação tão importante como essa.
 
Observações Finais. Definitivamente é muito importante acompanhar sempre a divulgação das taxas
de juros das principais economias mundiais. Neste caso específico da Inglaterra, ou seu
posicionamento após a divulgação é de seguir a tendência daquele momento, que era de baixa. Ou
seja, de venda do par GBP/USD. Veja no gráfico de 15 minutos como foi exatamente isso que
aconteceu.
 
http://www.ac-markets.com/
CATEGORIA: EMPREGO
Taxa de Desemprego dos EUA
O que é? A taxa de desemprego mede a porcentagem de trabalhadores que estão atualmente
desempregados, com relação à força de trabalho total. Ou seja, se a taxa de desemprego atual for de
10%, isso significa que 10% do total dos trabalhadores ou da população economicamente ativa está
desempregada, e procurando ativamente um novo trabalho. Não só para os E.U.A., mas para qualquer
outro país, ter uma taxa de desemprego alta é bastante negativo para a sua economia. E isso se deve
ao fato que, com mais trabalhadores desempregados, a economia terá menos consumidores, com isso
as empresas irão vender menos, a indústria irá produzir menos, diminuindo assim a atividade
industrial, o que fará com que a indústria seja obrigada a reduzir seus custos, demitindo mais
pessoas, aumentando ainda mais o desemprego.
Frequência de Divulgação: mensal, divulgada geralmente na primeira 6ª feira do mês, sendo
referente ao desemprego do mês anterior. Essa data é mundialmente conhecida como “Black Friday”,
ou “6ª Feira Negra”, devido à enorme volatilidade que a sua divulgação causa, fazendo com que
muitos investidores percam muito dinheiro, e muito rápido.
Lógica:
· Aumento da taxa de desemprego – mais pessoas desempregadas.
· Os desempregados tem menos dinheiro para gastar/consumir.
· Menos consumo, as grandes redes varejistas vendem menos (menos geladeiras, televisores, fogões,
etc).
· Redução nas vendas no varejo, consequente diminuição no pedido de novos produtos para a
indústria (seu eu vendo menos geladeiras, vou fazer um pedido menor de geladeiras para meu
fabricante).
· Indústria com menos pedidos de compras do varejo, terá que diminuir sua produção. Com isso ela
terá uma receita menor (ganhei menos dinheiro porque vendi poucas geladeiras). Porém os seus
custos fixos continuam os mesmos, tais como aluguel, energiaelétrica, água, salários, etc. Para não
ter muito prejuízo, a indústria terá que diminuir seus custos, demitindo funcionários, aumentando
ainda mais o desemprego.
· A indústria por vender cada vez menos, terá um lucro cada vez menor, até que comece a ter
prejuízo, não conseguindo assim cumprir com suas obrigações (não consegue cobrir com os custos
de produção), tendo assim que encerrar suas atividades.
Percepção dos investidores e impacto no mercado de Forex
1º cenário - Aumento da Taxa de Desemprego. Com um desemprego maior, as empresas irão vender
menos, o que irá impactar no seu crescimento de maneira negativa. Quando você decide investir em
uma empresa, você espera que ela cresça, o que fará com que ela se valorize, consequentemente
valorizando também o seu investimento. Nesse caso como as empresas não irão crescer devido ao
aumento do desemprego, elas não irão se valorizar, e o seu investimento também não. A sua
percepção então é de desvalorização do Dólar. Afinal de contas, mais gente desempregada significa
menos consumidores. Então você desiste dos seus investimentos, vendendo ou saindo dos seus
investimentos em Dólares, e comprando ou entrando em investimentos em Euros. Portanto, você
vende Dólares e compra Euros.
Posicionamento em Forex: Compra par EUR/USD.
2º cenário: Diminuição da Taxa de Desemprego. Com um desemprego menor, as empresas irão
vender mais, o que irá impactar no seu crescimento de maneira positiva. Quando você decide investir
em uma empresa, você espera que ela cresça, o que fará com que ela se valorize, o que também irá
valorizar o seu investimento. Neste caso como as empresas irão crescer devido à diminuição do
desemprego, elas irão se valorizar, e o seu investimento também.A sua percepção então é de
valorização do Dólar. Afinal de contas, menos gente desempregada significa mais consumidores.
Então você aumenta seus investimentos nessas empresas, comprando ou entrando em investimentos
em Dólares, e vendendo ou saindo dos seus investimentos em Euros. Portanto você compra Dólares e
vende Euros.
Posicionamento em Forex: Venda par EUR/USD.
Na prática. Veja como o mercado se comportou após a divulgação da taxa de desemprego dos EUA
em Janeiro de 2012.
*) Expectativa e Posicionamento. Verificamos na tabela a seguir que a expectativa de mercado era
que a taxa de desemprego subiria de 8,6% para 8,7%.
 
Veja no gráfico de 01 hora abaixo para o par EUR/USD que, aproximadamente 02 horas antes do
anúncio da taxa, os preços encontraram suporte e começaram a subir. Isso ocorreu porque como a
expectativa era de um aumento na taxa de desemprego, a percepção dos investidores era de
desvalorização do Dólar. Assim eles começam a vender US Dólares e comprar Euros.
 
Veja na tabela o resultado da divulgação da taxa de desemprego.
 
Repare no mesmo gráfico de 01 hora abaixo para o par EUR/USD que, na hora em que a taxa é
divulgada, como ela caiu de 8,7% para 8,5%, a percepção dos investidores mudou, de
desvalorização para valorização do Dólar. Assim eles começaram a comprar US Dólares e a vender
Euros, puxando a cotação do par EUR/USD para baixo.
 
Observações Finais. Praticamente todo o mercado financeiro mundial, e não apenas Forex,
acompanha a divulgação da taxa de desemprego dos E.U.A.. Por isso é sempre muito esperada uma
alta volatilidade imediatamente após a sua divulgação. Portanto sempre procure operar esse dia com
um volume ou alavancagem reduzida. E sempre procure manter uma base de dados histórica desse
índice, para saber se a taxa atual efetivamente teve um forte impacto com relação ao passado. Por
exemplo: Vemos na nossa planilha de base de dados histórica que a taxa em Janeiro foi de 8,5%, a
menor desde pelo menos Junho do ano passado. Ou seja, o desemprego está no seu menor nível há
pelo menos 7 meses.
Mudança de Empregos Não-Agrícolas da ADP
O que é? Representa uma estimativa da mudança ou variação do número total de pessoas
empregadas no setor privado no mês passado, excluindo o setor agrícola, público (setor
governamental), e organizações não governamentais. Sua divulgação é feita dois dias antes da
divulgação oficial do governo da taxa de desemprego, considerado assim uma boa indicação ou
previsão sobre qual será o resultado do também importante indicador oficial do governo sobre nível
de emprego chamado Folhas de Pagamento Não-Agrícola. A sigla ADP significa Automatic Data
Processing, que é uma das maiores empresas fornecedora de soluções ou serviços referentes à área
de recursos humanos, principalmente serviços sobre folhas de pagamento, para diversas empresas
americanas, usando assim os dados coletados dos seus clientes para gerar estimativas abrangentes
sobre nível de emprego (o chamado relatório ADP National Employment Report). Então o que temos
é uma empresa privada americana (ADP – Automatic Data Processing), emitindo um relatório sobre
o nível atual de emprego chamado ADP National Employment Report, dois dias antes da divulgação
do índice oficial do governo dos EUA sobre o número total de pessoas contratadas durante o último
mês, excluindo o setor agrícola, chamado Folhas de Pagamento Não-Agrícolas.
Frequência de Divulgação: mensal, aproximadamente dois dias após o final do mês anterior, e
sempre dois dias antes da divulgação oficial da Taxa de Desemprego dos EUA.
Percepção dos investidores e impacto no mercado de Forex. Nível de emprego é um importante
indicador sobre o nível de consumo, sendo este responsável por grande parte da atividade econômica
dos EUA. É bem lógico: quanto mais pessoas empregadas, mais dinheiro elas têm para consumir não
apenas produtos (comida, carro, geladeira, reformar suas casas, etc), mas também serviços
(realização de cursos, viagens, ir a restaurantes, cinema, teatro, etc.). A sua percepção é exatamente a
mesma para qualquer outro índice referente a nível de emprego, como Taxa de Desemprego, Folhas
de Pagamento Não-Agrícola, Solicitação Inicial de Seguro-Desemprego, etc. Ou seja, quanto mais
pessoas empregadas, mais consumidores.
Cenário – Aumento da Mudança de Empregos Não-Agrícolas. Com um aumento do número de
pessoas empregadas (mais consumidores), as empresas irão vender mais, aumentando assim os seus
lucros, o que irá valorizar as ações dessas empresas. Os investidores então irão querer aproveitar
(ganhar dinheiro) com essa valorização, comprando ações dessas empresas. E para comprar ações de
empresas americanas, é preciso ter Dólares americanos (USD). Então os investidores vendem seus
ativos em outras moedas (Euros, por exemplo), e com o dinheiro que receberam por essa venda
(receberam Euros), compram Dólares (USD). Portanto você compra Dólares (USD) e vende Euros
(EUR).
Posicionamento em Forex: Venda par EUR/USD.
Na prática. Veja como o mercado se comportou após a divulgação do índice Mudança de Empregos
Não-Agrícolas da ADP em Março de 2012.
*) Expectativa e Posicionamento. Vemos na tabela a seguir que a expectativa ou previsão de
mercado era que o número de pessoas empregadas subiria de 170K (170.000) para 205K (205.000).
Com isso a sua percepção era de venda do par EUR/USD.
 
Podemos notar através do gráfico de 30 minutos para o par EUR/USD que, as 09:00 da manhã, 01
hora e 15 minutos antes do anúncio do índice, os preços estavam claramente sem uma tendência
definida, por estarem dentro de dois importantes níveis de suporte (identificado pela LTA – Linha de
Tendência de Alta) e resistência (identificada pela LTB – Linha de Tendência de Baixa). Ou seja, em
termos técnicos (movimento de preços), aqui teremos que esperar ou o rompimento da resistência
para comprar, ou o rompimento do suporte para vender.
 
Veja o resultado da divulgação do índice Mudança de Empregos Não-Agrícolas da ADP. O índice
subiu não só com relação ao mês passado (de 173K para 216K), como também subiu mais do que a
expectativa ou previsão de mercado, que era de 205K, confirmando mais ainda a sua percepção de
venda do par EUR/USD.
 
E vemos através do gráfico de 30 minutos para o par EUR/USD, que o mercado se comportouexatamente ao contrário do que se esperava, que era uma desvalorização do Euro.
 
Observações Finais. Não é raro o mercado não se comportar da maneira como esperávamos. E um
dos motivos é que são vários fatores que temos que sempre levar em consideração. Neste caso, uma
das possíveis explicações para o Euro se valorizar perante o Dólar, ao invés de se desvalorizar é
que, apesar do índice ter aumentado com relação ao mês anterior (de 173K para 216K), ele ainda
continuou muito abaixo do mês de Janeiro de 2012, que foi de 325K, como podemos ver pela nossa
planilha de base de dados histórica abaixo:
Folhas de Pagamento Não-Agrícola
O que é? É o número de pessoas contratadas durante o último mês em todas as empresas, menos as
do setor agrícola. Ao excluir o setor agrícola, elimina-se volatilidade causada por contratações
sazonais (colheitas, safras, etc), obtendo assim um índice mais realista. E mesmo excluindo os
trabalhadores do setor agrícola, todas as demais empresas correspondem a aproximadamente 80% da
força total dos trabalhadores que produzem toda a riqueza (o PIB – Produto Interno Bruto) dos
Estados Unidos. Esse índice é divulgado pelo governo dos EUA, mais precisamente pelo Bureau of
Labour Statistics.
Frequência de Divulgação: mensal, divulgada geralmente na primeira 6ª feira do mês, juntamente
com a Taxa de Desemprego.
Lógica:
· Diminuição da Folha de Pagamentos – significa que menos pessoas foram contratadas. Ou seja, há
mais pessoas desempregadas.
· Os desempregados tem menos dinheiro para gastar/consumir.
· Menos consumo, as grandes redes varejistas vendem menos (menos geladeiras, televisores, fogões,
etc.).
· Redução nas vendas no varejo, consequente diminuição no pedido de novos produtos para a
indústria (seu eu vendo menos geladeiras, vou fazer um pedido menor de geladeiras para meu
fabricante).
· Indústria com menos pedidos de compras do varejo, terá que diminuir sua produção. Com isso ela
terá uma receita menor (ganhei menos dinheiro porque vendi poucas geladeiras). Porém os seus
custos fixos continuam os mesmos, tais como aluguel, energia elétrica, água, salários, etc. Para não
ter muito prejuízo, a indústria terá que diminuir seus custos, demitindo funcionários, aumentando
ainda mais o desemprego.
· A indústria por vender cada vez menos, terá um lucro cada vez menor, até que comece a ter
prejuízo, não conseguindo assim cumprir com suas obrigações (não consegue cobrir com os custos
de produção), tendo assim que encerrar suas atividades.
Percepção dos investidores e impacto no mercado de Forex. A percepção é exatamente a mesma
para a Taxa de Desemprego. Afinal de contas, o índice Folhas de Pagamento Não-Agrícola pertence
à mesma categoria Emprego/Consumo, e o seu resultado, que mostra quantidade de empregos criados
no mês anterior, é um importante indicador de nível de gastos dos consumidores (mais pessoas
empregadas - mais consumidores), que é responsável pela grande maioria da atividade econômica
dos E.U.A..
1º cenário – Diminuição da Folha de Pagamento Não-Agrícola. Com um número menor de pessoas
empregadas, o consumo irá diminuir, e consequentemente as empresas irão vender menos, o que irá
impactar no seu crescimento de maneira negativa. Quando você decide investir em uma empresa,
você espera que ela cresça, o que fará com que ela se valorize, o que irá valorizar também o seu
investimento. Nesse caso como as empresas não irão crescer devido à diminuição no número de
pessoas empregadas, elas não irão se valorizar, e o seu investimento também não. A sua percepção
então é de desvalorização do Dólar. Afinal de contas, menos gente empregada significa menos
consumidores. Então você desiste dos seus investimentos, vendendo ou saindo dos seus
investimentos em Dólares, e comprando ou entrando em investimentos em Euros. Portanto, você
vende Dólares e compra Euros.
Posicionamento em Forex: Compra par EUR/USD.
2º cenário: Aumento da Folha de Pagamento Não-Agrícola. Com um número maior de pessoas
empregadas, o consumo irá aumentar, assim as empresas irão vender mais, o que irá impactar no seu
crescimento de maneira positiva. Quando você decide investir em uma empresa, você espera que ela
cresça, o que fará com que ela se valorize, o que também irá valorizar o seu investimento. Neste caso
como as empresas irão crescer devido ao aumento do número de pessoas empregadas, elas irão se
valorizar, e o seu investimento também. A sua percepção então é de valorização do Dólar. Afinal de
contas, mais gente empregada significa mais consumidores. Então você aumenta seus investimentos
nessas empresas, comprando ou entrando em investimentos em Dólares, e vendendo ou saindo dos
seus investimentos em Euros. Portanto você compra Dólares e vende Euros.
Posicionamento em Forex: Venda par EUR/USD.
Na prática. Veja como o mercado se comportou após a divulgação da Folhas de Pagamento Não-
Agrícola dos EUA em Janeiro de 2012.
*) Expectativa e Posicionamento. Reparem na tabela a seguir que a expectativa do mercado era que
a Folha de Pagamento Não-Agrícola subisse de 120K (120.000) para 150K (150.000). Ou seja, era
esperado um aumento no número de pessoas empregadas. Porém, a expectativa de mercado era que a
Taxa de Desemprego subisse de 8,6% para 8,7%. Essas duas informações são conflitantes ou
divergentes. Ou seja, um aumento na Folha de Pagamento significa mais gente empregada, o que
obviamente significa uma taxa de desemprego menor. Mas a expectativa do mercado era justamente o
contrário: um aumento na Folha de Pagamento (mais pessoas empregadas), mas também um aumento
da Taxa de Desemprego (mais pessoas desempregadas). 
Conclusão: era esperada uma alta volatilidade para esse dia. Sempre que você tiver dados
fundamentalistas conflitantes ou divergentes, o melhor é ficar de fora do mercado, e esperar os
índices saírem até a volatilidade voltar ao normal (esperar a poeira baixar...).
 
Veja o resultado da divulgação da Folha de Pagamento Não-Agrícola. Aqui vemos que o resultado da
Folha de Pagamento foi de 200K, o dobro do mês anterior, que foi de 100K. E esse dado estava
alinhado com a Taxa de Desemprego, que caiu de 8,7% para 8,5%.
 
Repare no gráfico de 01 hora abaixo para o par EUR/USD, que o efeito foi exatamente o mesmo
quando a Taxa de Desemprego foi divulgada. Ou seja, a percepção dos investidores mudou de
desvalorização para valorização do Dólar (mais gente empregada – mais consumo – melhor para as
empresas – melhor para o país). Assim eles começaram a comprar US Dólares e a vender Euros,
puxando a cotação do par EUR/USD para baixo.
 
Observações Finais. Novamente, é crucial analisar o resultado da divulgação do índice não apenas
com relação ao mês ou período anterior, mas principalmente com relação a todo o seu histórico. Veja
nossa planilha de base de dados históricos abaixo. Apesar da forte alta na Folha de Pagamento, de
100K (em Dezembro) para 200K (Atual), na verdade o resultado de Janeiro foi o maior desde Maio.
Ou seja, o melhor resultado dos últimos 7 meses!
Solicitação Inicial de Seguro-Desemprego (ou de Desempregados)
O que é? Significa o número de norte-americanos submetendo pedidos de seguro-desemprego pela
primeira vez, na semana anterior a divulgação. Ou seja, indica nível de desemprego.
Frequência de Divulgação: semanal, 5 dias após a semana terminar.
Lógica
· Aumento no número de pessoas solicitando seguro-desemprego indica mais pessoas
desempregadas.
· Aumento no desemprego, menos consumidores.
· Diminuição do consumo, as empresas produzem menos.
· Diminuição na produção indica redução da atividade industrial.
· As indústrias, ao reduzirem suas atividades, precisarão cortar gastos, demitindo mais funcionários.
· Redução da atividade industrial e aumento do desemprego mostra desaceleração da economia.
Percepção dos investidores e impacto no mercado de Forex
1º Cenário – Aumento no número de pedidos de seguro-desemprego: Esse é um forte indicador de um
possível aumento da taxa de desemprego. Claro que como esse dado é semanal, a divulgação do
aumentode apenas uma semana não é uma confirmação de que o desemprego efetivamente aumentou.
Mas se esse número continuar a aumentar por algumas semanas seguidas, os investidores interpretam
isso como um sinal claro de um efetivo aumento na taxa de desemprego. A sua percepção então é de
desvalorização do Dólar. Afinal de contas, mais gente desempregada significa menos consumidores.
Então você desiste dos seus investimentos, vendendo ou saindo dos seus investimentos em Dólares, e
comprando ou entrando em investimentos em Euros. Portanto, você vende Dólares e compra Euros.
Posicionamento em Forex: Compra par EUR/USD.
2º Cenário – Diminuição no número de pedidos de seguro-desemprego: Isso indica que menos
pessoas perderam o seu emprego. Assim as pessoas continuarão a receber seus salários, tendo assim
dinheiro para contratar mais serviços (fazer novos cursos, reformar a casa, viajar, etc), trocar de
carro, financiar a compra da casa própria, etc. Ou seja, como o consumo é parte importante da
economia americana, mais pessoas empregadas indica uma aceleração da sua economia. A sua
percepção então é de valorização do Dólar. Afinal de contas, menos gente desempregada significa
mais consumidores. Então você entra ou aumenta os seus investimentos em Dólares, e vende ou sai
dos seus investimentos em Euros. Portanto você compra Dólares e vende Euros.
Posicionamento em Forex: Venda par EUR/USD.
Na prática
*) Expectativa e Posicionamento. Conforme a tabela a seguir a expectativa (previsão) de mercado
era que o número de novos pedidos de seguro-desemprego teria uma ligeira alta, de 372K para 375K
(375.000 novos pedidos).
 
Reparem no gráfico ao lado de 30 minutos do par EUR/USD que 02 horas antes dessa divulgação, as
09:30 da manhã, os preços encontravam-se praticamente no meio da distância entre a zona de suporte
em 1,2666 e da resistência em 1,2818, sem um indicação clara de qual sentido os preços iriam
seguir. Mas como a expectativa era de um aumento o número de novos pedidos, a percepção dos
investidores era de desvalorização do Dólar. Assim o seu posicionamento seria de vender Dólares e
comprar Euros. Estratégia: Compra par EUR/USD.
 
Veja na próxima tabela que o resultado da divulgação do número de pedidos iniciais de seguro-
desemprego foi muito maior do que a expectativa, de 375K semana passada para 399K.
Observação: você provavelmente reparou que na tabela anterior, que indica a expectativa do
mercado, a taxa anterior era de 372K. E após a divulgação aumento para 375K. Isso acontece por
que as fontes oficiais, ou órgãos de governo responsáveis por calcular e divulgar esses dados
efetuam revisões das suas informações. Neste caso específico o órgão responsável é o Departamento
de Trabalho Americano (Department of Labor). E ao divulgar esse dado, eles também divulgaram a
revisão do dado anterior, com um aumento de 372K para 375K.
 
Como houve um aumento significativo no número de pedidos de seguro-desemprego, isso indicou que
muito provavelmente haverá um aumento na taxa de desemprego, o que é desfavorável para o Dólar
(USD). Assim, como a sua percepção é de desvalorização do Dólar, sua estratégia então é de
comprar Euros. E como podemos ver no gráfico de 01 hora do par EUR/USD ao lado, foi exatamente
isso que aconteceu logo após a divulgação do índice as 11:30 da manhã. Os compradores continuam
em controle, até efetivamente romperem a resistência em 1,2818.
 
Observações finais. Solicitação de pedidos de seguro-desemprego, apesar de ser um índice
atrasado, fornece uma indicação bastante relevante sobre nível atual de emprego, o que é
acompanhado sempre de perto por todo o mercado financeiro mundial. Nunca deixe de realizar a sua
própria análise fundamentalista para esse índice, principalmente porque a sua conclusão sempre será
bastante simples: aumentou o índice – negativo para o USD – compra EUR/USD. Diminuiu o índice –
positivo para o USD – venda EUR/USD. E sempre fique atento também para possíveis revisões dos
dados anteriores, o que ocorre com bastante frequência, e que foi o caso para essa divulgação.
CATEGORIA: BALANÇA COMERCIAL
Balança Comercial dos E.U.A.
O que é? É a diferença expressa em valores entre o saldo total das exportações (produtos e
serviços) e as importações, para o mês reportado. Ou seja, mede o resultado de todo o comércio
exterior (exportações menos importações) de um país. Quando o saldo é positivo, ele é chamado de
Superávit da Balança Comercial (mais exportações do que importações). E quando o saldo é
negativo, é chamado de Déficit da Balança Comercial (mais importações do que exportações).
Frequência de Divulgação: mensal, divulgada cerca de 40 dias após o término do mês. Ou seja, a
divulgação feita em Janeiro se refere ao resultado de Dezembro.
Lógica: O saldo da balança comercial possui um impacto bastante significativo para o mercado de
Forex, devido aos seguintes fatores:
· Exportação. Os exportadores recebem em moeda estrangeira pelos seus produtos, e precisam
converter o que receberam para moeda local, para poder assim cobrir/pagar seus custos locais, que
são na moeda local, efetuando assim uma operação de Forex. Por exemplo: um exportador
brasileiro vende para a zona do Euro, recebendo em Euros (EUR/USD). Para que esse dinheiro
entre no Brasil, o exportador precisa converter esses Euros em Reais. Então ele vende Euros (EUR)
e compra Reais (BRL). Já no caso de países com uma moeda mais forte, como é o caso dos EUA, o
que acontece é o contrário, porém o impacto no mercado de Forex é o mesmo. Por exemplo: um
exportador americano vende seus produtos para a zona do Euro, mas na sua moeda (em USD –
Dólares Americanos). O importador europeu, para poder pagar pela compra desses produtos,
precisa ter Dólares Americanos. Então ele vende Euros (EUR) e compra Dólares (USD).
· Importação. Um importador americano compra produtos na zona do Euro em Euros (EUR). Para
poder pagar por esses produtos, ele precisa ter Euros. Assim ele vende Dólares (USD) e compra
Euros (EUR).
Percepção dos investidores e impacto no mercado de Forex
1º cenário - Aumento do Déficit da Balança Comercial. Isso significa que o país importou mais do
que exportou. Aqui você precisa ter um pouco de cuidado na sua análise porque, em um primeiro
momento, a sua percepção pode ser de venda de Dólares e compra de Euros (afinal, para pagar em
Euros você precisa vender Dólares e comprar Euros). Assim a sua estratégia seria de comprar
EUR/USD, desvalorizando assim o Dólar. Mas na verdade o mercado reage diferente. Quando os
EUA aumentam as suas importações, isso na verdade significa que existe uma demanda interna maior
por produtos importados. Ou seja, mais americanos comprando produtos importados significa mais
americanos com dinheiro, o que indica aquecimento da economia americana, o que favorece a
valorização do Dólar. Portanto a sua estratégia é vender Euros e comprar Dólares.
Posicionamento em Forex: Venda par EUR/USD.
2º cenário – Diminuição do Déficit da Balança Comercial. Essa diminuição indica uma redução da
demanda interna por produtos importados. Ou seja, menos americanos comprando produtos
importados significa menos americanos com dinheiro, o que indica desaquecimento da sua economia,
o que favorece a desvalorização do Dólar. Portanto a sua estratégia é comprar Euros e vender
Dólares.
Posicionamento em Forex: Compra par EUR/USD
3º Cenário – Aumento do Superávit da Balança Comercial. Ao exportar mais do que importa, a
economia americana dá sinais de crescimento, porque para que as empresas possam vender mais,
elas terão que aumentar a produção, tendo assim que contratar novos funcionários, investir na
expansão da sua produção (por exemplo: compras de novas máquinas e equipamentos, ampliação do
espaço físico, investimento em novas tecnologias), comprar mais matéria-prima, etc, o que move uma
série de setores secundários (seus fornecedores também irão vender mais, assim eles também irão
crescer). Isso cria uma expectativa positiva com relação ao futuro da economia americana, o que
aumentaa demanda por investimentos nesse país, aumentando com isso a demanda pela moeda local
(USD). Assim a sua percepção é de valorização do Dólar. Então você compra Dólares (USD) e
vende Euros (EUR). E o aumento das exportações americanas também aumenta a procura ou a
demanda por Dólares, por que como os exportadores americanos vendem em Dólares, os
importadores terão que comprar Dólares para poder pagar esses exportadores. Com isso a sua
percepção também é de valorização do Dólar. Assim você compra Dólares (USD) e vende Euros
(EUR).
Posicionamento em Forex: Venda par EUR/USD.
4º Cenário – Diminuição do Superávit da Balança Comercial. Ao diminuir o volume das suas
exportações, a economia americana dá sinais de desaquecimento, por que como as empresas vendem
menos, terão uma receita menor. Como os seus custos fixos (água, luz, aluguel, salários, etc)
continuam iguais, o seu lucro irá diminuir. Para tentar diminuir os custos, muitas empresas demitem
funcionários, aumentando o desemprego, diminuindo o consumo interno, causando uma desaceleração
na economia. Com isso a sua percepção é de desvalorização do Dólar.
Posicionamento no mercado de Forex: Compra par EUR/USD.
Importância do preço do barril de petróleo. Praticamente todas as maiores economias mundiais
ainda dependem de petróleo como sua principal fonte de energia, e nenhuma dessas economias é
dependente na extração e refino de petróleo. Ou seja, são grandes importadores. Por isso, você pode
ter uma diminuição no déficit do saldo da balança comercial dos EUA (importou menos do que
exportou), o que em um primeiro momento indica desaquecimento da economia (menos
consumidores). Mas na verdade o que ocorreu foi uma redução do preço do barril do petróleo. Ou
seja, os EUA importaram mais petróleo (aumento da demanda - aumento do consumo – aquecimento
da economia), mais pagaram menos por ele, o que diminui o saldo das suas importações.
Na prática. Veja como o mercado se comportou após a divulgação do saldo da balança comercial
dos EUA em Janeiro de 2012.
*) Expectativa e Posicionamento. Verificamos na tabela a seguir que a expectativa de mercado era
que o déficit da balança comercial aumentaria de -43.5B (US$ -43,5 Bilhões) para -44.6B, indicando
assim um aumento nas importações. A sua expectativa então era de uma valorização do Dólar. Ou
seja, de comprar Dólares (USD) e vender Euros (EURO). Posicionamento: venda do par EUR/USD.
 
E veja no gráfico de 01 hora a seguir para o par EUR/USD que as 10:00 horas, 01 hora e 30 minutos
antes da divulgação, os preços após encontrarem resistência em 1,2880, voltaram para baixo da
resistência anterior em 1,2810, o que indicou o seu falso rompimento. Como todo falso rompimento
em resistência favorece os vendedores (veja mais detalhes no capítulo Análise Técnica), a sua
percepção era de que os vendedores continuariam em controle, o que estava alinhado com o
resultado da divulgação da balança comercial (venda do par EUR/USD). Mas uma venda ainda não
era indicada, porque as 10:00 horas os preços encontraram um suporte de curto-prazo, identificado
pela linha de tendência de alta destacada no gráfico.
 
Veja abaixo o resultado da divulgação do saldo da Balança Comercial.
 
Repare no mesmo gráfico de 01 hora a seguir para o par EUR/USD que, na hora em que o novo saldo
é divulgado, como o déficit na balança comercial foi ainda maior do que a expectativa, a percepção
dos investidores não só se manteve a mesma (venda do par EUR/USD), como isso atraiu ainda mais
vendedores, fazendo com que os preços não só rompessem o suporte atual identificado pela linha de
tendência de alta, como também para baixo do seu suporte mais significativo em 1,2666, tamanha a
força dos vendedores. Isso representou um movimento de mais do que 100 pips, a contar apenas da
divulgação do índice (das 11:30 as 13:00 horas).
 
Observações Finais. Sempre procure manter uma base de dados histórica desse índice, para saber se
a taxa atual efetivamente teve um forte impacto com relação ao passado. Por exemplo: Vemos na
nossa planilha de base de dados histórica que o déficit da balança comercial em Janeiro foi o menor
desde Agosto do ano passado. Mas o dado mais relevante é que a queda da balança comercial
divulgada em Janeiro foi de 10,4% com relação ao mês passado. Essa foi a maior queda desde Junho
do ano passado, que foi de 16,51%. Isso indica que após 6 meses de desaceleração econômica, os
EUA começam a dar sinais de melhora. Por isso o par EUR/USD caiu tanto.
Transações Líquidas de Longo-Prazo – TIC
O que é? As Transações Líquidas de Longo Prazo – TIC, também conhecidas como TIC (Treasury
International Capital) Long-Term Purchase, é a diferença em valores (em US Dólares) entre o total
que os investidores estrangeiros pagaram para comprar ativos (ações e títulos de renda fixa) de
longo-prazo em Dólares nos Estados Unidos, e o total que os investidores americanos gastaram para
comprar ativos (ações e títulos de renda fixa) de longo-prazo no exterior, em um mês. Esse dado
representa então a balança entre os investimentos domésticos e estrangeiros. Por exemplo: se o total
pago pelos investidores estrangeiros foi de US$50 Bilhões, e o total gasto pelos investidores
americanos foi de US$30 Bilhões, o saldo da balança foi de US$20 Bilhões.
Lógica. Por exemplo, se você deseja investir em ações na Bolsa de Valores de Nova Iorque, para
você poder comprar essas ações, você precisa ter Dólares (USD). Como você mora no Brasil, a
moeda que você tem são Reais Brasileiros (R$). Então você precisa primeiro vender seus Reais para
depois comprar Dólares. Agora sim, com esses Dólares que você comprou você consegue comprar
as ações negociadas na bolsa dos EUA. Portanto, caso o saldo aumente, isso significa que mais
investidores estrangeiros compraram Dólares (USD) para assim poder investir em títulos
americanos. Isso significa que houve uma maior demanda pro Dólares, indicando assim a sua
valorização. É por isso que essa informação tem um forte impacto no mercado de Forex.
Frequência da Divulgação: mensal, aproximadamente 45 dias após o final do mês. Ou seja, se o
dado for divulgado dia 15 de Julho, isso significa que ele se refere ao mês de Maio.
Percepção dos investidores e impacto no mercado de Forex
1º Cenário – Aumento do saldo líquido das Transações Líquidas de Longo-Prazo – TIC. Isso
significa que mais investidores estrangeiros adquiriram ativos emitidos em Dólares (USD). E para
adquirir esses ativos, é preciso ter Dólares, aumentando assim a procura (demanda) por essa moeda,
o que causa a sua valorização. A sua percepção então é de comprar Dólares (USD) e vender Euros
(EUR).
Posicionamento em Forex: Venda para EUR/USD.
2º Cenário – Redução do saldo líquido das Transações Líquidas de longo-Prazo – TIC. Isso indica
que menos investidores estrangeiros compraram ativos em Dólares (USD), e/ou mais investidores
americanos compraram ativos em outras moedas, mostrando assim uma menor procura (demanda) por
Dólares (USD), o que a desvaloriza. A sua percepção então é de vender Dólares (USD) e comprar
Euros (EUR).
Posicionamento em Forex: Compra par EUR/USD.
Na Prática. Veja como o mercado se comportou após a divulgação do saldo das Transações Líquidas
de Longo-Prazo – TIC em Junho de 2012.
*) Expectativa e Posicionamento. A expectativa de mercado era de um aumento no saldo líquido
das transações de longo-prazo - TIC, de 36,2B (Bilhões de Dólares) para 45,3B. Assumimos que é
difícil se posicionar com base nessa informação, por não sabermos se o que irá causar esse aumento
no saldo líquido das transações será porque mais investidores estrangeiros adquiriram ativos
emitidos em Dólares, ou porque menos investidores americanos adquiriram ativos emitidos em
outras moedas. Aqui a análise técnica terá então um papel muito importante em identificar níveis-
chave de suporte e de resistência, facilitando assim o seu posicionamento.
 
