Taxa de Câmbio

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Taxa de câmbio: é o preço da moeda (divisa) estrangeira em temos da moeda nacional ou
vice-versa. No caso do Brasil é quanto se precisa em termos da moeda nacional (Real) para se
comprar uma unidade de uma moeda estrangeira. Seu preço é determinado pela oferta e
demanda de divisas. Ex.:
Brasil: U$ 1,00 = R$ 3,10
Exterior: R$ 1,00 = U$ 0,32
Obs.: Como no Brasil a definição de câmbio é “diferente” um aumento da taxa de câmbio
implica em desvalorização e uma redução implica em valorização...
Ex.: U$ 1,00 = R$ 3,10 Þ U$ 1,00 = R$ 3,50 à Desvalorização
Oferta de Divisas: depende do volume de exportações e da entrada de capitais externos, ou
seja, do saldo final do BP.
Demanda de Divisas: depende do volume das importações e da saída de capitais externos
(amortização de empréstimos, remessa de lucros, pagamentos de juros etc.).
Taxas de câmbio
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OFERTA DE DIVISAS > DEMANDA DE DIVISAS
Aumenta a disponibilidade de moeda estrangeira 
(valorização cambial e possível deflação)
OFERTA DE DIVISAS < DEMANDA DE DIVISAS
Diminui a disponibilidade de moeda estrangeira 
(desvalorização cambial e possível inflação)
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Valorização 
(apreciação)
Taxa de câmbio (R$/US$) cai
(moeda nacional mais forte) 
Importadores pagarão menos reais por dólar e tendem a importar mais,
aumentando a concorrência com os nacionais (âncora cambial).
Pressão pela queda dos preços internos
(Aumenta a eficiência produtiva, pelo aumento da competição)
+ Política de Abertura Comercial
(liberação de Importação)
Custos:
• Setor Exportador (tradeables) perde mercado pelo alto custo relativo de
seu produto).
• Setores protegidos que passarão a sofrer concorrência.
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Desvalorização
(depreciação)
Taxa de câmbio (R$/US$) sobe
(moeda nacional mais fraca) 
Pode proporcionar um aumento nas Exportações e redução das
Importações (leva um certo tempo p/ essa resposta)
Pressão sobre os custos de produção
(Aumento no custo das Importações, eleva os preçso internos
incluindo produtos essenciais (demanda inelástica) Ex: Petróleo. )
Custos:
• Aumento do nível geral de preços – inflação de custos (pass-through*)
* Termo em inglês usado em economia que se refere ao aumento dos preços internos do país, que ocorre quando o dólar se valoriza frente à moeda nacional.
Nesse cenário o preço dos produtos importados aumenta, o que permite que os produtores domésticos possam aumentar a margem dos seus produtos sem com
isso perder competitividade de mercado. Além disso, o preço dos produtos que utilizam matéria prima importada também tende a subir.
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Taxa Fixa de Câmbio: o Banco Central fixa a taxa de câmbio:
• Maior previsibilidade aos agentes do mercado.
• Evita aumentos de preços de produtos importados, sendo, portanto,
útil para controle da inflação.
• Por ser controlada pelo Bacen, variações na taxa de câmbio fixa
alteram as reservas internacionais;
• Havendo mobilidade de capitais “perde-se” a política monetária.
Taxa de Câmbio Flutuante ou Flexível: a taxa é determinada
pelo mercado de divisas (oferta e de demanda):
• Dirty Floating: (flutuação suja) regime de câmbio flutuante, mas
com intensa atuação do Banco Central, na venda e na compra, que
procura mantê-la em níveis relativamente estáveis;
• Minibanda cambiais: o regime é flutuante, porém dentro de
limites fixados pelo Banco Central.
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Observações:
• Para uma taxa de câmbio real de equilíbrio, a taxa de câmbio nominal é 
corrigida pela diferença entre a inflação doméstica e estrangeira;
• Uma política de financiamento do déficit público com empréstimos 
externos deprecia o câmbio.
• A taxa de câmbio relevante para determinar os fluxos comerciais entre os 
países é a taxa de câmbio real, que considera a taxa de câmbio nominal e 
os índices de preço dos produtos nacional e estrangeiro.
• Uma taxa de câmbio ajustável (com flutuação suja) significa que a 
autoridade monetária pode intervir no mercado de câmbio para impor 
limites à flutuação da taxa de câmbio. No Brasil, o Banco Central 
costuma intervir no mercado de contratos futuros de câmbio com os 
chamados swaps cambiais.
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Câmbio Flutuante
(Flexível)
• BC fixa a taxa de câmbio; • O mercado determina a taxa de câmbio;
• BC é obrigado a disponibilizar
reservas cambiais.
• BC não é obrigado a disponibilizar reservas
cambiais.
• Maior controle da inflação (custo
das importações).
