Mercado de Criptomoedas: Conceitos e Características

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Mercado de Capitais - Análise de Investimentos
O Mercado de Criptomoedas
Objetivos de aprendizagem
Ao término desta aula, vocês serão capazes de:
•	 conhecer o que é uma criptomoeda; 
•	 compreender o funcionamento deste mercado;
•	 analisar suas principais características. 
Olá, turma!
Em nossa oitava e última aula, estudaremos sobre o 
mercado de criptomoedas. Vamos aprender seus conceitos, 
bem como suas principais características. Assim, atendendo aos 
objetivos de aprendizagem propostos no plano de ensino desta 
disciplina, vamos refletir acerca destes instrumentos.
Desejo a todos uma excelente aula.
Bons estudos!
8º Aula
39
1 – Criptomoedas
2 – Principais Características 
Antes de iniciarmos a abordagem desta aula sobre o 
mercado de criptomoedas, é preciso destacar que não estamos 
aqui realizando nenhum tipo de indicação, nem mesmo 
incentivando tal prática. Este material é estritamente de cunho 
didático e informativo, portanto, seu objetivo é de levar o 
conhecimento aqueles que o quiserem. 
É preciso destacar ainda que, todo investimento em 
criptomoeda é de alto risco, portanto, só deve ser realizado 
por pessoas que compreendam seu funcionamento, ou seja, 
que tenham estudado a fundo as características deste mercado 
e que possuam lastro, ou seja, uma garantia de que, caso venha 
a realizar algum prejuízo, este não afetará, significativamente, 
sua vida financeira.
1 - Criptomoedas 
Nas últimas décadas, é visível o crescimento dos 
negócios digitais. Negócios que, em suma, são realizados pela 
internet. Neste contexto, surgem as criptomoedas, que a cada 
dia vem aumentando a quantidade de “moedas digitais” que 
circulam no mercado, sendo crescente o volume de transações 
realizadas diariamente em todo mundo. 
Foi em 2008 que surgiu a primeira publicação de um artigo 
intitulado “Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System” 
por uma pessoa cujo pseudônimo era Satoshi Nakamoto. 
Ele propôs a inclusão da moeda a nível de digital (código 
computacional), foi então que o Bitcoin, a moeda digital mais 
conhecida atualmente, surgiu. Não se sabe muito a respeito 
do autor, existem diversas teorias por trás de sua identidade, 
mas até hoje, não se sabe ao certo quem ele realmente é, ou se 
houve a participação de mais de uma pessoa nesta empreitada 
(NAKAMOTO, 2008). 
O fato é que o artigo apresentava um sistema de 
pagamento eletrônico peer-to-peer, ou seja, ponto a ponto, 
baseado em provas criptografadas, que tornavam possíveis 
que duas partes interessadas transacionassem diretamente 
uma com a outra, sem a necessidade de um intermediário 
confiável. Desta forma, garantia-se a ideia central para o uso 
da moeda digital, que se esquiva de fraudes e apresenta custos 
de transação menores. (NAKAMOTO, 2008). 
Neste contexto, surge a “Blockchain” que é a tecnologia 
utilizada por trás das transações digitais. Para não gerar 
confusão, definiremos o Bitcoin como sendo o ativo 
financeiro digital transacionado na Internet. (GUIA DO 
BITCOIN, 2019).
Portanto, de posse destas informações, definiremos 
agora o termo “Moeda digital”.
DEFINIÇÃO
Pode ser definida como uma cadeia de assinaturas digitais, na qual cada 
proprietário transfere a moeda para o próximo assinando digitalmente 
Seções de estudo
o hash da transação anterior e a chave pública do próximo proprietário 
(NAKAMOTO, 2008).
Agora, veremos o conceito de criptomoedas.
DEFINIÇÃO
Uma criptomoeda consiste em um token digital que existe num 
determinado sistema.
 Normalmente, uma criptomoeda combina os seguintes 
componentes: 
• rede P2P; 
• mecanismo de consenso; 
• chave para uma infraestrutura pública.
A ideia principal para a criação da criptomoeda era a 
descentralização de seu controle. Portanto, não existe nenhuma 
entidade central que governa o sistema. As transações são 
validadas pelos participantes da rede, que também asseguram 
tais transações.