Através do gráfico de 15 minutos a seguir para o par EUR/USD, vemos que as 08:30 horas os
compradores estavam em controle,através da LTA – Linha de Tendência de Alta tracejada. Isso
favorecia novas compras. Mas repare que após a formação da máxima em 1,2647, os preços
formaram uma máxima menor em 1,2639, o que na verdade indica perda de força dos compradores,
favorecendo assim os vendedores. Por termos essas duas informações conflitantes, o seu
posicionamento teria como referenciais de compra acima da máxima em 1,2647, e de venda abaixo
do suporte de 1,2590.
 
Vemos na tabela a seguir que a divulgação do saldo líquido das transações de longo-prazo foi de
25,6B (Bilhões de US Dólares), menor do que o saldo do período anterior que foi de 36,0B, e
contrária à expectativa ou previsão de mercado, que era de um aumento para 45,3B. Partindo da
lógica que a redução do saldo líquido das transações de longo-prazo indica que menos investidores
estrangeiros compraram ativos em Dólares (USD), a sua estratégia então é de compra do par
EUR/USD.
 
Repare no mesmo gráfico de 15 minutos que antes da divulgação do TIC os preços romperam a LTA
– Linha de Tendência de Ata tracejada, o que indicava a retomada da força dos vendedores. Porém,
após a sua divulgação as 10:00 horas, os preços não só não romperam a zona de suporte em 1,2590,
como retornaram novamente acima da LTA, indicando o seu falso rompimento, o que favoreceu os
compradores até a resistência em 1,2647.
 
Observações Finais. Lembramos bem como foi difícil operar esse dia. O falso rompimento da LTA
nos confundiu bastante, o que nos levou a ter disciplina para esperarmos os preços continuarem a
cair após o rompimento da LTA, até efetivamente romperem o próximo suporte em 1,2590, o que não
aconteceu. Aqui novamente a análise técnica (identificação de níveis-chave de suporte e de
resistência) nos ajudou a nos posicionarmos conforme o resultado da divulgação do índice. Ou seja,
de comprar o par EUR/USD após os preços retornarem acima da LTA rompida.
CATEGORIA: INFLAÇÃO
Índice de Preços ao Produtor – PPI (Producer Price Índex)
O que é? Índice que mede a variação de preços dos produtos finais vendidos pela indústria ou pelos
fabricantes para as empresas varejistas. Por exemplo: variação de preços que o fabricante Brastemp
aplica no preço de venda das suas geladeiras para a empresa varejista Ponto Frio. É um importante
índice de inflação, simplesmente porque se os fabricantes aumentarem o preço dos seus produtos
finais, os varejistas tendem a repassar esse aumento para os consumidores finais. Esse índice
geralmente tem um impacto mais forte ou significativo nos mercados quando divulgado antes do outro
também importante índice de inflação chamado Índice de Preços ao Consumidor – CPI (Consumer
Price Índex), devido à correlação entre eles. Ou seja, se o Índice de Preços ao Produtor PPI
aumentou, muito provavelmente as empresas varejistas já repassaram esse aumento para o
consumidor final, o que irá impactar igualmente para cima o Índice de Preços ao Consumidor CPI,
que é o principal índice oficial de inflação.
Existem dois tipos de Índice de Preços ao Produtor – PPI:
1º) Índice de Preços ao Produtor – PPI. Variação de preços de todos os produtos finais vendidos
pela indústria ou pelos fabricantes para as empresas varejistas. Esse é o mais importante.
2º) Índice de Preços ao Produtor Central – Core PPI. Variação de preços de todos os produtos finais
vendidos pela indústria ou pelos fabricantes para as empresas varejistas, excluindo alimentação e
energia, que correspondem por cerca de 40% do todo o índice, o que tende a ofuscar a sua
importância. Em outras palavras, o mercado dá mais importância para o 1º - Índice de Preços ao
Produtor – PPI, por ele ser mais completo.
Frequência da Divulgação: mensal, aproximadamente no 15º dia do mês.
Percepção dos investidores e impacto no mercado de Forex
1º Cenário – Aumento do Índice de Preços ao Produtor (aqui vamos chamá-lo simplesmente de PPI).
Devido a sua correlação com o Índice de Preços ao Consumidor (que também vamos chamá-lo
simplesmente de CPI), o aumento do PPI indica que muito provavelmente o CPI também irá aumentar,
indicando assim aumento da inflação. O que causa o aumento da inflação é uma maior procura
(demanda) por produtos e serviços. Para conter esse aumento da demanda ou do consumo, o Banco
Central Americano (FED) irá utilizar a sua política monetária, aumentando a taxa de juros, fazendo
com que o custo dos financiamentos (das compras a prazo) fique maior, inibindo assim o consumo, e
consequentemente diminuindo a inflação. Uma maior taxa de juros significa que os investidores
obterão uma maior rentabilidade pelos seus investimentos em Dólares (USD). Isso aumenta a procura
ou demanda por esses investimentos. E para poder investir em US Dólares, é preciso ter essa moeda.
Os investidores então vendem suas outras moedas (Euros, por exemplo) para poder comprar dólares.
Assim a sua percepção é de valorização do Dólar (USD). Portanto você compra Dólares (USD) e
vende Euros (EUR).
Posicionamento em Forex: Venda para EUR/USD
2º Cenário – Diminuição do Índice de Preços ao Produtor (PPI). A diminuição do PPI indica que
muito provavelmente o CPI também irá diminuir, sinalizando assim uma queda da taxa de inflação. O
que causa essa queda da inflação é uma procura (demanda) menor por produtos e serviços, o que
indica uma redução do consumo. Se as empresas venderem menos porque os consumidores estão
comprando menos, elas terão um lucro menor, ou muito provavelmente prejuízo, sendo obrigadas
assim a reduzir suas despesas, demitindo funcionários. Mais gente desempregada significa menos
consumidores, o que significa que as empresas venderão cada vez menos, tendo prejuízos cada vez
maiores, sendo obrigadas a demitir cada vez mais funcionários, impactando negativamente no
crescimento da economia. Para evitar essa situação, o Banco Central Americano (FED) utiliza a sua
política monetária, diminuindo a taxa de juros, fazendo com que o custo dos financiamentos (das
compras a prazo) fique menor, incentivando assim o consumo. Uma taxa de juros menor significa uma
menor rentabilidade em Dólares (USD). Os investidores irão migrar então para investimentos que
ofereçam uma maior rentabilidade, vendendo seus Dólares, e comprando outras moedas (o Euro, por
exemplo). A sua percepção então é de desvalorização do Dólar (USD). Portanto você vende Dólares
(USD) e compra Euros (EUR).
Posicionamento em Forex: Compra par EUR/USD.
Na Prática. Veja como o mercado se comportou após a divulgação do Índice de Preços ao Produtor
– PPI em Junho de 2012.
*) Expectativa e Posicionamento. A expectativa de mercado era de que o PPI mensal cairia de
-0,2% para -0,6%, sinalizando assim uma redução na inflação, tendo em vista que como não houve
aumento de preços, pelo contrário, houve uma redução, os fabricantes não irão repassar nenhum
aumento para as redes de varejo, eliminado assim uma possível pressão inflacionária. Sem essa
pressão inflacionária, não há motivos para o Banco Central (FED) aumentar a taxa de juros para
inibir consumo. Sem a expectativa de aumento da taxa de juros, os investidores irão migrar para
investimentos que ofereçam uma maior rentabilidade, vendendo assim seus dólares (USD), e
comprando Euros (EUR).
Posicionamento: compra do par EUR/USD.
 
Acompanhe no gráfico de 15 minutos para o par EUR/USD que, as 08:00 horas da manhã, 01 hora e
trinta minutos antes da divulgação, os preços após romperem a zona de resistência em 1,2516 (ver
linha horizontal pontilhada), começaram a retornar a essa resistência rompida como suporte, e
também à Linha de Tendência de Alta igualmente como suporte. Então caso o PPI caísse conforme a
expectativa de mercado, a estratégia seria de comprar próximo do suporte em 1,2516.
 
Veja a seguir o resultado da divulgação do Índice de Preços ao Produtor – PPI, de -1,0%. Ele não só
diminui com relação ao mês anterior, como foi bem menor do que a expectativa de mercado, que era
de -0,6%. Assim a sua estratégia é de compra para o par EUR/USD.
 
Repare no mesmo gráfico de 15 minutos a seguir para o parEUR/USD que, após a divulgação do PPI
mensal, os preços retornam à zona de suporte formada pela resistência rompida em 1,2516 e pela
Linha de Tendência de Alta. Como o resultado foi favorável para os compradores, eles entram nessa
zona de suporte identificada pelo círculo, e retomam controle até formarem uma nova máxima no
número arredondado de 1,2600, conseguindo assim um resultado de aproximadamente 80 pips.
 
Observações Finais. Neste caso, como a divulgação do PPI Mensal favoreceu os compradores, isso
indicava que a zona de suporte mencionada acima tinha uma alta probabilidade de funcionar. E o
melhor de tudo é que os preços ainda demoraram cerca de 60 minutos para efetivamente retornarem
ao suporte, dando assim tempo de sobra para avaliar com bastante calma que a redução do PPI
mensal mostrava desvalorização do Dólar, e consequente valorização do Euro (EUR).
Índice de Preços ao Consumidor – CPI (Consumer Price Índex)
O que é? É o índice ou a taxa oficial de inflação. Ou seja, a variação de preços de todos os produtos
e serviços voltados para o consumidor final (nós e você). Conforme discutimos no início deste
capítulo, a inflação é um dos índices mais importantes, porque o seu resultado impacta diretamente
na perspectiva de mercado com relação à taxa de juros.
Lógica
· Inflação nada mais é do que variação de preços. Se a inflação subiu, isso significa que a média dos
preços dos produtos e serviços para o consumidor final também subiu.
· O que causa um aumento dos preços (aumento da inflação) é uma maior procura ou demanda por
determinado bem o serviço. Por exemplo: se muita gente quer comprar uma caneta (maior procura
ou demanda), e só você vende essa caneta, você irá vendê-la para quem pagar mais. Então quanto
maior o consumo, maior a inflação.
· Alto nível de consumo é positivo para a economia no curto-prazo (quanto mais gente consumindo,
mais as empresas vendem e têm lucro). Mas no longo-prazo esse consumo exagerado é negativo, por
causar inflação.
· A grande maioria dos consumidores financiam suas compras. Ou seja, fazem compras a prazo, e
pagam juros que sempre estão embutidos nas parcelas.
· Para inibir o consumo e assim diminuir a inflação, o Banco Central aumenta o custo dos
financiamentos, aumentando a taxa de juros. Assim fica mais caro comprar a prazo.
· Com uma taxa de juros maior, você irá obter uma maior rentabilidade para os seus investimentos
em Dólares, o que aumenta a procura por essa moeda, fazendo assim com que ela se valorize.
Existem dois tipos de Índices de Preços ao Consumidor - CPI:
1º) Índice de Preços ao Consumidor Total – CPI – Mensal. Abrange todos os tipos de produtos e
serviços.
2º) Índice de Preços ao Consumidor Principal – Core CPI – Mensal. Exclui a variação de preços de
alimentos e energia, devido à sua sazonalidade. Por exemplo: o preço do litro da gasolina subiu (que
impacta no aumento da inflação), não porque as pessoas estão andando mais de carro, e
consequentemente consumindo mais gasolina. Mas simplesmente porque o preço do barril de
petróleo aumentou muito devido as tensões ou conflitos no Oriente Médio. Outro exemplo: O preço
do milho subiu muito na região Nordeste em Julho (o que também impacta no aumento da inflação),
não devido á um aumento do consumo, mas sim devido à seca recorde que devastou as plantações.
Assim, por excluir essas sazonalidades, o CPI Principal é considerado um índice mais próximo da
realidade, tendo com isso uma maior relevância do que o CPI Total. O Comitê de Política Monetária,
o mercado e nós especuladores damos mais importância então para o CPI Principal, também
conhecido como Core CPI.
Frequência de Divulgação: Mensal, aproximadamente 15 dias após o início do mês.
Percepção dos investidores e impacto no mercado de Forex
1º Cenário – Aumento do Índice de Preços ao Consumidor Principal – Core CPI. O aumento da
inflação causado pelo aumento no consumo sinaliza que o Banco Central irá tentar frear o consumo,
tornando as compras a prazo (os financiamentos) mais caras, através do aumento da taxa de juros.
Uma taxa de juros maior significa que os investidores irão obter uma maior rentabilidade pelos seus
investimentos em Dólares (USD), aumentando assim a procurar por essa moeda, o que a valoriza. A
sua percepção então é de comprar Dólares (USD) e vender Euros (EUR).
Posicionamento em Forex: Venda para EUR/USD.
2º Cenário – Redução do Índice de Preços ao Consumidor Principal – Core CPI. Isso significa
redução da inflação, causada pela diminuição do consumo. Menos consumidores significa que a
empresas venderam menos, o que causa um desaquecimento na economia. Para incentivar o consumo
e reaquecer a economia, o Banco Central irá tornar as compras a prazo (os financiamentos) mais
baratos e acessíveis, através da redução da taxa de juros. Uma taxa de juros menor significa que os
investidores irão obter uma menor rentabilidade pelos seus investimentos em Dólares (USD),
vendendo assim seus ativos nessa moeda e migrando para outras moedas que ofereçam uma maior
rentabilidade (uma maior taxa de juros). A sua percepção então é de desvalorização do Dólar (USD).
Portanto você vende Dólares (USD) e compra Euros (EUR).
Posicionamento em Forex: Compra par EUR/USD.
Na Prática. Veja como o mercado se comportou após a divulgação do Índice de Preços ao
Consumidor – CPI em Junho de 2012.
*) Expectativa e Posicionamento. A expectativa de mercado era de que o CPI principal mensal
ficaria estável em 0,2%. Mas ao mesmo tempo existia uma expectativa de queda do CPI mensal, de
0,0% para -0,2%. O mercado geralmente dá mais importância para o CPI principal. Mas não
podemos descartar a possibilidade do CPI mensal também causar um impacto importante na
volatilidade de preços. Como a expectativa era de queda da inflação, não há, portanto motivos para o
banco central (FED) aumentar a taxa de juros para inibir o consumo. Pelo contrário, essa queda da
inflação indica que o FED irá manter a taxa básica de juros dos EUA baixa (atualmente em 0,25%
a.a.) para incentivar o consumo. Assim, sem a expectativa de aumento da taxa de juros, os
investidores irão migrar para investimentos que ofereçam uma maior rentabilidade, vendendo assim
seus dólares (USD), e comprando Euros (EUR).
Posicionamento: compra do par EUR/USD.
 
Repare no gráfico de 15 minutos para o par EUR/USD que as 08:45 da manhã, 45 minutos antes da
divulgação do CPI mensal, os preços após o forte movimento de alta indicado pela linha tracejada,
formaram um período de consolidação entre o suporte em 1,2543 e a resistência em 1,2589. Aqui
então temos os seguintes referenciais:
·Se o CPI subir venda abaixo de 1,2543 e principalmente da mínima do forte movimento de alta em
1,2516;
·Se o CPI diminuir compra acima de 1,2589 e principalmente da máxima do forte movimento de alta
em 1,2610.
 
Veja na tabela a seguir que o resultado do CPI mensal principal continuou o mesmo, em 0,2%, dentro
da expectativa de mercado. Porém o CPI mensal caiu de 0,0% para -0,3%, abaixo da expectativa de
mercado que era de queda da inflação, mas menor em -0,2%. Com isso a sua estratégia era de
comprar o par EUR/USD acima de 1,2589.
 
Repare no próximo gráfico que no momento da divulgação do CPI, os preços estavam muito
próximos da zona de suporte em 1,2543, o que favorecia os compradores. Assim a sua estratégia era
de comprar exatamente no preço de mercado, que era de 1,2559, com Stop abaixo de 1,2543. Novas
compras a favor da divulgação do CPI, no efetivo rompimento da resistência em 1,2589.
 
E veja agora no mesmo gráfico de 15 minutos a seguir para o par EUR/USD que após a divulgação
do CPI mensal que favoreceu os compradores, eles continuam em controle até efetivamente
romperem a resistência em 1,2589, encontrando resistência na máxima em 1,2610.
 
Observações Finais. Aqui conseguimos obter a união perfeita entre as análises técnica e a
fundamentalista, nos posicionando não só conforme o dado fundamentalista (queda da inflação nos
EUA – compra par EUR/USD), mas principalmente atravésde níveis de suporte e resistência.
CATEGORIA: ATIVIDADE ECONÔMICA
PIB – Produto Interno Bruto
O que é? O PIB (Produto Interno Bruto) é a alteração percentual anualizada da soma de todos os
produtos e serviços produzidos por um país, sendo assim o dado mais abrangente sobre a sua
atividade econômica, e considerado como a principal medida da sua saúde econômica. Ele indica
então crescimento ou retração da economia. Apesar do PIB ser um dado trimestral, ele é sempre
divulgado em formato anualizado (PIB trimestral multiplicado por 4). Ou seja, se o PIB for de 1,0%,
isso significa que o PIB acumulado nos últimos 4 trimestres foi de 1,0%.
Existem 3 versões do PIB, divulgados com um intervalo de 01 mês entre cada um:
· PIB Trimestral Avançado
· PIB Trimestral Preliminar
· PIB Trimestral Final
Como o PIB Trimestral Avançado é divulgado primeiro, ele tende a ter um maior impacto do que os
demais.
Frequência de Divulgação: trimestralmente, cerca de 02 meses após o término do trimestre. Como
abaixo vamos analisar o impacto da divulgação do PIB Preliminar em Fevereiro de 2012, esse dado
se refere ao PIB do 4º trimestre de 2011.
Percepção dos investidores e impacto no mercado de Forex:
1º cenário – Crescimento do PIB. Isso indica que os investidores vão querer fazer parte desse
crescimento, investindo nos EUA, seja através de investimentos diretos ou através da compra de
ativos financeiros emitidos pelas empresas ali instaladas (compra de ações). Esse aumento na
demanda (procura) por investimentos em Dólares (USD) causa a sua valorização. É bem simples:
vamos supor que você é um investidor europeu, e acredita no crescimento da economia americana.
Você deseja então comprar ações de empresas americanas negociadas nos EUA. Mas para comprar
essas ações, você precisa ter US Dólares (USD). E como você é europeu, a moeda que você tem são
Euros. Então você vende os seus Euros (EUR), e compra Dólares (USD). Portanto a sua percepção é
de valorização do Dólar (USD). Com isso você compra Dólares (USD) e vende Euros (EUR).
Posicionamento em Forex: Venda do par EUR/USD.
2º cenário – Redução do PIB. A desaceleração da economia indicada pela redução do PIB mostra
que, como as empresas venderam menos (devido à desaceleração econômica), elas provavelmente
terão prejuízo, o que irá desvalorizar as suas ações. Com isso os investidores que possuem essas
ações irão vendê-las. Ao receber Dólares pela venda dessas ações, os investidores terão que vender
esses Dólares para poder comprar ações em outras moedas. Esse aumento da oferta de Dólares
(USD) o desvaloriza. Assim a sua percepção é de desvalorização do Dólar (USD). Portanto você
vende Dólares (USD) e compra Euros (EUR).
Posicionamento em Forex: Compra par EUR/USD.
Na prática – PIB Trimestral Preliminar. Veja como o mercado se comportou após a divulgação do
PIB Trimestral Preliminar em Fevereiro de 2012.
*) Expectativa e Posicionamento. Através da tabela a seguir vemos que a expectativa (ou previsão)
de mercado era que a economia americana mantivesse o mesmo crescimento de 2,8% em comparação
com o PIB Avançado, que foi divulgado primeiro, em Janeiro de 2012.
Observação: lembre-se que o PIB é divulgado trimestralmente, sempre em formato anualizado, e
dividido em 03 versões: Avançado, Preliminar e Final. A versão analisada aqui é a Preliminar. Ou
seja, na coluna de nome “Anterior” da tabela, o dado se refere ao PIB Avançado divulgado em
Janeiro de 2012, e não o final do trimestre passado.
 
Acompanhe no gráfico a seguir de 15 minutos para o par EUR/USD que, as 09:15 da manhã, ou seja,
01 hora e 15 minutos antes da divulgação do PIB Preliminar, os preços estavam entre duas zonas bem
definidas de suporte, indicada pela LTA – Linha de Tendência de Alta identificada pela seta, e de
resistência em 1,3485 indicada pela linha horizontal. Assim o gráfico de preços nos fornecia dois
ótimos parâmetros ou referenciais sobre como se posicionar, dependendo do resultado do PIB,
conforme abaixo:
· Um resultado menor do que o esperado indicará uma desvalorização do Dólar (USD), o que irá
favorecer os compradores do par EUR/USD. Assim a oportunidade será de compra assim que o
período de 15 minutos fechar acima da resistência em 1,3485.
· Um resultado maior do que o esperado indicará uma valorização do Dólar (USD), o que irá
favorecer os vendedores do par EUR/USD. Assim a oportunidade será de venda assim que o
período de 15 minutos fechar abaixo do suporte indicado pela LTA – Linha de Tendência de Alta
identificada pela seta.
 
Veja abaixo o resultado da divulgação do PIB Trimestral Preliminar.
 
O seu resultado foi acima do esperado, o que indicou um reaquecimento ou crescimento da economia
americana para o 4º trimestre de 2011, e que favoreceu assim a valorização do Dólar (USD). E como
podemos ver no gráfico de 15 minutos a seguir que após uma rápida volatilidade, os preços
finalmente confirmam a percepção de venda do par EUR/USD, rompendo a zona de suporte
identificada pela LTA – Linha de Tendência de Alta, com uma queda de aproximadamente 100 pips.
 
Observações Finais. Como em toda divulgação de dados ou índices fundamentalistas, nós
especuladores sempre ficamos muito “tentados” ou “seduzidos” a abrir uma posição imediatamente
após a sua divulgação. E não raro nos vemos monitorando movimento de preços em gráficos rápidos,
de 05 ou até mesmo de 01 minuto, buscando obter ganhos na fração de segundo. Mas sempre leve em
consideração que praticamente todo o mercado financeiro mundial, e não apenas os especuladores de
Forex, também acompanham essas mesmas divulgações. E na maioria das vezes leva algum tempo,
alguns minutos, para que a grande maioria dos participantes decida o que realmente fazer (comprar
ou vender). Portanto, mesmo que você já tenha feito a sua análise fundamentalista e decidido o que
fazer, procure sempre identificar níveis de suporte e resistência mais significativos e de curto-prazo,
e espere que um desses níveis seja efetivamente rompido para se posicionar. Assim você irá
aumentar a sua probabilidade de ganho, sem ser “pego” ou “estopado” em uma rápida volatilidade de
preços.
CATEGORIA: ÍNDICE DE CONFIANÇA
Relatório CB sobre Confiança do Consumidor - Consumer Confidence
O que é? Índice criado a partir do resultado de uma pesquisa realizada pela associação
independente americana de pesquisa econômica e de negócios chamada The Conference Board (CB),
junto a mais de 5.000 (cinco mil) famílias americanas, aonde é realizada uma série de perguntas
referentes à percepção dessas famílias não só com relação à situação atual e futura da economia
como um todo, mas principalmente sobre as ofertas de emprego ou trabalho. Ou seja, se elas estão
empregadas, e se estiverem, qual a perspectiva de continuarem empregadas. E se elas estão
desempregadas, e se estiverem, qual a perspectiva de conseguirem um novo emprego. O consumo
interno americano corresponde hoje por mais de 70% de todo o seu PIB. Portanto todo índice
utilizado para medir nível de consumo é sempre acompanhado de perto pelo mercado. E aqui a
lógica é bastante simples: se o chefe de uma família está desempregado, ou com uma percepção de
que muito provavelmente será demitido em um futuro próximo, ele irá pensar duas vezes antes de
decidir trocar de televisão, de carro ou de casa. Ou seja, o seu consumo irá diminuir, causando assim
um impacto negativo no PIB, o que favorece a desvalorização do Dólar (USD). Agora, se o chefe de
uma família não só está empregado, mas até com uma perspectiva de ser promovido (o que
geralmente vem acompanhado de um aumento do salário), ele não irá pensar duas vezes caso deseje
trocar de TV, de carro, ou até mesmo de casa. Em outras palavras, o seu consumo irá aumentar,
causando com isso um impacto positivo no PIB, o que favorece a valorização do Dólar (USD).
Frequência de Divulgação: mensal, sempre na última 3ª feira do mês.
Percepção dos investidores e impacto no mercado de Forex
1º cenário – Aumento da confiança do consumidor. É bastante óbvio: o consumidor mais confiantecom a economia e com a manutenção do seu emprego irá consumir mais, seguro de que poderá pagar
suas compras (seus financiamentos). Isso aquece a economia, o que favorece a valorização do Dólar
(USD). Portanto você compra Dólares (USD) e vende Euros (EUR).
Posicionamento em Forex: Venda para EUR/USD.
2º cenário – Diminuição da confiança do consumidor. O consumidor menos confiante com a
economia e com a manutenção do seu emprego atual irá evitar aumentar o seu consumo, para não se
endividar e depois não ter como pagar suas dívidas (suas compras a prazo, seus financiamentos). Um
menor nível de consumo desaquece a economia. Assim a sua percepção é de desvalorização do
Dólar (USD). Portanto você vende Dólares (USD) e compra Euros (EUR).
Posicionamento em Forex: Compra par EUR/USD.
Na prática. Veja como o mercado se comportou após a divulgação do índice Relatório CB sobre
Confiança do Consumidor em Junho de 2012.
Vemos na tabela a seguir que a previsão ou expectativa de mercado era que o índice de confiança do
consumidor diminuiria de 64,9 para 63,5. Com isso a sua percepção é de desvalorização do Dólar
(USD). Posicionamento: Compra do par EUR/USD.
 
Repare no gráfico de 15 minutos para o par EUR/USD que bem antes da divulgação do índice, os
preços já haviam rompido uma importante LTA – Linha de Tendência de Alta indicada pela seta cheia
que atuava como suporte, o que favoreceu os vendedores. E as 09:30 da manhã, ou seja, 01 hora e
30 minutos antes da divulgação, os vendedores continuavam em controle, e formaram uma nova
mínima em 1,2457, que passa a ser um importante referencial sobre como se posicionar. Ou seja,
caso o resultado seja favorável aos compradores (o índice diminuiu), comprar acima da mínima de
1,2457, e caso seja favorável aos vendedores (o índice aumentou), vender abaixo dela.
Veja agora o resultado do índice Relatório CB sobre Confiança do Consumidor.
 
O resultado de 62,0 não só foi menor do que o do mês anterior de 64,4, como também foi menor do
que a previsão ou expectativa, que era de 63,5. Esse resultado favoreceu os compradores, o que
podemos verificar no mesmo gráfico de 15 minutos a seguir: imediatamente após a sua divulgação as
11:00 horas, os preços realizaram um rápido Falso Rompimento do suporte em 1,2457, e fecharam o
período de 15 minutos acima dele, indicando assim força dos compradores em suporte.
 
Índice Michigan de Confiança do Consumidor
O que é? Índice criado a partir do resultado de uma pesquisa realizada pela Universidade de
Michigan dos EUA junto à cerca de 500 consumidores diversos. Essa pesquisa envolve uma série de
perguntas sobre qual a percepção dos entrevistados com relação às condições atuais e futuras da
economia. Existem 2 tipos de índice: um preliminar, divulgado geralmente na 2ª semana do mês, e
outro revisado, divulgado 2 semanas depois. Como o índice preliminar é divulgado antes do
revisado, o seu impacto costuma ser maior.
Frequência de Divulgação: mensal, por volta da segunda semana.
Percepção dos investidores e impacto no mercado de Forex
1º cenário - Aumento da Confiança do Consumidor. Isso mostra que os consumidores estão mais
confiantes com a economia, acreditando que a probabilidade deles ficarem desempregados é menor.
Assim eles passam a consumir mais, o que acelera a economia. Assim a sua percepção é de
valorização do Dólar (USD). Portanto você compra Dólares (USD) e vende Euros (EUR).
Posicionamento em Forex: Venda para EUR/USD
2º cenário: Diminuição da Confiança do Consumidor. Os consumidores, menos confiantes com a
economia, se preocupam com a possibilidade de ficarem desempregados, evitando assim fazer novos
financiamentos e diminuindo seus gastos, consumindo menos. Essa queda no consumo desacelera a
economia. Assim a sua percepção é de desvalorização do Dólar (USD). Portanto você vende Dólares
(USD) e compra Euros (EUR).
Posicionamento em Forex: Compra par EUR/USD.
Na prática. Veja como o mercado se comportou após a divulgação do Índice Michigan de Confiança
do Consumidor Preliminar em Janeiro de 2012.
*) Expectativa e Posicionamento. Verificamos na tabela a seguir que a expectativa de mercado era
que a confiança do consumidor subiria de 69,9 para 70,6. Com isso você forma uma expectativa de
valorização do Dólar. Ou seja, você compra Dólares (USD) e vende Euros (EURO).
Posicionamento: venda do par EUR/USD.
 
Acompanhe no gráfico a seguir de 01 hora para o par EUR/USD que as 10:00 horas, 01 hora e 30
minutos antes da divulgação, os preços após encontrarem resistência em 1,2880, voltaram para
baixo da resistência anterior em 1,2810, o que indicou o seu falso rompimento. Como todo falso
rompimento em resistência favorece os vendedores (veja mais detalhes no capítulo Análise Técnica),
a sua percepção era de que os vendedores continuariam em controle, o que estava alinhado com o
aumento da confiança do consumidor americano (posicionamento: venda par EUR/USD). Mas uma
venda ainda não era indicada, porque as 10:00 horas os preços encontraram um suporte de curto-
prazo, identificado pela linha de tendência de alta destacada no gráfico.
 
Veja abaixo o resultado da divulgação do Índice Michigan de Confiança do Consumidor.
 
Repare no mesmo gráfico de 01 hora a seguir para o par EUR/USD que, na hora em que o índice é
divulgado, apesar do fato dos preços estarem na zona de suporte em 1,2666, eles não conseguem
formar máximas mais altas, o que indica perda de força dos compradores em suporte. Isso mostra a
continuação da percepção dos investidores, que era de valorização do Dólar (venda do par
EUR/USD).
 
