Exercícios Análise de Endividamento e de Fluxo de Caixa

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Exercício - ANÁLISE DE ENDIVIDAMENTO E DE FLUXO DE CAIXA 
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Indicadores de endividamento são utilizados para o entendimento da estrutura 
de capital e o nível de alavancagem financeira das empresas. Considere que 
a LKI apresentou em seu último exercício (20X1) os seguintes resultados no 
balanço patrimonial: 
• Patrimônio Líquido = $1.050 
• Passivo Circulante = $350 
• Empréstimos e Financiamento de Curto Prazo = $250 
• Empréstimos e Financiamento de Longo Prazo = $350 
• Passivo Não Circulante = $400 
Com base nessas informações é possível afirmar que os índices participação 
do capital de terceiros e composição do capital de terceiros da LKI em 20X1 
foram, respectivamente de: 
A 
42% e 47% 
B 
36% e 42% 
C 
72% e 87% 
D 
52% e 72% 
E 
42% e 72% 
Gabarito comentado 
Resposta correta: B 
A resposta correta é: 36% e 42% 
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Um dos indicadores mais utilizados pelas agências de rating na análise do risco 
de crédito é o índice de cobertura de juros LAJI (ICJ LAJI). Muitos autores, 
inclusive, propõem seu uso para estimação da classificação do rating atribuído 
as empresas. Sendo assim, suponha que o ICJ LAJI da RTY variou de 15 em 20X1 
para 11 em 20X2. Com base nessa informação podemos inferir que: 
A 
o risco de inadimplência da RTY aumentou significativamente, passando de 
baixo para alto de 20X1 para 20X2. 
B 
o risco de inadimplência da RTY reduziu significativamente, passando de médio 
para baixo de 20X1 para 20X2. 
C 
o risco de inadimplência da RTY aumentou de 20X1 para 20X2, mas pode ser 
considerado baixo em ambos os períodos. 
D 
o risco de inadimplência da RTY reduziu de 20X1 para 20X2, mas pode ser 
considerado alto em ambos os períodos. 
E 
o risco de inadimplência da RTY reduziu de 20X1 e 20X2, passando de médio 
para baixo. 
Gabarito comentado 
Resposta correta: C 
A resposta correta é: o risco de inadimplência da RTY aumentou de 20X1 para 
20X2, mas pode ser considerado baixo em ambos os períodos. 
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Apesar de bastante utilizados para o entendimento da estrutura de capital das 
empresas os indicadores de endividamento - composição do passivo exigível e 
oneroso - são considerados incompletos para uma análise mais contundente 
da do risco de inadimplência das empresas, por não contemplarem: 
A 
as receitas geradas no período da análise. 
B 
os recebíveis, estoque, adiantamentos a fornecedores e outros ativos 
circulantes. 
C 
os pagamentos a fornecedores, impostos e outras obrigações de curto prazo 
das empresas 
D 
as obrigações não onerosas das empresas em sua composição. 
E 
a geração de caixa operacional e o nível de disponibilidades das empresas. 
Gabarito comentado 
Resposta correta: E 
A resposta correta é: a geração de caixa operacional e o nível de 
disponibilidades das empresas. 
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Os indicadores de endividamento podem ser calculados com base no passivo 
exigível ou somente o passível oneroso. Considere que a UJK apresentou em seu 
último exercício (20X1) os seguintes resultados no balanço patrimonial: 
• Passivo Circulante = $450 
• Empréstimos e Financiamento de Curto Prazo = $250 
• Empréstimos e Financiamento de Longo Prazo = $500 
• Passivo Não Circulante = $600 
• Patrimônio Líquido = $950 
Com base nessas informações é possível afirmar que o índice de relação do 
passivo exigível e o patrimônio líquido e da UJK em 20X1 foi de: 
A 
50% 
B 
47% 
C 
111% 
D 
100% 
E 
79% 
Gabarito comentado 
Resposta correta: C 
Participação de Capital de Terceiros = (Passivo Circulante + 
Passivo Não Circulante) / Patrimônio Líquido 
= 450 + 600/950 
= 111% 
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Os índices de cobertura de juros e dívida geram importantes informações 
adicionais ao revelado pelos indicadores de endividamento, permitindo 
a montagem de um quadro mais claro do risco de crédito das companhias. 
Suponha que a CVB tenha apresentado o seguinte resultado em seu último 
exercício: 
• LAJI = $1.000 
• Passivo Circulante = $200 
• Empréstimos e Financiamento de Curto Prazo = $150 
• Empréstimos e Financiamento de Longo Prazo = $600 
• Depreciação e Amortização = $100 
• Passivo Não Circulante = $700 
• Disponibilidades = $200 
Com base nos dados financeiros da CVB, podemos afirmar que seu Índice de 
Cobertura de Dívida (IC Dívida) no último exercício foi de: 
A 
1,00 
B 
0,50 
C 
0,70 
D 
1,20 
E 
0,20 
Gabarito comentado 
Resposta correta: B 
A resposta correta é: 0,50 
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Para complementar as informações oriundas da análise econômico-financeira 
tradicional, baseada no regime de competência diversos autores e analistas de 
mercado vêm propondo novos indicadores construídos a partir da DFC. Em 20x1 
foram obtidas as seguintes informações da empresa TYU: 
• Fluxo de caixa operacional = $400 
• Receita Bruta de Venda = $2.000 
• Despesas Financeiras Líquidas = $100 
• Recebimento de Venda = $1.700 
• Imposto de Renda e Contribuição Social = $150 
• Depreciação e Amortização = $100 
• LAJI = $900 
Com base nessas informações, é possível afirmar que o indicador de qualidade 
do resultado operacional da TYU em 20X1 foi de: 
A 
0,85 
B 
0,65 
C 
0,52 
D 
0,62 
E 
0,44 
Gabarito comentado 
Resposta correta: B 
Ind. Qual. Res. Operacional = (FCO antes dos Juros e Impostos/LAJIDA) 
Ind. Qual. Res. Operacional = (Caixa da atividades Operacionais + Despesa 
Financeira Líquida + Imposto de Renda e Contribuição Social)/(LAJI + 
Depreciação e Amortização) 
Ind. Qual. Res. Operacional = (400 + 100 + 150)/(900 + 100) = 650/1.000 
Ind. Qual. Res. Operacional = 0,65