Carta de Credito

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Carta de Crédito 
Normalmente é exigida pelo exportador nas primeiras negociações comerciais, quando o 
importador não é conhecido ou não se tem referências cadastrais suficientes do comprador e do 
país.
Os participantes da carta de crédito são:
• BANCO EMITENTE (ISSUING BANK)
Banco que emite o crédito.
• IMPORTADOR (APPLICANT) 
Solicita a emissão da carta de crédito ao banco. 
• EXPORTADOR (BENEFICIARY)
É a parte em favor da qual o crédito é emitido.
• BANCO AVISADOR (ADVISING BANK)
É o banco no país do exportador que tem como função avisar o exportador sobre o 
crédito, a pedido do banco emitente.
• BANCO DESIGNADO (NOMINATED BANK)
O banco no país do exportador, no qual o crédito está disponível. Caso não tenha sido 
designado o nome de um banco específico, o crédito pode estar disponível em qualquer 
banco.
• BANCO CONFIRMADOR (CONFIRMING BANK)
O banco que agrega sua confirmação ao crédito, mediante solicitação do banco emitente.
• BANCO REEMBOLSADOR (REIMBURSING BANK)
O banco que realizará o reembolso do valor da carta de crédito, desde que autorizado 
pelo banco emitente e que tenha sido emitido um compromisso de reembolso.
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Issuing Bank: solicitação e emissão 
O importador, após negociação da modalidade de pagamento com o exportador, solicita a um 
banco no seu país a emissão de um documento denominado carta de crédito. O banco analisará 
a solicitação do cliente, seu perfil financeiro, as condições da operação e, caso concorde, emite o 
documento.
A carta de crédito deve conter os principais pontos da operação comercial entre o importador e o 
exportador, tais como:
• Descrição da mercadoria;
• Valor;
• Quantidade, peso bruto, peso líquido;
• Nome do importador e endereço completo;
• Prazo de validade para embarque;
• Local de embarque e desembarque;
• Data e local de vencimento;
• Período de apresentação dos documentos.
Ao concordar em abrir a carta de crédito, o banco emitente passa a ser o primeiro responsável 
pelo pagamento, assumindo, assim, o compromisso firme e irrevogável de pagar em nome de 
seu cliente, desde que o beneficiário (exportador) comprove documentalmente que foram 
cumpridas todas as condições estipuladas.
As despesas de uma carta de crédito, em geral, são de responsabilidade do importador, a não 
ser que esteja expressamente indicado de forma diferente. Entretanto, tornou-se comum que 
algumas despesas, como as que ocorrem fora do país do banco emissor, sejam assumidas pelo 
exportador.
Dois tipos de despesas são as usuais:
TARIFAS 
São os serviços cobrados pelo banco. Têm preço fixo pelo tipo de serviço prestado e não 
costumam levar em conta o valor ou prazo da operação e nem o relacionamento com o cliente. 
Muitas vezes o desconto é em função do volume de negócios do cliente, por exemplo, tarifa para 
emissão do crédito: US$200,00.
COMISSÕES 
Cobradas sobre o valor da operação, assim como pelo prazo. Diferem de cliente para cliente e 
consideram o risco envolvido, por exemplo, crédito a 120 dias – 2% a.a.
Confirming Bank 
A carta de crédito pode ainda ser confirmada por um outro banco. O papel deste banco 
confirmador é o de ser avalista do banco emitente. Dessa forma, o confirming bank deve estar 
localizado em país diferente do país do issuing bank, podendo ser um banco do próprio país do 
exportador, em geral o advising bank. Pode ocorrer que um banco confirme um crédito sem a 
solicitação formal ou autorização do banco emitente, nesse caso é considerada uma confirmação 
silenciosa (silent confirmation). O custo para a confirmação da carta de crédito pode variar 
conforme o risco do país importador e/ou do banco emitente. Esse custo pode ser assumido pelo 
importador ou pelo exportador, dependendo de quem solicitou a confirmação do crédito.
Advising Bank : Aviso e entrega 
Após a emissão da carta de crédito, ela é encaminhada para o banco avisador no país do 
exportador, para que este avise o crédito ao beneficiário. A verificação de autenticidade é 
realizada por meio do Test Key, nos casos em que o crédito não foi transmitido via sistema SwIft, 
que é o mais usual.