Observações Finais. Vemos na nossa planilha de base de dados histórica que o índice em Janeiro foi
de 74,0, o maior desde Maio do ano passado. Ou seja, a confiança do consumidor está no seu maior
nível há 8 meses.
CATEGORIA: CONSUMO
Gastos Pessoais (Mensal)
O que é? Também conhecido como consumo, mede a variação do valor total gasto pelos
consumidores na economia. Esse valor total gasto (ou total de consumo) inclui desde bens duráveis
como geladeiras, fogões, etc, como não duráveis como comida, e serviços, como transporte, seguros,
turismo, etc. É um dado bastante significativo sobre o nível atual de demanda de uma economia. Ou
seja, se os gastos pessoais (ou o consumo) aumentaram, isso não só mostra que as empresas
venderam mais para esses consumidores (consequentemente terão um lucro maior), como também que
o nível de confiança desses consumidores com relação à situação econômica também aumentou. É
bem simples: a grande maioria das pessoas não aumenta o seu nível de consumo se elas percebessem
que existe uma alta probabilidade de ficarem desempregadas, por exemplo. Mas apesar da sua
importância, esse índice tende a ter um impacto relativamente moderado no mercado, porque o índice
relativo a Vendas no Varejo, que também mede nível de consumo, é divulgado cerca de duas semanas
antes. Gastos Pessoais (ou consumo) nos EUA é um dos principais componentes da atividade
econômica como um todo, correspondendo assim a uma parcela bastante expressiva do PIB. Por isso
da sua importância.
Frequência de Divulgação: mensal, cerca de 30 dias após o final do mês. Ou seja, se o dado é
divulgado no dia 1º de Março, ele se refere ao mês de Janeiro.
Percepção dos investidores e impacto no mercado de Forex
1º cenário – aumento dos Gastos Pessoais. Consumo possui um efeito cascata em toda a economia.
Quando você vai a um restaurante, você na verdade fomenta ou move uma série de setores da
economia que você nem repara ou nunca parou para pensar, tais como: emprego (garçons,
cozinheiros, atendentes), construção civil (reforma da cozinha, ampliação), mercado hipotecário
(aluguel do restaurante, ou do ponto comercial), marcenaria (novas mesas e cadeiras), equipamentos
(novo sistema de ar-condicionado), etc. Portanto o aumento no consumo nos EUA causa um efeito
bastante positivo na sua economia. Assim a sua percepção é de valorização do Dólar (USD), e
desvalorização do Euro (EUR). Portanto você compra USD e vende EUR.
Posicionamentoem Forex: Venda par EUR/USD.
2º cenário – diminuição dos Gastos Pessoais. A diminuição do consumo afeta de maneira negativa, e
também em efeito cascata, diversos setores da economia, causando assim a sua desaceleração. 
Assim a sua percepção é de desvalorização do Dólar. Portanto você vende Dólares (USD) e compra
Euros (EUR).
Posicionamento em Forex: Compra par EUR/USD.
Na prática. Veja como o mercado se comportou após a divulgação dos Gastos Pessoais em Março de
2012.
*) Expectativa e Posicionamento. Conforme a tabela a seguir, a expectativa (ou previsão) de
mercado era de que os gastos pessoais irão aumentar, de 0,0% para 0,4%. Ou seja, um aumento
bastante expressivo. Com isso a sua percepção é de valorização do Dólar (USD) e desvalorização
do Euro (EUR). Posicionamento em Forex: venda par EUR/USD.
 
Veja a seguir no gráfico de 30 minutos para o par EUR/USD que, após a formação de resistência em
1,3485, e do rompimento do suporte identificado pela LTA – Linha de Tendência de Alta indicada
pela seta, os vendedores retomaram controle até formarem a zona de suporte em 1,3305 (ver linha
horizontal pontilhada). As 09:30 da manhã, ou seja, 01 hora antes da divulgação do índice, os preços
estavam exatamente na zona de suporte em 1,3305, o que favorecia os compradores. Assim, caso a
divulgação dos gastos pessoais fosse negativa, o seu referencial de compra seria acima do suporte
em 1,3305. E caso fosse positiva, o seu referencial de venda seria abaixo de 1,3305.
 
Veja agora o resultado da divulgação dos Gastos Pessoais.
 
Apesar do aumento dos gastos pessoais (0,2%) em comparação com o mês anterior (0,0%), o
resultado foi menor do que o esperado, que era de 0,4%, indicando assim uma falta de melhora de
boa parte da economia. Em outras palavras, houve uma melhora, mas menor do que o esperado.
Assim a sua percepção é de desvalorização do Dólar e valorização do Euro. Com isso sua percepção
é de compra do par EUR/USD. Acompanhe no gráfico de 30 minutos a seguir para o par EUR/USD
que, no período seguinte ao anúncio do índice as 10:30 da manhã, os preços formaram o importante
padrão de velas de reversão de alta chamado Piercing de Alta, o que indicava força dos
compradores em suporte (para mais detalhes sobre padrões de velas, veja o capítulo Análise
Técnica). Com isso você verificou uma ferramenta de movimento de preços (padrão Piercing de
Alta) indicando força dos compradores em suporte, que estava alinhado com o resultado da
divulgação do índice, que também favorecia os compradores. Assim o seu posicionamento seria de
compra do par EUR/USD.
 
Observações Finais. Todo especulador profissional entende que ele trabalha com incertezas, com
probabilidades. Evite tomar uma decisão baseado simplesmente na divulgação de um índice
fundamentalista. Procure usar essa divulgação como uma ferramenta a mais que indique uma alta
probabilidade dos preços se moverem no sentido que você espera. No exemplo acima, usamos 02
ferramentas que favoreciam a força dos compradores:
· Análise Técnica: padrão de reversão de alta Piercing de Alta em suporte e;
· Análise Fundamentalista: Gastos Pessoais menores do que o esperado.
Assim, além de obviamente aumentar as probabilidades ao seu favor, quando você perde, você aceita
melhor a perda, porque você pensa da seguinte maneira: “eu verifiquei boas ferramentas que
favoreciam a minha compra. Mas neste caso eu caí na probabilidade de perda. Isso acontece...”.
Pedidos de Bens Duráveis
O que é? É a variação do valor total das novas ordens de compra enviadas para os fabricantes (para
a indústria) para bens duráveis. É como se as Casas Bahia (rede de varejo) aumentasse o seu pedido
de compras de geladeiras (linha branca) para a Brastemp (fabricante). Bens duráveis são definidos
como produtos que tenham um ciclo de vida ou duração maior do que 3 anos, como por exemplo:
automóveis, aviões, linha branca (fogão, geladeira, máquina de lavar roupa), computadores, etc.
Lógica. Se o total das ordens de compra enviadas pelas redes de varejo aos fabricantes aumentou,
isso indica duas coisas: a primeira é que as redes de varejo estão vendendo mais, o que mostra um
aumento do consumo, que favorece o aquecimento da economia. A segunda é que os fabricantes, para
dar conta do aumento dos pedidos (aumento das ordens de compra) terão que ampliar sua produção,
contratando mais funcionários, adquirindo mais peças e componentes, etc, o que igualmente favorece
o aquecimento da economia. Existem dois tipos de Pedidos de Bens Duráveis:
1º) Pedidos de Bens Duráveis Total. Variação do valor total das novas ordens de compra enviadas
para os fabricantes para todos os produtos, sem distinção.
2º) Pedidos de Bens Duráveis Principal. Variação do valor total das novas ordens de compra
enviadas para os fabricantes, excluindo itens referentes a transporte (aviões). Esse índice é
considerado como um indicador melhor para verificar a real variação do total dos pedidos de bens
duráveis, justamente por excluir pedidos de aviões, que não são realizados com muita freqüência
(são esporádicos ou sazonais), e que causam uma distorção no índice, devido ao seu alto valor
financeiro. Em outras palavras: uma ordem de compra de 100 aviões feita para a Embraer apenas
uma vez no ano em Junho irá distorcer consideravelmente o resultado dos Pedidos de Bens Duráveis
para esse mês. É por isso que esse índice possui uma importância maior.
Frequência de Divulgação: mensal, aproximadamente 26 dias após o início do mês.
Percepção dos investidores e impacto no mercado de Forex
1º cenário – Aumento da variação dos Pedidos de Bens Duráveis. O aumento das ordens de compra
significa que mais pessoas estão consumindo produtos duráveis. E para dar conta dessa demanda, os
fabricantes terão que investir no aumento da produção, contratando mais funcionários, criando assim
um efeito positivo na economia. Com isso a sua percepção é de valorização do Dólar (USD). Assim
compra Dólares (USD) e vende Euros (EUR).
Posicionamento em Forex: Venda par EUR/USD.
2º cenário – Redução da variação dos Pedidos de Bens Duráveis. Com menos produtos duráveis
para entregar, devido à redução dos pedidos de compras, os fabricantes terão que reduzir sua
produção, para não ficarem com os produtos parados em estoque, sendo obrigados a oferecer férias
remuneradas, ou até mesmo a demitir funcionários, o que é negativo para a economia. A sua
percepção então é de desvalorização do Dólar (USD). Assim você vende Dólares (USD) e compra
Euros (EUR).
Posicionamento em Forex: Compra par EUR/USD.
Na Prática. Veja como o mercado se comportou após a divulgação do índice Pedidos de Bens
Duráveis em Junho de 2012.
*) Expectativa e Posicionamento. Através da tabela acima vemos que a expectativa ou previsão de
mercado era de que haveria um aumento, tanto nos Pedidos de Bens Duráveis Total de -0,2% para
0,4%, como para os Pedidos de Bens Duráveis Principais de -0,6% para 0,7%. Assim você forma
uma expectativa de valorização do Dólar (USD). Posicionamento: venda do par EUR/USD.
 
Vemos pelo gráfico de 15 minutos a seguir para o par EUR/USD que às 08:30 da manhã, ou seja, 01
hora antes da divulgação do índice, os preços estavam dentro de uma zona de consolidação de 87
Pips, entre a máxima em 1,2530 e a mínima em 1,2443. E dentro dela havia outra zona de
consolidação menor, entre a resistência de curto-prazo em 1,2505 e o suporte também de curto-prazo
em 1,2480. Caso a divulgação do índice seja de acordo com a previsão de mercado, a sua estratégia
então será de venda abaixo do suporte em 1,2480, com primeiro limite um pouco acima de 1,2443
(esse “um pouco acima” pode ser apenas o spread). E caso ela seja contrária a previsão, a sua
estratégia será de compra acima de 1,2505, com primeiro limite um pouco abaixo de 1,2530.
 
Veja o resultado da divulgação do índice Pedidos de Bens Duráveis.
 
Apesar do resultado dos pedidos de bens duráveis principais de 0,4% ter sido menor do que a
previsão que era de 0,7%, ele foi bem maior do que o do mês anterior em -0,6%.E o resultado dos
pedidos de bens duráveis total de 1,1% não só foi maior do que o mês anterior em -0,2%, como foi
bem superior à previsão que era de 0,4%. Esse resultado foi favorável aos vendedores, o que
podemos comprovar através do mesmo gráfico de 15 minutos a seguir que, imediatamente após a
divulgação às 09:30 da manhã, o período ou vela de 15 minutos fechou abaixo do suporte em 1,2480,
favorecendo assim os vendedores até muito próximo da mínima em 1,2443.
 
Observações Finais. Aqui verificamos como a união entre análise técnica e a fundamentalista
funcionou corretamente. Ou seja, a análise fundamentalista favorecia os vendedores, mas a sua venda
somente obteve alta probabilidade de ganho quando os preços romperam o suporte em 1,2480.
Portanto, mesmo que você tenha bastante claro qual o possível impacto que a divulgação de um dado
fundamentalista terá nos preços, sempre procure identificar quais os principais níveis de suporte e
resistência, e tenha paciência para esperar os seus efetivos rompimentos.
Vendas no Varejo (Mensal)
O que é? As Vendas no Varejo mostram a variação do total de todos os produtos vendidos pelos
varejistas, através de uma amostragem feita junto a lojas de varejo de diferentes tipos e tamanhos nos
EUA.
Existem dois tipos de índices referentes a vendas no varejo:
1º) Vendas no Varejo Mensal Total. Variação de todos os produtos vendidos pelos varejistas.
2º) Vendas no Varejo Mensal Sem Veículos. Variação de todos os produtos vendidos pelos varejistas,
excluindo as vendas de automóveis.
As vendas de automóveis correspondem por aproximadamente 20% do total das vendas no varejo. E
como essas vendas de automóveis tendem a serem voláteis, elas acabam por distorcer a variação
total das vendas no varejo. Por isso as Vendas no Varejo Mensal Sem Veículos são consideradas
como uma medida melhor e mais apurada sobre qual é o real nível de consumo. As Vendas no Varejo,
por serem divulgadas cerca de duas semanas antes do índice Gastos Pessoais, fornecem assim uma
importante indicação de qual é o nível atual dos gastos dos consumidores. Lembre-se que como a
economia americana é movida por consumo, o nível de consumo interno dos EUA é um importante
indicador do ritmo da sua economia. É muito simples: se o consumo aumentou, a economia acelerou.
Se o consumo diminuiu, a economia desacelerou. E as Vendas no Varejo também possuem uma alta
correlação com o índice de confiança do consumidor. Em outras palavras: se as pessoas passaram a
comprar mais (consumir mais), é porque elas acreditam que a economia continuará aquecida, assim
elas continuarão empregadas, e poderão pagar pelo que consumiram. Aqui também é muito lógico: a
maioria das pessoas não passa a consumir mais, com a expectativa de ficarem desempregadas.
Frequência da Divulgação: Mensal, cerca de 14 dias após o final do mês anterior.
Percepção dos investidores e impacto no mercado de Forex
1º cenário – aumento das Vendas no Varejo. Isso mostra um aumento no nível do consumo nos EUA, o
que indica aceleração da sua economia, atraindo assim mais investimentos em Dólares (USD). E
para que os investidores possam investir nos EUA, eles precisam comprar Dólares. Com isso a sua
percepção é de valorização do Dólar (USD) e de desvalorização do Euro (EUR). Assim você
compra Dólares (USD) e vende Euros (EUR).
Posicionamento em Forex: Venda par EUR/USD.
2º cenário – diminuição das Vendas no Varejo. Uma redução no nível de consumo interno dos EUA
indica uma desaceleração da sua economia, fazendo com que os investidores decidam por sair dos
seus investimentos, com receio de que eles irão se desvalorizar. A lógica aqui é simples: se o
consumo diminuiu, isso significa que as empresas venderam menos, consequentemente seus lucros
serão menores, o que irá desvalorizar o valor das suas ações. Assim os investidores vendem essas
ações, e buscam investir em outros mercados (na Europa, por exemplo). E para poder investir na
Europa, é preciso ter Euros. Assim os investidores vendem os Dólares (USD) que receberam pela
venda das suas ações, e compram Euros (EUR). Assim a sua percepção é de desvalorização do
Dólar (USD).
Posicionamento em Forex: Compra par EUR/USD.
Na Prática. Veja como o mercado se comportou após a divulgação das Vendas no Varejo em Janeiro
de 2012.
*) Expectativa e Posicionamento. Vemos pela tabela acima que a expectativa ou previsão de
mercado era que as Vendas no Varejo, tanto a Total quanto a Sem Veículos, subiriam de 0,2% para
0,3%. Com isso a sua percepção é de valorização do Dólar (USD). Posicionamento em Forex: Venda
par EUR/USD.
 
Veja no gráfico de 30 minutos a seguir para o par EUR/USD que, as 09:30 da manhã, duas horas
antes da divulgação do índice, os preços encontraram resistência na LTB – Linha de Tendência de
Baixa. Isso favorecia a percepção de valorização do Dólar, e consequentemente a venda do par
EUR/USD. Porém, lembre-se de sempre ter muita disciplina para esperar a divulgação do índice
fundamentalista. Obviamente nunca saberemos qual será o seu resultado, antes da sua efetiva
divulgação.
 
Vela na tabela a seguir a divulgação das Vendas no Varejo. O resultado das Vendas no Varejo Total
foi bem menor (0,1%) do que o resultado do mês anterior (0,4%), e menor também do que a previsão
de mercado (0,3%). E o resultado das Vendas no Varejo Sem Veículos não só foi menor do que o mês
anterior e da previsão (0,3%), como ficou negativo em -0,2%! Isso mostra que houve uma queda
bastante significativa no consumo, o que é bastante negativo para o Dólar (USD), indicando assim a
sua desvalorização. Isso altera sua percepção, de venda para compra do par EUR/USD.
 
Acompanhe no gráfico de 30 minutos a seguir para o par EUR/USD que foi exatamente isso que
aconteceu. Imediatamente após a divulgação do índice as 11:30, os preços já começaram a subir e,
no período seguinte de 30 minutos, os preços rompem a LTB – Linha de Tendência de Baixa que
atuava como resistência, indicando assim força dos compradores, e alguns períodos depois, também
rompem a resistência em 1,2828, mostrando a continuação da força dos compradores.
 
Observações Finais. Volte para o gráfico de preços anterior a divulgação do índice. Ao fazer a sua
própria análise fundamentalista, baseado na previsão de mercado que indicava um aumento das
Vendas no Varejo, você formou corretamente a sua percepção de venda do par EUR/USD. E o
movimento de preços (a análise técnica) as 09:30 da manhã estava a favor da sua análise. Muito
provavelmente naquele dia você pensaria da seguinte maneira: “se a previsão de mercado é de
aumento nas vendas, o que irá indicar venda do EUR/USD, e como os preços já estão em resistência,
eu vou é vender agora para antecipar essa possível queda, e assim ganhar mais dinheiro”. Nós
chamamos isso de operar por “achismo”. Ou seja, você “acha” que os preços irão cair, e procura
antecipar, muito provavelmente por ganância, um possível movimento de preços, antes da divulgação
do índice fundamentalista. Nem a gente, nem você, nem ninguém tem bola de cristal para adivinhar
como os preços irão se comportar, e muito menos para saber qual será o resultado da divulgação de
qualquer dado ou índice fundamentalista. Muito provavelmente o mundo inteiro esperava a mesma
coisa que você (o EUR/USD vai cair porque as Vendas no Varejo vão subir). E como você pôde ver
pela divulgação e pelo gráfico de preços posterior a ela, o resultado foi totalmente contrário ao que o
mundo inteiro esperava.
Conclusão: nunca opere por “achismo”. Se você for operar baseado na divulgação de um índice
fundamentalista, tenha disciplina para esperar a sua efetiva divulgação.
CATEGORIA: MERCADO HIPOTECÁRIO
Vendas Pendentes de Casas Usadas
O que é? É a variação do total de residências usadas já vinculadas a contratos assinados de compra
e venda, mas ainda aguardando a confirmação da transação. Essa variação exclui novas construções,
se referindo apenas a residências já construídas (usadas). Apesar de divulgado aproximadamente
uma semana após a divulgação do totaldas Vendas de Casas Existentes, a variação das Vendas
Pendentes de Casas Usadas é acompanhada mais de perto pelo mercado, simplesmente porque um
contrato de compra e venda de uma residência é assinado primeiro, várias semanas antes de ser
efetivamente considerada como oficialmente comprada. Em outras palavras: se as Vendas Pendentes
de Casas Usadas aumentou este mês com relação ao mês anterior, isso indica que muito
provavelmente o total das Vendas de Casas Existentes também irá aumentar no próximo mês.
Frequência de Divulgação: aproximadamente 28 dias após o início do mês.
Percepção dos investidores e impacto no mercado de Forex
1º cenário – Aumento da variação das Vendas Pendentes de Casas Usadas. O aquecimento do
mercado hipotecário causa um efeito cascata positivo em toda a economia (veja mais detalhes na
seção Vendas de Casas Existentes a seguir). Portanto a sua percepção é de valorização do Dólar
(USD). Assim você compra Dólares (USD) e vende Euros (USD).
Posicionamento em Forex: Venda par EUR/USD.
2º cenário – Diminuição da variação das Vendas Pendentes de Casas Usadas. Essa diminuição indica
um desaquecimento da economia como um todo, criando assim uma percepção de desvalorização do
Dólar (USD). Assim você vende Dólares (USD) e compra Euros (EUR).
Posicionamento em Forex: Compra par EUR/USD.
Na Prática. Veja como o mercado se comportou após a divulgação do índice Vendas Pendentes de
Casas Usadas em Junho de 2012.
*) Expectativa e Posicionamento. A expectativa ou previsão de mercado conforme a tabela a seguir
era de que as Vendas Pendentes de Casas Usadas subiria de -5,5 para 1,0%. Assim a sua percepção
era de valorização do Dólar (USD). Posicionamento: Venda do par EUR/USD.
 
Vemos a seguir no gráfico de 15 minutos para o par EUR/USD que os preços as 08:30 da manhã, 01
hora antes da divulgação do índice, estavam dentro de duas zonas de consolidação: a primeira e a
maior, entre a máxima em 1,2530 e a mínima em 1,2443, e a segunda e menor, entre a resistência de
curto-prazo em 1,2505 e o suporte também de curto-prazo em 1,2480. Caso a divulgação do índice
seja de acordo com a previsão de mercado, a sua estratégia então será de venda abaixo do suporte
em 1,2480, com primeiro limite um pouco acima de 1,2443 (esse “um pouco acima” pode ser apenas
o spread). E caso ela seja contrária a previsão, a sua estratégia será de compra acima de 1,2505,
com primeiro limite um pouco abaixo de 1,2530.
 
Veja a seguir o resultado do índice Vendas Pendentes de Casas Usadas.
 
Vemos uma alta expressiva na variação atual de 5,9%, com relação ao mês anterior de -5,5%. Mas
apesar do resultado favorecer bastante os vendedores, podemos verificar através do mesmo gráfico
de 15 minutos a seguir que os vendedores não tiveram força suficiente para romperem o suporte na
mínima em 1,2443.
 
Observações Finais. Este é mais um exemplo da importância de se unir análise técnica com a
fundamentalista. O resultado das vendas pendentes de casas usadas foi extremamente favorável para
os vendedores. Mas como você pôde perceber pelo gráfico anterior, quando o índice foi divulgado
as 11:00 horas, os preços estavam muito próximos da mínima em 1,2443, que era uma importante
zona de suporte. Em outras palavras, a sua estratégia de vender a favor do resultado do índice
somente se confirmaria com o efetivo rompimento do suporte em 1,2443, o que não aconteceu. No
nosso caso, como os preços antes dessa divulgação já haviam rompido o suporte anterior em 1,2480,
nós estávamos preparados para vender abaixo da mínima em 1,2443. Assim que o índice foi
divulgado e indicou a continuação da força dos vendedores, a nossa expectativa era justamente de
venda abaixo de 1,2443. Como o que aconteceu foi o contrário (os preços encontraram suporte em
1,2443), isso nos causou dúvidas sobre qual sentido os preços iriam tomar, fazendo assim com que
ficássemos de fora, sem fazer nada.
Vendas de Casas Existentes
O que é? Total anualizado de imóveis residenciais usados (já construídos) que foram vendidos
durante o mês passado, excluindo a venda de imóveis residenciais novos. Os imóveis residenciais
abrangem casas de apenas uma família, sobrados, apartamentos e imóveis compartilhados. Apesar do
fato da informação ser mensal, ela é divulgada em formato anualizado. Ou seja, é o total das vendas
de casas usadas vendidas no mês passado, multiplicado por 12. Como a quantidade existente de
imóveis residenciais usados (já construídos) é muito maior do que de imóveis novos (novas
construções), eles representam a maioria das vendas totais de imóveis residenciais (novos e usados).
Por isso o índice Vendas de Casas Existentes tem um impacto muito maior do que o de Vendas de
Casas Novas.
Esse índice se refere ao mercado hipotecário americano, e possui um forte impacto em praticamente
todos os mercados financeiros, por ser um indicador bastante significativo sobre a saúde econômica,
devido ao efeito cascata que a venda de uma casa residencial causa em toda a economia. E esse
efeito cascata ocorre porque quem compra uma casa não pega simplesmente as chaves e se muda com
apenas um colchão embaixo do braço. Quem compra uma casa usada, no mínimo vai querer uma
pintura nova, e muito provavelmente vai querer também trocar o piso e os azulejos que são antigos,
reformar o telhado, trocar o encanamento, fazer uma reforma, instalar um sistema de segurança, de ar-
condicionado, instalar um portão elétrico novo, etc. Ou seja, muita gente (pedreiros, marceneiros,
eletricistas, encanadores, etc) terá um aumento na demanda pelos seus serviços, o que fará com que
eles ganhem mais dinheiro. Isso sem falar que a compra de uma casa significa, para muita gente, uma
mudança de vida. Assim não é raro os novos compradores quererem também uma cama, uma
geladeira, um fogão, uma televisão, tudo novo.
E é importante mencionar também que a compra de uma casa gera comissão para o corretor (que com
esse dinheiro a mais também vai aumentar o seu consumo), e também gera um financiamento
bancário, aonde o banco que ofereceu esse financiamento também vai ganhar mais dinheiro,
contratando assim mais funcionários, etc. Bem, deu para perceber como é enorme a importância e o
impacto que a venda de casas usadas causa em uma economia.
Frequência de Divulgação: mensal, cerca de 20 dias após o término do mês anterior.
Percepção dos investidores e impacto no mercado de Forex
1º cenário – Aumento das Vendas de Casas Usadas. Devido ao efeito cascata mencionado acima que
a venda de uma casa gera em toda a economia americana, o aumento das vendas de casas usadas
aquece significativamente sua economia, o que valoriza o Dólar (USD). Portanto você compra
Dólares (USD) e vende Euros (USD).
Posicionamento em Forex: Venda par EUR/USD.
2º cenário – Redução das Vendas de Casas Existentes. Com a diminuição das vendas de casas
usadas, não haverá esse efeito cascata, desaquecendo assim a economia. E com o desaquecimento da
economia americana, o Dólar (USD) se desvaloriza. Assim você vende Dólares (USD) e compra
Euros (EUR).
Posicionamento em Forex: Compra par EUR/USD.
Na Prática. Veja como o mercado se comportou após a divulgação do índice Vendas de Casas
Existentes em Março de 2012
*) Expectativa e Posicionamento. Conforme a tabela a seguir, a expectativa (previsão) de mercado
era de um aumento das vendas de casas usadas, de 4,57M (4,57 Milhões) para 4,61M (4,61
Milhões). A sua percepção então é de valorização do Dólar. Ou seja, você compra Dólares (USD) e
vende Euros (EUR). Posicionamento: Venda par EUR/USD.
 
Acompanhe no gráfico de 30 minutos a seguir para o par EUR/USD que as 08:30 da manhã, ou seja,
duas horas e 30 minutos antes da divulgação do índice, os preços após encontrarem resistência em
1,3283 seguiam em forte movimento de baixa, tendo como suporte de curto-prazo mais próximo a
LTA – Linha de Tendência de Alta pontilhada. O fato dos preços encontrarem resistência e
começarem a cair favorecia os vendedores, o que estava alinhado com a sua percepção de venda do
par EUR/USD. Então,nesse momento (as 08:30 da manhã) você tinha duas estratégias desenhadas em
sua mente: vender agora até a LTA como suporte e, após a divulgação do índice, vender novamente
no rompimento da LTA como suporte, o que está correto.
 
Veja a seguir o resultado da divulgação do índice Vendas de Casas Existentes.
 
Antes de discutir o resultado da divulgação, repare no lado direito da tabela anterior o ponto
destacado pelo círculo e pela seta. E repare na tabela anterior, que indicava apenas a expectativa
(previsão), que o dado Anterior era de 4,57M e, após a divulgação, o dado Anterior mudou para
4,63M. Isso significa que essa informação foi revisada pelo órgão oficial responsável pela sua
divulgação. Essa é uma prática muito comum, e os órgãos oficiais responsáveis pela divulgação dos
índices informam as suas revisões para os dados anteriores no exato momento da divulgação do dado
atual, justamente para não causar nenhum impacto nos mercados. Ou seja, para não causar
movimentos especulativos excessivos. Bem, vamos então para a nossa discussão do resultado dessa
divulgação.
O total anualizado atual das vendas de casas existentes não só caiu com relação ao mês anterior, de
4,63M para 4,59M, como também foi menor do que a previsão de mercado, que era de 4,61M. Isso
altera então a sua percepção, de venda para compra, do par EUR/USD. Veja a seguir no mesmo
gráfico de 30 minutos a seguir para o par EUR/USD que alguns períodos (os quatro períodos
seguintes ao das 08:30 da manhã) após os preços encontraram suporte na LTA – Linha de Tendência
de Alta pontilhada. E as 11:00 da manhã, quando o índice foi divulgado, os compradores entraram e
puxaram os preços para cima, a favor da percepção de compra do par EUR/USD, o que pode ser
observado pelo forte período (vela) de alta formada as 11:00 da manhã.
 
Mas você muito provavelmente já verificou que 30 minutos após a divulgação do índice, ou seja, no
período ou vela seguinte, são os vendedores que retomam controle, através do forte movimento de
baixa formado nos dois períodos seguintes à divulgação do índice. E esse movimento de baixa foi tão
forte que rompeu a zona de suporte identificada pela LTA - Linha de Tendência de Alta pontilhada.
Você então deve estar se perguntando: “mas porque que isso aconteceu? O total das vendas de casas
existentes caiu. Isso é negativo para a economia americana. O Euro deveria ter subido, e não caído.
Análise fundamentalista realmente não funciona...”.
Funciona sim. O que aconteceu foi o seguinte: Imediatamente após a divulgação do índice, os
especuladores de curtíssimo prazo (os Scalpers) analisaram superficialmente o resultado do índice
(comparam apenas o resultado atual com o anterior) e decidiram comprar o EUR/USD, porque afinal
de contas, o total atual de vendas de casas existentes caiu com relação ao mês anterior. Mas 30
minutos após a divulgação, os grandes participantes (grandes bancos, fundos de investimento, etc),
analisaram o resultado com mais calma e detalhe e verificaram que, mesmo considerando que o total
atual das vendas de casas existentes foi 0,9% menor (queda de 4,63M para 4,59M) que o mês
anterior, em comparação com Fevereiro de 2011, o total de vendas de casas existentes subiu 8,8%,
de 4,22M para 4,59M. (fonte: National Association of Realtors - 
http://www.realtor.org/press_room/news_releases/2012/03/ehs_feb). Isso na verdade mostra que o mercado
hipotecário em 2012 está muito melhor do que estava em 2011, indicando assim um reaquecimento da
economia americana, o que favorece a valorização do Dólar (USD). Assim a sua percepção é de
compra de Dólares (USD) e venda de Euros (EUR). Posicionamento: Venda para EUR/USD.
Observações Finais. Fica muito fácil analisar agora, com calma e depois de todo o movimento de
preços, o que realmente fez com que os preços se movessem contrários à nossa percepção. É como
ser um analista, e ver o que aconteceu no passado e dizer: “olha, se você tivesse comprado naquela
mínima lá trás, teria ganhado dinheiro”. Assim fica fácil ensinar como especular os mercados. No
caso específico desta divulgação, assim que o resultado das Vendas de Casas Existentes foi
divulgado, você teria feito o correto, que é comprar o par EUR/USD. E foi exatamente isso que nós
fizemos. E como você pôde perceber, fomos estopados. É assim mesmo. Nós e muito provavelmente
você também, não somos economistas profissionais, nem destrinchamos com tanta profundidade
todos os dados fundamentalistas que são divulgados. Isso é geralmente feito por toda uma equipe de
http://www.realtor.org/press_room/news_releases/2012/03/ehs_feb
economistas e analistas de grandes bancos. Em outras palavras: quando isso acontecer, você muito
provavelmente também será estopado, como nós fomos. Isso faz parte desse negócio (especular o
mercado de Forex). É por isso que você irá aprender, no capítulo sobre Análise Técnica, aonde você
deve colocar seu Stop, que serve justamente para isso, para te proteger contra fatores que você não
tem controle. Seria muito difícil realizar uma análise fundamentalista histórica do índice Vendas de
Casas Existentes e concluir que o resultado na verdade foi favorável para o Dólar, porque apesar do
índice atual ter sido menor do que o mês anterior, em comparação com Fevereiro de 2011 ele na
verdade foi maior. Lembre-se, a sua própria análise fundamentalista sempre será uma ferramenta a
mais que irá aumentar a probabilidade de que aquela oportunidade será positiva, e que você irá
ganhar dinheiro com ela. Novamente, neste caso específico, tínhamos duas ótimas ferramentas que
indicavam uma alta probabilidade para comprar o par EUR/USD:
· Preços em suporte (LTA pontilhada) e;
· Total atual das Vendas de Casas Existentes foi menor do que o mês anterior.
Mas neste caso, o que aconteceu foi que a nossa operação caiu na probabilidade de perda. Quando
você pensa assim, você pensa como um especulador profissional. Acredite, existe uma diferença
enorme entre pensar: “puxa, perdi de novo. Assim não vai. É muito difícil. Análise fundamentalista
definitivamente não funciona”. E pensar: “essa oportunidade caiu na probabilidade de perda”. Fomos
estopados nessa oportunidade. E mesmo assim operamos de maneira profissional e responsável,
porque tínhamos motivos para comprar o EUR/USD (LTA como suporte e dado fundamentalista), e
gerenciamos o nosso risco (colocamos Stop). Você também vai aprender a pensar e a agir da mesma
maneira, como um profissional.
Vendas de Casas Novas
O que é? Total anualizado de imóveis residenciais novos voltados para apenas uma família, que
foram vendidos no mês passado. Ao se referir a apenas uma família, isso significa se tratar apenas de
casas residências, e não de edifícios. Apesar do fato da informação ser mensal, ela é divulgada em
formato anualizado. Ou seja, é o total das Vendas de Casas Novas vendidas no mês passado,
multiplicado por 12.
Frequência da Divulgação: mensal, aproximadamente 25 dias após o início do mês.
Percepção dos investidores e impacto no mercado de Forex
1º cenário – Aumento do total das Vendas de Casas Novas. Isso indica um aquecimento em toda a
economia, devido ao efeito cascata que a compra de uma casa nova causa. Por exemplo: quem
compra uma casa novinha em folha, muito provavelmente vai querer tudo novo, desde geladeira,
fogão, televisão, até um novo sistema de ar-condicionado ou de aquecimento, novos móveis e
armários, um bom acabamento, etc. Por causa desse efeito cascata positivo na economia, a sua
percepção é de valorização do Dólar (USD). Portanto você compra Dólares (USD) e vende Euros
(USD).
Posicionamento em Forex: Venda par EUR/USD.
2º cenário – Diminuição do total das Vendas de Casas Novas. Isso indica um desaquecimento da
economia, por haver uma redução do efeito cascata mencionado acima. A sua percepção então é de
desvalorização do Dólar (USD). Com isso você vende Dólares (USD) e compra Euros (EUR).
Posicionamento em Forex: Compra par EUR/USD.
Na Prática. Veja como o mercado se comportou após a divulgação do índice Venda de CasasNovas
em Junho de 2012.
*) Expectativa e Posicionamento. Vemos através da tabela a seguir que a expectativa ou previsão
de mercado era que as vendas de casas novas aumentaria, de 343K (343.000 unidades) para 346K
(346.000 unidades). Apesar dessa alta de apenas 3K não ser muito expressiva, ela indica um
aquecimento do mercado hipotecário americano. A sua percepção então é de valorização do Dólar
(USD) e desvalorização do Euro (EUR). Posicionamento: venda do par EUR/USD.
 
