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POLÍTICA MONETARIA, CAMBIARIA, COMERCIAL Y PROMOCIONAL FUNDAMENTOS DEL COMERCIO INTERNACIONAL JUAN MANUEL ROSELLÓ FERNÁNDEZ © POLÍTICA MONETARIA FUNDAMENTOS DEL COMERCIO INTERNACIONAL ¿QUÉ ES LA POLÍTICA MONETARIA? Puede definirse como el proceso por el cuál la autoridad monetaria controla la oferta monetaria y disponibilidad del dinero, con el propósito de mantener la estabilidad y crecimiento económico. JUAN MANUEL ROSELLÓ FERNÁNDEZ © TODOS LOS DERECHOS RESERVADOS ¿QUÉ ES LA POLÍTICA MONETARIA? La volatilidad se considera una forma de ineficiencia del mercado, caracterizada por un incremento de la incertidumbre que hace que los agentes económicos no sean capaces de estimar la futura dirección de los mercados. JUAN MANUEL ROSELLÓ FERNÁNDEZ © TODOS LOS DERECHOS RESERVADOS ¿QUÉ ES TIPO DE INTERÉS? Se lo considera como el precio que se paga por tomar prestado dinero por un tiempo determinado. JUAN MANUEL ROSELLÓ FERNÁNDEZ © TODOS LOS DERECHOS RESERVADOS ¿CÓMO FUNCIONA LA POLÍTICA MONETARIA? El mecanismo comienza con la distribución de liquidez y el control de los tipos de interés a corto plazo por parte del banco central. El papel relevante del banco central se debe a su condición de único emisor de billetes y único proveedor de reservas bancarias. El proceso por el que las decisiones de política monetaria afectan a la economía en general y al nivel de los precios se denomina mecanismo de transmisión de la política monetaria y se trata de una larga cadena de causas y efectos que vincula las decisiones de política monetaria con el nivel de los precios. JUAN MANUEL ROSELLÓ FERNÁNDEZ © TODOS LOS DERECHOS RESERVADOS EFECTO DE LA MODIFICACIÓN DE LOS TIPOS DE INTERÉS OFICIALES Afecta directamente a las entidades de crédito y a los tipos de interés del mercado monetario, y a los tipos de interés de los préstamos y depósitos que las entidades de crédito ofrecen a sus clientes. JUAN MANUEL ROSELLÓ FERNÁNDEZ © TODOS LOS DERECHOS RESERVADOS INSTRUMENTOS DE LA POLÍTICA MONETARIA Operaciones de mercado abierto Medidas por las cuales la autoridad monetaria puede controlar la cantidad de dinero en circulación mediante la compra o venta de instrumentos financieros. Para comprar dichos activos financieros, el banco debe entregar dinero a cambio, lo que ocasiona un aumento de la cantidad de dinero en circulación. Cuando el Banco Central vende instrumentos financieros está retirando circulante y, en definitiva, disminuyendo la base monetaria. JUAN MANUEL ROSELLÓ FERNÁNDEZ © TODOS LOS DERECHOS RESERVADOS INSTRUMENTOS DE LA POLÍTICA MONETARIA Tipo de interés de referencia ✓ Cuando el BC disminuye el tipo de interés de referencia, aumenta la cantidad de dinero en circulación (aumentando la oferta y la base monetaria). La financiación es más atractiva, tanto para los bancos comerciales como para empresas y familias. ✓ Del mismo modo, el aumento del tipo de interés de referencia supone una reducción del crédito a los bancos comerciales, disminuyendo la base monetaria y así la oferta monetaria. JUAN MANUEL ROSELLÓ FERNÁNDEZ © TODOS LOS DERECHOS RESERVADOS INSTRUMENTOS DE LA POLÍTICA MONETARIA Encaje Bancario Es el porcentaje de los depósitos bancarios que deben mantener los bancos en forma de reservas legales. ✓ Si el Banco Central disminuye el Encaje Bancario, los bancos comerciales deberán mantener menos dinero en forma de reservas y tendrán más cantidad de dinero para realizar préstamos, lo que incrementará el multiplicador del dinero bancario y por tanto la oferta monetaria. JUAN MANUEL ROSELLÓ FERNÁNDEZ © TODOS LOS DERECHOS RESERVADOS INSTRUMENTOS DE LA POLÍTICA MONETARIA Encaje Bancario ✓ Por el contrario, si el Banco Central aumenta el Encaje Bancario, los bancos comerciales verán disminuir su capacidad de creación de dinero bancario (disminución del multiplicador monetario), lo que producirá finalmente una disminución de la oferta monetaria. JUAN MANUEL ROSELLÓ FERNÁNDEZ © TODOS LOS DERECHOS RESERVADOS POLÍTICA MONETARIA EXPANSIVA El objetivo es poner más dinero en circulación. Cuando en el mercado hay poco dinero en circulación, se puede aplicar una política monetaria expansiva para aumentar la cantidad de dinero. Ésta consistiría en usar alguno de los siguientes mecanismos: ✓ Reducir la tasa de interés, para hacer más atractivos los préstamos bancarios e incentivar la inversión, componente de la DA. ✓ Reducir el coeficiente de caja (encaje bancario), para que los bancos puedan prestar más dinero, contando con las mismas reservas. ✓ Comprar deuda pública, para aportar dinero al mercado. JUAN MANUEL ROSELLÓ FERNÁNDEZ © TODOS LOS DERECHOS RESERVADOS POLÍTICA MONETARIA CONTRACTIVA Cuando en el mercado hay un exceso de