• Política monetária mais independente do
câmbio.
• Reservas cambiais mais protegidas de
ataques especulativos.
• Reservas cambiais vulneráveis a
ataques especulativos;
• A taxa de câmbio fica muito dependente da
volatilidade do mercado financeiro nacional e
internacional;
• A política monetária (taxa de
juros) fica dependente do volume de
reservas cambiais.
• Maior dificuldade de controle das pressões
inflacionárias, devido às desvalorizações
cambiais.
Desvantagens
Câmbio Fixo
Características
Vantagens
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A teoria da paridade do poder de compra é a teoria mais simples e
mais aceita para explicar as variações da taxa de câmbio.
• é baseada no princípio chamado de lei do preço único;
• de acordo com a lei do preço único, um bem precisa ter o mesmo
preço em todos os países, quando medido na mesma moeda.
• se o poder de compra de uma moeda é imutável no país e no resto
do mundo, então a taxa de câmbio real não pode mudar.
A taxa de câmbio nominal entre as moedas de dois países deve
refletir os diferentes níveis de preços destes países.
O Setor Externo: Taxa de Câmbio Real e Nominal 
(Paridade de Poder de Compra – PPP)
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• Em economia, a paridade do poder de compra (PPC) ou paridade do
poder aquisitivo (PPA), é um método alternativo à taxa de câmbio
para se calcular o poder de compra de dois países.
• A teoria da paridade de poder de compra (PPC) foi originalmente
formulada pelo economista sueco Gustav Cassel que definiu que a
taxa de câmbio de um país tende a se desvalorizar na mesma
proporção que aumenta o nível dos preços.
• Assim, a PPC procura medir o quanto uma determinada moeda pode
comprar em termos internacionais (normalmente dólar), já que bens
e serviços têm diferentes preços de um país para outro, ou seja,
relaciona o poder aquisitivo de tal pessoa com o custo de vida do
local, se ele consegue comprar tudo que necessita com seu salário.
• A teoria da paridade do poder de compra pode ser útil na análise do
comércio internacional pois se foca no longo prazo.
• Analisa em síntese, a relação do nível geral de preços entre dois
países.
• A paridade do poder de compra, em sua versão absoluta, implica que
o câmbio real será sempre igual à unidade.
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QUESTÕES DE PROVA
FUNDATEC - Auditor do Estado (CAGE RS)/2014
Examine as informações seguintes:
Com base no acima exposto, assinale V, para as assertivas verdadeiras, ou F, para as falsas:
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( ) Para manter a mesma taxa real de câmbio do início do ano, R$/US$, a cotação do dólar 
deveria ser R$ 2,574.
( ) Para manter a mesma taxa real de câmbio do início do ano, R$/US$, a cotação do dólar 
deveria ser R$ 2,429.
( ) Considerando que o Brasil adota o regime de taxas flexíveis de câmbio, para manter a 
mesma taxa real de câmbio do início do ano, R$/US$, o País deverá desvalorizar o real.
( ) Considerando que o Brasil adota o regime de taxas flexíveis de câmbio, para manter a 
mesma taxa real de câmbio do início do ano, R$/US$, o País deverá apreciar o real.
A sequência correta de preenchimento dos parênteses, de cima para baixo, é:
a) V – V – F – V.
b) V – V – F – F.
c) V – F – F – F.
d) F – F – V – V.
e) F – F – V – F.
Gabarito: C
Comentário: Essa questão é mais de matemática financeira, do que economia. Basta saber “tirar” a inflação dos 
preços.
( V ) Para manter a mesma taxa real de câmbio do início do ano, R$/US$, a cotação do dólar deveria ser R$ 2,574.
Solução: (105/102)*2,50 = 2,574
( F ) Para manter a mesma taxa real de câmbio do início do ano, R$/US$, a cotação do dólar deveria ser R$ 2,429.
Solução: (105/102)*2,50 = 2,574
( ) Considerando que o Brasil adota o regime de taxas flexíveis de câmbio,para manter a mesma taxa real de 
câmbio do início do ano, R$/US$, o País deverá desvalorizar o real.
Pegadinha! Para manter a mesma taxa real, não há desvalorização alguma!
( ) Considerando que o Brasil adota o regime de taxas flexíveis de câmbio, para manter a mesma taxa real de 
câmbio do início do ano, R$/US$, o País deverá apreciar o real.
Pegadinha! Para manter a mesma taxa real, não há valorização alguma! Outro erro é que estamos com câmbio 
flexível (está escito na questão), então “o país (Estado) nada tem que fazer, já que quem “manda” é a lei da 
oferta e da procura por divisas.
