Gestão estratégica de ativos e endividamento empresarial

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1) A avaliação das estruturas de capital leva ao entendimento sobre como uma empresa financia 
suas operações e seus projetos de expansão. Ao avaliar as estruturas de capital de uma empresa, os 
administradores podem determinar se a empresa está usando as fontes de capitais apropriadas e se 
sua estrutura de capital está alinhada aos seus objetivos estratégicos. Além disso, pode-se avaliar o 
risco financeiro de uma empresa e determinar se seu potencial de retorno justifica o risco associado 
à sua estrutura de capital. Sobre este assunto, assinale a alternativa que apresenta corretamente a 
definição de estrutura de capital.
Alternativas:
• A estrutura de capital é o conjunto de fontes de financiamento utilizadas pela empresa para 
financiar seus investimentos em ativos de curto prazo.
• A estrutura de capital é o conjunto de fontes de financiamento de curto prazo utilizadas pela 
empresa para financiar suas atividades operacionais.
• A estrutura de capital é o conjunto de fontes de financiamento utilizadas pela empresa para 
financiar seus investimentos em ativos imobilizados.
• A estrutura de capital é o conjunto de fontes de financiamento de longo prazo utilizadas pela 
empresa para financiar suas atividades operacionais. CORRETO
• A estrutura de capital é o conjunto de fontes de financiamento utilizadas pela empresa para 
financiar seus investimentos em ativos de curto e longo prazo.
Resolução comentada:
A estrutura de capital é definida como o conjunto de todas as fontes de financiamento de longo 
prazo, capital de terceiros (passivo exigível de longo prazo) e/ou capital próprio (patrimônio 
líquido), utilizadas pela empresa para financiar suas atividades operacionais (ASSAF NETO, 2021). 
As demais afirmativas estão incorretas, pois elas se referem a fontes de financiamento de curto 
prazo, ou a investimentos em ativos de curto prazo e ativos imobilizados de longo prazo, e não à 
estrutura de capital. A estrutura de capital se refere apenas às fontes de financiamento, e não aos 
investimentos em ativos. ASSAF NETO, A. Finanças corporativas e valor. 8. ed. São Paulo, SP: 
Atlas, 2021.
Código da questão: 78420
2) A gestão estratégica de caixa é o processo de gerenciar as entradas e saídas de dinheiro de uma 
empresa para garantir a disponibilidade imediata de recursos financeiros para atender às 
necessidades operacionais da empresa e atingir seus objetivos estratégicos. Como forma de 
aumentar o valor da empresa e preservar as operações, o administrador pode considerar a definição 
de Saldos Mínimos de Caixa (SMC). Sobre os Saldos Mínimos de Caixa, analise as afirmativas a 
seguir: I. A definição de Saldos Mínimos de Caixa (SMC) permite que a empresa cumpra seus 
compromissos programados e possua uma reserva de segurança para cobrir pagamentos 
imprevistos. II. Os Saldos Mínimos de Caixa (SMC) são representados pela divisão dos 
desembolsos totais de caixa esperados pelo lucro líquido no período. III. Os Saldos Mínimos de 
Caixa (SMC) têm por uma de suas limitações a desconsideração da incerteza e dos riscos 
associados aos fluxos financeiros. IV. A redução da rotatividade dos estoques é uma forma eficaz de 
gerenciar os ativos e passivos circulantes, visando preservar o caixa da empresa. V. Agilizar o 
recebimento das contas a receber representa uma das estratégias que podem ser adotadas para 
reduzir o ciclo financeiro e, consequentemente, o SMC. Assinale a alternativa que apresenta 
corretamente quais afirmativas são corretas.
Alternativas:
• I, III e V, apenas. CORRETO
• II, III e V, apenas.
• II, III e IV, apenas.
• I, III e IV, apenas.
• II, IV e V, apenas.
