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CGA Junho 2020 Online | Módulo I (https://fkpartners.talentlms.com/learner/courseinfo/id:1552)

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CORRETO
(#FK1300) Uma analista de fundos está analisando o cenário para o próximo mês, ele deseja
investir em um fundo de investimento que nos últimos 200 meses teve um retorno médio de
0,85% e uma variância de 0,25%. Qual o intervalo de confiança aproximado, com 5% de
significância para o retorno do fundo no próximo mês? O Z-Score correspondente ao nível de
significância de 5% é 1,96.
0,36% a 1,34%.
0,75% a 0,95%.
- 4,15% a 5,85%.
 - 8,95% a 10,65%.
Temos que o retorno médio para o mês seguinte é dado pela fórmula 0,85%± 1,96*√0,25%. Como
foi dada a variância e não o desvio-padrão, temos que tirar a raiz de 0,25%. Nesse caso a resposta é
0,85%±1,96*5%; -8,95% a 10,65%.
CORRETO
(#FK2249) A equação que mais se aproxima nas vendas de um determinado produto num
determinado ano é: Ln Vt = 0,6 + 0,9t. Qual é o valor previsto de vendas no ano de 2015, se para
chegarmos a essa equação utilizamos o período de 2010 a 2014?
6.

https://fkpartners.talentlms.com/learner/courseinfo/id:1552
/
16.
130.
 403.
Como utilizamos o período de 2010 até 2014 para calibrar a equação temos que em 2010 (t = 1) e
em 2014 (t = 5), nesse caso em 2015 (t = 6) a equação �ca Ln Vt = 0,6 + 0,9*6 = 6 e Vt = e6 = 403
CORRETO
(#FK1299) Calcule o valor da variância de um portfólio contendo duas ações em iguais
quantidades e com as seguintes características:
σa = 15%
σb = 20%
ρ = 0,6
 2,4%.
4,8%.
15,7%.
17,5%.
Não precisamos realizar contas complicadas nessa questão. Repare que no exercício foi dado o
valor do desvio padrão dos dois ativos e pediu a variância do portfólio, a variância de A vale 2,25% e
a variância de B vale 4%. Como a carteira foi criada com a mesma proporção entre A e B se fossem
perfeitamente correlacionados a variância seria simplesmente a média entre eles, como eles tem
correlação menor que 1 então pelo benefício da diversi�cação devemos ter um portfolio com
variância menor que essa média, a única alternativa possível é a alternativa A, todas as outras são
maiores que a variância média entre A e B.
CORRETO
(#FK0818) Um investidor tem 57 anos e pretende se aposentar aos 65 anos. Ele tem uma renda
mensal de R$ 30.000, já líquida de impostos, e despesas mensais de R$ 12.000. Seu patrimônio
acumulado é de R$ 1.450.000, sem considerar o imóvel onde vive. Quando estiver aposentado,
esse investidor pretende viver com uma renda mensal de R$ 15.000 a valores de hoje. Sua
expectativa de vida é de 82 anos. Após sua morte, esse investidor pretende deixar R$ 1.000.000
/
de herança para seu único filho. Considerando uma taxa de juros nominal de 10% ao ano e uma
inflação anual esperada constante de 4%, esse investidor deve poupar mensalmente, para
cumprir seus objetivos, aproximadamente:
 R$ 679,05
R$ 4.139,94
R$ 6.863,90
R$ 38.257,67
Devemos separar a resolução desse problema em duas partes. A primeira é descobrir quanto esse
investidor deveria ter de poupança no começo de sua aposentadoria para cumprir seu objetivo. N =
17 x 12 (vai viver aposentado dos 65 aos 82 anos, em meses) I = 0,4685% (taxa REAL de juros,
descontando a in�ação - [(1,10/1,04)1/12 -1] x 100) PMT = 15.000 (a renda mensal que o investidor
vai receber na aposentadoria) FV = 1.000.000 (a herança que pretende deixar para seu �lho) PV = ? =
- 2.353.198,86 (valor que o investidor deve ter quando se aposentar) Se chegar a esse valor, ele
conseguirá cumprir seus objetivos. Mas temos um segundo problema, saber quanto ele deve
guardar de hoje até sua aposentadoria para acumular esse valor. N = 8 x 12 (dos 57 anos até os 65
anos, em meses) I = 0,4685% (mesma taxa já calculada anteriormente) PV = -1.450.000 (patrimônio
que o investidor já tem guardado) FV = 2.353.198,86 (valor que ele deve ter até o �m de sua fase de
acumulação) PMT = ? = -679,05
CORRETO
(#FK2327) Considere a seguinte equação e as informações sobre seus coeficientes.
Ln(x) = 0,10 + 0,5tamanho + 0,20 indexação:
b t-estat
intercepto 0,1 15,05
tamanho 0,5 3,87
indexação 0,2 1,95
Sobre os coeficientes, quais são estatisticamente significantes em um intervalo de confiança de 99%, considerando
que a regressão abrangeu 200 observações:
Tamanho.
Tamanho e indexação.
Intercepto e indexação.
/
 Intercepto e tamanho.
Quanto maior o grau de liberdade, que decorre do número de observações, mais a distribuição t de
Student se aproxima da distribuição Normal. Ou seja, para 200 observações, o valor crítico t bicaudal
de 99% de con�ança, para 200 – 2 = 198 graus de liberdade é 2,58, valor bem próximo do valor z da
distribuição normal para testes bicaudais. Em face das estatísticas dos testes t para o intercepto e
tamanho serem superiores a 2,58, podemos concluir que estes coe�cientes são signi�cativamente
diferentes de zero.
CORRETO
(#FK2394) Dado um Índice de Força Relativa (IFR) acima do valor de 80 em um mercado sem
tendência, é de se esperar que um investidor que realize operações com base em análise
técnica, acredite que o mercado está em que momento e esteja mais propenso a fazer qual
operação?
Sub-avaliado / Comprar.
Sobre-avaliado / Comprar.
 Sobre-avaliado / Vender.
Sub-avaliado / Vender.
Como no enunciado nos foi dito que o mercado não está em tendência então é de se esperar que
uma pessoa que tome decisões baseada no IFR está tomando decisões contrárias ao mercado, ele
espera que o mercado volte a um ponto médio. Como o valor do IFR está acima de 80 então o
mercado está sobre-avaliado ou sobre-comprado e a medida correta com base nesse indicador é
vender.
CORRETO
(#FK3054) Qual das seguintes alternativas gera mais inflação?
