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Exercícios resolvidos: Princípios de Administração Financeira - 12ª Ed. 2010

Lawrence GitmanIBSN: 9788576053323

Elaborado por professores e especialistas

Passo 1 de 9keyboard_arrow_downkeyboard_arrow_up

Sabendo-se que um investimento de risco pode afetar positiva ou negativamente uma empresa, vamos realizar os cálculos sob as hipóteses apresentadas em cada item e, assim, poderemos obter conclusões adequadas para cada situação.

a)

Encontraremos o valor atual da ação ordinária.

Encontrar o valor de g:

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Conforme a tabela financeira disponível no Apêndice A, esse índice representa 10% para um período de 4 anos.

Passo 3 de 9keyboard_arrow_downkeyboard_arrow_up

Calcularemos o valor da ação ordinária usando o Modelo de Crescimento Constante:

Passo 4 de 9keyboard_arrow_downkeyboard_arrow_up

b)

Se a empresa realizar um investimento com uma taxa de crescimento de 13%, haverá um impacto e teremos a seguinte situação:

Passo 5 de 9keyboard_arrow_downkeyboard_arrow_up

Vemos que com um retorno requerido maior, ou seja, de 16%, o valor da ação sobe e a empresa é valorizada.

c)

Como o valor da ação sobe para $ 71,67, há um ganho de $ 19,42, pois as ações anteriormente valiam $ 52,25.

Passo 6 de 9keyboard_arrow_downkeyboard_arrow_up

Então, conclui-se que apesar de ser uma proposta ousada, em que o risco é maior, a empresa deve optar pelo investimento, já que resultará em benefício.

Passo 7 de 9keyboard_arrow_downkeyboard_arrow_up

d)

Em uma situação em que a taxa de crescimento retorne aos valores anteriores, temos:

Passo 8 de 9keyboard_arrow_downkeyboard_arrow_up

No caso, a taxa de crescimento retornou a 10%.

Para o cálculo do Valor da Ação, temos:

Ano

D0

FVF 16%

PV

2010

2,15

0,862

1,85

2011

2,43

0,743

1,81

2012

2,75

0,641

1,77

soma

5,43

Passo 9 de 9keyboard_arrow_downkeyboard_arrow_up

Para o cálculo do valor Presente da Ação, temos:

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