Os sintomas apresentados pelo lactente de 4 meses, como vômitos em jato, recusa alimentar, emagrecimento, peristalse visível e a presença de uma "oliva" palpável, são sugestivos de estenose hipertrófica do piloro. Essa condição é uma emergência cirúrgica. A conduta imediata para um caso como esse envolve a correção hidreletrolítica, pois o paciente pode estar desidratado devido aos vômitos, seguida pela cirurgia para correção da estenose. Portanto, a alternativa correta é: C) Correção hidreletrolítica e cirurgia.