Vemos no gráfico de 15 minutos a seguir para o par EUR/USD que as 09:45 da manhã, ou seja, 1 hora
e 15 minutos antes da divulgação do índice, os preços encontraram resistência na LTB – Linha de
Tendência de Baixa, identificada pela seta mais grossa. Isso significa dizer que enquanto os preços
estiverem abaixo dessa resistência (dessa LTB), os vendedores continuariam em controle. Caso o
resultado do total das vendas de casas novas efetivamente aumentasse, a sua estratégia aqui então é
de venda abaixo do suporte atual em 1,2472.
 
Veja na próxima tabela o resultado da divulgação do índice Vendas de Casas Novas.
 
O resultado de 369K não só foi maior do que o do mês anterior, como foi bem superior à expectativa
ou previsão de mercado, que era de 346K. Isso favoreceu os vendedores. Mas vemos através do
mesmo gráfico de 15 minutos que, mesmo com essa divulgação bastante favorável aos vendedores, o
suporte em 1,2472 continuou intacto, sem ser rompido. Mas mesmo sem o efetivo rompimento do
suporte em 1,2472, podemos afirmar que o resultado favoreceu sim os vendedores, porque a LTB –
Linha de Tendência de Baixa, aqui também identificada pela seta mais grossa, continuou a atuar como
uma importante resistência. Lembre-se, enquanto os preços estiverem abaixo de resistência, a força
dominante é vendedora. Isso você irá aprender mais no capítulo Análise Técnica.
 
Observações Finais. Fica bastante óbvio, através do gráfico anterior utilizado para analisarmos o
resultado dessa divulgação, que não houve muita volatilidade de preços. Assim, passado algum
tempo (1 ou 2 horas) após essa divulgação, o que passa a prevalecer é análise técnica. Em outras
palavras: suporte e resistência. E temos no mesmo gráfico anterior à resistência muito clara,
identificada pela LTB, e o seu suporte em 1,2472 também bastante claro e objetivo. Ou seja, se você
fosse continuar a monitorar esse par durante o período da tarde desse dia, a sua estratégia seria de
comprar acima da LTB, e vender abaixo do suporte em 1,2472.
Licenças Para Construção
O que é? Total anualizado do número de alvarás aprovados para construção de novas moradias ou
residências, emitidos durante o mês passado. Apesar do fato da informação ser mensal, ela é
divulgada em formato anualizado. Ou seja, é o total dos alvarás aprovados emitidos no mês passado,
multiplicado por 12. Essa informação oferece uma ótima indicação sobre o nível de atividade do
setor hipotecário, especificamente sobre o nível de vendas de casas novas, porque obter a aprovação
de um alvará é uma das primeiras medidas necessárias para se iniciar uma construção. Em outras
palavras: se o número de alvarás aprovados aumentou, muito provavelmente o número de vendas de
casas novas também irá aumentar. É muito importante destacar que esse índice sempre é divulgado no
mesmo dia e horário do índice Início da Construção de Moradias. Portanto é sempre muito
importante monitorar a divulgação desses dois índices simultaneamente. Mas apesar da enorme
correlação entre eles, as Licenças para Construção possuem um impacto maior, porque é preciso ter
o alvará de construção emitido ou aprovado antes, para poder iniciar a construção.
Frequência da Divulgação: Mensal, aproximadamente 17 dias após o início do mês.
Percepção dos investidores e impacto no mercado de Forex
1º Cenário - Aumento das Licenças para Construção. Isso significa que mais casas serão construídas,
e posteriormente vendidas. Conforme descrito na seção Vendas de Casas Existentes, o aumento das
vendas de casas (tanto novas quanto usadas) aquece significativamente a economia, o que valoriza o
Dólar (USD). Portanto você compra Dólares (USD) e vende Euros (USD).
Posicionamento em Forex: Venda par EUR/USD.
2º Cenário – Redução das Licenças para Construção. Isso indica um desaquecimento do setor
hipotecário. Menos alvarás aprovados significa que menos casas serão construídas, o que sinaliza um
possível desaquecimento da economia como um todo, indicando assim uma desvalorização do
Dólar. Assim você vende Dólares (USD) e compra Euros (EUR).
Posicionamento em Forex: Compra par EUR/USD.
Na Prática. Veja como o mercado se comportou após a divulgação das Licenças para Construção em
Março de 2012.
*) Expectativa e Posicionamento. Vemos na tabela a seguir que a expectativa de mercado era de um
aumento do total das licenças para construção, de 0.68M (680.000) para 0.69M (690.000), o que
favorece a economia americana. Assim você tem uma expectativa de valorização do Dólar. Ou seja,
você compra Dólares (USD) e vende Euros (EURO). Posicionamento: venda do par EUR/USD.
 
Vemos a seguir no gráfico de 30 minutos para o par EUR/USD que as 08:30 da manhã, 01 hora e 30
minutos antes da divulgação do índice, os preços haviam rompido a resistência em 1,3188, formado
uma nova máxima em 1,3264, e estavam retornando à resistência rompida em 1,3188 agora como
suporte (ver setas pequenas). O fato dos preços estarem em suporte favorece a compra do EUR/USD.
Porém, a expectativa do aumento das licenças favorece o contrário, a venda do EUR/USD. Devido a
essa dúvida sobre o que fazer, vamos esperar a sua divulgação para nos posicionarmos da seguinte
maneira: Compra acima de 1,3188 e venda abaixo de 1,3188.
 
Veja agora o resultado da divulgação do índice Licenças para Construção em Março de 2012. Mas
antes de discutir o resultado da divulgação, repare no lado direito da tabela acima o ponto destacado
pelo círculo e pela seta, no índice Início da Construção de Moradias. E repare na tabela anterior, que
indicava apenas a expectativa (previsão), que o dado anterior era de 0,70M e, após a divulgação, o
dado anterior mudou para 0,71M. Isso significa que essa informação foi revisada pelo órgão oficial
responsável pela sua divulgação. Essa é uma prática muito comum, e os órgãos oficiais responsáveis
pela divulgação dos índices informam as suas revisões para os dados anteriores no exato momento
da divulgação do dado atual, justamente para não causar nenhum impacto nos mercados. Ou seja,
para não causar movimentos especulativos excessivos. Bem, vamos então para a nossa discussão do
resultado dessa divulgação.
 
Veja a seguir no mesmo gráfico de 30 minutos para o par EUR/USD que as licenças para construção
aumentou, de 0,68M para 0,72M. Esse fator deveria favorecer os vendedores. Mas repare que após a
sua divulgação, os preços retornam para cima da resistência em 1,3188, confirmando um Falso
Rompimento indicado pelo círculo. O que na verdade favoreceu então os compradores foi uma
redução do índice Início da Construção de Moradias, de 0,71M para 0,70M. Esse dado foi negativo
para a economia americana, indicando assim a desvalorização do Dólar.
 
Observações Finais. Sempre acompanhe a divulgação dos índices: Licenças para Construção e
Início da Construção de Moradias simultaneamente, devido à enorme correlação entre eles.
Início da Construção de Moradias
O que é? Total anualizado do número total de novas moradias ou residências que iniciaram a sua
construção no mês passado. Aqui também é importante destacar que esse índice é divulgado no
mesmo dia e horário do importante índice Licenças para Construção. Portanto é sempre muito
importante monitorar a divulgação desses dois índices simultaneamente. Apesar da enorme
correlação entre esses dois índices, as Licenças para Construção possuem um impacto maior, porque
é preciso ter o alvará de construção emitido ou aprovado antes, para poder iniciar a construção.
Frequência da Divulgação: Mensal, aproximadamente 17 dias após o início do mês.
Percepçãodos investidores e impacto no mercado de Forex
1º Cenário – Aumento do Início da Construção de Moradias. Esse aumento causa um efeito cascata
positivo em toda a economia americana, através da criação de novos empregos na construção civil, e
na compra de produtos e na contratação de diversos serviços relativos a construção de uma casa, tais
como pisos, revestimentos, sistemas de aquecimento ou de ar-condicionado, linha branca (fogão,
geladeira), móveis (armários, sofás), e assim por diante. Esse efeito positivo aquece a economia, o
que indica uma valorização do Dólar. Portanto você compra Dólares (USD) e vende Euros (USD).
Posicionamento em Forex: Venda para EUR/USD.
2º Cenário – Redução do Início da Construção de Moradias. Com essa redução muitos empregos
deixarão de ser criados, e muitos produtos e serviços associados à construção de uma casa também
deixarão de ser comprados. Isso desaquece a economia, indicando assim uma desvalorização do
Dólar. Assim você vende Dólares (USD) e compra Euros (EUR).
Posicionamento em Forex: Compra par EUR/USD.
Na Prática. Veja como o mercado se comportou após a divulgação do índice Início da Construção de
Moradias em Março de 2012.
*) Expectativa e Posicionamento. A expectativa de mercado era de manutenção do índice em
0,70M (700.000). Portanto não era esperado nenhum impacto significativo nos mercados.
 
A seguir vemos no gráfico a seguir de 30 minutos para o par EUR/USD, o mesmo cenário antes da
divulgação do índice Licenças para Construção: as 08:30 da manhã, 01 hora e 30 minutos antes da
divulgação do índice, os preços haviam rompido a resistência em 1,3188, formado uma nova máxima
em 1,3264, e estavam retornando à resistência rompida em 1,3188 agora como suporte (ver setas
pequenas). O fato dos preços estarem em suporte favorece a compra do EUR/USD. Porém, como a
expectativa de mercado era de manutenção do índice em 0,70M, vamos esperar a sua divulgação
para nos posicionarmos da seguinte maneira: Compra acima de 1,3188 e venda abaixo de 1,3188.
 
Veja abaixo o resultado da divulgação do índice Início da Construção de Moradias em Março de
2012. Repare que o resultado do índice do mês anterior foi revisado (ver círculo e seta) de 0,70M
para 0,71M.
 
E veja no mesmo gráfico de 30 minutos para o par EUR/USD a seguir que o resultado atual
divulgado foi de 0,70M, igual à expectativa ou previsão de mercado, porém menor do que o
resultado do mês passado, revisado para 0,71M. A redução do total da construção de novas casas é
negativa para a economia americana, indicando assim a desvalorização do Dólar. A sua estratégia
então é de vender dólares (USD) e comprar Euros (EUR). Posicionamento: Compra par EUR/USD
acima da resistência em 1,3188.
 
Observações Finais. Exatamente como no índice Licenças para Construção, sempre acompanhe a
divulgação desses dois índices simultaneamente, devido a enorme correlação entre eles.
CATEGORIA: ATIVIDADE INDUSTRIAL / PRODUÇÃO
Índice Industrial da ISM (Institute of Supply Management)
O que é? É um índice criado a partir de uma pesquisa mensal realizada pelo ISM – Institute of
Supply Management, junto a mais de 400 empresas manufatureiras (indústrias), distribuídas pelos 50
estados americanos. Essa pesquisa é feita junto à área de gestão de compras (gerentes de compras)
dessas empresas, e que envolve uma série de perguntas relacionadas ao seu nível de emprego, de
produção, de estoque, de compras de matérias primas, de novas ordens de vendas, etc. O índice
então é criado com base nos dados gerados por essa pesquisa, que monitora assim as condições da
indústria nacional dos E.U.A.. Através do monitoramento desse índice, os investidores são assim
capazes de obter uma visão mais apurada sobre as condições da indústria nacional. Ou seja, se o
índice aumenta, os investidores assumem que existe uma melhora nas condições da economia, porque
a indústria contratou mais funcionários, aumentou seus estoques, e comprou mais matéria-prima para
sua produção. Consequentemente as indústrias irão vender mais, aumentando seus lucros. Quando o
índice está acima de 50, isso indica uma expansão da atividade econômica (crescimento econômico).
E quando está abaixo de 50, indica redução da atividade econômica (recessão).
Frequência de Divulgação: mensal, sempre no primeiro dia útil do mês.
Percepção dos investidores e impacto no mercado de Forex:
1º cenário - Aumento do Índice. Isso mostra um aumento da atividade de toda a indústria americana,
o que indica crescimento econômico. E isso é especialmente relevante quando o índice está acima de
50. Quando há aumento da atividade industrial, os investidores enxergam isso como um indicador de
que as indústrias irão vender mais, aumento assim seus lucros, o que irá valorizar as suas ações.
Com isso ocorre uma maior procura (demanda) por essas ações. Ou seja, os investidores compram as
ações dessas empresas. E para poder compras ações americanas, é preciso ter US Dólares (USD).
Assim ocorre também uma maior demanda por Dólares, o que o valoriza. Portanto a sua percepção é
de valorização do Dólar (USD). Com isso você compra Dólares (USD) e vende Euros (EUR).
Posicionamento em Forex: Venda do par EUR/USD.
2º cenário – Diminuição do Índice. Isso mostra uma redução da atividade econômica, o que indica
recessão. E isso é mais relevante quando o índice está abaixo de 50. Em uma situação de recessão,
as indústrias irão vender menos, o que irá impactar negativamente nos seus resultados. Ou seja, elas
terão prejuízo. Os investidores então enxergam isso como um fator que irá desvalorizar as ações
dessas empresas. Portanto eles vendem as suas ações. Ao receber Dólares pela venda dessas ações,
ocorre assim uma maior oferta desses Dólares, o que o desvaloriza. Pense assim: se tem mais gente
disposta a vender algo que você quer ou procura, você irá comprar de quem te vender mais barato. É
por isso que um aumento da oferta de Dólares o desvaloriza. Assim a sua percepção é de
desvalorização do Dólar (USD). Portanto você vende Dólares (USD) e compra Euros (EUR).
Posicionamento em Forex: Compra par EUR/USD.
Na prática. Veja como o mercado se comportou após a divulgação do Índice Industrial da ISM em
Março de 2012.
*) Expectativa e Posicionamento. Pela tabela a seguir vemos que a expectativa (previsão) de
mercado era que o Índice Industrial da ISM subiria ligeiramente, de 54,1 para 54,6, o que indica um
aumento da atividade industrial americana, valorizando assim o Dólar (USD), e desvalorizando o
Euro (EUR). Assim a sua expectativa era de venda do par EUR/USD.
 
Agora, acompanhe no gráfico de 30 minutos também a seguir para o par EUR/USD que, as 09:30 da
manhã, ou seja, 2 horas e 30 minutos antes da divulgação do índice, os preços estavam entre dois
níveis claros de suporte de resistência, conforme abaixo:
· Suporte em 1,3305, identificado pela linha horizontal pontilhada e;
· Resistência identificada pela LTB – Linha de Tendência de Baixa de curto-prazo, identificada pela
linha tracejada.
Assim caso a divulgação do índice indicasse venda do par EUR/USD, já possuíamos como
referência vender abaixo do suporte em 1,3305 e, caso a divulgação indicasse compra, nossa
referência era acima da LTB – Linha de Tendência de Baixa de curto-prazo.
 
Veja agora o resultado da divulgação do Índice Industrial da ISM. Como podemos observar na
próxima tabela, o resultado de 52,4 foi diferente (menor) do que a expectativa (previsão) de
mercado, que era de 54,6. Ou seja, todo mundo esperava que o índice fosse aumentar, indicando
assim uma valorização do Dólar (USD), mas o que aconteceu foi o contrário: ele diminuiu, indicando
assim uma desvalorização do Dólar (USD). Com isso a sua percepção então era de comprar o par
EUR/USD.
 
Veja agora no gráfico de 30 minutos a seguir para o par EUR/USD que, logo que o índice é
divulgado, os compradores entram em controle no suporte de 1,3305, o que era esperado, afinal de
contas o índice foi negativo para o Dólar (USD). Porém os compradores não conseguem ultrapassar
(romper)a força dos vendedores, indicada pela LTB – Linha de Tendência de Baixa de curto-prazo
tracejada.
 
Observações Finais. Sempre acredite nas suas análises. Neste exemplo a percepção de comprar o
par EUR/USD após uma diminuição do Índice Industrial da ISM estava correta. E os especuladores
de curto-prazo compraram corretamente no suporte em 1,3305. Mas sempre fique atento a níveis
importantes de suporte e de resistência. Aqui a primeira compra foi correta na zona de suporte em
1,3305. Mas a próxima teria que ser caso o próximo período (próxima vela) de 30 minutos fechasse
acima da LTB – Linha de Tendência de Baixa de curto-prazo tracejada, que atuava como resistência.
Em outras palavras, ao verificar a zona de resistência identificada pela LTB – Linha de Tendência de
Baixa de curto-prazo tracejada, você nem precisava saber que na verdade, após a divulgação do
índice Industrial da ISM, o par EUR/USD não se comportou como o esperado (não subiu após uma
diminuição do Índice Industrial da ISM), porque o mercado deu mais importância para o índice PMI
de Fabricação da Zona do Euro, divulgado no mesmo dia as 06:00 da manhã, e que foi de 49,0,
conforme a tabela a seguir:
 
Esse índice PMI mede o nível de atividade da indústria de construção e, exatamente como o Índice
Industrial da ISM, quando ele está acima de 50 indica uma expansão da atividade econômica
(crescimento econômico), e quando está abaixo de 50 indica redução da atividade econômica
(recessão).E como o índice PMI de Fabricação da Zona do Euro foi de 49,0 (abaixo de 50), ele
indicou recessão na Zona do Euro, o que desvalorizou o Euro (EUR) e valorizou o Dólar (USD),
mantendo assim os preços abaixo da LTB – Linha de Tendência de Baixa de curto-prazo tracejada,
confirmando assim a força dos vendedores para o par EUR/USD.
Índice Não-Industrial da ISM (Institute of Supply Management)
O que é? A diferença entre esse índice e o Índice Industrial da ISM, é que ele indica o nível de
atividade das empresas do setor de serviços (por exemplo, empresas de comércio, educação, saúde,
seguros, transportes, alimentação, turismo, etc.), e não de empresas manufatureiras (de indústrias).
Como o setor de serviços corresponde por parte significativa do PIB americano, esse índice também
é bastante relevante. Ele é criado a partir de uma pesquisa mensal realizada pelo ISM – Institute of
Supply Management, junto a mais de 400 empresas de serviços, distribuídas pelos 50 estados
americanos. Essa pesquisa é feita junto à área de gestão de compras (gerentes de compras) dessas
empresas, e que envolve uma série de perguntas relacionadas ao seu nível de emprego, de estoque,
de compras de materiais, de novas ordens de vendas, aumento de clientes, etc. O índice então é
criado com base nos dados gerados por essa pesquisa, que monitora assim as condições de todo o
setor de serviços dos E.U.A.. Através do seu monitoramento, os investidores são assim capazes de
obter uma visão mais apurada sobre as condições de todo o setor, em nível nacional. Ou seja, se o
índice aumenta, os investidores assumem que existe uma melhora nas condições da economia, porque
o setor contratou mais funcionários, aumentou seus estoques, e expandiu sua base de clientes.
Consequentemente as empresas irão vender mais, aumentando seus lucros. Quando o índice está
acima de 50, isso indica uma expansão da atividade econômica (crescimento econômico). E quando
está abaixo de 50, indica redução da atividade econômica (recessão).
Frequência de Divulgação: mensal, sempre no terceiro dia útil do mês.
Percepção dos investidores e impacto no mercado de Forex:
1º cenário - Aumento do Índice. Isso mostra um aumento da atividade de todo o setor de serviços
americano, o que indica crescimento econômico. E isso é especialmente relevante quando o índice
está acima de 50. Quando há aumento dos serviços, os investidores enxergam isso como um
indicador de que as empresas irão vender mais, aumento assim seus lucros, o que irá valorizar as
suas ações. Com isso ocorre uma maior procura (demanda) por essas ações. Ou seja, os investidores
compram as ações dessas empresas. E para poder compras ações americanas, é preciso ter US
Dólares (USD). Assim ocorre também uma maior demanda por Dólares, o que o valoriza. Portanto a
sua percepção é de valorização do Dólar (USD). Com isso você compra Dólares (USD) e vende
Euros (EUR).
Posicionamento em Forex: Venda do par EUR/USD.
2º cenário – Diminuição do Índice. Isso mostra uma redução da atividade econômica, o que indica
recessão. E isso é mais relevante quando o índice está abaixo de 50. Em uma situação de recessão,
as empresas irão vender menos, o que irá impactar negativamente nos seus resultados. Ou seja, elas
terão prejuízo. Os investidores então enxergam isso como um fator que irá desvalorizar as ações
dessas empresas. Portanto eles vendem as suas ações. Ao receber Dólares pela venda dessas ações,
ocorre assim uma maior oferta desses Dólares, o que o desvaloriza (os investidores terão que vender
seus Dólares para poder comprar ativos ou ações em outras moedas, ao migrarem para outros
destinos). Pense assim: se tem mais gente disposta a vender algo que você quer ou procura, você irá
comprar de quem te vender mais barato. É por isso que um aumento da oferta de Dólares o
desvaloriza. Assim a sua percepção é de desvalorização do Dólar (USD). Portanto você vende
Dólares (USD) e compra Euros (EUR).
Posicionamento em Forex: Compra par EUR/USD.
Na prática. Veja como o mercado se comportou após a divulgação do Índice Não-Industrial da ISM
em Julho de 2012.
*) Expectativa e Posicionamento. Através da tabela a seguir vemos que a previsão ou expectativa
de mercado era de uma queda no índice, de 53,7 para 53,0. Com isso a sua percepção é de
desvalorização do Dólar (USD). Posicionamento: compra do par EUR/USD.
 
Acompanhe a seguir no gráfico de 30 minutos para o par EUR/USD que as 11:30 da manhã do dia
04/Julho os preços romperam a LTB – Linha de Tendência de Baixa, identificada pela linha
pontilhada e que atuava como suporte, o que indicou força dos vendedores. E as 08:45 do dia
05/Julho, ou seja, 2 horas e 15 minutos antes da divulgação do índice Não-Industrial da ISM, os
preços iniciaram um forte movimento de baixa, indicando assim a continuação da força dos
vendedores, até a zona de suporte em 1,2408. Como a sua percepção é de compra do par EUR/USD,
o seu referencial de suporte passa a ser 1,240.
 
Veja abaixo o resultado do Índice Não-Industrial da ISM.
O resultado de 52,1 não só foi menor do que o anterior de 53,7, como também foi menor do que a
previsão ou expectativa de mercado que era de 53,0, favorecendo a compra do par EUR/USD. Mas
repare no mesmo gráfico de 30 minutos a seguir para o par EUR/USD que mesmo o resultado ter sido
favorável aos compradores, ele não foi suficiente para alterar a força dos vendedores. Ou seja, os
preços se mantiveram abaixo do suporte de 1,2408.
 
Veja abaixo em Observações Finais o porquê desse movimento de preços totalmente contrário ao
resultado do índice Não-Industrial da ISM.
Observações Finais. O que aconteceu foi que nesse mesmo dia, as 08:45 da manhã, o Banco Central
Europeu divulgou a sua taxa de juros, que caiu de 1,00% a.a. para 0,75% a.a., como podemos ver
pela tabela a seguir. Como os investidores passaram a obter uma remuneração menor pelos seus
investimentos em Euros, eles começaram a vender Euros e a comprar Dólares, puxando assim a
cotação do par EUR/USD para baixo.
 
Como você já sabe, a taxa de juros é um dos principais dados fundamentalistas que impacta o
mercado de Forex. Portanto sempre acompanhe as suas divulgações, não só pelo banco central
americano (FED), mas também pelos bancos centrais dos demais pares que você opera.
Índice de Produção do FED da Philadelfia (Philly Fed Manufacturing Índex).
O que é? Índice criado a partir de uma pesquisa mensal realizada pelo Banco Central Regional da
Philadelfia (FED), junto a cerca de 250 fabricantes ou produtores industriais instalados ou
localizados no chamado 3ºdistrito do FED da Philadélfia. Essa pesquisa compreende uma série de
perguntas referentes à situação geral não só da economia, mas principalmente sobre os negócios e as
condições de mercado aonde esses fabricantes atuam. Caso a resposta da maioria das perguntas seja
positiva, o índice ficará acima de 0,0 (zero). E caso a maioria seja negativa, o índice ficará abaixo
de 0,0 (zero). Portanto quando o índice está positivo (acima de 0,0), ele indica que a visão ou
expectativa dos industriais ou fabricantes sobre o futuro da economia é de melhora. Ou seja, se a
expectativa é que a economia tende a melhorar, isso justifica maiores investimentos na produção, o
que irá gerar mais empregos, investimentos em novas tecnologias, aumento da produção, etc,
aquecendo assim a economia, o que favorece a valorização do Dólar (USD). E quando o índice está
negativo (abaixo de 0,0), ele indica que a visão ou expectativa dos industriais ou fabricantes sobre o
futuro da economia é de piora. Bem, se a expectativa dos industriais é de que a economia irá piorar,
eles não terão para quem vender os seus produtos, o que não irá justificar novos investimentos na
produção, deixando assim de criar novos empregos, de se investir em novas tecnologias, e muito
provavelmente haverá uma redução na produção, o que irá forças os fabricantes a oferecer férias
coletivas ou até mesmo a demissão de funcionários, etc. Esses fatores desaquecem a economia, o que
favorece a desvalorização do Dólar (USD).
Frequência da Divulgação: mensal, por volta da metade do mês atual. Ou seja, na semana do dia 15
de cada mês.
Percepção dos investidores e impacto no mercado de Forex:
1º cenário – Aumento do Índice de Produção do FED da Philadelfia. Isso indica uma melhora na
percepção dos fabricantes com relação ao crescimento da economia, o que favorece novos
investimentos na produção, aquecendo a economia. Portanto a sua percepção é de valorização do
Dólar (USD). Assim você compra Dólares (USD) e vende Euros (EUR).
Posicionamento em Forex: Venda par EUR/USD.
2º cenário – Diminuição do Índice de Produção do FED da Philadelfia. A indicação assim de uma
piora da percepção dos industriais com relação ao futuro da economia não incentiva novos
investimentos na produção, desaquecendo a economia como um todo. A sua percepção então é de
desvalorização do Dólar (USD). Com isso você vende Dólares (USD) e compra Euros (EUR).
Posicionamento em Forex: Compra par EUR/USD.
Na Prática. Veja como o mercado se comportou após a divulgação do Índice de Produção do FED
da Philadelfia em Junho de 2012.
*) Expectativa e Posicionamento. Vemos na tabela a seguir que a expectativa (previsão) era que o
Índice subiria de -5,8 para 1,3. Ou seja, que a visão dos fabricantes com relação à economia iria
melhorar significativamente, saindo de uma visão negativa (-5,8) para positiva (1,3). Isso favorece a
valorização do Dólar (USD), e desvalorização do Euro (EUR). Assim a sua expectativa era de venda
do par EUR/USD.
 
Repare no gráfico de 15 minutos a seguir para o par EUR/USD que as 10:00 horas da manhã, ou seja,
01 hora antes da divulgação do índice, os preços estavam em uma zona de congestão de 103 pips,
entre o suporte em 1,2640, e a resistência em 1,2743. Com isso temos os seguintes parâmetros ou
cenários:
1º) Se o índice realmente subir, venda abaixo de 1,2640;
2º) Se o índice cair, compra acima da resistência de curto-prazo em 1,2700, com limite em 1,2743.
Novas compras no efetivo rompimento da resistência em 1,2743.
 
Veja a seguir o resultado da divulgação do Índice de Produção do FED da Philadelfia em Junho de
2012. Ele não só foi contrário à expectativa ou previsão de mercado, que era de 1,3, como ficou
muito abaixo (-16,6) em comparação ao período anterior. Ou seja, o seu resultado foi muito negativo,
e foi uma surpresa para todos os investidores. Isso indicava uma desvalorização do Dólar. Com isso
a sua estratégia era de comprar o par EUR/USD.
 
Mas agora repare abaixo no mesmo gráfico de 15 minutos para o par EUR/USD que o que aconteceu
foi exatamente o contrário: o Dólar (USD) teve forte valorização, principalmente abaixo do suporte
em 1,2640, que já havia sido rompido 30 minutos antes da divulgação do índice, com total força dos
vendedores até a formação da mínima em 1,2560. Ou seja, uma queda de 80 pips.
 
