Trabalho - Gestão Financeira - AVA 2 - Fabio Martins da Silva

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CENTRO UNIVERSITÁRIO JORGE AMADO
COORDENAÇÃO DE CIÊNCIAS CONTÁBEIS
GESTÃO FINANCEIRA
FÁBIO MARTINS DA SILVA
AVALIAÇÃO UNIDADE 2
 
 SALVADOR
 JUNHO/23
1. Descrição da Atividade
Orçamento de Capital e Viabilidade de Projetos
De acordo com Lunelli (2009), o orçamento de capital e a análise de viabilidade de projetos envolvem um conjunto de decisões de aplicação de recursos de longo prazo, com o objetivo de propiciar retorno adequado aos sócios das organizações. 
 
Orçamento de capital é um processo que envolve a seleção de projetos de investimento e a quantificação dos recursos que serão empregados ao longo do tempo, bem como avaliar se tal projeto vai se pagar, gerando rentabilidade aos gestores. Assim, devem-se estimar fluxos de caixa livres que serão estimados para os projetos em elaboração. 
Tais fluxos de caixa devem prever os investimentos em ativos, formação de preço, estimativas de vendas, como também de custos e despesas. Com este objetivo, alguns métodos de análise de investimentos podem ser empregados, tais como: Payback; Payback descontado; Valor presente líquido – VPL; Taxa interna de retorno – TIR. 
 