Quando utilizadas como moeda (digital), as criptomoedas 
preenchem os requisitos de meio de troca, unidade de conta e 
reserva de valor (BAUR et al., 2018), porém, quando utilizadas 
como ativo financeiro, normalmente as duas primeiras 
propriedades não estão presentes. A literatura tem discutido a 
possível classificação das criptomoedas como moeda ou como 
ativo financeiro, com base na evolução das suas cotações e de 
outras moedas/ativos, mas ainda não há consenso sobre sua 
classificação (DWYER, 2015).
É importante observar também, que devido ao aumento 
exponencial que as criptomoedas proporcionaram ao 
mercado, nos últimos anos, e principalmente pela evolução 
exponencial da cotação do Bitcoin, alguns governos já 
estudam uma regulamentação sobre as criptomoedas, sendo 
que alguns, como a China, já está utilizando, em caráter de 
teste, sua própria moeda digital.
2 - Principais Características 
Ao longo da última década, surgiram muitos estudos 
sobre as criptomoedas e consequentemente, também 
surgiram inúmeras outras criptomoedas e também outras 
formas de utilização da Blockchain, como, por exemplo, a 
introdução de contratos digitais, que podem ser negociados 
na rede. Segundo Ciaian et al. (2016), a atratividade de uma 
criptomoeda para o investidor exerce um papel importante 
no seu preço. Já para Katsiampa (2017), a volatilidade das 
criptomoedas e os Bitcoins têm sido utilizados como um 
ativo, mais do que como moeda, atendendo à sua natureza 
especulativa e à sua volatilidade.
É possível notarmos a ascensão do Bitcoin pelas 
seguintes informações. Segundo o Infomoney (2022), o 
volume de Bitcoin (BTC) negociado em 2021, no Brasil, subiu 
significativamente de R$ 37,1 bilhões em 2020, para R$ 64,3 
bilhões em 2021, um crescimento de 73,3%. Os dados foram 
apurados pela Receita Federal.
Outro fator que corrobora o crescimento exponencial das 
criptomoedas, no mundo, é o volume de moedas digitais que 
40Mercado de Capitais - Análise de Investimento
estão sendo criadas diariamente. Segundo o Coinmarketcap, 
site especializado em criptomoedas, atualmente (abril de 
2022), existem 19.126 criptomoedas no mercado, que estão 
listadas em seu site, sendo que em 2019 existiam apenas 2.300 
criptomoedas em sua plataforma (COINMARKETCAP, 
2022). 
Como exemplo, veremos a seguir a Figura 1, que 
demonstrará, de forma gráfica, a evolução do Bitcoin ao 
longo dos últimos anos.
Figura 1 – Evolução do Bitcoin ao longo dos últimos anos.
Fonte: COINMARKETCAP (2022).
Portanto, é possível corroborar a informação de 
que seu valor (cotação ou valor de mercado) cresceu 
exponencialmente, principalmente a partir de meados de 2020 
e depois, novamente ganhou força no final de 2021, quando 
atingiu seu valor histórico de R$ 379.023,94 por Bitcoin. 
Lembrando que em 2009, pouco depois de seu lançamento, 
um Bitcoin equivalia a apenas 0,00076392 de um dólar, ou 
seja, muito menos que um centavo de dólar. 
Hoje, (abril de 2022) a capitalização de mercado do 
Bitcoin chega a mais de 3,6 trilhões de reais, com um volume 
diário de negociações em torno de 173,8 bilhões de reais. É 
preciso salientar que seu suprimento máximo é de 21 milhões 
de unidades, ou seja, seu estoque é limitado a esta quantidade 
de moedas digitais. Neste mesmo período, sua cotação é de 
R$ 190.809,07 por unidade. É importante lembrarmos que 
uma criptomoeda pode ser negociada em frações, ou seja, não 
é necessário adquirir uma unidade inteira, é possível adquirir 
frações da criptomoeda.
Mas afinal, o que eu preciso entender para adquirir uma 
criptomoeda?
Quais são as etapas para que se possa negociá-las?