Veja abaixo em Observações Finais nossos comentários sobre esse resultado.
Observações Finais. Mas então o que aconteceu aqui? Por que o mercado se comportou totalmente
contrário à lógica do resultado do índice? Afinal de contas, se a sua divulgação indicou uma piora da
percepção dos industriais com relação ao futuro da economia, era para o Dólar ter se desvalorizado,
e não o contrário. Análise fundamentalista é assim mesmo. São diversos fatores e correlações entre
mercados que sempre temos que levar em consideração. Esse impacto no EUR/USD, que causou o
seu forte movimento de baixa, foi ocasionado pelos seguintes fatores:
1º) Essa queda bastante expressiva do índice mostra desaquecimento da economia americana,
indicando assim que os fabricantes esperam uma grande diminuição na sua produção devido à uma
redução da demanda (consumo), o que irá impactar negativamente no resultado financeiro das suas
empresas (prejuízo). Com isso as ações negociadas em bolsa dessas empresas tendem a se
desvalorizar, o que leva os investidores a venderem essas ações, e com o dinheiro que recebem por
essas vendas, eles migram para investimentos mais seguros, como por exemplo, títulos da dívida
americana, aumentando a demanda por Dólares (USD).
2º) Com uma maior busca ou demanda por títulos da dívida americana, os juros que eles pagam sobe
(a remuneração que eles oferecem aumenta), tornando-os cada vez mais atraentes, aumentando ainda
mais a demanda por Dólares (os investidores estrangeiros precisam ter Dólares para poder comprar
esses títulos), causando a sua valorização.
3º) Houve também a divulgação do nível de atividade da China, que indicou desaquecimento, o que
leva os investidores a ficarem ainda mais receosos com uma maior desvalorização das suas ações,
vendendo mais ações ainda, e comprando mais títulos da dívida americana, considerados como
bastante seguros. Isso valoriza ainda mais o Dólar. Fonte de notícias: Folha de São Paulo:
http://www1.folha.uol.com.br/mercado/1108150-dados-negativos-pelo-mundo-forcam-queda-da-
bovespa.shtml, e Agência Reuters: http://www.reuters.com/article/2012/06/21/us-usa-economy-
phillyfed-idUSBRE85K0YX20120621
Resumindo: aqui novamente a análise técnica (suporte e resistência) teve um papel crucial na sua
tomada de decisão. A partir do momento que os preços rompem a zona de suporte em 1,2640, isso
indicou a continuação da força dos vendedores até a formação da mínima em 1,2560.
http://www1.folha.uol.com.br/mercado/1108150-dados-negativos-pelo-mundo-forcam-queda-da-bovespa.shtml
http://www.reuters.com/article/2012/06/21/us-usa-economy-phillyfed-idUSBRE85K0YX20120621
 
CAPÍTULO 3 - ANÁLISE TÉCNICA
DEFINIÇÃO. Análise Técnica é um conjunto de ferramentas onde, baseado em referenciais
passados, você busca uma alta probabilidade daquele mesmo referencial se repetir no futuro. Essas
ferramentas são as famosas figuras ou padrões gráficos que iremos discutir ao longo deste capítulo, e
estes referências nada mais são do que níveis de preços aonde eles são considerados como caros ou
baratos. A palavra-chave aqui é “PROBABILIDADE”. Quando você identifica um nível de preços
que você considera como caro, o que lhe oferece uma oportunidade de venda, você não sabe se os
demais participantes do mercado também irão vender junto com você. Mas você decide por efetuar a
sua venda mesmo assim, por saber que existe uma alta probabilidade de que vários outros
participantes estão vendo a mesma coisa que você, e assim irão vender junto com você. É
extremamente importante aceitar o fato de que, ao trabalhar baseado em análise técnica, você nunca
irá acertar quando ganhar dinheiro, ou errar quando perder. Mas sim que irá cair na probabilidadeou
de ganho ou de perda. Isso é importante porque, mesmo que você identifique uma excelente
oportunidade com alta probabilidade de ganho, sempre irá existir, por menor que seja, uma
probabilidade de perda. Assim, quando você perder dinheiro por cair na probabilidade de perda,
você não irá sofrer nenhum desconforto emocional, porque você já sabia, antes de executar a sua
operação, de que essa perda poderia ocorrer.
Análise Técnica como Identificação da Psicologia de Mercado
Uma definição clássica de análise técnica é que ela é o estudo do comportamento do mercado,
principalmente através do uso de gráficos de preços, com o objetivo de igualmente buscar uma alta
probabilidade de que um comportamento verificado no passado se repita no futuro. Quando nos
referimos a comportamento do mercado, nos referimos a movimento de preços. E o que move os
preços são as ordens de compra (demanda) e de venda (oferta) de todos os participantes do mercado,
inclusive nós e você. E todos nós tomamos as nossas decisões de compra e de venda baseados no
nosso psicológico. Em outras palavras, baseados ou em emoções positivas (referências de caro ou
barato), ou negativas (ganância ou medo). Assim, como decidimos comprar ou vender baseados nas
nossas emoções, a análise técnica então nada mais é do que uma representação gráfica da psicologia
ou emoção dominante (se a emoção dominante é de compra ou de venda).
FUNDAMENTOS OU PREMISSAS. As três premissas que norteiam a análise técnica são:
1 - A ação do mercado desconta tudo. Esta é a principal afirmação da analise técnica. Implica que
qualquer coisa que puder afetar o valor de determinado ativo (ação, commodity, Forex, contrato
futuro, etc...) seja de caráter fundamentalista, psicológico, político ou de qualquer outra natureza, se
refletirá no preço desse ativo, de modo que unicamente é importante estudar o comportamento do
preço. Enquanto aparentemente esta afirmação possa parecer presunçosa, dificilmente alguém ira
discordar após uma análise mais criteriosa de seu significado. Tudo o que o analista técnico
realmente considera é que o comportamento do preço deveria refletir mudanças nas forças de oferta e
demanda. Ou seja, se a demanda exceder a oferta então os preços deveriam subir, e se a oferta
superar a demanda os preços deveriam cair, sem se preocupar com as razões pelas quais os preços
sobem ou descem.
2 – Os preços se movem em tendência. O conceito de tendência é fundamental para o enfoque
técnico. O propósito principal de desenhar o movimento de preços é identificar tendências em seus
estágios iniciais.
3 - A historia se repete. Essencialmente a análise técnica e o estudo da ação do mercado têm a ver
com o estudo da psicologia humana. Varias figuras ou padrões gráficos têm sido identificadas e
categorizadas nos últimos 100 anos, e que revelam a psicologia de alta ou de baixa do mercado.
Como essas figuras ou padrões funcionaram bem no passado, se assume então que continuarão
funcionando bem no futuro. Existem literaturas e estudos no mercado que observaram inúmeras
formações de gráficos sempre com alta probabilidade de acerto dos padrões. Ou seja, é a historia se
repetindo.
VANTAGES DA ANÁLISE TÉCNICA. As três vantagens fundamentais são:
1 - Adaptabilidade: A sua adaptabilidade para qualquer tipo de operação e tempo converte a análise
técnica em um meio extremamente flexível de estudo. Não existe nenhuma área dentro dos mercados
de ações, taxas, futuros, Forex, commodities, etc., aonde os seus princípios não são aplicados.
2 - Flexibilidade: Devido à grande quantidade de dados que um analista fundamental deve
considerar, a sua maioria tende a se especializar em um mercado ou em um grupo de ativos
financeiros, o que não acontece com o analista técnico.
3 - Ampla perspectiva: Por acompanhar amplamente os mercados o analista técnico consegue ter
sempre em mente uma grande visão de mercado, e aproveitar-se das suas correlações.
TEORIA DE DOW
Charles Dow nasceu em 6 de novembro de 1851 em Connecticut e dedicou-se as noticias durante
toda sua vida, iniciando desde cedo sua carreira no Daily Republican de Springfield. Como editor do
Wall Street Journal, publicou seus artigos de analise da Bolsa de Nova Iorque, aonde criou dois
índices setoriais para a Bolsa, um para o setor industrial e outro para o de transportes. O índice
industrial consistia em uma media com o fechamento diário das doze ações mais importantes, também
chamadas de “blue chips”. Este índice atualmente é conhecido como Dow Jones Industrial Average e
se compõe das 30 ações mais importantes. Igualmente, o índice de transportes se compunha de doze
ações neste caso do setor ferroviário, e atualmente se conhece como Dow Jones Transportation
Average e se compõe de 20 ações de diferentes meios de transporte. Dow nunca escreveu um livro
com suas idéias, mas suas teorias foram reconstruídas pelos estudiosos do mercado financeiro que
seguiram suas interpretações. Um deles foi W.P. Hamilton que entre os anos 1903 e 1929 sistematiza
as idéias de Dow e em 1922 publica um livro chamado “The Stock Market Barometer”. Esta teoria
ganhou força nos anos 30 quando o “Wall Street Journal” publicava editoriais que interpretavam a
evolução do mercado segundo as teorias de Dow. No dia 23 de outubro de 1929 este jornal publica o
famoso editorial “A Mudanca da Maré” (Turn in the tide) que predizia – utilizando-se da teoria de
Dow – o grande crash que iria ocorres na Bolsa De Nova Iorque 6 dias depois, no dia 29 de Outubro
de 1929, conhecido como “Black Tuesday”.
Princípios Básicos
1 – O Mercado tem três tendências. A definição de Dow consistia em que uma tendência de alta
existia sempre quando cada máxima e cada mínima no preço fosse mais alta que a anterior, indicando
assim que a força dominante é dos compradores. Uma tendência de baixa seria justamente o
contrario, com sucessivas máximas e mínimas cada vez menores, indicando que a força dominante é
dos vendedores. E uma tendência lateral mostra indefinição, sem a atuação de uma força dominante.
Utilizando a analogia das marés, a tendência primaria era considerada a maré, a secundaria eram as
ondas e as tendências menores eram as marcas das ondulações. Dow dividiu as tendências em três
categorias diferentes: Primaria, secundaria e menor. Sua principal preocupação era a primaria ou
principal, que geralmente durava mais de 1 ano, e às vezes até vários anos. A tendência secundaria
ou intermediaria, é uma correção da tendência primaria e geralmente dura de 3 semanas a 3 meses.
Essas correções intermediarias geralmente corrigem 1/3 ou 2/3 da tendência anterior. A tendência
menor dura geralmente menos do de 3 semanas e representa flutuações em um prazo mais curto que a
tendência intermediária.
2 - As tendências principais possuem três fases. A tendência principal geralmente consiste de três
fases distintas. No caso de uma tendência de alta as fases serão:
Primeira fase: denominada acumulação, representa a compra de investidores com informações
privilegiadas ou de investidores mais astutos. Os operadores mais informados acreditam que o
mercado tem potencial para subir e começam a acumular posições. O ambiente em geral ainda é
pessimista e as noticias sobre o ativo analisado ainda são escassas, e persiste o desânimo ou falta de
interesse. Mas a demanda começa a pressionar, fazendo com que os preços subam. Estes movimentos
serão considerados pelo público em geral como correções da tendência de baixa.
Segunda fase: é aonde os analistas técnicos começam a tomar suas posições baseados em analise de
tendência, por isso esta fase chama-se fase de tendência. Entre suas características próprias estão
uma crescente demanda pelo ativo ou instrumento financeiro, aonde progressivamente vão se
agregando mais compradores na medida em que os preços sobem e melhoram as noticias
econômicas.
Terceira e última fase: denominada de distribuição, é a fase que tipicamente se caracteriza pelo
incremento da participação pública conforme os jornais aumentam as notícias de alta ou de
valorização doativo, as notícias econômicas são cada vez melhores e cresce o volume especulativo.
Aqui se incorpora um grande numero de investidores privados, muitos dos quais sem nunca haver
aplicado em bolsa. E é nesse momento que os operadores melhor informados começam a vender suas
posições, antevendo que as coisas podem ter ido longe demais (os preços subiram muito, e
consequentemente ficaram muito caros). Suas vendas são absorvidas inicialmente pelos investidores
pessoas físicas. Nesta fase, ativos ou instrumentos com pouca liquidez sobem com força enquanto os
de maior importância não sobem tanto assim.
Ressalta-se aqui que a posterior teoria das ondas de Elliot também reconhece este particular
movimento de mercado em tendência de alta. Elliot se baseou nos trabalhos de Rhea sobre a teoria
de Dow para formular sua própria teoria.
 
E se a tendência é de baixa, então será:
Primeira fase, ou fase de distribuição: os investidores melhor informados pressionam a queda dos
preços com suas vendas. As noticias ainda são boas e se considera que esse movimento atual de
baixa é simplesmente uma correção menor do que a tendência de alta anterior. O publico ainda
espera um movimento forte de alta depois deste primeiro movimento de baixa que se considera
passageiro.
Segunda fase, ou fase de pânico: é aonde as perdas se acumulam e começam a ocorrer vendas de
pânico. Os investidores melhor informados terminam de sair do mercado, e se observa uma queda
bastante vertical, aonde se perde muito dinheiro. Esse movimento acentuado de baixa se agrava pelas
vendas que se realizaram para repor garantias de operações descobertas. Por último acontece uma
correção lateral ou bastante tímida.
Terceira fase, ou fase de desanimo: os investidores que mantiveram suas posições as mantêm com
pouca esperança de que se recuperem. As noticias sobre as empresas começam a diminuir ou pouco
influenciam os preços. Os meios de comunicação deixam de prestar atenção ao mercado financeiro e
as quedas começam a ser mais suaves. As empresas de menor liquidez perdem, em muitos casos,
toda a sua capitalização ou ganho anterior.
 
3- O Volume deve confirmar a tendência. Dow reconheceu a importância do volume como fator
secundário, mas importante para a confirmação dos sinais gerados pelos gráficos de preços. Para
confirmar este principio, o volume deve expandir-se na direção da tendência principal. Se a
tendência principal é de alta, o volume deveria aumentar conforme os preços sobem. Da mesma
maneira o volume deveria cair quando os preços caem. Em uma tendência de baixa, tem lugar o
contrário, ou seja, maior o volume quando o preço cai, e menor quando ele sobe.
4- Uma tendência continua vigente enquanto não houver uma confirmação de mudança (“uma
tendência em movimento tende a estar em movimento”). Distinguir os sinais de uma mudança ou
reversão de uma tendência não é simples, e utiliza-se da combinação de várias ferramentas, como
por exemplo: estudos de suporte/resistência, linhas de tendência, fibonacci e médias moveis. A
utilização de indicadores e osciladores pode oferecer um sinal de aviso mais cedo do que a perda de
vigor da tendência (novamente, vamos discutir essas ferramentas com bastante profundidade mais
adiante). Existe um ditado famoso que diz “the trend is your friend, until it bends”. Ou seja, a
tendência é sua amiga até que ela se reverta. Isso nos mostra que diferenciar uma reversão de
tendência de uma simples correção da tendência vigente é uma das tarefas mais difíceis para um
analista técnico.
5 – Utilização de preços de fechamento. Dow confiava exclusivamente nos preços de fechamento
diário, ou seja, os preços tinham que fechar no final do dia, acima de uma máxima ou abaixo de uma
mínima. Rompimentos apenas intradiários não eram considerados validos.
TENDÊNCIAS
Uma tendência de preços nada mais é do que a sua direção, ou o sentido em que eles estejam se
movendo. A sua definição clássica é: uma tendência de alta existe enquanto cada máxima e mínima
sucessivas de correção forem mais altas do que as anteriores. Em outras palavras: uma tendência de
alta se configura pela formação de máximas e mínimas cada vez maiores. E em uma tendência de
baixa o movimento de preços é exatamente o contrário: a formação de máximas e mínimas cada vez
menores.
Tipos de Tendências e Suas Linhas (Linhas de Tendência). São três os diferentes tipos
de tendências:
Tendência de Alta. Quando os preços se movem para cima, devido a uma valorização do ativo
analisado, indicando assim que a força dominante é dos compradores, o que configura uma
oportunidade de compra. Ela sempre será identificada por uma linha inclinada para cima, chamada
de Linha de Tendência de Alta, também conhecida como LTA.
 
Tendência de Baixa. Quando os preços se movem para baixo, devido a uma desvalorização do ativo
analisado, indicando assim que a força dominante é dos vendedores, o que configura uma
oportunidade de venda. Ela sempre será identificada por uma linha inclinada para baixo, chamada de
Linha de Tendência de baixa, também conhecida como LTB.
 
Tendência Lateral ou Sem Tendência. Quando os preços ficam dentro de duas zonas laterais de
preços, o que indica indefinição com relação a qual a percepção ou força dominante do mercado (se
é dos compradores ou dos vendedores). Uma tendência lateral sempre será identificada por duas
linhas horizontais, praticamente paralelas.
 
Tendências Primárias, Secundárias e Terciárias. E dentro de uma tendência, seja ela de
alta ou de baixa, existem diferentes níveis de aceleração de preços que formam as chamadas
Tendências Primárias, Secundárias e Terciárias. Aqui vemos um exemplo de uma tendência de alta
com a sua respectiva tendência primária, secundária e terciária. Repare que o grau de inclinação
entre elas vai aumentando conforme os preços sobem. Isso ocorre porque no início da formação de
uma tendência de alta, ou seja, durante a tendência primária, muitos compradores ainda esperam mais
confirmações de que são eles que efetivamente estão em controle, para assim executarem as suas
compras com mais confiança. Em outras palavras: esses compradores ficam com medo de arriscar
sem um nível de probabilidade de ganho o maior possível. E conforme os preços sobem, formando
máximas e mínimas cada vez maiores, isso confirma que a tendência é de alta, atraindo assim cada
vez mais compradores, o que aumenta o grau de inclinação das tendências.
 
Grau de Inclinação como Indicador da Força da Tendência. Vimos acima que o grau
de inclinação de uma tendência aumenta conforme os preços sobem, atraindo cada vez mais
compradores. Mas vamos entender melhor agora o porquê que isso ocorre, na ilustração a seguir:
Quando os preços estão em 10, isso atrai um grupo pequeno (e mais corajoso) de compradores que
acredita que esse é um bom referencial de preço barato, o que puxa os preços até 15, para depois os
vendedores iniciarem uma correção de baixa. Como ainda não há uma confirmação de uma tendência
de alta, os compradores esperam os preços se aproximarem o máximo possível desse referencial de
barato em 10, ou seja, eles esperam os preços ficarem o mais barato possível para comprar, entrando
agora em 11. Isso puxa os preços até uma nova máxima em 16, para depois os vendedores iniciarem
uma nova correção de baixa. Após todo esse movimento, os compradores que ainda não tiveram
coragem de entrar pensam: “se após o movimento de alta do 10 até o 15 os preços voltaram a ficar
baratos em 11, o que representa uma distância de 1 ponto do último preço em 10, após a nova
máxima em 16 os preços tendem a ficar baratos novamente até uma distância também de 1 ponto do
último preço mais barato, que agora é o 11. Ou seja, eles tendem a ficar baratos novamente em 12.
Então eu vou comprar no 12”. Isso atrai um número maior de compradores, o que puxa os preços até
uma nova máxima em 18, distante 2 pontos da última máxima que era 16. Com esse novo movimento
os compradores pensam: “se nos últimos movimentos de alta os preços formaram máximas de
mínimascom uma distância de 1 ponto entre elas, e agora os preços formaram uma nova máxima em
18 distante 2 pontos da última que era 16, eles tendem a ficar baratos novamente a uma distância
também de 2 pontos do último preço barato, que era 12. Ou seja, eles tendem a ficar baratos
novamente em 14. Então eu vou comprar no 14”. Essa mesma mentalidade atrai um grupo cada vez
maior de compradores, o que forma as demais máximas e mínimas cada vez mais distantes umas das
outras, o que aumenta cada vez mais o grau de inclinação entre as tendências primárias, secundárias e
terciárias. E é por isso também que o grau de inclinação de uma linha de tendência indica a sua força.
Em outras palavras: quanto maior a inclinada para cima (tendência de alta) ou para baixo (tendência
de baixa), maior a força da tendência.
SUPORTE E RESISTÊNCIA.
Apesar de extremamente básico e simples, o conceito de suporte e de resistência é o mais importante
e eficiente em toda a análise técnica, porque suporte é a região de preços considerada barata, e
resistência a região considerada cara. E tudo em análise técnica se resume a isso: comprar barato e
vender caro. Nenhum estudo adicional terá valia, ou indicará para você alta probabilidade de ganho,
se você nãos souber identificar bem os principais níveis de suporte (barato) e de resistência (caro).
· Suporte: região de preços considerada barata, que segura/suporta os preços durante um movimento
de baixa. Então se os preços estão em uma região de suporte, a sua estratégia é de compra, porque
sempre haverá uma maior probabilidade de ter mais compradores do que vendedores em suporte.
· Resistência: região de preços considerada cara aonde os preços, durante um movimento de alta,
encontrarão dificuldade/resistência para continuarem a subir. Então se os preços estão em uma
região de resistência, a sua estratégia é de venda, porque sempre haverá uma maior probabilidade
de ter mais vendedores do que compradores em resistência.
Regiões ou Zonas de Suporte e de Resistência - Elasticidade
Um suporte e uma resistência sempre têm que ser analisadas ou interpretadas como zonas ou regiões,
e nunca como um ponto exato. Apesar do fato de que você irá identificar um suporte ou resistência de
maneira bastante objetiva (o meu suporte é o preço de 10, ou a minha resistência é o preço de 20),
sempre haverá um alto grau de subjetividade. E essa subjetividade ocorre por dois fatores:
· Existem diferenças de preços entre diferentes corretoras, sistemas de informação e provedores de
dados.
· Os preços considerados caros ou baratos variam de investidor para investidor. Esse é principal
fator, e para explicá-lo bem, vamos usar a seguinte ilustração:
Vemos nosso suporte no preço de 10, e nossa resistência em 20. Conforme os preços caem, eles
ficam cada vez mais baratos, consequentemente se aproximando do suporte em 10. Você como um
investidor profissional, se prepara para fazer duas coisas: comprar no suporte em 10, e vender na
resistência em 20. Quando os preços param em 11, você pensa da seguinte maneira: “o preço em 11
está muito mais próximo do meu suporte em 10 do que da minha resistência em 20. Então 11 para
mim já está barato. Vou comprar ai mesmo”. A sua compra puxa os preços um pouco para cima. Os
demais compradores que estavam esperando para comprar em 10 percebem que os preços pararam
em 11 e que já começaram a subir. Então eles pensam da seguinte maneira: “eu queria comprar no
preço de 10. Mas eles pararam no 11 e já começaram a subir, o que mostra pra mim que os
compradores já começaram a entrar. Então eu não vou esperar mais, e vou comprar agora mesmo”.
Isso atrai cada vez mais compradores, fazendo assim com que os preços nunca cheguem no 10, e que
eles começaram a subir do 11. É por isso que você sempre precisa interpretar níveis de suporte e de
resistência com se fossem um elástico, sempre como zonas ou regiões, e nunca como um preço exato.
Suporte vira Resistência – Resistência vira Suporte
Quando decidimos enveredar pelo mundo de operações financeiras utilizando análise técnica, um dos
primeiros passos que temos que tomar é educação. Começamos a devorar tudo o que encontramos
pela frente sobre o assunto: livros, artigos, revistas, blogs, etc. e, um dos primeiros conceitos que
aprendemos é o de Suporte e Resistência. Níveis de suporte e resistência são identificados por linhas
horizontais e de tendência. Geralmente os autores dessas literaturas nos recomendam a manter essas
linhas (horizontais e de tendência) nos gráficos por algum tempo, basicamente porque um nível de
suporte tende a virar resistência, e vice-versa. Mas afinal, porque um suporte vira resistência e uma
resistência vira suporte (lembre-se que suporte significa demanda/compra e resistência significa
oferta/venda)? A resposta é muito simples: porque nós investidores temos boa memória! Sabemos
que essa resposta é simplista demais, porém veja um exemplo abaixo de uma situação hipotética para
ilustrar o que queremos dizer:
Estamos em Maio. Suponha que você vai viajar para a Europa em Outubro, aonde nessa época do
ano a temperatura média é de 12º C, e você precisa comprar uma boa jaqueta para o frio. Você viu
uma que gostou e que custa $200,00. Como ainda estamos em Maio, você acha $200,00 caro demais,
e decide esperar um pouco até nosso outono passar e os preços caírem. Dois meses depois, em Julho,
você passa em frente da mesma loja, e vê que a mesma jaqueta agora custa $250,00. Você então
pensa: “puxa, deveria ter comprado antes quando estava barato em $200,00”. Ou seja, $200,00 é
agora o seu nível de suporte (barato) e $250,00 o seu nível de resistência (caro). Mas como estamos
em pleno inverno, você ainda acha caro demais e decide esperar mais um pouco até o tempo
esquentar e os preços caírem. Em Setembro, temos uma frente-fria chegando depois da outra, e nada
do tempo esquentar. Você passa na mesma loja e vê que agora a mesma jaqueta custa $300,00. Você
se lamenta novamente: “ah, se eu tivesse comprado em Maio quando estava $200,00 ou em Julho
quando estava $250,00...”. Atualmente então, $300,00 é a sua nova resistência, $250,00 a sua
resistência inicial, e $200,00 seu suporte inicial. Como você só irá viajar em Outubro, você decide
esperar mais um pouco, para ver se os preços irão cair. Afinal de contas, você pensa, já estamos na
primavera. O clima vai esquentar. Duas semanas antes de viajar, já em Outubro, você lembra que
precisa comprar a jaqueta sem falta essa semana. Como o tempo esquentou um pouco, você vai até a
loja decidido a comprá-la, e vê que ela agora custa $250,00, que era sua resistência inicial. Você
pensa: “agora vou comprar, afinal de contas vou pagar mais barato que $300,00”. E você finalmente
efetua sua compra a $250,00, feliz porque comprou barato. Ou seja, em Julho $250,00 para você era
caro (sua resistência), mas já em Outubro os mesmos $250,00 para você foi barato (suporte). Então
os seus $250,00, que era seu referencial de caro (resistência), passou a ser o seu referencial de
barato (suporte).
É por isso que todo suporte rompido vira resistência, e toda resistência rompida vira suporte.
Vamos acompanhar dois exemplos práticos de suportes rompidos que viram resistência, e vice-versa.
Para nós, essa estratégia de operar suportes rompidos que viram resistência e vice-versa, apesar de
ser muito básica, tem se provado extremamente rentável, sempre com alta probabilidade de ganho.
Aconselhamos você a se familiarizar bastante com ela.
1º Exemplo: Suporte Rompido que vira Resistência
Veja a seguir no gráfico de 30 minutos para o par USD/CHF que após o efetivo rompimento da zona
de suporte em 0,9151, os preços retornaram a ela como resistência, abrindo a nossa venda em
0,9140, com Stop em 0,9160, e Limite um pouco acima do número arredondado 0,9100, em 0,9105
 
E abaixo vemos no mesmo gráfico de 30 minutos que os preços atingiram o nosso limite em 0,9105,
confirmando que o suporte rompido em 0,9151 virou resistência.
 
2º Exemplo: Resistência Rompida que vira Suporte
Veja no gráfico diárioa seguir para o par EUR/USD, aonde temos uma visão panorâmica do
mercado, o efetivo rompimento da zona de resistência em 1,2443, e o posterior retorno dos preços a
ela como suporte (ver setas negras para esse rompimento e posterior retorno). Com isso a nossa
percepção era de compra.
 
E agora vemos no gráfico de 30 minutos a mesma zona de resistência em 1,2443, e como os preços
retornaram a ela como suporte vários períodos depois, o que confirma esse efetivo retorno a
resistência rompida como suporte. Isso fez com que executássemos a nossa compra em 1,2453, com
Stop em 1,2435, e Limite em 1,2481.
 
E vemos no mesmo gráfico de 30 minutos a seguir que os preços não só alcançaram o nosso limite
em 1,2481, como continuaram o seu momento de alta com bastante força, confirmando assim que a
resistência em 1,2443, após ser efetivamente rompida virou suporte.
 
CANAIS
São formações de enorme utilidade. Algumas vezes os preços tendem a situarem-se entre duas linhas
paralelas: a linha de tendência principal, e a chamada linha do canal. Quando ocorre o efetivo
rompimento de um canal, geralmente ocorre uma aceleração da tendência principal, cujo limite é a
largura ou altura do canal rompido.
Veja no exemplo a seguir de um Canal de Alta como desenhá-lo ou identificá-lo: primeiro você
precisa definir a tendência principal, que no caso aqui é uma tendência de alta. Então você irá
primeiro desenhar a sua Linha de Tendência de Alta. Após isso, desenhe uma linha paralela a ela,
que irá atuar como resistência, e a mova para cima até que ela seja tocada pelo menos duas vezes
(veja os círculos). Assim você terá a sua Linha do Canal, que aqui irá atuar como resistência. E
finalmente, para definir o limite da sua operação após o efetivo rompimento desse canal,
simplesmente meça a distância entre as duas linhas, que nada mais é do que a largura ou altura do
canal (veja a linha pontilhada).
 
TIPOS DE GRÁFICOS
Basicamente existem três tipos principais de gráficos de preços: Linha, Barra e de Velas (também
conhecido como Candlestick):
Gráfico de Linha. Criado simplesmente juntando os pontos do ultimo preço ou preço de fechamento.
Em termos de analise técnica, é um gráfico muito simples e pobre de informações, por não possuir
todos os 4 tipos de preços para um determinado período, que são: preço Maximo, Mínimo, Abertura
e Fechamento.
 
Gráfico de Barra. Ainda um dos mais utilizados no mundo ocidental, e era a opção mais completa
antes dos anos 80, quando passamos a conhecer mais a fundo os gráficos de velas. Ele mostra as 4
principais informações de preços: Abertura, Fechamento, Máxima e Mínima, aonde o topo da linha
vertical mostra a máxima, o fundo representa a mínima, o fechamento é representado no lado direito
da barra e a abertura do lado esquerdo.
 
Gráfico de Velas ou “candlestick”. Surgiu no Japão no século XVII. Não conhecíamos todo seu
potencial e interpretações, ate meados dos anos 80, quando se popularizou no mundo ocidental e hoje
é um dos mais utilizados. A parte mais grossa da vela é chamada corpo, que mostra o preço de
abertura e fechamento do período analisado. A parte mais fina é chamada de sombra. Assim como no
gráfico de barras, você pode visualizar claramente os preços de abertura, fechamento, máxima e
mínima. Por ser uma versão mais moderna, esse é o tipo de gráfico que iremos utilizar. Para mais
detalhes veja a seção Padrões de Velas.
 
