BDRs: Certificados de Ações Estrangeiras

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Os BDRs
A sigla BDR, diz respeito aos Brazilian Depositary Receipts. São certificados que representam ações emitidas por empresas em outros países, mas que são negociados aqui, no pregão da B3. 
Logo, BDR não é ação!! São como valores mobiliários lastreados em papéis de companhias estrangeiras. Desde setembro de 2020, também lastreiam empresas brasileiras.
Ao se adquirir um BDR, não se compra diretamente as ações da empresa no exterior. São adquiridos títulos representativos desses ativos.
As ações existem no exterior. Elas ficam depositadas e bloqueadas em uma instituição financeira que atua como custodiante (faz a sua guarda).
O depositário se encontra aqui no Brasil. Ele compra as ações no exterior e distribui o BDR aos investidores.
O programa de distribuição de BDR é registrado na CVM.
Os tipos de BDR são:
- BDR não patrocinado, nível I: representam a maior parte dos BDR negociados na B3 atualmente. É a própria instituição depositária quem emite os certificados, sem qualquer envolvimento da companhia estrangeira.
- BDR Patrocinado nível I: dispensa-se o registro na CVM. Os BDR devem ser negociados em mercados de balcão não organizado ou em outros segmentos da bolsa destinados a esse fim.
É obrigatória a divulgação de informações pertinentes ao investidor, que sejam publicizadas no país de origem (sem a necessidade de tradução ou conversão das moedas). Se forem distribuídos em oferta pública, ela precisa ser de “esforços restritos”
- BDR patrocinado nível II: pode ser distribuído por oferta pública com esforços restritos.
- BDR patrocinado nível III: deve ser realizado necessariamente por uma oferta pública, inclusive com ampla participação.
Ambos os BDR acima – nível II e nível III, precisam do registro na CVM pela emissora das ações. Podem ser negociados livremente na bolsa ou em balcões organizados.
 Para transparência e divulgação de informações, as empresas são regulamentadas pela CVM. Ou seja, conforme o nível "aperta" nas exigências, há uma redução nos riscos desses ativos, devido a maior transparência. 
Os códigos de negociação, na B3, seguem abaixo:
 - BDR não Patrocinado: final 34 ou 35 (Exemplo:AAPL34 ou GOGL35);
- BDR Patrocinado Nível I: final YY;
- BDR Patrocinado Nível II: final 32;
- BDR Patrocinado Nível III: final 33.
A vantagem dos BDR é o acesso ao mercado internacional de valores mobiliários. 
Não há obrigatoriedade de operações de câmbio e nem de se abrir contas no exterior, para que o investidor possa investir em ações estrangeiras.
A desvantagem é a pouca quantidade de BDR disponíveis no mercado e a sua baixa liquidez.
Também, não é como as ações q permitem participar da sociedade numa empresa, pois quem adquiriu a ação foi o BDR.
Tributação:
Tal como as ações, os ganhos de capital com BDRs são isentos de IR até o limite mensal de 20 mil reais no mês.
Caso ultrapasse esse valor e haja ganho de capital, a operação deverá ser tributada em 15%. 
Os BDRs pagam dividendos aos seus acionistas desde que a empresa gere lucro e decida fazer a remuneração. 
Os descontos ocorrem por tributação (30% na fonte e 3% a 5% para o custodiante).
Precisa declarar os dividendos na declaração de IR.
O que é um BDR patrocinado e um não patrocinado?
- BDRs Patrocinados: 
A empresa estrangeira, à qual o título se refere, solicita à instituição financeira brasileira que os gere e disponibilize.
- BDRs Não Patrocinados:
Não há nenhum acordo formal entre a empresa e a instituição depositária.⁠
São tributados como ações, seja na venda (15%) ou no day trade (20%), sem limite de isenção de 20 mil reais como nas ações.
A venda com lucro, precisa pagar imposto, independentemente do importe recebido.⁠
Os rendimentos (dividendos) recebidos são tributados de acordo com a tabela progressiva de IR. Ou seja, não há isenção de dividendos.
Há o risco dos market makers - fazedores de mercado q visam a criar artificialmente um mercado para um BDR de baixa liquidez (pouco negociado).
Eles compram e vendem os ativos para “criar um mercado”, dando uma aparência de liquidez a um BDR pouco negociado.⁠⁠
Parece bacana para quem quer comprar ou vender o ativo certo?
É, mas NÃO EXISTE ALMOÇO GRÁTIS!!!
Eles compram abaixo do valor e vendem acima do valor.
Essa prática descola o BDR do valor da ação e reduz sua rentabilidade. 
 O que verificar em relação ao risco dos BDRs?
- Ver o tipo de BDR e por ordem de nível, o que é uma proxy de seu risco;
- Ter uma ideia da empresa e seu país (tem BDR de tudo q é lugar);
- Buscar conhecer em que nicho a empresa atua e como estava esse nicho na compra e na venda do BDR;
- Ver sua liquidez;
- Ver sua negociação de compra e venda, se está dentro de um limite;
- Saber o que motivou o investimento;
- Comparar rentabilidade x risco com outros ativos.
Ação X BDR
O preço ada ação é maior que o do BDR, pois existe uma paridade.
Ex: o BDR Nike está R$ 65,88 e a ação US$ 121,20 com o dólar a R$ 5,43 temos a seguinte paridade:
p=121,20 * 5,43/65,88
p=9,98962 BDRs para 1 ação.
Se o dólar sobe, a rentabilidade do BDR sobe e vice-versa. Logo, a oscilação da rentabilidade do BDR, em relação a ação original se trata do efeito da rentabilidade da ação somado ao efeito do câmbio. 
E claro, temos também o efeito dos market makers, que fazem o BDR encarecer ou baratear, o que também afeta sua rentabilidade.
Leituras recomendadas:
https://yubb.com.br/artigos/renda-variavel/tipos-de-bdrs-qual-e-a-diferenca-entre-eles
https://conteudos.xpi.com.br/bdrs/relatorios/investindo-no-exterior-entenda-os-bdrs/
https://www.infomoney.com.br/guias/bdr-brazilian-depositary-receipts/
https://blog.toroinvestimentos.com.br/bolsa/bdr-pagam-dividendos?hs_amp=true&utm_source=google&utm_medium=cpc&utm_campaign=14674263505&utm_content=128663744858&utm_term=&gclid=CjwKCAiAwc-dBhA7EiwAxPRylIFUB-VIrhtyhGZrNnZieWp6q1X8SWx2hVGbVoOsWNh2D9ShBcwoKxoCNNAQAvD_BwE
https://www.investificar.com.br/o-que-sao-bdrs-e-como-usa-las-para-comprar-acoes-de-empresas-estrangeiras/
https://www.investificar.com.br/o-que-sao-bdrs-e-como-usa-las-para-comprar-acoes-de-empresas-estrangeiras/
https://clubedovalor.com.br/blog/bdr-vale-a-pena/
O site investing e o statusinvest trazem cotações de ações no exterior.