PIB Real < PIB Potencial.
PIB Real = PIB Potencial.
 PIB Real > PIB Potencial.
PIB Potencial > PIB Real
/
O PIB Real é o valor da taxa de crescimento de um país tirando os efeitos da in�ação, ou seja,
conseguimos ver qual foi o real aumento da economia. O PIB potencial indica o potencial de
crescimento de um país sem gerar in�ação, é uma medida intimamente ligada com a capacidade da
indústria, infraestrutura, geração de energia entre outros fatores. Toda vez que um país cresce
acima do seu potencial, é certo que há um aumento nas pressões in�acionárias.
CORRETO
(#FK1395) Em uma concorrência monopolística temos uma empresa onde:
Preço = 600 - 2,5Q
Custo Total = 1500 +150Q + 2Q²
Qual a quantidade de produtos que maximiza o lucro dessa empresa?
30
40
 50
60
Como se trata de uma concorrência monopolística a quantidade em que o lucro é maximizado é
onde o Custo Marginal = Receita Marginal. Como foi dada a demanda (P=600-2,5Q), basta multiplicar
pela quantidade para obter a receita total (RT=P.Q=600Q-2,5Q^2). Derivando a receita total, temos a
Receita Marginal (RMg=600-5Q). Dado o custo total (CT=1500+150Q+2Q^2), a derivada dá o custo
marginal (CMg=150+4Q). Fazendo RMg=CMg (600-5Q = 150+4Q ) chegamos em Q=50.
CORRETO
(#FK2367) Quando a quantidade ofertada de um bem diminui, há:
 um deslocamento na curva da oferta para a esquerda.
uma redução do preço de equilíbrio.
um aumento na quantidade demandada.
um deslocamento da curva da demanda para a esquerda.
/
Redução na oferta de produtos resulta no deslocamento da curva da oferta para esquerda. Isto
pode ocorrer em função, dentre outros fatores, do aumento do preço dos insumos necessários à
produção do bem ou da diminuição do número de produtores.
CORRETO
(#FK3004) Dadas os seguintes números de uma empresa que tem a mesma quantidade de Equity
e Debt, qual o valor do seu EVA?
Capital = R$ 70 Milhões
Earnings Before Interest and Taxes (EBIT) = R$ 4 Milhões
Net Operating Profit After Tax (NOPAT) = R$ 3 Milhões
Custo de Capital Próprio = 10%
Custo de Capital de Terceiros = 11% (depois de impostos)
R$ 4.350.000.
R$ 4.000.000.
R$-3.350.000. R$-4.350.000.
Para termos o EVA, temos que fazer a seguinte conta EVA = NOPAT - Capital * Custo Capital. Com os
dados do problema temos, EVA = 3.000.000 - 70.000.000 * (10,5%); o custo do capital é de 10,5%
pois WACC = % Dívida * Custo da Dívida (após impostos)+ % Capital Próprio* Custo do Capital
Próprio. EVA = - 4.350.000
INCORRECT
(#FK1799) Uma empresa tem:
• Uma distribuição de 70% em dívidas e 30% em ações.
• O custo de capital próprio vale 12%
• O custo de capital de terceiros vale 15%
• Alíquota de imposto de 25%
Com base nessas informações, podemos afirmar que o custo médio ponderado de capital
dessa empresa (WACC) é:
15,0%.
/
 12,0%.
14,1%.
11,4%.
Como a empresa tem uma distribuição de passivos de 70% em dívidas e 30% em equity com o custo
de capital próprio 12% e o custo de Capital de terceiros 15% com imposto de 25%. CMPC = % Capital
de terceiros * Custo (1 - Imposto) + % capital próprio * custo de capital próprio. CMPC = 70% * 15% (
1 – 25%) + 30% * 12% = 11,4%.
CORRETO
(#FK1015) Utilizando os seguintes dados de uma empresa, qual a parcela do lucro é repassada
aos acionistas em forma de dividendo?
o Dividend Yield = 4%
o Valor da ação = R$ 35
o Lucro por ação= R$ 2,9
45%.
 48%.
50%.
52%.
Como o Dividend Yield = 4%; o Valor da ação = R$35 e o LPA = R$2,9 temos que: 4% = Div / Preço;
4% = Div / 35; Div = 1,4 então D/LPA = 1,4/2,9 = 48%.
INCORRECT
(#FK1871) O valor aproximado do crescimento esperado dos dividendos de uma empresa que
tem as seguintes características será:
o Retenção do lucro = 40%;
o Retorno sobre os ativos = 15%;
o Giro dos ativos = 2,5;
o Igual proporção entre dívida e ações;
6%
/
12%
 15%
30%
Nessa questão o valor do giro dos ativos não é utilizado, para resolvê-la é sabido que g = ROE * (1 -
Div payout). Para calcular ROE vamos usar a análise Dupont; ROE = Retorno dos ativos * (Ativos /
Equity). ROE = 15% * 2 (Como é a mesma proporção de Dívida e Equity então o Ativo é o dobro de
qualquer uma dessas variáveis). ROE = 30% e g = 30% * 40% = 12%
CORRETO
(#FK1018) Um investidor comprou ações com 80% de recurso próprio e 20% com recurso de
terceiros com um custo de 4% durante o período da operação. No mês seguinte as ações
subiram 15%. Qual a rentabilidade total desse investimento, considerando todos os custos
envolvidos?
13,5%.
 17,7%.
18,2%.
19,7%.
O investidor teve um gasto �nanceiro de 4% * 20% do valor investido = 0,8%. Com o ganho de 15%
temos um ganho líquido de 14,2%. Como foi investido apenas 80% com recursos próprios o ganho
foi de 14,2 /0,8 = 17,75%.
CORRETO
(#FK1952) Uma empresa resgata R$ 10.000.000 em título que emitiu a 101% do valor de face ou
R$ 10.100.000. No relatório de fluxo de caixa, esta empresa reportará uma transação de saída no
valor de:
$10.000.000 no Fluxo de Caixa Financeiro e $100.000 no Fluxo de Caixa Operacional.
$10.100.000 no Fluxo de Caixa Operacional.
 $10.100.000 no Fluxo de Caixa Financeiro.
$10.000.000 no Fluxo de Caixa Financeiro e $100.000 no Fluxo de Caixa de Investimentos.
/
Caixa usado para resgate de dívida é classi�cado como Fluxo de Caixa de atividades �nanceiras.