Resolução comentada:
A afirmativa I é correta, pois a definição de SMC adequado é fundamental para garantir que a 
empresa possa cumprir com seus compromissos programados e, ainda, ter uma reserva de segurança 
para lidar com pagamentos imprevistos. A afirmativa II é incorreta, pois os Saldos Mínimos de 
Caixa (SMC) são representados pela divisão dos desembolsos totais de caixa esperados pelo giro de 
caixa no período. Isso significa que a
empresa deve ter um caixa inicial igual ou superior a esse valor mínimo para atender a todos os 
compromissos com credores. A afirmativa III é correta, pois a definição de SMC baseado no ciclo 
financeiro não leva em consideração os riscos e a incerteza associados aos fluxos financeiros 
operacionais de entrada e saída. Por isso, é importante avaliar os resultados obtidos com maior 
frequência durante o período e ajustá-los à nova situação. Em caso de sazonalidade acentuada na 
operação da empresa, o giro de caixa e seu SMC podem ser definidos para cada intervalo típico. A 
afirmativa IV é incorreta, pois a ideia de reduzir a rotatividade dos estoques aumentará o tempo que 
a empresa leva para gerar caixa e piorar sua posição financeira, assim como ter dificuldade de 
gestão dos ativos e passivos circulantes. A afirmativa V é correta, pois agilizar o recebimento das 
contas a receber significa que a empresa receberá o dinheiro mais rapidamente, o que diminui o 
tempo em que ele fica parado no caixa e, consequentemente, reduz o ciclo financeiro e o SMC.
Código da questão: 78429
3) Os instrumentos de captação disponíveis no mercado são as opções de fontes de recursos que 
uma empresa pode utilizar para financiar suas atividades operacionais e projetos. Essas fontes 
incluem empréstimos bancários, debêntures, emissão de ações, entre outros, sendo importante que o 
administrador tenha conhecimento sobre elas para tomar decisões financeiras adequadas para a 
empresa. Além disso, o conhecimento dos principais instrumentos de captação disponíveis no 
mercado permite que o administrador possa escolher a melhor opção de acordo com as necessidades 
e os objetivos da empresa, contribuindo para uma gestão financeira eficiente e sustentável. A 
respeito da importância do conhecimento dos principais instrumentos de captação disponíveis no 
mercado para o administrador, assinale a alternativa correta.
Alternativas:
• Não é importante, já que as instituições financeiras podem oferecer todo o suporte 
necessário, tornando-se uma peça fundamental no apoio ao processo de crescimento das 
empresas.
• É importante apenas para empresas que não possuem capital de giro para suas operações e 
estratégias de crescimento.
• É importante apenas para a realização de investimentos de curto prazo, viabilizando 
operações eficientes e oportunidades dentro dos próximos meses.
• Não é importante, pois o Sistema Financeiro Nacional é restrito apenas a empresas de 
grande porte, proporcionando soluções financeiras diversas.
• É importante para viabilizar investimentos em capital de giro e capital fixo, porém exige 
uma análise cuidadosa das alternativas de crédito, seus custos, riscos e garantias. CORRETO
Resolução comentada:
Para o administrador, é fundamental entender o custo efetivo dos financiamentos de longo prazo e 
estar familiarizado com os principais instrumentos de captação disponíveis no mercado. Os 
financiamentos de longo prazo são necessários para viabilizar investimentos em capital de giro e em 
capital fixo, mas também exigem uma análise cuidadosa das alternativas de crédito, seus custos, 
riscos e garantias. A afirmativa “Não é importante, já que as instituições financeiras podem oferecer 
todo o suporte necessário, tornando-se uma peça fundamental no apoio ao processo de crescimento 
das empresas” está incorreta, pois, embora as instituições financeiras possam oferecer suporte, é 
importante que o administrador conheça os principais instrumentos de captação disponíveis no 
mercado para fazer uma análise cuidadosa das alternativas de crédito e escolher a melhor opção 
para sua empresa. A afirmativa “É importante apenas para a realização de investimentos de curto 
prazo, viabilizando operações eficientes e oportunidades dentro dos próximos meses” está incorreta, 
pois os instrumentos de captação disponíveis no mercado podem ser utilizados tanto para 
investimentos de curto quantode longo prazo. A afirmativa “É importante apenas para empresas 
que não possuem capital de giro para suas operações e estratégias de crescimento” está incorreta, 
pois a importância dos principais instrumentos de captação disponíveis no mercado não está restrita 
apenas a empresas que não possuem capital de giro mas também para qualquer empresa que 
necessite de financiamento para investimentos em capital de giro e capital fixo. A afirmativa “Não é 
importante, pois o Sistema Financeiro Nacional é restrito apenas a empresas de grande porte, 
proporcionando soluções financeiras diversas”, está incorreta, pois o Sistema Financeiro Nacional 
não é restrito apenas a empresas de grande porte, visto que pode ser utilizado por empresas de 
diferentes portes, dependendo das necessidades e dos objetivos da empresa, sendo que ele é visto 
em quatro grandes segmentos: mercado monetário, mercado de crédito, mercado cambial e mercado 
de capitais.
