Índice capital circulante líquido 2 1

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Índice capital circulante líquido	
Apresentação
Você sabe qual a razão de utilizar o índice capital circulante líquido (CCL)? Buscando confrontar os 
níveis de realização e liquidez, são empregados os indicadores de liquidez, entre eles o índice de 
capital circulante líquido. Por meio do CCL, como esse indicador também é conhecido, é possível 
evidenciar valores globais, enquanto os demais indicadores demonstram seus resultados em 
frações.
Nesta Unidade de Aprendizagem, você estudará o significado, o cálculo e a interpretação do índice 
de capital circulante líquido em situações reais e diárias das empresas.
Bons estudos.
Ao final desta Unidade de Aprendizagem, você deve apresentar os seguintes aprendizados:
Definir o conceito e a formação do capital circulante líquido.•
Descrever o cálculo do capital circulante líquido.•
Resolver situações aplicando o índice de capital circulante líquido.•
Desafio
Você trabalha no setor financeiro da empresa Berta Ltda.
O diretor da empresa está surpreso com os relatórios apresentados pelo setor contábil, os 
quais apresentam lucro, sendo que a condição financeira da empresa é insatisfatória. Veja o balanço 
patrimonial da empresa:
Em virtude da contradição, já que os relatórios apresentam lucro e a empresa não apresenta boa 
situação financeira, responda:
Como você pode utilizar o índice de capital circulante líquido para explicar ao diretor o que ocorreu 
com a situação financeira da empresa?
Infográfico
Por meio do capital circulante líquido (CCL) é possível calcular a solvência empresarial em um 
período determinado. Seu cálculo envolve contas do ativo circulante e do passivo circulante.
Neste Infográfico, você vai aprender sobre a fórmula utilizada para calcular o CCL e sobre a 
interpretação do resultado encontrado, entendendo se ele é positivo, negativo ou nulo para a 
empresa.
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código e acesse o link do 
conteúdo ou clique no 
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Conteúdo do livro
O capital circulante líquido corresponde à quantidade de recursos financeiros designados ao ativo 
circulante por meio das fontes de curto prazo. Os gastos de capital que não sejam contínuos ou 
fixos são os que têm preferência na divisão dos recursos de longo prazo relacionados às escolhas 
de investimento.
Convido você a acompanhar o capítulo Índice capital circulante líquido, da obra Análise das 
demonstrações financeiras, base teórica desta Unidade de Aprendizagem, de modo a adquirir 
conhecimentos relativos ao conceito, ao cálculo e à interpretação dos índices de capital circulante 
líquido.
Boa leitura. 
 
ANÁLISE DAS
DEMONSTRAÇÕES
FINANCEIRAS
Aline Alves dos Santos
Índice capital 
circulante líquido
Objetivos de aprendizagem
Ao final deste texto, você deve apresentar os seguintes aprendizados:
 � Definir o conceito e a formação do capital circulante líquido.
 � Descrever o cálculo do capital circulante líquido.
 � Resolver situações aplicando o índice de capital circulante líquido.
Introdução
Neste capítulo, você vai adquirir conhecimentos relacionados ao índice de 
capital circulante líquido (CCL). Primeiramente, você estudará o conceito 
do CCL, que se refere à diferença existente entre o ativo circulante e o pas-
sivo circulante, de acordo com um período específico. Serão apresentados 
o conceito e a formação do índice de capital líquido, como é realizado 
seu cálculo e as circunstâncias em que esse índice pode ser aplicado.
O que é CCL?
Conforme Blatt (2001), o CCL também é denominado de capital de giro líquido 
(CGL) e representa o excesso financeiro empresarial, ou seja, a folga ou falta de 
ativos circulantes em contrapartida aos passivos circulantes. O ativo circulante 
aborda algumas contas, como, por exemplo, a soma das contas a receber, dos 
estoques, dinheiro em caixa, dinheiro em banco, aplicações financeiras e 
duplicatas a receber. O passivo circulante envolve algumas contas, como, por 
exemplo, fornecedores, contas a pagar, folha de pagamento, encargos sociais, 
impostos a pagar, empréstimos a pagar e demais dívidas vencíveis dentro do 
prazo de um ano, ou seja, 12 meses. 