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Beneficiary: despacho da mercadoria 
Após receber a carta de crédito, o exportador deve examiná-la detalhadamente para conferir os 
seus termos e verificar se tem condições de obter os documentos exigidos e cumprir de forma 
integral todos os itens ali mencionados.
Alguns aspectos merecem verificação especial:
• Se a data de validade para embarque é suficiente para a produção da mercadoria;
• Se haverá transporte disponível dentro do prazo estipulado;
• Se a moeda estrangeira mencionada e o valor negociado estão corretos;
• Se o local de embarque e de desembarque estão claramente definidos;
• Se a mercadoria, quantidade e o peso estão conforme o negociado;
• Se haverá vistoria da mercadoria durante ou antes do embarque;
• Se o prazo para a entrega de todos os documentos de exportação ao banco negociador é 
adequado;
Assim, caso seja constatada alguma divergência ou alguma condição que não possa cumprir, o 
exportador deve solicitar imediatamente ao importador que este instrua o banco emitente a 
realizar as alterações e emendas necessárias, pois, por qualquer discrepância ou erro no 
cumprimento dos termos da carta de crédito, o exportador pode perder o direito à garantia do 
crédito e, em consequência, receber o pagamento com atraso ou até mesmo não receber o valor.
Designated Bank: embarque 
Efetuado o embarque, o exportador entrega os documentos ao banco designado, que é o 
representante do banco emitente e que tem como função receber e examinar toda 
documentação apresentada pelo beneficiário. Estando os documentos em apresentação 
conforme, o banco pode realizar o pagamento, conforme definido na carta de crédito.
A liquidação do crédito pode se dar:
À VISTA 
Available by payment — o banco efetuará o pagamento contra a apresentação dos documentos 
exigidos em ordem e sem discrepâncias.
PAGAMENTO DIFERIDO 
Available by deferred payment — o banco pagará a prazo, sem necessidade de saque. O prazo 
é estabelecido a partir de determinado evento, em geral, do embarque. O saque ou draft é a letra 
de câmbio, o título representativo da dívida.
ACEITE 
Available by acceptance — o banco pagará a prazo no vencimento, dando o aceite no saque 
apresentado. O saque é emitido contra o banco emitente e não contra o importador.
NEGOCIAÇÃO 
Available by negotiation — o banco a quem o saque ou os documentos forem apresentados será 
o banco negociador, que efetuará o pagamento ao exportador. A carta de crédito pode ser 
restrita (restricted), ou seja, o banco emitente nomeia o banco designado para examinar a 
documentação apresentada. No caso de ser livremente disponível (unrestricted ou freely 
avalable), o exportador poderá apresentar os documentos a qualquer banco.
Reimbursing Bank 
O banco emitente pode determinar que o reembolso ao banco pagador seja efetuado por outro 
banco, denominado reembolsador. Essa condição necessita estar expressa nos termos da carta 
de crédito, devendo o banco emitente expedir a Autorização de Reembolso.
No caso de reembolso por outro banco que não o banco emitente, o banco designado 
encaminha os documentos da exportação ao banco emitente e o pedido de reembolso ao banco 
reembolsador.
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Cláusulas e créditos especiais 
CRÉDITO TRANSFERÍVEL (TRANSFERABLE CREDIT) 
O beneficiário pode solicitar ao banco designado que o crédito seja transferido, em sua 
totalidade ou apenas uma parte, a outro beneficiário (segundo beneficiário). Essa transferência só 
pode ser efetuada uma única vez, ou seja, não é permitido que o segundo beneficiário transfira 
para um terceiro beneficiário. A carta de crédito só será transferível se constar expressamente o 
termo Transferable.
CESSÃO DE RESULTADOS (ASSIGNMENT OF PROCEEDS) 
Mesmo que um crédito não seja transferível, o exportador pode ceder os valores do crédito a 
terceiros. A cessão difere da transferência, na medida em que na transferência o exportadortransfere a um segundo beneficiário, mediante uma emenda, os direitos e as obrigações, isto é, 
passa a responsabilidade do cumprimento da carta de crédito.
Já na cessão, o exportador passa apenas os resultados financeiros da operação, ficando com 
todas as obrigações por sua conta. A cessão pode ocorrer, por exemplo, no caso de uma trading 
company, que passa o resultado financeiro ao fabricante dos produtos.
CLÁUSULA VERMELHA (RED CLAUSE) 
É a cláusula que permite ao exportador receber o valor total ou parcial do crédito antes do 
embarque. Tal antecipação tem o objetivo de proporcionar ao exportador recursos para adquirir 
insumos ou fabricar o produto. Posteriormente, quando o exportador entregar os documentos ao 
banco designado, será feito o acerto das contas.