QUATRO TIPOS DE PREÇOS (ABERTURA, FECHAMENTO, MÁXIMA E
MÍNIMA)
A análise técnica responde uma questão relacionada a tempo: quando comprar e quando vender. Você
viu até agora que o seu ponto de compra será em suporte, e o de venda em resistência. Mas quando
que isso irá ocorrer? Agora, daqui a 5 minutos, uma hora, amanhã? É por isso que você irá dividir o
seu gráfico de preços por duração de tempo: gráfico de 5 minutos, uma hora, diário, semanal, etc.
Essa duração de tempo é chamada de período. Então, se você investe baseado em um gráfico de 5
minutos, a duração ou o período de tempo para cada período será de 5 minutos; se investe baseado
em um gráfico de uma hora, cada período terá 60 minutos, e assim por diante. Independente do
período utilizado, cada um deles será composto por quatro tipos diferentes de preços:
· Abertura: Preço inicial ou que abriu o período.
· Fechamento: Último preço ou que fechou o período.
· Máxima: Preço mais alto alcançado durante o período.
· Mínima: Preço mais baixo alcançado durante o período.
Para realizar a sua análise técnica eficiente, você terá sempre que analisar a relação entre os quatro
tipos de preços que compõem todo período.
PREÇO DE FECHAMENTO
Dos quatro tipos de preços que vimos até agora, o de fechamento é o mais importante, por mostrar
um consenso momentâneo entre compradores e vendedores. Esse consenso é momentâneo, porque
todo comprador quer comprar o mais barato possível, e todo vendedor quer vender o mais caro
possível. Veja na ilustração a seguir o porquê desse consenso momentâneo:
Imagine por exemplo que você (comprador) está disposto a pagar 10 por uma caneta de um amigo
seu. Assim o seu preço inicial de compra é de 10. Mas o seu amigo (vendedor) só vende essa caneta
para você por 20. Assim o preço inicial de venda dele é 20. Como você está realmente interessado
na caneta, você sobe um pouco o seu preço, até 13. Isso inicia a sua negociação. O seu amigo, ao ver
que você subiu o seu preço em 3 (de 10 para 13), também decide melhorar o preço dele, o
diminuindo na mesma proporção, de 20 para 17. Você então fala: “OK, vamos fechar no meio do
caminho entre 13 e 17, em 15 então”. O seu amigo concorda, e vende a caneta para você por 15. Você
fica feliz por pagar 15 pela caneta, mesmo pagando mais caro do que você estava disposto no
começo (preço inicial de compra de 10), porque na verdade você pagou mais barato do que o seu
amigo estava disposto a vender no começo (preço inicial de venda de 20). E o seu amigo também
fica feliz em vender a caneta mais barato do que ele estava disposto a vender no começo (20),
porque na verdade ele vendeu mais caro do que você estava disposto a comprar no começo.
É exatamente por isso que todo preço de fechamento mostra um consenso ou equilíbrio momentâneo
entre compradores e vendedores.
PADRÕES DE PREÇOS OCIDENTAIS
Vamos abordar agora os chamados Padrões Ocidentais, que são as famosas figuras geométricas, tais
como Triângulos, Retângulos, etc, e que estão divididos em duas categorias: de reversão e de
continuação de tendência. Todos os padrões ocidentais nada mais são do que figuras formadas a
partir do desenho de linhas de tendência. Portanto eles sempre demandam uma confirmação de que
irão indicar uma alta probabilidade de ganho, o que ocorrerá ou no rompimento da sua linha superior
ou resistência (no caso de padrões de alta), ou da sua linha inferior ou suporte (no caso dos padrões
de baixa). Como essas figuras são formadas através da identificação da força dos compradores (linha
de suporte) e dos vendedores (linha de resistência), por isso nós acreditamos que eles são bastante
confiáveis, e sempre terão alta probabilidade de ganho, valendo assim muito a pena o seu
aprendizado e domínio. Mas lembre-se: tudo em análise técnica envolve probabilidades, e nunca
certezas. Não existe nenhum padrão de preços que seja infalível ou que tenha 100% de probabilidade
de ganho. E os padrões ocidentais não são exceção. No começo você terá alguma dificuldade em
observar ou verificar a formação desses padrões. Isso é natural. Comece desenhando as suas linhas
de tendência, que os padrões irão saltar da sua tela como se estivessem em 3D. E com a prática
muitas vezes você nem precisará mais desenhar as suas linhas para saber identificar qual o padrão
que começa a se formar.
PADRÕES OCIDENTAIS DE CONTINUAÇÃO
Vamos ver agora os principais padrões ocidentais de continuação de tendência, que estão divididos
em duas categorias: continuação de tendência de alta e de baixa. Você em algum momento da sua
carreira já escutou a seguinte afirmação: “opere sempre a favor da tendência.Se ela for de alta,
compre. E se for de baixa, vende”. Essa afirmação é verdadeira, bastante óbvia, e parece bastante
fácil de ser implementada nos mercados. Mas na vida real, e com os preços se movimentando em
tempo-real, implementar essa afirmação não é nada fácil. E essa dificuldade de comprar durante uma
tendência de alta ou de vender em uma tendência de baixa reside principalmente nos seguintes fatores
(e aqui vamos tomar como exemplo uma tendência de alta):
· Se a tendência é de alta, é porque os preços estão subindo. E quanto mais eles sobem, mais
próximos de resistência, e consequentemente mais caros eles ficam. E se os preços estão caros, é
para vender e não comprar. É por isso que muito provavelmente você já comprou várias vezes em
resistência durante uma tendência de alta, sendo estopado durante uma correção de baixa.
· E se a tendência é de alta, então os compradores estão em controle. E os compradores gostam de
comprar quando os preços estão baratos. Ou seja, quando eles estão em suporte. E para os preços
alcançarem suporte ou ficarem baratos eles têm que cair, iniciando assim uma correção de baixa. É
por isso que você muito provavelmente já vendeu várias vezes em suporte durante uma tendência de
alta, sendo estopado porque os preços terminaram essa correção de baixa que você entrou, para
logo depois que você foi estopado retomarem a sua tendência de alta.
Os padrões de continuação de tendência que você irá aprender a seguir são excelentes, porque eles
eliminam as situações descritas acima, fazendo com que você consiga entrar em uma tendência.
Veja através das representações abaixo como os padrões de continuação irão lhe ajudar a entrar em
uma tendência (e novamente vamos tomar como exemplo uma tendência de alta).
Vemos na figura anterior que durante uma tendência de alta, os preços após realizarem movimentos
de alta indicados pelas setas cheias, iniciam períodos de correção de baixa indicados pelas setas
pontilhadas, o que faz com que eles caiam e fiquem baratos. Você como todo comprador, vai querer
entrar no final dessas correções de baixa. Só que é bastante difícil determinar quando que essas
correções de baixa terminaram. Os padrões de continuação servem justamente para indicar o final
dessas correções, fazendo com que assim você consiga entrar durante uma tendência. E como você
pôde perceber, os padrões de continuação nada mais são do que períodos de correções.
Na representação a seguir vemos os preços formarem, durante os períodos de correções, alguns
padrões de continuação de alta, oferecendo assim sinais de compra sempre que os preços rompem as
suas linhas superiores, facilitando e muito as suas entradas durante a tendência de alta.
TRIÂNGULO SIMÉTRICO
Definição. Triângulos Simétricos são por definição padrões de continuação de tendência (em alguns
casos eles se tornam padrões de reversão, que veremos mais adiante), por indicarem um período de
indecisão durante uma tendência. Afirmamos então se tratarem de padrões de continuação “por
definição”, simplesmente porque em uma tendência de alta (por exemplo), ao se formar um período
de indecisão, existe uma maior probabilidade dos compradores continuarem em controle, eliminando
assim essa indecisão, do que os vendedores reverterem essa tendência. E em uma tendência de baixa,
ao se formar um período de indecisão, existe uma maior probabilidade dos vendedores continuarem
em controle, eliminando assim essa indecisão do que os compradores reverterem essa tendência.
Então um triângulo Simétrico indicará a continuação da tendência de alta (continuação da força dos
compradores), quando os preços efetivamente romperem a sua linha superior (a sua resistência), e
indicará a continuação da tendência de baixa (continuação da força dos vendedores), quando os
preços efetivamente romperem a sua linha inferior. Lembre-se que sempre que nos referirmos a “os
preços efetivamente romperem”, isso significa esperar o período ou vela analisada fechar abaixo do
suporte ou acima da resistência. Os demais padrões de continuação são, na sua grande maioria,
variações de um triângulo simétrico. Por esse motivo iremos dedicar mais tempo em explicar o
porquê que os triângulos se formam, como identificá-los, e mais importante, como executar suas
operações baseado nesses padrões.
Características. A sua principal característica consiste na sua linha superior (sua resistência) e na
sua linha inferior (suporte), ambas possuírem o mesmo grau de inclinação, porém em sentidos
opostos. Ou seja, o grau de inclinação das suas linhas é simétrico, daí o seu nome. Outra
característica importante se refere a sua duração, que em muitos casos é composta por muitos
períodos. Em outras palavras, eles levam algum tempo para se formarem. É muito raro encontrar
esses triângulos compostos por apenas 10 ou 20 períodos por exemplo.
Psicologia. É bastante comum, principalmente no início de uma tendência (aqui vamos usar como
exemplo o início de uma tendência de alta), os preços entrarem em um período de indecisão. Isso
ocorre porque os compradores ficam em dúvida se o que ocorreu antes foi realmente um movimento
que indicou a reversão da tendência anterior (que era de baixa), ficando assim indecisos sobre se
devem comprar ou não. E os vendedores ficam em dúvida se o que ocorreu na verdade foi um falso
rompimento da última resistência, ficando assim indecisos sobre se devem vender ou não (veja mais
adiante a parte sobre Falsos Rompimentos).
Veja a seguir o porquê dessa indecisão:
Após o rompimento da resistência em 100 no ponto (1), os compradores continuam em controle,
puxando os preços até a máxima em 200 no ponto (2). Como os preços subiram muito, os vendedores
iniciam uma correção de baixa, entrando com vendas até o próximo referencial de suporte em 100 no
ponto (1). Lembre-se: 100 era resistência que foi rompida e virou suporte.
Quando os preços alcançam 110 no ponto (3), os compradores pensam: “110 está mais próximo do
suporte em 100 do que da resistência em 200. Então 110 para mim já está barato. Vou comprar ai
mesmo porque sei que existe uma alta probabilidade dos preços não alcançarem 100”. Isso inicia um
movimento de alta até o próximo referencial de resistência em 200 no ponto (2).
Quando os preços alcançam 190 no ponto (4), os vendedores pensam: “190 está mais próximo da
resistência em 200 do que do suporte em 100. Então para mim já está caro. Vou vender ai mesmo
porque sei que existe uma alta probabilidade dos preços não alcançarem 200”. Isso inicia um
movimento de baixa até o próximo referencial de suporte em 110.
Quando os preços alcançam 120 no ponto (5) os compradores pensam um pouco diferente: “os
preços quando caíram da resistência em 200, pararam em 110. Ou seja, 10 pips acima do último
suporte em 100, e voltaram a subir até 190. Então existe uma alta probabilidade dos preços agora
também pararem os mesmos 10 pips acima do último suporte em 110, e também voltarem a subir.
Então eu vou comprar no 120”. Isso volta a puxar os preços para cima até a resistência mais atual em
190.
Quando os preços alcançam 180 no ponto (6), os vendedores pensam da mesma maneira do que os
compradores: ”os preços, quando subiram do suporte em 110, pararam em 190. Ou seja, 10 pips
abaixo da última resistência em 200. Então existe uma alta probabilidade dos preços agora também
pararem os mesmos 10 pips abaixo da última resistência em 190, e voltarem a cair. Então eu vou
vender no 180”. E assim por diante até os preços efetivamente romperem ou o seu suporte, ou a sua
resistência.
É essa maneira de pensar que faz com que as linhas tenham o mesmo grau de inclinação, e
consequentemente sejam simétricas, e que cria essa indecisão.
Medida de Tempo. Não existe equilíbrio perfeito de preços. Um par nunca é negociado pelo mesmo
preço. Sempre existirá alguém querendo comprar barato e alguém querendo vender caro. Equilíbrio
perfeito de preços é a união entre suporte e resistência, o que não existe. Mesmo que um par não
tenha nenhuma negociação, apenas o “spread” já faz com queos preços nunca sejam iguais. Ou seja,
o preço de compra sempre será maior do que o de venda. O encontro entre o suporte (linha inferior)
e a resistência (linha superior) do triângulo chama-se Ápice, e nos dá uma excelente indicação de
tempo. Em outras palavras: como o encontro entre suporte e resistência indica equilíbrio de preços, o
que não existe, os preços terão então que romper ou o suporte ou a resistência, antes de alcançarem o
ápice. A distância do ápice que os preços irão romper o seu suporte ou sua resistência é bastante
subjetivo. Uma coisa é certa: quanto mais próximos os preços estiverem do ápice, menor será a
distância entre suporte e resistência, então menor será o tamanho da volatilidade dos preços, o que os
forçará a tomarem algum sentido (alta ou baixa).
Uma técnica muito popular de se medir essa distância é determinar 1/4 ou 1/5 do tamanho total do
triângulo. Vamos tomar como exemplo um período diário: se a distância entre a máxima e o ápice do
seu triângulo simétrico for de 40 dias, os preços deverão romper algo entre 8 e 10 dias antes de
alcançarem o ápice.
Projeção de Limite. Em todos os triângulos simétricos que nós já operamos, verificamos três
maneiras diferentes de se projetar os seus limites (novamente, aqui vamos usar como exemplo o
início de uma tendência de alta):
1º Limite - Projeção do seu Suporte. Desenhe uma linha paralela à linha inferior (de suporte) do
triângulo, iniciando a partir da sua máxima no ponto (2). Veja no exemplo acima a linha pontilhada
para a projeção desse primeiro limite.
A lógica desta projeção é que como esse triângulo indica continuação da força dos compradores, e a
linha inferior do triângulo mostra justamente essa força, ela tende a se repetir no futuro. Em outras
palavras, todos os compradores que fizeram com que esse triângulo funcionasse como um padrão de
continuação, comprarão novamente após a sua confirmação até esse limite.
2º Limite - Tamanho do Triângulo. Desenhe uma linha vertical, desde a sua máxima no ponto (2) até
a zona de suporte identificada pela sua primeira mínima no ponto (3), e projete essa distância a partir
do ponto aonde os preços romperam a sua linha superior. Veja a linha vertical cheia com duas setas
para essa projeção. Essa distância é chamada de Base, e indica o tamanho total de todo o movimento
de preços que formou o triângulo. A lógica desta projeção é que como a sua base é o tamanho de todo
o seu período de indecisão, quando os compradores continuam em controle, eles tendem a eliminar
todo essa indecisão, criando assim um movimento de alta no mínimo igual a ela. Apesar desta
projeção de limite ser a mais simples e a mais popular de todas, nós particularmente não gostamos
nem a utilizamos muito, porque na maioria dos triângulos que observamos, as suas Bases são sempre
muito grandes, criando assim limites muito elevados. Preferimos trabalhar com o próximo limite
projetado (3º Limite), devido à sua lógica, por ser mais conservador (ser menor), e por ter uma
maior probabilidade de ser alcançado.
3º Limite – Distância entre Suporte e Resistência. Desenhe uma linha vertical, unindo a linha
superior (resistência) e a inferior (suporte), quando as duas estiverem formadas, e projete essa
distância a partir do rompimento da linha superior. Vamos entender melhor essa projeção (primeiro
lembre-se que para desenhar uma linha você precisa de no mínimo dois pontos): Quando a linha
superior começou no ponto (2), se você seguir para baixo verticalmente, verá que a linha inferior
ainda não existia. Quando a linha inferior começou no ponto (3), se você seguir para cima
verticalmente, verá que a linha superior também ainda não existia (o ponto (4) ainda está mais para
frente, no futuro...). Quando o ponto (4) é formado, você então desenha a linha superior unindo os
pontos (2) e (4), mas se você seguir para baixo verticalmente novamente a partir do ponto (4), verá
que a linha inferior ainda não existia (o ponto (5) ainda está mais para frente, no futuro...). Quando o
ponto (5) é formado, você então desenha a linha inferior unindo os pontos (3) e (5). Agora sim. Se
você seguir para cima verticalmente a partir do ponto (5), a sua linha vertical irá encontrar a linha
superior do triângulo. Pronto. O seu limite está projetado. Veja a linha vertical tracejada para essa
projeção. A lógica desta projeção é a que para nós faz mais sentido entre as três. Ela une a força
compradora (linha inferior) e vendedora (linha superior). Como um Triângulo Simétrico indica
indecisão, a união das duas forças mostra claramente o tamanho real dessa indecisão.
Ponto de Entrada – Stop – Limite. Como em todos os padrões ocidentais, o efetivo rompimento
(fechamento do período ou vela) acima da linha superior (resistência), e principalmente, quando os
preços estiverem próximos do ápice, é o seu ponto de entrada. O seu Stop será abaixo da última
mínima mais significativa, desde que ela esteja abaixo do ápice, e preferivelmente abaixo do ponto
(7). Os limites estão descritos acima. Preferimos o 3º limite projetado.
Lote Adicional – Movendo Stop ao Seu Favor. Como toda resistência rompida tem uma alta
probabilidade de virar suporte, aqui não é diferente. Ao formar uma máxima no ponto (8) maior do
que a máxima anterior no ponto (6), o que confirmará o efetivo rompimento da sua linha superior,
caso os preços retornem a essa linha superior agora como suporte no ponto (9), você poderá
adicionar mais um lote, com Stop abaixo do ápice, e mesmo limite projetado. Se você não quiser
aumentar o seu risco, você pode então aproveitar esse movimento de preços para mover o seu Stop
ao seu favor um pouco abaixo do ponto (9), mantendo o mesmo limite projetado.
Configurações
· A formação de uma linha superior e inferior simétricas, com o mesmo grau de inclinação.
· Longa duração (maior do que 20, preferivelmente 30 períodos).
· Efetivo rompimento da linha superior, quando os preços estiverem a uma distância do ápice de 1/4
ou 1/5 do tamanho total do triângulo.
· Após o rompimento, formação de uma máxima no ponto (8) maior do que a máxima anterior no
ponto (6).
· Retorno dos preços ou a linha superior rompida como suporte, ou ao seu ápice.
· Não fechar nenhum período ou vela abaixo do seu ápice.
Na Prática 
Triângulo Simétrico de Alta
Verificamos no gráfico diário para o par USD/CHF a formação do significativo Triângulo Simétrico.
 
Vemos no mesmo gráfico diário a seguir o efetivo rompimento da linha superior desse triângulo,
indicando assim a continuação da força dos compradores, o que engatilhou nossa compra em 0,9235.
Como esse triângulo se formou no gráfico diário, decidimos projetar o seu limite baseado na 3ª
projeção descrita acima, que consideramos a mais conservadora.
 
O fato dos preços não só atingirem nosso 3º limite conservador em 0,9460, como também formar
máximas cada vez maiores, confirmou esse Triângulo Simétrico como um importante padrão de
continuação de tendência de alta.
 
Triângulo Simétrico de Baixa
Aqui vemos no gráfico diário para o par EUR/USD uma visão panorâmica do significativo Triângulo
Simétrico.
 
E aqui temos os detalhes da sua confirmação, bem como entrada, Stop e limite projetado. Nesta
operação também usamos nossa 3ª projeção, mais conservadora, por se tratar de um gráfico diário.
 
E finalmente temos nosso limite atingido em 1,2605, confirmando assim esse Triângulo Simétrico
como um importante padrão de continuação de tendência de baixa.
 
Triângulos Simétricos como Padrões de Reversão de Tendência
Como já vimos acima, Triângulos Simétricos são por definição padrões de continuação de tendência,
por indicarem um período de indecisão durante uma tendência. Mas quando verificados em suporte
(ou em resistência, no caso de uma tendência de alta), se tornam padrões de reversão de tendência. E
a lógica por trás desta afirmação é que, quando há indecisão em suporte, existe uma maior
probabilidade dos compradores eliminarem essa indecisão, simplesmente porque existe sempre uma
maior probabilidade de havermais compradores do que vendedores em suporte.
Configurações. As configurações para identificar quando um Triângulo Simétrico pode ser tornar um
padrão de reversão são:
· Se formar em, ou próximo de zonas suporte ou de resistência significativas.
· Uma das suas linhas ser maior ou mais longa do que a outra.
Triângulo Simétrico como Reversão de Alta - Na Prática
Veja no gráfico de 01 hora a seguir para o par GBP/USD a formação de um Triângulo Simétrico. A
linha horizontal pontilhada indica a mínima do mês passado. Ou seja, ele se formou em uma
significativa zona de suporte. Esse é o primeiro sinal de que esse padrão poderá funcionar como
reversão, e não continuação. E agora repare como a sua linha superior (sua resistência) é muito mais
longa do que a sua linha inferior (seu suporte). Isso indica que os vendedores estavam em controle
praticamente o tempo todo. E apenas próximo de suporte é que a indecisão começou a se formar.
Esse é outro sinal de que existe uma maior probabilidade dos compradores eliminarem essa
indecisão.
 
Agora veja no mesmo gráfico de 01 hora para o par GBP/USD que após um Falso Rompimento da
sua linha inferior (o que “estopou” nossa venda...) indicado pelo círculo, e o efetivo rompimento da
sua linha superior e o posterior retorno ao seu ápice como suporte (ver seta pontilhada), esse
triângulo simétrico se confirmou como um padrão de reversão de alta.
 
TRIÂNGULO ASCENDENTE
Definição. Triângulos Ascendentes, como o próprio nome diz, indicam a continuação da força
compradora, através da formação de mínimas cada vez maiores (ascendentes), sendo, portanto
padrões de continuação de alta por natureza (existem Triângulos Ascendentes que se tornam padrões
de reversão de baixa. Veremos isso mais adiante).
Características. São duas as principais diferenças entre Triângulos Ascendentes e Triângulos
Simétricos: a primeira e mais óbvia é que nos Ascendentes a sua linha superior é horizontal, também
chamada Base Plana. A segunda e mais importante é que os Triângulos Simétricos indicam indecisão
tanto durante uma tendência de alta, quando uma de baixa. Ou seja, são padrões de continuação de
alta ou de baixa. E isso acontece porque as suas linhas possuem a mesma inclinação. São simétricas.
Os Ascendentes, como todo triângulo, também indicam indecisão. Mas como eles se formam durante
uma tendência de alta, existe uma maior probabilidade da força dominante, que no caso é
compradora, eliminar essa indecisão.
Psicologia
O rompimento da resistência no ponto 1 indica que os compradores continuam em controle, atraindo
ainda mais compradores, o que puxa os preços para uma nova máxima no ponto 3. Os compradores
que não entraram no rompimento da resistência no ponto 1, após a confirmação da nova máxima no
ponto 3, esperam os preços ficarem baratos novamente para comprarem. Eles aguardam então a
resistência rompida no ponto 1 virar suporte, o que acontece no ponto 4. Os compradores não
esperaram os preços retornarem exatamente ao suporte no ponto 1, porque eles pensam assim: “a
força dominante é compradora. O ponto 4 está mais próximo do suporte em 1 do que da resistência
em 3. Então se está próximo de suporte, para mim já está barato. Vou comprar ai mesmo.”. Isso atrai
novos compradores, o que impulsiona os preços novamente para cima.
Os vendedores ao verem esse movimento de preços, identificam que a força dominante é
compradora. Mas ao mesmo tempo, conforme os preços se aproximam da nova máxima no ponto 3,
eles pensam da seguinte maneira: “como a força dominante é compradora, vender é arriscado, porque
vou contra a tendência. Mas existe uma alta probabilidade dos preços encontrarem resistência no
ponto 3. Então eu vou vender exatamente no ponto 3. Nem antes, nem depois”. Essa entrada de
vendedores de curto-prazo forma a nova resistência no ponto 5. Ao unir essas duas resistências
(ponto 3 e ponto 5), você então já possui a Base Plana do seu triângulo. E ela é horizontal justamente
porque os vendedores entram exatamente na resistência, porque sabem que o risco de vender em uma
tendência de alta é maior.
Os compradores que não entraram anteriormente (ou os compradores que já compraram e que
desejam adicionar novos lotes) esperam os preços retornarem novamente em suporte para comprar. E
como eles viram que a última mínima no ponto 4 foi maior do que a anterior no ponto 1, quando os
preços formam a mínima no ponto 6 eles pensam: “os preços provavelmente não irão retornar
exatamente ao suporte em 4. Como 6 está mais próximo do suporte em 4 do que da resistência em 5,
para mim já está barato. Vou comprar ai mesmo”. Essa nova entrada de compradores no ponto 6 puxa
os preços novamente para cima. Ao unir esses dois suportes (ponto 4 e ponto 6), você então desenha
a linha ascendente do seu triângulo. E a sua inclinação indica a força dos compradores.
Essa indecisão temporária entre compradores (linha ascendente) e vendedores (base plana) forma o
Triângulo Ascendente.
Medida de Tempo. Todo triângulo possui seu ápice. Então a medida de tempo será exatamente a
mesma do Triângulo Simétrico.
Projeção de Limite. Aqui também existem 3 maneiras de se projetar o limite para os Triângulos
Ascendentes, conforme abaixo:
1º Limite - Projeção do seu Suporte. Desenhe uma linha paralela à linha inferior (de suporte) do
triângulo, iniciando a partir da sua máxima no ponto (2). Veja no exemplo acima a linha pontilhada
para a projeção desse primeiro limite. A lógica desta projeção é que como esse triângulo indica
continuação da força dos compradores, e a linha inferior do triângulo mostra justamente essa força,
ela tende a se repetir no futuro. Em outras palavras, todos os compradores que fizeram com que esse
triângulo funcionasse como um padrão de continuação, comprarão novamente após a sua confirmação
até esse limite.
2º Limite – Continuação do Movimento de Alta Anterior. Desenhe uma linha vertical a partir do
início de todo o movimento de alta que originou o triângulo (ponto 1), até a sua base plana, e projete
essa distância a partir do rompimento da linha superior. A lógica desta projeção é que como esse
triângulo indica a continuação da força dos compradores, após a sua confirmação (rompimento da
sua base plana), todos os compradores que originaram o movimento de alta anterior comprarão
novamente. Ou seja, existe uma alta probabilidade dos preços repetirem o mesmo movimento de alta
anterior. Esse limite é o maior de todos, sendo o mais agressivo.
3º Limite. Desenhe uma linha vertical, desde o início da sua base plana no ponto (2) até o seu
primeiro suporte no ponto (3), e projete essa distância a partir do ponto aonde os preços romperam a
sua linha superior. Veja a linha vertical tracejada com duas setas para essa projeção. Essa distância é
chamada de Base, e indica o tamanho total de todo o movimento de preços que formou o triângulo. A
lógica desta projeção é que como a sua base é o tamanho de todo o seu período de indecisão, quando
os compradores continuam em controle, eles tendem a eliminar todo essa indecisão, criando assim
um movimento de alta no mínimo igual a ela.
Esta projeção de limite é a mais simples e a mais popular de todas.
Ponto de Entrada – Stop – Limite. Eles são iguais para todos os triângulos: o efetivo rompimento
(fechamento do período ou vela) acima da linha superior (resistência), e principalmente, quando os
preços estiverem próximos do ápice, é o seu ponto de entrada. O seu Stop será abaixo da última
mínima mais significativa, desde que ela esteja abaixo do ápice, e preferivelmente abaixo do ponto
(7). Os limites estão descritos acima.
Lote Adicional – Movendo Stop ao Seu Favor. A técnica aqui também será a mesma para todos os
triângulos: após a confirmação do Triângulo Ascendente, com o efetivo rompimento da sua base
plana que é a sua resistência, caso os preços retornem a ela como suporte no ponto 9, você poderá
adicionar mais um lote, com Stop abaixo do ápice, e mesmo limite projetado. Se você não quiser
aumentar o seu risco, você pode então aproveitar esse movimentode preços para mover o seu Stop
ao seu favor um pouco abaixo do ponto 9, mantendo o mesmo limite projetado.
Configurações
· A formação da linha superior horizontal (base plana).
· Longa duração (maior do que 20, preferivelmente 30 períodos).
· Efetivo rompimento da sua base plana, quando os preços estiverem a uma distância do ápice de 1/4
ou 1/5 do tamanho total do triângulo.
· Retorno dos preços ou a base plana rompida como suporte, ou ao seu ápice.
· Não fechar nenhum período ou vela abaixo do seu ápice.
Na Prática. Podemos verificar no gráfico de 01 hora para o par USD/CHF a formação de um
Triângulo Ascendente, o que indica a continuação da força dos compradores. E repare como os
preços estão bastante próximos do seu ápice, o que nos dá uma excelente indicação de medida de
tempo. Os compradores então começam a se preparar para compra no efetivo rompimento da sua
linha superior horizontal (sua base plana).
 
O período ou vela de 01 hora fechar acima da base plana confirmou o triângulo, e a compra. Repare
que a Base plana estava em 0,9300, mas a compra apenas foi executada em 0,9325. Todo mundo quer
comprar na mínima. Mas é melhor diminuir um pouco o ganho, e ter assim uma maior probabilidade
de ganho.
 
Os preços atingirem o limite projetado em 0,9410 confirma esse Triângulo Ascendente como um
importante padrão de continuação de tendência de alta.
 
Triângulos Ascendentes como Padrões de Reversão de Baixa
Todos os triângulos indicam indecisão. Mesmos os Ascendentes, que por terem a sua linha inferior
inclinada para cima indicam uma alta probabilidade de continuação da tendência de alta, também
mostram um momento de indefinição no mercado. Enquanto os preços estiverem presos dentro de um
triangulo, ninguém sabe se ele irá indicar compra ou venda (é por isso que sempre temos que esperar
a sua confirmação). Assim, Triângulos Ascendentes quando formados em resistência, podem sim se
tornar padrões de reversão de baixa. E a lógica por trás desta afirmação é que, quando há indecisão
em resistência, existe uma maior probabilidade dos vendedores eliminarem essa indecisão,
simplesmente porque existe sempre uma maior probabilidade de haver mais vendedores do que
compradores em resistência.
Configurações
As principais configurações para identificar quando um Triângulo Ascendente pode ser tornar um
padrão de reversão são:
· A sua base plana ser uma zona de resistência significativa (a máxima do mês, do semestre, etc.).
· O efetivo rompimento da sua linha inferior (linha ascendente).
TRIÂNGULO DESCENDENTE
Definição. Triângulos Descendentes funcionam exatamente da mesma maneira do que os
Ascendentes, só que ao inverso, indicando assim a continuação da força vendedora. Portanto, para
não sermos repetitivos, vamos apenas destacar as suas configurações.
Configurações
· A formação da linha inferior horizontal (base plana).
· Longa duração (maior do que 20, preferivelmente 30 períodos).
· Efetivo rompimento da sua base plana, quando os preços estiverem a uma distância do ápice de 1/4
ou 1/5 do tamanho total do triângulo.
· Retorno dos preços ou a base plana rompida como resistência, ou ao seu ápice.
· Não fechar nenhum período ou vela acima do seu ápice.
Na Prática. Vemos a seguir no gráfico de 01 hora para o par EUR/USD a formação de um Triângulo
Descendente, o que indica a continuação da força dos vendedores. E repare como os preços estão
bastante próximos do seu ápice, o que nos dá uma excelente indicação de medida de tempo. Os
vendedores então começam a se preparar para vender no efetivo rompimento da sua linha inferior
horizontal (sua base plana).
 
O período ou vela de 01 hora fechar abaixo da base plana confirmou o triângulo, e a venda. Repare
que a base plana estava em 1,2911, mas a venda foi executada 26 pips abaixo, em 1,2885. Todo
mundo quer vender na máxima. Mas é melhor diminuir um pouco o ganho, e ter assim uma maior
probabilidade de ganho.
 
Os preços atingirem o limite projetado em 1,2756 confirma esse Triângulo Descendente como um
importante padrão de continuação de tendência de baixa
 
Triângulos Descendentes como Padrões de Reversão de Alta
Configurações. As principais configurações para identificar quando um Triângulo Descendente pode
ser tornar um padrão de reversão são:
· A sua base plana ser uma zona de suporte significativa (a mínima do mês, do semestre, etc.).
· O efetivo rompimento da sua linha superior (linha descendente).
Triângulos Descendentes como Padrões de Reversão de Alta – Na Prática
Abaixo temos uma visão panorâmica da força dos vendedores, através da Linha Descendente no
gráfico de 15 minutos para o par GBP/USD. E identificamos a sua Base Plana na importante zona de
suporte no número arredondado 1,5400.
 
E a seguir vemos exatamente o mesmo gráfico de 15 minutos para o par GBP/USD, mas agora com
uma visão mais aproximada de como os preços estão em relação ao suporte (Base Plana) e a
resistência (Linha Descendente). Como todo Triângulo Descendente é um padrão natural de
continuação da tendência de baixa, você então começa a se preparar para vender no efetivo
rompimento da sua Base Plana em 1,5400. Mas como não podemos descartar a probabilidade desse
triângulo se tornar um padrão de reversão de alta, principalmente porque a sua Base Plana é uma
zona de suporte importante, você também começa a se preparar para comprar, mas apenas no efetivo
rompimento da sua resistência (sua linha descendente). Isso é o que chamamos de ter versatilidade.
Ou seja, agir conforme o que o mercado sinaliza para você. A parte importante da sua preparação é
projetar o limite desse triângulo, que vemos através das linhas pontilhadas.
 
Agora vemos através do mesmo gráfico a seguir que os preços fecharam acima da resistência (Linha
Descendente), indicando alta probabilidade desse triângulo se tornar um padrão de reversão de alta,
confirmando assim a sua Base Plana em 1,5400 como uma importante zona de suporte. Temos então o
sinal de compra em 1,5433, e seus respectivos pontos de Stop e projeção de Limite.
 
E abaixo temos a confirmação deste Triângulo Descendente como um importante padrão de reversão
de alta, após os preços atingirem nosso limite projetado em 1,5550.
 
FLÂMULAS
Definição. Flâmulas são na verdade pequenos Triângulos Simétricos. Ou seja, a indecisão entre os
compradores e os vendedores forma máximas e mínimas que, quando unidas, criam linhas inclinadas
simétricas de suporte e resistência, que convergem a um mesmo ponto em comum, que é o seu ápice.
A única e principal diferença entre Flâmulas e Triângulos Simétricos é justamente o seu tamanho, e
consequentemente a sua duração. Triângulos Simétricos são maiores e têm uma maior duração de
tempo do que as Flâmulas. Quando nos referimos ao tamanho de um padrão, nos referimos à
volatilidade de preços dentro dele. Em outras palavras: se o tamanho (a distância entre o suporte a
resistência) de um Triângulo Simétrico for de 200 pips, isso significa que os preços oscilaram no
máximo 200 pips dentro desse triângulo. Esse foi, portanto o tamanho da volatilidade de preços.
Veja a seguir dois exemplos para ilustrar essa diferença.
Neste primeiro exemplo vemos um Triângulo Simétrico, cujo tamanho está identificado pela linha
vertical pontilhada. Esse foi o quanto os preços oscilaram, ou seja, a sua volatilidade máxima, no
início da sua formação. E repare na quantidade de períodos ocorridos durante a sua formação, até a
sua efetiva confirmação. Você pode perceber que foram muitos períodos, bem mais do que 50.
 