Identificação interna do documento OOWWYAXQBU-UKJPJD1
A fórmula usada para calcular o CCL é definida da seguinte forma (BLATT, 
2001, p. 99):
CCL = CGL = AC – PC
Ou
CCL = (PNC + PL) – ANC
Onde:
CCL: capital circulante líquido
CGL: capital de giro líquido
AC: ativo circulante
PC: passivo circulante
PNC: passivo não circulante
PL: patrimônio líquido
ANC: ativo não circulante
Através do CCL fica evidente a falta ou o excesso do ativo circulante 
relativo ao passivo circulante. Desse modo, quanto mais elevado for o CCL 
ou CGL, melhor será para a empresa, já que a partir desse resultado ela possui 
um excesso financeiro, o que não representa uma folga de caixa.
O resultado adquirido com o CCL corresponde à proporção em que o 
passivo circulante financia o ativo circulante. O uso do CCL busca evidenciar 
se há estabilidade entre risco e rentabilidade. 
É possível afirmar que o CCL ou CGL corresponde à soma dos recursos financeiros de 
curto prazo que estão disponíveis para financiamento das operações empresariais.
Índice capital circulante líquido2
Identificação interna do documento OOWWYAXQBU-UKJPJD1
Observe os possíveis resultados para o CCL e o que eles indicam:
CCL > 0: quando o CCL for maior que 0 significa que o ativo circulante é 
maior que o passivo circulante, o que resulta em um índice de liquidez corrente 
maior que 1.
Analisando o Quadro 1, é possível constatar no exemplo que o ativo cir-
culante é relativamente maior que o passivo circulante, o que representa que 
o CCL da empresa é positivo e que ela possui uma folga financeira.
CCL = 0: quando o valor do CCL for igual a 0 resultará em um índice de 
liquidez corrente igual a 1.
Fonte: Adaptado de Blatt (2001, p. 99).
ATIVO PASSIVO
AC PC
ELP
RLP
PL
AP
Quadro 1. CCL maior que 0
Observando o Quadro 2, verifica-se que o ativo circulante é equivalente 
ao passivo circulante, ou seja, possui a mesma proporção.
CCL < 0: quando o resultado obtido do CCL for menor que 0, significa que 
o ativo circulante é menor que o passivo circulante, resultando em um índice 
de liquidez corrente menor que 1. Nesse caso, o CCL é negativo.
3Índice capital circulante líquido
Identificação interna do documento OOWWYAXQBU-UKJPJD1
Fonte: Adaptado de Blatt (2001, p. 100).
ATIVO PASSIVO
AC PC
RLP ELP
AP
PL
Quadro 2. Capital circulante líquido igual a zeroCCL igual a 0
Ao analisar o Quadro 3, observa-se que ao contrário do Quadro 1, o passivo 
circulante é maior que o ativo circulante, significando que a empresa não 
possui excesso ou folga financeira.
Fonte: Adaptado de Blatt (2001, p. 100).
ATIVO PASSIVO
AC PC
RLP
ELP
AP
PL
Quadro 3. Capital circulante líquido menor que zeroCCL menor que 0
Índice capital circulante líquido4
Identificação interna do documento OOWWYAXQBU-UKJPJD1
Calculando o CCL
De acordo com Saporito (2015), ao calcular o CCL pode-se obter um resultado 
positivo, negativo ou nulo. Ao adquirir um resultado negativo, constata-se que 
essa empresa possui um risco mais elevado da sua operação, já que ela possui 
obrigações de curto prazo que são superiores aos ativos de curto prazo. No 
entanto, mesmo com o índice CCL negativo, muitas empresas conseguem se 
manter no mercado. Isso pode ocorrer em virtude da operação empresarial 
ou também das diversas obrigações que a empresa possui, que vencerão no 
próximo exercício social, e que serão substituídas por outras obrigações do 
curto prazo. 