Código da questão: 78430
4) Analise o texto a seguir: Segundo Assaf Neto (2021), três tipos de ciclos operacionais podem ser 
identificados, com cada ciclo possuindo uma duração específica. O primeiro é o chamado 
_________, que inclui todas as etapas do processo, desde a aquisição das matérias-primas até o 
recebimento das vendas realizadas. O segundo ciclo é o _________, que abrange todo o processo 
produtivo da empresa, desde o armazenamento das matérias-primas até a venda dos produtos 
acabados. O terceiro ciclo é o _________, que corresponde ao período médio de tempo que a 
empresa leva para converter seus recursos em dinheiro disponível após pagar seus fornecedores. Os 
administradores devem gerenciar este ciclo para cobrir as necessidades financeiras da empresa, que 
compreende o período entre o pagamento aos fornecedores e o recebimento das vendas. ASSAF 
NETO, A. Finanças corporativas e valor. 8. ed. São Paulo, SP: Atlas, 2021. Assinale a alternativa 
que completa adequadamente as lacunas.
Alternativas:
• Ciclo Operacional Total; Ciclo Econômico; Ciclo Financeiro. CORRETO
• Ciclo Financeiro; Ciclo Econômico; Ciclo Operacional Total.
• Ciclo Financeiro; Ciclo Operacional Total; Ciclo Econômico.
• Ciclo Operacional Total; Ciclo Financeiro; Ciclo Econômico.
• Ciclo Econômico; Ciclo Financeiro; Ciclo Operacional Total.
Resolução comentada:
Segundo Assaf Neto (2021), três tipos de ciclos operacionais podem ser identificados, com cada 
ciclo possuindo uma duração específica. O primeiro é o chamado Ciclo Operacional Total, que 
inclui todas as etapas do processo, desde a aquisição das matérias-primas até o recebimento das 
vendas realizadas. O segundo ciclo é o Ciclo Econômico, que abrange todo o processo produtivo da 
empresa, desde o armazenamento das matérias-primas até a venda dos produtos acabados. A 
primeira fase do Ciclo Operacional Total pode ser financiada por meio de fornecedores (terceiros), 
em parte ou totalmente, devendo os administradores gerenciarem o chamado Ciclo Financeiro (ou 
de Caixa) para cobrir as necessidades financeiras da empresa, que compreende o período entre o 
pagamento aos fornecedores e o recebimento das vendas. Os termos respectivos das demais 
alternativas não preenchem adequadamente as lacunas apresentadas.
Código da questão: 78426
5) A Gestão Estratégica do Contas a Receber permite uma melhor gestão do capital de giro da 
empresa, pois a administração adequada do prazo médio de recebimento das vendas a prazo pode 
ajudar a evitar problemas de fluxo de caixa e reduzir a necessidade de financiamentos bancários 
para manter a operação da empresa. Sobre os aspectos de gestão estratégica do contas a receber, 
analise as afirmativas a seguir e assinale-as com V (verdadeiro) ou F (falso): ( ) A concessão de 
crédito é sempre benéfica para as empresas, independentemente dos riscos envolvidos. ( ) A 
concessão de crédito é registrada como ativo circulante no balanço patrimonial da empresa. ( ) 
Quanto maior o volume de vendas a prazo e o tempo médio de cobrança, menor será a necessidade 
de capital de giro para sustentar o caixa da empresa.