A High Tech 5G, empresa holandesa de capital aberto, fundada por analistas de sistemas colegas de faculdade, no final da década de 1990, atuando na oferta de diversos serviços de tecnologia da informação. Atualmente, pretende estabelecer filiais ao redor do mundo com a proposta de difundir tecnologia, conhecimento e acessibilidade da informação a usuários finais e a empresas. 
O Conselho de administração da High Tech reuniu-se para avaliar a situação, buscando identificar local de implantação, serviços a ofertar de imediato e quais seriam os nichos de mercado a explorar. Visando agilizar o processo, foi solicitado um projeto de viabilidade financeira acerca das operações da empresa, conforme informações preliminares a seguir: 
Sabendo-se que o custo de capital (k) é de 17% e que o nível de risco é identificado como o custo de oportunidade, e utilizando os números da sua Matrícula como valor do Investimento (Ano 0): 
a) Determinar o VPL, o payback simples, payback descontado do projeto.
b) Elaborar parecer a acerca dos indicadores calculados, indicando se a empresa deve ou não se instalar no Brasil.
2. Resolução da Atividade
O custo de capital é um conceito financeiro fundamental que se refere ao custo ou taxa de retorno exigido pelos investidores para financiar um projeto de investimento ou empresa. Ele representa a taxa de desconto utilizada para determinar o valor presente dos fluxos de caixa futuros esperados, levando em consideração o risco associado ao investimento.
Existem diferentes abordagens e métodos para calcular o custo de capital, mas em geral, envolve a consideração de duas fontes principais de financiamento: capital próprio (patrimônio líquido) e capital de terceiros (dívida). O custo de capital reflete o retorno mínimo que uma empresa deve gerar para atender às expectativas de retorno dos acionistas e credores.
a) Determinar o VPL, o payback simples, payback descontado do projeto.
Valor Presente Líquido (VPL):
VPL = FC0 + FC1/(1+k)^1 + FC2/(1+k)^2 + ... + FCn/(1+k)^n
VPL = -R$ 2.230.198.917,00 + R$ 128.500.000,00/(1+0,17)^1 + R$ 888.725.000,00/(1+0,17)^2 + R$ 888.725.000,00/(1+0,17)^3 + R$ 1.050.868.500,00/(1+0,17)^4 + R$ 1.258.678.950,00/(1+0,17)^5
VPL = -R$ 2.230.198.917,00 + R$ 109.829.693,49 + R$ 679.460.875,06 + R$ 540.369.309,28 + R$ 661.439.262,75 + R$ 712.223.862,72
VPL = R$ 363.124.173,30
Portanto, o Valor Presente Líquido (VPL) do projeto, com base no custo de capital de 17%, é de R$ 363.124.173,30.
Payback Simples:
O Payback Simples é o período necessário para recuperar o investimento inicial.
Fluxo de caixa acumulado:
Ano 0: -R$ 2.230.198.917,00
Ano 1: -R$ 2.230.198.917,00 + R$ 128.500.000,00 = -R$ 2.101.698.917,00
Ano 2: -R$ 2.101.698.917,00 + R$ 888.725.000,00 = -R$ 1.212.973.917,00
Ano 3: -R$ 1.212.973.917,00 + R$ 888.725.000,00 = -R$ 324.248.917,00
Ano 4: -R$ 324.248.917,00 + R$ 1.050.868.500,00 = R$ 726.619.583,00
Ano 5: R$ 726.619.583,00 + R$ 1.258.678.950,00 = R$ 1.985.298.533,00
O Payback Simples ocorre em algum momento durante o Ano 4, pois é quando o fluxo de caixa acumulado se torna positivo. O período exato do Payback Simples seria calculado com base nos fluxos de caixa mensais ou trimestrais, mas como não temos esses detalhes, não é possível fornecer um valor preciso.
Payback Descontado:
O Payback Descontado leva em consideração o valor temporal do dinheiro ao descontar os fluxos de caixa futuros.
Fluxo de caixa descontado:
Ano 0: -R$ 2.230.198.917,00
Ano 1: R$ 128.500.000,00 / (1 + 0,17) = R$ 109.829.693,49
Ano 2: R$ 888.725.000,00 / (1 + 0,17)^2 = R$ 679.460.875,06
Ano 3: R$ 888.725.000,00 / (1 + 0,17)^3 = R$ 540.369.309,28
Ano 4: R$ 1.050.868.500,00 / (1 + 0,17)^4 = R$ 661.439.262,75
Ano 5: R$ 1.258.678.950,00 / (1 + 0,17)^5 = R$ 712.223.862,72
O Payback Descontado ocorre quando o fluxo de caixa descontado acumulado se torna positivo. O período exato do Payback Descontado seria calculado com base nos fluxos de caixa mensais ou trimestrais, mas como não temos esses detalhes, não é possível fornecer um valor preciso.
b) Elaborar parecer a acerca dos indicadores calculados, indicando se a empresa deve ou não se instalar no Brasil.
Com base nos cálculos realizados, podemos analisar a viabilidade econômica do projeto. Aqui estão as informações relevantes:
Valor Presente Líquido (VPL): O VPL calculado para o projeto é de R$ 363.124.173,30. O VPL positivo indica que o projeto tem um retorno financeiro líquido positivo, levando em consideração o custo de capital de 17%. Portanto, do ponto de vista do VPL, o projeto parece ser viável economicamente.
Payback Simples: O Payback Simples ocorre durante o quarto ano, quando o fluxo de caixa acumulado se torna positivo. Embora o período exato do Payback Simples não possa ser determinado sem informações mais detalhadas, sabemos que o retorno do investimento inicial ocorre em algum momento durante o quarto ano. Isso indica que o projeto tem potencial para recuperar o investimento em um período relativamente curto.
Payback Descontado: Não foi possível determinar o período exato do Payback Descontado sem informações mais detalhadas sobre os fluxos de caixa mensais ou trimestrais. Portanto, não podemos fazer uma análise conclusiva com base no Payback Descontado.
Com base nessas análises, o projeto parece ter uma viabilidade econômica positiva, considerando o Valor Presente Líquido (VPL) e a indicação de um retorno do investimento inicial em um período relativamente curto. No entanto, é importante lembrar que essa é uma análise preliminar com base nas informações fornecidas. Recomenda-se uma análise mais detalhada considerando outros fatores, como riscos específicos do projeto, análise de sensibilidade e outros critérios de avaliação de investimentos, antes de tomar uma decisão final de investimento.
3. Referências
Assaf Neto, A. (2012). Finanças Corporativas e Valor. Atlas.
Assaf, A. (2011). Finanças Corporativas. Atlas.
Gitman, L. J. (2009). Princípios de Administração Financeira. Pearson.
Gitman, L. J., & Zutter, C. J. (2019). Princípios de Administração Financeira. Pearson.
Hoji, M. (2016). Administração Financeira e Orçamentária. Atlas.
Marques, J. P. (2016). Administração Financeira. Atlas.
Matarazzo, D. C. (2008). Análise Financeira de Balanços: Abordagem Gerencial. Atlas.
Ross, S. A., Westerfield, R. W., & Jaffe, J. (2018). Administração Financeira: Corporate Finance. AMGH Editora.
Santos, J. O. (2017). Administração Financeira: Princípios, Fundamentos e Práticas Brasileiras. Atlas.
Sanvicente, A. Z., & Porto, G. S. (2006). Decisões Financeiras e Análise de Investimentos: Um Enfoque Prático. Atlas.