dinero en circulación interesa reducir la cantidad de dinero, y para ello se puede aplicar una política monetaria restrictiva. Consiste, al contrario de lo que ocurre en el caso de la política monetaria expansiva, en lo siguiente: ✓ Aumentar la tasa de interés, para que el hecho de pedir un préstamo resulte más caro. ✓ Aumentar el coeficiente de caja (encaje bancario), para dejar más dinero en el banco y menos en circulación. ✓ Vender deuda pública, para retirar dinero de la circulación, cambiándolo por títulos de deuda pública. JUAN MANUEL ROSELLÓ FERNÁNDEZ © TODOS LOS DERECHOS RESERVADOS POLÍTICA CAMBIARIA FUNDAMENTOS DEL COMERCIO INTERNACIONAL ¿QUÉ ES LA POLÍTICA CAMBIARIA? La política cambiaria atiende el comportamiento de la tasa de cambio de divisas. Es un tipo de cambio que equilibra el tipo de cambio nominal con el tipo de cambio real. ✓ Tomando un caso particular, la escasez de dólares eleva su precio, beneficiando la exportación y por lo tanto el Banco Central debería sacar dólares a circulación. ✓ Cuando hay muchos dólares en circulación, por el contrario, se cotizan a menor precio beneficiando a los importadores que compran dólares para comprar productos del extranjero. En este caso, el gobierno debería retirar dólares de circulación para equilibrar el tipo de cambio. JUAN MANUEL ROSELLÓ FERNÁNDEZ © TODOS LOS DERECHOS RESERVADOS TIPO DE CAMBIO Hace referencia a la asociación cambiaria existente entre dos monedas internacionales. Dicha tasa es un indicador que expresa cuántas unidades de una divisa se necesitan para obtener una unidad de la otra. ✓ Una devaluación del Tipo de Cambio implicará mayor competitividad para las exportaciones y encarecerá las importaciones. ✓ Una revaluación del Tipo de Cambio significará menor competitividad de las exportaciones, pero será más económico importar y promover el turismo emisivo. JUAN MANUEL ROSELLÓ FERNÁNDEZ © TODOS LOS DERECHOS RESERVADOS CLASIFICAC IÓN DE TIPOS DE CAMBIO Tipo de Cambio Flotante Flotación Limpia Flotación Sucia Tipo de Cambio Fijo Régimen de Convertibilidad Régimen Convencional de Tipo Fijo Tipo de Cambio dentro de Bandas Horizontales Tipo de Cambio Móvil JUAN MANUEL ROSELLÓ FERNÁNDEZ © TODOS LOS DERECHOS RESERVADOS POLÍTICA COMERCIAL FUNDAMENTOS DEL COMERCIO INTERNACIONAL ¿QUÉ ES LA POLÍTICA COMERCIAL? Es un conjunto de principios, instrumentos y normas que utiliza un país para regular sus relaciones comerciales con el exterior. Los países diseñan y ponen en práctica medidas de Política Comercial con el objetivo fundamental de incidir, de alguna manera, sobre la orientación, estructura y volumen de su comercio exterior. JUAN MANUEL ROSELLÓ FERNÁNDEZ © TODOS LOS DERECHOS RESERVADOS INSTRUMENTOS DE LA POLÍTICA COMERCIAL ✓ Medidas Arancelarias (MA): Las Medidas o Barreras Arancelarias persiguen dos objetivos fundamentales: proteger las industrias nacionales de la competencia extranjera y contribuir a incrementar los ingresos fiscales del país. ✓ Medidas No Arancelarias (MNA): Se considera que toda intervención del Gobierno en la producción y el comercio, con excepción de los Aranceles, que pueda afectar a los precios relativos,las estructuras de mercado y las corrientes comerciales internacionales, constituye una Medida No Arancelaria. JUAN MANUEL ROSELLÓ FERNÁNDEZ © TODOS LOS DERECHOS RESERVADOS EL ARANCEL Tarifa oficial que fija los derechos que se han de pagar en varios ramos, como el de costas judiciales, ferrocarriles, aduanas. ✓ El arancel de aduanas es un tributo que se calcula en base al valor en aduana de importación de cada posición arancelaria en función del porcentaje de gravamen que corresponda. ✓ TOPE OMC: 35 % del VAM JUAN MANUEL ROSELLÓ FERNÁNDEZ © TODOS LOS DERECHOS RESERVADOS DISCUSIONES DENTRO DE LA POLÍTICA COMERCIAL PROTECCIONISMO COMERCIAL LIBRE COMERCIO JUAN MANUEL ROSELLÓ FERNÁNDEZ © TODOS LOS DERECHOS RESERVADOS POLÍTICA PROMOCIONAL FUNDAMENTOS DEL COMERCIO INTERNACIONAL ¿QUÉ ES LA POLÍTICA PROMOCIONAL? Es toda acción llevada adelante por algún agente de la economía que tenga por efecto influir positivamente en el volumen y/o la cantidad de exportaciones de bienes y servicios. JUAN MANUEL ROSELLÓ FERNÁNDEZ © TODOS LOS DERECHOS RESERVADOS INSTRUMENTOS DE LA POLÍTICA PROMOCIONAL Estrategias: definen lineamientos de largo plazo en término de promoción de exportaciones. Políticas: incluyen líneas de acción para desarrollar las estrategias. Programas e Instrumentos: contienen las acciones concretas a través de las cuáles se llevarán a cabo las políticas Instrumentos: Legislación vinculada a los beneficios a la exportación Servicio de apoyo a las empresas JUAN MANUEL ROSELLÓ FERNÁNDEZ © TODOS LOS DERECHOS RESERVADOS
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