( ) Políticas de crédito rigorosas ampliam as possibilidades de vendas, mas criam dificuldades na 
cobrança e exigem níveis maiores de capital de giro. ( ) A gestão estratégica de contas a receber é 
importante para obter informações gerenciais, tais como o nível de atraso no pagamento dos 
clientes. Assinale a alternativa que contenha a sequência correta.
Alternativas:
• V – F – F – V – F.
• F – V – F – V – V.
• V – F – V – F – F.
• V – V – F – F – V.
• F – V – F – F – V. CORRETO
Resolução comentada:
A segunda e a quinta afirmativas são verdadeiras. Veja a justificativa das afirmativas falsas: 
Primeira afirmativa: Embora a concessão de crédito possa facilitar as vendas, ela também representa 
um risco para as empresas, pois há a possibilidade de perda financeira decorrente de devedores 
inadimplentes. Terceira afirmativa: Quanto maior o volume de vendas a prazo e o tempo médio de 
cobrança, maior será a necessidade de capital de giro para sustentar o caixa, o que torna a sua gestão 
mais complexa. Quarta afirmativa: Políticas de crédito rigorosas restringem a clientela e prejudicam 
as vendas. Políticas muito permissivas ampliam as possibilidades de vendas, mas criam dificuldades 
na cobrança, exigem níveis maiores de capital de giro e aumentam o risco de não recebimento dos 
valores.
Código da questão: 78427
6) As Teorias dos Dividendos são fundamentais para entender como as empresas distribuem seus 
lucros entre acionistas ou retêm para reinvestimento. Essas teorias fornecem uma estrutura 
conceitual para analisar as decisões das empresas em relação à distribuição de dividendos e os 
possíveis impactos dessas decisões no valor das ações e na estrutura de capital da empresa. Além 
disso, diferentes teorias podem oferecer perspectivas complementares sobre os possíveis efeitos da 
distribuição de dividendos. Sobre as Teorias dos Dividendos, analise as afirmativas a seguir: I. A 
Teoria da Relevância dos Dividendos argumenta que os acionistas consideram a forma como os 
lucros de uma empresa são distribuídos (retidos ou distribuídos como dividendos), o que pode afetar 
o preço de mercado de suas ações.
II. A política de dividendos nunca pode ser usada como um mecanismo para a empresa ajustar sua 
estrutura de capital. III. A Teoria Residual dos Dividendos sugere que os dividendos devem ser 
distribuídos apenas quando não houver oportunidades atraentes de investimento. IV. A Teoria da 
Irrelevância dos Dividendos defende que a queda do preço da ação no mercado, causada pela 
diluição do financiamento de terceiros, compensa exatamente o pagamento dos dividendos, 
tornando os acionistas indiferentes entre dividendos e lucros retidos. V. Segundo a Teoria da 
Irrelevância dos Dividendos, a fixação de um alto índice de distribuição de dividendos pode 
maximizar a riqueza da empresa. Assinale a alternativa que apresenta corretamente quais 
afirmativas são corretas.
Alternativas:
• II, III e V, apenas.
• I, III e V, apenas.
• II, IV e V, apenas.
• II, III e IV, apenas.