INCORRECT
(#FK1951) Os seguintes itens foram extraídos da demonstração de resultado de uma empresa:
Vendas 9.000
Despesas de depreciação (500)
Despesas tributárias (50)
Outras despesas (6.600)
As variações dos montantes dos saldos de ativos e passivos correntes são apresentadas a seguir, em R$:
Clientes redução de 400
Estoques aumento de 140
Fornecedores aumento de 100
Outras contas a pagar redução de 20
Com base nas informações apresentadas, o aumento do fluxo de caixa operacional no período é:
R$ 2.690.
 R$ 2.190.
R$ 2.010.
R$ 2.170.
Lucro Líquido: (vendas - despesas) 1.850 (+) Depreciação do período: 500 (-) Variação do Capital de
Giro: Clientes: 400 Estoques: (140) Fornecedores: 100 Outras Contas a Pagar: (20) (=) Geração de
Caixa Operacional: 2.690
CORRETO
(#FK0926) Um investidor americano compra exclusivamente ADRs Nível III europeias. Ele deseja
comprar tais papéis de empresas chinesas para aumentar seu retorno. Dado que o investidor só
compra empresas que são predominantemente exportadoras para os USA, podemos afirmar que
o investidor provavelmente terá:
 Igual risco sistemático.
Maior risco cambial.
Menor risco cambial.
Maior risco operacional.
/
Esse investidor está trocando papéis ADRs de empresas diferentes, essas empresas são de países
diferentes, mas isso não altera o seu risco cambial ou operacional porque ambos os papéis são
negociados em dólar.
CORRETO
(#FK2271) Analise as seguintes afirmativas.
I. O Ibovespa é ponderado somente pelo valor de mercado do free-float.
II. O Índice IBrX tem sua carteira com vigência de três meses.
III. O Índice IGC é ponderado pelo valor de mercado do free-float.
IV. O índice ISE é ponderado pelo valor de mercado do free-float.
Com base nestes dados, está correto o que se afirma apenas em:
I e II.
II, III e IV.
I e III.
 III e IV.
A a�rmativa I está errada, pois além de ponderado pelo free-�oat, o Ibovespa leva em consideração
a liquidez das ações. A a�rmativa II está errada, pois a vigência da carteira do IBrX é de 4 meses.
CORRETO
(#FK4756) Analise as seguintes afirmativas.
I. Greenshoe é o dispositivo que permite ao emissor aumentar em 20% a oferta inicial.
II. No leilão holandês os vencedores pagam uma única taxa/preço aceita pelo emissor.
III. Hot Issue é o dispositivo que permite ao emissor aumentar em 15% a oferta inicial.
IV. Private Placement é a venda de ações e títulos para poucos investidores com alto poder
aquisitivo.
Com base nestes dados, está correto o que se afirma apenas em:
/
I e II.
II, III e IV.
 II e IV.
III e IV.
A a�rmativa I e a a�rmativa III estão trocadas, no Greenshoe o valor é 15% e no Hot Issue 20%. O
leilão holandês também é chamado de não competitivo onde todos os participantes contemplados
recebem os títulos com o mesmo valor. Private Placement é uma modalidade onde a emissão é feita
apenas para alguns investidores, sem um leilão aberto ao público.
INCORRECT
(#FK0418) São características do Nível II dos segmentos especiais de negociação da B3:
Somente emissão de ações ordinárias.
Na venda do controle da empresa, tag along de 100% para as ações preferenciais.
 Manutenção de um free �oat mínimo de 50%.
Distribuição pública somente para investidores quali�cados.
Extensão para todos os acionistas detentores de ações ordinárias das mesmas condições obtidas
pelos controladores quando da venda do controle da companhia e de, no mínimo, 100% deste valor
para os detentores de ações preferenciais (tag along). O Nível II permite emissão de ações
ordinárias. O free�oat mínimo é de 25% e a distribuição pública deve ser estendida a investidores
não quali�cados.
INCORRECT
(#FK1077) Uma ação vai pagar dividendos no próximo ano de R$ 5. Assuma que o valor de
mercado desse papel será R$ 100 em um ano, seu crescimento de dividendos é constante em
5% e sua taxa de retorno requerida é de 10%. O retorno requerido da ação no período de um ano
será:
5%.
8%.
/
 10%.
12%.
V0 = D1 / (r - g ) V0 = 5 / (10% - 5%) V0 = 100 Rendimento = [(V1 - V0) + Div] / V0 Rendimento = [(100
– 100) + 5] / 100 = 5%
CORRETO
(#FK1017) Um analista calculou o preço justo de uma ação com base no WACC e no FCFE. Neste
caso, o analista:
I. Calculou incorretamente por haver subestimado o preço justo.
II. Calculou incorretamente por haver superestimado o preço justo da empresa.
III. Calculou corretamente o valor justo do ponto de visto de acionista minoritário.
Está correto o que se afirma apenas em:
I.
 II.
I e III.
I, II e III.
I. Incorreto. O método superestima o preço justo da ação. II. Correto. O �uxo de caixa livre ao
acionista faz mais sentido quando temos uma empresa que leva em consideração a taxa de retorno
requerida pelo CAPM. Dado que o acionista tem o maior risco, ele também terá o maior retorno
requerido. Quando usamos o WACC, ponderamos o custo, dado o benefício �scalna dívida. Desta
forma a taxa será menor. Quando descontamos um FCFE por uma taxa menor que a correta,
superestimamos o valor da empresa para o acionista. III. Incorreto. O FCFE calcula o �uxo de caixa
no ponto de vista do acionista maioritário. O FCFF trata dos credores e dos acionistas minoritários.
Numericamente, podemos considerar o seguinte exemplo: FCFE = 1000. Caso o retorno exigido pelo
CAPM seja 10%, Alíquota de impostos de 40% e Ponderação de Equity/Dívida de 50/50, teríamos:
CAPM=10% WACC = 8% Valuation Correta = 1000/0,1 = 10.000 Valuation Incorreta = 1000/0,08 =
12.500
/
CORRETO
(#FK1076) O preço de mercado de uma determinada ação é R$ 60,00. Em 1 ano, o preço
esperado para essa ação é de R$ 68,40. Sabendo que ela pagará dividendos de R$ 1,20 em um
ano, qual é o seu dividend yield?
1,7%
 2%
2,3%
2,7%
Dividend Yield = Dividendo / Valor Inicial D / Vo = 1,2 / 60 = 2%
INCORRECT
(#FK1075) Use os seguintes dados para determinar o valor da ação ordinária de uma empresa:
• Taxa esperada de pay-out de dividendos = 45%.
