Aula 12 D

Prévia do material em texto

GESTÃO BASEADA EM VALOR
EXERCÍCIOS: EVA E MVA
Objetivo:
Realizar exercícios de EVA e MVA.
Professor José Leandro Ciofi
Conteúdo:
Exercícios de EVA e o MVA
EXERCÍCIO
Passivo + PL 1.470.700 1.779.300 
Passivo Circulante 852.500 1.031.800 
Obrigações Sociais e Trabalhistas 226.500 338.500 
Fornecedores 165.500 102.000 
Empréstimos e Financiamentos 400.500 552.800 
Provisões Fiscais Previdenciárias 60.000 38.500 
Passivo Não Circulante 158.700 225.000 
Empréstimos e Financiamentos 158.700 225.000 
Patrimônio Líquido Consolidado 459.500 522.500 
Capital Social 300.000 300.000 
Reservas de Lucros 159.500 222.500 
 DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO 2.013 
 Receita de Venda de Bens e Serviços 452.299
 (-) Custo dos Produtos Vendidos -129.500
 Resultado Bruto 322.799
 Despesas Gerais e Administrativas -138.450
 Despesas com Vendas -47.575
 Receitas Financeiras 24.000
 Despesas Financeiras -44.500
 Lucro antes do IR 116.274
 Prov. IR [35%] -40.696
 Lucro Líquido 75.578
Calcular o EVA e o MVA da empresa a cima, considerando Selic de 10%, 
Retorno de Mercado de 16% e Beta de 0,78.
RESOLUÇÃO
Passivo + PL 1.470.700 1.779.300 
Passivo Circulante 852.500 1.031.800 
Obrigações Sociais e Trabalhistas 226.500 338.500 
Fornecedores 165.500 102.000 
Empréstimos e Financiamentos 400.500 552.800 
Provisões Fiscais Previdenciárias 60.000 38.500 
Passivo Não Circulante 158.700 225.000 
Empréstimos e Financiamentos 158.700 225.000 
Patrimônio Líquido Consolidado 459.500 522.500 
Capital Social 300.000 300.000 
Reservas de Lucros 159.500 222.500 
PARTE 1 - INVESTIMENTO
 Investimento [M] 1.159.500 
 Passivo Oneroso [M] 668.500 57,65%
 Empréstimos CP [M] 476.650 
 Empréstimos LP [M] 191.850 
 Patrim. Líquido [M] 491.000 42,35%
RESOLUÇÃO
PARTE 2 - Ki
 Ki [Custo K Terceiros] 6,66%
 Ki [Custo K Terceiros] Líquido IR 4,33%
 DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO 2.013 
 Receita de Venda de Bens e Serviços 452.299
 (-) Custo dos Produtos Vendidos -129.500
 Resultado Bruto 322.799
 Despesas Gerais e Administrativas -138.450
 Despesas com Vendas -47.575
 Receitas Financeiras 24.000
 Despesas Financeiras -44.500
 Lucro antes do IR 116.274
 Prov. IR [35%] -40.696
 Lucro Líquido 75.578
Passivo Oneroso 668.500
Ki Bruto = Despesas Financeiras / Passivo Oneroso
Ki Bruto = 44.500 / 668.500 = 66,66%
Ki líq = Ki Bruto x (1-IR)
Ki líq = 6,66% x (65%) = 4,33%
RESOLUÇÃO
PARTE 3 - Ke DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO 2.013 
 Receita de Venda de Bens e Serviços 452.299
 (-) Custo dos Produtos Vendidos -129.500
 Resultado Bruto 322.799
 Despesas Gerais e Administrativas -138.450
 Despesas com Vendas -47.575
 Receitas Financeiras 24.000
 Despesas Financeiras -44.500
 Lucro antes do IR 116.274
 Prov. IR [35%] -40.696
 Lucro Líquido 75.578
 CAPM 
 i . Selic 10,00%
 ii . Rmercado 16,00%
 ii i . Beta 0,78 
 Ke [Custo K Próprio] 14,68%
Ke = Rfree + β (Rm-Rfree)
Ke = 10% + 0,78 (16% - 10%)
Ke = 10% + 0,78 x (6%)
Ke = 14,68%
RESOLUÇÃO
PARTE 4 - WACC
Wacc = Ki x (%P.on) + Ke x (%PL)
Wacc = (4,33% x 57,65%) + (14,68% x 42,35%)
Wacc = 8,71%
Ke 14,68%
Ki Líquido 4,33%
% PL 42,35%
% Passivo Oneroso 57,65%
RESOLUÇÃO
PARTE 5 – NOPAT / Lucro Operacional
 DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO 2.013 
 Receita de Venda de Bens e Serviços 452.299
 (-) Custo dos Produtos Vendidos -129.500
 Resultado Bruto 322.799
 Despesas Gerais e Administrativas -138.450
 Despesas com Vendas -47.575
 Receitas Financeiras 24.000
 Despesas Financeiras -44.500
 Lucro antes do IR 116.274
 Prov. IR [35%] -40.696
 Lucro Líquido 75.578
 DEMONSTRAÇÃO AJUSTADA 2.013 
Serviços 452.299
 (-) Custo dos Produtos Vendidos -129.500
 Resultado Bruto 322.799 Despesas Gerais e 
Administrativas -138.450
 Despesas com Vendas -47.575
 Receitas Financeiras 24.000
 Lucro Operacional Antes do IR 160.774
 Prov. IR [35%] -56.271
 Lucro Operacional Após IR 104.503
 Despesas Financeiras -44.500
 Benefício Fiscal DF 15.575
 Lucro Líquido 75.578
RESOLUÇÃO
PARTE 6 - ROI
ROI = Lucro Operacional 
Ke 14,68%
Ki Líquido 4,33%
% PL 42,35%
% Passivo Oneroso 57,65%
WACC 8,71%
Investimento 1.159.500 
Lucro Operacional 104.503 
Investimento
ROI = 104.503 / 1.159.500 = 9,01%
RESOLUÇÃO
PARTE 7 - EVA
EVA = (ROI – WACC) Investimento
EVA = (9,01%-8,71%) x 1.59.500
EVA = 3.500
Ke 14,68%
Ki Líquido 4,33%
% PL 42,35%
% Passivo Oneroso 57,65%
WACC 8,71%
Investimento 1.159.500 
Lucro Operacional 104.503 
ROI 9,01%
RESOLUÇÃO
PARTE 8 - MVA
MVA = EVA / WACC
MVA = 3.500 / 8,71%
MVA = 40.174
Ke 14,68%
Ki Líquido 4,33%
% PL 42,35%
% Passivo Oneroso 57,65%
WACC 8,71%
Investimento 1.159.500 
Lucro Operacional 104.503 
ROI 9,01%
EVA 3.500 
Bom estudo!