• I, III e IV, apenas. CORRETO
Resolução comentada:
A afirmativa I é correta, pois a Teoria da Relevância dos Dividendos argumenta que os acionistas 
consideram não apenas o valor absoluto dos lucros de uma empresa, mas também a forma como 
esses lucros são distribuídos. Essa teoria sugere que os acionistas avaliam as políticas de dividendos 
de uma empresa para determinar se ela está gerando valor e que essa avaliação pode afetar o preço 
de mercado das ações da empresa. A afirmativa II é incorreta, pois a política de dividendos pode ser 
usada como um mecanismo para a empresa ajustar sua estrutura de capital, buscando reduzir seu 
custo total de capital por meio de uma maior alavancagem financeira. Neste sentido, a estrutura de 
capital é modificada, por exemplo, quando a empresa decide distribuir dividendos, o que pode 
aumentar a dívida da empresa ou diluir o patrimônio líquido. A afirmativa III écorreta, pois a Teoria 
Residual dos Dividendos propõe que os dividendos devem ser distribuídos apenas quando não 
houver oportunidades atraentes de investimento, e que a distribuição de lucros deve ocorrer após a 
empresa ter aproveitado todas as oportunidades de investimento e se houver sobras de dinheiro. A 
afirmativa IV é correta, pois a Teoria da Irrelevância dos Dividendos argumenta que o efeito do 
pagamento de dividendos sobre a riqueza dos acionistas é exatamente compensado por outros meios 
de financiamento, como a venda de ações.
A afirmativa V é incorreta, pois, embora alguns argumentem que um alto índice de distribuição de 
dividendos pode maximizar a riqueza da empresa, a Teoria da Irrelevância dos Dividendos 
argumenta que a política de dividendos não afeta a riqueza da empresa.
Código da questão: 78434
7) O custo total de capital é composto pelo custo das diferentes fontes de financiamento de longo 
prazo após o imposto de renda. Para Assaf Neto e Lima (2019), o custo de capital representa a 
remuneração mínima exigida para cada fonte de recursos. ASSAF NETO, A.; LIMA, F. G. Curso de 
administração financeira. 4. ed. São Paulo, SP: Atlas, 2019. O administrador utiliza o custo de 
capital como um parâmetro para a _________ necessária em seus projetos de _________, levando 
em conta tanto o custo de oportunidade quanto o _________. Assinale a alternativa que completa 
adequadamente as lacunas.
Alternativas:
• Margem líquida; expansão; risco operacional.
• Taxa de retorno; expansão; risco percebido. CORRETO
• Taxa do imposto de renda; expansão; risco regulatório.
• Taxa de inflação; marketing; risco percebido.
• Taxa de câmbio; reestruturação societária; risco regulatório.
Resolução comentada:
O administrador utiliza o custo de capital como um parâmetro para a taxa de retorno necessária em 
seus projetos de expansão. A taxa de retorno corresponde à taxa de juros que a empresa precisa 
pagar para financiar seus projetos de expansão. As outras afirmativas não correspondem 
adequadamente às lacunas apresentadas.
Código da questão: 78421
8) Analise o texto a seguir: Enquanto a Teoria da Irrelevância dos Dividendos argumenta que a 
_________ não é afetada pela política de dividendos, a Teoria da Relevância dos Dividendos 
defende que a distribuição de dividendos aumenta o preço das ações e reduz o custo de capital 
próprio. Já a Teoria Residual dos Dividendos propõe que os dividendos devem ser distribuídos 
apenas quando _________. Assinale a alternativa que completa adequadamente as lacunas.
Alternativas:
• Dívida da empresa; houver necessidade de quitação de dívidas.
• Riqueza do acionista; não houver oportunidades atraentes de investimento. CORRETO
• Rentabilidade da empresa; houver oportunidades atraentes de investimento.
• Receita da empresa; houver necessidade de caixa.
• Liquidez da empresa; houver necessidade de investimento.
Resolução comentada:
A Teoria da Irrelevância dos Dividendos argumenta que a riqueza do acionista não é afetada pela 
política de dividendos, enquanto a Teoria da Relevância dos Dividendos defende que a distribuição 
de dividendos aumenta o preço das ações e reduz o custo de capital próprio. Já a Teoria Residual 
dos Dividendos propõe que os dividendos devem ser distribuídos apenas quando não houver 
oportunidades atraentes de investimento. Em outras palavras, a Teoria Residual dos Dividendos 
sugere que a empresa deve primeiro financiar seus projetos de investimento com recursos internos 
e, somente depois, avaliar todas as opções de investimento disponíveis e distribuir os dividendos 
aos acionistas quando houver um excesso de recursos.