Com base nas informações apresentadas, relativas ao índice de CCL, é 
possível afirmar que quanto maior o total do CCL da empresa, menor risco 
ela apresentará, ou seja, ela terá menor probabilidade de insolvência técnica. 
O Quadro 4 apresenta o resultado adquirido para o CCL no ano de 2013 e 
no ano de 2014.No ano de 2014, o ativo circulante prevaleceu sobre o passivo 
circulante, onde o resultado do CCL foi de R$ 100.000. Para chegar nesse 
resultado, foi preciso coletar os dados do ativo circulante e passivo circulante 
e aplicar a fórmula do CCL.
Fonte: Adaptado de Saporito (2015, p. 264).
CIA. Exemplo completo
31/12/2014 31/12/2013 Variação
R$ mil R$ mil R$ mil
Ativo circulante 300.000 257.000 43.000
(–) Passivo 
circulante
200.000 170.000 30.000
(=) CCL 100.000 87.000 13.000
Quadro 4. Resultado para o CCL nos anos de 2013 e 2014
5Índice capital circulante líquido
Identificação interna do documento OOWWYAXQBU-UKJPJD1
CCL = AC – PC
Ano 2014
CCL = 300.000 – 200.000 = 100.000
Ano 2013
CCL = 257.000 – 170.000 = 87.000
A variação do CCL do ano de 2013 para o ano de 2014 foi de R$ 13.000,00, 
e isso pode ser visualizado ao comparar os dois períodos (R$ 100.000 – R$ 
87.000). 
Quando aplicada a fórmula do CCL será obtido um resultado que pode 
ser favorável ou desfavorável para a empresa. Ao obter um CCL positivo se 
identifica que o total dos investimentos de curto prazo, como, por exemplo, 
caixa, clientes, entre outros, é maior que as obrigações que constam no pas-
sivo circulante e que estão compreendidas dentro do curto prazo, como, por 
exemplo, fornecedores, empréstimos bancários, entre outros. 
Ao calcular o CCL, o resultado de um CCL positivo identifica o equilíbrio 
financeiro empresarial, conforme demonstra o excesso de recursos financeiros 
de longo prazo, como obrigações e capital próprio, que são investidos no curto 
prazo. Desse modo, um CCL positivo demonstra a capacidade de solvência que 
a empresa possui no curto prazo, assim como as decisões estratégicas, dado 
que os investimentos de longo prazo são financiados por recursos financeiros 
também de longo prazo.
Vale destacar que a sobra referente aos recursos financeiros de longo prazo 
designados ao curto prazo, fonte do possível excesso financeiro, pode ter 
sido investida em ativos que não possam ser convertidos tão facilmente em 
caixa. Dentre os ativos que são de difícil transformação em dinheiro, estão 
os capitais que foram investidos em estoques com baixo giro ou em clientes 
inadimplentes, entre outros. 
Índice capital circulante líquido6
Identificação interna do documento OOWWYAXQBU-UKJPJD1
Com base no Quadro 5, a seguir, é possível visualizar o que seria exatamente 
essa folga ou excesso financeiro posterior aos cálculos do CCL.
ANO X 1 ANO X 2
AC
70%
AC
55%
PC
49%
PC
34%
Quadro 5. Representação do cálculo do CCL
O Quadro 5 permite visualizar os resultados do CCL posterior ao seu 
cálculo, que deve ter por base valores apresentados por uma empresa, onde 
as parcelas cinza escuro expostas no ativo circulante de ambos os períodos 
(X1 e X2) correspondem à folga financeira empresarial, pois comparando 
ativo circulante e passivo circulante proporcionalmente, essa sobra existiria 
somente no ativo circulante, evidenciando que este é maior que o passivo 
circulante, ou seja, representa uma medida de ativos disposta pela empresa 
para financiar dívidas de curto prazo, no entanto, se esses ativos circulantes 
forem transformados em dinheiro facilmente.