Já a seguir no segundo exemplo vemos uma Flâmula. Repare que se medirmos a volatilidade de
preços dentro dela (veja a linha vertical pontilhada), esse tamanho é bem menor do que o seu
movimento de alta anterior a sua formação. E o mais importante: repare que a quantidade de períodos
ocorridos durante a sua formação é de cerca de 20, bem menor do que a do Triângulo acima.
 
Flâmula de Alta – Continuação da Tendência de Alta
Definição. Formadas durante um rápido período de correção, apósum forte movimento de alta.
Características. Possuem as suas linhas simétricas, se assemelhando assim a um Triângulo
Simétrico. Porém o seu tamanho (distância entre os pontos 3 e 4) é menor do que o movimento total
de alta anterior a sua formação (distância entre os pontos 2 e 3), e a sua duração é curta, geralmente
não mais do que 20 ou 30 períodos.
Psicologia. O que forma uma Flâmula é a mesma indecisão que forma um Triângulo. Aqui o que é
importante destacar é que os preços rompem rapidamente a sua linha superior, porque a força
compradora dominante é muito forte. Ou seja, os compradores não esperam os preços ficarem muito
baratos para começarem a comprar novamente.
Medida de Tempo. Novamente, como em todo triângulo e suas variações, a sua medida de tempo é o
seu ápice.
Projeção de Limite. Desenhe uma linha vertical a partir do início de todo o movimento de alta
anterior que originou a Flâmula no ponto 2, até a sua máxima no ponto 3, e projete essa distância a
partir do rompimento da linha superior no ponto 9. Veja as linhas pontilhadas para essa projeção. A
lógica desta projeção é que como essa Flâmula indica a continuação da força dos compradores, após
a sua confirmação (rompimento da sua linha superior no ponto 9), todos os compradores que
originaram o movimento de alta anterior comprarão novamente. Ou seja, existe uma alta
probabilidade dos preços repetirem o mesmo movimento de alta anterior.
Ponto de Entrada – Stop – Limite. O ponto de entrada (de compra) funciona da mesma maneira que
para todos os triângulos e suas demais variações: o efetivo rompimento (fechamento do período ou
vela) acima da linha superior (resistência) no ponto 9, especialmente quando os preços estiverem
próximos do ápice, é o seu ponto de entrada. O seu Stop será abaixo da última mínima mais
significativa no ponto 8, e preferivelmente abaixo do ponto 6. O limite está descrito acima.
Lote Adicional – Movendo Stop ao Seu Favor. Como as Flâmulas são pequenas, na grande maioria
dos casos quando os preços rompem a sua linha superior (resistência), eles não retornam a ela como
suporte, devido à força dos compradores ser muito forte. E também devido ao seu tamanho, os preços
quando rompem a sua linha superior, já muito provavelmente estarão próximos da sua máxima no
ponto 3. Então diferentemente dos demais triângulos, nas Flâmulas o ponto para adicionar lotes será
quando os preços formarem uma máxima no ponto 10 (maior do que a máxima anterior de toda a
Flâmula no ponto 3), e retornarem a essa máxima rompida (que era resistência) como suporte no
ponto 11. O seu Stop será abaixo do rompimento no ponto 9, preferivelmente abaixo do ápice, e
mesmo limite projetado.
Caso você decida por não aumentar o seu risco ao adicionar mais um lote, você pode então
aproveitar esse movimento de preços para simplesmente mover o seu Stop ao seu favor um pouco
abaixo do ponto 9, mantendo o mesmo limite projetado.
Configurações
· Linhas simétricas, exatamente como um Triângulo Simétrico, porém menor.
· Tamanho menor do que todo o movimento de alta anterior.
· Curta duração, geralmente não mais do que 20 períodos.
· Efetivo rompimento da linha superior quando os preços estiverem bastante próximos do seu ápice.
· Após o rompimento, formação de uma máxima no ponto 10 maior do que a máxima da Flâmula no
ponto 3.
Na Prática. Identificamos no gráfico de 5 minutos a seguir para o par USD/CHF, após o forte
movimento de alta indicado pela seta, a clara formação de uma Flâmula de Alta. Os compradores
então começam a se preparar para comprar no efetivo rompimento da sua linha superior.
 
O fechamento do período ou vela de 5 minutos fora ou acima da linha superior (resistência) da
Flâmula engatilhou nossa compra em 0,9402. Veja os pontos de Stop e projeção do limite
(novamente: você sempre projeta o seu limite a partir do ponto de rompimento, e nunca do seu ponto
de compra).
 
Os preços atingirem nosso limite projetado em 0,9435 confirmou essa Flâmula como um importante
padrão de continuação da tendência de alta.
 
Flâmula de Baixa – Continuação da Tendência de Baixa
Definição. Formadas durante um rápido período de correção, após um forte movimento de baixa.
Como elas são um espelho das Flâmulas de Alta, vamos apenas destacar suas configurações.
Configurações
· Linhas simétricas, exatamente como um Triângulo Simétrico, porém menor.
· Tamanho menor do que todo o movimento de baixa anterior.
· Curta duração, geralmente não mais do que 20 períodos.
· Efetivo rompimento da linha inferior quando os preços estiverem bastante próximos do seu ápice.
· Após o rompimento, formação de uma mínima menor do que a mínima da Flâmula.
Na Prática. Após o forte movimento de baixa identificado a seguir no gráfico de 05 minutos para o
par EUR/USD, verificamos a formação de uma Flâmula de Baixa durante um rápido período de
correção de alta. Os vendedores então começam a se preparar para vender abaixo da sua linha
inferior (seu suporte).
 
O mesmo gráfico de 05 minutos mostra a confirmação da venda após o efetivo rompimento da sua
linha inferior, bem como seu Stop e a projeção do seu limite.
 
E vemos a confirmação dessa Flâmula como um importante padrão de continuação da tendência de
baixa, após os preços atingirem o seu limite projetado em 1,2715.
 
CUNHAS
Cunhas nada mais são do que variações de um triângulo. Ou seja, a indecisão entre os compradores e
os vendedores forma máximas e mínimas que, quando unidas, criam linhas inclinadas de suporte e
resistência que convergem a um mesmo ponto em comum, que é o seu ápice. Mas elas apresentam
algumas características únicas, que as distinguem dos demais triângulos:
· São essencialmente padrões formados durante períodos de correção.
· Seu sentido e seu ápice são sempre inclinados, apontando ou para cima ou para baixo.
· Suas linhas nunca são simétricas.
Reconhecemos que as Cunhas não são muito fáceis de verificar no início da carreira de um
investidor, justamente por se assemelharem a um triângulo simétrico, e principalmente por terem o
seu sentido ou inclinação, na maioria das vezes, contrária a tendência dominante (essa inclinação é
contrária por se tratarem de períodos de correção). Mas após alguma prática, você irá verificar que
elas são bastante frequentes, e possuem alta probabilidade de ganho. E como em todo triângulo, as
Cunhas também são tanto padrões de continuação como de reversão, dependendo da posição de
preços (suporte ou resistência) que se formaram, e principalmente da sua inclinação (a favor ou
contrária a tendência). Como elas têm alta probabilidade de ganho, e devido a um pouco de confusão
que causam, vamos explicar os dois tipos de cunhas, e suas duas variações, com bastante detalhe.
Cunha Descendente de Alta – Continuação da Tendência de Alta.
Definição. São formadas durante um período de correção de baixa, em uma tendência de alta.
Características. Por se formarem durante uma correção de baixa, os seus ápices são sempre
apontados para baixo. É por isso que são chamadas de Descendentes. Para identificar as Cunhas
Descendentes de Alta como padrões de continuação da tendência de alta, a principal característica a
ser observada é verificar que o seu sentido ou o seu ápice estão contrários à tendência. Outra
característica importante é verificar que a mínima da cunha nunca pode ser menor do que a mínima
do movimento de alta anterior que ela corrigiu.
Psicologia. O rompimento da resistência no ponto 1 indica que os compradores continuam em
controle, atraindo ainda mais compradores, o que puxa os preços para uma nova máxima no ponto 3.
Os compradores que não entraram no rompimento da resistência no ponto 1, após a confirmação da
nova máxima no ponto 3, esperam os preços ficarem baratos novamente para comprar, o que acontece
no ponto 4.
Os vendedores, ao verem a resistência no ponto 5, pensam: “o ponto 5 está mais próximo da
resistência no ponto 3 do que do suporte no ponto 2. Então para mim já está caro. Vou vender ai
mesmo porque sei que existe uma alta probabilidade dospreços não alcançarem o ponto 3”. Ao unir
essas duas resistências (ponto 3 e ponto 5), você então já possui a sua linha de resistência, que indica
a força dos vendedores durante esse período de correção.
Os compradores que não entraram no ponto 4, ao verem os preços formarem uma mínima menor no
ponto 6, pensam: “para mim, enquanto os preços estiverem acima da resistência rompida no ponto 1,
o momento é de alta, então eu vou comprar sempre em suporte. Eu queria comprar no ponto 4. Os
preços no ponto 6 estão mais baratos ainda, ou seja, está melhor ainda para eu comprar. Vou entrar
ai”. É por isso a linha inferior ou de suporte de uma Cunha Descendente de Alta é sempre menos
inclinada do que a sua linha superior: os preços ao formarem uma mínima apenas um pouco menor do
que a mínima anterior já é o suficiente para atrair mais compradores.
Medida de Tempo. Aqui, como em todo triângulo e suas variações, a sua medida de tempo é o seu
ápice.
Projeção de Limite. Desenhe uma linha vertical a partir do início de todo o movimento de alta
anterior que originou a cunha no ponto 2, até a sua máxima no ponto 3, e projete essa distância a
partir do rompimento da linha superior no ponto 9. Veja as linhas pontilhadas para essa projeção. A
lógica desta projeção é que como essa cunha indica a continuação da força dos compradores, após a
sua confirmação (rompimento da sua linha superior no ponto 9), todos os compradores que
originaram o movimento de alta anterior comprarão novamente. Ou seja, existe uma alta
probabilidade dos preços repetirem o mesmo movimento de alta anterior.
Ponto de Entrada – Stop – Limite. Eles funcionam da mesma maneira para todos os triângulos: o
efetivo rompimento (fechamento do período ou vela) acima da linha superior (resistência)
principalmente quando os preços estiverem próximos do ápice, é o seu ponto de entrada. O seu Stop
será abaixo da última mínima mais significativa, desde que ela esteja abaixo do ápice, e
preferivelmente abaixo do ponto 2. O limite está descrito acima.
Lote Adicional – Movendo Stop ao Seu Favor. Novamente, toda resistência rompida tem uma alta
probabilidade de virar suporte. Ao formar uma máxima no ponto 10 acima da sua linha superior, o
que confirmará o seu efetivo rompimento, caso os preços retornem a essa linha superior agora como
suporte no ponto 11, você poderá adicionar mais um lote, com Stop abaixo do ápice e
preferivelmente abaixo da última mínima no ponto 8, e mesmo limite projetado.
Se você não quiser aumentar o seu risco, você pode então aproveitar esse movimento de preços para
mover o seu Stop ao seu favor um pouco abaixo do ponto 8, mantendo o mesmo limite projetado.
Configurações
· Formadas durante um período de correção de baixa. Ou seja, após um forte movimento de alta.
· Sentido apontado para baixo, contrário ao da tendência de alta.
· Suas linhas nunca são simétricas.
· Sua mínima no ponto 8 nunca ser menor do que a mínima do movimento de alta anterior no ponto 2.
· Linha inferior menos inclinada do que a superior.
· Duração menor do que a de um Triângulo Simétrico, por se tratar de uma correção.
· Efetivo rompimento da linha superior, quando os preços estiverem a uma distância do ápice de 1/4
ou 1/5 do tamanho total da cunha.
· Após o rompimento, formação de uma máxima no ponto 10 maior do que a máxima anterior no
ponto 7.
Na Prática. Veja no gráfico de 5 minutos a seguir para o par USD/CHF que, após o forte movimento
de alta ocorrido com o efetivo rompimento da zona de resistência em 0,9355, identificada pela linha
horizontal pontilhada, os preços iniciam um período de correção de baixa formando assim o padrão
Cunha Descendente de Alta, identificada pelas linhas cheias. Ao verificar a formação dessa cunha, os
compradores começam a se preparar para comprar no rompimento da sua linha superior (sua
resistência).
 
Veja agora no mesmo gráfico de 5 minutos a seguir a confirmação dessa Cunha, após o efetivo
rompimento da sua linha inferior, e seus pontos de entrada, Stop e projeção de Limite.
 
E veja como essa Cunha descendente de Alta se confirmou como um importante padrão de
continuação da tendência de alta, após os preços atingirem o seu limite projetado em 0,9435 (lembre-
se: você projeta o seu limite a partir do ponto de rompimento, e não do seu ponto de compra).
 
1ª Variação - Cunha Descendente como Continuação da Tendência de Baixa.
Definição. As Cunhas, como qualquer outro triângulo, indicam indecisão. Portanto, ao verificar a
formação de uma Cunha Descendente com o seu sentido igual ao da tendência de baixa, ou seja, com
o seu ápice apontando para baixo, existe uma alta probabilidade dela se tornar um padrão de
continuação de tendência de baixa, porque como a força dominante é vendedora, existe uma maior
probabilidade dos vendedores acabarem com essa indecisão. E como em todo padrão ocidental, é
preciso esperar a sua confirmação, que neste caso será o efetivo rompimento da sua linha inferior
(seu suporte).
Psicologia. Aqui a psicologia por trás deste padrão é bastante simples: enquanto os preços
continuarem abaixo da linha superior (sua resistência), sempre existirá uma maior probabilidade de
haver mais vendedores em resistência (sua linha superior) do que compradores em suporte (sua linha
inferior).
Configurações
· Formada durante uma tendência de baixa.
· Sentido apontado para baixo, igual ao da tendência de baixa.
· Não se formar em suporte.
· Linha superior mais inclinada (a força dominante ainda é vendedora) e maior do que a linha
inferior.
Na Prática
1º Exemplo – Par AUD/USD. Vemos no gráfico de 01 hora a seguir para o par AUD/USD a clara
formação do padrão Cunha Descendente. Repare que a sua linha superior é maior e mais inclinada do
que a inferior, o que indica que a força dominante é vendedora. Os vendedores então ao verificar a
formação dessa Cunha, se preparam para vender no efetivo rompimento da sua linha inferior (seu
suporte).
 
Veja abaixo no mesmo gráfico de 01 hora a confirmação dessa Cunha Descendente como um padrão
de continuação de tendência de baixa, após o efetivo rompimento da sua linha inferior, bem como os
seus pontos de entrada, Stop e projeção de limite.
 
E veja no mesmo gráfico de 01 hora a seguir como essa Cunha Descendente se confirmou como um
importante padrão de continuação da tendência de baixa, após os preços atingirem o seu limite
projetado de 110 pips em 1,0145 (lembre-se: você projeta o seu limite a partir do ponto de
rompimento, e não do seu ponto de venda). E repare na continuação tracejada da sua linha inferior,
como ela atua como resistência após ser rompida. E os preços formaram mínimas ainda menores do
que o limite projetado.
 
2º Exemplo - Par AUD/USD. Aqui vamos apenas destacar os gráficos de 01 hora para ilustrar outro
exemplo da confirmação de uma Cunha Descendente como um importante padrão de continuação da
tendência de baixa.
Visão Panorâmica da Tendência de Baixa
 
Gráfico de Entrada
 
Gráfico Limite Atingido
 
2ª Variação - Cunha Descendente como padrão de Reversão de Alta.
Definição. A formação de uma Cunha Descendente com o seu sentido igual ao da tendência de baixa,
ou seja, com o seu ápice apontado para baixo, indica uma probabilidade dela se tornar um padrão de
continuação de tendência de baixa. Porém, caso ela se forme próxima de um suporte significativo
(mínima da semana, do mês, do ano, etc.), existe na verdade uma maior probabilidade dela se tornar
um padrão de reversão de alta.
Psicologia. A psicologia por trás deste padrão também é bastante simples e lógica: Cunhas indicam
indecisão. Ao se formarem em uma importante zona de suporte, os compradores têm uma maior
probabilidade de acabar com essa indecisão, retomando controle dos preços e revertendo assim a
tendência, porque sempre existe uma maior probabilidade de ter mais compradores do que
vendedores em suporte.
Configurações
· Formada durante uma tendência de baixa.
· Sentido apontado para baixo, igual ao da tendência de baixa.
· Se formar necessariamente em suporte.
NaPrática. Veja no gráfico de 01 hora a seguir para o par EUR/USD a formação do padrão Cunha
Descendente, próximo da significativa zona de suporte em 1,3000, identificada pela linha horizontal
pontilhada. E vemos também a confirmação do efetivo rompimento da sua linha superior (sua
resistência), com o fechamento do período ou da vela de 01 hora acima dela. Isso confirma a
retomada de controle da força compradora.
 
A seguir vemos no mesmo gráfico de 01 hora os pontos de entrada, stop, e projeção do limite
(lembre-se: você sempre projeta o seu limite a partir do ponto de rompimento, e nunca do seu ponto
de compra).
 
E finalmente, verificamos a confirmação da Cunha Descendente como um padrão de reversão de alta
quando verificada em suporte, após os preços alcançarem o seu limite projetado em 1,3160.
 
Cunha Ascendente de Baixa – Continuação da Tendência de Baixa.
Definição. São formadas durante um período de correção de alta, em uma tendência de baixa. Por ser
um espelho das Cunhas Descendentes de Alta, e para não sermos repetitivos, vamos apenas destacar
suas características principais, e suas configurações.
Características. Por se formarem durante uma correção de alta, os seus ápices são sempre
apontados para cima. É por isso que são chamadas de Ascendentes. Para identificar as Cunhas
Ascendentes de Baixa como padrões de continuação da tendência de baixa, a principal característica
a ser observada é verificar que o seu sentido ou o seu ápice estão contrários à tendência. Outra
característica importante é verificar que a máxima da cunha nunca pode ser maior do que a máxima
do movimento de baixa anterior que ela corrigiu.
Configurações
· Formadas durante um período de correção de alta. Ou seja, após um forte movimento de baixa.
· Sentido apontado para cima, contrário ao da tendência de baixa.
· Suas linhas nunca são simétricas.
· Sua máxima no ponto 8 nunca ser maior do que a máxima do movimento de baixa anterior no ponto
2.
· Linha superior menos inclinada do que a inferior.
· Duração menor do que a de um Triângulo Simétrico, por se tratar de uma correção.
· Efetivo rompimento da linha inferior, quando os preços estiverem a uma distância do ápice de 1/4
ou 1/5 do tamanho total da cunha.
· Após o rompimento, formação de uma mínima no ponto 10 menor do que a mínima anterior no ponto
7.
Na Prática. Veja os dois gráficos de 01 hora a seguir para o par AUD/USD. O primeiro é uma visão
panorâmica da tendência principal de baixa, e mostra uma Cunha Ascendente começando a se formar.
E o segundo mostra o início da formação dessa mesma Cunha com mais detalhes.
Visão Panorâmica
 
Formação
 
O mesmo gráfico de 01 hora a seguir detalha a confirmação da venda após o efetivo rompimento da
sua linha inferior, bem como o Stop e a projeção do limite (lembre-se: você sempre projeta o seu
limite a partir do ponto de rompimento, e nunca do seu ponto de venda). Repare que a venda foi
executada na vela seguinte á que fechou abaixo da linha inferior da Cunha.
 
E a seguir verificamos a confirmação da Cunha Ascendente de Baixa como um padrão de continuação
da tendência de baixa, após os preços atingirem o seu limite projetado em 0,9940.
 
1ª Variação - Cunha Ascendente como Continuação da Tendência de Alta.
Definição e Psicologia. Como as Cunhas Ascendentes como continuação da tendência de alta são um
espelho das Cunhas Descendentes, vamos direto para as suas configurações.
Configurações
· Formada durante uma tendência de alta.
· Sentido apontado para cima, igual ao da tendência de alta.
· Não se formar em resistência.
· Linha inferior mais inclinada (a força dominante ainda é compradora) e maior do que a linha
superior.
Na prática. Veja no gráfico de 01 hora a seguir para o par USD/CHF que, após o rompimento da
LTB – Linha de Tendência de Baixa pontilhada, os compradores retomaram controle, iniciando uma
tendência de alta. Vemos uma Cunha Ascendente formada então no início de uma tendência de alta, o
que indicava uma alta probabilidade dela se tornar um padrão de continuação da tendência.
 
Vemos também no próximo gráfico de 01 hora a mesma Cunha Ascendente com mais detalhes para
que você possa visualizar melhor os pontos usados para desenhar as suas linhas, bem como a sua
confirmação, e seus pontos de entrada, Stop e projeção de Limite.
 
A Cunha Ascendente se confirmou como um padrão de continuação da tendência de alta, após os
preços atingirem o seu limite projetado em 0,9415.
 
2ª Variação - Cunha Ascendente como padrão de Reversão de Baixa.
Definição e Psicologia. Como as Cunhas Ascendentes como um padrão de reversão de baixa são um
espelho das Cunhas Descendentes como reversão de alta, vamos direto para as suas configurações:
· Formada durante uma tendência de alta.
· Sentido apontado para cima, igual ao da tendência de alta.
· Se formar necessariamente em resistência.
Na Prática. Veja no gráfico de 04 horas para o par USD/CHF a formação do padrão Cunha
Ascendente, com o seu ápice muito próximo da zona de resistência em 0,9500. Assim nos
preparamos para vender abaixo da sua linha inferior.
 
Abaixo vemos no mesmo gráfico de 04 horas a confirmação do efetivo rompimento da linha inferior
dessa Cunha, através do fechamento do período ou vela abaixo dela. Isso confirmou a retomada de
força dos vendedores, abrindo assim a nossa ordem de venda.
 
E finalmente verificamos que essa Cunha Ascendente efetivamente funcionou como um padrão de
reversão de baixa, após os preços atingirem o nosso limite em 0,9305.
 
BANDEIRAS
As Bandeiras se assemelham bastante as Cunhas, por se tratarem de formações ocorridas durante
períodos de correção. E também como as Cunhas, elas não são fáceis de observar no início da
carreira de um investidor, principalmente por terem o seu sentido sempre contrário à tendência
dominante. E o seu sentido é contrário justamente por se tratar de um período de correção. Essa
dificuldade em se verificar uma bandeira (por exemplo, uma Bandeira de Alta) ocorre porque
quando um investidor identifica uma, ele na verdade a interpreta como um Canal de Baixa. Ou seja,
ele pensa: “houve uma reversão da tendência de alta, e os preços agora iniciam uma nova tendência
de baixa, através da formação de um Canal de Baixa”. Isso é muito comum. Na verdade as bandeiras
são pequenos Canais. Essa é outra característica de toda Bandeira: ter uma curta duração de tempo.
Bandeiras são padrões de continuação bastante comuns e frequentes e, depois que você adquirir
experiência em executar as suas ordens baseadas nelas, você verá que elas são muito fáceis de
identificar, e que possuem uma alta probabilidade de ganho. As bandeiras são um dos padrões
ocidentais de continuação que nós mais gostamos de operar, juntamente com as Cunhas.
Bandeira de Alta - Continuação da Tendência de Alta.
Definição. São formadas durante um período de correção de baixa, em uma tendência de alta.
Características. Apesar de terem o seu sentido para baixo, justamente por se formarem durante
breves períodos de correção de baixa, elas são chamadas Bandeiras de Alta por indicarem a
continuação da tendência de alta. Para identificá-las corretamente, a principal característica a ser
observada é a sua formação ocorrer após um forte movimento de alta. Outra característica é ter as
suas linhas paralelas, como um pequeno Canal de Baixa, e finalmente nunca terem a sua mínima
menor do que a mínima do período de alta anterior que ela corrigiu.
Psicologia. Após o rompimento da resistência no ponto 1, os compradores entram com bastante
força, iniciando assim um forte e rápido movimento de alta, puxando os preços para uma nova
máxima no ponto 3. Os vendedores de curto-prazo iniciam então uma correção de baixa, mas nunca
mantendo suas posições vendidas por muito tempo, porque eles sabem que a força dominante é de
alta, através da verificação do forte movimento de alta anterior do ponto 2 ao ponto 3. Esse
equilíbrio momentâneo de forças entre os compradores entrando próximo do último suporte, e dos
vendedores próximoda última resistência, forma duas linhas paralelas que são a Bandeira de Alta.
Esse equilíbrio é rapidamente eliminado com o efetivo rompimento da linha superior da Bandeira no
ponto 4, o que indica a clara continuação da força dominante dos compradores, impulsionando os
preços para um novo movimento de alta no mínimo igual ao movimento de alta anterior.
Medida de Tempo. Devido ao fato das suas duas linhas serem paralelas, as Bandeiras obviamente
não possuem um ápice. A sua medida de tempo então pode ser feita de duas maneiras:
1ª - Calculo de retração ou correção Fibonacci. A mínima da Bandeira na grande maioria dos casos
não é menor do que 61,80% de correção. E nunca poderá ser menor do que 100% de correção de
todo o movimento de alta anterior do ponto 2 ao ponto 3.
2ª - Duração em número de períodos. Geralmente as bandeiras são formadas por algo entre 30 e 40
períodos.
Lembre-se: bandeiras são períodos curtos de correção. Então, se você verificou a formação de uma
Bandeira de Alta em um gráfico rápido de 05 minutos, por exemplo, vale muito a pena continuara a
monitorar os preços, porque muito provavelmente essa bandeira irá se confirmar nos próximos
minutos ou na próxima hora.
Projeção de Limite. Desenhe uma linha vertical a partir do início de todo o movimento de alta
anterior que originou a Bandeira no ponto 2, até a sua máxima no ponto 3, e projete essa distância a
partir do rompimento da linha superior no ponto 4. Veja as linhas pontilhadas para essa projeção.
A lógica desta projeção é que como essa Bandeira indica a continuação da força dos compradores,
após a sua confirmação (rompimento da sua linha superior no ponto 4), todos os compradores que
originaram o movimento de alta anterior comprarão novamente. Ou seja, existe uma alta
probabilidade dos preços repetirem o mesmo movimento de alta anterior.
Ponto de Entrada, Stop e Limite. O efetivo rompimento (fechamento do período ou vela) da linha
superior (resistência) no ponto 4 é o seu ponto de entrada. O seu Stop será abaixo da última mínima
mais significativa, identificada pela letra A. O limite está descrito acima.
Lote Adicional – Movendo Stop ao Seu Favor. Após o rompimento da linha superior (resistência)
no ponto 4, existe sempre uma alta probabilidade dos preços encontrarem resistência na máxima da
Bandeira no ponto 3, e retornaram a sua linha superior rompida agora como suporte no ponto 6. Esse
é o primeiro ponto para adicionar mais um lote. O seu Stop e Limite continuam os mesmos. E após o
rompimento da máxima atual no ponto 5, também existe uma alta probabilidade dos preços
retornarem a essa resistência rompida como suporte no ponto 8. Se isso acontecer, esse é o segundo
ponto para adicionar mais um lote, com novo Stop um pouco abaixo do ponto 6, e mesmo limite
projetado.
Se você decidir por não aumentar o seu risco ao adicionar mais dois lotes, você pode aproveitar
para mover seu Stop ao seu favor apenas quando os preços romperem a resistência no ponto 5, e
retornarem a ela no ponto 8. O seu Stop então ficará um pouco abaixo do ponto 6.
Configurações
· Formadas durante um período de correção de baixa. Ou seja, após um forte movimento de alta.
· Sentido apontado para baixo, contrário ao da tendência de alta.
· Linhas paralelas, como um pequeno Canal de Baixa.
· Curta duração, geralmente não mais do que 40 períodos.
· Após o rompimento, formação de uma máxima no ponto 7 maior do que a máxima da bandeira no
ponto 3.
· Após a formação da máxima no ponto 7, nunca formar uma mínima menor do que a mínima da
bandeira identificada pela letra A.
Na Prática. Veja no gráfico de 05 minutos a seguir para o par AUD/USD que após a confirmação da
zona de suporte em 0,9830, os preços iniciam um forte movimento de alta, e depois começam uma
rápida correção de baixa, formando assim uma Bandeira de Alta. Os compradores começam então a
se prepararem para comprar no efetivo rompimento da sua linha superior (sua resistência).
 
Repare no mesmo gráfico de 05 minutos a seguir que o ponto de entrada está descrito como “1ª
Compra”, em 0,9875. Como o gráfico de 05 minutos é rápido, quando percebemos os preços já
haviam rompido a máxima da Bandeira em 0,9883, e retornado a ela como suporte. Foi ai que
entramos com nossa Compra, em 0,9885. Esse seria o ponto para adicionar mais um lote (veja mais
detalhes na seção: Lote Adicional – Movendo Stop ao Seu Favor). O Stop e Limite estão detalhados.
 
E a seguir temos a confirmação desta Bandeira de Alta como um importante padrão de confirmação
de tendência de alta, após os preços atingirem nosso limite projetado em 0,9920.
 
Bandeira de Baixa - Continuação da Tendência de Baixa.
Definição. São formadas durante um período de correção de alta, em uma tendência de baixa.
Características. Por serem um espelho das Bandeiras de Alta, vamos destacar apenas suas
configurações.
Configurações
· Formadas durante um período de correção de alta. Ou seja, após um forte movimento de baixa.
· Sentido apontado para baixo, contrário ao da tendência de alta.
· Linhas paralelas, como um pequeno Canal de Baixa.
· Curta duração, geralmente não mais do que 40 períodos.
· Após o rompimento, formação de uma máxima no ponto 7 maior do que a máxima da bandeira no
ponto 3.
· Após a formação da máxima no ponto 7, nunca formar uma mínima menor do que a mínima da
bandeira identificada pela letra A.
Na Prática. Vemos no gráfico de 05 minutos abaixo para o par AUD/USD que, após o forte
movimento de baixa ocorrido com o efetivo rompimento da zona de suporte identificada pela LTA –
Linha de Tendência de Alta pontilhada, os preços iniciam um rápido período de correção de alta que
forma uma Bandeira de Baixa, identificada pelas linhas cheias. Os vendedores começam então a se
prepararem para vender no efetivo rompimento da sua linha inferior (seu suporte).
 
E a seguir vemos no mesmo gráfico de 05 minutos a confirmação da nossa venda, após o efetivo
rompimento da sua linha inferior (suporte), bem como os pontos de Stop e limite projetado.
 
Temos a confirmação desta Bandeira de Baixa como um importante padrão de continuação da
tendência de baixa, após os preços atingirem nosso limite projetado em 0,9915 (é muito importante
lembrar sempre: você projeta o seu limite a partir do ponto de rompimento, e não do seu ponto de
venda).
 