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Ano: 2015 
Banca: FGV 
Órgão: TCM-SP Prova: FGV - 2015 - TCM-SP - Agente de Fiscalização - Economia 
Pela versão relativa da paridade do poder de compra, o Banco Central de um país, para manter em 
equilíbrio a taxa de câmbio real, deve: 
A corrigir a taxa de juros interna pela diferença entre as taxas de inflação externa e interna;
B determinar em termos absolutos a taxa de câmbio, visto que inexistem custos de transação;
C corrigir a taxa de câmbio nominal pelo diferencial da inflação doméstica e externa;
D se comprometer a comprar e vender dólares a fim de manter fixa a taxa de câmbio nominal;
E buscar a igualdade entre taxa de juros interna e externa.
Gabarito: C
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QUESTÃO DE PROVA
Agência de Fomento do Estado do Rio de Janeiro - RJ (AFERJ/INVESTERIO/RJ) 2011
Cargo: Economista / Questão 58
Banca: FUNRIO Fundação de Apoio a Pesquisa, Ensino e Assistência (FUNRIO)
O regime de câmbio que tem como característica o fato de que alterações na taxa de 
câmbio não influenciam o saldo das reservas internacionais (e sim provocam impactos 
em outras variáveis macroeconômicas) é denominado:
A.de flutuação suja;
B.curreny board;
C.de banda diagonal endógena;
D.fixo;
E.flutuante.
Gabarito: E
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QUESTÃO DE PROVA
Procuradoria Geral do Estado - MT (PGE/MT) 2016 (2ª edição)
Cargo: Analista PGE - Área Economista / Questão 62
Banca: Fundação Carlos Chagas (FCC)
No domínio dos regimes cambiais,
A.o regime de câmbio flutuante ocorre entre bandas estabelecidas pelo Banco Central.
B.o regime de câmbio fixo resulta no ajustamento da taxa de câmbio pelas forças de 
mercado.
C.uma insuficiência de oferta de divisas é resolvida pela ação do Banco Central, no 
regime de câmbio flutuante puro.
D.o enfrentamento de crises é facilitado com o câmbio fixo, mesmo sem reservas 
cambiais.
E.o regime de câmbio flutuante não requer a intervenção do Banco Central.
Gabarito: E
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QUESTÃO DE PROVA
Conselho Administrativo de Defesa Econômica - CADE 2014
Cargo: Economista / Questão 88
Banca: (CESPE)
A taxa de câmbio fixa possui a vantagem de trazer segurança aos agentes 
econômicos, de modo a facilitar as transações internacionais. Por outro lado, essa 
taxa tem a desvantagem de gerar ônus ao Banco Central, que deve assegurar a sua 
estabilidade.
C.Certo
E.Errado
Gabarito: C
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QUESTÃO DE PROVA
Conselho Administrativo de Defesa Econômica - CADE 2014
Cargo: Economista / Questão 93
Banca: (CESPE)
Julgue os itens a seguir acerca de câmbio, blocos econômicos, organismos 
multilaterais e fluxos financeiros internacionais. A taxa de câmbio pode ser 
expressa pela convenção do certo ou pela convenção do incerto. Na Inglaterra e 
nos Estados Unidos, a convenção do certo cota a moeda nacional em termos da 
moeda estrangeira.
C.Certo
E.Errado
Gabarito: C
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QUESTÃO DE PROVA
Instituto Jones dos Santos Neves - ES (IJSN/ES) 2010 (2ª edição)
Cargo: Especialista em Estudos Governamentais - Área Economia / Questão 97
Banca: (CESPE)
Considerando uma economia aberta do tipo Mundell-Fleming, julgue os itens que se 
seguem, relativos a regimes cambiais. No regime de taxa de câmbio flexível, espera-se 
que a taxa do câmbio flutue livremente para que se equilibre o balanço de 
pagamentos.
C.Certo
E.Errado
Gabarito: C
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QUESTÃO DE PROVA
Banco do Brasil S.A. (BB) 2009 (2ª edição)
Cargo: Certificação Interna - Área Economia e Finanças / Questão 12
Banca: (CESPE)
Se a carteira de câmbio do BB puder realizar suas operações definindo livremente 
sua própria taxa de câmbio e se a atuação do BACEN no mercado de câmbio se 
restringir a intervenções esporádicas, independentes de limites, então, nesse 
caso, o regime cambial adotado no Brasil é o de taxa de câmbio
A.fixa.
B.fixa e administrada.
C.flutuante, com flutuação suja.
D.flutuante, com bandas cambiais.
E.currency board.
Gabarito: C
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QUESTÃO DE PROVA
Companhia do Metropolitano do Distrito Federal - DF (Metrô/DF) 2014
Cargo: Economista / Questão 29
Banca: Instituto Americano de desenvolvimento (IADES)
Considerando um regime cambial de taxas fixas, assinale a alternativa correta.
A.O preço da moeda nacional, em termos de moeda estrangeira, é definido pelo mercado.
B.Se o Banco Central quiser desvalorizar a moeda nacional, ele deve aumentar a oferta de 
divisas no mercado.