Aplicando o índice de CCL
Através da aplicação do índice de CCL, se realiza a análise dos recursos 
financeiros empresariais vencíveis no curto prazo e, desse modo, se necessário, 
criam-se estratégias para fins de controlar o fluxo de caixa da empresa.
A partir do Quadro 6, é possível visualizar a situação empresarial mediante 
o cálculo do CCL e definir métodos que modifiquem a situação futura da 
empresa.
7Índice capital circulante líquido
Identificação interna do documento OOWWYAXQBU-UKJPJD1
Fonte: Adaptado de Padoveze e Benedicto (2010, p. 192).
BALANÇO PATRIMONIAL 20X1   20X2
Ativo circulante 85.000,00 95.800,00
Caixa e equivalentes de caixa 25.000,00 23.800,00
Clientes 15.000,00 32.000,00
Estoques 45.000,00 40.000,00
Ativo não circulante 113.000,00 110.700,00
Duplicatas a receber 30.000,00 30.800,00
Investimentos em controladas 13.000,00 17.200,00
Imobilizados 150.000,00 162.000,00
(-) Depreciação acumulada -80.000,00 -99.300,00
TOTAL 198.000,00 206.500,00
   
Passivo circulante 91.800,00 90.100,00
Fornecedores 28.000,00 29.900,00
Contas a pagar 29.000,00 17.000,00
Impostos a recolher 3.800,00 6.200,00
Dividendos a pagar 7.000,00 5.000,00
Empréstimos a pagar 24.000,00 32.000,00
Passivo não circulante 34.400,00 37.000,00
Financiamentos a pagar 34.400,00 37.000,00
Patrimônio líquido 71.800,00 79.400,00
Capital social 41.000,00 41.000,00
Reservas 13.300,00 16.000,00
Lucros acumulados 17.500,00 22.400,00
TOTAL 198.000,00   206.500,00
Quadro 6. Balanço patrimonial
Índice capital circulante líquido8
Identificação interna do documento OOWWYAXQBU-UKJPJD1
Com base no exposto pelo balanço patrimonial da Figura 6, a empresa 
poderá calcular o CCL buscando entender a situação nesses dois períodos, 
20X1 e 20X2.
20X1
CCL = AC – PC
CCL = 85.000 – 91.800 = (6.800) – CCL negativo
20X2
CCL = 95.800 – 90.100 = 5.700 – CCL positivo
A partir dos resultados encontrados, é identificado que no período de 
20X1 a empresa apresentou um CCL negativo de R$ 6.800 e que através dessa 
análise foi possível definir algumas estratégias de gestão que não estavam 
sendo realizadas, buscando melhorar os resultados empresariais. 
O gestor financeiro estabeleceu algumas medidas simples, porém eficientes, 
para refletir de forma relevante no resultado financeiro da empresa, como, 
por exemplo:
 � Delegação de funções específicas, onde o colaborador responsável pela 
movimentação do caixa não execute outras atividades.
 � Realizar um controle de fundo fixo com o intuito de pagar dívidas de 
pequenos valores diários da empresa, não utilizando, desse modo, os 
valores disponíveis no caixa para todos os gastos.
 � Aplicar um controle diário referente aos pagamentos e recebimentos, 
o que antes não era efetuado. Através desse controle, a empresa iden-
tificou que alguns clientes estavam pagando fora do prazo definido, o 
que resultou em atrasos de recebimentos, fazendo com que a empresa 
utilizasse mais dos seus recursos disponíveis em caixa.
O uso do CCL permite identificar essas situações e possibilita que a em-
presa crie melhorias. Quando o CCL apresenta resultado negativo, significa 
que o ativo circulante é menor com relação ao passivo circulante, desse modo 
a empresa possui CGL negativo. Com base nessa situação, o CGL representa 
a fração dos ativos fixos da empresa, que é financiada por recursos de longo 
prazo, representando um grande risco, já que as dívidas de curto prazo são 
vencíveis antes mesmo que os ativos não circulantes possam ser transformados 
em caixa.