• Taxa esperada de crescimento de dividendos = 6,5%.
• Retorno requerido = 12,4%.
• Lucro por ação esperado para o próximo ano = R$ 3,25
$ 30,12.
$ 24,80.
 $ 26,30
$ 27,25.
Primeiro, calcule o índice P/L (preço/lucro): (0,45) / (0,124 - 0,065) = 7,63. Depois multiplique os
lucros esperados pelo coe�ciente P/L esperado: (3,25)(7,63) = R$ 24,80.
CORRETO
(#FK0416) Analise as seguintes afirmativas sobre Debêntures.
I. Debênture com Garantia Real é o tipo mais seguro para debenturistas.
II. Na Garantia flutuante o valor da emissão não pode ultrapassar 80% do ativo dado como garantia.
III. Na Garantia quirografária a emissão está limitada ao valor do capital social da empresa.
/
IV. Debêntures Subordinadas podem ser emitidas até o valor do capital social da empresa. 
Com base nestes dados, está correto o que se afirma apenas em:
 I e III.
II, III e IV.
II e IV.
III e IV.
Debentures subordinadas não tem limites de emissão e no caso de papéis com garantia �utuante o
limite é de 70% do valor do ativo dado como garantia e por isso as a�rmativas II e IV estão erradas.
CORRETO
(#FK1113) A taxa de juros efetiva para o período de 200 dias é 9% e a taxa de juros anual para o
período de 300 dias é 10%. Nesse caso, a taxa de juros anual a termo para o período entre 200
até 300 dias será:
4,61%.
 7,12%.
10,54%.
12,03%.
Resposta: A taxa de juros anuais para 300 dias é 10% e por isso a taxa efetiva de 300 dias é (1 +
10%)^300/252 = 12%. Como já foi dada a taxa de juros efetiva para 200 dias = 9%, temos que a taxa
efetiva para o período de 200 a 300 dias é 2,75%= [(1 + 12% ) / (1 + 9%)] -1). Essa taxa anualizada
será 7,12% (1 + 2,75%)^252/100.
CORRETO
(#FK1112) O Current Yield de um título que vence em 5 anos, com cupom anual de 8% e YTM de
9% será:
8%.
 8,32%.
/
9%.
9,32%.
Como o valor do cupom do papel é 8% e seu YTM dado pelo problema vale 9%, sabemos que o
papel está sendo vendido a desconto, nesse caso o valor do Current Yield só pode ser algum
número entre esses dados, a única alternativa que contempla isso é a alternativa B.
CORRETO
(#FK0417) Se um título está sendo vendido com prêmio, então:
Cupom > YTM > Current Yield.
YTM > Current Yield > Cupom
 Cupom > Current Yield > YTM
Current Yield > YTM > Cupom
Se um papel está sendo vendido com prêmio isso signi�ca dizer que o seu valor está maior que o
valor de face. Para esse fato ocorrer a única maneira é o investidor ganhar uma taxa de juros menor
que o cupom originalmente emitido e por isso o YTM é menor que o Cupom, como o Current Yield é
uma medida de juros entre um ano de cupom e o preço do título e o YTM conta toda a vida do papel
essa é a razão para o YTM ser sempre uma medida extrapolada do Current Yield. Para títulos
vendidos com desconto o YTM é maior que o Current e para títulos vendidos com prêmio o YTM é
menor que o Current.
CORRETO
(#FK1111) Um investidor compra uma LTN com valor de face de R$ 1.000,00 por R$ 885,00 e
rendimento 12,5% a.a. O imposto a ser pago no vencimento será:
22,5%.
20,0%.
 17,5%.
15,0%.
/
Todas LTNs valem no vencimento o valor de R$ 1.000,00, o cálculo dos dias desse papel é 885 =
1000 / (1 + 12,5% )^(DU/252), segue, (1,125 )^(DU/252) = 1,1299. Vamos chamar de (1 + 12,5%) ^
(DU/252) o fator de desconto. Se DU fosse igual 360 dias então o fator de desconto seria de (1 +
12,5%)^(252/252) = 1,125 Se DU fosse igual a 720 dias então o fator de desconto seria de (1 +
12,5%)^(504/252) = 1,265 Como o fator de desconto é maior do que o fator de desconto de 1 ano e
menor que o fator de desconto de 2 anos (1,125<1,299<1,265), então concluímos que DU está entre
1 e 2 anos, logo o imposto será 17,5%.
INCORRECT
(#FK1627) Se o valor de uma Call de Strike R$ 40 que vence em 6 meses da ação XPTO vale R$
3,2 e a taxa livre de risco é 12% a.a, qual o valor aproximado da Put de mesmo Strike se a ação
agora vale R$ 38?
R$ 2,8.
R$ 3,0.
 R$ 3,2.
R$ 3,4.
Utilizando o princípio da Put-Call Parity para resolver essa questão temos que, P + S = C + X / ( 1 +
RF) ^ t. Substituindo os dados da questão, P = -38 + 3,2 + 40/(1+12%)^ 0,5. P = -38 + 3,2 + 37,8 e P =
3.
CORRETO
(#FK1650) Considere as informações abaixo sobre um Credit Default Swap que o fundo A operou no mesmo
dia: 
Considerando que o valor presente de um ponto base (PV01*) para cada U$ 1.000.000 é de U$ 540, o ganho
aproximado da operação acima é de:
U$ 10.800.
U$ 21.600.
/
(U$ 43.200).
 (U$ 86.400).
Quem compra proteção via CDS acredita que vai receber o dinheiro no caso de um evento de
Default ou pode estar apenas fazendo um trade onde ele vislumbra o Spread de Crédito
aumentando. No caso da questão houve um decréscimo no Spread e uma consequente perda de
dinheiro. O valor perdido é calculado da seguinte maneira: 8 bps * 540 (U$/bps) * 20 = - 86.400.
CORRETO
(#FK1649) O fundo ABC ficou ativo em um CDS físico para um notional de US$1.000.000 que ele
tinha de valor de face em bonds da empresa XYZ. Caso essa empresa sofra um evento de crédito
e os bonds estejam valendo 20% do valor de face, o resultado dessa compra de CDS físico mais
provável será:
Receber US$ 800.000 e manter os papéis.
Pagar US$ 800.000 e manter os papéis
Receber US$ 800.000 e entregar os papéis para o vendedor de CDS.
 Receber US$ 1.000.000 e entregar os papéis para o vendedor de CDS.
