Basta calcular o acumulado do fluxo de caixa, somando ano a ano a partir do ano 0, e observar a partir de que momento o resultado se torna maior que zero:
Ano 0 | Ano 1 | Ano 2 | Ano 3 | Ano 4 | |
---|---|---|---|---|---|
Fluxo de Caixa | -100 | -25 | 60 | 75 | 80 |
Acumulado | -100 | -125 | -65 | 10 | 90 |
Observe acima que o payback simples (ou tempo de payback simples) é 3, ou seja, o payback ocorre no ano em que o fluxo de caixa acumulado passa a ser positivo. Na prática o payback simples não é muito utilizado porque não leva em consideração uma taxa de juros para correção do dinheiro no tempo, ao contrário do payback descontado explicado a seguir.
Se eu investir 100 hoje e recuperar apenas os mesmos 100 depois de 3 anos, o payback simples teria sido de 3 anos, entretanto é óbvio que o projeto ainda não se pagou, porque nunca é vantajoso trocar um valor hoje, pelo mesmo valor no futuro. Por isso devemos utilizar o payback descontado, onde leva-se em consideração uma taxa de juros para trazer o fluxo de caixa a valor presente:
Ano 0 | Ano 1 | Ano 2 | Ano 3 | Ano 4 | |
---|---|---|---|---|---|
Fluxo de Caixa | -100 | -25 | 60 | 75 | 80 |
Acumulado | -100 | -125 | -65 | 10 | 90 |
Valor Presente * | -100 | -21,74 | 45,37 | 49,31 | 45,74 |
Valor Presente Líquido * | -100 | -121,74 | -76,37 | -27,06 | 18,68 |
* Taxa de Juros de 15% ao ano
Vemos que o payback simples (baseado no Acumulado do Fluxo de Caixa) ocorre no ano 3, enquanto o payback descontado (baseado no Valor Presente Líquido ou VPL) ocorre no ano 4. Observe que o Acumulado é o somatório do fluxo de caixa e, de forma semelhante, o VPL é o somatório dos valores presentes do fluxo de caixa.
O período de retorno é o tempo necessário para recuperar o custo de um investimento. O período de retorno de um determinado investimento ou projeto é um determinante importante para a realização da posição ou projeto, uma vez que períodos de retorno mais longos normalmente não são desejáveis para posições de investimento.
Grande parte das finanças corporativas é sobre orçamento de capital . Um dos conceitos mais importantes que todo analista financeiro corporativo deve aprender é como avaliar diferentes investimentos ou projetos operacionais. O analista deve encontrar uma maneira confiável de determinar o projeto ou investimento mais lucrativo a ser realizado. Uma maneira que os analistas financeiros corporativos fazem é com o período de retorno.
Para o cálculo desse periodo de retorno, devemos calcular o quociente entre o investimento inicial e o fluxo médio de caixa como é mostrado abaixo:
\(PB=\frac{investiment{{o}_{inicial}}}{medio-fluxo} \)
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