9Índice capital circulante líquido
Identificação interna do documento OOWWYAXQBU-UKJPJD1
BLATT, A. Análise de balanços: estruturação e avaliação das demonstrações financeiras 
e contábeis. São Paulo: Makrons Books, 2001.
PADOVEZE, C. L; BENEDICTO, G. C. de. Análise das demonstrações financeiras. 3. ed. São 
Paulo: Cengage Learning, 2010.
SAPORITO, A. Análise e estrutura das demonstrações contábeis. Curitiba: Intersaberes, 2015.
Leituras recomendadas
BRUNI, A. L. A análise contábil e financeira. 2. ed. São Paulo: Atlas, 2011. v. 4. (Série des-
vendando as finanças).
GARRISON, R. H; NOREEN, E. W; BREWER, P. C. Contabilidade gerencial. 14. ed. Porto 
Alegre: AMGH, 2013.
HIGGINS, R. C. Análise para administração financeira. 10. ed. Porto Alegre: AMGH, 2014.
LINS, L. S; FRANCISCO FILHO, J. Fundamentos e análise das demonstrações contábeis: uma 
abordagem interativa. São Paulo: Atlas, 2012.
MARION, J. C. Análise das demonstrações contábeis: contabilidade empresarial. 7. ed. 
São Paulo: Atlas, 2012.
MARQUES, J. A. V. da C.; CARNEIRO JÚNIOR, J. B. A.; KÜHL, C. A. Análise financeira das 
empresas. 2. ed. Rio de Janeiro: Freitas Bastos, 2015.
PEREZ JUNIOR, J. H.; BEGALLI, G. A. Elaboração e análise das demonstrações financeiras. 
5. ed. São Paulo: Atlas, 2015.SANTOS, J. L. dos; SCHMIDT, P.; FERNANDES, L. A. Contabilidade avançada: aspectos 
societários e tributários. 3. ed. São Paulo: Atlas, 2012.
Índice capital circulante líquido10
Identificação interna do documento OOWWYAXQBU-UKJPJD1
Dica do professor
Por meio da aplicação do índice capital circulante líquido é possível conhecer o quanto a empresa 
tem de recursos financeiros, de modo a saldar suas obrigações de curto prazo. O resultado do 
capital circulante líquido poderá ser positivo, negativo ou nulo. Ao observar o conceito e a 
formação do capital circulante líquido, você vai entender quais são os benefícios que ele oferece 
quando aplicado pela empresa.
Confira a Dica do Professor para entender, de forma dinâmica, o conceito e a formação do capital 
circulante líquido.
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Exercícios
1) Com base nos resultados adquiridos pela empresa e pela aplicação do capital circulante 
líquido (CCL), obtém-se resultados que indicarão a situação financeira empresarial para 
saldar dívidas de curto prazo.
Avalie qual das opções a seguir pode ocasionar efeitos negativos no CCL no período de X1.
A) Aquisição de financiamento no longo prazo.
B) Compra de imobilizado com pagamento no longo prazo.
C) Pagamento de fornecedores no longo prazo.
D) Venda de imobilizado no curto prazo.
E) Não recebimento de clientes no curto prazo.
2) A fórmula CCL = AC - PC é aplicada de acordo com um período específico, apresentando 
informações importantes para a empresa.
Qual o motivo de calcular o CCL?
A) A fórmula é aplicada para evidenciar os recursos financeiros futuros que a empresa terá.
B) É utilizado para calcular a variação do CCL em um único período.
C) O CCL é usado para obter o montante do lucro empresarial.
D) O CCL é usado para calcular se a empresa tem ou não excesso de recursos financeiros.
E) O CCL é calculado com base no ativo circulante em confronto com o ativo não circulante. 
3) Para calcular o índice capital circulante líquido, é preciso utilizar os dados corretos e aplicar 
na fórmula indicada. Observe o cálculo demonstrado sobre o CCL e indique qual das 
alternativas a seguir representa a resposta certa em relação ao cálculo e à interpretação 
desse índice:
Período X1
CCL = 58.000,00 – 61.000,00 = (3.000,00).