Quem compra proteção via CDS quer se proteger do risco de crédito da empresa e vai receber o
dinheiro no caso de um evento de Default. No caso de CDS físico o comprador de proteção recebe
em dinheiro o valor de face do Bond e entrega os títulos. Nesse caso ele vai receber USD 1MM e
entregar essa quantidade de valor de face de papéis, que hoje valem apenas USD 200 mil.
CORRETO
(#FK1592) O Cupom Cambial DDI é uma combinação das taxas de juros internas DI e da moeda
DOL. A correta combinação para um investidor que está comprado em DDI será: (Utilizar como
referência para o DI e DDI as taxas e não o PU)
 Comprado em DI e Vendido em DOL
Comprado em DI e Comprado em DOL
Vendido em DI e Vendido em DOL
Vendido em DI e Comprado em DOL
/
O cupom cambial DDI, também chamado de Dólar DI, é o rendimento em dólar das taxas de juros
DI. Quando um investidor está Comprado em DDI, signi�ca dizer que ele está Comprado em DI e
Vendido em Dólar. Cupom Cambial DDI = Variação DI / Variação DOL. Por esse motivo queremos
que o numerador seja maior que o denominador, ou seja, cresça (Comprado) e o denominador caia
(Vendido).
CORRETO
(#FK1626) Um investidor adquire na data D a seguinte call europeia com barreira knock-out:
Considerando que no vencimento da opção a ação foi cotada a $ 73,00, qual o resultado por
opção obtido pelo investidor?
 Perda de $ 3,00
Zero
Ganho de $ 2,00
Ganho de $ 5,00
Nas opções com barreira knock-out, os direitos e obrigações entre as partes deixam de existir caso
o preço da barreira seja atingido pela ação em qualquer momento da duração da opção. No instante
em quea ação atingiu a barreira de $ 70,00, a opção se extinguiu, resultando em perda de $ 3,00
para o investidor, referente ao prêmio pago pela opção. Por outro lado, nas opções com knock-in, os
direitos e obrigações se iniciam a partir do atingimento do preço de barreira.
CORRETO
(#FK0941) Qual desses títulos terá, provavelmente, a maior duration?
T-Bill.
T-Note.
T-Bond.
/
 Strip de T-Bond.
O título T-Bond tem a maior maturidade que T-Note que tem uma maturidade maior que T-Bill. As
Bills vencem em até um ano, as Notes em até 10 anos e os Bonds vencem a partir de 10 anos. No
caso do Strip de T-Bond como ele não tem pagamento de cupons, é apenas um título que paga o
valor de principal no vencimento ele tem uma duration maior que o T-Bond.
CORRETO
(#FK0924) Em relação às Preferred Stocks, considere as seguintes afirmativas:
I. Seus detentores têm preferência em caso de falência em relação aos detentores de Bonds.
II. Podem ser consideradas ativos de Renda Fixa pois pagam dividendos consistentemente.
III. Se uma empresa não obteve lucro operacional no ano as Preferred Stocks não podem pagar
dividendos referentes a esse ano.
Está correto o que se afirma apenas em:
I.
 II.
III.
I e III.
Nenhum detentor de ação tem preferência em caso de falência em relação aos detentores das
dívidas da empresa, por isso a a�rmativa I é incorreta. As empresas não precisam necessariamente
ter lucro no ano para pagar dividendos preferenciais, elas podem acumular lucros anteriores e fazê-
lo no ano seguinte. Como, no exterior, as Preferred Stocks pagam dividendos regularmente, elas
podem ser vistas como um ativo de renda �xa.
INCORRECT
(#FK2278) São características de Municipal Bonds (Munis):
Podem ter prazo inferior a 30 dias.
São sempre pós-�xadas.
/
Seus pagamentos de juros são isentos de impostos.
 Sempre possuem garantia atrelada ao crédito do governo emissor.
As munis podem ser garantidas pela boa-fé do governo ou por receitas de projetos especí�cos
sendo �nanciados por elas. Seus prazos variam entre 30 dias a 30 anos e podem ser pré ou pós
�xadas.
INCORRECT
(#FK0933) Sobre as CMOs são feitas as seguintes afirmativas:
I. Sua principal motivação é oferecer um título com lastro imobiliário.
II. São títulos que distribuem o risco de crédito e pré-pagamento entre várias tranches.
III. São títulos com a mesma estrutura que os CDOs, apenas com a característica que as
garantias são sempre imobiliárias.
São verdadeiras apenas as afirmativas:
I e II.
I e III.
II e III.
 I, II e III.
Os CMOs são títulos que tem como principal motivação a distribuição de risco de crédito e pré-
pagamento. Títulos com principal motivação é oferecer lastro imobiliário são MBSs e CMBSs ou Pass
Through Securities. Os CMOs são um caso especí�co de CDOs que tem como lastro títulos
relacionados apenas ao mercado imobiliário, existem CDOs que tem como lasto ABSs de cartão de
crédito, automóveis entre outros.
CORRETO
(#FK2846) Uma corretora de valores paga para uma gestora uma televisão que será utilizada na
recepção para mostrar notícias importantes sobre economia e fatos que afetam os ativos
financeiros. Sobre o conceito de Soft Dollar, a gestora:
/
Pode aceitar essa televisão pois vai ajudar os clientes a entender melhor sobre o mercado.
Pode aceitar essa televisão pois vai ajudar aos gestores quando eles estiverem passando pela recepção e melhorar o
processo de gestão dos fundos.
 Não pode aceitar a televisão pois esta não vai ajudar em nada o processo de gestão dos fundos.
Não pode aceitar a televisão pois o princípio de Soft Dollar trata apenas de relatórios.
Se essa televisão �car na recepção de uma gestora de fundos, claramente ela não será utilizada
pelos gestores para tomar melhores decisões de investimentos e por esse motivo esse gasto pode
ser considerado apenas custo administrativo da empresa que não bene�cia diretamente a gestão do
dinheiro dos clientes e não pode ser utilizado o dinheiro da corretagem.
CORRETO
(#FK2542) João é um analista que cobre a empresa XYZ recebeu um convite para conhecer sua mais nova
fábrica, essa visita iria ajudá-lo muito na confecção do relatório sobre a empresa. Essa instalação fica em uma
região que não tem vôos regulares e por esse motivo o CFO da empresa XYZ convidou João para ir à fábrica
no avião da XYZ. Se recusar o convite João pode ir de carro em uma viagem de 14h. Se aceitar o convite João:
estará violando o código de ética pois existem meios para chegar ao seu destino.
estará violando o código de ética se não tentar pegar um voo para uma outra localidade e alugar um carro para
chegar na fábrica.
 não estará violando o código pois se não for com o avião estará gastando muito tempo em sua viagem e seu
rendimento no trabalho não será o mesmo.
não estará violando o código pois o avião pertence a empresa que ele está fazendo o relatório e não ao CFO.
