Vamos analisar as alternativas apresentadas em relação ao contexto descrito, que fala sobre a avaliação do que a empresa produz acima da rentabilidade mínima exigida pelos investidores. A) O valor presente dos dividendos pagos, considerando apenas fluxos efetivamente distribuídos. - Esta opção não aborda diretamente a comparação entre lucro e retorno esperado sobre o capital investido. B) Os lucros que superam o retorno esperado sobre o capital investido, incorporando o custo do capital como referência mínima. - Esta opção se alinha perfeitamente com a descrição, pois fala sobre lucros que superam o retorno mínimo esperado, considerando o custo do capital. C) Apenas resultados financeiros extraordinários, ignorando operações e reinvestimentos. - Esta opção não se encaixa, pois o foco é em lucros gerais e não apenas em resultados extraordinários. D) Fluxos operacionais antes de juros e impostos, desconsiderando o custo de oportunidade do capital. - Esta opção também não se encaixa, pois ignora o custo de oportunidade do capital, que é fundamental na análise. Portanto, a alternativa correta é: B) os lucros que superam o retorno esperado sobre o capital investido, incorporando o custo do capital como referência mínima.