Para responder à sua pergunta sobre o modelo alemão de financiamento, é importante entender que esse modelo é caracterizado por uma forte relação entre empresas e bancos, onde os bancos desempenham um papel central no financiamento das empresas. Analisando as alternativas: (A) pelo mercado de capitais - Embora o mercado de capitais tenha um papel, não é o principal no modelo alemão. (B) pela bolsa de valores - A bolsa de valores é mais relevante em modelos anglosaxões, não no modelo alemão. (C) pela venda de ações - Isso se relaciona mais com o financiamento via mercado de capitais. (D) pela emissão de ações - Novamente, isso se relaciona mais com o mercado de capitais. (E) pelo sistema bancário - Esta é a alternativa que melhor representa o modelo alemão, onde os bancos são fundamentais para o financiamento das empresas. Portanto, a alternativa correta é: (E) pelo sistema bancário.