Para responder à sua pergunta, vamos analisar cada uma das alternativas em relação ao que se considera Fatores de Risco Macroeconômico. a) Inflação - Este é um fator macroeconômico importante, pois afeta a economia como um todo. b) Política cambial - Também é um fator macroeconômico, pois envolve a gestão das taxas de câmbio e pode impactar a economia. c) Competitividade - Este fator é mais relacionado a aspectos microeconômicos, como a capacidade de uma empresa ou setor de competir no mercado, e não é tipicamente classificado como um fator de risco macroeconômico. d) Política monetária - Este é um fator macroeconômico, pois se refere às ações do banco central que afetam a economia em geral. Portanto, a alternativa que não pode ser abordada como Fatores de Risco Macroeconômico é: c) Competitividade.