CLÁUSULA VERDE (GREEN CLAUSE) 
É a cláusula que permite ao exportador entregar as mercadorias no armazém da companhia 
transportadora, cessando a partir daí sua responsabilidade.
Como comprovante da entrega, será emitido um certificado denominado Forwarder Certificate 
Received ‒ FCR, atestando que a mercadoria foi recebida para embarque, mas ainda não foi 
embarcada (received for shipment). Em geral, o FCR é emitido pela empresa de logística, o 
transitário de carga, conhecido como Freigth Forwarder.
Com esse certificado e demais documentos de exportação, o exportador já pode se apresentar 
ao banco negociador para recebimento do pagamento.
CARTAS DE CRÉDITO ESPECIAIS 
Carta de crédito rotativa (Revolving letter of credit)
É o crédito que, após sua utilização, pode ser renovado, sem necessidade de qualquer emenda. 
É aplicada nos casos em que o importador adquire com frequência um mesmo tipo de 
mercadoria de um mesmo exportador, não sendo necessário emitir várias cartas de crédito, mas 
apenas uma, com valor e prazo definidos. Assim, quando o pagamento é efetuado ao exportador, 
o valor fica novamente disponível para o período seguinte.
O crédito pode ser:
CUMULATIVO 
No cumulativo, se o valor disponível para um certo período não for utilizado, poderá ser 
reaproveitado no período seguinte. Dessa forma, se o valor do crédito for de US$200.000,00 e o 
exportador embarcar US$100.000,00, a diferença do restante US$100.000,00 fica acumulada 
para ser aplicada no outro período.
NÃO CUMULATIVO 
No não cumulativo, o valor não utilizado será cancelado automaticamente.
RESTABELECIMENTO AUTOMÁTICO 
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Restabelecimento automático significa que o valor pago ao exportador fica disponível 
automaticamente, até o valor total do crédito.
SEM RESTABELECIMENTO AUTOMÁTICO 
Sem restabelecimento automático significa que o valor pago só ficará disponível novamente após 
o banco emitir um aviso nesse sentido. Esta condição é aplicada quando o banco necessita 
reavaliar periodicamente a capacidade financeira do importador.
Créditos back-to-back (Back-to-Back credits)
Uma empresa pode adquirir uma mercadoria de determinado país e revendê-la a outro país, sem 
que transite pelo seu território, indo direto do país do vendedor ao país do comprador.
Carta de crédito Standby (Standby letter of credit)
STANDBY APLICADA EM REMESSA SEM SAQUE 
A Standby é uma carta de garantia utilizada principalmente quando as negociações são 
realizadas nas modalidades de pagamento remessa sem saque ou cobrança.
• Na remessa sem saque o exportador embarca a mercadoria e encaminha o original dos 
documentos diretamente ao importador, que, assim, pode retirar a mercadoria e, 
posteriormente, efetuar o pagamento. O risco do exportador, portanto, é muito alto e essa 
operação deveria ser aplicada apenas quando houvesse confiança no importador ou se 
tratasse de empresas coligadas.
• Para minimizar o risco, pode ser solicitada a emissão da carta de crédito Standby, em que o 
banco emitente garante o pagamento, caso o importador não honre o compromisso de pagar. 
Se não ocorrer o pagamento, o exportador deve apresentar um saque contra o banco emitente, 
acompanhado dos documentos de embarque e de declaração atestando que a dívida não foi 
paga.
A diferença em relação à carta de crédito tradicional é que a Standby só será acionada se o 
importador falhar, ao passo que na carta de crédito o banco emitente é o primeiro responsável 
pelo pagamento. Comparando com a carta de crédito, a Standby apresenta algumas facilidades, 
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como o fato de exigir apenas saques, declarações e cópia de documentos, em vez de vários 
documentos, de acordo com as exigências das cláusulas da carta de crédito.
Carta de crédito de viajante (Traveller’s letter of credit)
Esta é uma carta de crédito especial em que determinado banco encaminha às suas agências e a 
seus correspondentes no exterior uma autorização de pagamento de um certo valor a 
determinada pessoa. Tal documento é utilizado por quem têm a necessidade de grande 
quantidade de dinheiro e que não teriam condições de portar o numerário em espécie ou 
traveller’s checks.