Abaixo vemos outro exemplo prático de uma Bandeira de Baixa para o par GBP/USD, também no
gráfico de 05 minutos.
Gráfico de Entrada
 
Gráfico de Saida
 
RETÂNGULOS
São alguns dos padrões mais fáceis de verificar, por possuírem suas linhas horizontais de suporte e
resistência paralelas, sendo também conhecidos como períodos de consolidação ou de congestão, e
indicam um momento de pausa ou indecisão, após um forte movimento de alta ou de baixa, sendo
assim importantes padrões de continuação da força dominante ou da tendência. Como todos os
demais padrões ocidentais de continuação, os Retângulos podem ser tanto de continuação de alta ou
de baixa. E também podem ser tornar padrões de reversão, dependendo da posição de preços que se
formarem (em suporte ou em resistência significativos).
Retângulo de Alta
Definição. Formados após um forte movimento de alta, durante uma tendência de alta.
Características. Período de consolidação ou congestão formado por duas linhas paralelas, após
forte movimento de alta.
Psicologia. O forte movimento de alta ocorrido com o rompimento da resistência no ponto 1 cria uma
nova máxima no ponto 3. Os vendedores sabem que a força dominante é de alta, mas eles decidem
aproveitar esse forte movimento de alta para efetuarem vendas de curto-prazo no ponto 3, buscando
ganhos em uma rápida correção de baixa. Os compradores que não compraram no rompimento da
resistência no ponto 1, esperam agora para comprar assim que os preços formarem um novo suporte
no ponto 4, no final da correção de baixa iniciada na resistência no ponto 3. Os vendedores que não
venderam no ponto 3, por saberem que a força dominante é compradora, esperam para vender
novamente, mas apenasexatamente na resistência horizontal, agora no ponto 5. Com isso o risco
(stop) será o menor possível. Os compradores que não tiveram coragem para comprar no ponto 4,
esperam os preços retornarem a essa zona de suporte horizontal para finalmente entrarem, o que
acontece no ponto 6. Essa mesma lógica forma a resistência no ponto 7, e o suporte no ponto 8,
confirmando assim a formação do padrão Retângulo. A confirmação da continuação da força dos
compradores apenas ocorrerá com o efetivo rompimento da sua linha superior no ponto 9.
Medida de Tempo. Por possuírem duas linhas paralelas, os Retângulos não possuem um ápice. E não
existe uma medida de tempo objetiva para eles. Aqui teremos que esperar o efetivo rompimento da
sua linha superior para a sua confirmação. Isso pode acontecer após 30 ou 40 períodos, ou em muitos
casos até mais do que 60 períodos.
Projeção de Limite. A projeção do seu limite é o tamanho do Retângulo. Ou seja, a distância entre a
sua linha superior (resistência) e a sua linha inferior (suporte), projetada a partir do rompimento no
ponto 9. Veja as linhas pontilhadas para essa projeção. A lógica desta projeção é que como o
tamanho desse Retângulo indica o tamanho da consolidação da força dominante (que no caso aqui é
compradora), após a sua confirmação (rompimento da sua linha superior), os preços tendem a repetir
o mesmo movimento de consolidação.
Ponto de Entrada, Stop e Limite. O efetivo rompimento (fechamento do período ou vela) acima da
linha superior (resistência) é o seu ponto de entrada. O seu Stop será abaixo da última mínima mais
significativa, ou abaixo da metade da distância entre linha superior (resistência) e a sua linha inferior
(suporte). O limite está descrito acima.
Lote Adicional – Movendo Stop ao Seu Favor. Como em todos os demais padrões ocidentais (tanto
os de reversão quanto os de continuação), quando uma resistência é rompida, sempre existe uma alta
probabilidade de ela virar suporte. Ao formar uma máxima no ponto 10 acima da sua linha superior,
o que confirmará o seu efetivo rompimento, caso os preços retornem a essa linha superior agora
como suporte no ponto 11, você poderá adicionar mais um lote, mantendo o mesmo Stop e o mesmo
limite.
Se você não quiser aumentar o seu risco, você pode então aproveitar esse movimento de preços para
mover o seu Stop ao seu favor um pouco abaixo do ponto 11, mantendo o mesmo limite projetado.
Configurações
· Formados após um forte movimento de alta.
· Suas linhas sempre são horizontais e paralelas.
Na Prática. Vemos no primeiro gráfico a seguir de 01 hora para o par USD/CHF, uma visão
panorâmica da forte tendência de alta identificada pela LTA - Linha de Tendência de Alta cheia, e a
última vez que os preços testaram essa LTA como suporte na zona de preços em 0,9360 (ver círculo).
 
E vemos no gráfico seguinte (também de 01 hora) que, após o forte movimento de alta ocorrido
quando os preços encontram suporte nessa LTA, se inicia um período de consolidação ou congestão
identificado pelo padrão Retângulo, com a sua linha superior (resistência) em 0,9606, e a sua linha
inferior (suporte) em 0,9530. Com isso os compradores começam a se preparar para comprar no
efetivo rompimento da resistência em 0,9606.
 
O efetivo rompimento da resistência em 0,9606 confirmou esse Retângulo como um padrão de
continuação da tendência de alta, executando assim nossa ordem de compra em 0,9620, com Stop e
limites detalhados no gráfico a seguir.
 
E temos no próximo gráfico a confirmação desse Retângulo, após os preços atingirem nosso limite
projetado em 0,9682.
 
Retângulo de Baixa
Por eles serem exatamente um espelho dos Retângulos de Alta, aqui vamos apenas destacar um
exemplo prático.
Na Prática. A LTB – Linha de Tendência de Baixa indicada no gráfico de 01 hora abaixo para o par
GBP/USD mostra a força dominante vendedora. Repare que após os preços encontrarem resistência
nessa LTB, que vemos através do círculo, os preços iniciam um forte movimento de baixa, formando
mínimas cada vez menores, até iniciar um período de consolidação ou congestão.
 
A seguir vemos esse período de consolidação mais detalhado, com as suas linhas horizontais bastante
claras, formando um Retângulo de Baixa, com a sua linha superior (resistência) em 1,5715, e a sua
linha inferior (suporte) em 1,5640. Com isso os vendedores começam não só a se preparar para
vender no efetivo rompimento do suporte em 1,5640, mas também a calcular a projeção do limite
dessa venda, através da medida do tamanho desse Retângulo, que é de 75 pips (distância entre
suporte em 1,5640 e resistência em 1,5715). Veja essa projeção pela linha vertical pontilhada.
 
A venda foi confirmada após o período ou vela de 01 hora fechar abaixo do suporte em 1,5640,
executando assim nossa venda em 1,5628, com Stop e limite, detalhados no gráfico.
 
E finalmente abaixo temos a confirmação desse Retângulo de Baixa como um importante padrão de
continuação da força dos vendedores, quando os preços atingem nosso limite projetado em 1,5565.
 
PADRÕES DE PREÇOS OCIDENTAIS DE REVERSÃO
Vamos discutir agora os principais padrões ocidentais de reversão, que estão divididos em duas
categorias: de reversão de alta e de baixa. Você provavelmente já acompanhou o movimento de
preços de um par qualquer aonde a sua percepção era, por exemplo, de baixa. Ou seja, você sempre
procurava vender em resistência. Mas após alguns períodos os preços começam a subir, estopando
assim as suas posições de vendas em aberto, e continuando a subir até iniciarem uma nova tendência
de alta. Os padrões que iremos ver a seguir são bastante simples e populares, e irão lhe ajudar a
identificar as possíveis reversões de tendências, de maneira clara e objetiva.
BANDEIRAS DE REVERSÃO
As Bandeiras de Reversão, como todos os demais padrões de reversão, têm que ser verificadas ou
em suporte ou em resistência, para assim indicarem alta probabilidade de ganho. Chamamos esse
padrão de Bandeira justamente por se assemelharem as Bandeiras de Alta ou de Baixa. Porém, a
principal diferença entre elas é o seu sentido: as Bandeiras de Reversão possuem o seu sentido igual
ao da tendência principal. Já as Bandeiras de Alta ou de Baixa possuem o seu sentido contrário ao da
tendência principal. Outra característica fundamental das Bandeiras de Reversão é a sua inclinação,
que tem que ser menor do que a inclinação do movimento anterior. Vamos entender isso melhor:
Como você já aprendeu na sessão Tendências (e aqui vamos usar ao lado um exemplo de uma
tendência de alta), conforme os compradores retomam controle, os preços iniciam uma tendência de
alta ainda tímida, chamada Tendência Primária. Por estar apenas no início, a sua inclinação não é
muito acentuada. Quanto mais os preços sobem, mais eles não só atraem novos compradores que
começam a ter coragem para entrar, como também os que já compraram começam a adicionar novas
compras, fazendo assim com que os preços subam mais rapidamente, iniciando assim uma Tendência
Secundária, com uma inclinação mais acentuada do que a Tendência Primária anterior.
As Bandeiras de Reversão mostram justamente o contrário: quanto mais os preços sobem, mais eles
se aproximam de resistência, o que faz com que a força dos compradores comece a diminuir. É
exatamente isso que as Bandeiras de Reversão indicam, por terem a sua inclinação menor do que o
movimento anterior: perda da força dominante. É extremamente importante destacar aqui que as
Bandeiras de Reversão podem na verdade indicar uma pequena pausa na tendência, tornando assim
padrões de continuação. Essa pausa não chega a formam uma correção. Ou seja, os preços continuam
a se mover a favor da força dominante. Mas o fato da sua inclinação ser menor do que o movimente
anterior pode sim indicar essa pausa. Por isso é muito importante esperar, como que qualquer padrão
ocidental, a sua confirmação.
Bandeira de Reversão de Baixa – Reversão de Tendência de Alta
Definição: formadas após um forte movimento de alta, preferencialmente próximasde uma zona de
resistência significativa.
Características. É normal os preços, após um forte movimento de alta, iniciarem uma correção de
baixa de curto-prazo para depois retomarem o seu sentido original. Não é o que se observa em uma
Bandeira de Reversão de Baixa. Após um forte movimento de alta, os preços continuam a subir,
porém com uma inclinação menor do que a do movimento de alta anterior, indicando perda de força
dos compradores. Esta é a sua principal característica.
Psicologia. Ao verificarem a formação de uma tendência de alta, os compradores aguardam os
preços atingirem a linha de tendência de alta como suporte no ponto 1 para entrarem, o que inicia um
forte movimento de alta até a resistência no ponto 2. A rápida correção até o ponto 3 atrai não apenas
novos compradores, como também os que já compraram no ponto 2 adicionam mais compras,
puxando os preços para uma nova máxima no ponto 4 maior do que a máxima anterior no ponto 2. Os
compradores que não tiveram coragem para comprar no suporte no ponto 3, pensam com eles
mesmos: “se os preços retornarem ao suporte no ponto 3, eu vou comprar sem medo de perder”, o
que acontece no ponto 5. Isso forma uma nova máxima no ponto 6, maior do que a máxima anterior no
ponto 4.
Alerta. Com a formação das máximas nos pontos 2, 4 e 6, os compradores desenham uma linha de
resistência unindo esses pontos, para assim se prepararem para efetuarem novas compras no seu
rompimento. Essa é a linha superior (resistência) da Bandeira de Reversão. Porém, eles verificam
que a inclinação dessa linha está menor do que a inclinação da tendência de alta anterior. Isso mostra
que sempre que os preços rompem a resistência ou a máxima anterior, eles não sobem com muita
força, o que deveria acontecer. Ou seja, o rompimento da resistência no ponto 2 deveria atrair muitos
compradores, puxando os preços para uma nova máxima muito maior do que a máxima anterior. O
que acontece é o contrário: sempre que uma máxima é rompida, os preços sobem pouco, e retornam
rapidamente para baixo dessa máxima rompida, criando assim uma linha pouco inclinada. Isso
começa a preocupar os compradores mais experientes, fazendo com que eles identifiquem a zona de
suporte através da união das mínimas nos pontos 3 e 5. É como se eles dissessem: “se os preços
fecharem abaixo dessa linha de suporte, eu vou sair das minhas posições de compra”. Essa é a linha
inferior (suporte) desse padrão. O efetivo rompimento da sua linha inferior (suporte) no ponto 9
confirma esse padrão como um importante padrão de reversão da tendência de alta.
Medida de Tempo. Devido ao fato das suas duas linhas serem paralela, as Bandeiras de Reversão
obviamente não possuem um ápice. A sua duração é geralmente curta, algo em torno de 30 a 40
períodos.
Projeção de Limite. Desenhe uma linha vertical a partir do início de todo o movimento de alta
anterior que originou a Bandeira no ponto 1, até a sua máxima no ponto 2, e projete essa distância a
partir do rompimento da linha inferior no ponto 9. Veja as linhas pontilhadas para essa projeção. A
lógica desta projeção é que como essa Bandeira indica a reversão da força dos compradores, após a
sua confirmação (rompimento da sua linha inferior no ponto 9), todos os compradores que originaram
o movimento de alta anterior irão vender suas posições compradas. Ou seja, existe uma alta
probabilidade dos preços anularem todo o movimento de alta anterior.
Ponto de Entrada, Stop e Limite. O efetivo rompimento (fechamento do período ou vela) da linha
inferior (suporte) no ponto 9 é o seu ponto de entrada. O seu Stop será acima da máxima da Bandeira
no ponto 8. O limite está descrito acima.
Lote Adicional – Movendo Stop ao Seu Favor. Após o rompimento da linha inferior (suporte) no
ponto 9, existe uma alta probabilidade de esse suporte rompido virar resistência no ponto 11. Este é
o ponto aonde você irá adicionar mais um lote, mantendo o mesmo Stop e o mesmo limite projetado.
Caso você não queira aumentar o seu risco, aproveite esse movimento para mover o seu Stop ao seu
favor para um pouco acima do ponto 11.
Configurações
· Sentido igual ao da tendência atual.
· Inclinação menor do que a do movimento de alta anterior.
· Linhas paralelas, como um pequeno Canal de Alta.
· Curta duração, geralmente não mais do que 40 períodos.
· Após o rompimento, formação de uma mínima no ponto 10 menor do que a mínima anterior no ponto
7.
· Nunca formar uma máxima maior do que a máxima da Bandeira no ponto 8.
Na Prática. Vemos no gráfico a seguir de 05 minutos para o par GBP/USD a clara força dos
compradores, através da Linha de Tendência de Alta indicada pela seta. O rompimento da resistência
em 1,6120 atrai ainda mais compradores, o que inicia um forte movimento de alta. Após esse forte
movimento de alta, os preços continuam a formar máximas e mínimas cada vez maiores, porém com
uma inclinação menor do que a da tendência de alta anterior, formando assim uma possível Bandeira
de Reversão. Os vendedores começam a se preparar então para vender caso os preços rompam a sua
linha inferior.
 
O fechamento da vela ou período de 5 minutos abaixo da linha inferior (suporte) da Bandeira
confirmou nossa venda em 1,6165, com Stop e Limite detalhados no próximo gráfico.
 
Os preços atingirem nosso limite projetado em 1,6120 confirmou essa Bandeira de Baixa como um
importante padrão de reversão de baixa.
 
Quando Não Funciona. As Bandeiras de Reversão indicam, em boa parte do tempo, apenas uma
breve pausa da tendência principal, e não uma reversão. Aqui, como em qualquer outro padrão
gráfico, existe apenas uma maneira de você saber se a Bandeira de Reversão que você irá operar
será ganhadora ou perdedora: através da execução da sua venda. Não tem jeito. Nenhum padrão
gráfico é infalível ou indica 100% de probabilidade de ganho. É por isso que nós sempre
mencionamos como mover o seu Stop ao seu favor (veja a sessão Lote Adicional – Movendo Stop ao
Seu Favor para esse padrão). Ao mover o seu Stop ao seu favor, caso o padrão não funcione, você
será estopado, e irá perder dinheiro. Mas a sua perda será menor do que a perda inicial. Esse será
sempre um dos seus principais objetivos: minimizar suas perdas ao máximo.
Veja a seguir um exemplo que não funcionou.
Repare no gráfico de 01 hora para o par USD/CHF a clara tendência de alta indicada pela LTA - 
Linha de Tendência de Alta tracejada. Os preços ao testarem essa LTA no ponto 1, atraem ainda mais
compradores, iniciando assim um forte movimento de alta. Após a formação de uma nova máxima no
ponto 2, os preços continuam a formar máximas e mínimas cada vez maiores (pontos 2 - 3 - 4 - 5 
- 6 - 7 - 8), porém com uma inclinação menor do que a inclinação da tendência de alta anterior
indicada pela linha tracejada. Temos então uma Bandeira de Reversão. Os vendedores começam
então a se preparar para vender no rompimento da sua linha inferior (suporte).
 
A seguir vemos essa Bandeira de Reversão mais detalhada, e a projeção do seu limite, desde o início
do forte movimento de alta no ponto 1 á máxima no ponto 2. Veja a linha vertical pontilhada para
essa projeção.
 
O rompimento da linha inferior (suporte) dessa Bandeira de Reversão confirmou nossa venda em
0,9415, com Stop original em 0,9500, detalhados no próximo gráfico. Repare que após o efetivo
rompimento do suporte, os preços retornam a ele como resistência no ponto A, e continuaram o seu
movimento de baixa até formar uma nova mínima no ponto B. Esse movimento fez com que
movêssemos o Stop ao nosso favor para 0,9445, que foi atingido logo depois. Ou seja, reduzimos
nosso risco (perda) original de 85 pips (venda 0,9415 e Stop 0,9500) para 30 pips (venda 0,9415 e
novo Stop em 0,9445).
 
Bandeira de Reversão de Alta – Reversão de Tendência de Baixa
As Bandeiras de Reversão de Alta são basicamente um espelho das Bandeiras de Reversão de Baixa,
que vimos anteriormente. Portanto, para não sermos repetitivos, vamos apenas mencionar a sua
definição e característica:
Definição. Formadas apósum forte movimento de baixa, preferencialmente próximas de uma zona
de suporte significativa.
Características
É normal os preços, após um forte movimento de baixa, iniciarem uma correção de alta de curto-
prazo para depois retomarem o seu sentido original. Não é o que se observa em uma Bandeira de
Reversão de Alta. Após um forte movimento de baixa, os preços continuam a cair, porém com uma
inclinação menor do que a do movimento de baixa anterior, indicando perda de força dos
vendedores. Esta é a sua principal característica.
OCO – OMBRO-CABEÇA-OMBRO
Definição. Como vimos anteriormente na introdução deste capítulo, todos os padrões ocidentais de
reversão nada mais são do que análises mais detalhadas sobre a tendência ou força dominante atual:
durante uma tendência de alta, os preços forma máximas e mínimas cada vez maiores; e em uma
tendência de baixa, máximas e mínimas cada vez menores. Por ser um padrão de reversão de baixa, o
OCO tem que se formar em resistência. E para os preços alcançarem essa resistência, eles têm que
subir. Então a tendência ou força dominante é de alta, através da formação de máximas e mínimas
cada vez maiores. Conforme os preços se aproximam de resistência, eles ficam cada vez mais caros.
Com isso os compradores começam a perder força, o que se verifica pela formação de uma máxima
(o 2º ombro) menor do que a máxima anterior (a Cabeça), até ocorrer a reversão da tendência atual,
de alta para baixa, iniciando assim a formação de máximas e mínimas cada vez menores, que ocorre
após o rompimento do suporte do padrão OCO, que é a sua Linha de Pescoço. O principal sinal então
de que o importante padrão de reversão de baixa OCO - Ombro-Cabeça-Ombro começa a se formar,
é justamente a formação de uma máxima menor do que a máxima anterior, indicando assim perda de
força dos compradores em resistência.
Psicologia. Os preços seguem uma forte tendência de alta, identificada pela linha (A) chamada
Tendência Principal, formando máximas e mínimas cada vez maiores. Até ai sem novidades, porque
afinal de contas a força dominante é compradora. Você então continua a comprar sempre em suporte.
Alerta. O seu primeiro sinal de alerta, ou seja, o primeiro sinal de que os compradores começam a
perder força, é quando os preços formam no ponto 4 uma mínima muito menor do que a máxima
anterior no ponto 1. Isso acontece porque a máxima no ponto 1 era resistência, que foi rompida
quando os preços formaram a máxima no ponto 3, e que agora teria que atuar como suporte, o que não
aconteceu: o ponto 1 volta a ser resistência. E repare que a mínima do ponto 4 é muito menor do que
a máxima do ponto 1, quase alcançando a mínima do ponto 2. Isso indica que o movimento de
correção, da máxima do ponto 3 a mínima do ponto 4, não foi um falso rompimento. Isso começa a te
deixar preparado para ou sair de posições compradas, ou para iniciar novas vendas. Mas você ainda
não vende. O seu segundo sinal de alerta é quando os preços formam a máxima no ponto 5, menor do
que a máxima do ponto 3. Isso viola a principal regra de uma tendência de alta: a formação de
máximas e mínimas cada vez maiores. A formação de uma máxima (ponto 5) menor do que a máxima
anterior (ponto 3) faz com que você pense: “opa, isso possivelmente é um Ombro (ponto1) – Cabeça
(ponto 3) – Ombro (ponto5)”. Esse sinal já é suficiente para você sair de posições compradas, afinal
de contas, a tendência de alta começa a dar sinais de perda de força. Você pensa assim: “a formação
de máximas cada vez menores configura uma tendência de baixa. E eu estou comprado. O mercado
começou a reverter”.
Mínima (Suporte) do Padrão. Mas isso ainda não é suficiente para você vender, porque como a
força ainda é compradora, sempre existe uma maior probabilidade de ter mais compradores do que
vendedores em suporte. E você somente irá vender quando os preços romperem o suporte do padrão.
E o suporte do padrão OCO é a união das mínimas de todo o seu movimento. Ou seja, a união da
mínima entre o 1º Ombro e a Cabeça (ponto2), e a Cabeça e o 2º Ombro (ponto 4). A linha traçada
para unir os pontos 2 e 4 se chama Linha do Pescoço (B).
Ponto de Entrada - Stop - Limite. O efetivo rompimento da Linha do Pescoço é o seu ponto de
entrada. A Linha do Pescoço geralmente é um pouco inclinada para cima porque, como não houve
ainda a confirmação do OCO, a força dominante continua sendo dos compradores. E como tem mais
compradores do que vendedores, eles entram próximos de suporte (ponto 2) do que de resistência
(ponto 3). Mas ela também pode ser horizontal, e em alguns casos até um pouco inclinada para baixo.
A inclinação da Linha do Pescoço não é importante. A sua entrada então será quando o período
analisado (por exemplo, a vela de 30 minutos) fechar abaixo da Linha de Pescoço, com seu Stop
acima do 2º Ombro.
Toda projeção de limite dos padrões ocidentais é medida pela distância entre os seus suportes e as
suas resistências. No caso do OCO, o seu suporte é a sua Linha do Pescoço, e a sua resistência a sua
máxima que é a sua Cabeça, no ponto 3. Então o Limite é a distância entre a Cabeça e a Linha do
Pescoço, projetado após o rompimento da Linha do Pescoço. Veja as setas pontilhadas para projeção
do limite.
Lote Adicional – Movendo Stop ao seu Favor. Em muitos casos, quando a Linha do Pescoço é
rompida, os preços caem com muita força, até o ponto 6. Quando você olha isso, muitas vezes os
preços já caíram muito, e a sua entrada (a sua venda) não fica tão atrativa. Como a sua Linha de
Pescoço é o seu suporte, e como todo suporte possui uma alta probabilidade de virar resistência, os
preços podem sim retornar à sua Linha de Pescoço como resistência, no ponto 7. Esse é na verdade o
ponto ideal de entrada. Mas lembre-se que em análise técnica a palavra-chave é “probabilidade”.
Esse retorno dos preços ao suporte rompido como resistência pode não acontecer. Mas se acontecer,
você pode adicionar mais um lote no ponto 7, com o mesmo Stop acima do 2º Ombro, e mesmo limite
projetado.
Se você não quiser aumentar o seu risco adicionando mais um lote na sua operação, você pode então
aproveitar esse retorno dos preços para mover seu Stop acima do ponto 7, mantendo o mesmo limite.
Isso irá diminuir consideravelmente o seu risco.
Configurações
· Tendência principal de alta.
· Preços em, ou próximos de um nível de resistência significativa (a máxima da semana, do mês, do
ano, etc.).
· A formação de uma mínima muito menor (ponto 4) do que a máxima anterior (ponto 1), e próxima
da mínima no ponto 2.
· A formação de uma máxima (ponto 5) menor do que a máxima anterior (ponto 3).
· Efetivo rompimento (fechamento do período ou da vela) abaixo da Linha do Pescoço.
· Retorno dos preços ao suporte rompido (Linha de Pescoço) como resistência (ponto 7).
Na Prática. Vemos no gráfico de 15 minutos a seguir para o par USD/CHF que os preços formaram
uma máxima, indicada pela seta cheia, menor do que a máxima anterior, o que começa a configurar
um possível OCO. Os vendedores então desenham a sua Linha do Pescoço (ver linha tracejada), e
começam a se preparar para vender no seu rompimento.
 
E vemos no próximo gráfico a confirmação desse OCO, após o efetivo rompimento da sua Linha do
Pescoço, o que executou nossa venda em 0,9605, com seus respectivos Stop e Limite projetado.
 
E finalmente a confirmação do padrão OCO, após os preços atingirem o limite projetado.
 
OCOI – OMBRO-CABEÇA-OMBRO INVERTIDO
Definição. Como em todos os padrões ocidentais de reversão, o padrão OCOI - Ombro-Cabeça-
Ombro Invertido é praticamente um espelho do OCO – Ombro-Cabeça-Ombro. Consequentemente
ele tem que se formar em suporte. E para os preços alcançarem suporte, eles têm que cair. Portanto a
tendência ou força dominante é de baixa.
Psicologia. A psicologia é exatamente a mesma do padrão OCO, só que ao inverso (em suporte).
Portanto, para não repetirmos a mesma explicação, vamos apenas destacar as configurações do
padrão OCOI.
Configurações
· Tendência principal de baixa.
· Preços em, ou próximos de umnível de suporte significativo (a mínima do dia anterior, da semana,
do mês, etc).
· A formação de uma máxima muito maior (ponto 4) do que a mínima anterior (ponto 1), e próxima da
máxima no ponto 2.
· A formação de uma mínima (ponto 5) maior do que a mínima anterior.
· Efetivo rompimento (fechamento do período ou vela) acima da Linha do Pescoço.
· Retorno dos preços à resistência rompida (Linha do Pescoço) como suporte no ponto 7.
Na Prática. Verificamos no gráfico de 15 minutos a seguir para o par EUR/USD a formação de
uma mínima, indicada pela seta cheia, maior do que a mínima anterior. Isso começa a configurar um
possível OCOI. Os compradores então desenham o seu suporte, que é a sua Linha de pescoço
identificada pela linha tracejada, e se preparam para comprar no seu efetivo rompimento.
 
Agora vemos no mesmo gráfico a seguir a confirmação da compra, após a vela ou período de 15
minutos fechar acima da resistência (sua Linha de Pescoço) desse OCOI. Veja os pontos de entrada,
Stop e limite projetado.
 
E a seguir verificamos a sua confirmação, após os preços atingirem o limite projetado.
 
TOPO DUPLO
Definição. Topos Duplos são padrões de reversão bastante comuns, e relativamente fáceis de
visualizar. São caracterizados por testarem o mesmo nível de resistência duas vezes, sendo também
conhecidos como “M”. E como em todos os padrões ocidentais (tanto os de reversão quanto os de
continuação, que veremos mais adiante), os Topos Duplos precisam ser confirmados. 
Psicologia. Os preços seguem uma forte tendência de alta, identificada pela linha (A) chamada
Tendência Principal, formando máximas e mínimas cada vez maiores. Até ai sem novidades, porque
afinal de contas a força dominante é compradora. Você então continua a comprar sempre em suporte.
Alerta. O seu primeiro sinal de alerta que irá indicar a possível perda de força dos compradores, é
quando os preços encontram resistência pela segunda vez (ponto 3) na máxima indicada pelo ponto 1.
Isso viola a principal regra de uma tendência de alta: a formação de máximas e mínimas cada vez
maiores, e começa a indicar perda de força dos compradores em resistência. Quando os preços
encontrarem resistência no ponto 3, e começarem a cair, você pensa: “Opa, temos um possível Topo
Duplo se formando”. Isso te deixará preparado para ou sair de posições compradas, ou para iniciar
novas vendas. Mas você ainda não vende. Afinal de contas, o Topo Duplo ainda não se confirmou.
O seu segundo sinal de alerta é quando os preços rompem a linha de tendência de alta, identificada
pela linha (A) chamada Tendência Principal. Porém isso não acontece em todos os casos, porque
geralmente quando os preços encontram resistência pela segunda vez, a linha de tendência de alta
pode estar mais abaixo do suporte no ponto 2. Caso os preços rompam a tendência principal (A), que
é um indicador de suporte, isso será suficiente para você sair das suas posições compradas. Afinal
de contas, a tendência de alta foi rompida, indicando reversão. Você então pensa: “eu é que não vou
segurar minhas compras, após o rompimento do meu suporte”.
Mínima (Suporte) do Padrão. Mas todo esse movimento ainda não é o suficiente para você entrar
com novas vendas, porque o padrão Topo Duplo ainda não se confirmou. A sua confirmação, como
em qualquer outro padrão ocidental de reversão de baixa, se dará apenas após o efetivo rompimento
do seu suporte. Como o Topo Duplo é formado pela segunda tentativa dos compradores de romperem
um nível de resistência, a mínima formada entre esses dois topos mostra a força dos vendedores para
tentar retomar controle dos preços, durante o período que os dois topos levaram para se formar.
Então o suporte do padrão Topo Duplo é a mínima no ponto 2, formada entre os dois topos (pontos 1
e 3).
Ponto de Entrada - Stop - Limite. O efetivo rompimento (fechamento do período ou vela) do
suporte no ponto 2 é o seu ponto de entrada. Ou seja, a sua entrada será quando o período analisado
(por exemplo, a vela de 30 minutos) fechar abaixo do suporte no ponto 2. É bastante comum, antes
dos preços efetivamente romperem o suporte no ponto 2, os compradores de curto-prazo entrarem
nessa zona de suporte (ponto 4), puxando assim os preços um pouco para cima até o ponto 5. Isso
acontece porque esses compradores tentam obter um ganho no curto-prazo. É como se eles
pensassem: “se está em suporte, está barato. E se está barato, vou comprar, porque alguma coisa eu
posso tentar ganhar”. Esse movimento de compra de curto-prazo no ponto 4 é perfeito, porque a
formação da resistência no ponto 5 deixa claro aonde será o nosso Stop. Então o seu Stop será um
pouco acima da máxima de preços (aqui no caso no ponto 5) imediatamente anterior ao rompimento
do suporte do padrão, no ponto 2.
Toda projeção de limite dos padrões ocidentais é medida pela distância entre os seus suportes e as
suas resistências. No caso do Topo Duplo, a sua resistência é a linha horizontal formada pelos dois
topos, e o seu suporte a mínima entre os dois topos. Então o limite do padrão Topo Duplo é a
distância entre o seu topo (o nível de resistência horizontal formada entre os pontos 1 e 3) e o seu
suporte (ponto 2). Veja as setas pontilhadas para projeção do limite.
Lote Adicional – Movendo Stop ao Seu Favor. É relativamente comum nos padrões Topo Duplo os
preços, após romperem o seu suporte no ponto 2, retornarem a esse suporte rompido agora como
resistência, no ponto 7. Caso isso aconteça, você pode adicionar mais um lote a sua venda inicial,
com mesmo Stop no ponto 5, e mesmo limite projetado.
Se você não quiser aumentar o seu risco, você pode aproveitar então esse movimento de preços para
mover o seu Stop ao seu favor acima do ponto 7, mantendo o mesmo limite projetado. Isso irá
diminuir bastante o seu risco.
Configurações
· Tendência principal de alta.
· A formação de uma segunda máxima (ponto 3) no mesmo nível da máxima anterior (ponto 1).
· Rompimento da tendência de alta.
· Efetivo rompimento da mínima formada entre os dois topos (ponto 2).
· Retorno dos preços ao suporte rompido agora como resistência (ponto 7).
TOPO DUPLO FALSO
É bastante comum os investidores iniciantes aprenderem a identificar o padrão Topo Duplo, e
venderem imediatamente após os preços formarem o segundo topo e dizerem para eles mesmos:
“pronto, já tenho motivo para vender. O Topo Duplo está formado”. E ai quando são “estopados” em
um Topo Duplo falso não entendem o que aconteceu, e acham que análise técnica não funciona. Nós
mesmos já fizemos isso algumas vezes, e aprendemos a esperar a confirmação do padrão. Os
investidores iniciantes vendem antes da confirmação porque, como todo mundo, eles querem vender
na máxima. Assim o risco será sempre o menor possível, e o ganho o maior possível. Só que vender
na formação do segundo topo é querer antecipar a confirmação do padrão. Lembre-se, nunca opere
por “achismo”, por achar que o padrão irá se confirmar do jeito que você deseja ou espera. Guarde
esse mantra sempre com você: Nunca opere baseado no que você acha, mas sim no que você vê. O
que causa um Topo Duplo falso é que os preços, para formarem o segundo topo (ponto 3), têm que
estar em uma tendência de alta. Consequentemente a força dominante é compradora. Enquanto os
preços continuarem acima ou da tendência principal (linha A) ou da mínima entre os dois topos
(ponto 2), os compradores ainda estarão em controle.
Topo Duplo Falso como Oportunidade de Compra
Topos Duplos falsos são excelentes oportunidades de compra. E a lógica é bastante simples: O Topo
Duplo é uma tentativa dos vendedores de retomarem controle do mercado. O fato dos preços
romperem a resistência horizontal formada entre os dois topos indica que na verdade são os
compradores que ainda estão em controle. Quando temos a anulação de uma força (falha dos
vendedores em romper a mínima entre os dois topos), temos a continuação da força contrária
(compradores rompem a resistência horizontal formada pelos dois topos). O seu ponto de compra ou
de entrada será então