Como não há voos regulares para essa fábrica e o analista gastaria muitas horas para ir de carro até
o destino não há problema algum em aceitar o convite e utilizar o avião da empresa. As horas de
carro comprometeriam o trabalho do analista.
CORRETO
(#FK2541) Um cliente de um fundo exclusivo pediu uma operação fora do escopo da política de
investimento do fundo. Neste caso o gestor do fundo:
Poderá fazer desde que o cliente ateste por escrito que ele pediu.
Não poderá fazer porque fundos exclusivos possuem regulamentação diferenciada de fundos não exclusivos.
/
 Não poderá fazer até que seja alterada a política de investimento.
Poderá fazer porque só há um cotista no fundo.
Mesmo o cotista único pedindo por escrito o gestor não pode fazer a operação. Primeiro ele deve
ajustar a política de investimento para depois fazer a operação. Caso contrário, ele deverá fazer
todas as operações que o cotista pedir por escrito e a política de investimento perde o sentido. Esta
é a recomendação dada pelo código de ética do CFA. Apesar de fundos exclusivos possuírem
regulamentação diferenciada de fundos não exclusivos, esta não é a razão.
CORRETO
(#FK2490) Durante uma apresentação, um analista utiliza gráficos, dados financeiros e análises
preparados pela sua equipe de trabalho. Neste caso, ele:
Não precisa informar a fonte.
Deve informar que é de autoria da sua equipe e que se responsabiliza pelos dados.
 Deve informar apenas os nomes dos analistas envolvidos como fonte.
Deve informar que é de autoria da sua equipe e que não se responsabiliza pelos dados.
Pro�ssionais e candidatos CFA devem revelar se o relatório de pesquisa foi desenvolvido por uma
empresa terceirizada, de fonte interna ou externa à empresa na qual o analista trabalha. A ideia é
que o cliente saiba quem tem o expertise por traz da pesquisa.
CORRETO
(#FK2540) Douglas Ribeiro, CGA, é Diretor de Pesquisa e constantemente discute com os
gestores de sua firma sobre a adequação do sistema de compliance utilizado por eles.
Recentemente, ele constatou que os procedimentos de compliance não estão sendo
monitorados e seguidos cuidadosamente. Neste caso, ele deve:
Demitir-se da �rma ao menos que o sistema de compliance seja melhorado e seguido.
Enviar ao seu superior uma nota explicando o problema. Isto irá libera-lo da sua obrigação perante o código de ética.
Não tomar nenhuma atitude desde que seu trabalho seja supervisionado.
 Rejeitar por escrito a aceitar a responsabilidade de supervisor até que procedimentos de compliance
aceitáveis sejam adotados.
/
De acordo com o Standard IV (C) Responsibilities of Supervisors, ele está ciente que os
procedimentos de compliance não estão sendo monitorados e seguidos. Como os gestores da
empresa não estão solucionando o problema, Douglas deveria rejeitar as responsabilidades de
supervisão até que procedimentos adequados para detectar e prevenir violações das leis,
regulamentações e o Código e Padrões sejam adotados e seguidos.
CORRETO
(#FK0864) Considere a rentabilidade trimestral (expressa em percentual do CDI) de dois fundos classi�cados
como RendaFixa Referenciado DI:
Pode-se a�rmar que o fundo:
B é alavancado.
 A está mais coerente com o prospecto do fundo.
B está mais coerente com o prospecto do fundo.
A é alavancado.
Pelas informações fornecidas, a melhor resposta seria b: o fundo A parece estar mais coerente com
o prospecto típico de um fundo referenciado em CDI. Não é possível a�rmar se os fundos estão
alavancados. Assumindo que os dois fundos sejam referenciados em CDI, é visível que o fundo B
apresenta volatilidade bastante superior à do fundo A, o que não é adequado a essa classe de
fundos. Para produzir os retornos mostrados para o fundo B, não seria necessário que houvesse
alavancagem, o fundo B poderia estar, por exemplo, carregando risco de taxa de juros (por exemplo,
comprando LTNs ou NTN-Fs sem hedge na BM&F), ou poderia ter uma concentração elevada de
crédito privado sujeito ao processo de Marcação a Mercado (por exemplo, Debêntures, cujo preço
indicativo é fornecido diariamente pela Andima para os principais emissores). Portanto, de fato, não
é possível a�rmar que existe alavancagem no fundo B apenas com essas informações.
CORRETO
(#FK0293) Dentre as opções abaixo, o fundo de investimento multimercado mais adequado a um investidor
com elevada tolerância a risco e que busca ganhos de curto prazo é aquele classificado como:
/
Balanceado.
 Trading.
Long and Short Neutro.
Macro.
Fundos Multimercado Trading são aqueles que realizam operações em diversas classes de ativos
(renda �xa, renda variável, câmbio etc.), explorando oportunidades de ganhos originados por
movimentos de curto prazo nos preços dos ativos e, portanto, dentre os apresentados, seria o mais
adequado aos objetivos desse investidor.
CORRETO
(#FK0111) Sejam as seguintes entidades:
I. instituições financeiras;
II. companhias seguradoras e sociedades de capitalização;
III. Pessoas físicas com patrimônio superior a R$ 1 milhão.
São considerados Investidores Qualificados aquelas instituições descritas em:
 I e II.
I e III.
II e III.
I, II e III.
São considerados investidores quali�cados pessoas naturais ou jurídicas que possuam
investimentos �nanceiros (não patrimônio) em valor superior a R$ 1 milhão e que, adicionalmente,
atestem por escrito sua condição de investidor quali�cado mediante termo próprio. As companhias
seguradoras, as sociedades de capitalização e as instituições �nanceiras são investidores
pro�ssionais e, estes por sua vez, são investidores quali�cados.
CORRETO
(#FK0294) O gestor de um fundo classificado como de Capital Protegido pela Anbima adquiriu títulos de
Renda Fixa de Crédito Privado, respeitando a Política de Investimentos do fundo, mas infelizmente o emissor
de tais ativos não conseguiu efetuar os pagamentos, prejudicando assim os detentores desses títulos. Esse
default será arcado:
/
pelo Administrador do fundo.
pelo Gestor do fundo.
pelo Gestor e pelo Administrador do fundo.
 pelos cotistas.