O interessado apresenta o documento ao banco no exterior e recebe em moeda local. O banco 
registra o saque no verso do documento, de tal modo que os demais possam verificar a 
existência de saldo para resgate. Uma das limitações do documento é que o beneficiário só pode 
retirar os valores nos bancos associados ao banco emissor e no horário bancário.
Bid letter of credit – Bid Bond
A Bid Bond funciona como um seguro garantia, normalmente exigido em licitações, tanto 
públicas como privadas, para a execução de determinado serviço. A sua finalidade é assegurar 
que a empresa vencedora da licitação irá cumprir com sua obrigação, assinando o contrato e 
mantendo as condições acordadas como preço e prazo. Assim, se a empresa escolhida não 
assinar o contrato, o beneficiário da carta de crédito tem o direito de receber a indenização do 
banco pagador, em geral 2% do valor do contrato, apresentando o saque e uma declaração de 
que a empresa se recusou a prosseguir com o negócio. É uma forma de compensação pelas 
despesas de publicação de edital, exame de documentos, seleção de propostas etc.
Performance letter of credit – Performance Bond
Trata-se de uma carta de garantia para que uma obrigação ou um determinado serviço sejam 
realizados satisfatoriamente. Caso a empresa vença uma licitação e assine o contrato, pode ser 
solicitada a apresentar uma Performance Bond. Assim, se a empresa desistir de executar o 
trabalho ou não executar a contento, ou mesmo descumprir condições como prazo de entrega e 
qualidade, o beneficiário pode exigir a indenização, que em geral é de 5 a 10% do contrato.
O pagamento da indenização é realizado automaticamente pelo banco, após comprovação, 
motivo pelo qual muitos organizadores optam por esta garantia, em vez de fazer constar a 
cláusula em um contrato entre as partes e adotar medidas judiciais que podem ser onerosas e 
demoradas.
Refundment letter of credit – Refundment Bond – 
Advance payment guarantee
Trata-se de uma garantia de reembolso ou de devolução de pagamento. Se o importador efetuar 
um pagamento antecipado ao exportador e este não embarcar a mercadoria, nem devolver o 
valor adiantado, a carta de crédito irá ressarcir o valor ao importador. O pagamento antecipado 
muitas vezes é exigido pelo exportador para fabricação de equipamento de grande porte, 
podendo ser parcial ou total. O importador pode, no entanto, solicitar a garantia oferecida pela 
Refundment Bond, para ser ressarcido pelo banco em caso de descumprimento da obrigação 
pelo exportador.
SEGURO DE CRÉDITO À EXPORTAÇÃO (SCE)
RISCO COMERCIAL 
O risco comercial refere-se às situações de inadimplência, insolvência, concordata ou falência do 
devedor estrangeiro, ou seja, risco de não pagamento pelo importador.
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RISCO POLÍTICO E EXTRAORDINÁRIO 
O risco político e extraordinário envolve situações relacionadas às questões políticas, 
econômicas, financeiras e cambiais do país-alvo, como a possibilidade de que o governo tome 
decisões que possam impossibilitar o pagamento, como a moratória e restrições à transferência 
de divisas.O risco também se refere a fatos, desastres ou catástrofes naturais.
O Seguro de Crédito à Exportação (SCE) tem como objetivo proporcionar ao exportador 
brasileiro uma garantia de recebimento do valor das suas vendas, em caso de inadimplência do 
importador (risco comercial) ou de seu país (risco político). A contratação do seguro é opcional, 
podendo ser realizada pelo próprio exportador, pelas trading companies ou, ainda, pelas 
instituições financeiras que tenham financiado ou refinanciado exportações tanto de bens quanto 
de serviços. Os bens referem-se às mercadorias em geral, como produtos primários, 
semielaborados e manufaturados.
A garantia da União para operações de crédito à exportação cobre:
• Riscos comerciais para prazos de financiamento superiores a 2 anos;
• Riscos políticos e extraordinários para qualquer prazo de financiamento; 
• Riscos comerciais, políticos e extraordinários para micro, pequenas e médias empresas 
(MPME) em operações de até 2 anos; e
• Risco de adiantamento de recursos e de performance para o setor de defesa e para 
produtos agrícolas beneficiados por cotas tarifárias para mercados preferenciais. 
A Agência Brasileira Gestora de Fundos Garantidos e Garantias S.A. (ABGF) é a empresa 
pública responsável pelas análises relacionadas ao SCE, com garantias do governo federal.
