THAYNÁ PEREIRA DA SILVA docx

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1a) Dividendos são considerados uma parcela do lucro líquido de uma empresa, distribuído
a seus acionistas.
b) As duas principais teorias relacionadas aos dividendos são as de Modigliani e Miller e
Gordon, a primeira defende que a política de dividendos não afeta o valor da empresa,
sendo o mesmo determinado pelo retorno dos ativos. A de Gordon, por outro lado,
precificou a ação pelo valor presente de seu dividendo ilimitado.
c) O índice de Payout é a porcentagem do Lucro Líquido que a empresa irá distribuir para
seus acionistas e é calculado como os dividendos pagos por ação divididos pelo lucro
líquido por ação.
d) ) As decisões financeiras sobre a política de dividendos dependem dos interesses dos
acionistas, diretores e da própria empresa. Por exemplo, se a empresa tem um uma
oportunidade de investimento com taxa de retorno superior ao mínimo exigido, deve ser
preservada. Esse valor porque levará a uma maior riqueza para a empresa e seus
acionistas. No entanto, se tal investimento não estiver disponível, os acionistas
definitivamente escolherão receber dividendos e maximizar sua riqueza.
2a) Dy= 1,40/35 = 0,04 = 4%
b) 40-35 / 35 = 5/35 = 0,1429 = 14,29%
c) 40 + 1,40 - 35 = 6,40% - ação
c/ retorno de 18,29%
3a) wacc = 15% . 400000 / 1.000.000 + 13% . 300000 / 1.000.000 + 11% . 300000 /
1.000.000 = 6% + 3,9% + 3,3% = 13,20%
b) Empréstimos - 400.000
Ações ord. - 100000 x 8,50 = 850000
Ações pref. 200000 x 6,00 = 1200000
Total - 2450000
wacc = 15% . 400000 / 24500000 + 13% . 850000 / 24500000 + 11% . 1200000 / 24500000
= 2,45% + 4,51% + 5,39 = 12,35%
4a) Com uma economia mais volátil, uma filial no ES deve exigir maior retorno. Uma maior
volatilidade significaria maior risco para os investidores, resultando em retornos exigidos
maiores.
b) As universidades devem optar por investir no RJ devido ao menor retorno exigido para o
RJ. As previsões devem levar esse fato em consideração ao considerar os retornos mais
incertos neste estado. As mudanças macroeconômicas não são consideradas ao estimar as
previsões de lucro.
5a) O retorno exigido é maior, devido à maior volatilidade de mercado, com à menor
diversificação. O que se traduz em maior Beta e maior prêmio por risco, aumentando o
retorno exigido sobre investimento.
b) Sim. Produtos são fabricados por empresas sujeitas a maiores taxas de juros sobre
empréstimos e maior exigência de retornos por seus investidores, tendo os custos
repassados ao consumidor final.
6a) O modelo de crescimento de dividendos (também conhecido como modelo de Gordon)
é muito útil para empresas estáveis e bem estabelecidas, esta é uma forma simples e fácil
de estimar o valor dessas ações. Em empresas de rápido crescimento (como startups) sem
histórico de dividendos, o modelo de Gordon é ineficiente e não ótimo. por não considerar
sob condições de mercado, o modelo pode ser usado para comparar empresas de
diferentes tamanhos e de vários setores, mas com preços errados para empresas em uma
economia ruim e instável, como em uma recessão.
b) O modelo CAPM assume que o valor da taxa livre de risco é igual ao valor dos títulos
públicos de curto prazo, mas tais retornos mudam diariamente, gerando volatilidade. Além
disso, este modelo assume que as empresas podem tomar empréstimos a taxas livres de
risco que não estão disponíveis para investidores individuais.
Outra desvantagem é que se baseia em informações retrospectivas e pode não representar
a situação atual da empresa. O CAPM é um método simples que tem a vantagem de
eliminar riscos não específicos e considerar riscos sistêmicos.
c) Não. Quando o custo do endividamento for maior que o retorno que tais recursos podem
trazer, o risco associado à empresa aumentará, porprejudicará seus resultados líquidos.
d) Uma estrutura ótima de capital é o balanceamento entre capital próprio e de terceiros que
irá minimizar o custo de capital, maximizando a riqueza de seus acionistas. Tal teoria difere
da teoria de Modigliani-Miller, que diz que o valor de uma empresa independe de sua
estrutura de capital.