Mesmo em se tratando de um fundo de capital protegido, que buscam retornos em mercados de
risco procurando proteger, parcial ou totalmente, o principal investido, o ônus do default de um
título constante da carteira recairia sobre os cotistas, uma vez que o gestor seguiu a política de
investimentos. Cabe ao administrador deixar claro no regulamento do fundo a possibilidade de
aquisição de títulos de dívida privada.
CORRETO
(#FK4940) Considere as seguintes operações:
I. Realizar operações de crédito com suas patrocinadoras
II. Prestar fiança, aval, aceite ou coobrigar-se de qualquer forma
III. Atuar como incorporadora, de forma direta, indireta ou por meio de fundo de investimento
imobiliário.
São consideradas operações vedadas às Entidades Fechadas de Previdência Complementar
apenas aquelas expressas em:
I e III.
II e III.
 I, II e III.
I e II.
Todas as operações elencadas são vedadas a Entidades Fechadas de Previdência Complementar,
conforme o art. 36 da Resolução CMN 4.661.
CORRETO
(#FK1754) O pagamento da taxa de performance sobre aplicação de recursos pela EFPC deve
atender às seguintes condições:
/
I. Rentabilidade do investimento superior a valorização de, no mínimo, 100% do índice de
referência.
II. Montante final do investimento superior ao capital inicial da aplicação ou ao valor do
investimento na data do último pagamento.
III. Periodicidade, no mínimo, anual.
Está correto o expresso apenas em:
I e III.
II e III.
 I e II.
I, II e III.
Para cobrança de taxa de performance, de acordo com o art. 34 da Resolução CMN 4.661, a
rentabilidade do investimento deve ser superior a valorização de, no mínimo, 100% do índice de
referência; o montante �nal do investimento necessita ser superior ao capital inicial da aplicação ou
ao valor do investimento na data do último pagamento. Porém, a periodicidade é de, no mínimo,
semestral.
CORRETO
(#FK5667) Sobre investidores que investem em Eurodollar, é possível afirmar que:
I. Estão sujeitos ao risco do país emissor;
II. Possuem garantia do FDIC;
III. podem optar pela moeda Dollar ou Euro.
Está correto apenas o que se afirma em:
 I.
I e II.
III.
I, II e III.
/
A a�rmativa I é correta, pois os investidores que atuam no mercado de Eurodollar estão sujeitos ao
risco país onde acolhidos os depósitos em face de eventuais restrições à livre circulação de capitais,
notadamente por escassez de dólares. A a�rmativa II é incorreta, pois os depósitos em Eurodollar
não atendem aos requisitos a serem cobertos pela Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC). A
a�rmativa III é incorreta, pois o termo se refere a depósitos denominados tão somente em dólares
americanos em bancos estrangeiros ou nas agências estrangeiras de bancos americanos. Ou seja,
não há correspondência do termo Eurodollar com a moeda Euro.
INCORRECT
(#FK5663) A queda do preço de um bem inferior tem os seguintes efeitos renda, substituição e total:
Negativo; Negativo; Positivo.
Negativo; Negativo; Negativo.
 Negativo; Positivo; Negativo.
Negativo; Positivo; Positivo.
Um bem inferior tem duas características: efeito renda negativo, efeito substituição positivo e efeito
total positivo. Se o efeito total fosse negativo, signi�ca que o efeito renda é mais forte que o efeito
substituição, isso seria um Bem de Gi�en, não apenas um bem inferior. Efeito renda negativo
signi�ca que se eu ganhar mais renda compro menos daquele bem Efeito substituição positivo
signi�ca que se aquele bem reduzir seu preço, vou comprar mais daquele bem. Efeito total positivo
signi�ca que o saldo entre o efeito renda negativo e o substituição positivo é positivo, ou seja, haverá
mais demanda por aquele bem.
CORRETO
(#FK0425) Sobre um swap de taxa de juros, considere as seguintes afirmativas:
I. Em um cenário de queda de juros a parte que recebe a taxa fixa é perdedora.
II. Em cada uma das datas de pagamento de juros não ocorre o netting das operações
III. Tanto no começo quanto no fim da operação há a troca do montante financeiro entre as partes
IV. Em um cenário de alta de juros a parte que recebe a taxa flutuante é ganhadora.
Está correto o que se afirma apenas em:
I.
II e III.
/
I e IV.
 IV.
Em um swap de taxa de juros não existe a troca do montante �nanceiro no início e no �m pois como
se trata da mesma moeda não faria sentido. Para minimizar o efeito do risco de crédito em cada
pagamento de juros ocorre apenas o pagamento da diferença nos rendimentos, ou seja, quem deve
6% e vai receber 5% deve pagar apenas 1% à outra parte. Quem recebe a taxa �xa em um swap de
taxa de juros espera que as taxas de juros ao longo da operação caiam para ele receber mais (�xo)
do que vai pagar (�utuante). Se as taxas de juros subirem a parte que recebe a taxa �utuante recebe
dinheiro em quantidade maior do que vai pagar na ponta �xa.
CORRETO
(#FK6140) A Comissão de Valores Mobiliários (CVM) acabou de implementar uma nova regra
referente a negociações de ações. CVM dará aos traders 10 dias de período de graça para a nova
regra. Durante este período qualquer violaçãoserá imediatamente notificada e será dada a
chance de ajustar a negociação para ficar em conformidade com a nova regra. Se um profissional
que possuí a certificação do CGA não souber da regra e ajustar a negociação durante o período de
graça, este profissional terá violado a o Standard I - (A) Conhecimento da legislação?
Não, porque o pro�ssional não sabia da regra.
Não, porque o pro�ssional ajustou a negociação dentro do prazo.
 Sim, porque o pro�ssional não manteve o conhecimento da legislação e da nova regra.
Sim, porque um período de graça não pode ser dado nesta situação.
O Standard I - (A) Conhecimento da legislação é bem claro em dizer que o pro�ssional deve manter
conhecimento e estar em conformidade com todas as leis, regras e regulações. Por não ter
conhecimento da regra o pro�ssional violou o standard.
INCORRECT
(#FK1891) A medida da geração do fluxo de caixa é muito relevante porque nos indica em certo grau, a saúde
financeira de uma empresa. No intuito de aumentar a geração de caixa, o administrador financeiro pode se
valer de várias técnicas, entre elas:
 Ampliação do tempo de compensação da cobrança.
Redução do tempo de pagamento.