As operações do Fundo de Garantia à Exportação (FGE) são acompanhadas pelo Comitê de 
Financiamento e Garantia das Exportações (Cofig). O Cofig regula as atividades de concessão 
de garantias pelo governo federal, estipulando nível de risco e limite por país, que é classificado 
por categorias, que variam de acordo com a situação econômica, financeira e política e também 
considerando a relação comercial com o Brasil.
OPERAÇÕES DE HEDGE
A flutuação da taxa de câmbio é uma preocupação constante: o importador corre o risco da 
elevação da taxa, que resulta em aumento de suas despesas com a importação, podendo até 
mesmo inviabilizar seu negócio. 
Derivativos são contratos cujo valor depende (deriva) do valor de um ativo financeiro ou 
commodity. Tais contratos só existem porque há a possibilidade de o preço à vista do ativo ou da 
mercadoria (grãos, ações, taxas, índices) variar. Existem derivativos financeiros e não financeiros.
• Podemos citar como derivativos financeiros os relativos a moedas, taxas de juros, índices e 
ações.
• Derivativos não financeiros são os relacionados a petróleo e ativos agropecuários (soja, 
açúcar, álcool, milho, café, algodão, bezerro e boi gordo).
Os contratos de derivativos podem ser negociados em mercado organizado e em mercado de 
balcão.
Mercado 
organizado
No mercado organizado, as operações são realizadas em 
bolsas, como a B3, que é a junção de 3 empresas, a BM&F, a 
Bovespa e a Cetip.
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Contrato a termo: Termo de moedas (Non-Deliverable 
Forward – NDF)
São contratos de compra e venda de um ativo para liquidação em uma data futura, por preço 
estabelecido previamente. Assim, uma das partes assume a posição de compra, em data 
combinada, com preço certo e ajustado, e a outra parte assume a posição de venda com as 
mesmas condições. O NDF é exclusivo do mercado de balcão.
Exemplo
Um importador adquire uma mercadoria no valor de US$ 100.000,00, no momento em que a taxa 
de câmbio está a R$ 5,00. Na sequência, o pagamento ao fornecedor ocorrerá em 180 dias.
Como a taxa de câmbio no país é flutuante, não se sabe qual será a taxa no dia do pagamento e, 
o importador, para se proteger da oscilação e programar seu fluxo de caixa, pode solicitar a um 
banco uma NDF para fixar um valor de taxa que seja razoável para seus negócios.
Contrato de opções
Possibilita ao titular, o direito de comprar ou vender determinado ativo, mas não a obrigação de 
realizar o contrato. Assim, caso o cenário não seja favorável, o titular pode desistir do contrato.
Para que ele possa ter essa possibilidade, deve pagar um prêmio inicial, que não será devolvido.
Existem dois tipos básicos de opções:
OPÇÃO DE COMPRA - CALL 
Dá o direito ao titular de comprar o ativo (no caso, a moeda estrangeira) por determinado preço. 
Geralmente utilizado pelos importadores.
OPÇÃO DE VENDA - PUT 
Dá o direito ao titular de vender o ativo (no caso, a moeda estrangeira) por determinado preço. 
Geralmente utilizado pelos exportadores.
No caso de o titular da opção ser um exportador, ele exercerá o direito de vender ou não a 
moeda estrangeira, dependendo da variação da taxa de câmbio. Assim, se a cotação da moeda 
estrangeira estiver superior ao valor da opção, ele pode optar por não exercer o direito e receber 
pelo contrato de câmbio um valor superior. Se ocorrer o inverso, a moeda estrangeira estiver 
inferior ao valor da opção, ele irá exercer o direito de vender pelo preço superior e não incorrer 
em prejuízo. A opção pode ser negociada em bolsa, sendo nesse caso padronizada ou no 
mercado de balcão, que tem como característica ser flexível e adaptável a cada caso específico.
SWAP
É uma operação de troca de índice ou taxa de um ativo por outro índice ou taxa de um passivo, 
para garantir proteção financeira. Pode ser utilizado quando há descasamento entre os ativos e 
Mercado de 
balcão
No mercado de balcão, as operações são realizadas fora do 
recinto das bolsas, ou seja, diretamente entre as partes. As 
operações podem ser efetuadas entre duas instituições 
financeiras, entre uma instituição financeira e uma empresa ou 
até mesmo sem a participação de instituições financeiras. 
