Aula_09
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Análise e Avaliação de ações
Índices de Preço Lucro
Este índice indica o tempo de retorno do investimento, partindo-se da premissa teórica que o lucro projetado para um ano se repetirá nos anos seguintes. 
A apuração mais simples se dá pela seguinte expressão:
P/L = Preço de Mercado da Ação / Lucro por Ação (LPA) 
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Análise e Avaliação de ações
Preço/Valor Patrimonial
É um múltiplo que compara o preço da ação com o patrimônio líquido da empresa. Na realidade esta medida relaciona as expectativas futuras da empresa refletidas em seu preço de mercado com o total dos recursos investidos na mesma. 
Seu cálculo se dá por:
P/VPA = Preço de Mercado da Ação / (Pat. Liq./quantidade de ações emitidas)
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Análise e Avaliação de ações
EV/EBITDA = Valor da Empresa / Lucro antes do Juros, Impostos, Depreciação e Amortização.
É a relação Valor da Empresa/Lucro antes dos juros, impostos, depreciação e amortização (Earnings before Interest, Tax, Depreciation and Amortization). Também conhecido como Valor da Empresa/Geração Operacional de Caixa, é um múltiplo bastante utilizado pelos analistas e investidores na avaliação de ações porque elimina as diferenças contábeis e os itens não-operacionais que a análise pelo P/L traz. 
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Análise e Avaliação de ações
Indicadores de Dividendos
 Uma das formas da empresa remunerar seus acionistas é pela distribuição de parte dos seus lucros, que são chamados de dividendos 
Para fazer uma análise do histórico de distribuição de dividendos de uma empresa calcula-se o Índice de Payout que se dá pela relação entre os Dividendos / Lucro Líquido da empresa. 
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Análise e Avaliação de ações
Os segmentos mais maduros da economia tendem a distribuir uma maior parte do seu lucro. No caso brasileiro, os casos mais evidentes são os setores de Bancos, Elétrico, Siderurgia, Petróleo, etc.
Já as empresas mais antigas e em setores maduros distribuem mais dividendos e por isso são chamadas de empresas \u201cVacas Leiteras ou Cash Cows\u201d, pois não tem projetos lucrativos o suficiente para dar retorno ao seu acionista, reduzindo a necessidade de investimentos.
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Análise e Avaliação de ações
Dividend Yield = ________Dividendos___________
 Preço de mercado da Ação
Indica a remuneração por dividendos do acionista realizada sobre o capital investido ( valor pago pela ação).
Se os dividendos pagos por uma empresa em determinado exercício foram de $ 2,00/ ação, sendo sua cotação média de suas ações no período de $ 20,00, seu dividend yield indica um retorno de 10%, ou seja $ 2,00/ $20,00.
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Análise e Avaliação de ações
Modelo de Crescimento de Gordon
O modelo relaciona o valor de uma ação com seus dividendos esperados no próximo período de tempo, com a taxa exigida de retorno da ação e com a taxa de crescimento esperada dos dividendos. 
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Análise e Avaliação de ações
P0 = Valor da ação
DEA1 = Dividendos esperados daqui a 1 ano
r = Taxa de desconto requerida pelo investidor
g = Taxa de crescimento perpétua dos dividendos
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Análise e Avaliação de ações
Fluxo de Caixa Descontado
Este com certeza é o passo mais complexo de um analista fundamentalista. É o estado da arte da análise. Conseguir através da análise de n variáveis definir um fluxo de caixa futuro para a empresa, assim como a perpetuidade e a taxa de desconto que será utilizada para chegar ao preço justo de uma empresa. 
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Análise e Avaliação de ações
PJ = FC1 / (1+r) + FC2 / (1+r)2 + FC3 / (1+r)3 + FC4 / (1+r)4 + (FC5 x (1+g)) / ((r-g) x (1+r)5). 
Onde,
FC1, FC2, FC3, FC4, FC5 \u2013 Fluxos de caixa nos anos de 1 a 5, (1+r), (1+r)2 , (1+r)3 , (1+r)4 , (1+r)5
r = Taxas de Desconto dos anos 1 a 5
g = Taxa de Perpetuidade com crescimento.
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