/
Redução dos prazos de processamento administrativo.
A desaceleração da cobrança de valores a receber.
A redução dos prazos de processamento administrativo visa acelerar o processo da entrada de
cheques na tesouraria e a posterior utilização dos mesmos, através de depósitos bancários. As
demais alternativas vão contra a geração de caixa, pois reduzem as contas a pagar e ampliam as
contas a receber.
CORRETO
(#FK5504) A empresa X é uma 'holding" e controla 5 empresas que atuam em diferentes setores
da indústria, com uma participação de 75% em cada uma dessas empresas. A partir das
demonstrações financeiras consolidadas pelo método da consolidação integral foi preparado o
seguinte resumo em 31/12:
Empresa X R$M
Aplicações financeiras 100
Empréstimos bancários 400
Exigível total 800
Patrimônio líquido (incluindo part minoritária) 900
Lucro líquido - antes da part. Minoritária 111
Lucro líquido - após a part. Minoritária 100
Com base nos dados acima, o grau de endividamento e o retorno sobre o patrimônio líquido da
empresa X são respectivamente:
47,1% e 12,5%
44,4% e 12,3%
44,4% e 12,5%
 47,1% e 12,3%
O grau de endividamento é o exigível total (que inclui empréstimos bancários) em relação ao ativo
total. O ativo total é igual ao passivo total ou exigível total mais o patrimônio líquido. Portanto, o grau
de endividamento é o 800/(800+900) = 47,1%. Já o retorno sobre o patrimônio líquido é o lucro
líquido dividido pelo patrimônio líquido. Como o patrimônio líquido inclui a conta participações
minoritárias, então temos que considerar o lucro líquido antes das participações minoritárias. Ou
/
seja, como o patrimônio líquido da empresa contempla o valor contábil da participação societária
dos minoritários, o lucro líquido também precisa considerar o lucro relativo aos minoritários.
Portanto, o retorno sobre o patrimônio líquido é de 111/900 = 12,3%. Caso houvesse informações, o
retorno sobre o patrimônio líquido poderia ser computado como o lucro líquido após participações
minoritárias em relação ao patrimônio líquido menos o valor contábil da participação societária dos
minoritários.
CORRETO
(#FK3115) Um gestor que garante a um potencial cliente que seus investimentos sempre terão um melhor
desempenho em relação aos títulos do governo, em relação ao Código de Ética, o gestor
 estará violando-o ao garantir determinado retorno ao seu cliente.
estará violando-o, pois exagerou sobre a quali�cação de sua equipe.
não estará violando-o, pois o retorno garantido pode ser atingido facilmente.
não estará violando-o, pois não houve uma garantia formal de retorno.
Garantir retornos aos clientes ou potenciais clientes é uma violação segundo o princípio de
Pro�ssionalismo C. Apresentação Incompleta (Misrepresentation)- Não faça declarações falsas com
relação a análise de investimentos, ações, ou outras atividades pro�ssionais.
CORRETO
(#FK2818) Sobre o segmento de renda variável para RPPS, analise as afirmações abaixo:
I. As aplicações neste segmento são limitadas a 30% dos recursos.
II. Os fundos classificados como multimercados devem se limitar a 5%.
III. Os fundos de investimentos imobiliários podem representar até 10% dos recursos.
Está correto o que se afirma apenas em:
 I.
II.
I e III.
/
II e III.
A a�rmativa I está correta, pois as aplicações previstas para os segmento de renda variável estão
limitadas, cumulativamente, a 30% da totalidade das aplicações dos recursos do regime próprio de
previdência social. As a�rmativas II e III estão incorretas, pois ambas estão invertidas, já que o limite
para os fundos multimercados é de 10%, enquanto para fundos de investimento imobiliário é de 5%.
CORRETO
(#FK1978) Com base nos demonstrativos contábeis da Empresa ABC abaixo, seu saldo de
Compras durante o ano de 20X6 foi de:
R$ 9.500.
R$ 11.000.
 R$ 11.500.
R$ 12.000.
O cálculo do Custo das Mercadorias Vendidas (CMV) corresponde à soma do estoque inicial (EI) em
relação às compras do período (C), das quais é subtraído o estoque �nal (EF): CMV = Estoque Inicial +
Compras – Estoque Final Utilizando as informações disponíveis dos demonstrativos contábeis,
temos: CMV = EI + C - EF 13.000 = 10.000 + Compras – 8.500 Compras = 13.000 - 10.000 + 8.500
Compras = 11.500
/
INCORRECT
(#FK6877) Em um cenário de alta de juros, os riscos que um detentor de um título lastreado em hipotecas
com taxas de juros pré-�xadas correrá são:
I. Risco de resgate antecipado.
II. Risco de crédito.
III. Risco de mercado.
Está correto o que se a�rma apenas em:
I, II e III.
I e II.
 I e III.
II e III.
No cenário em que as taxas de juros subam existe uma chance muito pequena de haver
re�nanciamento das hipotecas pois não faz sentido, depois do aumento das taxas de juros, alguém
re�nanciar a casa com uma taxa maior. O risco de crédito e o risco de mercado são inerentes a
operação, mesmo com a garantia dos imóveis não podemos a�rmar que o risco de crédito é zero,
ele diminui consideravelmente, mas não é eliminado.
CORRETO
(#FK2297) O Banco Central anunciou que manteve inalterada a taxa de juros na reunião do Copom, atualmente em
4%. Segundo a regra de Taylor e os seguintes dados, Taxa de juros real neutra de 2%, Inflação atual 4%, Meta de
Inflação 2%, PIB atual 3% e PIB potencial 4%, essa atitude está:
Correta
Errada pois deveria cair 50bps na taxa de juros
Errada pois deveria subir 50bps na taxa de juros
 Errada pois deveria subir 250bps na taxa de juros
Regra de Taylor: Taxa de juros nominal alvo= Taxa neutra + in�ação esperada + ½ (In�ação – meta de
in�ação) + ½ (PIB – PIB potencial) Juros= 2% + 4% + 0,5*(4% - 2%) + 0,5*(3% - 4%) Juros = 6,5% Se a
in�ação está 200 bps acima da meta, os juros deveriam subir 100 bps. Por outro lado, se o PIB atual
está 100 bps abaixo do seu potencial, os juros deveriam cair para estimular a economia (50 bps).
Somando isso a taxa de juros real neutra e in�ação atual, temos que a taxa de juros nominal atual
deveria ser de 6,5% ou subir 250 bps.
/
Passed. Let's continue. 
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