Código da questão: 78431
9) A compreensão de diferentes teorias das estruturas de capital serve para que administradores 
possam avaliar e selecionar a abordagem que melhor se adapta às necessidades da empresa, levando 
em consideração sua situação financeira atual, sua estratégia de negócios e as condições do 
mercado. Isto posto, associe as teorias a seguir com a sua respectiva visão sobre a existência de uma 
estrutura de capital ótima: I. Teoria Convencional. II. Teoria de Modigliani e Miller (MM) sem 
impostos III. Teoria de Modigliani e Miller (MM) com impostos. A. Aceita a existência de uma 
estrutura de capital ótima que minimize o custo total de capital da empresa. B. Afirma que a 
proporção de dívida pode ser relevante para maximizar o valor para a empresa. C. Afirma que a 
estrutura de capital de uma empresa não afeta seu o custo total de capital. Assinale a alternativa que 
apresenta a associação correta entre as listas.
Alternativas:
• I – A; II – C; III – B. CORRETO
• I – A; II – B; III – C.
• I – B; II – C; III – A.
• I – C; II – A; III – B.
• I – C; II – B; III – A.
Resolução comentada:
A correta associação é: I – A: A teoria convencional aceita a existência de uma estrutura de capital 
ótima que minimize o custo total de capital da empresa. II – C: A teoria de Modigliani e Miller 
(MM) com impostos considera o efeito dos impostos sobre o valor da empresa e afirma que a 
proporção de dívida pode ser relevante para maximizar o valor para a empresa. III – B: A teoria de 
Modigliani e Miller (MM) sem impostos afirma que a estrutura de capital de uma empresa não afeta 
seu o custo total de capital e o valor da empresa.
Código da questão: 78423
10) A identificação das causas das dificuldades financeiras é de extrema importância para as 
empresas, pois essa análise permite compreender os fatores que contribuem para a situação 
financeira desfavorável e tomar medidas adequadas para superá-la. Ao identificar as causas, a 
empresa adquire um conhecimento mais profundo de seus pontos fracos e das áreas que precisam de 
melhorias. Essa análise aprofundada permite o desenvolvimento de estratégias de reestruturação 
financeira mais eficientes, a tomada de decisões embasadas e a comunicação
transparente com os stakeholders, contribuindo para a recuperação e a sustentabilidade financeira da 
empresa. A respeito das causas das dificuldades financeiras, analise as afirmativas a seguir e 
assinale-as com V (verdadeiro) ou F (falso): ( ) As dificuldades financeiras de uma empresa podem 
ser causadas apenas por fatores internos. ( ) A falta de gerenciamento financeiro eficiente é um fator 
interno que pode levar a dificuldades financeiras. ( ) A conjuntura econômica, incluindo a recessão e 
a competição alta, é um exemplo de fator externo que pode causar insolvência. ( ) A reestruturação 
financeira pode envolver a desmobilização de ativos. ( ) A falência é o único resultado possível em 
casos de empresas que passam por recuperação judicial. Assinale a alternativa que contenha a 
sequência correta.
Alternativas:
• F – V – V – F – F
• F – V – V – V – F. CORRETO
• F – V – F – V – V.
• V – F – F – V – F.
• V – V – F – F – V
Resolução comentada:
A segunda, terceira e a quarta afirmativas são verdadeiras. Veja a justificativa das afirmativas falsas: 
Primeira afirmativa: As causas das dificuldades financeiras podem ser divididas em duas categorias 
principais: fatores internos e fatores externos. Os fatores internos estão relacionados às decisões e 
ao controle dentro da empresa, enquanto os fatores externos são influenciados por forças externas, 
como a conjuntura econômica e política. Quinta afirmativa: No caso de recuperações judiciais, as 
empresas podem se recuperar por meio de fusões, aquisições ou cisões, não necessariamente 
resultando em falência.