Os contratos são flexíveis, e os valores e vencimentos são 
negociados.
Mercado de 
bolsa
Os contratos são padronizados, o que permite maior liquidez, 
além de ter seus vencimentos definidos.
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passivos de uma empresa. Assim, no contrato de Swap, o banco paga ao cliente o resultado de 
um indexador sobre um valor base e recebe o resultado de outro indexador sobre um mesmo 
valor base, no prazo e nas condições estabelecidas.
Na data de vencimento, o banco lança a crédito ou a débito a diferença entre os índices.
Exemplo
Um exportador tem receita em dólares, decorrente de suas exportações, e possui uma dívida em 
CDI no Brasil, ou seja, tem um ativo em dólar e passivo em CDI. Há, portanto, um descasamento 
de fluxos de caixa, e a variação dos índices de dólar e CDI podem impactar o resultado da 
empresa, que decide realizar um swap para neutralizar o descasamento. A operação de swap 
trocará o indexador do ativo para CDI.
Se a variação do dólar for de 5% no período e do CDI 7%, o exportador teria um desembolso 
maior, mas como realizou o Swap e trocou os índices, recebeu a variação cambial de 7%, 
podendo quitar seu compromisso atrelado ao CDI, sem prejuízo.
Mercado Futuro
Se assemelha ao mercado a termo, trata-se de um acordo em que a liquidação ocorrerá numa 
data futura preestabelecida, mas possui algumas características que favorecem sua liquidez:
• Suas operações são realizadas nos pregões da bolsa;
• Os compradores e vendedores podem transferir suas posições para terceiros, mediante 
operação contrária;
• São padronizados;
• Existe a garantia do cumprimento dos contratos pela Câmara de Compensação (Clearing 
house). A Câmara de Compensação assume papel de contraparte de qualquer operação, ou 
seja, é o vendedor de cada comprador ou o comprador de cada vendedor;
• O preço futuro ofertado pelo vendedor precisa ser igual ao preço futuro ofertado pelo 
comprador;
• Vendedores e compradores não se encontram, sendo essa função desempenhada pelos 
respectivos corretores;
• Possui ajustes diários e margem de garantia:
◦ O ajuste diário é um ajuste financeiro a débito ou a crédito na conta da empresa 
diariamente, antes da data do vencimento do contrato, conforme a variação da taxa 
de câmbio. É um mecanismo que permite diluir o risco, evitando que a posição 
perdedora acumule prejuízos ao longo do tempo e que seja impedida de liquidar o 
contrato.
◦ A margem de garantia funciona como uma caução: caso um participante não pague 
o ajuste diário, a bolsadebita da margem de garantia. Essa margem é calculada de 
acordo com a característica de cada contrato.
Outros instrumentos utilizados como Hedge
• CÂMBIO TRAVADO OU TRAVA DE CÂMBIO
Neste caso, existe a celebração prévia do contrato de câmbio de exportação. A taxa de câmbio 
estipulada no contrato de câmbio será a taxa do dia de sua celebração. Assim, se o exportador 
for receber a ordem de pagamento do exterior numa data futura, pode celebrar previamente o 
contrato de câmbio, travando a taxa. No dia do recebimento do pagamento, o contrato será 
liquidado com a taxa previamente negociada, constituindo-se, portanto, em um hedge cambial.
• ACC – ADIANTAMENTO SOBRE CONTRATO DE CÂMBIO E ACE – ADIANTAMENTO SOBRE 
CAMBIAIS ENTREGUES.
O ACC é o contrato de câmbio de exportação celebrado antes do embarque da mercadoria, em 
que o banco antecipa os reais correspondentes ao exportador. O ACE é o contrato de câmbio de 
exportação celebrado após o embarque da mercadoria, em que o banco também antecipa os 
reais ao exportador.
Em ambos os casos, como o contrato de câmbio é celebrado antecipadamente ao recebimento, 
também ocorreu a trava do câmbio, com a diferença de que nos casos de ACC e ACE já ocorreu 
a entrega dos reais ao exportador antecipadamente.
• CÂMBIO FUTURO DE IMPORTAÇÃO
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Neste caso, o importador celebra o contrato de câmbio para liquidação futura, já determinando o 
valor da taxa de câmbio. Nesta modalidade, embora a liquidação (troca de divisas) só ocorra no 
futuro, em geral, o importador entrega os reais antecipadamente à liquidação, porém a ordem de 
pagamento ao exterior seguirá na data futura.
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