Quais elementos influenciam as taxas de juros de curto prazo?

Sob o regime de metas de inflação (RMI), a condução da política monetária encontra-se fortemente relacionada com a credibilidade da própria estratégia de metas de inflação. Até onde se saiba, não há, para o caso brasileiro, nenhum estudo empírico que trate de mensurar e validar a influência da credibilidade do RMI sobre o comportamento da taxa nominal de juros de longo prazo (TNJLP). Portanto, baseado na suposição de que maior credibilidade reduz o spread das taxas de juros, e baseado na evidência preliminar de que credibilidade e spread são negativamente correlacionados, o presente trabalho investiga a influência da credibilidade do RMI sobre o comportamento da TNJLP e, por conseguinte, sobre o spread da TNJLP.

O estudo sugere que grande parte do comportamento das taxas de juros é explicada por variáveis cíclicas da economia (tais como hiato do produto, taxa de inflação e variação do cambio nominal), entretanto, outra parte é explicada por variáveis não-observáveis.