C.Se houver excesso de demanda por moeda estrangeira, a taxa de câmbio se depreciará.
D.As variações na demanda e na oferta de divisas não afetam o volume das reservas 
internacionais.
E.O valor da moeda nacional, em termos da moeda estrangeira, é definido pelo Banco 
Central que atua vendendo ou comprando moeda ao preço fixado.
Gabarito: E
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QUESTÃO DE PROVA
Fundo Único de Previdência Social do Estado do Rio de Janeiro - RJ (Rioprevidência/RJ) 2014
Cargo: Especialista em Previdência Social / Questão 79
Banca: Centro de Produção da Universidade Federal do Rio de Janeiro (CEPERJ)
Considere que o país A apresente uma inflação de 25% e o país B uma inflação de 10%. A 
taxa de câmbio é definida como o número de unidades monetárias de A necessárias para a 
compra de uma unidade monetária de B. O percentual de apreciação/ depreciação da moeda 
de A face à moeda de B para que haja a manutenção da competitividade deverá:
A.se depreciar em 13,64%
B.se apreciar em 13,64%
C.se depreciar em 12%
D.se apreciar em 12%
E.se depreciar em 15%
Gabarito: A
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QUESTÃO DE PROVA
Secretaria de Estado da Fazenda - ES (SEFAZ/ES) 2009
Cargo: Consultor do Executivo - Área Fazendária / Ciências Econômicas / Questão 119
Banca: Centro de Seleção e de Promoção de Eventos UnB (CESPE)
A macroeconomia, que permite avaliar o desempenho da economia como um todo, centra-se 
na análise dos grandes agregados macroeconômicos. Com relação a esse assunto, julgue os 
itens subsequentes.
Os sistemas de flutuação administrada da taxa de câmbio, utilizados atualmente em muitos 
países, combinam características do regime de taxas de câmbio flexíveis com intervenções 
esporádicas dos bancos centrais, no intuito de reduzir a volatilidade cambial.
C.Certo
E.Errado
Gabarito: C
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QUESTÃO DE PROVA
Engenharia, Construções e Ferrovias S.A (VALEC) 2012
Cargo: Economista / Questão 63
Banca: Fundação Escola Superior do Ministério Público do Estado do RJ (FEMPERJ)
Sobre taxa de câmbio e movimentos no Balanço de Pagamento, avalie as seguintes afirmações:
I - Mesmo que a taxa de câmbio nominal permaneça constante, um aumento no preço relativo dos bens 
domésticos em termos dos bens importados representa uma apreciação real da taxa de câmbio 
doméstica.
II - Dadas as taxas de câmbio nominais e a renda externa como fixas, um aumento da renda interna 
provoca uma diminuição do saldo em transações correntes pelo aumento das importações.
III - A desvalorização cambial torna os produtos nacionais mais barato em relação aos estrangeiros, 
aumentando as exportações e melhorando o saldo em transações correntes.
Está correto o que se afirma em:
A.I, apenas;
B.I e II, apenas;
C.I e III, apenas;
D.II e III, apenas;
E.I, II e III.
Gabarito: E
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QUESTÃO DE PROVA
Instituto Estadual do Ambiente (INEA) 2008
Cargo: Economista / Questão 29
Banca: Fundação CESGRANRIO (CESGRANRIO)
Nível: Superior
Quando um país apresenta superavit no seu balanço comercial, certamente,
A.a taxa de câmbio (preço da moeda estrangeira em moeda doméstica) se desvaloriza.
B.a taxa de juros aumenta.
C.o banco central do país acumula reservas.
D.opaís apresenta superavit na conta corrente do balanço de pagamentos.
E.as exportações excedem as importações.
Gabarito: E
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QUESTÃO DE PROVA
Ano: 2010 
Banca: ESAF
Órgão: MPOG - Analista de Planejamento e Orçamento - Planejamento e Orçamento - Prova 2 
Com relação a regimes cambiais, não é correto afi rmar que: 
A o regime de fl utuação das moedas com intervenções esporádicas dos Bancos Centrais para 
amenizar as oscilações especulativas das taxas de câmbio é chamado de fl utuação suja (dirty fl
oating).
B a taxa de câmbio nominal é a taxa à qual se pode trocar os bens e serviços de um país pelos bens e 
serviços de outro país.
C a teoria da paridade do poder de compra afi rma que uma unidade de qualquer moeda dada tem 
que poder comprar a mesma quantidade de bens em todos os países.
D no regime de taxas puramente fl utuantes, o Banco Central nem compra nem vende moedas 
estrangeiras, a taxa de câmbio oscila ao sabor das forças de mercado.
E a grande vantagem do regime de taxas de câmbio fi xas é facilitar a tomada de decisões pelos 
agentes econômicos.
Gabarito: B