A) O CCL calculado tem um resultado negativo de R$ 3.000,00.
B) Para encontrar o resultado de R$ 3.000,00 foram subtraídos os grupos ativo circulante e 
passivo não circulante.
C) O resultado do CCL de R$ 3.000,00 indica que a empresa tem folga financeira.
D) O resultado do CCL de R$ 3.000,00 evidencia que a empresa teve, no período de X1, o ativo 
circulante superior ao passivo circulante.
E) Com o resultado do CCL negativo, a empresa não terá oportunidade de traçar novas 
estratégias. 
4) O capital circulante líquido é utilizado pelas empresas como uma relevante ferramenta de 
gestão, a qual permite avaliar a quantidade de recursos financeiros.
Com base no conceito e na formação do índice de capital circulante líquido, avalie qual das 
alternativas a seguir é a correta.
A) O capital circulante líquido também é denominado de necessidade de capital de giro.
B) O resultado adquirido com o capital circulante líquido representa a proporção na qual o 
passivo circulante financia o patrimônio líquido.
C) O CCL contempla contas que são vencíveis dentro do prazo de 420 dias. 
D) O CCL é usado para demonstrar se existe falta de passivos circulantes.
E) O uso do CCL visa verificar exclusivamente a disparidade existente entre o risco e a 
rentabilidade.
5) O cálculo do CCL tem por base os valores apresentados pela empresa durante um período 
específico e podem ser coletados por meio do balanço patrimonial.
Com base na aplicação do CCL, indique a alternativa correta.
A) O cálculo do CCL poderá apresentar resultados positivos, negativos ou nulos.
B) Uma empresa que obtém o CCL negativo jamais poderá continuar atuando no mercado.
C) O índice de CCL negativo pode ser decorrente dos recebimentos que a empresa tem e que 
vencerão no próximo exercício social.
D) Quanto maior o resultado do CCL, maior será a probabilidade de insolvência técnica. 
E) A partir do cálculo do CCL, um resultado positivo demonstrará a capacidade de insolvência 
que a empresa tem no curto prazo.
Na prática
O índice de capital circulante líquido (CCL) auxilia a interpretar as movimentações financeiras de 
uma empresa e, dessa forma, a elaborar estratégias.
Neste Na Prática, você vai ver um exemplo de aplicação de CCL em um novo negócio, construído a 
partir de recursos financeiros próprios da empreendedora e de um financiamento.
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Saiba +
Para ampliar o seu conhecimento a respeito desse assunto, veja abaixo as sugestões do professor:
Capital circulante líquido: a liquidez fundamental de um 
negócio
O índice de capital circulante líquido é usado para mensurar a diferença existente entre o ativo 
circulante e o passivo circulante relativo a um período específico de uma empresa. Esse indicador 
representa uma importante ferramenta para a empresa e, por isso, é necessário conhecê-lo, 
entendendo o seu conceito.
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A importância do capital circulante líquido
A aplicação do capital circulante líquido indica a situação financeira relativa à disponibilidade dos 
recursos que a empresa tem para cumprir com suas dívidas em um curto prazo. Pela sua aplicação, 
é demonstrado se a empresa tem excesso financeiro ou não. Veja a seguir.
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Capital circulante líquido
O índice de capital circulante líquido apresenta resultados importantes para a empresa. No entanto, 
é preciso saber aplicar esse indicador, além de interpretá-lo, buscando entender os resultados 
empresariais.
https://www.sunoresearch.com.br/artigos/capital-circulante-liquido
http://admcleberalves.blogspot.com/2015/04/a-importancia-do-capital-circulante.html
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Capital circulante líquido
O índice de capital circulante líquido apresenta resultados importantes para a empresa. No entanto, 
é preciso saber aplicar esse indicador, além de interpretá-lo, buscando entender os resultados 
empresariais.
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http://magnumcampos.blogspot.com/2014/04/capital-circulante-liquido-ccl.html
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