A princípio, é necessário realizar um cadastro em uma 
corretora que negocie em sua plataforma as criptomoedas. 
Existem corretoras internacionais, mas já é possível 
encontrarmos corretoras brasileiras que realizam tais 
negociações.
No Coinmarketcap, quando você realiza a pesquisa de uma 
determinada criptomoeda, como por exemplo, o Bitcoin, 
você consegue visualizar, além da cotação do dia, o volume 
negociado, as informações gráficas e também as corretoras 
que negociam oativo digital em questão.
Em seguida, após a abertura de sua conta na corretora 
de sua preferência, o próximo passo será transferir o dinheiro 
(reais) e, posteriormente, já dentro da corretora, você poderá 
adquirir as criptomoedas de sua preferência.
É preciso salientar, neste momento, que, como estamos 
falando de negócios digitais, estes estão sujeitos a ataques de 
hackers, portanto, a literatura já nos mostra alguns casos onde 
pessoas perderam seus investimentos digitais, pois, os ataques 
podem acontecer no sistema das próprias corretoras. Cabe 
observar ainda, que a criptografia por trás da realização destes 
negócios digitais, é avançada e se desenvolve mais a cada dia.
Para a análise dos ativos digitais, é possível empregarmos 
a mesma metodologia estudada anteriormente, a análise 
gráfica, empregando a teoria de Dow e a teoria de Elliot, que 
se aplicam perfeitamente a qualquer tipo de ativo. Portanto, 
seu aprendizado é de suma importância para aqueles que 
desejam investir seu capital no mercado de criptomoedas.
Apesar de nos referirmos sempre ao Bitcoin em nossa 
aula, existem inúmeras outras criptomoedas listadas que 
podem ser negociadas. A lista com as principais pode ser vista 
no Coinmarketcap. 
Retomando a aula
41
Chegamos ao final de nossa oitava e última aula. Espera-
se que agora tenha ficado mais claro o entendimento de 
vocês sobre o mercado de capitais, principalmente no 
que se refere as criptomoedas e suas características. 
Vamos, então, recordar?
1 – Criptomoedas
Vimos que uma moeda digital pode ser definida como 
uma cadeia de assinaturas digitais, na qual cada proprietário 
transfere a moeda para o próximo, assinando digitalmente 
o hash da transação anterior e a chave pública do próximo 
proprietário. Vimos ainda que uma criptomoeda consiste 
em um token digital que existe num determinado sistema e 
que normalmente combina os seguintes componentes: rede 
P2P; mecanismo de consenso e chave para uma infraestrutura 
pública.
2 – Principais características 
Vimos as principais características de negociação do 
Bitcoin. Vimos ainda a ascensão do Bitcoin através do volume 
de Bitcoin (BTC) negociado em 2021, no Brasil, que subiu 
significativamente de R$ 37,1 bilhões em 2020, para R$ 64,3 
bilhões em 2021, um crescimento de 73,3%. Os dados foram 
apurados pela Receita Federal. Portanto, é possível corroborar 
a informação de que seu valor (cotação ou valor de mercado) 
cresceu exponencialmente, principalmente a partir de meados 
de 2020 e depois, novamente ganhou força no final de 2021, 
quando atingiu seu valor histórico de R$ 379.023,94 por 
Bitcoin. Lembrando que, em 2009, pouco depois de seu 
lançamento, um Bitcoin equivalia a apenas 0,00076392 de 
um dólar, ou seja, muito menos que um centavo de dólar. 
Hoje (abril de 2022) a capitalização de mercado do Bitcoin 
chega a mais de 3,6 trilhões de reais, com um volume diário 
de negociações em torno de 173,8 bilhões de reais. É preciso 
salientar que seu suprimento máximo é de 21 milhões de 
unidades, ou seja, seu estoque é limitado a esta quantidade 
de moedas digitais. Neste mesmo período, sua cotação é de 
R$ 190.809,07 por unidade. É importante lembrarmos que 
uma criptomoeda pode ser negociada em frações, ou seja, não 
é necessário adquirir uma unidade inteira, é possível adquirir 
frações da criptomoeda.
 
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Vale a pena acessar
Referências
42Mercado de Capitais - Análise de Investimento
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