Alguém de apostila ou resumo escrito com as fórmulas de Margem de Segurança e Alavancagem operacional
A margem de segurança é um princípio de investimento em que um investidor só adquire títulos quando o preço de mercado está significativamente abaixo do seu valor intrínseco. Em outras palavras, quando o preço do mercado está significativamente abaixo da sua estimativa do valor intrínseco, a diferença é a margem de segurança. Essa diferença permite que um investimento seja feito com risco de queda mínimo. O termo foi popularizado por Benjamin Graham seus seguidores, mais notavelmente Warren Buffett. A margem de segurança não garante um investimento bem-sucedido, mas fornece margem de erro no julgamento de um analista. Determinar o valor "verdadeiro" de uma empresa é altamente subjetivo. Cada investidor possui uma maneira diferente de calcular o valor intrínseco, que pode ou não estar correto. Além disso, é notoriamente difícil prever os ganhos de uma empresa.
A margem de segurança é um indicador estático do risco económico de exploração. É este indicador que dá-nos a percentagem do volume de actividade efectivamente praticada para além do ponto crítico. Para calcular a margem de segurança temos de conhecer sempre, previamente, o ponto crítico das vendas (em valor, ou em quantidade).
Só tem sentido calcular este indicador quando a empresa já apresenta lucro, ou seja, já passou os valores apresentados pelo ponto crítico das vendas.
As fórmulas mais usuais para calcular a margem de segurança são:
MS = [(Qr – Q*) / Q*] x 100
MS = [(Vr – V*) / V*] x 100
MS = [(M – CF) / CF] x 100
O Grau de Alavancagem Operacional (GAO) é um conceito muito usado em contabilidade gerencial, finanças e até mesmo em análise das demonstrações contábeis. Ele possui dois significados aparentemente distintos. O primeiro, mede a variação no lucro em razão de uma variação nas vendas. Assim, se o lucro aumentou 20% para um aumento de 10% nas vendas, dizemos que a alavancagem operacional é de 2.
Outro sentido do GAO é medir a distância que a empresa está do ponto de equilíbrio. Em geral, quanto maior o GAO, mais perto a empresa encontra-se do ponto de equilíbrio. Por este motivo dizemos que o GAO é uma medida de risco operacional.
Na realidade, os dois significados são iguais, pelo menos matematicamente.
Considere que o GAO é uma medida da variação do lucro a uma dada variação das vendas. De outra forma:
GAO = (L1/L0 – 1)/(V1/V0 – 1)
Ou então
GAO = [(L1 – L0)/L0] x [(V0)/(V1 - V0)]
Sendo
L1 = Lucro operacional do período 1
L0 = lucro operacional do período zero
V1 = vendas do período um
V0 = vendas do período zero
O lucro operacional pode ser escrito da seguinte forma:
L1 = P x Q1 – CV x Q1 - CF
Onde P = preço, CV = custo variável e CF = custo fixo
Substituindo na expressão do GAO
GAO = {[(P x Q1 – CV x Q1 – CF) – (P x Q0 – CV x Q0 – CF)]/L0} x [(P x Q0) / (P x Q1 – P x Q0)]
GAO = {[(P x Q1 – CV x Q1 – CF –P x Q0 + CV x Q0 + CF)]/L0} x {(P x Q0) / [P x (Q1 –Q0)]}
GAO = {[(P x Q1 – CV x Q1– P x Q0 + CV x Q0)]/L0} x {(P x Q0) / [P x (Q1 –Q0)]}
GAO = {[(Q1 – Q0) x (P – CV)]/L0} x { Q0 / (Q1 –Q0) }
GAO = (P – CV) x Q0 / L0
Ou seja, o grau de alavancagem corresponde a margem de contribuição unitária (P – CV da fórmula) multiplicado pela quantidade e dividido pelo lucro operacional. Como a margem de contribuição unitária pela quantidade representa a margem de contribuição total, temos que a expressão representa a margem de contribuição total pelo lucro operacional. Quando a empresa está próxima do ponto de equilíbrio, o lucro operacional aproxima-se de zero. Isto aumenta o GAO.
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