Vamos analisar cada afirmativa: I) O valor residual representa o valor da empresa no final do último ano projetado. Correto. O valor residual é justamente o valor estimado da empresa após o período de projeção explícita. II) Deve-se utilizar o fluxo de caixa líquido de cada período, ou seja, entradas de caixa menos saídas de caixa. Incorreto. Na metodologia de fluxo de caixa descontado, geralmente se utiliza o fluxo de caixa livre (free cash flow), que é o caixa gerado pelas operações após investimentos e despesas operacionais, não simplesmente o fluxo de caixa líquido (entradas menos saídas). III) As dívidas da empresa possuem benefícios tributários apenas no caso de tributação pelo lucro real. Correto. O benefício fiscal do pagamento de juros sobre dívidas (escudo fiscal) ocorre principalmente quando a empresa é tributada pelo lucro real, pois pode deduzir os juros pagos. IV) Essa metodologia considera a empresa como uma geradora de fluxos de caixa. Correto. O método de fluxo de caixa descontado considera a empresa como geradora de fluxos de caixa futuros. V) Em condições de crescimento constante para o período pós-projetado, o valor residual pode ser calculado com base em uma taxa de crescimento constante “g”. Correto. O valor residual é calculado usando a fórmula do crescimento perpétuo com taxa constante g. Resumo: I, III, IV e V estão corretas; II está incorreta. Nenhuma alternativa apresenta exatamente essa combinação, mas a que mais se aproxima é a alternativa: a) Estão corretas apenas as afirmativas I e IV. Porém, a afirmativa III e V também estão corretas, e não há alternativa que as inclua junto com I e IV. Como a questão pede a única alternativa correta, e considerando que II está incorreta, a alternativa que contém apenas os itens verdadeiros entre as opções dadas é: a) Estão corretas apenas as afirmativas I e IV.